》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 11月24日讯： 临近年底，回顾整个2025年，中国电解铝运行产能进一步逼近合规产能天花板，但年内新建项目少有投产，产能增长有限，受前期亏损减产、技改项目陆续复产提振，2025年中国电解铝产量同比增速预计仍然能达到1.7%。 国内分地区来看： 四川地区运行产能较2024年底增加25.5万吨，主因2024年底，高昂的氧化铝成本之下，部分电解铝企业进入亏损，出现减产检修情况，相关企业于2025年2-4月陆续复产，合计复产产能25.5万吨。另外，广西地区个别企业因亏损于2024年底进行技改，于2025年8-9月陆续起槽复产，合计复产产能10万吨。 2025年内，部分电解铝产能从山东置换至云南，山东地区电解铝运行产能较2024年底下降74万吨，相关产能全部置换至云南地区；另外，云南某铝厂将前期闲置的3万吨产能复产，云南地区运行产能较2024年底合计增加77万吨。 除此之外，2025年内有如下电解铝运行产能变动： 1）青海某电解铝厂置换升级项目投产，带来运行产能10万吨增加； 2）贵州某电解铝厂前期技改结束，复产带来5.3万吨产能增长。 综合而言，2025年中国电解铝运行产能已较2024年底增长53.8万吨；受2024年部分新投产能带来的产量增长的进一步体现，2025年中国电解铝产量预计增加70-80万吨左右。展望未来，2025年底至2026年，新疆某铝厂新建项目预计投产，建成产能预计净增20万吨；内蒙古某电解铝厂新建项目预计投产，建成产能预计净增35万吨；河南某电解铝厂预计将部分产能置换至内蒙古，投产后预计因部分闲置产能指标被利用带来部分运行产能净增；山西某电解铝置换升级项目预计带来部分运行产能净增。 海外方面，2025年运行产能截至目前已较2024年底增加50万吨左右，详细情况如下： 产能增量方面： 1）德国某企业旗下三家电解铝厂复产工作正在稳步推进，预计全年带来15万吨运行产能增长； 2）西班牙某电解铝厂启动复产，虽然复产进程中间因停电而暂停，后续复产进度又进入推进状态，预计于2026年实现满产； 3）印尼方面，某铝厂于2024年投产二期项目，但因成本问题于2024年暂停，产能已于2025年实现满产，2025年底另有两个电解铝新建项目一期陆续投产，预计在2026年实现满产，印尼方面涉及产能增长合计约为65万吨。 4）马来西亚某铝厂2024年因事故出现减产，相关产能于2025年一季度恢复运行，带来10万吨运行产能增长； 5）安哥拉某新建电解铝项目预计于2025年底通电，带来建成产能增量12万吨； 6）新西兰某铝厂复产，2024年因响应能源紧缺问题而做出减产，于2025年进行了复产，但因2025年电力供应风险仍然存在，复产暂停，目前运行产能已增加8万吨； 7）巴西某铝厂仍在冲刺复产进程，年内带来运行产能增长7万吨左右。 产能减量方面： 1）2025年10月，冰岛某铝厂因电气设备故障，已暂时停止了其中一条生产线，涉及年产能21万吨。 综合来看，全球电解铝运行产能处于增长的趋势下，2025年全球电解铝运行产能同比增量仅在100万吨出头，2026年，在新建产能投产、已投产产能爬产以及部分铝厂复产的合力贡献下，海内外预计有170万吨左右的运行产能增加。 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （郭茗心 021-20707919）

