SMM 9月11日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，仅沪铅唯一飘红，涨0.09%。沪锌、沪锡一同跌超3%，沪锌跌3.06%，沪锡跌3.07%。沪铜跌2.45%，沪铝跌1.38%，沪镍跌1.82%。氧化铝主连跌2.64%，铸造铝主连跌1.76%。 此外，碳酸锂主连跌4.99%，多晶硅主连跌1.49%，工业硅主连跌2.55%。欧线集运主连涨3.57%报2032。 黑色系方面普跌，且跌幅多在1%左右。不锈钢跌1.77%，铁矿跌1.78%，螺纹跌1.24%，热卷跌1.16%。双焦方面，焦煤跌3.44%，焦炭跌3.1%。 外盘基本金属方面，截至15：08分，外盘基本金属涨跌互现，伦锌以1.39%的涨幅领涨，伦铜、伦铝一同上涨，伦铜涨0.86%，伦铝涨0.53%，其余金属跌幅波动均不大。 贵金属方面，截至15:08分，COMEX黄金跌0.31%，COMEX白银跌0.75%。国内方面，沪金跌1.35%，沪银跌5.11%。 此外，铂主连跌3.94%，钯主连跌3.15%。 截至当日15:08分左右，部分期货行情： 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 》重磅金融发布会！证监会、央行、金融监管总局、外汇局齐发声 【工信部等九部门：深入推进汽车流通消费改革试点】 工信部等九部门关于印发《智能网联新能源汽车产业发展“十五五”规划》。规划提出，发挥节能与新能源汽车产业发展部际协调机制作用，统筹推进规划落地实施，制定重点任务分工和年度工作要点，强化督促指导和实施情况动态监测、中期评估和总结评估。各地区各有关部门结合实际抓好贯彻落实，推动各项政策落地见效。落实好新能源汽车税收优惠政策，深入推进汽车流通消费改革试点，加快破除汽车流通消费限制性措施，创新汽车购买使用管理模式。支持开展汽车“以旧换新”、新能源汽车下乡、城市公交车及动力电池更新等活动。深化新能源汽车车险改革，优化商业车险基准费率。加强二手车跨域流通管理，支持二手车经销模式发展。（工信部） 【自然资源部：中国能源资源保障能力持续提升】 《全球矿业发展报告2026》显示，中国新一轮找矿突破战略行动成效显著，矿产资源储量大幅增长，14种矿产储量居世界第一位，在油气勘探领域实现立体拓展，深层、深海领域成为新增长极。与此同时，矿产品生产与冶炼加工规模稳居全球首位，产业链主导地位持续巩固，尤其在冶炼加工环节，30余种冶金产品产量居世界首位，17种矿产品产量占全球矿产品总产量的50%左右，这标志着中国不仅是矿产资源生产大国，更是全球冶炼加工业的供给主导者和重要引领者。（央视新闻） 【中国央行逆回购操作当日实现净投放40亿元 本周实现净回笼15亿元】 中国央行今日开展40亿元逆回购操作，因今日无逆回购到期，当日实现净投放40亿元。本周，中国央行进行85亿元7天期逆回购操作和5000亿元买断式逆回购操作，因本周有100亿元7天期逆回购和5000亿元买断式逆回购到期，本周实现净回笼15亿元。(金十数据APP) 》9月11日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7743元 美元方面： 截至15:08分，美元指数下跌0.01%报99.06，在美国通胀数据公布前夕，看空债券的投资者正推动基准美债收益率向备受关注的5%水平靠拢；该数据将决定市场对美联储下周加息的预期。本周，10年期美债收益率攀升了18个基点，交易价格已处于这一心理关口之下。该水平既可能吸引逢低买入者，也可能引发进一步抛售，进而波及全球市场。周五，该收益率报4.98%，创下2023年以来的最高水平，并正逼近2007年以来的峰值。收益率飙升之际，交易员正应对油价上涨以及持续五年高于美联储目标的通胀压力。周五公布的美国CPI报告将成为关键焦点，因为市场目前预计美联储在9月16日会议上加息的概率约为70%。 据CME“美联储观察”：美联储到9月维持利率不变的概率为28.8%，累计加息25个基点的概率为71.3%。美联储到10月维持利率不变的概率为17.6%，累计加息25个基点的概率为54.8%，累计加息50个基点的概率为27.6%。(金十数据APP) 美国财长贝森特对一些观察人士的观点提出了异议，这些人指出他干预美债市场的举动似乎与美联储主席沃什“让市场自由定价，不受央行指导”的表态不一致。沃什曾在7月份表示：“市场参与者正在学会打‘球’（关注基本面），而不是盯着‘裁判’（美联储）。”贝森特表示，批评人士“想要营造出一种斯科特·贝森特与凯文·沃什对立的局面”，并称这种说法“纯属无稽之谈”。贝森特说，“投资者并没有对长期美国债务要求更高的风险溢价”，并将相关担忧形容为“一堆噪音”。（华尔街见闻） 数据显示，美国8月PPI年率录得5.4%，高于5.3%的市场预期，而8月核心PPI月率却录得0.2%，低于市场预期0.3%，这在美联储官员辩论下周是否加息之际释放出混杂信号。PPI数据公布后，市场完全预期美联储将在10月份加息。这份PPI报告发布于最新CPI数据出炉的前一天，后者预计将显示所谓的核心通胀相对温和。一些美联储官员已暗示，9月15-16日会议的利率决定可能取决于本周报告所揭示的内容。美联储主席沃什在上月的一次演讲中表示，如果政策制定者无法确信潜在通胀趋势正在显著改善，美联储“还有工作要做”。在美伊持续敌对行动之际，油价再度上涨可能进一步令前景复杂化。(金十数据APP) 其他货币方面： 据消息人士透露，日本央行将于下周加息，最可能加息25个基点，并可能暗示若物价压力加大通胀超调风险，未来将加快收紧步伐。加息至1.25%将使日本央行政策利率创31年来新高。距6月上次加息仅三个月便再次行动，也表明收紧步伐加快。央行内部许多人认为，随着经济步入温和复苏、物价压力积聚，再次加息的条件正在具备。央行还预计，即使利率升至1.25%，金融条件仍将保持宽松。市场正关注行长植田和男在会后就未来加息步伐以及本轮紧缩周期利率可能升至何种水平给出的任何线索。