SMM 10月23讯： 今日SMM1#铅均价较昨日涨125元/吨为17125元/吨，散单主流贴水价格仍对SMM1#铅均价减50-0元/吨，不含税主流出厂报价15950-16000元/吨。由于现货铅锭供应偏紧，叠加北方部分地区车辆管控影响铅锭运输周期，铅价上涨后再生铅持货商出货意愿下滑，今日报价较少。今日再生精铅采购情绪为1.35，出货情绪为1.81（历史数据可以登录数据库查询）。 》订购查看SMM金属现货历史价格

【广州：积极争取汽车流通消费改革试点】 广州市人民政府办公厅发布关于印发广州市提振消费专项行动实施方案的通知。其中指出，加力扩围实施消费品以旧换新。用好消费品以旧换新资金，结合居民消费实际增加补贴品类，开展“五进”团购活动，持续带动家电、汽车等相关商品消费。积极争取汽车流通消费改革试点。推进汽车文化项目，大力争取举办国际汽车赛事。支持二手车流通规模化发展，培育壮大二手车经营主体，完善报废机动车回收利用体系。持续落实二手车销售“反向开票”等便利化措施，探索与二手车交易市场、报废拆解企业的数据直连。 【特斯拉因电池缺陷召回近1.3万辆电动车】 特斯拉正在召回数千辆近期生产的电动车，原因是存在可能导致电池动力突然丧失的问题，从而增加碰撞风险。特斯拉在发布于美国国家公路交通安全管理局网站的文件中表示，问题源于电池组连接部件存在缺陷，可能导致车辆在没有预警的情况下失去驱动力。该公司将召回今年3月至8月生产的近8000辆Model Y SUV以及略多于5000辆的Model 3轿车。 【宏昌科技：预计2025年汽车业务全年将实现较大幅度的增长】 宏昌科技10月21日在机构调研中表示，经过近几年的布局，公司现有汽车零部件业务的团队、厂房、设备均已逐步完善。目前公司重要客户的门板总成项目已完成批量供货，预计随着客户销量进一步增加，公司的份额会进一步提升。2024年公司汽车业务的基数较低，预计2025年汽车业务全年将实现较大幅度的增长。基于现有的定点情况和客户情况及汽车零部件基数偏低的特点，公司针对2026年制定了较高的公司汽车零部件业务的增长目标。（财联社） 【《节能与新能源汽车技术路线图3.0》发布 面向2040年提出六大目标】 由工业和信息化部指导、中国汽车工程学会组织修订编制的《节能与新能源汽车技术路线图3.0》正式发布。《技术路线图3.0》提出了面向2040年我国汽车产业发展的六大目标：汽车产业碳排放总量将于2028年先于国家碳减排承诺提前达峰，至2040年碳排放总量较峰值下降60%以上；以智能网联新能源汽车为主体的交通体系朝着“零事故、零伤亡、高效率”发展；新能源汽车渗透率达80%以上，加快推进汽车产业全面电动化进程；车路云一体化智能网联汽车基础设施生态体系成熟健全，高级别自动驾驶汽车产品实现大规模应用；汽车科技创新实现教育、科技、人才协同融合发展，中国成为全球汽车科技原始创新策源地，原始创新能力引领全球；建成创新引领、数据驱动、协同高效、韧性安全、低碳可持续的现代化汽车产业集群，实现高端化、智能化、绿色化发展；中国品牌全球竞争力大幅提升，关键零部件企业与全球产业体系深度融合，进入世界汽车强国前列。（财联社） 【楚江新材：子公司顶立科技高纯碳粉已实现小批量销售 主要应用于锂离子负极材料等多领域】 楚江新材在互动平台表示，子公司顶立科技主要围绕“四高两涂一装备”的技术和产品布局，其生产的99.9999%纯度的“高纯碳粉”目前已实现小批量销售，主要应用于锂离子负极材料、SiC单晶、人造钻石、莫桑石、核石墨等领域。（财联社） 【崔东树：1-9月我国动力和其它电池累计产量为1122GWh，同比增长44%】 乘联分会秘书长崔东树发文表示，9月动力电池走势较强，无论是出口，还是内销的表现均很好。纯电动车目前主力电池能量密度区间在125到160之间，近期高能量密度的稍有改善。