  【山东济宁15万套动力电池循环再利用项目有所进展】近日，《山东源动未来低碳科技有限公司绿色拆解节能减排循环再利用车用动力电池包项目》环境影响评价文件已批准公告。项目为新建项目，位于济宁市金乡县高河街道金东产业园内，租赁现有厂房，建设3条梯次利用拆解线，2条再利用生产线，年拆解退役动力电池包5万套，组装梯次利用电池产品10万套。   【湖南回收项目新进展】近日，湖南省湘乡市人民政府就2万吨废旧锂离子电池拆解回收利用项目和年产3万吨电池级碳酸锂项目规划方案变更进行了公示公告。此次方案变更，主要是裕能循环在新方案中对项目生产车间、罐区、仓库、绿化、车位等区域的位置进行了调整优化，其中，年产2万吨废旧锂离子电池拆解回收利用项目早在2024年11月就已启动环评公示流程，该项目总投资达1.5亿元，计划在现有厂区预留的二期用地范围内开展建设，项目建成后，将具备年拆解回收2万吨废旧锂电池的生产规模。   【湖北12万吨磷酸铁锂黑粉综合再造项目落地】近日，湖北黄冈高新技术产业开发区发布了《湖北睿源新材料有限公司年处理12万吨磷酸铁锂黑粉综合再造项目》第一次环境信息公告。项目总投资70000万元，设计年处理12万吨磷酸铁锂黑粉的生产规模。   【江苏省1.2万吨碳酸锂技改项目落地】近日，又一个锂盐企业决定对旗下项目进行技术改造。南通市海门区数据局发布的公示显示，“江苏容汇通用锂业股份有限公司电池级碳酸锂生产线绿色智能化品质提升技改项目”获受理。本项目位于南通市海门区三厂工业园区大庆路42号，总投资10800万元，其中环保投资60万元。本项目位于南通市海门区三厂工业园区大庆路42号，总投资10800万元，其中环保投资60万元。     【山东新增4万吨锂电池梯次利用及回收再生项目】近日，德迦环保公司官网对外发布公司年资源化利用5万吨废旧锂电池项目环境影响评价第一次公示。项目总投资11000万元，购置废旧电池拆解系统、电池性能检测系统、梯次利用系统、再生利用系统等设备；新建1条梯次利用生产线、2条再生利用生产线，项目建成后形成年资源化利用5万吨废旧锂电池的生产规模。   【湖南1万吨电池级碳酸锂生产项目最新公示】近日，衡山县人民政府网站发布了《湖南皕成科技股份有限公司年产1万吨电池级碳酸锂生产项目征求意见稿公示》，标志着项目落地衡山，也意味着碳酸锂供给端将再度迎来放量。目前，该公司已建成年产20万吨新型环保材料高端活性氧化钙新生产线一期、年产6万吨高端活性精石灰生产线、年产10万吨氢氧化钙生产线等项目。   【山东4万吨锂电池梯次利用及回收再生项目落地】近日，淄博市生态环境局发布关于4万吨锂电池梯次利用及回收再生项目环境影响报告书的受理公示。项目拟建设研发中心、生产车间、仓库等，购置锂电池包拆解线、模组拆解线、单体电池检测分容系统等设备共210余套，项目建成后，可实现4万吨锂电池梯次利用及回收再生的能力。   【1.2万吨废旧锂电池循环利用项目审批通过】近日，黑龙江鹤岗市生态环境局发布了关于鹤岗市废旧锂电池循环利用项目等2个环境影响评价文件作出拟审批意见的公示。黑龙江产链金属制造有限公司项目总投资19000万元，建设地址位于黑龙江省鹤岗市南山区广亿木业南侧项，分为两期建设，一期建设一条废旧锂电池处理生产线，废旧锂电池年处理量为6000t（其中废旧三元锂电池为5000t/a、废旧磷酸铁锂电池为1000t/a）；二期分别在厂房中建设五条生产线，分别为3条废旧正极片处理生产线和2条废旧负极片处理生产线。废旧三元锂电池正、负极片总年处理量均为6000t。     》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

