近日，美国宣布对俄罗斯生产的铝、铜、镍实施新的交易限制。新规定限制全球交易所和场外衍生品交易中对俄罗斯金属的使用，适用于4月13日或之后生产的俄罗斯铝、铜和镍。该日期之前生产的金属不受限制。美国还禁止从俄罗斯进口这3种金属。

此后，伦敦金属交易所（LME）官方公众号内容显示，针对英国政府于当地时间2024年4月12日增加了新的对于俄罗斯金属制裁的相关条例，LME发出第24/171号通告，列出了LME对于最新制裁的理解以及指南，概述英国政府最新制裁条例和贸易许可证（trade license)以及美国外国资产控制办公室（OFAC）的公告对于LME、LMEClear、会员和客户的影响。

修订后的制裁方案使得LME、LMEClear、英国会员和英国客户能够继续“获得”俄罗斯金属仓单（包括发行、创立和持有仓单），只要相关金属是在2024年4月13日之前生产的。如果俄罗斯金属在2024年4月13日及之后生产，英国人（UK person)不可以以仓单或者其他形式“获得”该金属。因此，LME将立即暂停2024年4月13日或之后生产的相关金属生成仓单。此外，修订后的制裁措施将俄罗斯金属仓单（无论相关金属的具体生产日期，但必须在2024年4月13日之前）分为两种。通告还提到了相关记录保存要求，后续仓单注册要求、关于第1类俄罗斯金属仓单重新发放和在不同仓库间流转的相关要求。

LME认为，修订后的制裁方案将会引发市场的不确定性，库存数据显示，市场仍然愿意接受俄罗斯金属。俄罗斯金属占1月份金属出库量的58%（37600吨）、2月份的94%（44375吨）、3月份的88%（38775吨）。截至3月底，俄罗斯铝注册仓单量占持仓量的91%。

国信期货有色金属首席分析师顾冯达近日指出，在当前全球政治局势不稳定，特别是大宗商品市场上半年频繁波动的背景下，美国和英国对俄罗斯金属铝、铜和镍实施的新交易制裁限制，可能进一步加剧全球金属现货经贸供应链的扰动，以及期货衍生品市场价格的动荡。然而，从直接影响来看，由于俄罗斯近年来通过非欧美制造业大国中转加工或利用有国际背景的大型贸易商向海外直接流转，因此，制裁不太可能完全遏制其出售这些金属的能力。

制裁措施并未直接禁止非美国个人和实体购买俄罗斯实物金属，因此，对非欧美国家的贸易及加工企业影响有限。在期货衍生品市场方面，尽管伦敦金属交易所和芝加哥商业交易所在设定全球价格方面发挥关键作用，但俄罗斯金属目前大多在矿商、贸易商和制造商之间直接交易，此前已进入LME仓库的俄罗斯金属也不受影响。因此，中期内的直接影响相对有限，更多是给正处于变局中的全球大宗商品市场增添了不稳定因素。

此外，近期国内外金融市场出现了极端行情，以金、银、铜、铝为代表的大宗商品在资金逼空炒作下自年内新高回落，引发了市场的广泛关注。本轮市场波动背后，并非实体经济基本面的全面牛市，而是资本在寻求避风港下的抱团行为。这种短期题材集中爆发推动的资金避险和逼空炒作，已经引起了监管各方的警惕。

短期内，有色金属比价大概率将走弱，投资者应警惕高位巨幅震荡以及短线冲高回落的风险。在全球政治经济局势复杂多变的背景下，金属市场的波动性可能会持续增强，投资者需谨慎操作，合理配置资产，以应对潜在的市场风险。