消息人士称，日本央行可能对终端利率没有预设看法，这取决于过往加息如何影响经济，以及企业将投入成本上升转嫁给家庭的程度。日本央行内部对加息速度也没有共识。植田将避免对未来加息的具体时间表作出承诺，但可能重复7月的说法，即若认为金融条件过于宽松，日本央行可能加快加息。(金十数据APP) 澳新银行表示，中东冲突再度升级及其对能源价格的影响，意味着市场应定价欧洲央行12月再加息25个基点。此举将使存款机制利率升至2.75%。欧洲央行可能倾向于逐步收紧政策。澳新银行指出，市场目前定价欧洲央行10月加息概率约为90%。(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布美国8月未季调CPI年率、美国8月季调后CPI月率、美国8月季调后核心CPI月率、美国8月未季调核心CPI年率、美国9月一年期通胀率预期初值、美国9月密歇根大学消费者信心指数初值，英国7月三个月GDP月率、英国7月制造业产出月率、英国7月季调后商品贸易帐、英国7月工业产出月率，瑞士8月消费者信心指数、中国8月M2货币供应年率等数据。 此外，需关注：国内成品油将开启新一轮调价窗口，IEA将公布月度原油市场报告。俄罗斯总统普京访问印度，与印度总理莫迪举行会晤，至9月13日。 原油方面： 截至15:08分，两市油价一同下跌，美油跌1.32%，布油跌1.56%。中东冲突升级引发的原油供应担忧支撑油价，虽然二者一同下跌，但依旧维持在100美元/桶以上的整数关口。 据英国金融时报报道，海湾国家外长计划与伊朗外长会面，以响应阿曼和伊朗的倡议，争取各方支持一项关于暂时管理霍尔木兹海峡航运的协议。与此同时，该地区各国正寻求途径，以缓解围绕这条水道的敌对局势。此次会议是阿曼方面的提议，这将是自2月底美伊冲突爆发以来，由六个成员国组成的海湾合作委员会的最高外交官与伊朗高级官员之间的首次会面。据消息人士透露，会议定于下周一在阿曼沿海城市塞拉莱（Salalah）举行。细节尚未最终确定，但多个国家已确认，预计会议将如期举行。若会议得以举行，将凸显该地区对尝试重新开放海峡以及缓和美伊敌对状态的紧迫感。(金十数据APP) 周五公布的初步船舶追踪数据显示，霍尔木兹海峡船舶通行量周四降至7艘，低于前一日的11艘。这一水平也远低于过去10天15艘的平均水平。数据显示，在这7艘船中，2艘驶出霍尔木兹海峡，5艘驶入。需要注意的是，上述数据不包括可能关闭自动识别系统（AIS）应答器、以避免被发现后穿越海峡的船只。(金十数据APP) SMM日评 ► 铜价大幅回撤 再生铜原料上下游观望为主【SMM再生铜日评】 ► ADC12报价回落 市场成交分化【ADC12价格日评】 ► 税务成本支撑 废铝市场跟跌谨慎【废铝日评】 ► 再生铅：供应端部分企业无散单可售 下游采购情绪基本持平【SMM铅日评】 ► 9月11日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【SMM 镍中间品日评】9月11日 MHP、高冰镍镍价上行 ► 【SMM硫酸镍日评】9月11日 散单市场成交冷清 硫酸镍价格略降 ► 【镍生铁日评】高镍生铁低位成交增多 钢厂意向继续压低 ► 【SMM不锈钢日评】有色板块下行带动不锈钢期货探底 不锈钢现货跟跌市场悲观情绪发酵 ► 【SMM板材日评】成本支撑叠加需求压制，预计下周热卷价格保持当前位置震荡 ► 【SMM螺纹日评】建材向上动力不足 预计下周价格震荡运行 ► 稀土价格整体持稳运行 市场交投延续偏弱【SMM稀土日评】 ► 多重因素共振铂金盘面大跌 现货市场交投活跃【SMM日评】 ► PPI超预期叠加欧央行加息 银价暴跌超5%【SMM日评】 SMM周评 ► 关税预期降温打破供应紧张交易 铜价刷新历史高位后大幅回落【SMM宏观周评】 ► 巴拿马铜矿第二批铜精矿发运在即 进口铜精矿TC仍在下跌【SMM铜精矿现货周评】 ► 铜价回落带动点价需求 沪铜现货升水跌势暂缓【SMM沪铜现货周评】 ► 铅精矿市场周度简评（2026年9月7日-2026年9月11日）【SMM铅精矿周评】 ► 冶炼厂持续执行前期合同 多地加工费延续低位【SMM锌精矿周评】 ► 观望情绪仍占多数 市场等待钢招定价【SMM硅锰周评】 ► 市场回暖信号逐步显现 钛产业链或迎来阶段性转折【SMM钛周评】 ► 铋市偏强【SMM铋现货周评】

在由 上海有色网信息科技股份有限公司（SMM） 主办的 2026SMM第三届华南有色金属年会-铝行业上游及加工分论坛 上，SMM铝行业高级分析师 杨世昊围绕“新能源产业链驱动下的国内铝型材市场前景”的话题展开分享。他表示，远期来看，随着算力耗能指数级增长推动“光伏+ 储能” 成为数据中心标配，预计光伏用铝仍有增长空间。新能源汽车行业，由于轻量化对新能源汽车增加续航里程的关键作用，而铝作为首选材料，汽车用铝量也将稳步提升。但铝材渗透率仍有进一步提高的空间。工信部《节能与新能源汽车技术路线图》提出2025年和2030年国内新能源汽车用铝量分别实现250kg/辆、350kg/辆，预计未来汽车用铝渗透率仍有提高空间。 铝内棒铝—产铝业型链材拆产分业链是推进铝水合金化的绝对主力，可消耗铝水总量的三分之一以上 铝水棒和重熔棒的划分核心是主要生产的原材料不同。两者添加废铝的比例也有明显差异。 铝水棒： 铝水为主要原材料，且掺废比例一般低于50%，目前国内铝水棒平均掺废比例7.8%； 重熔棒： 废铝为主要原材料，且掺废比例一般高于50%，目前国内重熔棒掺废比例一般在70%-100%（备注：部分高端的重熔棒也会以A00铝锭为主要原材料） 铝棒市场供需分析 国内铝棒连续三年过剩 建材持续走弱市场急需重塑信心 铝棒行业整体供需双增持续，但未来数年预计 过剩局面将有望好转 。供应端，部分同质化落后产能或遭市场淘汰，新增产能扩张受限且多集中布局工业棒材；需求端，国内刚需处于平稳运行阶段，但下游企业铝棒外采比例逐渐上升，带动我国铝棒消费维持良性向好态势。 具体来看： 供应端： 近几年铝棒行业内卷程度加剧，部分同质化落后产能遭市场淘汰。