》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM  9月24日         今日11：30期货收盘价110740元/吨，较上一交易日下降190元/吨，现货升贴水均价1315元/吨，较上一交易日环比下降25元/吨，今日再生铜原料价格环比下降100元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.61，采购情绪指数上升至1.97，精废价差4526元/吨，环比下降100元/吨。精废杆价差2140元/吨。据SMM调研了解，中秋假期将至，不少再生铜杆企业虽然想要尽可能多采购再生铜原料备库，但发票问题，再生铜原料供应商无法解决，利废企业采购量极为有限，不少再生铜杆企业节前原料库存甚至不能满足中秋期间生产。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势        随着国庆长假的临近，漆包线企业已完成其假期期间的生产计划和放假安排，SMM对部分漆包线企业的假期开工情况进行调研并整理汇总。本次SMM调研共涉及漆包线企业10家，年产能总计55.1万吨。以下是部分企业放假情况： 数据来源：SMM调研整理         2026 年漆包线企业国庆假期安排与 2025 年相比整体变动不大，但企业间生产计划分化特征突出。多数企业维持车间不停产，采用轮休、降负荷方式组织生产，保障在手订单交付 ；部分企业则根据自身订单情况灵活安排假期，家电端口需求偏弱背景下，相关企业放假、减产力度高于市场预期，叠加节前高位铜价扰动， 部分订单承压的企业选择集中放假 2-5 天 ，借机调整生产节奏、缓解经营压力。        随着国庆假期的临近，漆包线企业根据排产计划已基本完成了原料备库，假期间漆包线企业均正常发货，但备货计划有所不同。从调研来看，节前高铜价与高升水环境，使得企业备货与生产策略较往年有所调整： 华南区域铜杆供应偏紧，当地漆包线企业通过调节发货节奏、优化生产计划对冲原料压力，原料与成品备库整体保持谨慎；华东地区原料采购价格相对可控，但企业仍顾虑采购成本与库存风险，备货态度同样偏保守。        展望节后消费，多数企业仍对 10 月需求释放抱有期待，期待随着传统消费节点临近、下游行业逐步进入生产旺季，能带动漆包线订单增长；但同时，也有不少企业对 10 月中旬后的市场回暖预期持担忧态度。一方面，高企的铜价将抑制终端需求，增加下游采购成本压力；另一方面，作为漆包线重要应用领域的终端家电行业，需求恢复节奏缓慢，相关企业表示10月份需求仍难转暖。综合来看， 行业对10月需求预期偏谨慎，关注节后铜价表现与终端需求恢复。 》查看SMM金属产业链数据库    

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SMM9月23日讯：记者从9月23日举行的产品下线仪式上获悉，防城港中丝路新材料科技有限公司高品质低钠氧化铝产品成功下线， 氧化钠含量最低控制在＜0.20%，硅铁钙均达到双零水平，-45μm粒度占比10%-15%左右 ，整体指标优于国标特级品标准，标志着该公司高品质氧化铝精细化生产技术取得关键突破，正式具备低钠高端产品量产能力。 高品质低钠氧化铝是高端耐火材料、电子陶瓷、精密铝材等产业的重要原料，对纯度和杂质控制要求高。防城港中丝路新材料科技有限公司董事长边明勇在仪式上表示，公司自投产以来持续推进工艺攻关，8月成功试制首批高品质低钠氧化铝产品，9月实现稳定量产，产品纯度和杂质控制达到行业先进水平。 边明勇说，当前铝基新材料行业竞争激烈，高端化、精细化趋势明显。此次产品下线，是公司坚持高质量发展的重要成果。企业应当走差异化发展路线，通过提升产品品质，满足高纯铝市场及非冶金级高端市场的需求。未来，公司将继续深耕高端铝材料领域，严控产品质量，丰富产品品类，精准对接高端市场需求，以优质产品提升品牌影响力，推动企业从规模投产向品质提质、价值增效升级。 公司表示，将以此次产品下线为新起点，持续推进工艺技改，助力区域新材料产业转型升级。

