沪锌夜盘高开，日内持续偏强震荡，收盘主力合约上涨1.06%，报24865元。市场倾向美伊紧张局势不会延续太久，隔夜市场情绪回暖，美指回落，有色走势多受提振。锌市方面，海外冶炼厂火灾一度引发供应端担忧，但生产实际影响有限，并未持续推动锌价走强，国内锌锭社会库存略有累积。 7月9日，韩国永丰石浦（Young Poong Seokpo）冶炼厂第一工厂黄酸制造区域内的大气污染防治设施发生火灾，提振内外锌价走势。据smm消息，据该公司初步通报，起火设施位于焙烧尾气处理末端，并非锌冶炼核心生产设备，目前未发现人员伤亡或有害物质泄漏，生产暂未受到影响。事故原因及设备损毁程度仍待有关部门联合调查，后续需关注设施维修是否对焙烧负荷形成限制。考虑到该厂正在进行常规检修，此番事件对锌锭产量的整体影响量级预计相对有限。 截至2026年7月9日，全国主要市场锌锭社会库存合计24.63万吨。较7月2日增加0.13万吨，较7月6日增加0.32万吨。目前仍然处于锌市下游需求淡季，采购积极性有限，国内社会库存变动十分有限。 对于锌后续走势，国投期货表示，宏观流动性收紧可能无法排除，锌价整体承压看待。锌锭出口窗口继续打开，贸易商挺价。锌精矿持续紧缺，国内炼厂7月减产预期下，沪锌偏强运行。淡季下游订单不足，现货交投转弱。供需双降之下，沪锌短线暂看2.4-2.52万元/吨区间震荡，回调低吸为主。

沪锌早间低开，午后行情回暖，收盘主力合约上涨0.4%，报24795元。最近宏观面风起云涌对锌价走势指引较强，由于美伊冲突再起，原油走强，市场担忧通胀再起，风险偏好一度承压，压制有色走势，沪锌同样偏弱运行，不过午后情绪面回暖，沪锌扭转跌势。当前锌矿加工费仍然徘徊在负值区间，市场观察冶炼厂开工变化，整体供需双弱状态延续。 最近国内锌精矿加工费在负值区间维稳，市场关注冶炼厂是否有减产行为。 国内锌锭社会库存数据在不同机构的统计下略显分化。据SMM沟通了解，截至7月9日，SMM七地锌锭库存总量为26.48万吨，较7月6日减少0.1万吨，国内库存减少。 对于锌价后续走势，国投期货表示，矿紧持续，国内炼厂亏损面积进一步扩大，SMM预计7月国内炼厂产出同比下滑8.8%，韩国YP在P6-7月常规检修，锌锭供应端压力减弱。国内高温多雨天气增加，内需不足。供需双降之下，沪锌短线暂看2.4-2.52万元/吨区间震荡，回调低吸为主。

沪锌早间高开，日内偏强震荡，收盘主力合约上涨1.12%，报24740元。美指进一步下跌动力不足，有色继续反弹略显乏力。供需方面，锌矿端紧张状况延续，冶炼厂减产预期下，供应端压力削弱，目前尽管正值锌需求淡季，但最近社会库存累积有限，期价下方支撑增加，但现货贴水状态延续，社库同期仍然偏高，继续上涨仍需更多动能。 国内锌矿加工费低位运行，海外加工费仍然保持负值，矿紧局面下，国内冶炼厂生产积极性十分有限，此前就开会讨论减产事宜，后续仍需关注开工率变化情况。高原料成本下，冶炼厂检修、减产预期升温，市场成交多以长协履约为主，现货散单交投偏淡，卖方挺价意愿强烈。 2026年7月6日全国主要市场锌锭库存调研统计数据显示中国、广东、上海及天津地区锌锭社会库存总计24.31万吨，较上一期减少0.19万吨。目前正值锌市需求淡季，下游需求表现一般，现货持续呈现贴水局面，但供应端受限，库存略微去化，不过从同期表现来看，库存仍然处于同期偏高位置。 对于锌价后续走势，国投期货表示，SMM数据显示，国产矿TC周均价下调400元/吨至-600元/吨，炼厂亏损面积进一步扩大，SMM预计7月国内炼厂产出同比下滑8.8%，韩国YP在P6-7月常规检修，虽然矿紧向锭紧过度仍需时间，但成本支撑强。国内高温多雨天气增加，内需不足。供需双降之下，沪锌短线暂看2.4-2.52万元/吨区间震荡，回调低吸为主。