整体来看，国内铝水棒产量作为绝对主力持续扩张，预计从2025年的1751万吨稳步攀升至2030年的1,960万吨，但电解铝产能天花板对上游铝水的约束效应逐步显现，铝水棒未来 增产空间受限 ；重熔棒产量保持相对稳定，维持在260-300万吨平台，未来再生铝及重熔棒对铝棒供应端的补充作用将日益重要。 需求端： 长期来看，受地产新开工、竣工面积持续收缩影响，建筑型材在国内铝型材总产量中的占比或将逐步下滑，预计2030年占比降至三成左右。工业型材方面，新能源汽车、储能板块是企业转型的核心赛道之一，储能用铝需求预期保持较高增速；新能源汽车轻量化趋势仍将支撑铝型材消费，但国内新能源乘用车增速的内销增速将有所放缓，叠加汽车铝型材加工费承压运行，汽车型材产量增速将有所放缓。此外，人工智能带动算力基建扩容，有望拉动电力类配套铝型材需求增长。中长期行业步入结构调整周期，工业型材产量占比持续抬升，而建筑型材受地产疲软拖累逐步萎缩，整体将压缩国内铝型材市场的增量空间。不过，近年来在多重因素影响下，下游企业铝棒 外采比例持续提升 ，有望带动国内铝棒消费整体保持良性向好的发展态势。 平衡： 铝棒行业供需双增态势持续，2026-2030年期间我国铝棒行业将整体维持 紧平衡 态势，供需缺口在±15万吨区间窄幅波动，未来国内铝棒行业供需格局有望企稳向好。但受供应端扰动的影响，未来铝棒区域供需错配可能加剧，华南、华东等主流消费地的加工费波动将加大。 铝水棒总建成产能超3,220万吨，产能分布格局正在改变 2025年国内铝水棒总产量达1751万吨，同比增加2.1%。2026年1-8月国内铝水棒总产量达1148.7万吨，同比增加0.4%。 近年来，国内铝水棒产能分布正随着电解铝产能迁移逐步向西北和西南地区集中，这主要是受能源、政策等因素的影响。 据SMM分析，得益于2026年二季度铝棒加工费的强势表现，7-8月国内铝棒供应端延续惯性走高态势，开工率创年内新高，同时为近三年同期高位。随着7月以来铝价重心自低位明 显回升，下游开工表现和采购意愿受抑制，且铝棒供应端的调节存在明显滞后性，国内铝棒加工费自6月高位大幅回落，现已跌至行业平均生产成本线下方。 展望9月，铝棒市场供过于求的格局仍难以撼动，尽管“金九”为下游需求带来一定提振预期，在供应端惯性下，行业开工率仍维持高位，但在铝价高位运行的背景下，需求与加工费表现仍受较明显抑制。在加工利润持续转负的趋势下，大部分铝棒企业生产意愿明显转弱，国内铝棒生产端预计将有所松动。SMM预计9月国内铝棒供应端存在高位回落预期，预计开工率将从58%上方回落至56.9%左右。 下游压价缓采普遍铝棒“以价换量”成主流 6063牌号铝棒加工费重心逐年走低 国内三大铝棒主流消费地加工费均表现疲弱，以佛山地区为例，已连续三年均价跌幅达双位数；今年一季度在铝价超预期上涨、下游节前备库不及预期、铝棒企业成品库存高企等因素下，加工费愈发低迷，但随后的二季度铝价高位回落，叠加供应端短期扰动和出口带动下，加工费超预期上涨，为2026年全年的加工费表现带来了些许曙光，三地加工费表现则略显分化。 铝棒库存和加工费方面，2025年4月以来铝价整体延续上行趋势，受终端观望情绪的影响，目前下游压价缓采的现象已十分普遍，在库存、资金压力的双重压迫下，使得供应端不得不主动作出让步，被迫“以价换量”；铝棒近两年来的格局凸显“供过于求”，加工费整体呈现弱势运行。 加工费表现存在地区差异。无锡地区下游以工业型材为主，对铝棒品质的要求较为严苛，使得加工费表现相对稳定，且自2023年后加工费要高于其他两地；佛山和南昌地区下游以建筑型材为主，对铝棒品质的要求则相对宽松，加工费的下行幅度更为明显，且波动也更为剧烈，近两年来曾多次出现“0加工费”或“负加工费”。 SMM 认为，自2024 年国内三地铝棒加工费年均价格跌破300 元/ 吨的关键成本预警线后，6063 牌号铝棒加工费虽仍呈逐年下行趋势，但继续大幅深跌的空间已较为有限。值得关注的是，若在加工利润持续转负的趋势下，不排除供应端将迎来新一轮“大洗牌”，从而为后续加工费止跌回升创造条件。 铝型材市场供需分析 建筑型材需求将继续走低 新能源储能引领工业型材高速发展 建筑型材： 2026上半年，建筑型材企业积极拓展超高层楼宇、大型工业园、学校及公共场馆等大型工程项目，该类订单履约周期长、需求体量可观，对企业开工形成一定支撑。但行业整体仍受房地产新开工及竣工面积持续恢复不及预期的拖累，传统地产端型材需求疲弱；叠加上半年铝价震荡运行于高位区间，压制下游采买意愿，行业开工整体维持低位。 工业型材： 2026上半年，光伏型材在4月出口退税政策取消后，行业开工出现阶段性回落，头部边框同步优化生产排产，现阶段开工逐步趋稳；汽车铝型材依旧是行业重要需求支柱，加工费方面，伴随产能持续扩张，企业议价空间收窄，加工费将延续下行走势。同时储能产业快速发展，带动配套铝型材需求持续升温。综合来看，上半年工业型材整体需求韧性较强。 长期来看，受地产新开工、竣工面积持续收缩影响，建筑型材在国内铝型材总产量中的占比或将逐步下滑，预计2030年占比降至三成左右。工业型材方面，新能源汽车、储能板块是企业转型的核心赛道之一，储能用铝需求预期保持较高增速；新能源汽车轻量化趋势仍将支撑铝型材消费，但国内新能源乘用车增速的内销增速将有所放缓，叠加汽车铝型材加工费承压运行，汽车型材产量增速将有所放缓。此外，人工智能带动算力基建扩容，有望拉动电力类配套铝型材需求增长。中长期行业步入结构调整周期，工业型材产量占比持续抬升，而建筑型材受地产疲软拖累逐步萎缩，整体将压缩国内铝型材市场的增量空间。 铝型材新增产能呈现明显区域分化格局 2025年至今铝型材新扩建项目，集中在广东、广西、安徽等区域，核心是原料、能源、产业链配套、市场需求、政策、成本、交通六大因素叠加。 中国铝材布局趋势： 西移南进：产能从华东/ 华南传统区→ 西南/ 西北绿电区转移。 一体化深化：电解铝+ 型材+ 再生铝闭环，铝水100% 就地转化成标配。 高端化：建筑型材占比下降，光伏/ 新能源汽车/ 轨道交通/ 电子/ 工业材占比快速提升。 