9月，我国动力和其它电池合计产量为151GWh，同比增长50%。1-9月，我国动力和其它电池累计产量为1122GWh，累计同比增长44%。2025年动力电池的产量中装车的比例保持到44%，其中三元电池装车率39%，磷酸铁锂装车率46%。2025年9月动力电池的产量中装车的比例上升50%，其中三元电池装车率44%，磷酸铁锂装车率52%，动力电池装车景气度达到年内高位。 相关阅读： 2025 SMM锂电池原材料大会圆满落幕！全球镍钴锂市场趋势及产业链热点全分享！ 圆满收官！2025 SMM锂电回收产业年会现场精彩发言一览~ SMM：全球钴市场供需格局与未来展望 中国企业如何应对钴资源紧张问题？ 【SMM分析】2025年9月中国锂辉石进口量达71.1万实物吨 折合碳酸锂当量（LCE）约6.7万吨 【SMM分析】供需失衡叠加策略谨慎，电解液原材料开启非成本驱动型上涨 【SMM分析】9月磷酸铁锂进出口数据 【SMM分析】9月中国氢氧化锂出口6526吨 环比增幅15% 【SMM分析】9月低硫石油焦受多重因素推动价格呈上行态势 【SMM分析】2025年9月中国负极材料产量实现同环比双增 17亿固态电池项目签约余干高新区 三维电池加速固态电池布局【SMM分析】 【SMM分析】2025年9月六氟磷酸锂出口量环比上涨7.1% 【SMM分析】9月人造石墨“金九” 需求托底进口 后续出口管制落地量价预期分化 钴系产品价格继续拉涨 电钴、四钴大涨超3万元 有钴盐企业暂停报价！【周度观察】

今年第三季度，房地产龙头企业保利发展（600048.SH）出现了亏损。 据保利发展2025年三季报，公司第三季度营业收入约568.65亿元，同比增长30.65%。保利发展第三季度营收增长幅度不小，但利润表现情况并不理想。 财报显示，保利发展今年第三季报利润总额为-6007.82万元，同比下降102.37%；归属于上市公司股东的净利润约-7.82亿元，同比下降299.19%。 从前三季度情况来看，当前其净利润仍为正值。 据保利发展公布的数据，2025年前三季度，公司实现签约金额2017.31亿元，同比减少16.53%，签约面积1010.42万平方米，同比减少25.13%。今年前三季度，公司实现营业收入1737.22 亿元，同比下降4.95%。受行业和市场波动影响，结转项目盈利能力下降，今年1-9月实现归属于上市公司股东的净利润19.29亿元，同比下降75.31%。 从整体情况来看，保利发展基本盘面仍较为稳定。按该公司的财务数据，其手握现金规模超1200亿元。 今年前三季度，保利发展实现销售回笼1941亿元，回笼率为96%，期末货币资金余额 1226.46亿元。截至报告期末，公司总资产为12873.93 亿元，资产负债率为73.27%，较上年度末下降1.08个百分点。 就公司盈利情况，公布三季报之前，投资者今年9月与保利发展管理层交流时曾提问，公司上半年营收、归母净利润、销售毛利率均下降的原因是什么。对此，公司管理层解释，因期内房地产项目结转规模下降，公司营业总收入同比下降，在市场出现波动背景下，结转项目盈利能力下降，相关利润指标相应同比下降。 该公司坦陈，受行业深度调整影响，当前公司盈利改善面临一定压力。 “行业仍处于深度调整期，公司虽已保持较大强度的增量投资，且增量项目盈利能力较好，但存量项目较多，去库存与盈利改善仍然需要一定周期。公司持续坚持去库存经营策略。在会计期末，公司对房地产项目进行减值测试，若出现减值情况，公司将计提减值。”保利发展管理层如是说。 业内人士认为，三四城市项目或对公司业绩形成了拖累。 据保利发展公布的信息，截至今年6月末，其三、四线未售土储约2000万平方米，主要位于珠三角和长三角城市群，未售土储中近60%尚未开工。在市场层面，今年二季度以来，新房、二手房销售均处于程度不等的调整过程中，整体价格水平尚未完全企稳，购房者仍存在一定观望情绪。 就投资者提公司今年减值压力是否加大的问题，保利发展管理层表示，鉴于当前市场情况，公司预判部分产成品存在减值可能性，全年将根据减值测试结果计提减值准备。 对于接下来的安排，保利发展方面介绍，公司将积极推进“调转换退”实现资源盘活，已开工部分项目将通过老盘新作、存量焕新提升产品竞争力，以推进销售去化。