SMM 9月23日讯： 近期河北地区钠离子电池储能项目密集出现在备案、招标、中标与开工各环节，成为国内钠电在电力储能侧落地节奏最快的省份之一。SMM 梳理河北省发改委公开清单、EPC 及设备招标中标结果后认为：河北已不再是"政策表态型"玩家，而是把钠电放进了独立储能的项目库、并网时限表和竞价标段里——钠电正从示范围墙走向省级电力市场，进入真金白银的验证期。 一、河北钠电项目有多少：三个口径 规划口径。2025年10月13日，河北省发改委发布《拟安排多元技术路线独立储能试点项目情况公示》，共安排97个项目、13.82GW/47.03GWh，其中河北南网53个、6.65GW/22.34GWh，冀北44个、7.17GW/24.69GWh。其中"磷酸铁锂+钠离子"混合路线45个项目、6.2GW/20.66GWh，占清单总规模的44.82%，是全部技术路线中项目数最多、规模最大的一类。钠电不是被捎带进来的配角，而是与磷酸铁锂绑定成为主力配置。 落地口径。2026年8月，河北依据冀发改能源〔2026〕418号文对清单内项目进行清理整顿，公示处置85个项目、11.66GW/37.71GWh，其中延期69个、取消16个。延期项目中，锂钠混合仍有26个、3.55GW/11.2GWh，另有6个为"磷酸铁锂4小时+超级电容/钠离子电池/飞轮"多技术混合项目。对照首批看，锂钠混合占约46%的项目数比重，清理后仍留存26个，被直接取消的比例偏低，说明该路线在业主的收益测算中相对站得住。 装机口径。截至2025年底，河北新型储能装机约960万千瓦，居全国第四，同比增长约90%；但结构上锂电占比约98.5%，钠离子、钒液流、压缩空气等其他路线合计仅约1.5%。核心特征是规划端与储备端已全国领先，物理装机端刚刚起步，2026—2027年才是关键窗口。 目前已落地或在建的锂钠混合项目普遍采用"90%磷酸铁锂+10%钠离子"配比，单体集中在100MW/400MWh：邯郸邱县睿特（宁德时代中标钠电标段，2026年8月14日签约）、沧州任丘智弘、沧州泊头智核（远景能源牵头、维科技术独家供钠电）、沧州青县智储、衡水冀州区（2026年9月20日启动EPC招标，要求2026年12月底建成、2027年1月20日并网）、承德围场县。此外，邯郸冀南新区青隽150MW/600MWh（钠电15MW/60MWh，EPC中标0.877元/Wh）、张家口察北管理区200MW/800MWh构网型（铁锂170MW/680MWh+钠电30MW/120MWh）、秦皇岛海港区200MW/400MWh（钠电20MW/40MWh）亦在推进。2026年河北省级重点建设项目中储能项目达56个、6.05GW/19.88GWh，数量与规模均居全国第一。 二、河北为何推钠电这么积极 其一，消纳与外送构成刚性缺口。河北是风光装机大省，如沧州提出2026年底风光装机突破1100万千瓦，同时承担向北京、天津跨区域送电的任务，调峰调频需求持续扩大。钠电在1—8小时长时储能区间的适配性，正好对上河北的缺口形状。 其二，政策把钠电写进了规则。冀发改能源〔2025〕526号、934号文为多元技术路线独立储能单开申报赛道；《河北省推动能源电子产业发展的实施方案》明确鼓励发展钠离子电池体系；在国家114号文确立新型储能容量价值后，河北明确"清单外项目不得给予容量电价"，形成"进清单才有收益"的强激励；418号文进一步要求9个月内实质性开工、15个月内并网，延期仅1次且不超过6个月。政策既给了入场券，也用时限把项目从纸面推向工地。 其三，北方高寒低温放大了物理优势。钠电在-20℃容量保持率仍可高于90%，-40℃条件下仍可全深度放电，可省去部分热管理电耗，等于变相提高项目收益率。 其四，本地产业资本跨界承接。敬业集团（钢铁主业跨界）已备案1GWh钠电芯及储能集成产线；国钠能源（衡水故城）规划2.4GWh、总投资12亿元；三友化工（唐山南堡）布局2GWh全产业链、投资约4.89亿元，上游电池级碳酸钠已试生产；外部由维科技术南昌基地一期2GWh等产能支撑。