绿色化：绿电+ 低碳+ 再生铝成为项目立项核心门槛。 中国铝型材企业主要地区分布情况 中国铝挤压型材呈现高度集聚、梯度分化、东强西扩的分布特征。产能主要集中于广东、山东、江苏三省，合计占比近六成，区域集中度极高。 从SMM了解到的中国铝型材地区分布情况可以得出结论： 其一，产能集聚度极高，核心省份主导格局。广东、山东、江苏三省合计占全国产能近60%，形成绝对核心产区。其中广东以24%的占比位居第一，依托佛山南海等产业集群，聚焦建筑型材与出口；山东凭借全产业链优势，目前侧重工业材与再生铝挤压转型；江苏则以高端工业材（光伏、汽车轻量化）为核心，彰显区域专业化分工。 其二，梯度分化显著，东中西各有定位。东部凭借完善的产业链配套、庞大的市场需求及技术优势，主打高端化、精细化产品，占据高附加值领域；中部依托产业基础与区位优势，兼顾规模与性价比，是全国产能稳定器；西部依托绿电、资源成本优势，成为近年新增产能集中区，主打规模化生产，承接东部产能转移。 其三，发展趋势明确，呈现动态优化。近年产能“西移南进”趋势明显，西南、西北产能占比持续提升；东部核心产区加速高端化转型，逐步退出中低端产能；中部则强化区域 枢纽作用，衔接东西部供需。整体形成“东部守高端、中部稳基础、西部扩产能”的良性梯度分布，适配行业绿色化、高端化发展需求。 房地产行业低迷 建筑型材承压 新开工仍在下行通道，竣工端支撑减弱，建筑铝型材行业将持续承压，开工率维持低位，企业盈利面临严峻挑战。房地产行业进入存量时代，建筑铝型材的需求增量将更多来自旧改、保障性住房、绿色建筑（节能门窗）等领域，而非传统商品房开发。 据SMM分析，新开工是房地产的“前端指标”，竣工是“后端指标”。2020-2023 年新开工持续下滑，但竣工仍保持高位，是前期项目的“交付滞后效应”；2024 年起竣工开始下滑，意味着前期项目交付完成后，无新增项目接续，行业进入全链条下行周期。2025年国内房地产新开工面积降幅超预期，预计2026-2027 年新开工面积触底，2028E 起进入年均3% 的弱复苏，说明行业不会出现V 型反弹，而是长期低速增长的新常态。预计房地产行业近几年都维持弱势运行，房屋去库存完整周期延至28年再回暖。 旺季效应消失：传统“金三银四” 的开工旺季在2025 年明显弱化，说明行业已进入需求持续疲软、无明显季节性反弹的新常态。 对铝型材的直接影响：建筑铝型材的需求高度绑定房地产新开工（门窗、幕墙等），新开工的持续下滑直接导致建筑铝型材的需求端持续萎缩，行业面临长期需求压力。 国内建筑型材竞争十分激烈，大型企业凭借规模化优势以及换量，开工尚能维持高位；中小型企业开工惨淡，国内建筑铝型材行业开工率低位运行。 中低端建筑型材市场产能出清，高端建筑型材、家装型材成为建材布局与转型的核心领域。 光伏行业发展带动光伏型材发展 受房地产行业拖累，一些原专注于建材的型材企业尝试向工业材转型，光伏型材成为首选。而近期由于光伏增速放缓，一些企业采取了新上CNC及挤压机设备、与终端客户接洽的方式尝试再次向其他工业材方向转型。 据SMM了解，光伏用铝主要集中在光伏边框与光伏支架，光伏边框也是不少建材企业转型的首选，但光伏边框市场普遍“以价换量”，边框市场的行业集中度越来越高。光伏支架虽目前在国内的市场渗透率不高，但是技术水平相对较高，且海外需求较为稳定。 当前建筑型材领域，全铝家居、高端系统门窗等产品市场反馈良好，需求稳步增长。光伏幕墙作为创新应用方向，受到行业关注。 从终端需求看，国内组件产量占全球约80%的份额，且铝制光伏边框由于优良的性能市占率高达93%以上，光伏型材单耗预计随着落后产能的清退，综合光伏型材单耗有下降的空间， 但远期随着算力耗能指数级增长推动“光伏+ 储能” 成为数据中心标配，预计光伏用铝仍有增长空间。 光伏用铝——每GW光伏需使用5700吨铝材 国内装机远期，围绕绿电消纳情况、电网容量等进行预测： 具体来看，2026年，为十五五规划开局之年、为机制电价执行第一年，多数业主方由于经济账的问题多处于观望态度，同时消纳问题导致的限电问题仍会延续，使得光伏发电量及平均利用小时数或有进一步下降，综合上述因素2026年将成为首次负增长的年份。 2027年，电力市场化改革不断深化，各省电力现货陆续转入平稳运行，伴随着省间交易市场的完善、多用户绿电直连的发展、绿证价值的不断提高，光伏场站经济性从以往的单一售电转向多元价值发展，推动装机热情逐渐修复。 2028-2030年随着电网稳定性提高、特高压电缆建设、西部就近消纳推动、多用户绿电直连深化、算电协同基地建设等显现成效，进一步提振光伏发电需求，从而促进光伏新增装机提升。 海外装机远端，追踪重点项目建设情况、结合各地区政策目标进行预测： 具体来看，2026年，海外装机核心制约转向电网硬约束。电网升级与储能建设滞后，导致并网延迟、系统成本上升。伴随中东地缘政治的不确定性导致的海运线路受阻、叠加欧盟、印度等装备本土化目标，2026年海外装机量总体呈现小幅下降的趋势。 2027年，各地区数据中心带来的绿色用电需求上升，光伏作为建设周期最短及建设成本最低的发电机组将受追捧。但随着成熟市场因电网约束逐渐见顶，增长中心转向中亚、东欧等新兴市场，但部分地区如非洲地区仍存在基本工业建设缓慢，电网稳定性较弱等因素，综合考虑全球增速缓慢提升。 2028-2030年，随着全球各地区电网稳定性增加，新兴市场基础建设的推进，光伏装机增速逐步提升。 中国汽车单车耗铝预测 由于轻量化对新能源汽车增加续航里程的关键作用，而铝作为首选材料，汽车用铝量也将稳步提升。但铝材渗透率仍有进一步提高的空间。工信部《节能与新能源汽车技术路线图》提出2025年和2030年国内新能源汽车用铝量分别实现250kg/辆、350kg/辆。 国内新能源车用铝测算 全球新能源车销量2030年有望突破3,100万辆，新能源车渗透率有望提升至45%。 据SMM了解，全球新能源车正从“政策驱动” 平稳过渡到“市场驱动”。 