9月13日沪镍主力合约开于162990元/吨，收于161600元/吨，较前一交易日收盘下跌0.35%，当日成交量为140385手，持仓量为61222手。昨日夜盘沪镍主力合约开于161190元/吨，收于161270元/吨，较昨日午后收盘下跌0.20%。 昨日镍价偏弱运行，精炼镍现货成交整体尚可，现货升水明显上调。SMM数据，昨日金川镍升水上涨200元/吨至3100元/吨，进口镍升水上涨50元/吨至-200元/吨，镍豆升水持平为-500元/吨。昨日沪镍仓单增加72吨至2967吨，LME镍库存增加462吨至38742吨。 镍观点：镍处于低库存、高利润、弱预期的格局之中。镍中线供需看空，当前价格下镍产能处于高利润状态，刺激供应快速增长，后期纯镍、镍铁和镍中间品供应皆存在较大增量，原生镍正在由结构性过剩的格局向全面过剩过渡，镍中线以逢高卖出套保思路对待。不过因全球精炼镍显性库存依然处于历史低位，沪镍仓单处于极低水平，低库存低仓单状态下镍价上涨弹性较大，加之当前宏观预期偏强，短期镍价或震荡运行，建议暂时观望。 304不锈钢品种：9月13日不锈钢主力合约2311开于15460元/吨，收于15315元/吨，较前一交易日收盘下跌0.97%，当日成交量为133661手，持仓量为91204手。昨日夜盘不锈钢主力合约开于15275元/吨，收于15350元/吨，较昨日午后收盘上涨0.23%。 昨日白天不锈钢主力合约价格持续下挫，现货价格有所下调，市场成交冷淡，下游多持观望情绪，基差略有上调，但目前处于低位。昨日无锡市场不锈钢基差上涨120元/吨至205元/吨，佛山市场不锈钢基差上涨120元/吨至205元/吨，SS期货仓单增加3165吨至84585吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价下降2.5元/镍点至1175元/镍点。 不锈钢观点：304不锈钢处于现实供应高位、现实需求偏弱、预期供应趋增、预期需求向好、库存压力偏大的格局中。8月份300系不锈钢产量处于高位，而终端消费表现一般，镍铁与不锈钢皆处于产能持续扩张且过剩状态，近期不锈钢产业链价格重心有所上行，但价格上涨后产业链利润状况有所好转，且当前并未影响到不锈钢实际生产，不锈钢社会库存持续回升，现货市场售货压力渐增，不过由于传统消费旺季以及后期或有政策预期的支撑，不锈钢价格不宜悲观，短期价格或震荡运行，建议暂时观望。

周三沪镍继续小幅走低，日内跌2.16%，报收161600元/吨。夜盘沪镍探低回声震荡，LME期镍涨1.14%报20150美元/吨。现货方面9月13日，长江现货1#镍报价161900-165700元/吨，均价报163800元/吨，较上一交易日跌3700元/吨。广东现货1#镍报价166750-167150元/吨，均价报166950元/吨，较上一交易日跌3000元/吨。今日金川公司板状金川镍报165000元/吨，较上一交易日跌3000元/吨。 宏观面，美国8月通胀反弹，CPI同比上涨3.7%，略高于3.6%的市场预期，前值为3.2%；环比上涨0.6%，符合预期，前值为0.2%。美国8月核心CPI同比上涨4.3%，预期4.3%，前值4.7%；环比上涨0.3%，预期及前值均为0.2%。欧元区7月工业产出环比下降1.1%，预期降0.7%，前值升0.5%修正为升0.4%。 美国通胀好坏参半，市场仍预期下周美联储停止加息，但对11月份美联储是否加息有分歧，美指在相对高位105附近震荡。镍价近期本就处于回调通道加上美指压力，预计短期偏弱运行。不过经过镍价回调，部分观望下游刚需采买增多，预计镍下方空间有限。 操作建议：观望。

