沪锌夜盘高开高走，日内延续偏强姿态，收盘主力合约上涨1.37%，报25585元，期价刷新六个月高位。最近中东局势缓和，市场风险偏好向暖。锌矿供应本就偏紧，国内供应端干扰可能令矿端脆弱性继续显现，未来冶炼端也不排除有减产情况出现，后续需关注排产情况。国内锌社会库存高位徘徊，且仍然维持在近几年同期绝对高位附近，但出口窗口开始打开，需关注后续库存压力能否缓解。 国内锌矿山供应恢复整体有限，前期国内锌矿加工费和进口锌矿加工费都呈现下跌态势，且都落至负值区间，面对成本压力，6月底国内锌冶炼厂曾开会讨论减产事宜，锌供应端整体偏脆弱。8月4日，中金岭南旗下凡口铅锌矿因矿山井下采场进路发生冒顶事故而停产，该矿是中金岭南主力矿山之一，据公司2025年财报以及同年的ESG报告显示，凡口铅锌矿具备年产18万吨铅锌金属量的生产能力，若停产时间较长，可能进一步对国内锌矿供应造成扰动。 目前正值国内锌市需求淡季，近年来地产行业仍待恢复，国内锌锭社会库存徘徊在今年同期高位附近，需求端难以带来更多提振。不过由于伦锌走势持续强于沪锌，最近出口窗口开始打开，会对高库存现状有所缓解。 对于锌市，一德期货表示，今年海外矿干扰率较高，海外矿端增量预期大幅下修，加之中东矿运输暂未完全恢复，中金岭南旗下凡口铅锌矿矿山井下采场进路发生冒顶事故，凡口铅锌矿立即停产，并开展全面安全检查。冶炼厂原料压力再度增加。当前进口和国产锌精矿加工费的下跌程度加剧，但冶炼厂主要靠硫酸和小金属利润支撑，季节性检修季产量高于预期，三季度冶炼厂产量预计基本维持，四季度需要关注原料供应和全年利润达标情况，如果原料供应不足，不排除减产的可能性。消费端，高价下国内消费普通，锌锭库存继续累库，终端方面，南北方陆续进入雨季，叠加台风等极端天气影响，终端施工进度放缓，市场需求整体表现偏弱。

沪锌早间高开，日内行情震荡走高，收盘主力合约上涨1.91%，报25380元，升至近6个月高位。国内锌矿供应紧张态势延续，冶炼厂生产积极性可能受到打击，市场担心后续有出现减产的可能性，叠加外盘偏强提振，沪锌强势运行。不过国内下游需求表现一般，机构统计的社库出现分歧。 目前国内锌矿供应扰动仍然存在，矿端紧张局面仍在加重，加工费持续走弱，限制冶炼厂生产积极性，后续仍需关注冶炼厂减产是否真正落地。 由于地产行业仍待恢复，且正值国内需求淡季，目前锌下游需求表现仍然一般，一定程度限制沪锌上方空间。据SMM沟通了解，截至8月3日，SMM七地锌锭库存总量为27.25万吨，较7月30日增加0.38万吨，国内库存增加。周末天津地区受到货增加带动库存出现明显增量，拉动国内库存量走高；上海及广东地区库存变化不大。 对于锌供需面，国投期货表示，海外主要矿企二季度锌精矿产出普遍下滑，国内矿供应不及预期，8月TC继续走低，支撑锌价偏强运行，外盘仍由多头主导。国内需求淡季，锌锭社库高位震荡，迟迟未见下行拐点。基本面外强内弱，锌出口窗口打开，外盘托举内盘，沪锌仍显易涨难跌。下游开工偏弱，对高价锌接受度不足。

沪锌早间小幅高开，日内涨幅震荡扩大，收盘主力合约上涨1.57%，报24910元。最近市场风险偏好尚好，锌市方面，海外供应持续偏紧，近期国内锌精矿供应同样紧张，且加工费的持续下降令冶炼厂生产压力增加，市场担心冶炼厂后续减产增多，锌价下方存在一定支撑。不过国内锌锭社会库存仍然较高，反应出消费端依旧偏弱。 由于海外能源价格高企，且欧洲锌冶炼能源密集，在成本较高的背景下，海外锌锭释放较为有限，助力LME锌走势强于沪锌。目前国内锌精矿供应持续紧张，现货锌精矿加工费落至偏低位置，在6月底国内冶炼厂一度开会拟减产应对，最近矿紧局面未有改善，副产品硫酸价格下滑，市场继续关注冶炼端减产实际落地情况。 smm统计的锌锭社库较上期略增0.14万吨。整体来看，最近仍然处于需求淡季，下游需求一般，现货成交平淡，国内锌锭社会库存处于多年高位附近，一定程度限制锌价走势。 对于锌价后续走势，国投期货表示，盘面重心上移后，下游采购谨慎，现货交投转弱。出口窗口打开，贸易商报价基本稳定，外盘对内盘仍有支撑。矿紧，炼厂利润空间有限，成本端强支撑下，沪锌整体易涨难跌，消费淡季掣肘下，沪锌维持高位震荡看待，价格区间2.4-2.52万元/吨。