沪锌延续震荡调整。加工费跌至极端低位，炼厂明显亏损，炼厂商议联合减产，关注落地情况。梳理锌产业基本面，国内1-3月锌矿进口量增速较快，传导至冶炼端，精炼锌产出延续增势。随着沪伦比再次走低，4月起锌矿进口量回落，原料供应趋紧之下加工费快速走低，炼厂利润显著承压，国内炼厂二季度末及三季度有减产预期。国内需求端仍疲弱，社库处于历史同期高位，去库困难。从全球整体视角看，2026年锌矿虽仍在扩张周期中，但由于存量大矿品位下滑减产，2026年全球锌矿增速预期下调。海外需求端稳中有进，全球制造业PMI连续多月处于扩张区间。预计2026年全年锌供需均小幅增长，精炼锌供需相对平衡，产业矛盾主要集中在矿和冶炼端。 盘面上，加工费压力之下，炼厂商议联合减产，下方支撑加强，卖看跌策略或可考虑，关注联合减产实际落地情况。

沪锌早间低开，日内跌幅扩大，收盘主力合约下跌1.47%，报24130元。虽然美联储沃什表态和美国经济数据表现令加息担忧略有减弱，但日内亚太股市普跌拖累市场情绪。锌市方面，矿紧局面延续，国内冶炼厂可能有减产行为，但后续锌锭产出是否减少仍需进一步跟踪，最近下游需求表现一般，但社会库存略有下滑，为锌价提供下方支撑，目前锌价呈现区间震荡局面。 此前市场担心海外流动性收紧，叠加海外科技股剧烈波动，市场风险偏好不佳，美元强势，压制有色走势。隔夜公布的美国ADP新增就业人口低于预期和前置，叠加美国制造业PMI涨幅略有放缓，此外美联储主席沃什表示，虽然美国通胀水平仍过高，但通胀风险已经下降，市场对于9月加息的押注略有回落。但今日亚太股市普跌，再度拖累市场情绪。 当前锌矿紧张局面延续，且国内冶炼厂开会讨论减产事宜，为锌价提供支撑，后续需关注冶炼厂开工情况和国内锌锭产出变动。从同期表现来看，目前库存水平仍处于同期高位，最近锌现货贴水状态延续，消费淡季背景下，需求难有亮眼表现。 对于锌价后续走势，金源期货表示，沃什讲话称通胀近四周降温，AI正重塑经济，前瞻指引失去必要性。美联储利率路径透露信息不多，美元高位窄幅震荡，等待今晚6月美国非农数据。国内6月精炼锌产量低于预期，且预计7月产量环比延续下滑，矿紧向锭端小幅创导，高供应压力边际缓解。但消费尚处淡季，锌价反弹后下游观望，去库持续性待观察。短期宏观主导锌价，存在一定不确定性，且上方均线阻力明显，短期涨势放缓，震荡运行。

