► 美元下跌 金属外强内弱 沪锡跌近6% 纽金银、沪金续刷历史新高！【SMM日评】 ► 沪铜现货升贴水持续走跌 市场交投维持冷清【SMM沪铜现货】 ► 铜价回落下游补货增加库存走低 现货交投好转【SMM华南铜现货】 ► 下游继续观望 市场成交活跃度清淡【SMM华北铜现货】 ► 1月19日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► A00铝价下行 下游整体采购情绪回暖【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价跌势较上周扩大 下游企业观望慎采【SMM午评】 ► 再生铅：铅价跌幅扩大 精铅散单报价贴水收窄【SMM铅日评】 ► SMM 2026/1/19 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：盘面锌价继续下滑 升水有所回升【SMM午评】 ► 宁波锌：下游订单较弱 升水低位运行【SMM午评】 ► 天津锌：锌价继续回落 升水小幅上行【SMM午评】 ► 广东锌：锌价重心有所回落 但市场成交仍较为一般【SMM午评】 ► 沪锡主力合约于39万附近偏弱震荡 市场理性释放部分成交【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】1月19日镍价调整出现回落，2025年国内GDP同比增长5% 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

2026.1.19 周一 盘面：上周五晚伦铜开于12921美元/吨，盘初上行摸高于12973美元/吨，而后铜价重心下行，呈现“W”走势，摸低于12696美元/吨后小幅上行，最终收于12822.5美元/吨，跌幅达2.48%，成交量至3.3万手，持仓量至32.4万手，较上一交易日增加2103手，以多头减仓为主。上周五晚沪铜主力合约2603开于103030元/吨，盘初摸高于103500元/吨，而后铜价重心下移摸底于99620元/吨，随后维持窄幅震荡，最终收于100280元/吨，跌幅达1.56%，成交量至14万手，持仓量至21.9万手，较上一交易日减少7180手，亦多表现为多头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）1 月 16 日，First Quantum Minerals Ltd.公布2025年初步产量数据及2026–2028年产量、成本和资本开支指引。公司2025年铜产量约39.6万吨，位于修订后指引区间内，Kansanshi S3扩建项目于年底实现商业化生产；黄金产量约15.2万盎司，高于指引上限，Enterprise镍产量亦超预期。展望未来，公司小幅下调2026–2027年铜和金产量指引，主要反映Sentinel更高的检修需求及Kansanshi矿石品位下降，镍产量指引维持不变。单位铜现金成本和AISC预计高于此前预期，2026年资本开支指引上调，主要因部分原计划于2025年的投资推迟至2026年。同时，公司提及巴拿马政府同意处理Cobre Panamá库存矿石，为项目后续进展带来积极信号。 现货： （1）上海：1月16日早盘沪期铜2602合约呈现冲高回落且收跌的“倒V型”走势，开盘从102390元/吨开始上涨，摸高至103170元/吨，随后下跌，下跌至101500元/吨，并保持稳定，截止收盘价格101330元/吨。隔月Contango月差在300元/吨至200元/吨之间，沪铜当月进口亏损在940-1040元/吨之间。展望本周，铜价高企，下游逢低采购，市场整体结构难有大幅改变，下周预计交割仓单流出将对现货升贴水进一步施压，预计升贴水降继续维持今日结构。 （2）广东：1月16日 今日广东1#电解铜现货对当月合约贴水150元/吨-贴水80元/吨，均价贴水115元/吨较上一交易日跌245元/吨；湿法铜报贴水240元/吨-贴水200元/吨，均价贴水220元/吨较上一交易日跌240元/吨。广东1#电解铜均价102325元/吨较上一交易日跌155元/吨，湿法铜均价为102220元/吨较上一交易日跌150元/吨。总体来看，换月后现货重新大贴水，但预计本周会震荡走高。 （3）进口铜：1月16日仓单价格24到40美元/吨，QP1月，均价较前一交易日跌6美元/每吨；提单价格28到44美元/吨，QP2月，均价较前一交易日跌5美元/吨，EQ铜（CIF提单）-10美元/吨到4美元/吨，QP2月，均价较前一交易日跌7美元/吨，报价参考1月中下旬到港货源。 （4）再生铜：1月16日11：30期货收盘价101690元/吨，较上一交易日上升380元/吨，现货升贴水均价-125元/吨，较上一交易日下降325元/吨，今日再生铜原料价格环比下降400元/吨，广东光亮铜价格89400-89600元/吨，较上一交易日下降400元/吨，精废价差3391元/吨，环比上升132元/吨。精废杆价差2070元/吨。据SMM调研了解，进口再生铜原料贸易商表示目前库存偏紧，且库存主要为阳极板料为主，沪伦盘差原因，不少再生铜原料贸易商不愿采购过多光亮铜线。 价格：宏观方面，特朗普表态拟让哈塞特留任原职，市场对于宽松货币政策预期降温，美指应声收涨，对铜价产生利空影响。此外，交易商在进行获利了结后，叠加高铜价下对需求前景的担忧升温，进一步使得铜价承压。基本面方面，电解铜现货市场供应呈现结构性分化，好铜货源流通偏紧。需求方面，铜价回调下游采购情绪略有回暖，但整体改善仍较为有限。综合来看预计今日铜价将延续下行趋势。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

SMM 1月16日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属集体下跌，沪锡以6.41%的跌幅领跌，沪镍跌3.99%，沪铜、沪铝一同跌超2%，沪铜跌2.26%，沪铝跌2.21%。沪锌跌1.1%，沪铅跌0.46%。氧化铝主连跌1.26%，铸造铝主连跌2.26%。 此外，碳酸锂主连跌8.99%跌停，报146200元/吨；工业硅跌1.09%，多晶硅涨2.5%。欧线集运跌8.52%报1121。 黑色系方面普跌，仅螺纹和热卷一同上涨，螺纹涨0.06%，热卷涨0.33%。铁矿跌0.49%。双焦方面，焦煤跌1.47%，焦炭跌1.52%。 外盘方面，截至15:02分，外盘基本金属集体下跌，且跌幅均在1%以上。伦镍以3.89%的跌幅领跌，伦铜、伦锡跌超2%，伦铜跌2.03%，伦锡跌2.86%，伦铝、伦铅、伦锌一同跌逾1%，伦铝跌1.22%，伦铅跌1.1%，伦锌跌1.58%。 贵金属方面，截至15:02分，COMEX黄金跌0.54%，COMEX白银跌2.64%，国内方面，沪金跌0.31%，沪银跌1.26%。 此外，铂主连涨0.6%，钯主连跌1.72%。 截至今日15:02分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【新能源汽车废旧动力电池回收利用将开启全生命周期监管】 工业和信息化部等6部门16日联合发布《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》，遵循“全渠道、全链条、全生命周期”管理思路，自2026年4月1日起施行。全渠道抓好电池生产、车辆报废、换电运营、维修更换等各类废旧动力电池产生源头的规范管理，管理办法重点设计“车电一体报废”等制度，明确“报废新能源汽车，动力电池缺失的，应当认定为车辆缺失，具体办法另行规定”，从而防止出现废旧动力电池流向难以掌握的情况。聚焦全生命周期加强信息溯源管理，管理办法提出，建立全国新能源汽车动力电池溯源信息平台，建立新能源汽车动力电池数字身份证管理制度，明确动力电池编码、信息报送等要求，运用数字化技术加强动力电池流向监测。与此同时，管理办法对未按要求交售废旧动力电池、不履行回收责任、违反编码和信息报送要求等行为，设定了责令改正、警告、罚款等行政处罚措施，并明确了行政处罚的实施主体，增强制度的刚性约束。 【杭州“十五五”规划建议：聚焦具身智能机器人及其他智能终端、集成电路、生物医药与医疗器械、网络通信、智能网联汽车等9个领域 打造千亿级产业集群】 杭州市委关于制定杭州市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布，其中提到，做强做优“296X”先进制造业集群。加快打造人工智能、视觉智能2个万亿级产业集群，积极争创人工智能国家级先进制造业集群，推动视觉智能产业集群向世界级集群迈进。聚焦具身智能机器人及其他智能终端、集成电路、生物医药与医疗器械、网络通信、智能网联汽车、新能源装备、新材料、高端通用设备、现代纺织与服装等9个领域，打造千亿级产业集群。建立未来产业投入增长机制和前沿颠覆性技术预见机制，聚焦合成生物、航空航天、低空经济、量子技术、光电科技、类脑智能等“6+X”个未来产业集群，探索多种技术路线、典型应用场景、可行商业模式、市场监管规则，布局建设一批未来产业先导区。高质量打造中国视谷、中国数谷、中国云谷、中国医药港等产业地标。