沪镍震荡回落，主力合约收跌1.82%，报126080元/吨。美国8月PPI数据超预期，叠加国际油价大幅攀升，进一步推升了市场对美联储加息的预期。受此影响，美元指数走强，对有色金属板块的估值形成明显压制。与此同时，印尼镍矿供应边际改善预期升温与下游需求持续疲软的双重压力仍存，镍价整体呈现偏弱走势。

印尼镍矿供应改善预期是当前市场的主要交易逻辑。9月10日，Eramet发布公告称，PT Weda Bay Nickel（PT WBN）已获得印尼主管部门批准，并开始逐步重启采矿作业，此前已进行约4个月的维护保养。此次获批涉及2026年下半年RKAB镍矿配额，但Eramet暂未披露具体获批额度。Eramet表示，复产将逐步推进，速度取决于承包商及设备重新调配、年度采矿计划调整及相关行政工作完成情况，目前尚无法可靠预估2026年剩余时间的镍矿产量、销量及品位。该矿山重启进一步强化了市场对印尼镍矿供应释放的预期，对盘面形成明显压制。

镍铁市场延续低迷态势，整体交投氛围显得尤为惨淡。从供应端来看，前期因故滞留在港口的货源近期集中释放，导致市场上的可流通资源迅速增加，供应端的压力显著攀升。与此同时，需求端的负反馈效应正不断向上游传导。由于不锈钢终端行情持续走弱，下游钢厂的利润空间受到严重挤压。为了缓解成本压力，钢厂在采购时压价力度明显加大，导致主流镍铁的成交价格重心不断下探。目前市场上的散单询盘十分稀少，多数钢厂出于观望心态，选择暂缓采购节奏。仅有极少数刚需订单在低位价格区间勉强达成，整体市场呈现出上下游僵持、成交极度清淡的弱势格局。

对于后市，光大期货评论表示，镍矿价格、升水及硫磺价格环比走弱，而受气候、电力等压力，产业链环节或存在不同程度减产情况，同时，国内电镍、镍铁及硫酸镍也呈现不同程度降幅。供给端减产有望带动库存压力消化，但配额压力或逐渐凸显，理论成本支撑仍或下移，短期价格仍偏震荡运行，需警惕宏观扰动。