SMM 10月22讯： 今日SMM1#铅均价较昨日持平为16700元/吨，散单主流贴水价格对SMM1#铅均价减50-0元/吨，个别货源升水50元/吨到厂；不含税主流出厂报价15800元/吨，个别地区成交价格更偏向15700-15750元/吨。电解铅货源稀缺，报价坚挺，下游电池生产企业以再生精铅采购为主；另南方地区下游电池生产订单表现不及北方，成交情况较弱。今日再生精铅采购情绪为2.28，出货情绪为1.89（历史数据可以登录数据库查询）。 》订购查看SMM金属现货历史价格

【天赐材料：已布局钠离子电池电解液及核心材料】 天赐材料在互动平台表示，公司凭借在锂离子电池电解液及其材料领域的深厚技术积累及一体化布局，目前已完成了钠离子电池电解液的技术储备，并布局了钠离子电池电解液及相关的核心材料六氟磷酸钠、NaFSI等。（财联社） 【里昂：升宁德时代H股(03750)目标价至685港元 利润率持续扩张】 里昂发布研报称，宁德时代(03750)再创亮眼季度表现，2025年第三季度盈利同比增长41%，按季增长12%，符合市场上修后的预期。毛利率按季再扩张0.2个百分点至25.8%，缓解市场对该季度锂成本飙升带来利润率压力的担忧。里昂将宁德时代H股目标价从670港元，上调至685港元;宁德时代(300750.SZ)A股目标价由490元人民币升至500元人民币，并重申对宁德时代H股“跑赢大市”评级，A股评级则为“高度确信跑赢大市”。（财联社） 【孚能科技：锂电池出口管制措施对公司当前经营活动几乎无重大影响】 孚能科技在互动平台表示，关于商务部锂电池出口管制措施对公司的影响，经公司梳理评估，该措施对公司当前经营活动几乎无重大影响，主要原因如下：（一）从管制范围看，公司现阶段出口的电池产品，绝大部分未纳入本次出口管制的物项清单，核心出口品类不在受限范围内，直接出口业务未受实质性制约；（二）从产能布局看，公司土耳其基地6GWh产能已顺利完成产能爬坡，该基地作为当前海外市场中稀缺的具备稳定大批量供货能力的优质电池产能，可有效保障海外客户的订单交付需求，进一步降低对国内直接出口的依赖；（三）从政策性质看，本次出口管制措施并非禁止相关产品出口，符合条件的企业按规定完成申请报备程序后，即可正常开展出口业务，公司已提前梳理相关流程，做好业务衔接准备。（财联社） 【乘联分会秘书长崔东树：1-9月我国动力和其它电池累计产量为1122GWh 同比增长44%】 乘联分会秘书长崔东树发文表示，9月动力电池走势较强，无论是出口，还是内销的表现均很好。纯电动车目前主力电池能量密度区间在125到160之间，近期高能量密度的稍有改善。9月，我国动力和其它电池合计产量为151GWh，同比增长50%。1-9月，我国动力和其它电池累计产量为1122GWh，累计同比增长44%。2025年动力电池的产量中装车的比例保持到44%，其中三元电池装车率39%，磷酸铁锂装车率46%。2025年9月动力电池的产量中装车的比例上升50%，其中三元电池装车率44%，磷酸铁锂装车率52%，动力电池装车景气度达到年内高位。（科创板日报） 【中信建投：固态电池新技术不断突破 产业化进程加速推进】 中信建投研报称，固态电池作为下一代锂电池核心技术方向，固-固界面接触难题一直是其量产最大瓶颈，近期中国科学院物理所黄学杰团队通过在硫化物电解质中引入碘离子，在电池工作时，碘离子化合物顺着电场方向流动到固-固界面接触处，主动吸引锂离子来填充接触面间隙，从而显著提升电池的倍率性能，此外碘离子还可促进锂金属均匀沉积、有效抑制锂枝晶生长，可极大提升电池安全性。