从电池级碳酸钠到电芯与系统集成，河北具备用本地化工基础做钠电上游的条件。 其五，任丘项目完成了一次公开价格验证。沧州任丘智弘项目中，钠电标段由宁德时代以1.035元/Wh中标，同期磷酸铁锂标段远景能源中标价仅0.518元/Wh。这是国内钠电首次与磷酸铁锂在同一省级试点项目内同场公开竞价、且报价完整披露，1.035元/Wh由此成为全国钠电储能系统的价格锚点——既把钠电溢价真实量化（约2倍），也倒逼产业链明确降本路径。 三、还有哪些省份积极 云南最激进。2026年7月2日《2026年云南省新型共享储能项目清单》共13个项目、1.9GW/7.6GWh，其中11个全钒液流（1.5GW/6GWh）加2个钠离子（400MW/1.6GWh），无磷酸铁锂项目，并明确"原则上不再新建锂电共享储能"。宁德时代墨江1GW/4GWh钠离子独立共享储能电站完成备案，为国内首个GWh级电网侧纯钠电项目。 山西、内蒙古在政策与投资强度上最舍得下注。山西2026年8月新增备案规模全国第一（36个项目、7.33GW/18.56GWh），其新型储能发展实施方案鼓励不低于10%采用钠离子电池，"十五五"末新型储能装机目标14GW。内蒙古对钠电技术给予评审加分，2026年上半年钠电投资261.4亿元、居全国第一。 浙江、湖南、上海、广西走补贴与示范路线。浙江对采用钠电的储能项目给予额外0.1元/kWh放电量补贴；湖南将钠电与固态电池并列纳入产业行动方案，用户侧给予0.1元/度电补贴；上海将钠电纳入新型储能示范项目扶持范围、嘉定50MW/200MWh锂钠项目已中标；广西南宁伏林钠离子电池储能电站为全国首个大容量钠电电站，二期扩容至50MWh，系统成本降低近20%。 其余省份多以产业项目牵引。广东华电坪石1.2GW/4.8GWh（铁锂+钠离子+液流+飞轮）备案、总投资45亿元；四川内江8个钠电项目签约、海四达钠星6GWh落地；青海兆瑞58.39亿元5GWh电芯及5GWh装备项目落地海东；甘肃金昌金车储能18GWh由磷酸铁锂路线战略转型重启；福建福鼎时代六期40GWh、总投资50亿元；天津英能基1GWh落地经开区；安徽超威安庆6.5GWh一期投产；山东淄博探索"台区储能""园区储能"；新疆对高寒地区钠电项目评审加分；黑龙江鹤岗推进100MW/400MWh独立储能；陕西富阎园区3GWh基地EPC；辽宁山高新能源与中国电建1GWh项目落地朝阳；江西南昌、贵州六安经开区亦将钠电列入重点方向。 四、SMM观点与展望 2026—2027年是钠电储能的装机验证期，河北是最佳观察窗口。河北是目前唯一"政策—项目—价格"三要素齐备的省份。衡水冀州等硬时限项目的实际并网进度与运行数据，将直接决定钠电在省级电力市场中的可信度。 成本平价节奏比路线之争更重要。1.035元/Wh与0.518元/Wh的价差，本质是钠电尚未形成规模摊销。截至2026年7月，全国已有34家企业布局45个钠电电芯产能基地、覆盖20个省区市。宁德时代"天恒"系统、海辰储能∞Power N 4.0MWh、亿纬锂能NF155L等产品的量产交付节奏，是价格拐点的关键变量。 结构性短板仍在材料与标准端。储能用钠电以NFPP等聚阴离子体系为主流，硬碳负极为核心瓶颈。《储能用钠离子电池技术要求》（T/CIAPS0052—2026）已于2026年2月1日实施，制度框架已经搭好，但工程化验证数据积累仍显不足。 结论：河北用"清单制+带电价+硬时限+公开竞价"四件工具，把钠电储能从概念推到了工地，并给全行业提供了一个可计量的价格锚。云南在路线选择上更激进，山西、内蒙古在投资强度上更舍得下注，但河北是目前唯一把钠电写进省级电力项目时序表、并跑出真实成交价的省份。接下来的看点不在"有多少省表态"，而在2027年一季度河北锂钠混合项目的实际并网规模与循环数据——那才是钠电储能真正拿到入场资格证的时刻。     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875          