深化“腾笼换鸟、凤凰涅槃”攻坚行动，强化质量标准引领，加快传统产业技术改造、设备更新和生态化改造，推动精细化工、电气机械、食品饮料等传统产业焕新升级，支持工艺美术、丝绸、茶叶、中药等历史经典产业高水平传承高质量发展。 【央行公开市场今日净投放527亿元】 央行今日开展867亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有340亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放527亿元。 ► 1月16日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0078元 美元方面： 截至15:02分，美元指数以0.03%的跌幅报99.32。美国劳工部周四公布的数据显示，截至1月10日当周，美国首次申请失业救济人数降至19.8万人，显著低于市场预期的21.5万人，也低于前值20.8万人。这一数据再次表明美国劳动力需求依然相当强劲。此前，本月早些时候发布的12月份非农就业报告也显示，当月美国失业率出现了令人欣慰的下降。 尽管本周稍早公布的美国核心CPI数据超预期回落，一度支撑了市场对降息的期待，但近期已有多家华尔街银行将美联储降息时点预估延后。摩根大通经济学家与策略师在上周五非农数据公布后表示，他们不再认为今年会降息，转而预测2027年会加息。一个月前，汇丰证券也曾预测美联储在2027年前都不会有任何利率变动。（财联社） 宏观方面： 今日将公布德国12月CPI月率终值、美国12月工业产出月率、美国1月NAHB房产市场指数等数据。还需关注：2028年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德就货币政策和经济前景发表讲话；国央行行长贝利参加“2026年贝拉焦会议”。（金十数据） 原油方面： 截至15:02分，两市油价一同下跌，美油跌0.19%，布油跌0.24%。市场对伊朗供应风险的担忧下降，油价承压运行。 SMM日评 ► 铝价延续弱势 再生铝价再度回调【ADC12价格日评】 ► 1月16日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 再生铅：炼厂成品库存积累 散单报价贴水扩大【SMM铅日评】 ► 【镍生铁日评】上下游采销情绪谨慎 市场难有大量成交 ► 【SMM 镍中间品日评】1月16日 MHP及高冰镍镍价上行 ► 【SMM硫酸镍日评】1月16日 即期生产成本仍处高位 硫酸镍价格持稳运行 ► 【SMM不锈钢日评】SS 期货高位震荡 不锈钢现货货源偏紧高企 ► 【SMM螺纹日评】建材需求受天气压制 预计价格将延续震荡运行 ► 【SMM板材日评】成本支撑走强 下周热卷价格仍有向上空间 ► 市场情绪回归理性 镨钕价格开始回落【SMM稀土日评】 ► 银价小幅回调 现货市场升水维持稳定【SMM日评】 ► 【SMM氢气成本日评】20260116 SMM周评 ► 周内铜价冲高回落 基本面冷清消费惨淡【SMM宏观周评】 ► 宏观与基本面不断交织 伦锌沪锌继续上行【SMM市场回顾-价格周评】 ► 【SMM锰矿周评】外盘远期报价上涨 锰矿市场盘整运行 ► 硅锰市场偏强震荡运行 河钢1月硅锰定价5920元/吨【SMM硅锰周评】

► 美元下跌 金属集体下挫 碳酸锂跌停 沪锡跌超6% 伦沪镍跌逾3%【SMM日评】 ► 沪铜市场成交冷清 现货贴水持续扩大【SMM沪铜现货】 ► 换月后现货重回贴水 但预计下周会走高【SMM华南铜现货】 ► 现货升贴水重回低位 下游持观望态度【SMM华北铜现货】 ► 1月16日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 华东中原成交情绪走高 升贴水幅度均出现收窄【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：下游企业采购谨慎 铅市场成交持续低迷【SMM午评】 ► 再生铅：炼厂成品库存积累 散单报价贴水扩大【SMM铅日评】 ► 上海锌：盘面锌价回落 成交改善有限【SMM午评】 ► 天津锌：锌价小幅回落 贸易商交投为主【SMM午评】 ► 宁波锌：市场货量充裕 升水继续下滑【SMM午评】 ► 沪锡高位下落6% 主因宏观情绪转弱与仓单增量价格下行【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】1月16日镍价大幅回调，央行下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

