全球铝废料贸易正经历重大调整，需求模式转变、关税压力及区域回收动态共同推动进口排名剧烈变动。最新联合国商品贸易数据显示，2025年上半年印度已跃升为全球最大铝废料进口国，而中国的进口份额则大幅萎缩。受关税驱动的需求激增影响，美国跃升至进口国第二位。

9月11日【LME0-3铜】贴水61.54美元/吨，持仓289090手增1790手 9月11日【LME0-3铝】升水11.06美元/吨，持仓678747手增1826手 9月11日【LME0-3铅】贴水42.99美元/吨，持仓158239手增784手 9月11日【LME0-3锌】升水22.5美元/吨，持仓203552手增2333手 9月11日【LME0-3锡】升水45美元/吨，持仓21074手减17手 9月11日【LME0-3镍】贴水173.72美元/吨，持仓264329手增114手

2024年上半年德国铝废料进口额9.19亿美元，2025年上半年（仅统计1-5月）为8.51亿美元，在全球前五的份额从17.8%小幅降至16.2%；进口量从526,873吨降至446,476吨（1-5月数据），经时间维度调整后基本保持稳定。不过，德国铝废料行业面临结构性挑战：受美国关税优势吸引，欧洲铝废料大量流向美国，导致本土供应短缺；土耳其凭借更低的能源成本及对俄罗斯资源的获取优势，在铝加工领域对德国形成竞争，削弱其行业竞争力；建筑与电动汽车行业需求疲软，叠加高能源成本与通胀压力，进一步抑制了铝废料进口。

【SMM铝快讯】本周预焙阳极原料市场有所分化，但主要原料石油焦价格仍处于上涨趋势，带动整体成本有所抬升。据SMM数据，截至9月11日，中国预焙阳极成本约为4987元/吨，环比增加0.58%。从原料市场情况来看，当前石油焦市场表现较为稳健，下游企业备货补库需求释放充分，为价格提供有力支撑，SMM预计短期内石油焦价格将延续偏强走势。煤沥青市场方面，原料煤焦油价格下跌，对煤沥青价格形成拖拽。同时，深加工企业开工负荷下滑，企业出货压力缓解，但下游企业入市多存较浓压价情绪，短线预计煤沥青市场弱势运行。整体来看，预焙阳极原料端整体支撑仍较为坚挺。受原料市场支撑，故预计未来预焙阳极价格仍有上涨空间，未来需持续关注预焙阳极及其原料市场的供需变化与价格走势。

【SMM铝快讯】本周氟化铝原料市场延续分化态势，原料端走势不一但整体未改变成本端高位运行的基本面，生产企业盈利压力持续加大；当前市场供应端货源相对充足，主流企业生产稳定，需求端虽有零星积极信号释放，但未形成实质性提振，企业采购以刚需为主导致实际成交规模有限。在此背景下，生产企业多以交付现有订单保障现金流稳定，厂内库存普遍维持低位甚至无库存状态，后续需紧密关注原料成本的动态变化以及下游采购节奏的调整。

【SMM氧化铝库存】据SMM9月11日统计，国内氧化铝库存共计416.1万吨，较前一周增加5.2万吨。

【SMM铝快讯】据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能9132万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周上行1.23个百分点至82.78%，主要系周期内检修焙烧炉的厂家已逐步烘炉复产。

【海外氧化铝成交】9月11日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $340/mt FOB西澳，10月船期。

埃及铝业携手阿尔巴公司（巴林铝业Alba）共谋氧化铝厂建设 埃及铝业（Egyptalum）与巴林铝业（Alba）已达成合作共识，将携手共建一座氧化铝厂。上周三，双方正式签署了合作协议，标志着这一合作项目的正式启动。 据悉，该氧化铝精炼厂预计初步投资额高达30亿美元。埃及铝业方面表示：“我们已与巴林铝业签署了投资合作谅解备忘录，旨在共同评估在埃及阿拉伯共和国境内建设氧化铝精炼厂的可行性，毕竟氧化铝是铝生产不可或缺的主要原材料。” 此外，上周巴林铝业还宣布，已与冶金工业控股公司达成合作，双方将共同探讨该氧化铝厂建设的相关方案。

【SMM国内铝棒周度库存统计】 据SMM统计，9月11日国内主流消费地铝棒库存13.25万吨，较周一下跌0.2万吨，较上周四下跌0.75万吨。