该技术成功实现了无需外部加压即可解决电极与电解质自主修复紧密接触的难题，有望加速固态电池量产化进程。（财联社） 【工信部公开征集对《车辆出厂合格证》强制性国标制修订计划项目的意见】 工信部公开征集对《车辆出厂合格证》强制性国家标准制修订计划项目的意见。合格证包括组合驾驶辅助系统、储能装置单体及总成等关键信息为核心，在合格证上完整、准确地展示其关键信息，旨在强化智能网联汽车和新能源汽车监督管理，从源头筑牢产品安全防线，支撑汽车行业生产者履行信息公开责任，推动产业高质量发展。（财联社） 相关阅读： 【SMM分析】9月低硫石油焦受多重因素推动价格呈上行态势 【SMM分析】2025年9月中国负极材料产量实现同环比双增 17亿固态电池项目签约余干高新区 三维电池加速固态电池布局【SMM分析】 【SMM分析】2025年9月六氟磷酸锂出口量环比上涨7.1% 【SMM分析】9月人造石墨“金九” 需求托底进口 后续出口管制落地量价预期分化 钴系产品价格继续拉涨 电钴、四钴大涨超3万元 有钴盐企业暂停报价！【周度观察】 线缆企业的固态电池之路 一文了解金龙羽固态电池布局【SMM分析】 上海屹锂全固态电池项目正式落地并启动了上海慧丰科技园的产业招商季【SMM分析】 《珠海市推动固态电池产业发展行动方案（2025-2030年）》之解读【SMM分析】 比亚迪固态电池路线图曝光 2027年实现千公里续航【SMM分析】 【SMM分析】100%关税冲击下，储能市场是否受到影响？ 商务部海关总署58号公告11月实施 出口管制或将是对固态电池产业的保护【SMM分析】 【SMM分析】9月锂电全产业链进入旺季 预计终端需求持续增量 【SMM分析】聚焦石墨负极出口管制：解码新政驱动下的产业重塑与全球变局

SMM 10月21讯： 今日SMM1#铅均价较昨日涨75元/吨为16700元/吨，散单主流贴水价格对SMM1#铅均价减50-0元/吨，个别货源升水50元/吨附近；不含税主流出厂报价15800元/吨，个别地区成交价格更偏向15700-15750元/吨。铅价维持偏强震荡，下游铅酸蓄电池生产企业按需采购，部分企业因原料库存较低，散单采购积极性较好。今日再生精铅采购情绪为2.32，出货情绪为1.92（历史数据可以登录数据库查询） 》订购查看SMM金属现货历史价格

》【直播】 2026年镍钴锂价格预测 全球储能市场火热背后中国企业出海的机会 》【直播】碳酸锂、镍市场价格与展望 刚果（金）、印尼与中国镍钴供应链探讨 【国家统计局：前三季度规模以上锂离子电池制造行业增加值同比增长29.8%】 国家统计局新闻发言人就2025年前三季度国民经济运行情况答记者问时表示，“两新”“两重”等扩内需政策效应持续向生产端传导，带动了设备制造、消费品制造相关行业和产品生产，更推动了智能智造、绿色制造、数字技术等领域的生产扩张与技术迭代，为产业结构优化、新旧动能转换按下了“快进键”。前三季度，规模以上锂离子电池制造、船舶及相关装置制造、电机制造等行业增加值同比分别增长29.8%、22.9%、17.1%，数控锻压设备、包装专用设备等更新类产品产量分别增长11.7%、26.0%，新能源汽车、电动自行车、平板电脑等换新类产品产量分别增长29.7%、27.1%、9.5%。（财联社） 【中信建投：固态电池新技术不断突破 产业化进程加速推进】 中信建投研报称，固态电池作为下一代锂电池核心技术方向，固-固界面接触难题一直是其量产最大瓶颈，近期中国科学院物理所黄学杰团队通过在硫化物电解质中引入碘离子，在电池工作时，碘离子化合物顺着电场方向流动到固-固界面接触处，主动吸引锂离子来填充接触面间隙，从而显著提升电池的倍率性能，此外碘离子还可促进锂金属均匀沉积、有效抑制锂枝晶生长，可极大提升电池安全性。