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM  9月23日         今日11：30期货收盘价110930元/吨，较上一交易日下降640元/吨，现货升贴水均价1340元/吨，较上一交易日环比下降35元/吨，今日再生铜原料价格环比下降200元/吨，再生铜原料销售情绪指数持平2.67，采购情绪指数下降至1.92，精废价差4626元/吨，环比上升555元/吨。精废杆价差2210元/吨。据SMM调研了解，铜价高位回落，再生铜杆企业仍不急于采购，预期下穿11万后，再生铜杆企业放愿意做长假前备货工作，但再生铜原料贸易商普遍抱怨再生铜原料价格近期跟跌不跟涨，手中部分高价库存无法出售，节前市场成交氛围较淡。

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM 9月23日讯，8月出口量仍处年内第三高位，非美市场 环比增长2.8% ，海外需求正从美国单点拉动转向东南亚、东北亚和欧洲多区域支撑。 2026年8月， 中国磷酸铁锂出口量为10,151.86吨 ，较7月减少3,001.4吨， 环比下降22.82% 。这是继6月创下15,379.6吨年内高点后，出口量连续第二个月回落。今年1至8月累计出口达到71,958.109吨，海外市场总体仍处于高景气区间。 美国出口减半，主导8月总量下降 8月市场最大的变化来自美国。 中国对美国出口磷酸铁锂2,767.3吨 ，较7月的5,972.529吨下降53.7%，单月减少3,205.175吨。 8月总量下降主要是美国市场回调所致，并非全球需求同步转弱，美国一国的减少量已经超过整体市场3,001.4吨的净降幅， 剔除美国后，8月其他市场合计出口7,384.5吨，较7月增长2.84%。 美国市场可能正在经历前期集中备货后的库存消化，同时受到本土电池产能扩张和供应链政策变化影响，月度采购节奏明显放缓。 前六大出口目的地合计占8月出口总量的 89.67% 。市场集中度依然较高，但区域结构已经发生明显变化 - 北美市场合计出口由7月的7,415.9吨降至3,944.9吨，环比下降46.8%，占比由56.38%降至38.86%。 与此同时， 日本、韩国和中国台湾组成的东北亚市场环比增长71.9%，市场占比由6.62%提高至14.74%。 印尼跃居第二，瑞浦兰钧8GWh基地或是主要需求来源 印度尼西亚是8月最大的增量市场。中国对印尼磷酸铁锂出口量由7月的725.614吨增加至1,554.4吨，环比增长114.2%，单月增加828.786吨，首次跃升为第二大出口目的地。 从项目投产时间和材料需求量看，这一轮出口增长大概率与瑞浦兰钧印尼电芯及储能系统制造基地的投产和爬坡有关。瑞浦兰钧于2026年5月正式对外展示其印尼首个海外制造基地。据SMM调研，该基地一期规划年产8GWh动力与储能电池及系统，8GWh产能满产后对应的磷酸铁锂需求约为每年1.76万至2万吨，折合月均约1,400至1,700吨。 印尼6至8月平均进口量为1,588.8吨，8月单月进口1,554.4吨，对应的电芯产能约为7.63至8.67GWh。 日本进口显著增长，锂电池生产需求可能集中释放 日本8月进口磷酸铁锂1,197.7吨，较7月增加484.8吨，环比增长68% ，成为当月第二大增量来源。出口至日本的磷酸铁锂可能主要进入当地锂电池生产环节，终端应用包括交通工具电池、家庭及工商业储能、备用电源等领域。 波兰出口突破千吨，欧洲储能产业链需求上升 波兰8月进口量达到1,109吨，环比增长24.7%，占当月出口总量的10.92%。 波兰是欧洲重要的电池制造基地，波兰进口量连续处于较高水平，可能与当地储能电池产线备料、产品验证及大型储能项目交付有关。不过，海关目的国也可能是区域生产或物流节点，部分材料最终可能服务于欧洲其他市场。 泰国、加拿大和越南仍构成稳定基本盘 泰国8月进口1,297.6吨，环比下降37.9%，但仍是第三大出口市场。 