沪锌早间小幅高开，日内涨幅震荡收窄，收盘主力合约微涨0.16%，报24720点。最近市场情绪较前期有所缓和，主因中东地缘局势好转，不过带来的乐观氛围有所消化，有色继续反弹动力普遍不足。锌市方面，当前矿端较为紧张，限制冶炼厂开工积极性，下游需求偏弱，社会库存有所累积，锌价暂时企稳。 最近国锌精矿加工费稳中有跌，矿紧局面延续，当前内外比价持续走弱，港口库存虽小幅回升但难以缓解冶炼厂原料采购缺口，炼厂抢矿情绪浓厚，持续支撑矿价坚挺。 近几期国内市场锌锭社会库存呈现震荡增加态势，截至6月15日，全国锌锭社会库存总量环比6月11日增加0.7万吨，主要受天津和浙江地区库存增加推动。目前下游消费维持淡季态势，初端企业开工维持同期偏低水平。 对于锌价后续走势，国投期货表示，比价不利于进口矿补入，进口矿TC继续走低。除部分北方地区外，国内其他地区国产矿TC普遍转负，沪锌易涨难跌。下游对高价锌接受不足，周一SMM锌库存环比略增0.01万吨至26.58万吨，矿紧锭松，沪锌方向性稍弱，维持高位震荡看待。侧重跟踪炼厂开工，耐心等待矛盾进一步演化。

沪锌早间弱势运行，日内跌幅略有扩大，收盘主力合约下跌2.44%，报24165点。最近海外央行加息预期升温，流动性担忧笼罩，叠加美伊局势反复且霍尔木兹海峡重新关闭，通胀短期难以回落，宏观面整体偏空，拖累锌价走势。此前锌市供应端整体偏紧，低锌矿加工费限制冶炼厂生产积极性，助力锌价整体反弹，最近宏观压力不断，沪锌也难逃跌势。 最近市场情绪受流动性担忧拖累，隔夜公布的美国5月CPI如期同比上涨4.2%，虽然数据显示通胀并未传导至更广泛的领域，但难以对美联储后续可能加息预期带来更多缓解。与此同时，当前美伊局势再度紧张，伊朗宣布全面关闭霍尔木兹海峡，能源品运输再度面临中断风险，后续通胀难以快速回落，市场将继续担忧通胀过热限制美联储和海外央行货币政策。最近海外央行利率决议将相继来袭，目前市场对于欧洲和日本央行小幅加息有一定的预期。 当前锌矿供应仍然偏紧，加工费的持续低位运行，限制国内冶炼厂生产积极性，且前期冶炼厂检修较多，供应端压力边际缓解，支撑锌价偏强震荡。但仍需关注后续冶炼厂复产情况，据SMM了解，华中某锌冶炼厂于5月底开始检修，计划于6月15日恢复正常，整体影响5000吨左右。最近正值国内需求淡季，锌锭社会库存仍然维持在同期高位，但继续累库压力暂时不大。 对于锌价后续走势，国投期货表示，国产矿TC50元/吨的历史低位严重侵蚀炼厂利润，沪锌回调压力有限，但传统淡季，宏观流动性收紧担忧仍存，沪锌持续高位降波调整，平直期权IV仅13%。“矿紧锭松”基本面格局下，沪锌估值相对合理，短线维持高位震荡判断，但侧重跟踪国内炼厂开工，锭端供求矛盾仍存进一步演化空间。

有色板块情绪偏强，沪锌夜盘上探24400一线。地缘层面，停火期如期延长，谈判双方仍在博弈。此外盘面持仓量持续走低，资金对锌关注度下滑。梳理基本面，国产和进口锌矿加工费持续处于低位，原料供给相对于冶炼产能仍偏紧。由于1月进口矿进口窗口开启，2-3月锌矿进口量阶段性走高，炼厂利润在副产品硫酸、白银的支撑下在盈亏平衡附近，一季度国内精炼锌产出延续增长趋势。从全球整体视角看，2025-2026年锌矿周期性扩产逐步落地，矿端增产到冶炼放量的传导节奏由于海外炼厂减产而被延缓，国内炼厂有一定成本优势，全球增产的锌矿有更多比例流入国内，全球精炼锌增量主要由国内炼厂贡献。需求端相对平稳，全球制造业PMI连续多月处于扩张区间，海外经济增速平稳，但宏观冲击会阶段性扰动情绪。 盘面上，短期锌价受地缘扰动波动，中长期锌价重心上方有基本面压力，可考虑逢反弹的期权虚值卖看涨策略。