沪锌夜盘高开，日内持续偏强震荡，收盘主力合约上涨1.06%，报24865元。市场倾向美伊紧张局势不会延续太久，隔夜市场情绪回暖，美指回落，有色走势多受提振。锌市方面，海外冶炼厂火灾一度引发供应端担忧，但生产实际影响有限，并未持续推动锌价走强，国内锌锭社会库存略有累积。 7月9日，韩国永丰石浦（Young Poong Seokpo）冶炼厂第一工厂黄酸制造区域内的大气污染防治设施发生火灾，提振内外锌价走势。据smm消息，据该公司初步通报，起火设施位于焙烧尾气处理末端，并非锌冶炼核心生产设备，目前未发现人员伤亡或有害物质泄漏，生产暂未受到影响。事故原因及设备损毁程度仍待有关部门联合调查，后续需关注设施维修是否对焙烧负荷形成限制。考虑到该厂正在进行常规检修，此番事件对锌锭产量的整体影响量级预计相对有限。 截至2026年7月9日，全国主要市场锌锭社会库存合计24.63万吨。较7月2日增加0.13万吨，较7月6日增加0.32万吨。目前仍然处于锌市下游需求淡季，采购积极性有限，国内社会库存变动十分有限。 对于锌后续走势，国投期货表示，宏观流动性收紧可能无法排除，锌价整体承压看待。锌锭出口窗口继续打开，贸易商挺价。锌精矿持续紧缺，国内炼厂7月减产预期下，沪锌偏强运行。淡季下游订单不足，现货交投转弱。供需双降之下，沪锌短线暂看2.4-2.52万元/吨区间震荡，回调低吸为主。

沪锌早间低开，午后行情回暖，收盘主力合约上涨0.4%，报24795元。最近宏观面风起云涌对锌价走势指引较强，由于美伊冲突再起，原油走强，市场担忧通胀再起，风险偏好一度承压，压制有色走势，沪锌同样偏弱运行，不过午后情绪面回暖，沪锌扭转跌势。当前锌矿加工费仍然徘徊在负值区间，市场观察冶炼厂开工变化，整体供需双弱状态延续。 最近国内锌精矿加工费在负值区间维稳，市场关注冶炼厂是否有减产行为。 国内锌锭社会库存数据在不同机构的统计下略显分化。据SMM沟通了解，截至7月9日，SMM七地锌锭库存总量为26.48万吨，较7月6日减少0.1万吨，国内库存减少。 对于锌价后续走势，国投期货表示，矿紧持续，国内炼厂亏损面积进一步扩大，SMM预计7月国内炼厂产出同比下滑8.8%，韩国YP在P6-7月常规检修，锌锭供应端压力减弱。国内高温多雨天气增加，内需不足。供需双降之下，沪锌短线暂看2.4-2.52万元/吨区间震荡，回调低吸为主。

沪锌早间高开，日内偏强震荡，收盘主力合约上涨1.12%，报24740元。美指进一步下跌动力不足，有色继续反弹略显乏力。供需方面，锌矿端紧张状况延续，冶炼厂减产预期下，供应端压力削弱，目前尽管正值锌需求淡季，但最近社会库存累积有限，期价下方支撑增加，但现货贴水状态延续，社库同期仍然偏高，继续上涨仍需更多动能。 国内锌矿加工费低位运行，海外加工费仍然保持负值，矿紧局面下，国内冶炼厂生产积极性十分有限，此前就开会讨论减产事宜，后续仍需关注开工率变化情况。高原料成本下，冶炼厂检修、减产预期升温，市场成交多以长协履约为主，现货散单交投偏淡，卖方挺价意愿强烈。 2026年7月6日全国主要市场锌锭库存调研统计数据显示中国、广东、上海及天津地区锌锭社会库存总计24.31万吨，较上一期减少0.19万吨。目前正值锌市需求淡季，下游需求表现一般，现货持续呈现贴水局面，但供应端受限，库存略微去化，不过从同期表现来看，库存仍然处于同期偏高位置。 对于锌价后续走势，国投期货表示，SMM数据显示，国产矿TC周均价下调400元/吨至-600元/吨，炼厂亏损面积进一步扩大，SMM预计7月国内炼厂产出同比下滑8.8%，韩国YP在P6-7月常规检修，虽然矿紧向锭紧过度仍需时间，但成本支撑强。国内高温多雨天气增加，内需不足。供需双降之下，沪锌短线暂看2.4-2.52万元/吨区间震荡，回调低吸为主。