2026.1.16 周五 盘面：隔夜伦铜开于13082美元/吨，盘初震荡上行上探至13162.5美元/吨，随后铜价重心直线下移摸低于12928美元/吨，而后再度震荡上行最终收于13148.5美元/吨，跌幅达1.14%，成交量至3.18万手，持仓量至32.6万手，较上一交易日增加2579手，表现为空头增仓。隔夜沪铜主力合约2603开于103030元/吨，盘初即摸高于103180元/吨，而后铜价重心直线下移下探至101220元/吨，随后震荡上行最终收于102860元/吨，跌幅达0.23%，成交量至13万手，持仓量至23.1万手，较上一交易日减少4462手，表现为多头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）1 月 15 日，加拿大矿业公司Ivanhoe Mines宣布刚果Kamoa-Kakula铜矿与Kipushi锌矿2025年产量在指导范围内，铜精矿产量约388,838吨并确认2026年产量目标不变。公司新建的炼铜厂在2025年底投产并逐步提升冶炼能力，将减少物流成本并带来硫酸等新增收入。锌矿也实现创纪录产量，继续巩固在有色金属市场的地位。 现货： （1）上海：1月15日早盘沪期铜2601合约基本运行于101300-103150元/吨，沪期铜2602合约运行于101530-103500元/吨；跨月价差基本在C380-C200之间。沪铜当月进口亏损在1560-1770元/吨之间。展望今日，上海地区仍处于持续垒库态势，今日上海库存较1月12日环比增加1.74万吨，主要以仓单为主，预计明日周五按沪期铜2602合约报价维持今日升贴水结构。 （2）广东：1月15日广东1#电解铜现货对当月合约升水100元/吨-升水160元/吨，均价升水130元/吨较上一交易日涨80元/吨；湿法铜报升水10元/吨-升水30元/吨，均价升水20元/吨较上一交易日涨60元/吨。广东1#电解铜均价102480元/吨较上一交易日跌1060元/吨，湿法铜均价为102370元/吨较上一交易日跌1080元/吨。总体来看，换月日月差扩大持货商积极挺价，现货升水走高 （3）进口铜：1月15日仓单价格30到46美元/吨，QP1月，均价较前一交易日持平；提单价格34到48美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）-2美元/吨到10美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平，报价参考1月中下旬到港货源。 （4）再生铜：1月15日11：30期货收盘价101310元/吨，较上一交易日下降2980元/吨，现货升贴水均价200元/吨，较上一交易日上升60元/吨，今日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格89800-90000元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差3259元/吨，环比下降2920元/吨。精废杆价差1950元/吨。据SMM调研了解，铜价依然维持震荡，不少再生铜杆企业表示逢低采购再生铜原料完成历史订单交付，同时终端客户反映由于高昂的订单导致新增订单不足，有可能在1月底提早放假。 价格：宏观方面，美国关税担忧缓解后，市场焦点转向经济数据，初请失业金人数表现强劲，叠加美联储多位官员密集表态将抗通胀列为首要任务、政策维持紧缩且短期降息概率低，美元收涨，铜价承压。而国内市场迎来利好支撑，“十五五”期间国网公司固定资产投资预计达4万亿元，提供需求支撑。基本面方面，供应端，进口货源到货持续低位，国产货源受交割影响集中到货，市场整体供应偏宽松；需求端，铜价回调一定程度刺激下游刚需采购释放。综合多空因素，预计今日铜价维持窄幅震荡运行。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

