7月3日（周四），伦敦金属交易所（LME）期铜下滑，因美元上涨，此前数据显示美国就业增长强于预期，暗示美联储可能不会立即降息。、 伦敦时间7月3日17:00(北京时间7月4日00:00)，LME三个月期铜下跌58.5美元，或0.58%，收报每吨9,954.5美元。 尽管关税上调和特朗普政府打击非法移民的政策给美国就业市场带来一定压力，但就业市场似乎远未到崩溃的地步，这为美联储在较长时间内维持短期借贷成本提供了更多理由。 美国劳工部周四发布的月度就业报告显示，美国6月非农就业岗位增加14.7万个，增幅大于预期，失业率意外降至4.1%。另一份报告显示，初请失业金人数下降。 这些数据彻底抹杀了美联储7月降息的可能性。近几周，美联储理事沃勒和美联储监管副主席鲍曼曾呼吁尽早采取行动，以阻止劳动力市场恶化。 美元上涨，令以美元计价的金属对于使用其他货币的买家来说更加昂贵。 此外，另一个对铜价产生重大影响的因素是，美国正调查对铜进口征收关税的可能性，这可能会造成短缺，并推高COMEX期铜价格。 COMEX期铜价格较LME期铜每吨高出约1,300美元，这促使交易商和生产商将该金属从其他地方转移到美国。 Panmure Liberum分析师Tom Price表示：“尽管美国铜进口尚未受到关税的影响……但市场仍将这一风险纳入了考量范围。” 然而，近期数据显示，LME现货铜合约较三个月期铜升水，开始吸引金属重新回到LME市场。 运往美国的大部分金属来自LME注册仓库。自2月中达到2025年的峰值以来，LME系统中的铜库存已下降了65%，降至94,325吨。 瑞银（UBS）周四发布的一份报告显示，将2025年和2026年的铜价预估分别上调7%和4%，至每磅4.24美元和4.68美元，逆转了此前较谨慎的需求展望，因关税不确定性的重大影响已消退。 其它基本金属方面，LME三个月期铝下跌15美元，或0.57%，收报每吨2,605.0美元。 LME三个月期锌下跌7美元，或0.25%，收报每吨2,750.5美元。 LME三个月期铅上涨4.5美元，或0.22%，收报每吨2,064.0美元。 LME三个月期镍上涨149美元，或0.97%，收报每吨15,451.0美元。 LME三个月期锡上涨134美元，或0.4%，收报每吨33,848.0美元。

7月3日（周四），伦敦金属交易所(LME)和上海期货交易所期铜价格徘徊在3月末以来高位附近，这主要是受到供应紧张担忧支撑，而且贸易商纷纷抢在潜在的美国关税生效前增加对美输货。 截至北京时间17:17，LME三个月期铜下跌0.23%，至每吨9,990美元，仍接近上一交易日所及的3月26日以来最高的10,020.50美元。 上海期货交易所交投最活跃的8月期铜合约回落0.07%，至每吨80,560元，盘中触及3月底以来最高的80,990元。 一位金属分析师表示，美国正忙于与其主要贸易伙伴进行贸易谈判，并可能在晚些时候处理铜进口关税问题，贸易商将其视为将铜运往美国的窗口期。 “沪铜库存绝对量处于极低水平，因此对铜价形成更强支撑。” 上期所上周五公布的数据显示，截至6月27日沪铜库存为81,550吨，较2月28日的年内高点下降了69.6%，较去年同期下降了74.5%。 COMEX期铜最新下跌0.35%，报每磅5.1795美元，较LME期铜溢价14%。 LME周四公布的库存数据显示，LME铜库存增加1,075吨或1.15%，至94,325吨，较2月中所及年内高位下降了-65.2%。此前美国对铜进口进行调查并可能加征关税，导致大量铜被紧急运往美国。 其他基本金属方面，LME三个月期锡变动不大，报每吨33,725美元；三个月期铝下跌0.50%，至每吨2,607美元；三个月期锌下跌0.20%，至每吨2,752美元；三个月期铅上涨0.53%，报每吨2,070.50美元；三个月期镍上涨0.71%，报每吨15,410美元。 沪镍上涨0.80%，报每吨121,790元；沪铅上涨0.50%，报每吨17,245元；沪锌上涨0.50%，报每吨22,325元；沪铝上涨0.07%，报每吨20,680元；沪锡下跌0.33%，报每吨268,420元。

俄罗斯矿业巨头诺镍（Nornickel）周四在一份金属市场回顾报告中表示，该公司预计今年镍过剩12万吨，较此前预期的低3万吨。 全球最大的钯金生产商和主要精炼镍生产商Nornickel表示，已将其对镍过剩的预估从之前的15万吨下调至12万吨。 Nornickel表示，明年过剩预计将扩大至13万吨，而钯金市场今明两年料保持平衡。 Nornickel表示，镍价今年保持稳定，为每吨1.5-1.6万美元，而其他金属市场则因宏观经济不确定性增加而波动更大。 报告称：“主要原因是市场基本面指标有所改善。”“尽管印尼等国的镍产量持续增加，但我们观察到主要消费国需求保持稳定。” Nornickel表示，按目前的价格计算，约有25%的镍生产商无利可图，并预测印尼以外无利可图的生产基地可能在不久的将来关闭。 Nornickel说，“因此，尽管存在与美国新贸易关税和中东地缘冲突相关的不确定性，但市场基本面指标的改善和过剩规模减少激发市场对镍市场的中短期的信心。” 该公司表示，钯金需求今年将下降2%，至910万盎司。Nornickel预计，在2025年俄罗斯钯族金属产量持稳后，随着Russian Platinum公司在切尔诺戈尔斯克启动一个新的矿床，明年这些金属的产量将增长。