本周镍价呈现单边下跌态势，沪镍主力合约接连跌破关键支撑位，LME镍价同步走弱。价格下行的核心驱动在于镍供需失衡格局加剧，库存攀升至近五年高位，而宏观层面降息预期减弱进一步压制了市场情绪。其中沪镍主力合约打破了持续近4个月的震荡区间，从12.1万元/吨一路下行，截至周五收盘报114,050元/吨，跌破6月低点，周度跌幅达3.21%。LME镍价同样表现疲软，从14,870美元/吨跌至14,400美元/吨下方，最新3M镍收于14,380美元/吨，周度跌幅3.36%。现货市场方面，本周SMM1#电解镍均价116,630元/吨，环比上周下跌2,900元/吨，金川镍升水本周均值为4,000元/吨，环比上周上涨300元/吨，国内主流品牌电积镍升贴水区间为0-500元/吨。本周受到电镍冶炼企业转产硫酸镍影响，镍板外售量减少，现货流通量级下滑，升水有所走强。 宏观层面，本周美国9月非农就业数据表现出"就业增长强劲"与"失业率攀升至4.4%"的矛盾组合，市场对美联储降息的预期大幅减弱 。同时美联储内部对于通胀的担忧使其言论偏向鹰派，导致市场对后续降息节奏预期混乱，避险情绪显著升温，美元指数维持强势，一度突破100关口，创下六个月新高，对镍价形成宏观层面压力。短期来看，连续下跌后镍价已呈现超卖迹象，在精炼镍减产预期下，近期库存累积速度将有所减缓，可能提供阶段反弹。但在过剩逻辑主导下，镍价难以实现真正的趋势性反转，价格继续震荡筑底，沪镍主力合约价格运行区间预计为11.4-11.8万元/吨。 库存方面，本周上海保税区库存约为2400吨，环比上周持平。 国内社会库存约为5.2万吨，环比上周去库855吨。

今日两家头部硅片企业更新报价 183.75—1.2元/片 210R—1.25元/片 210N—1.55元/片 据SMM调研，该价格系市场实际情况反馈，降价源于订单需求不足，11月中下旬电池厂减产压价，硅片环节议价能力不强主动调整。此外仍有企业并未执行该价格，具体成交情况仍要看下游电池企业的接受程度，SMM也将持续跟踪后续价格走势。     》查看SMM光伏产业链数据库

        据了解，截至11月20日，原生铅主要交割品牌厂库库存为0.64万吨，较上周减少约300吨。 近期，华东地区原生铅企业检修与恢复并存，铅锭供应地区性收紧，同时铅价下跌，再生铅利润缩水，再生铅企业挺价出货，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨出厂，部分地区价格与原生铅已相差无几，导致下游企业采购更偏向原生铅板块，冶炼企业库存随之下降。另下周华东、华中地区原生铅企业仍处于检修和恢复中，在供应地区性偏紧的情况下，冶炼企业厂库库存或维持低位。  

         下周，由于感恩节，11月27-28日纽交所、芝交所等将休市一天，且提早结束交易时间。宏观经济数据主要是美国9月零售销售月率、美国10月核心PCE物价指数同比等数据将公布。在本周美国就业数据公布后，美联储官员对12月降息分歧较大，关注下周美联储经济状况褐皮书。 伦铅方面，本周LME铅库存单日暴增4万余吨，使得铅锭库存升至近3个月的高位，同时美元指数突破100，伦铅呈阶梯型下跌，并录得六连阴。短期看，海外铅消费表现平平，对于铅价支持有限，后续关注铅精矿等原料带来的支撑，预计下周伦铅将运行于1960-2020美元/吨。 国内沪铅方面，原生铅、再生铅冶炼企业生产增减并存，地域性供应收紧，而铅蓄电池市场需求不旺，下游企业采购分歧较大，铅锭去库有限，供需面相对僵持，预计下周铅价或延续偏弱震荡趋势，并关注再生铅成本支撑。预计沪铅主力将合约运行于17000-17400元/吨。 现货价格预测：17000-17250元/吨。原生铅方面，原生铅冶炼企业库存不多，叠加交割品牌检修，冶炼企业挺价出货，但在新月长单开始后，现货市场流通量增加，预计少数高升水报价将下调；再生铅方面，冶炼企业利润缩水，精铅出货报价坚挺，若铅价进一步下跌，再生精铅贴水交易的情况将继续减少。铅消费方面，下周铅锭新月长单开始执行，下游企业采购选择增多，同时部分下游企业考虑逢低采购，或为铅价带来一定支撑。    