SMM 1月15日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪铜和沪铝一同下跌，沪铜跌1.31%，沪铝跌1.5%。沪锡涨8.3%，其盘中最高冲至443380元/吨，继续刷新其上市以来的历史新高；沪镍涨4.08%，盘中最高触及151750元/吨，刷新2024年6月以来的新高；沪锌涨2.03%，沪铅涨0.78%。氧化铝主连跌0.21%，铸造铝主连跌1.64%。 》上期所：调整锡期货交易保证金比例、涨跌停板幅度及交易限额 此外，碳酸锂主连跌1.31%，工业硅主连涨0.46%，多晶硅主连跌0.38%。欧线集运主连跌0.07%报1202.7。 黑色系方面普跌，仅不锈钢唯一飘红，涨幅达3.52%，其盘中最高触及14620元/吨，同样刷新2024年6月以来的新高；热卷暂时收平于3307元/吨，铁矿跌1.03%。双焦方面，焦煤跌1%，焦炭跌0.11%。 外盘方面，截至15：03分，外盘基本金属普跌，仅伦锌唯一飘红，涨幅达0.32%。伦镍、伦铜一同跌超1%，伦铜跌1.61%，伦镍跌1.92%。其余金属跌幅均在1%以内。 贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金跌0.49%，COMEX白银跌2.33%。国内方面，沪金涨0.02%，沪银涨1.68%。 此外，铂主连跌4.11%，钯主连跌4.62%。 截至今日15:03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【刘世锦：“十五五”是我国经济增长由投资和出口驱动转向创新和消费驱动的关键时期】 第十三届全国政协经济委员会副主任、国务院发展研究中心原副主任刘世锦表示，在经历了30多年的高速增长以后，中国经济增长从2010年一季度开始由高速逐步转向中速。经济增长面临的主要挑战由供给约束转为需求约束，需求不足主要不是投资和出口不足，而是消费不足。在此背景下，“十五五”期间要确立新增长框架，其基本线索是经济增长由投资和出口驱动为主转向创新和消费驱动为主。 【自然资源部：推动有条件地区历史遗留矿山“清零” 指导各地加大资金投入】 记者从自然资源部获悉，“十四五”期间，全国共完成修复治理历史遗留矿山面积335万亩，超过“十四五”期间280万亩修复治理目标任务的19.6%，取得良好生态效益和经济社会效益。下一步，自然资源部将认真贯彻落实新《矿产资源法》，强化生产矿山生态修复监管，遏制增量的同时，扎实开展历史遗留矿山生态修复。自然资源部将坚持规划引领，在完成全国采矿损毁土地状况调查的基础上，科学编制“十五五”历史遗留矿山生态修复行动计划，指导各地坚持因地制宜、以用定治，推动有条件地区历史遗留矿山“清零”。推动多元化投入和政策保障，指导各地加大资金投入，综合运用自然资源管理政策工具包，探索形成资源导向型可持续发展（ROD）综合治理模式，打通绿水青山就是金山银山的转化通道。 央行开展1793亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.40%，与前值持平。 ► 1月15日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0064元 美元方面： 截至15:03分，美元指数上涨0.07%报99.15，美联储在其褐皮书调查报告中表示，自11月中旬以来，美国大部分地区的经济活动以“轻微至和缓的速度”增长。报告称：“这标志着较过去三个报告周期的改善，当时多数辖区报告几乎没有变化。”根据这份报告，12个地方联储辖区中，有8个地区的就业水平基本保持不变。工资增长速度“温和”，“多位联络人表示工资增长已回到‘正常’水平”。里士满联邦储备银行根据1月5日或之前收集的信息编制了最新版的褐皮书。报告包含来自美联储各地方辖区内企业领导人及其他联络人的评论和轶事。美联储官员将于1月27日至28日再次开会，决定利率。（财联社） 此外，市场将关注今日稍晚将公布的美国1月第一周的初请失业金人数，以评估劳动力市场状况，为货币政策提供更多线索。 宏观方面： 今日将公布英国11月三个月GDP月率、英国11月制造业产出月率、英国11月季调后商品贸易帐、英国11月工业产出月率、法国12月CPI月率终值、德国2025年全年GDP增速、欧元区11月季调后贸易帐、欧元区11月工业产出月率、加拿大11月批发销售月率、美国至1月10日当周初请失业金人数、美国1月纽约联储制造业指数、美国1月费城联储制造业指数、美国11月进口物价指数月率等数据。此外，还需关注：2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话； 美联储公布经济状况褐皮书；FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在一场活动上致开幕词；阿里巴巴召开千问APP发布会，见证AI如何“开启办事时代”；台积电举行今年首场法人说明会；国新办举行新闻发布会，介绍货币金融政策支持实体经济高质量发展成效；美联储理事巴尔参加"稳定币"小组讨论；国家能源局每月15日左右公布全社会用电量数据。