SMM 预测2024-2030 年，全球新能源车渗透率会从23% 提升到45% ：其中中国会率先进入高渗透区间，欧美则受政策节奏、产能布局影响，增长分化会更明显。 2025年全球新能源汽车市场在区域分化中保持增长。中国市场凭借完善的供应链体系与持续的消费需求继续领跑，销量占全球七成以上。 中国新能源车销量结构呈现：A00级退坡，SUV与中端车型成主力。 微型电动车、（A00级）预计市占比将下滑约10个百分点，主要由于购置税政策退出与城市限行政策收紧；相对地，A0级（小型车）保持稳定，小型家用车有望凭借成本与空间平衡获得用户青睐；SUV级别则随家庭用车结构升级与新能源SUV集中发布而市占提升5个百分点。 整体车型结构呈现“低端退潮、中高端抬升”的分化趋势。整体来看，汽车用铝渗透率仍有提高空间。 型材出口：重点开发东南亚及中东等友好地区市场 中长期铝型材出口量维持稳定 2026年上半年铝材出口利润节节走高，且一度恢复至2024年底铝材出口退税取消前的高位水平，取消退税政策带来的短期冲击已基本得到消化，无疑有利于2026年全年铝材的出口表现。下半年内外价差出现收敛，地缘冲突与“双反”的影响虽严峻，但“危”与“机”并存，2026年及远期中国铝材出口仍有较好的海外机会。 从国内铝型材出口量来看， 受到出口退税取消以及海外反倾销反补贴不断加码，国内型材企业或加速出海建厂步伐，或减少出口量级，2025年铝型材出口总量约89万吨，同比下降18.3%。 从出口目的地国看， 东南亚、中东、非洲、澳大利亚等地出口份额占据领先。 从贸易方式来看， 2025年以来通过来料加工、进料加工的贸易方式的数量、份额逐渐增加，2025年约10.7%的铝型材出口通过加工手册的贸易方式实现。 从2026年实际情况来看， 2026年7月国内铝型材出口量8.9万吨，环比回落2.4%，同比增加6.6%。1-7月累计出口53.71万吨，同比增长8.3%。出口量在维持同比高增的同时已出现环比拐点，前期价差驱动的出口动能正在边际衰减。分产品结构看，建筑型材仍为出口主力。当前长期合作海外客户构成出口基本盘的稳定支撑，然而年内由早期内外价差扩张催生的散单红利正逐步消退。随着内外价差进一步收敛、企业在手订单持续消化，预计后续铝型材出口量将延续环比回落态势。 铝终端需求及铝价展望 终端分行业电解铝需求 建筑行业原铝需求预计持续负增长，新能源板块预计仍将是中国原铝消费增长的主要动力来源，其余各终端领域原铝需求增速预计逐步放缓。 据SMM预测， 2026-2027年： 2026年，受高价抑制，国内需求全面收缩，需求增速降低至0.3%。但因铝价走势外强内弱，终端出口需求回暖，交通、包装、耐用消费品等受到出口需求提振，预计表现较为坚挺；电力板块受光伏板块需求大幅下滑拖累，需求下滑幅度扩大；建筑板块需求下滑幅度较上期扩大。 2028-2030年市场远期消费： 传统需求领域，房地产前端数据仍疲弱，但在政策调配下，装配式建筑、绿色建材（铝模板、幕墙）等需求降幅放缓，消费下滑速度放缓；而地产链疲软周期规律将逐步传导至机械、家电等领域。新兴领域方面，储能用铝需求预计保持较高增速；新能源汽车轻量化趋势仍是支撑铝消费增长的重要领域；另外AI发展带来的算力需求，对电力的需求预计拉动电力用铝重回正向增长，与此同时，工业机器人产量预计进入高速增长，冲抵建筑板块需求减弱对机械设备需求的减少，并拉动机械设备维持正向增长。整体看，传统领域需求转弱，新兴领域高速发展，未来新旧消费领域对冲补位，铝需求端有一定韧性。 以铝代铜进程：终端应用结构及2022-2030年增量预测 据SMM测算，2025-2030年铝代铜终端需求累计总量预计达47.1万吨。 回顾终端市场应用，在双碳政策指引下，新能源行业在2020-2025年内迎来了爆发性的增长趋势，而铝金属凭借其出色的导电性能，在光伏、风电、汽车板块出了不同程度的铜铝替代；而家电领域方面，企业为求降低生产成本，利用铝的散热性能对铜材进行替代。 2025年，光伏与风电行业铝渗透率与装机量持续提升，带来铝需求增量为3.9万吨，贡献增量46%；家电领域中，空调市场渗透率增速温和，但依托“以旧换新”补贴政策及市场基数支撑，铝需求增量为3.7万吨，贡献增量达44%。 展望2026-2030年，铜铝替代进程深化将受技术瓶颈制约，如铝的耐热性、抗腐蚀性及抗蠕变性能未取得突破性进展，铝市场需求增速趋缓。需求增量将主要依赖终端市场规模扩张增速稳定的行业，未来如交通、电力等。 SMM铝价回顾与展望 宏观面：美国维持强美元政策基调，但降息落地节奏偏慢，海外流动性约束仍存；国内稳增长政策力度温和，内需修复节奏不及预期，难以形成持续价格驱动。 供应端：高铝价背景下电解铝产能超预期释放，需警惕监管政策是否持续收紧。海外市场方面，中东复产进度超预期，但海外新建产能投产与产能爬坡节奏不及预期，但中长期维持过剩预期，持续压制铝价上涨空间。 需求端：国内传统淡旺季切换，内需温和回暖；虽加工手册出口利润仍存，但海外部分加工材库存充足，新增订单表现一般，出口增长存在下行风险。 总体来看：9月铝价预期处于后市高点，下半年海外新增产能逐步释放、及海外复产进程推进，叠加海外宏观带来的压制风险，铝价重心预期持续下移；步入2027年，全球电解铝过剩预期升温，盘面长期承压，价格易跌难涨，上行空间显著受限。 》点击查看 2026SMM第三届华南有色金属年会 文字报道