泰国近年来持续引入新能源汽车、电池包和储能系统产能，已经形成较为完整的下游应用市场。 加拿大8月进口1,177.5吨，环比下降18.4%，但仍连续保持千吨级规模。 当地正在推进储能供应链建设和电池制造本土化，导致材料开始大量进口。 越南8月进口620吨，环比下降6.1%，整体保持稳定。 国轩高科与VinES在越南河静省规划的LFP电芯项目设计年产能为5GWh，是当地较具代表性的磷酸铁锂电池项目。该项目以及越南新能源汽车产业扩张，为中国磷酸铁锂材料提供了潜在的长期需求基础。 下半年或维持高位震荡，出口目的地继续分散 2026年7至8月，中国磷酸铁锂月均出口量达到11,652.6吨，较上半年月均水平高出43.7%。 因此，即使8月较7月有所回落，下半年整体出口中枢仍明显高于上半年。海外电池和储能项目通常按照设备调试、客户认证、产线爬坡及工程交付节点采购材料，单月出口容易受到大订单集中发运影响。6月出口量环比翻倍，随后7月和8月连续回落，正体现了项目型出口的高波动特征。 展望9至12月，美国仍将是影响总量的最大变量。若美国库存消化结束并恢复采购，单月出口可能再次明显回升；如果美国继续处于去库存阶段，印尼、日本、波兰、泰国和越南等市场将成为重要支撑。按照后四个月月均出口9,000至11,000吨测算，2026年全年磷酸铁锂出口量可能达到约10.8万至11.6万吨，下半年总量仍有望明显高于上半年。 总体来看，8月出口下降主要是美国单一市场回调造成的结构性降温，而不是海外需求全面转弱。更值得关注的是，出口增长正在从美国主导逐步转向北美、东南亚、东北亚和欧洲多区域共同支撑。随着瑞浦兰钧等中国电池企业在海外建设电芯及储能产能，磷酸铁锂出口也正在由传统贸易需求向海外工厂配套需求延伸。未来行业竞争的重点，将不再只是出口数量，还包括海外客户认证、本地化制造、供应链协同和贸易合规能力。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 冯棣生 021-51666714 杨朝兴 021-20707860 王子涵 021-51666914 王杰 021-51595902 陈泊霖 021-51666836 王易舟 021-51595909 徐萌琪  021-20707868 胡雪洁 021-20707858 林子雅  021-51666902 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730 王照宇 021-51666827 肖文豪 021-51666872 张婧 021-51666878

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM  9月22日         今日11：30期货收盘价111570元/吨，较上一交易日上升1610元/吨，现货升贴水均价1375元/吨，较上一交易日环比上升550元/吨，今日再生铜原料价格环比上升200元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.67，采购情绪指数下降至1.97，精废价差4071元/吨，环比上升930元/吨。精废杆价差2590元/吨。据SMM调研了解，再生铜原料价格出现跟跌不跟涨怪象，由于铜价突破11万元后，再生铜杆企业几乎失去采购意愿，哪怕铜价继续上升，再生铜杆企业原料报价依然保持不变，主要是企业无法承担如此高昂的再生铜原料价格，因此再生铜原料市场日内几乎没有成交。

