文华财经据外电9月6日消息，伦敦金属交易所(LME)铜价周五创下自7月份以来的最大单周跌幅，原因是好坏参半的美国就业数据和美元走强加剧了市场对全球经济增长的担忧。 伦敦时间9月6日17:00(北京时间9月7日00:00)，LME三个月期铜下跌1.06%或96美元，收报每吨8,996美元。　　 稍早，铜价曾触及9,175.5美元的盘中高点，随后回落。在备受关注的数据显示美国8月份就业岗位增幅低于预期，使美联储有望在本月降息后不久，该金属测试了分别位于9,127美元和9,113美元的200日和21日移动均线阻力位。 但这一飙升昙花一现，因为对即将到来的降息规模和速度前景不明，迅速促使美元重拾升势，使得以美元定价的金属对使用其他货币的买家吸引力下降。 花旗银行分析师在一份报告中说：“虽然市场对美联储本月首次降息进行了定价，但我们认为需要更多的时间才能出现更强劲的实物和金融数据，并说服投资者大举重建金属头寸。金属是全球经济增长反弹的替代指标。” 由于金属消费大国中国制造业活动放缓加剧了市场对全球经济增长的担忧，铜价周线下跌了2.6%。 花旗银行补充说：“我们预计，未来几个月制造业PMIs仍将保持疲弱，阻止金属价格因周期性需求复苏前景而即将出现有意义的反弹。” 铜用于电力和建筑业。铜价自5月份反弹至11,104美元的历史高点以来，已经下跌了19%。铜价创历史新高主要得益于未来电动汽车和人工智能数据中心需求可能导致短缺的投机性买盘。 在其他金属方面，伦敦金属交易所期锡上涨0.82%，收至每吨31,024美元，今年以来上涨了约21%，原因是供应紧张和能源转型带来的强劲需求，这在半导体销售上升中可见一斑。 美国银行预测，到2026年，锡的平均价格将达到37,000美元。

【铜】 周五沪铜加权反弹到7.3万，周K线收跌；技术上，收复MA250日年线与MA60日均线下方跌幅。今晚美国非农数据出炉，而本周8月ADP私营就业人数创2021年新低，劳动力市场继续降温，已令市场再次放大交易联储降息节奏，美盘黄金强势。目前部分机构对9月联储降息仍有50个基点预期。今日国内现铜72580元，上海现铜升水缩至60元，周内广东升水扩至30元，洋山铜溢价缓慢升至62美元。8月SMM精铜产出较上月略降，但依然维持101万吨级，且9月预计国内供应持稳，供应缩量预期暂未兑现。供应端，智利表示精矿紧张将延续到明年；消费端，中国将支持非洲电力电网的布局投入。建议权利金1000元以上参与的2410合约72000/71000卖出看跌期权持有。 【铝&氧化铝】 今日沪铝表现震荡，现货贴水维持。过去一周铝锭社库小幅下降，周度表观消费环比略回升但能否持续走强还需进一步验证。今晚美国非农或引发金融市场较大波动，观望为主。氧化铝供需无明显变化，矿石紧张暂难改善，行业库存处于极低水平，市场依然偏紧。本周国内现货继续小幅上调，近两日趋稳，期货围绕现货高位震荡对待。 【锌】 虽然俄罗斯OZ矿投产的信息令矿、冶矛盾缓解预期升温，但前期停产矿山复产多在2024Q4以后，炼厂原料库存低位，OZ矿投产短期对矿紧格局缓解有限，TC的低位回升大概率2024Q4尾声体现。作为多数时间矿端定价的品种，锌大方向转跌。但前期减产矿山复产预期仍不明朗，要更加重视节奏。短期炼厂减产依然偏多，贸易商低价惜售情绪浓，下游逢低补库意愿较好，空头部分止盈，资金加权持仓下滑5074手至22.4万手。“金九银十”下仍以震荡看待，下方暂看2.2万元/吨支撑。 【铅】 SMM1#铅均价再降225元至16750元/吨，再生精铅低价出货意愿不高，精废价差收窄至75元/吨，废电瓶价格同步走低，沪铅仍在寻底中，继续跟踪精废价差收窄情况。沪铅已经回调月余，近期加权持仓稳定在10万手附近，短期或再次进入盘整。LME铅库存继续回落至17.73万吨，0-3月贴水40.2美元，海外铅锭流入国内消化的预期不改，关注阶段性跨市反套机会，单边暂观望。 【镍及不锈钢】 沪镍开启新的跌势，市场交投活跃。现货方面缺乏支撑，纯镍高库存制约现货升水。高镍生铁报价继续维持强势，印尼内贸镍矿价格升水高位震荡，冶炼厂成本居高不下，虽有新增产能投产，原料偏紧下增量有限。库存来看，镍铁库存继续下降，纯镍库存和不锈钢库存都居于高位。技术上看，沪镍下行，等待空头介入节奏。 【锡】 沪锡领涨有色，收回前期跌幅在25.3万。今日现锡25.05万，对交割月实时有1000元/吨升水。锡市本身没有新消息，与上月低点相比MA40周均线、24.3-24.5万有较强支撑。关注国内现锡排产，等待今日社库。预计锡价初步止跌后仍可能暂时震荡在26万下方。 （来源：国投安信期货）