在由 上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、上海有色金属行业协会、苏州市压铸技术协会 主办的 SMM ASCC 2026（第八届）汽车供应链大会暨产业协同论坛-轻量化材料专场：铝 镁 钢 上，SMM高级分析师 郭茗心围绕“中国汽车铝·镁·钢铁消耗全景分析”的话题展开分享。她表示，汽车用镁已在加速发展渗透，方向盘骨架、CCB横梁、中控屏背板、座椅骨架等部件镁合金的渗透率在不断提升。虽然在当前时间段局部出现了钢反替代铝的情况，但从长期角度考量，轻量化趋势以及铝、镁材料用铝增加的趋势难以扭转。随着铝价承压回落，铝·镁、铝·钢价格比预计回撤。铝代钢轻量化减重成本预计降低，叠加政策引导，单车综合用铝量预计将继续提升；随着铝镁价格比回落，镁代铝的经济性预计走弱，但走弱不代表归零或转向负值，镁在减重方面的表现仍然优于铝，若铝价仍持续明显高于镁价，随着技术突破，单车用镁量预计也将进一步提高。 汽车产销数据全景总览 国内汽车消费较为平淡，出口预计成为需求增长主力 2026年受购置税退坡等因素影响，汽车产销量同比出现负增长；中东地缘冲突引发国际能源价格上涨，新能源汽车出口量同比提升。展望未来，预计随着国内人均汽车保有量不断提升，国内购车需求减弱，出口预计成为拉动国内汽车消费增长的重要动力源。 从汽车销量结构来看，国内汽车内销总量在2026年开始缓慢下滑，增量的核心来源主要体现为出口增长。从长周期来看，出口和新能源车消费量是国内汽车销量增长的保障，2020-2030年年复合增长率方面，SMM预计，燃油车内销量预计将呈现下滑态势，新能源车内销预计增长16.2%，燃油车出口预计增长21.9%，新能源车出口则预计增长64.8%左右。 总体来看，SMM认为，汽车出口同比大涨难抵国内消费下滑，汽车总体消费表现仍然呈现同比负增长。2026年1-7月，据中汽协数据显示，国内汽车总产量录得1769万辆，同比下降4.2%；总销量录得1763万辆，同比下滑4.7%，但出口总量录得636万辆，同比增长51.1%。 不过虽然汽车消费市场表现平淡，但2025-2026年，汽车轻量化的核心材料之一的铝的价格整体表现为强势上涨，增加了车企成本负担，市场对于镁代铝和钢反替代铝的话题逐渐成为焦点之一。 铝·镁·钢铁原材料价格回顾 中东战局引发全球电解铝供应缺口，铝价超预期上行，铝镁、铝钢价格比走强 从价格趋势上来看，镁锭价格和冷轧板卷价格总体趋稳，虽有涨跌波动，但重心并未出现明显变化。而铝价重心则从21000元/吨上涨至24000元/吨上下，大幅拉高了车企用铝成本，铝-镁和铝-冷轧板卷价格比整体走强。 分板块来看： 镁价回顾：相对过剩与成本支撑博弈下，镁锭价格主要围绕16,000-17,000元/吨区间运行 镁锭价格方面，近一年虽然需求大幅提升，但供应相对充裕，随季节性表现为相对过剩。整体价格在相对过剩与成本支撑的博弈下，主要围绕16000-17000元/吨运行。 冷轧板卷价格回顾：成本支撑与季节性影响下，价格在3,700-3,900附近震荡波动 SMM铝价回顾：中东冲突引发电解铝减产 供应缺口支撑铝价重心上移 与前两者相比，铝价总体表现明显的强势上行。 具体来看各时间段： 2025年下半年到2026年1月： 市场普遍认为电解铝供应预期趋紧。一方面，国内电解铝天花板限制产量释放，另外一方面，海外新项目产能释放预期有限，莫桑比克关停预期与冰岛铝厂事故减产加剧供应收紧预期；其次，市场预期美联储将持续降息，且2026年美元仍处于降息周期内，美元指数弱势运行利好大宗商品定价；最后，基本面的良好基础以及宏观的利多预期下，铝被认为是良好的多配品种之一，资金的轮动涌入助推铝价上涨。 2026年2月： 高铝价持续压制终端需求，并对供应产量了一定的提振，铝锭持续累库，2月电解铝社会库存最高累库至115万吨，较近两年同期高出了30-40万吨；高库存对铝价形成压制，月内铝价弱势回调，由前期高点24860元/吨回落至23100-23400元/吨附近。 2026年3月-8月 ：2月底，中东冲突正式揭开序幕。而中东地区合计有近700万吨电解铝产能处于运行当中，占全球产量的9%。3-4月受中东战争影响，高峰期中东有近300-350万吨电解铝产能受影响而减停产，市场预期2026年电解铝将表现为缺口市场；与此同时，美元降息周期逆转为加息周期，市场基于美联储加息不断重新定价，但总体价格重心延续在22500-25000元/吨左右，均价基本录得24000元/吨左右。 受此影响，铝镁价格比冲高至1.5附近，铝-冷轧板卷价格比冲高至6.4附近。使用铝合金进行减重的成本不断降低，使用镁合金替代铝合金的经济性不断提升。市场对于镁代铝和钢铁反替代铝的关注度大涨。 轻量化大趋势与短期内波折反复 轻量化大趋势——铝代钢的百年方向与短期波动，轻量化趋势预计难逆转 回顾历史趋势，汽车轻量化总体趋势不改，总体表现为 方向确定，但路径曲折 。轻量化趋势难以逆转，但节奏受成本大幅影响。 镁合金-减重降本双红利，但技术是核心限制；低端车型成本敏感，铝价高企局部发生钢反替代铝 目前，汽车用镁已在加速发展渗透，方向盘骨架、CCB横梁、中控屏背板、座椅骨架等部件镁合金的渗透率在不断提升。 对于 镁合金铸件 而言，据SMM了解，目前方向盘骨架、CCB横梁、中控屏背板、座椅骨架、电驱壳体为核心使用领域，其中单座的座椅骨架耗镁量在3-5kg左右，电驱壳体的重量大约在13-15千克左右，对比铝制、钢制，质地要更轻，原材料成本也更低，既能实现轻量化，对比铝合金而言又能降低成本，属于减重降本双赢的选择。2025-2026年铝镁价格比持续走高，镁代铝经济性加深，单车用镁量大幅提高，据SMM测算，行业平均水平从5kg/辆逐步向10kg/辆发展， 2026年汽车用镁需求增长预计带动镁合金需求同比增长67.26%。 目前镁合金的使用场景当前仍然相对局限，应用场景多为分散件；虽然目前正在向一体化大件延伸，比如门内板、后地板、副车架等，但暂时未完成测试量产。后续若完成一体化大件的测试及量产，将进一步打开需求空间；目前镁合金座椅骨架的渗透率仍相对较低，尚有发展空间；镁合金电驱壳体已有车企计划量产，后续单车用镁量预计不断提高。 除此之外，镁本身的性质以及技术发展也是限制镁代铝发展的原因之一。镁耐腐蚀性较差，高温易腐蚀；且镁合金焊接难度较大，连接工艺成本偏高；成型温度窗口较窄，生产难度偏大；燃点较低，生产粉尘密集容易发生安全事故。等等因素限制了镁合金在汽车应用中的发展和渗透，相关方面技术仍需不断突破。但这也需要较长的开发周期以及巨大的技术投入，初期成本较高。除此外，镁合金回收再利用过程复杂、能耗较大，实现真正低碳生产仍存在困难。 对比铝制和钢制零件，铝仍然是汽车轻量化的主力材料之一，但近两年铝的高价影响了铝制零件渗透率提升的速度。 