2026年上半年，川发龙蟒新能源板块高速增长，实现营收4.32亿元（同比+153.6%），核心化工主体德阳川发龙蟒净利3985.69万元，成功扭亏。公司呈现 传统磷化工稳健盈利、新能源业务快速放量 的格局，同时 主动放缓锂电正极扩产节奏 。该经营策略贴合行业趋势，核心源于工铵行业正在发生的价值逻辑迭代。伴随新能源需求崛起，工铵彻底摆脱传统农业周期属性，行业供需持续收紧，据SMM预测，2026年工铵出现20万吨供需缺口，2027年缺口将扩容至40万吨级别。 一．川发龙蟒磷化工—新能源产能链路全景 公司工铵总产能 40 万吨/年，2025 年产量 38.67 万吨，产能利用率接近满负荷，全球产销龙头地位稳固。需求端受益三重拉动：水肥一体化推广、磷酸铁锂放量、磷系灭火剂标准升级。2026 上半年公司工铵收入小幅下滑，但毛利率逆势提升至 25.3%——背后是产品结构迁移： 逐步减少外销，优先内部供给磷酸铁、磷酸二氢锂 。2026年硫磺暴涨，一体化配套优势将持续放大。 川发龙蟒的价值逻辑，不只是磷肥周期上涨，而是三重结构性升级： 乘法・链上增值｜外销→内供 初级磷源转内部深加工，工铵优先供给磷酸铁、磷酸二氢锂，单吨磷价值沿产业链逐级放大。 减法・聚焦中间体｜止步正极门口 不参与正极产能竞赛，聚焦锂电磷系中间体，布局利润更厚、资本投入更低的产业链环节。 加法・并购存量｜集中度 + 定价权 通过并购存量资产（天宝并表）提升传统业务行业集中度，提升定价权。 二．工铵定价逻辑重构：从农业周期品转向新能源刚需品 1.需求结构迭代：季节性周期弱化，新能源趋势需求主导 传统工铵需求以水溶肥为主，占比约34%，行业随春耕、夏淡、冬储呈现极强季节性波动。随着新能源需求快速爆发，行业周期特征被大幅熨平， 2026年工铵下游需求结构彻底反转，新能源需求占比升至60%，农业需求仅26%，农需由核心需求转为市场稳定压舱石。 2024-2026年工铵产量持续台阶式上行，月均产量从17.4万吨升至29.1万吨，行业产能利用率持续走高。同时行业 淡季底部持续抬升、价格波动率大幅收窄 ，波动率由2024年47%降至2026年26%。新能源长协稳定采购，一定程度上改写了工铵的周期规律，逐步实现淡季不淡。 2. 定价分化：双轨定价成型，新能源溢价持续扩大 以前工铵市场形成农用、新能源双轨定价格局，价差持续拉大：2024年价差仅100-200元/吨， 2026年已扩至500元/吨 。两类客户采购逻辑差异显著：新能源企业对产品纯度、稳定性要求高，以长协锁量为主，价格敏感度低；农业客户季节性集中采购、议价能力强。供给偏紧背景下，新能源长协优先锁定产能，推动行业盈利分层，也是工铵毛利率显著高于传统磷肥的核心原因。 3.成本中枢上移：硫磺-硫酸链条筑牢价格底部 2024-2026年硫磺价格累计涨幅超50%，带动工铵核心原料硫酸价格大幅上行， 硫酸成本占工铵生产总成本的42%。目前工铵单吨原料成本占比高达86% ，刚性原料成本夯实行业价格下限。在此成本环境下，行业中小外购原料厂商盈利持续承压，而川发龙蟒依托自有磷矿、配套硫酸的一体化布局，有效对冲原料涨价风险，成本优势、盈利韧性行业领先。现阶段工铵价格逐步摆脱农业淡旺季束缚，形成成本托底、新能源刚需拉升上限的全新定价模式，公司一体化壁垒价值持续凸显。 4.供需平衡：缺口正在形成 供给端， 2024年肥铵转工铵技改集中落地后，行业监管全面收紧，政策严控磷铵新增产能，行业扩产节奏显著放缓。 需求端， 新能源汽车与储能行业高景气，带动磷酸铁锂装置开工率长期维持65%以上高位，持续拉动工铵刚性需求。 供需两端反向变化下，行业格局彻底扭转：2026年工铵行业正式进入供需紧平衡、出现小幅缺口；2027年缺口将进一步扩大至40万吨左右，行业正式从过往的产能过剩，迈入需求驱动、供给受限的紧缺口时代。 作为兼具资源、产能、工艺、客户多重优势的行业龙头，川发龙蟒深度绑定新能源赛道，充分受益于工铵行业价值重估与供需缺口红利，新能源材料业务有望持续放量，成为公司长期核心增长引擎。 【贯通磷锂全链路｜磷化工新能源产能布局解析专题】系列　之一·云天化（内涵硫磺涨价产业链成本传导） ｜ 之二·兴发集团 （内含湿热法磷酸价格博弈）｜ 本篇·之三川发龙蟒 ｜ 之四·待续 上期回顾（之二·兴发集团）：兴发集团以"矿电磷一体化"纵深打通磷矿—磷酸—磷酸铁链条，走的是自建材料产能的"加法"路线； 本篇川发龙蟒则给出另一种答案——以资源与中间体为锚的"减法"路线。两条路线的分野，正是磷化工企业切入新能源的两种范式