7月2日（周三），伦敦金属交易所（LME）期铜触及三个月高点，因美国关税的不确定性抬高了美国期铜对伦敦指标期铜的溢价，尽管LME铜库存的适度流入缓解了累积的紧俏局面。 伦敦时间7月2日17:00(北京时间7月3日00:00)，LME三个月期铜上涨79美元，或0.8%，收报每吨10,013美元。该合约盘中最高触及10,020.5美元，创3月26日以来最高水准。 LME三个月期铜突破每吨10,000美元的心理关口。 美国Comex期铜涨2.0%，报每磅5.199美元，意味着对LME期铜溢价14%，因市场预期美国对可能征收铜进口关税的调查需要更长时间，而白宫则专注于 "对等 "关税谈判。 Marex公司高级金属策略师Alastair Munro说：“美国期铜才是真正的领头羊。” LME现货铜合约较三个月期铜最新升水为每吨85美元，而上周触及的水平为320美元，是2021年11月以来的最高水平。 高盛（Goldman Sachs）表示，8月伦铜10,050美元/吨的价格预估存在上行风险，美国以外地区的库存降至纪录低位水平是支撑因素之一。 周三发布的ADP全国就业报告显示，美国6月民间就业岗位意外下降，5月就业岗位增幅小于最初预估。在5月份增加2.9万个就业岗位后，上个月民间就业岗位减少了3.3万个。接受访查的经济学家预计，6月份民间就业岗位将增加9.5万个，而此前的报告显示5月份增加了3.7万个。 美国劳工部将于周四发布更全面、更受关注的6月非农就业报告。由于本周五（7月4日）是美国独立日假期，美国劳工部的就业报告提前一天发布。 其它金属市场方面，LME三个月期铝上涨21.5美元，或0.83%，收报每吨2,620.0美元。 LME三个月期锌上涨43.5美元，或1.6%，收报每吨2,757.5美元。 LME三个月期铅上涨21.5美元，或1.05%，收报每吨2,059.5美元。 LME三个月期镍上涨96美元，或0.63%，收报每吨15,302.0美元。 LME三个月期锡上涨53美元，或0.16%，收报每吨33,714.0美元。 （文华综合）

7月1日（周二），伦敦金属交易所（LME）期铜触及逾三个月高点，盘中测试一万美元大关。 伦敦时间7月1日17:00(北京时间7月2日00:00)，LME三个月期铜上涨65美元，或0.66%，收报每吨9,934.0美元，盘中触及10,000美元关口。 交易商称，在美国市场开盘后，期铜开始加速上涨，测试了每吨1万美元这一关键心理关口，创下自3月26日以来新高。 国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会6月30日发布的数据显示，6月，我国制造业PMI为49.7%，比5月上升0.2个百分点。分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数均高于临界点。专家分析称，一系列增量政策效果持续显现，在出口、消费、基建等支撑作用下，二季度经济依然保持稳中向好态势。 6月，财新中国制造业PMI录得50.4，较前一月上升2.1个百分点并重回扩张区间。 美国6月制造业依然低迷，新订单受抑，投入价格攀升，暗示特朗普政府对进口商品加征的关税继续打击企业提前规划的能力。 美国供应管理协会（ISM）周二公布，6月其制造业采购经理人指数(PMI)从5月的六个月低位48.5小幅回升至49.0。这是PMI连续第四个月低于50，表明占美国经济10.2%的制造业正在萎缩。调查的经济学家此前预测6月PMI将为48.8。 另外，低库存也起到了帮助作用。在LME注册的仓库中，铜库存为91,250吨，自2月中旬以来下降了66%。在上海期货交易所监测的仓库中，铜库存为81,550吨，自3月初以来也下降了66%。 Benchmark Mineral Intelligence的分析师在一份说明中说：“两个交易所的总体供应仍然紧张，这加强了强劲的潜在需求，并助长了现货升水局面。” 现货升水是指临近合约相对于期限较长合约的溢价。 上周，伦敦金属交易所(LME)现货铜合约较三个月合约的升水达到每吨319美元，为10月22日以来最高。 与此同时，数据显示劳动力市场需求的增长好于预期，表明美联储可能会慢慢降息，美元因此上涨。美元走强使得以美元计价的金属对于其他货币的持有者来说更加昂贵。 美联储主席鲍威尔重申，美联储计划在降低利率之前“等待并进一步了解”关税对通胀的影响，再次未理会特朗普总统立即大幅降息的要求。 鲍威尔同时指出，近期大多数美联储官员的预测仍是今年晚些时候将降低指标利率，不排除在余下四次会议中的任何一次采取行动的可能性。 其它基本金属方面，LME三个月期铝上涨1美元，或0.04%，收报每吨2,598.5美元。 LME三个月期锌下跌37.5美元，或1.36%，收报每吨2,714.0美元。 LME三个月期铅下跌7美元，或0.34%，收报每吨2,038.0美元。 LME三个月期镍下跌9美元，或0.06%，收报每吨15,206.0美元。 LME三个月期锡下跌55美元，或0.16%，收报每吨33,661.0美元。