白车身、电池壳等部件是铝代铜轻量化的主力应用场景，但近两年铝价较高，造成减重成本提升， 据SMM了解，低端车型成本压力较大，汽车板领域已逐步出现钢反替代铝的情况，个别铝制汽车零部件2026年产量同比下滑近5-10%，但整体而言，2026年的反替代表现相对有限。虽然在当前时间段局部出现了钢反替代铝的情况，但从长期角度考量，轻量化趋势以及铝、镁材料用铝增加的趋势难以扭转。 原材料价格展望与单车耗量 铝价预期：过剩压力下，铝价重心预计回落 据SMM了解，近两年铝价高涨，高利润也提振了供应的增加，SMM预计，乐观情况下，2026-2027年，预计将有600万吨产能新投，中东地区减停产产能也在恢复，2027年，全球电解铝供应压力预计逐步开始体现，若无亏损减产事件，SMM预计2027-2030年预期累计过剩近千万吨。 因此若无黑天鹅事件出现，未来3-5年电解铝供应格局预计维持相对宽松的状态，价格预期承压回落为主。 SMM对2026年海外电解铝主要运行产能波动情况作出预测，近两年电解铝运行产能主要的波动预期，印尼地区集中了近2/3的电解铝新增产能；在高利润的刺激下，美国、西班牙、冰岛、加拿大的闲置产能也都陆续复产；印度、安哥拉、越南的电解铝项目也都在加速投产。 镁价预期：开启上行之路，供应压力掣肘涨幅，短期窄幅震荡蓄势待涨 镁锭价格方面，SMM预计，镁锭价格在需求放量与否与成本支撑的博弈之下将开启上行之路，据悉，镁锭的成本线大约在16000元/吨附近。近年产能释放超预期，基本面表现相对宽松影响镁价上行空间，后续若两轮车与新能源汽车表现强势，带动镁合金需求大幅提升，镁价预期存在上行空间； 冷轧板卷预期：短期价格预计呈现弱稳趋势，长期看政策性限产能否落地决定冷轧价格能否出现一轮上行机会 冷轧板卷方面，SMM预计，2026年冷轧价格延续底部震荡。远期来看，需求端，政策托底背景下，地产行业有望逐步企稳，带动后端家电需求放量，制造业出海规模持续扩大、新能源汽车渗透率抬升，冷轧整体需求支撑较强；供应端考虑到冷轧投产高峰期或集中于2025-2027年，随着钢铁行业兼并重组加速推进，钢厂供应增速将逐步放缓并转向平稳。 SMM预计，2028年左右，供给端限产+钢材出口规模收紧的政策“组合”或将再次出现，产能过剩矛盾改善或带动钢价出现一轮上行机会。阶段性去产能结束后，中国整体钢材消费下行趋势难以扭转，导致本轮由供给矛盾缓解带来的价格阶段性上行空间较为有限；此外，铁矿供需格局趋于宽松也将拉低成本，预计冷轧价格短暂上行后再次承压回调。总体来看，冷轧板卷价格波动空间预计相对有限。 新能源车用铝&镁单耗趋势预测：平均单车用镁量&用铝量预计均呈现上行趋势 因此，整体来看，SMM预计，铝·镁、铝·钢价格比预计回撤。铝代钢轻量化减重成本预计降低，叠加政策引导，单车综合用铝量预计将继续提升；随着铝镁价格比回落，镁代铝的经济性预计走弱，但走弱不代表归零或转向负值，镁在减重方面的表现仍然优于铝，若铝价仍持续明显高于镁价，随着技术突破，单车用镁量预计也将进一步提高。 中长期看，轻量化需求的背景之下，在新能源汽车占比不断扩张的推动下，单车平均用铝量预计逐步提升；到2030年SMM预期全年全球新能源汽车总耗铝量预计扩张至近1300万吨。 随着技术发展与试验量产推进，单车用镁合金量预计也将逐步提升，至2030年，全年中国汽车镁合金总耗量预计扩张至50万吨以上。 》点击查看SMM ASCC 2026（第八届）汽车供应链大会暨产业协同论坛专题报道

在由 上海有色网信息科技股份有限公司（SMM） 主办的 2026SMM第三届华南有色金属年会-主论坛 上，SMM大数据总监 刘小磊围绕“从周期波动到价值重构：ESG浪潮中的绿色溢价与责任定价逻辑”的话题展开分享。 核心观点： 责任定价已从道德选择升维为生存刚需 背景：定价维度在增加 2026年1月CBAM正式征收、电解铝纳入全国碳市场，铝价进入"成本＋供需＋宏观＋碳"四因子时代。 欧盟碳价EUA 84€/t、中国CEA 93元/t——碳第一次有了两岸同步的官方定价。 冲突：绿色溢价太薄 欧洲低碳铝溢价长期仅5–40 $/t，2024年欧洲一度零溢价出货。 低碳投资缺乏回报闭环，"劣币驱逐良币"——责任定价仍是道德选择，而非商业理性。 解法：三重力量重构 CBAM价差走扩、ESG评级挂钩融资利差（10–46bp）、苹果/宝马碳足迹订单追溯，三重力量正把碳写进价格。 把碳因子量化进铝价模型，是从博弈走向共识的关键一跃。 一句话总结：碳已有两岸官方定价（EUA 84€ / CEA 93元），责任定价已是生存刚需，量化入模是从博弈到共识的关键一跃。 定价升维 碳因子新增第四定价维度，CBAM与下游追溯重构全球贸易流向 供需、库存、宏观仍是铝价周期的主导因子——低碳铝升水占整体铝价比例尚不足10%。但碳成本正从外部约束内化为第四定价维度，CBAM与下游追溯正在重新分配原铝与废铝的全球贸易流向。 供需仍是铝价主导因子，碳强度新增为第四定价维度 SMM认为，铝价传统的定价子模型没有失灵。供需基本面、库存周期、宏观流动性，这三个因子仍然解释了铝价90%以上的波动。当前低碳铝升水占整体铝价的比例还不到10%，还不足以颠覆周期规律。但需要强调的是“升维”——碳强度正在新增为第四定价维度。该维度通过三条路径发挥作用：第一，碳排放强度带来成本差异化，绿电铝和煤电铝的吨铝碳排差最高达9倍；第二，CBAM碳关税正在重构全球贸易流向，高碳铝的出口通道在收窄，原铝和废铝的流向在重新分配；第三，下游巨头的碳足迹追溯正在形成订单分层，苹果、宝马等品牌把碳数据纳入采购准入条件。 关键判断是：碳因子目前占比还小，但它的边际影响在快速扩大。它不改变周期的方向，却改变周期内的贸易格局和企业盈利分层。这就是"定价升维"的准确含义。 CBAM正式收费将碳成本内嵌进铝价，低碳铝与高碳铝价差持续走扩 据SMM了解，2026年鹿特丹铝升水中，碳关税成本大约37美元/吨，这还只是开始；随着碳价上行和免费配额退出，这一数字还会继续增长。