氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2501收于5146元/吨，跌幅1.76%，持仓减仓6148手至13.7万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2501收于20365元/吨，跌幅0.1%。持仓减仓4034手至12.2万手。现货方面，SMM氧化铝价格涨至5761元/吨。铝锭现货升水收至20元/吨，佛山A00报价涨至20360元/吨，无锡A00贴水60元/吨，下游铝棒加工费多地持稳，新疆广东下调20元/吨；铝杆1A60持稳，6/8系加工费持稳，低碳铝杆加工费下调22元/吨。 几矿未回归雨季前发运水平，山东及广西氧化铝新增产能开始投放，下游畏高后采购放缓，建议近远月正套可陆续止盈退出。随着铝锭去库停滞、即将累库，淡季需求逐步显现。但短期各地出现亏损减产以及西南新增检修消息，国内政治会议提振情绪，宏观风险计价因素加强，盘面并不过分悲观，市场仍等待美议息会议决议，铝价阶段震荡调整为主，建议谨慎观望。

文华财经据外电12月10日消息，伦敦金属交易所（LME）期铜周二下跌，受累于需求增长担忧和美元走强，市场还在等待有关中国2025年关键目标的更多线索。 伦敦时间12月10日17:00(北京时间12月11日01:00)，LME三个月期铜下跌15.5美元，或0.17%，收报每吨9,216.5美元。该合约周一收于近一个月来最高，此前全球最大金属消费国中国表示将采取更多行动提振经济。 对铜的这一支撑在周二消失。数据显示，中国11月出口增速放缓，而进口则意外萎缩，同时对中国建筑业前景的担忧持续存在。海关总署12月10日公布的数据显示，中国11月出口总值3,123.1亿美元，同比增长6.7%。中国11月进口总值2,148.7亿美元，同比下降3.9%。 目前的焦点是中国本周稍晚的中央经济工作会议，投资者寻求更多有关明年关键目标和潜在的经济刺激措施的线索。 经纪商Sucden Financial的分析师在一份报告中称：“要全面振兴经济增长，需要的不仅仅是刺激措施。” 不过，海关数据显示，中国11月铜进口量创下一年来新高，制造业活动扩张和价格下跌推动补货活动。 德国商业银行分析师表示，铜价预计到2025年底将达到9,700美元。铜价自9月30日触及10,158美元的四个月高位以来下跌9%。 美元走强，使得以美元定价的金属对持有其他货币的买家的吸引力下降，交易员等待周三的美国通胀数据为美联储的宽松步伐提供进一步线索。 其他金属方面，LME三个月期铝上涨20.5美元，或0.79%，收报每吨2,608.5美元。LME周二公布的数据显示，11月，LME批准的仓库中俄罗斯原产铝注册仓单占比从10月的65%上升到67%，而印度原产铝的份额从30%微升到32%。11月，LME注册仓库中所有产地铝注册仓单下降6%，至380,400吨。 LME三个月期镍下跌281美元，或1.76%，至每吨15,715美元，受累于供应过剩。主要生产商诺镍预计，2025年全球镍市场将保持15万吨的过剩。LME镍注册仓单方面，中国镍在11月以42%的占比领先，俄罗斯和印尼镍分别占19%和6%。