该技术成功实现了无需外部加压即可解决电极与电解质自主修复紧密接触的难题，有望加速固态电池量产化进程。（财联社） 【丰元股份：与楚能新能源签订磷酸铁锂合作框架协议】 丰元股份(002805.SZ)公告称，全资子公司丰元锂能与武汉楚能新能源、孝感楚能新能源创新科技、宜昌楚能新能源创新科技签订《磷酸铁锂合作框架协议》，约定在未来三年内由丰元锂能向楚能新能源供应磷酸铁锂正极材料产品10万吨。该协议为框架性协议，后续合作事项的具体实施尚需由双方共同协商确定，存在不确定性。如遇政策调整、市场环境变化等风险，可能存在协议无法如期或完全履行的风险。（财联社） 【恩捷股份：隔膜产能利用率处于较高水平】 恩捷股份在互动平台表示，公司隔膜产能利用率目前处于较高水平。隔膜产品的价格受供需决定，公司在产能利用率高、产能趋于紧张的情况下，将适当的对前期降价幅度较大的产品和产能供应情况与下游客户进行沟通，努力保障下游客户对优质隔膜的需求和供应稳定。公司与海内外知名电池厂商均保持深度友好合作关系。（财联社） 【宁德时代出资20亿元在洛阳成立新公司 经营范围含电池制造等业务】 企查查显示，近日，宁德时代（洛阳）新能源科技有限公司成立，法定代表人为来永杰，注册资本20亿元，经营范围包括电池制造、电池销售、新兴能源技术研发、新材料技术研发等。企查查股权穿透显示，该公司由宁德时代旗下四川时代新能源科技有限公司全资持股。（财联社） 【乘联分会崔东树：期待汽车行业未来能有长效的强力接续政策】 乘联分会秘书长崔东树发文表示，当前，外部环境更趋复杂严峻，单边主义、保护主义加剧，冲击汽车产业链供应链稳定；国内经济回升向好基础还不稳固，有效需求不足、市场无序竞争等问题挑战仍然存在，行业稳增长任务依然艰巨。随着车市以旧换新补贴政策，引爆2025年车市，1-9月效果特别显著，我们的国内车市零售量增长年度预期也需要调高了。但2026年压力很大，期待未来能有长效的强力接续政策，减免购车人员个税、推动新能源车下乡、优化C7经济型电动车驾照申领、给200公里以下续航的合规纯电动车免车购税、鼓励结婚购车、鼓励生育购车等更多的改善措施，拉动购车消费促进经济增长。（财联社） 相关阅读： 【SMM分析】2025年9月六氟磷酸锂出口量环比上涨7.1% 【SMM分析】9月人造石墨“金九” 需求托底进口 后续出口管制落地量价预期分化 钴系产品价格继续拉涨 电钴、四钴大涨超3万元 有钴盐企业暂停报价！【周度观察】 线缆企业的固态电池之路 一文了解金龙羽固态电池布局【SMM分析】 上海屹锂全固态电池项目正式落地并启动了上海慧丰科技园的产业招商季【SMM分析】 《珠海市推动固态电池产业发展行动方案（2025-2030年）》之解读【SMM分析】 比亚迪固态电池路线图曝光 2027年实现千公里续航【SMM分析】 【SMM分析】100%关税冲击下，储能市场是否受到影响？ 商务部海关总署58号公告11月实施 出口管制或将是对固态电池产业的保护【SMM分析】 【SMM分析】9月锂电全产业链进入旺季 预计终端需求持续增量 【SMM分析】聚焦石墨负极出口管制：解码新政驱动下的产业重塑与全球变局

SMM 10月20讯： 今日SMM1#铅均价较上周五涨25元/吨为16925元/吨，散单主流贴水价格对SMM1#铅均价减50-0元/吨，不含税成交价格在15750元/吨附近。铅价维持震荡态势，再生精铅货源逐渐宽松，下游电池生产企业拿货意愿尚可。今日再生精铅采购情绪为2.37，出货情绪为1.48（历史数据可以登录数据库查询）。 》订购查看SMM金属现货历史价格