为了提高工业能力并促进当地经济发展，印尼计划在East Kalimantan建设两座镍冶炼厂，总投资达36.5万亿印尼盾。 第一座镍冶炼厂将建在繁华的Balikpapan，特别是Kariangau地区，PT Mitra Murni Perkasa (MMP)投资6.5万亿印尼盾。 第二座冶炼厂选址于Kutai Kartanegara Sanga Sanga区的Pendingin，在PT Kalimantan Ferro Industry (KFI)的推动下，投资额高达30万亿印尼盾。 9月12日，East Kalimantan副省长Hadi Mulyadi称：这些冶炼厂将促进East Kalimantan乃至整个印尼的繁荣发展。这证明了我们为国家做出贡献的承诺。 Balikpapan Barat镍冶炼厂的建设已经开始，工业部长Agus Gumiwang Kartasasmita参与该厂的奠基仪式。该厂的建设将在电池原材料加工方面发挥关键作用。与此同时，Kutai Kartanegara的冶炼厂预计将于近期举行成立仪式。 这些镍冶炼厂的建设计划于2024年底完成，随后全面运行并于国内生产电池。 据SMM了解，PT Mitra Murni Perkasa (MMP)镍冶炼厂规划产能为27000吨冰镍/年，预计2025年投产。

9月13日讯：镍价盘面走势较弱。现货市场金川镍升水小幅上调350，俄镍上调50但依然贴水200，市场成交略有回暖。国内自产自销供需矛盾不大，纯镍中长线供应相对宽松，形成镍价上方的供应压力。前期镍矿和镍铁价格大涨，纯镍与NPI价差快速收窄至5万以内；MHP和硫酸镍价格也保持坚挺，与纯镍价差收窄至2万以内。近期下游表现不佳，不锈钢厂减产，NPI价格略降，三元订单也有下滑，硫酸镍需求不乐观。来自原料端的价格承压，或将打开镍价下跌空间。伦镍跌破2万美元，沪镍还因汇率高高在上，人民币近期升值可能会加速镍价向外盘靠拢。 不锈钢高位回落，现货市场竞相出货。目前原料价格维持高位，但钢厂亏损严重，目前已有5家大型钢厂传出减产和检修的消息，与去年四季度原料大涨而需求没跟上的情景相似。NPI主流成交在1190-1200元/镍点，铬铁9200元/50基吨，废不锈钢11500元/吨，不锈钢300系冷轧现金成本15600元/吨，高于现货和盘面。300系社会库存和钢厂库存持续增长，反映钢厂高排产越来越难被消化，叠加亏损的现实，减产也在意料之中。目前多头还寄希望于十一备库，以及原料可能维持坚挺到10月份，但目前现货已经开始着手备库，行情依然难有支撑，说明淡季预期炒太高，旺季容易失望。近期盘面走弱意味着不锈钢上行趋势暂告一段落，后续关注下游需求能否迎头赶上，以及宏观是否还有进一步刺激政策。

外电9月13日消息，以下为9月13日LME镍库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位：吨）

周二沪镍震荡，日内跌0.23%，报收166450元/吨。夜盘沪镍震荡，LME期镍涨2.16%报20485美元/吨。 现货方面9月11日，广东现货1#镍报价169750-170150元/吨，均价报169950元/吨，较上一交易日涨500元/吨。今日金川公司板状金川镍报168000元/吨，较上一交易日涨500元/吨。 宏观面，欧元区9月ZEW经济景气指数-8.9，前值-5.5；ZEW经济现况指数-42.6，前值-42。美国8月NFIB小型企业信心指数为91.3，预期91.5，前值91.9。 近期伦镍库存增至逾两个月新高，沪镍库存刷新逾一年最高位，供应增量在库存上开始逐步体现，沪镍盘面从Back结构转变为Contango结构，预计镍价承压运行为主，更多方向性走势需重点关注今日美国通胀数据指引。 操作建议：观望。

外电9月12日消息，美国国防部周二与加拿大Talon Metals的子公司签订价值2,060万美元的协议，增加国内镍产量。 该协议将推进该公司在明尼苏达州拟建矿山(Tamarack项目)的镍勘探。 镍是对航空航天工业和电动汽车电池至关重要的关键金属。美国只有一处正在运营的镍钴矿，目前公开宣布其矿山寿命延长至2026年。 Tamarack项目旨在增加国内镍供应，用于美国电池供应链中的储能用途，目前美国电池供应链的矿物依赖于其他国家。

以下为9月12日LME镍库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位：吨）