【铜】 周二沪铜震荡收阴，价格明显遇阻在MA40日均线、7.55万。今日现铜75355元，上海铜升水缩窄到20元，广东延续380元高升水，精废价差略微反弹到近1300元。伦铜技术阻力9300美元。倾向逢反弹建空持空耐心持有。 【铝&氧化铝】 今日沪铝高开低走，华东现货升贴水回落至平水，巩义贴水扩大到160元。周一铝锭社会库存较上周四增加0.6万吨，铝棒下降0.3万吨。铝材出口退税取消12月起开始执行压制需求前景，社库维持在近年低位，抢出口结束后去库节奏放缓。电解铝完全成本过半亏损并陆续有检修减产出现，不过成本端有小幅松动迹象，沪铝关注前低20200元附近支撑。氧化铝继续减仓回落。基本面并未出现明显变化，国内氧化铝新投产能普遍要到明年一季度后期，短期运行产能难明显抬升，供需仍存在缺口。目前行业库存延续去库，下游补库需求仍在。贸易商成交行为带动国内外现货价格出现一定松动，今日山西现货指数下调10元，基差拉大后近月合约有支撑，不过市场整体情绪有变化，关注后续现货成交验证。 【锌】 国内关键会议释放稳地产以及积极的货币和财政政策信号，作为地产关联品种的锌获明显提振，沪锌高开震荡，加权持仓日增1万手至32.7万手。上期所锌仓单继续走低至2.4万吨，交割风险仍未解除；12月精炼锌产出环比预增以及淡季消费影响下，高价锌支撑力度减弱，多空双方仍处僵持状态。TC小幅回升，不改国内炼厂大面积亏损现状，沪锌仍以震荡寻顶看待，观望以待明朗。 【铅】 原生铅检修与复产并存，再生铅增产，废电瓶未继续跟涨，下游询价积极性不足，高价铅成交偏弱，SMM1#铅对近月盘面贴水扩大至325元/吨，精废价差75元，基本面对高铅价支撑不足，沪铅上行显乏力。废电瓶报废淡季，再生铅增产或加剧废电瓶紧张格局，沪铅难言深跌。2025年长单谈判阶段，鉴于2023年以来铅市场投机氛围重，产业观望情绪重，暂看沪铅高位盘整，前期低位多单考虑止盈。 【镍及不锈钢】 沪镍反弹回落，市场交投一般。金川镍升水3100元，俄镍贴水125元，电积镍贴水150元，结构性供应结构有变化，现货市场维持宽松状态。国内电积镍持续放量趋势不变，下游的合金电镀企业月底备库情绪略有回温，但更多体现在刚需采购，而国内外的库存高企给与镍价上行较大的压力。镍铁库存3.6万吨，纯镍库存增4千吨至4.14万吨，不锈钢库存增7千吨至98.3万吨。印尼在矿端出现的扰动有逐步平缓的倾向，高镍生铁报价跌至952元每镍点，成本支撑继续下滑。镍价承压，延续背靠13万做空策略，也可以尝试月间反套策略，现货供应过剩显性化是主要驱动。 【锡】 沪锡震荡收阳，暂时遇阻在25万。今日现锡报价上调到24.92万，对交割月仍实时升水 1570元。目前两市显性库存降至去年年中低点，不过因国内锡社库已去库三周，中下游对高锡价买兴迫切度有限。沪锡突破年线后，涨幅空间打开到25-25.3万。前期多单依托24.4万持有。

文华财经据外电12月10日消息，伦敦铜价周二因美元走强而下跌，铜的需求前景令市场感到担忧。 北京时间16:01，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜下跌0.51%，报每吨9,185美元。 上海期货交易所（SHFE）交易量最大的1月期铜合约上涨0.45%，报75,130元。 美元兑主要货币持稳，兑日元汇率升至本月最强，交易商期待周三的美国通胀数据为美联储的宽松步伐提供进一步线索. 据海关统计，2024年前11个月，我国货物贸易进出口总值39.79万亿元人民币，同比增长4.9%。其中，出口23.04万亿元，增长6.7%；进口16.75万亿元，增长2.4%。按美元计价，前11个月，我国进出口总值5.6万亿美元，增长3.6%。其中，出口3.24万亿美元，增长5.4%；进口2.36万亿美元，增长1.2%。 海关数据显示，中国11月铜进口量创下一年高位，因需求坚挺、库存减少以及来自非洲的船货增加。数据显示，中国11月未锻轧铜及铜材进口量为52.8万吨，较10月增长4.3%，11月进口为去年11月以来最高，当时进口达到550,566吨。 市场的焦点还集中在中国本周召开的重磅会议上，会议指出，明年要坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。 澳新银行的分析师在一份报告中说：“我们预计中国政府推出的更多经济支持措施，将保持大宗商品需求旺盛。” 其他金属，LME三个月期铝报每吨2,579.5美元，下跌0.33%；三个月期锌报3,119.5美元，下跌0.21%；三个月期铅报2,065美元，下跌0.12%；三个月期锡报29,800美元，下跌0.39%；三个月期镍报15,845美元，下跌0.94%。 上海金属方面，沪铝报每吨20,295元，下跌0.22%；沪锡报248,240元，上涨1.68%；沪镍下滑0.24%，报126,820元；沪锌报25,775元，上涨1.38%；沪铅报17,670元，下跌0.03%。

周二，沪铝震荡偏弱。12月9日中共中央政治局召开会议，释放积极信号，市场宏观情绪回暖，但从盘面来看，对铝价的提振作用相对有限。电解铝成本压力仍然较大，亏损持续，关注各地产能运行情况。下游需求进入淡季，且叠加铝材出口退税政策实施后出口订单量下降的预期，对铝价形成利空。海关总署最新数据显示，2024年11月，中国出口未锻轧铝及铝材66.9万吨；1-11月累计出口615.9万吨，同比增长18.8%。目前来看，基本面情况更多起到对铝价的支撑作用，关注宏观情绪转向对铝价的驱动力。 周二，氧化铝下跌。据了解，目前各地铝厂的氧化铝原料库存仍然偏低，难以补库，氧化铝供需偏紧的格局暂未有明显缓解，支撑现货价格继续上涨，并对近月合约形成支撑。考虑到现实基本面供需矛盾并未得到根本解决，未来国内产能的释放亦要视几内亚矿石发运情况而定，氧化铝期价的底部支撑较强。整体而言，谨防市场情绪影响下氧化铝期价波动放大的风险，关注现货市场的价格指引。预计氧化铝高位震荡，以震荡思路对待。