（金十数据） 原油方面： 截至15:03分，两市油价一同下跌2.93%，来自伊朗的供应忧虑缓解，此外，美国原油库存数据增长超预期，对油价形成打压。数据显示，美国1月9日当周EIA原油库存增加339.1万桶，预期-168.2万桶，前值-383.2万桶。（财联社） SMM日评 ► 铝锭暴跌后企稳成交回暖 铝棒基价下挫加工费上挺【SMM华南铝现货日评】 ► 铝价回调 废铝市场集体跟跌【废铝日评】 ► 再生铅：下游电池成品库存累积 铅锭采购需求较弱【SMM铅日评】 ► 【SMM 镍中间品日评】1月15日 MHP及高冰镍镍价小幅下行 ► 【镍生铁日评】上游挺价情绪浓厚 高镍生铁价格大幅拉涨 ► 【SMM硫酸镍日评】1月15日 镍价上涨刺激挺价情绪 硫酸镍价格上行 ► 【SMM螺纹日评】钢价弱稳运行 需求淡季下累库压力渐近 ► 银价高位回落投资需求短暂降温 现货升水持续下滑【SMM日评】 ► 稀土价格继续上涨 下游采购积极性下降【SMM稀土日评】 ► 【SMM氢气成本日评】20260114

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2026.1.15周四 盘面：隔夜伦铜开于13176.5美元/吨，盘初宽幅震荡下探至13140美元/吨，而后延续宽幅震荡临近盘尾时铜价重心逐渐上移最终收于13300美元/吨，且创日内高点，涨幅达1.09%，成交量至3.38万手，持仓量至32.4万手，较上一交易日减少670手，表现为空头减仓。隔夜沪铜主力合约2603开于104350元/吨，盘初即摸高于104660元/吨，而后铜价重心直线下移下探至103290元/吨，随后宽幅震荡最终收于103660元/吨，跌幅达0.49%，成交量至14.3万手，持仓量至24.1万手，较上一交易日减少553手，表现为多头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）1 月 14日，据海关总署数据显示：2025年12月铜矿砂及其精矿进口270.4万吨，同比2024年12月增长7.2%。2025年1~12月累计进口3,031.0万吨，同比2024年1~12月增加7.9%。 现货： （1）上海：1月14日早盘沪期铜2601合约呈现高开探低回升趋势，开盘从103150元/吨开始轻微走低至102900元.吨，随后强势回升，并在反弹过程中呈现高位，两次探高至104850元/吨以上，截止收盘价格104290元/吨。隔月Contango月差在440元/吨至330元/吨之间，沪铜当月进口亏损在1940-2070元/吨之间。今日为沪期铜2601合约最后一个交易日，预计今日将从贴水200元/吨-贴水100元/吨之间开始对次月报价，明日现货升水预计将保持强势，现货升贴水受月差走扩抑制，持货商降低出货意愿，整体价格将继续维持高位。 （2）广东：广东1#电解铜现货对当月合约升水20元/吨-升水80元/吨，均价升水50元/吨较上一交易日涨30元/吨；湿法铜报贴水50元/吨-贴水30元/吨，均价贴水40元/吨较上一交易日涨30元/吨。广东1#电解铜均价103540元/吨较上一交易日涨1385元/吨，湿法铜均价为103450元/吨较上一交易日涨1385元/吨。 现货市场：广东库存终于出现下降，到货减少是主因。临近交割且月差大幅扩大，贸易商接货积极性增加，但持货商普遍惜售，令今日升水持续走高。 （3）进口铜：1月14日仓单价格30到46美元/吨，QP1月，均价较前一交易日跌2美元/吨；提单价格34到48美元/吨，QP2月，均价较前一交易日跌2美元/吨，EQ铜（CIF提单）-2美元/吨到10美元/吨，QP2月，均价较前一交易日跌1美元/吨，报价参考1月中下旬到港货源。 （4）再生铜：1月14日再生铜原料价格环比上升400元/吨，广东光亮铜价格89800-90000元/吨，较上一交易日上升400元/吨，精废价差6179元/吨，环比上升1083元/吨。精废杆价差2915元/吨。据SMM调研了解，铜价再次剧烈波动，市场几乎没有再生铜杆企业报价，而再生铜原料市场价格同样混乱，市场整体成交冷请。 价格：宏观方面，美国PPI数据显韧性且美伊局势升温推升避险情绪，此前弱于预期的CPI数据与铜的战略资源属性共同支撑市场情绪，使其保持相对稳定。同时，美国白宫1月14日发布情况说明书称，特朗普政府经数月国家安全审查后，宣布暂缓对进口关键矿产加征新关税，需关注LME近端月差。基本面方面，进口货源到货维持低位、持货商受月差走扩影响，出货意愿降低，但整体供应较为充足。需求端，铜价企稳下游普遍保持刚需采购，持谨慎观望态度。综合来看，预计今日铜价维持宽幅震荡 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