【现货】9月5日，SMM1#电解镍均价125400元/吨，环比-725元/吨。进口镍均价报124750元/吨，环比-825元/吨；进口现货升贴水报-125元/吨，环比持平。 【供应】产能扩张周期，产量高位企稳。据SMM， 2024年7月产量继续增至28850吨，同比增长34.82%，环比增长7.5%；8月产量预计28350吨。 【需求】合金是纯镍主要下游，军工和轮船等合金需求好，企业逢低采买，电镀下游需求整体有限。8月不锈钢或有回暖迹象。 【库存】趋势性累库。截止9月5日，LME 镍库存121758 吨，周环比继续增加4224 吨；SMM 国内六地社会库存28862吨，周环比增加1014吨；保税区库存4100吨，周环比减少100 吨。 【逻辑】近期宏观预期反复，印尼镍矿供应受限，需求回暖不明显，盘面偏弱。海外宏观方面，宏观面美国 8月ISM制造业活动指数连续第五个月处于萎缩区间，订单和生产指标加速下滑。当前市场普遍认为美联储将在9月份的议息会议上宣布降息25个基点。目前不确定性使市场对降息幅度仍有博弈，避险情绪升温，宏观比较反复。 产业层面，近期镍矿价格走强，中间品系数上涨。精炼镍货源较多现货成交未见明显改善，价格偏稳定升贴水低位震荡。近期国产出口利润缩窄，后续内外库存结构背离的情况有望改善。电镀下游需求整体有限，8月不锈钢产量未达预期，钢厂有一定压力，对原料压价力度增加；新能源端，前驱体排产偏弱但边际好转，镍盐厂利润收窄维持挺价，硫酸镍价格继续下探空间不大。总体上，宏观情绪有所反复，镍基本面变化不大，镍矿坚挺情况下精炼镍存在成本支撑，但镍供应端压力仍大，高库存也有施压。预计短期镍价区间震荡运行，后市主要注意海外宏观动向的指引。 【操作建议】主力参考 124000-132000 【短期观点】区间震荡

文华财经据外电9月5日消息，伦敦金属交易所(LME)铜价周四上涨，此前中国宣布将对非洲能源网络建设进行重大投资，但技术面的疲软限制了铜价的上行空间。 伦敦时间9月5日17:00(北京时间9月6日00:00)，LME三个月期铜上涨1.47%或132.00美元，收报每吨9,092美元。 据新华社9月5日消息，中非合作论坛－北京行动计划（2025－2027）（摘要）显示，为推动“十大伙伴行动”实施，未来三年，中国政府愿提供3600亿元人民币额度的资金支持。支持非洲提高气候适应能力，提供新能源技术和产品，实施30个清洁能源和绿色发展项目，设立中非绿色产业链专项资金。 铜的高导电性意味着它被广泛用于风能和太阳能发电厂的电力传输。 不过，一位交易商称，铜价仍维持在100日和50日移动均线下方，暗示技术面疲软，并称铜的韧性很可能是短暂的，铜价很快就会跌破9,000美元。 该交易商补充称：“其他所有金属在5月大涨后都已回调至之前的水平。” 荷兰国际集团(ING)大宗商品策略师Ewa Manthey表示，中国房地产和建筑行业的持续疲软仍是工业金属面临的主要下行风险。 期锌下跌2.07%，收至每吨2,737.50美元。此前，俄罗斯锌矿商Ozernoye在其设施遭大火破坏后比预期提前恢复生产。一位主要锌买家称：“没有人预料到今年会复产。” 中国将在下周公布8月贸易、通胀和信贷数据，预计这将为今年剩余时间的金属需求前景提供更多信息。

