【市场回顾】1.盘面情况：沪镍 2511 合约上涨 2900 至 124480 元/吨。2.现货情况：金川升水环比持平于 2350 元/吨，俄镍升水环比持平于 325 元/吨，电积镍升水环比上调 50 至 25 元/吨。

【相关资讯】

1.10 月 7 日（周二），国际镍业研究组织（INSG）周二公布，2026 年全球镍需求料增至 382万吨，高于 2025 年的 360 万吨。与此同时，2026 年全球镍产量料增至 409 万吨，2025 年预估为 381 万吨。（文华财经）

2.2025 年 10 月 3 日，印度尼西亚能源与矿产资源部正式公布《2025 年第 17 号部长条例》，即《关于 2026 年矿产与煤炭采矿活动的工作计划与预算编制、提交、批准及执行报告的程序》。该条例将原先三年期的 RKAB 审批制度调整回年度制，自 2026 年起重新实施。尽管部分矿业许可证（IUP）已在 2024 年和 2025 年获得 2026 年的生产配额，但这些配额现被宣布作废。该法规的关键变化在于 RKAB 周期由原来的三年制重新调整为一年制（自 2026年起生效）。虽然部分企业在 2024–2025 年间已获得 2026 年的采矿配额，但这些配额将被全部作废，企业需重新提交新的年度 RKAB。（SMM）

3.Antam（PT Aneka Tambang Tbk）已向其关联公司 PT Feni Haltim（FHT）注资 2.63 万亿印尼盾（约合 1.596 亿美元），用于在北马鲁古布利（Buli）建设回转窑电炉（RKEF）工厂及工业园区。此次注资于 2025 年 9 月 30 日完成，并在公司章程修订备案中记录。Antam 将维持在 FHT 的 40%股权，其余 60%由香港 CBL Ltd.持有。管理层表示，该项目为政府推动镍下游产业发展战略的一部分，RKEF 工厂及工业园区投产后预计将为公司盈利贡献。注资完成后，FHT 实收资本增至 7.81 万亿印尼盾。（SMM）

【逻辑分析】镍价受有色板块整体上涨带动，重返震荡区间上沿。根据 INSG 和住友金属的预估，今明两年全球原生镍仍有较大幅度的过剩，对镍价抑制作用较为明显。印尼镍矿 RKAB 配额审批从三年改为一年，但因镍矿产量仍低于今年配额，制度修改影响有限，仅反映政府态度。预计镍价仍然在过剩和成本支撑形成的区间内运行，节奏跟随宏观情绪，后市保持宽幅震荡。

【交易策略】1.单边：宽幅震荡。2.套利：暂时观望。3.期权：暂时观望。