10月20日，金田股份股价早盘小幅上涨，截至9:37分，金田股份涨0.25%，报12.14元/股。 金田股份10月17日晚间发布第三季度报告显示：2025年第三季度公司实现营业收入32,471,398,997.99元，同比下降4.42%；归属于上市公司股东的净利润为215,056,768.01元，同比增长30.30%。2025年前三季度实现营业收入917.65亿元；实现归母净利润5.88亿元，同比增长104.37%。 金田股份表示，利润增长主要系公司坚持推进“产品、客户双升级”策略，经营质量稳步提升。报告期内，产品在高端领域的应用得到持续深化，海外市场拓展取得成效。同时，公司通过数字化建设和管理改进同步提升经营效率，带动盈利能力实现同比提升。对于经营活动产生的现金流量净额_年初至报告期末，主要系铜价上升，公司营运资金需求增加所致。 金田股份10月16日在互动平台回答投资者提问时表示，公司将密切关注和跟进GPU领域市场需求，进一步完善产品序列，提升产品竞争优势。 金田股份10月16日在互动平台回答投资者提问时表示，公司作为国内铜及铜合金领域龙头企业，不断加强在新兴高端市场领域的应用份额及技术储备，以更好满足下游应用行业对铜材导电导热等关键性能的需求。 金田股份10月16日在互动平台回答投资者提问时表示， 公司在半导体领域有较好的客户基础及技术储备，公司高导精密铜排产品已进入高速铜缆适配元器件、IGBT等领域的行业龙头供应链体系；高精密铜合金带材在芯片引线框架中实现规模化应用。公司将密切关注和跟进半导体芯片领域市场需求，进一步完善产品序列，提升产品竞争优势。 其他具体相关信息请持续关注定期报告。 有投资者在投资者互动平台提问：公司的铜材料，为消费电子、新能源等领域客户提供优质、完整的一站式绿色低碳铜材方案，请问有哪些个大公司，特斯拉，英伟达，小米还是谁？金田股份10月10日在投资者互动平台表示，公司是国内再生铜利用量最大、综合利用率最高的企业之一，也是全球业内为数不多的可实现再生铜全产业链闭环的公司。目前公司已推出多款低碳再生铜材料，与多家世界知名客户合作，为消费电子、新能源等领域客户提供优质、完整的一站式绿色低碳铜材方案，满足客户的产品性能及减碳需求。 金田股份公告的投资者关系活动记录表(2025年9月15日-18日)显示： 1、公司行业地位和竞争优势。 金田股份回应：公司专注铜加工行业 39 年，是国内规模最大且产业链最完整的企业之一。2024 年，公司实现铜及铜合金材料总产量 191.62 万吨，铜材总产量已位居全球第一。2025 年上半年，公司实现铜及铜合金材料总产量 91.98 万吨，持续保持行业龙头地位。公司铜产品种类丰富，能够满足客户对棒、管、板带和线材等多类别铜材产品一站式采购需求。公司铜产品已广泛应用于新能源汽车、清洁能源、通讯科技、电力电气、芯片半导体等领域。目前公司已形成深厚的文化底蕴与卓越组织力，具备显著的市场规模地位和全球化的产业布局；拥有领先的制造与研发实力；构建了专业化的产品矩阵，并形成稳固的行业头部客户群体，同时构筑了面向未来的绿色再生技术壁垒，为公司成为世界级的铜产品和先进材料基地奠定了坚实基础。 2、公司海外业务发展与布局情况。 金田股份回应：公司深入推进国际化战略，积极克服国际贸易环境不确定因素带来的挑战，加强拓展国际市场。报告期内，公司“泰国年产 8 万吨精密铜管生产项目”建设进展顺利，越南新能源汽车用电磁扁线项目、越南紫铜管件项目持续 扩大业务合作。2025 年上半年，公司实现境外主营业务收入 74.14 亿元，同比增长 21.86%，占公司主营业务收入 13.57%。公司铜管、电磁线、铜带等铜材产品海外销量 9.92 万吨，同比增长 14.52%。境外业务的稳步增长，为公司优化全球产品与客户结构奠定坚实基础。 3、公司稀土永磁产品的产能和业务情况。 