在全球高端制造轻量化、低碳化转型浪潮下，镁合金凭借轻质高强、减震散热等核心优势成为关键材料。近期行业传来两大重磅进展：深耕半固态镁合金赛道的明镁镁业实现量产突破，首批产品性能达标并赋能多领域升级；光伏铝边框龙头鑫铂股份跨界发力，机器人镁合金结构件完成开模即将送样头部客户，两大企业分别以 “深耕细分” 与 “跨界破局” 模式，为新能源汽车、智能机器人等高端制造领域注入轻量化新动能。 明镁镁业深耕镁合金细分赛道 半固态产品赋能多领域轻量化升级​ 明镁镁业专注镁合金细分领域，核心产品为半固态镁合金关键复杂薄壁件，广泛应用于新能源汽车、航空航天、3C 电子、医疗器械、机器人等多个领域，为各行业提供轻量化解决方案。​ 在新能源汽车领域，公司针对下一代电动车底盘、车门框架等部件，提供经技术验证的轻量化方案，助力整车 “减重提速”；航空航天领域中，其产品可满足航空器内饰件、机载设备结构件对轻质高强材料的严苛要求；同时，为工业机器人打造更轻更强的关节与臂体结构，为笔记本电脑、服务器等 3C 产品提供一体化大尺寸镁合金壳体。​值得关注的是，公司首批下线产品经严格检测，各项性能指标均达到甚至超越客户标准，这标志着其半固态压铸工艺与质量管理体系已通过实践检验，正式具备为市场供应高品质镁合金产品的能力，为多领域轻量化升级注入新动力。​ 鑫铂股份跨界破局！机器人镁合金结构件开模 11 月底送样头部客户 鑫铂股份传来重磅进展，集团自主研发的机器人镁合金结构件已成功进入开模阶段，预计 11 月底起陆续向头部机器人客户送样。这一突破标志着公司在高端轻量化材料应用上取得关键成果，更实现从新能源赛道向智能机器人核心领域的战略切入。 作为光伏铝边框细分市场龙头，鑫铂股份在轻量化金属材料研发、挤压、精加工及表面处理领域积淀了深厚技术底蕴与规模化生产经验。此次跨界研发，是其将新能源领域成熟技术与品质管控体系赋能高端制造的成功实践。镁合金凭借比强度高、减震性优、散热性好的特性，完美匹配机器人（尤其是人形机器人）灵巧运动、低能耗、高响应的核心需求。 总结 从机器人的轻量化零部件到汽车的核心配置，镁合金已成为连接汽车与机器人两大产业的关键材料纽带。明镁镁业与鑫铂股份的近期动态，凸显了镁合金在高端制造领域的应用潜力与产业升级趋势。，这些案例不仅展现了镁合金的多元应用场景，更预示着其将推动产业进入 “材料驱动创新” 的新阶段。未来，随着镁合金生产工艺的优化、成本的降低以及行业标准的完善，其在汽车轻量化、机器人智能化领域的应用将进一步深化，成为全球产业升级的核心动力之一。​

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 周内沪铜现货升贴水止跌回升，并在后半周稳定在平水以上成交。本周铜价走跌，下游在86000元/吨以下拿货情绪转好，后半周SHFE仓单明显流出。展望下周，进入年度会议集中期，预计市场成交活跃度可能下降，但若铜价维持在86000元/吨一带，预计下游采购情绪尚好，沪铜现货将持续升水态势。值得注意的是临近长单谈判，部分持货商或表现挺价心理。                                                                                                                       》查看SMM金属产业链数据库  

本周伦铜与沪铜整体延续高位震荡偏弱运行，市场重心略有下移。前期美联储内部对12月降息分歧明显，市场对降息的预期降温，美元指数延续反弹，对铜价形成持续压制。 美国劳动力市场数据分歧明显：一方面非农就业数据意外增长，另一方面失业率反升至四年以来新高，市场观望情绪浓厚，12月不降息预期概率增加。 基本面方面，本周铜精矿报盘较此前增多，现货市场活跃度增加。Antofagasta与日本冶炼厂周中开启2026年铜精矿长单谈判。国内方面库存仍呈摇摆状态，沪期铜2511合约交割侯市场升水小幅抬升，但消费仍然难见增量。 展望下周，美年末降息路径仍然缺乏关键数据指引，美10月PCE，三季度GDP等关键数据发布将提供更多指引。但地缘局势影响下铜价易涨难跌。预计伦铜波动于10600-10850美元/吨，沪铜波动于85000-87500元/吨。现货方面，下周CESCO会议期间铜精矿、电解铜等重要长单价格谈判在际，预计现货市场交易冷清，但需关注长单谈判情况。