SMM 1月14日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属涨跌互现，沪锡以8%的涨幅再度封死涨停板，报413170元/吨，刷新其上市以来的历史新高；沪铜涨0.85%，沪锌涨0.51%。其余金属均小幅下跌，沪铅跌0.17%领跌。氧化铝主连跌0.28%，铸造铝主连跌0.21%。 此外，碳酸锂主连跌3.53%，多晶硅主连跌1.46%，工业硅主连涨0.34%。欧线集运主连涨0.21%报1230.5。 黑色系方面涨跌互现，不锈钢涨0.83%领涨，热卷跌0.09%。双焦一同跌超1%，焦煤跌1.52%，焦炭跌1.28%。 外盘方面，截至15：05分，外盘基本金属普涨，仅伦铝和伦铅一同下跌，伦铝跌0.02%，伦铅跌0.22%。伦锡以5.2%的涨幅领涨，盘中最高冲至52495美元/吨，同样刷新上市以来的历史新高。伦镍涨1.05%，其余金属涨幅均在1%以内。 贵金属方面，截至15:05分，COMEX黄金涨0.9%，盘中最高冲至4647.6美元/盎司，继续刷新其上市以来的历史新高；COMEX白银涨3.84%，其盘中最高上探至91.37美元/盎司，同样刷新其上市以来的历史新高；国内方面，沪金、沪银同样不遑多让，也携手攀上历史新高位，沪金涨1.07%，盘中最高冲至1041元/克，沪银涨8.03%，盘中最高涨至22995元/千克。 此外，铂主连涨3.67%，钯主连涨1.6%。 截至今日15:05分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【海关总署：规模再创新高！我国2025年外贸进出口45.47万亿 连续9年保持增长】 海关总署1月14日发布数据显示，2025年，我国货物贸易进出口总值45.47万亿元，同比增长3.8%，自2017年起连续9年保持增长。其中，出口顶住逆风逆流，规模达到26.99万亿元，同比增长6.1%；进口18.48万亿元，规模创历史新高，同比增长0.5%，将连续17年成为全球第二大进口市场。2025年是“十四五”收官之年，回顾“十四五”时期我国外贸发展，累计进出口规模突破200万亿元，比“十三五”时期增长四成，年均增长7.1%。 》点击查看详情 SMM根据海关总署公布的数据整理了金属行业部分产品进出口情况，具体如下： 》点击查看详细进出口数据 【海关总署：“新三样”产品2025年出口规模接近1.3万亿 比2020年增长3.5倍】 海关总署副署长王军在国新办新闻发布会上表示，我国货物贸易不断优化升级，5年来，高技术产品进出口年均增长7.9%，2025年的同比增速进一步加快至11.4%，对整体外贸增长的贡献率接近6成。电动汽车、光伏产品、锂电池等“新三样”产品2025年出口规模接近1.3万亿元，比2020年增长3.5倍。新业态新模式蓬勃发展，据海关初步统计，2025年我国跨境电商进出口2.75万亿元，比2020年增长69.7%。 【海关总署：2025年我对欧盟出口风力发电机组增长65.9%】 海关总署新闻发言人、统计分析司司长吕大良14日在国新办新闻发布会上表示，中欧都积极支持推进低碳转型和绿色发展，绿色是中欧贸易的鲜明底色。2025年我对欧盟出口风力发电机组增长了65.9%，出口直流充电桩和储能电池等电工器材增长了25.4%；我自欧盟进口循环利用型产品增长了18.9%。中国的绿色低碳转型步伐不断加快，双方在绿色领域的合作空间广阔。 【工信部：加快突破全固态电池、高级别自动驾驶等技术 进一步扩大汽车消费】 据工信部消息，1月13日下午，节能与新能源汽车产业发展部际联席会议2026年度工作会议在京召开。联席会议召集人，工业和信息化部党组书记、部长李乐成主持会议并讲话。会议强调，2026年是“十五五”规划开局之年，智能网联新能源汽车产业发展处于重要机遇期，要坚持问题导向、系统观念、底线思维，加大工作协同力度，进一步完善工作举措，推动产业高质量发展。一是做好《规划》编制，强化与能源、基础设施等相关规划协同布局，明确发展目标、部署重点任务，引领产业创新发展。二是提升产业链供应链自主可控能力，实施新一轮重点产业链高质量发展行动，加强标志性产品、基础材料、工具软件等攻关布局，加快突破全固态电池、高级别自动驾驶等技术。