DeepSeek在近期的A股市场中引发资本热潮 现货市场保持冷清状态【SMM锡早讯】DeepSeek在近期的A股市场中引发资本热潮，推动了多个科技相关板块的上涨，吸引了大量外资进入中国市场。DeepSeek也正在推动全球投资者重估中国的可投资性。据高盛研报，全球对冲基金今年以来大部分时间里一直在大幅买入中国股票，2月初买入力度为四个月以来最强。据不完全统计，过去一个月，全球对冲基金推动在岸与离岸市场总市值增长超1.3万亿美元（约9.43万亿元人民币）。摩根士丹利、德意志银行等多家投行纷纷看好中国股市，认为DeepSeek等技术突破和政策红利将进一步推动市场上涨。期货市场，昨日夜盘沪锡价格小幅高开后企稳，收盘前调整至26.25万元/吨左右。沪锡合约整体持仓量变化幅度较小。而现货市场仍保持较为冷清的状态，多数下游企业保持观望态度，昨日现货市场成交也多以后点价模式为主。当前价格高位盘整下，现货市场或将保持冷清局势。

【SMM锡午评：缅甸矿区复产问题持续发酵 沪锡价格保持横盘波动】今日早盘，沪锡2503合约开盘报26.38万元/吨，迅速下跌至26.1万元/吨附近，随后保持横盘波动。截至午盘，主力合约收报260900元/吨，较前一交易日下跌90元。从盘面来看，多空双方力量对比均衡，市场观望情绪较为浓厚。在缅甸矿区复产消息悬而未决的状态下，投资者对于后市走向持谨慎态度，交易策略偏向保守。成交量方面，与前一交易日相比基本持平，显示市场交投活跃度一般。技术面上，沪锡2503合约当前价格位于近期成交密集区域，上方受到一定压力位制约，下方则有支撑位存在。预计午后至夜间时段，该合约将继续维持区间震荡格局，难以出现大幅单边行情。投资者应密切关注市场动态及资金流向变化，合理控制仓位风险。综上所述，沪锡2503合约在今日午间表现平稳，预计后市将维持震荡走势。投资者应保持谨慎态度。

2月14日【LME0-3铜】升水13.43美元/吨，持仓295249手增4671手，总成交356513手 2月14日【LME0-3铝】升水25.29美元/吨，持仓699263手增10009手，总成交285582手 2月14日【LME0-3铅】贴水34.73美元/吨，持仓151787手增851手，总成交100483手 2月14日【LME0-3锌】贴水43.43美元/吨，持仓226579手增1566手，总成交128023手 2月14日【LME0-3锡】贴水45美元/吨，持仓20642手增771手，总成交7782手 2月14日【LME0-3镍】贴水208.75美元/吨，持仓227620手减342手，总成交52617手

下游企业的接货意愿并不强烈 现货市场保持冷清状态【SMM锡早讯】上周，沪锡期货市场呈现出震荡上行的态势，周初，受刚果（金）锡矿供应中断的消息影响，市场供应担忧加剧，从而推高了沪锡价格。此时，市场对供应紧张的预期成为了价格上升的主要驱动力。主力合约以小幅上涨报收，显示出市场对未来锡矿供应的不确定性保持高度警惕。随着周末的临近，美元汇率走弱，叠加国内两会政策乐观预期也为市场注入了新的活力，沪锡价格迎来了加速上涨的契机。然而，与期货市场的火热相比，本周的现货交投市场则显得相对冷清。整体而言，下游企业的接货意愿并不强烈，多数企业更倾向于消耗现有库存而非增加新的采购。

【SMM晨会纪要：供应端消息扰动不停 沪锡价格或维持高位震荡】上周锡市场整体呈现出期货强势、现货相对疲弱的特征，主要受到供应端扰动和宏观经济积极信号的影响。沪锡期货主力合约在节后持续上行。供应方面，刚果（金）北基伍省的武装冲突加剧了市场对非洲锡矿供应中断的担忧，而缅甸佤邦禁矿尚未恢复，进一步支撑了锡价的上涨预期。需求端则因春节假期结束，多数下游企业虽已逐步复工，但终端采购商的购买意愿不强，导致现货市场需求较为冷清，整体开工率较低。此外，宏观环境方面，美国1月ADP就业人数增加18.3万人，远超预期，显示劳动力市场韧性，但ISM服务业PMI低于预期，美联储降息政策暂时停滞，这些因素对锡价的上行动力形成一定制约。印尼1月精炼锡出口量环比大幅下降66.6%，国内云南地区锡精矿加工费持续走低，叠加春节假期后冶炼厂复工进度缓慢……

【SMM分析：国内锡锭供应逐步恢复 现货市场保持冷清局势】：根据SMM通过深入市场调研的加工数据，截至本周五，云南与江西两个重要产锡省份的精炼锡冶炼企业的开工率保持低位，合计开工率小幅回升至50.9%....

【SMM分析：春节假期冲击锡焊料行业：2025年初开工率低迷，复苏之路缓慢前行】根据SMM基于市场交流的加工数据，1月份国内样本企业的锡焊料产量相较于12月份，呈现出大幅下滑态势。同时，总样本的开工率受春节假期影响，下滑至53.26%。然而，进入2月份，我们预测样本总产量将有所回升，预计环比增涨32.46%。相应地，2月份的总样本开工率也回升至70.55%.....

【SMM锡午评：沪锡价格受外盘带动震荡上行 现货市场成交遇冷】今日早盘，沪锡2503合约开盘报25.95万元/吨，随后震荡上行，盘中最高触及26.32万元/吨。截至午盘，主力合约收报262590元/吨，较前一交易日上涨3310元。从盘面情况来看，沪锡2503合约的价格在上午时段内呈现出震荡上行的态势。在多方力量的推动下，价格逐渐攀升，并触及日内高点。然而，随着空方力量的介入，价格在上涨过程中也遭遇了一定的阻力，导致涨幅有所收窄。尽管如此，市场整体交易氛围依然保持积极，投资者对于后市的预期也较为乐观……

2月13日【LME0-3铜】贴水50.12美元/吨，持仓290578手减420手，总成交237695手 2月13日【LME0-3铝】升水13.43美元/吨，持仓689254手增5974手，总成交269572手 2月13日【LME0-3铅】贴水38.39美元/吨，持仓150936手减2794手，总成交56447手 2月13日【LME0-3锌】贴水46.02美元/吨，持仓225013手减1641手，总成交109916手 2月13日【LME0-3锡】贴水129美元/吨，持仓19871手减497手，总成交8877手 2月13日【LME0-3镍】贴水210.68美元/吨，持仓227962手减1389手，总成交97075手