绿电铝和煤电铝的碳排放强度差5倍，碳成本传导后价差会持续走扩。面对这一变化，SMM在2026年1月已经动态调整了欧洲鹿特丹P1020A铝锭的升水报价，确保SMM的价格能准确反映CBAM实施后的实际贸易成本。 下游巨头碳足迹追溯形成"无数据即无订单"的供应链硬约束 碳足迹要求的供应链传导链条 典型企业的碳足迹要求 2025—2026：双重碳约束从预期变为现实成本 国内碳市场正式纳入铝冶炼+ 欧盟CBAM全面征税，绿电铝项目密集投产，碳排放数据能力成为核心竞争力 绿色溢价 从道德选择到市场定价 零碳铝获国际认证溢价12%，ADC12期货ESG合约持仓占比突破35%，现货与期货市场同步形成绿色定价信号。 零碳铝认证溢价达2%左右，全球定价机构加速构建低碳铝价格体系 据SMM了解，云南的零碳铝获得国际认证后，在海外市场的溢价达到2%。该溢价主因云南的清洁能源占比80%以上，碳排放只有煤电铝的五分之一，凭借国际低碳铝认证，获得海外采购方的溢价认可。 右侧为全球主要定价机构低碳铝体系对比。SMM 已推出低碳铝现货升水指数，以清洁能源占比与碳足迹作为低碳铝判定依据，采用相对 A00 铝的升水模式开展定价。整体来看，全球各定价机构均在加快搭建低碳铝价格体系，但行业标准尚未统一；SMM 立足中国市场，形成了自身差异化定位。 吨铝碳排放最高相差近9倍，碳强度决定未来价格分层 碳强度= 未来的价格坐标。 当碳成本从每吨几欧元走向上百欧元，9倍碳强度差就是9倍成本分化。 再生铝相对原生铝减排约95%，是其中最确定的价值来源；水电铝次之。中国煤电铝处于区间最右端——这正是CBAM默认值歧视与下游追溯共同指向的靶心。 铝将从"一个价格"裂变为"按碳分层的一族价格"——碳强度每降1吨，未来就是每吨十几到上百欧元的成本优势。 ESG评级直接定价融资成本：达标即降息，利差最高相差46bp SMM实践 负责任金属价格体系构建 从低碳铝基准价格到现货升水指数，从采标单位评估到交易应用，SMM构建覆盖全产业链的负责任金属定价体系。 SMM构建"低碳铝基准价+现货升水指数"双轮驱动定价体系 上图展示了SMM低碳铝定价体系的核心。SMM做了两个产品，形成双轮驱动。左边是低碳铝基准价格，2023年6月发布方法论，采标企业包括云南铝业、云南神火、云南宏泰、云南其亚这四家云南的绿电铝企业，反映的是低碳铝的绝对价格水平。右边是低碳铝现货升水指数，2025年4月更新了方法论，用清洁能源占比加碳足迹的双重标准来界定低碳铝，反映的是低碳铝相对于普通A00铝的溢价。这两个产品的逻辑是：基准价解决"低碳铝值多少钱"的问题，升水指数解决"绿色本身值多少钱"的问题，二者结合形成完整的定价闭环。 SMM负责任金属价格：从采标评估到交易应用的四步全流 上图介绍了SMM负责任金属价格体系的全流程，SMM选择铝、镍、钴作为首批试点金属，后续会扩展到其他品种。整体流程分为四步：制定采标单位评估方法，结合ESG、碳足迹、社会责任等维度形成评价体系；第二步，按评估方法对候选企业进行多维度审核，筛选合格的采标单位；第三步，基于采标单位的真实现货交易数据，按SMM价格方法论评估形成负责任金属价格并定期发布；第四步，下游和终端企业在实际交易中应用负责任价格进行结算。 这一体系的核心价值有三：一是终结劣币驱逐良币，让高ESG绩效的企业获得价格溢价；二是打通上下游价格发现，从冶炼到终端形成统一的负责任定价语言；三是对接ASI等国际标准体系，提升中国金属价格的国际话语权。 SMM对接国际标准与动态政策调整，构建全球化负责任定价能力 价值重构 从博弈到共识的责任定价 ESG因子量化进定价模型，责任定价终结"劣币驱逐良币"，SMM推动上下游乃至终端价格发现共识形成。 ESG因子量化进定价模型，责任定价终结"劣币驱逐良币"乱局 传统的铝价模型是三因子：供需基本面、库存周期、宏观流动性，假设同质同价。但这个模型已经无法解释绿色价差。新的定价模型加入了第四个因子——ESG因子，实现从"同质同价"到"按碳定价"的转变，低碳获得溢价、高碳面临折价。 ESG因子可以从三个可量化维度来衡量：第一是碳排放强度，单位是吨二氧化碳当量每吨铝，直接决定CBAM成本和低碳溢价；第二是ESG评级得分，比如标普CSA评级，挂钩融资成本和供应链准入；第三是碳足迹可追溯度，全生命周期数据的覆盖率决定了终端订单的获取能力。这三个维度都可以量化，都可以进定价模型。 SMM负责任金属进程加快，上下游价格发现共识从博弈走向形成 责任定价的价值重构路径：从博弈到共识 阶段一：道德选择： ESG是企业自愿践行的社会责任，绿色溢价不稳定，定价缺乏统一标准； 阶段二：规则倒逼： CBAM正式收费、下游碳足迹追溯，ESG从可选项变为必选项，成本压力传导； 阶段三：价格发现： SMM低碳铝升水指数、负责任金属价格、ESG期货合约形成多元定价信号； 阶段四： 共识形成 SMM下一步行动方向 扩大负责任金属覆盖范围 ► 铝、镍、钴首批试点基础上，扩展至铜、锌等更多金属品种； ► 完善采标单位评估体系，结合ASI等国际标准提升认证公信力； ► 推动下游和终端企业在实际交易中应用负责任价格。 深化碳数据基础设施建设 ► 推动全产业链碳足迹追溯覆盖率从当前不足35%持续提升； ► 建立铝产品碳足迹数据库，为定价模型提供高质量数据支撑。 》点击查看 2026SMM第三届华南有色金属年会 文字报道

SMM 9月11日讯： 本周国内废电瓶价格先扬后抑，整体波动幅度有限。上周回收商集中出货的脉冲行情消退后，本周废电瓶回收量环比下滑 10%-20%，回收商多采取快进快出、低库存运营策略，市场情绪中性、随行就市。 SMM调研显示，八成受访回收商预判9月废电瓶报废量较8月季节性回升10%-30%，但9月以来实际回收增量不足，同比偏弱，行业显现 “旺季不旺” 特征。炼厂原料到货周初短暂改善后回归平稳；下游蓄电池企业以长单与刚需采购为主，金九备货暂未放量。预计短期废电瓶价格维持窄幅震荡。后续重点跟踪9月中旬蓄电池厂备货落地、铅价向下游原料端的传导效果，以及废电瓶报废量回升节奏。 》订购查看SMM金属现货历史价格