【铜】 周四工业品疲弱情绪下，沪铜主力尾盘跌幅扩至7.15万，在MA250日年线下方继续收阴。市场交易情绪与上月同期相似。今日国内现铜微跌到72065元，上海铜升水缩至85元，广东转5元微幅升水。周内SMM铜社库继续减少8900吨至25.57万吨。内盘市场高度敏感黑色系。外盘交易主题波动快，隔夜美国7月职位空缺数降至2021年初最低水平，联储褐皮书显示大多数辖区经济活动持平或下降，市场等待周五非农就业，猜测联储此轮降息速度可能更快。建议参与2410合约72000/71000卖出看跌期权。 【铝&氧化铝】 今日沪铝延续回调，华东华南现货贴水收窄至30元和125元。今日铝锭社库较周一下降1.6万吨，铝棒回升0.2万吨，周度表观消费环比略回升但能否持续走强还需进一步验证。本周五晚美国非农或引发金融市场较大波动，观望为主。氧化铝供需无明显变化，矿石紧张暂难改善，行业库存处于极低水平，市场依然偏紧。本周国内现货继续小幅上调，期货围绕现货高位震荡对待。 【锌】 俄罗斯Ozernoye本周三开始生产锌精矿，矿冶矛盾的预期缓解，令锌基本面预期快速转弱，沪锌大幅走低。市场交投重心从矿端转向需求端，沪锌和黑色板块近期走势趋同，消费和宏观的共振偏弱，沪锌向下寻找支撑。也应该关注目前炼厂原料库存低，仍有大量的补充空间，锌精矿现货市场短期的供应上仍难言宽松，另外，到如果锌价大幅走低，前期停产矿山复产节奏或进一步推迟。TC的回升预计在2024Q4体现，”金九银十”传统旺季，沪锌暂以震荡对待，修正操作建议为反弹空。 【铅】 沪铅跌破年线，趋势走弱。下游畏跌慎采，近月盘面对现货升水155元/吨，原生铅持货商倾向盘面交割，交仓货源继续向交易所转移，SMM锌社库环比增1.58万吨至3.15万吨。注意到废电瓶价格止跌，再生铅利润再被压缩，精废价差进一步缩小至125元/吨。原料的根本性紧缺仍未解决，下方支撑暂看1.66-1.67万元/吨区间，静待精废价差进一步收窄后的底部确认。 【镍及不锈钢】 沪镍开启新的跌势，市场交投活跃。现货方面缺乏支撑，纯镍高库存制约现货升水。高镍生铁报价继续维持强势，印尼内贸镍矿价格升水高位震荡，冶炼厂成本居高不下，虽有新增产能投产，原料偏紧下增量有限。库存来看，镍铁库存继续下降，纯镍库存和不锈钢库存都居于高位。技术上看，沪镍下行，等待空头介入节奏。 【锡】 沪锡跟跌整体情绪，开始向下再测MA40周均线24.3万。锡市本身没有新消息，现锡续跌3200元至24.92万。与上月低点比，建议首先关注24.3-24.5万。同时2412期权合约关注虚值长线支撑卖出看跌期权权利金上涨幅度。

文华财经据外电9月4日消息，伦敦金属交易所(LME)铜价周三因工业用户买盘而企稳，此前触及三周低点，但由于担心全球经济增长疲软的前景会抑制对工业金属的需求，铜价涨幅受限。 伦敦时间9月4日17:00(北京时间9月5日00:00)，LME三个月期铜上涨0.06%或5.50美元，收报每吨8,960美元，盘中触及8,890美元的8月12日以来最弱水平。 在周三疲软的美国工厂数据和近期铜消费乏善可陈的数据之后，金属与石油和股票市场一道下滑。 哥本哈根盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示：“市场情绪无疑受到了挑战。” “股市再度疲软，风险情绪受挫，经济增长前景也不乐观，这影响了金属的需求前景。” 9月4日公布的8月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得51.6，较7月下降0.5个百分点，为年内次低，显示服务业继续扩张但速度放缓。在7月小幅改善后，8月服务业景气度再度回落，服务业供需维持扩张，但速度放缓，就业再次收缩。 上海期货交易所交投最活跃的10月期铜合约日间收盘下跌2.4%，报每吨71,700元，为8月13日以来最低价。 一期货公司的分析师认为，上海铜价的支撑位为每吨70,000元。 分析师表示，市场普遍预期美联储将在9月和今年剩余时间降息，这可能会稳定市场。 周五的美国非农就业数据将受到密切关注，市场将寻找有关经济状况和美联储货币政策前景的进一步线索。 Hansen称：“目前真正的问题是，这种疲软是会持续下去，还是会被即将到来的降息所遏制。”