三是进一步扩大汽车消费，推进汽车以旧换新工作，推动新能源重卡规模化应用，深化新能源汽车保险改革，激发多元消费潜力。四是规范产业竞争秩序，加强成本调查和价格监测，强化产品生产一致性监督检查和质量检查，强化标准引领产业升级作用，引导行业自律。五是加强贸易、投资、技术等国际合作支持，科学推进贸易投资一体化、内外贸一体化发展，加强技术、投资风险防范，引导企业合理、有序、安全海外布局，推动形成全球产业合作新局面。 【央行公开市场今日净投放2122亿元】 央行今日开展2408亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有286亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放2122亿元。 ► 1月14日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0120元 美元方面： 截至15:05分，美元指数下跌0.07%报99.11，美国政府周二公布的数据显示，12月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%。美国里士满联储主席汤姆·巴尔金于周二表示，12月的通胀数据 “令人鼓舞”，但他同时指出，通胀通常会在年初出现大幅上升，并表示希望未来几个月通胀水平能够保持温和。 尽管美国总统特朗普近日再度加大了对美联储的施压力度，但从多位美联储官员的表态来看，美联储短期内降息的可能性仍较低。当地时间周二，在12月CPI数据公布后，圣路易斯联储主席也表示，通胀风险正在缓和，他预计价格将在今年晚些时候开始向美联储的目标回归。穆萨莱姆指出，经过去年的降息，美联储的货币政策已处于应对价格稳定或就业风险的良好位置。他表示，当前利率已接近中性水平，即既不刺激也不抑制经济，并重申在通胀仍然偏高的情况下，没有进一步降息的必要。美东时间周一，纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯表示，他预计美国2026年经济将保持良好态势，并指出，短期内没有理由降低利率。 据CME“美联储观察”，美联储1月降息25个基点的概率为2.8%，维持利率不变的概率为97.2%。到3月累计降息25个基点的概率为26.8%，维持利率不变的概率为72.5%，累计降息50个基点的概率为0.7%。（财联社） 宏观方面： 今日将公布美国11月零售销售月率、美国11月PPI年率、美国11月PPI月率、美国第三季度经常帐、美国10月商业库存月率、美国12月成屋销售总数年化等数据。此外，还需关注：2026年FOMC票委、费城联储主席保尔森就经济前景发表讲话；美联储理事米兰在雅典发表讲话。（金十数据） 原油方面： 截至15:05分，两市油价一同下跌，美油跌0.67%，布油跌0.58%。周三油价涨势暂歇，在连续四日上涨后小幅回落。委内瑞拉恢复原油出口缓解了部分供应压力，但伊朗爆发的社会动荡引发市场对该国供应中断的担忧。国际能源署（IEA）当地时间1月13日表示，委内瑞拉恢复石油生产将需要时间，短期内收益有限。美国能源信息署（EIA）同日发布短期能源展望显示，美国原油产量在去年创新高后，今年及明年将会下降，而今年的石油需求将保持稳定。EIA预计2026年油价将下跌，因全球石油产量将超过需求，导致石油库存上升。全球库存将在2027年继续增加，但增速放缓。（财联社） SMM日评 ► 华南铝市双品种承压 供需博弈下成交弱稳【SMM华南铝现货日评】 ► 废铝地区价格差异显著 跟涨观望气息浓【废铝日评】 ► 再生铅：早盘期间报价数量明显下滑 散单市场交投两淡【SMM铅日评】 ► 1月14日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【SMM 镍中间品日评】1月14日 MHP及高冰镍镍价小幅下行 ► 【SMM硫酸镍日评】1月14日 镍价上涨挺价情绪延续 硫酸镍价格上行 ► 【镍生铁日评】高镍生铁价格仍有支撑 然下游成交价格不及预期 ► 【SMM铬日评】成本支撑需求利好 铬市挺涨氛围浓厚 ► 【SMM螺纹日评】螺纹价格震荡运行，短期延续调整 ► 【SMM板材日评】日内价格窄幅波动 市场成交表现一般 ► 银价延续偏强震荡 现货升水小幅下滑【SMM日评】 ► 大厂进场采购 稀土价格全线飘红【SMM稀土日评】 ► 【SMM氢气成本日评】20260113

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