金田股份回应：公司自 2001 年起布局磁性材料业务，经过 20 余年的深耕发展，现已成为国内同行业中技术较高、产品体系完善的企业之一。目前，公司设有宁波和包头两处磁性材料生产基地，包头基地一期已投产，公司稀土永磁材料的年产能已提升至 9,000 吨。公司积极推进包头基地二期项目，以进一步将产能提升至 1.3 万吨。同时公司通过新设立的德国子公司，加速国际化布局，提升国际市场份额。公司稀土永磁产品广泛应用于新能源汽车、风力发电、高效节能电机、机器人、消费电子及医疗器械等多个高端领域。 4、公司在芯片算力领域的业务发展情况。 金田股份回应：铜凭借其卓越导电性、导热性已成为先进 AI 产业芯片互联、算力设施散热方面的核心材料，铜基材料向高附加值转型速度进一步加快。2025 年上半年，公司铜排产品用于散热领域销量同比增长 72%。其中公司高精密异型无氧铜排产品,依托高导热率、优良的焊接性能及加工性能，在 3DVC 新型 AI 散热结构中的量产规模持续增长，目前已应用于全球多家第一梯队散热模组企业的多款顶级 GPU 散热方案中；公司高精度异形铜排现已批量应用于算力机柜的框架母线；公司电磁线已在 AI 基站高压散热系统用风扇中实现量产；公司自主研发的铜热管、液冷铜管等产品已批量供货于多家头部企业算力服务器产品中。 5、公司再生铜领域的地位优势及业务成果。 金田股份回应：公司不断创新铜基高新材料绿色发展新路径，已成为国内再生铜利用量最大、综合利用率最高的企业之一，也是全球业内为数不多的实现再生铜回收、提纯、深加工全产业链闭环的公司。公司自主研发的低碳再生铜产品在保证产品性能的前提下，大幅降低产品碳排放，可以为产业链下游客户提供优质、完整的一站式铜材绿色方案。2025 年上半年，公司绿色高端低碳再生铜产品销量同比增长 61%。产品矩阵已覆盖铜带、铜线、电磁线、铜管、铜排、铜棒等，并应用于高端消费电子、汽车工业、电力电气等领域，具体包括笔记本电脑散热模组、手机震动马达、新能源汽车动力电池连接、AC/DC 电源等场景中，在多家世界知名客户产品中实现量产，形成以“绿色低碳再生铜产品”为代表的业绩驱动新要素。 爱建证券发布的点评金田股份的研报指出：公司是全球铜及铜合金材料品类最齐全、规模最大的生产企业，在铜加工产业已构建"冶炼-初级加工-深加工"全产业链布局。2024年宁波、江苏、广东及越南等八大生产基地铜加工产能达到220万吨，铜产品产量191.6万吨，居行业第一。此外，公司也是国内技术领先、体系完善的稀土永磁材料企业之一。高端铜产品需求的快速增长为公司带来新机遇，创新型铜加工龙头市占率有望提升。铜需求结构性增长的驱动因素来自于工业及消费领域的智能化、电动化趋势：AI数据中心、新能源汽车、人形机器人、低空经济等领域催生了铜产品的新需求，促使其结构向高端化、高附加值方向转变。同时，我们判断：铜加工行业低价内卷式竞争结束，纵横整合趋势下，基于规模、技术、产品优势的创新型龙头企业，将在行业向头部集中的过程中直接受益。依托“高端化、国际化、绿色化”三大优势，公司迅速抢占下游铜需求增量空间。新机遇下，公司未来盈利增长怎么看？爱建证券认为，铜价变化对公司未来毛利影响趋弱，盈利弹性逐渐释放。1）盈利能力核心影响因素——铜加工费率自2022年以来呈稳中向好趋势。根据爱建证券测算，公司铜及铜合金（不包含铜线排）产品加工费率2024年已提升至7.7%。2)铜价变化的影响究竟如何传导？公司采用"原材料价格+加工费"定价模式，铜价主要从需求侧对加工费产生间接影响；公司正加速满足下游日益增长的高端铜基材料需求，高附加值产品的高议价能力推动毛利水平结构性提升。3)公司套期保值体系优势进一步降低铜价波动带来的风险，铜价对公司成本及毛利的影响实际上趋弱。风险提示：新能源下游需求或产能释放不及预期、铜价上涨风险、海外贸易政策变化风险。