沪锌延续震荡调整。加工费跌至极端低位，炼厂明显亏损，炼厂商议联合减产，关注落地情况。梳理锌产业基本面，国内1-3月锌矿进口量增速较快，传导至冶炼端，精炼锌产出延续增势。随着沪伦比再次走低，4月起锌矿进口量回落，原料供应趋紧之下加工费快速走低，炼厂利润显著承压，国内炼厂二季度末及三季度有减产预期。国内需求端仍疲弱，社库处于历史同期高位，去库困难。从全球整体视角看，2026年锌矿虽仍在扩张周期中，但由于存量大矿品位下滑减产，2026年全球锌矿增速预期下调。海外需求端稳中有进，全球制造业PMI连续多月处于扩张区间。预计2026年全年锌供需均小幅增长，精炼锌供需相对平衡，产业矛盾主要集中在矿和冶炼端。 盘面上，加工费压力之下，炼厂商议联合减产，下方支撑加强，卖看跌策略或可考虑，关注联合减产实际落地情况。

沪锌早间低开，日内跌幅扩大，收盘主力合约下跌1.47%，报24130元。虽然美联储沃什表态和美国经济数据表现令加息担忧略有减弱，但日内亚太股市普跌拖累市场情绪。锌市方面，矿紧局面延续，国内冶炼厂可能有减产行为，但后续锌锭产出是否减少仍需进一步跟踪，最近下游需求表现一般，但社会库存略有下滑，为锌价提供下方支撑，目前锌价呈现区间震荡局面。 此前市场担心海外流动性收紧，叠加海外科技股剧烈波动，市场风险偏好不佳，美元强势，压制有色走势。隔夜公布的美国ADP新增就业人口低于预期和前置，叠加美国制造业PMI涨幅略有放缓，此外美联储主席沃什表示，虽然美国通胀水平仍过高，但通胀风险已经下降，市场对于9月加息的押注略有回落。但今日亚太股市普跌，再度拖累市场情绪。 当前锌矿紧张局面延续，且国内冶炼厂开会讨论减产事宜，为锌价提供支撑，后续需关注冶炼厂开工情况和国内锌锭产出变动。从同期表现来看，目前库存水平仍处于同期高位，最近锌现货贴水状态延续，消费淡季背景下，需求难有亮眼表现。 对于锌价后续走势，金源期货表示，沃什讲话称通胀近四周降温，AI正重塑经济，前瞻指引失去必要性。美联储利率路径透露信息不多，美元高位窄幅震荡，等待今晚6月美国非农数据。国内6月精炼锌产量低于预期，且预计7月产量环比延续下滑，矿紧向锭端小幅创导，高供应压力边际缓解。但消费尚处淡季，锌价反弹后下游观望，去库持续性待观察。短期宏观主导锌价，存在一定不确定性，且上方均线阻力明显，短期涨势放缓，震荡运行。

沪锌早间小幅高开，日内涨幅震荡收窄，收盘主力合约微涨0.16%，报24720点。最近市场情绪较前期有所缓和，主因中东地缘局势好转，不过带来的乐观氛围有所消化，有色继续反弹动力普遍不足。锌市方面，当前矿端较为紧张，限制冶炼厂开工积极性，下游需求偏弱，社会库存有所累积，锌价暂时企稳。 最近国锌精矿加工费稳中有跌，矿紧局面延续，当前内外比价持续走弱，港口库存虽小幅回升但难以缓解冶炼厂原料采购缺口，炼厂抢矿情绪浓厚，持续支撑矿价坚挺。 近几期国内市场锌锭社会库存呈现震荡增加态势，截至6月15日，全国锌锭社会库存总量环比6月11日增加0.7万吨，主要受天津和浙江地区库存增加推动。目前下游消费维持淡季态势，初端企业开工维持同期偏低水平。 对于锌价后续走势，国投期货表示，比价不利于进口矿补入，进口矿TC继续走低。除部分北方地区外，国内其他地区国产矿TC普遍转负，沪锌易涨难跌。下游对高价锌接受不足，周一SMM锌库存环比略增0.01万吨至26.58万吨，矿紧锭松，沪锌方向性稍弱，维持高位震荡看待。侧重跟踪炼厂开工，耐心等待矛盾进一步演化。