【铜】 周三沪铜下午盘再转跌，国内现铜跟调到72090元，上海铜升水扩至95元。美国8月ISM制造业指数连续第五个月萎缩，且高盛下调2025年铜均价预期，带动跌势。制造业宏观指标动力不足令衰退交易再次升温。跌势下2410-P-72000/71000权利金报价快速走高，倾向开仓参与。 【铝&氧化铝】 铝白星，氧化铝白星。今日商品普跌，沪铝弱势调整，现货贴水维持。近期社库水平趋稳，周度表观消费暂未体现进一步走强趋势，现货反馈平淡，需求仍有待进一步观察。沪铝或延续两万下方震荡，观望。氧化铝供需无明显变化，矿石紧张暂难改善，行业库存处于极低水平，市场依然偏紧。国内现货继续小幅上调，期货围绕现货高位震荡对待或相对抗跌，如期货贴水进一步扩大考虑短多参与。 【锌】 美国ISM制造业PMI继续处于荣枯线下，VIX指数再次飙升，风险资产承压。SMM1#锌报价对近月合约升水继续走高至50元/吨，贸易商低价惜售，下游逢回调刚需补库为主。炼厂联合减产预期依然偏强，“依旧换新”政策落地，“金九银十”消费不宜过分悲观，沪锌仍不看深跌，近期深度虚职看跌期权隐波大幅走高，考虑卖出虚值3档看跌期权，买入虚值3档看涨期权的牛市价差策略，单边上，等待此轮调整后的低吸机会。 【铅】 SMM1#铅对近月贴水175元/吨报价，精废价差略收窄至175元/吨，部分下游逢低备货，现货成交略见好转，电动自行车、汽车的“以旧换新”政策传导仍需时间，消费端延续旺季不旺。铅价继续走低，废电瓶价格不跌反涨，再生铅成本支撑有望逐步凸显，原生铅交割品牌大厂仍有检修。沪铅加权持仓未见进一步降低，盘面万七位置遇支撑，静待精废价差进一步收窄后的底部确认。 【镍及不锈钢】 周三沪镍继续杀跌，市场交投活跃。现货方面缺乏支撑，纯镍高库存制约现货升水。高镍生铁报价继续维持强势，印尼内贸镍矿价格升水高位震荡，冶炼厂成本居高不下，虽有新增产能投产，原料偏紧下增量有限。库存来看，镍铁库存继续下降，纯镍库存和不锈钢库存都居于高位。技术上看，沪镍下行，等待空头介入节奏。 【锡】 沪锡扩大跌势到25万下方，现锡跟调5200元跌至25.24万，对交割月实时升水扩至1500元。锡市本身没有新消息，国内锡精矿现货报价未跟跌，矿端仍紧。锡价可能再测长期支撑，与上月低点比，建议关注24.3-24.5万。关注现货买兴，转稳后再入场。

文华财经据外电9月3日消息，伦敦金属交易所(LME)铜价周二跌至两周多来的最低水平，人们担心全球经济疲软会抑制铜的需求。 伦敦时间9月3日17:00(北京时间9月4日00:00)，LME三个月期铜下跌2.49%或228.5美元，收报每吨8,954.50美元。盘中触及每吨8,926.50美元的8月13日以来最低。 美国纽约商品交易所(COMEX)期铜下跌2.9%，至每磅4.05美元。 最新数据显示，8月中国制造业活动降至六个月低点。受近期高温多雨、部分行业生产淡季等因素影响，8月份制造业PMI降至49.1%，景气水平有所回落。中指研究院最新发布的《中国房地产指数系统百城价格指数报告》显示，2024年8月，受部分城市优质改善项目入市带动，百城新建住宅价格环比结构性上涨，百城新建住宅平均价格为16461元/平方米，环比上涨0.11%，同比上涨1.76%。 **高盛下调铜价预测** 高盛将铜价触及12,000美元的时间点从2024年底推迟到了2025年之后，因预期的铜库存大幅减少可能会比预计的晚得多。 高盛目前预测2025年铜均价为每吨10,100美元，远低于之前预测的15,000美元，因为尽管关键生产国的矿山供应出现问题，但精炼铜产量依然处于高位。 高盛表示：“我们认为，铜库存耗尽以及随之而来的的价格上涨，可能会比我们此前预计的要晚得多。” 高盛对其它工业金属的展望则不那么乐观，其将铝价实现每吨2,600美元的目标从今年底推迟到2025年底，并下调2025年铝均价预估至2,540美元。该行还表示，仍看空镍市。 美元指数触及两周最高，也给金属造成了压力。美元走强使得以美元计价的金属对使用其他货币的买家而言较为昂贵。 **其他金属** 其他金属中，LME期锌上涨0.18%，收报每吨2,846美元，8月曾攀升逾8%，因供应担忧创下4月以来最大月度涨幅。 Metal Intelligence Centre主管Sandeep Daga称，令人失望的中国经济数据，尤其是建筑业数据，可能导致未来几周锌价下跌。锌主要用于镀锌钢。 LME期锡下跌2.04%，收报每吨30,745美元，稍早曾触及近四周来最低。