SMM 5月15日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪铜和沪镍一同下跌，沪铜跌0.8%，沪镍跌0.64%。沪铝、沪铅以及沪锌均涨超0.3%，沪铝涨0.32%，沪铅涨0.33%，沪锌涨0.31%。氧化铝主连涨3.82%。 此外，碳酸锂主连跌0.96%，多晶硅主连跌0.68%，工业硅主连涨0.36%。欧线集运主连大涨8.72%。 黑色系方面多飘红，仅不锈钢跌0.23%。铁矿涨1.17%领涨，其余金属均小幅波动。双焦方面，焦煤涨0.34%，焦炭涨0.44%。 外盘方面，截至15：04分，仅伦锡涨0.38%。伦镍以1.49%的跌幅领跌，伦铅跌0.9%，伦铜跌0.88%，伦铝跌0.65%。 贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金跌1.05%，盘中最低一度创4月10日以来的新低，COMEX白银跌1.11%。国内方面，沪金跌3.2%，盘中最低跌至732.64元/克，创4月10日以来的新低。沪银跌2.34%。 截至今日15:04分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【年内首次降准落地！释放长期流动性约1万亿元 】 中国人民银行近日宣布， 自5月15日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），下调汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率5个百分点。 降低存款准备金率0.5个百分点，预计将向市场提供长期流动性约1万亿元。汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率从原来的5%调降为0%，将增强这两类机构面向特定领域的信贷供给能力。 》点击查看详情 ► 5月15日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1963元 美元方面： 截至15:04分，美元指数下跌0.39%。美联储副主席杰斐逊表示，最近的通胀数据显示，美国通胀率继续朝着实现美联储2%的目标迈进，但由于新关税可能会推高价格，因此前景目前并不明朗。旧金山联储总裁戴利称，美国经济和劳动力市场稳健，通胀在下降，鉴于当前货币政策适度且限制性不过度，美联储面对持续的不确定性可以继续观望，根据需要调整利率。芝加哥联储总裁古尔斯比认为，4月消费者通胀温和的数据未必有反映出美国进口关税上升的影响，美联储仍需要更多的数据来了解物价和经济的走向。 目前市场焦点集中在今日晚些时候公布的美国生产者物价指数数据上，在消费者物价数据低于预期后，市场正在寻找美联储政策路径的进一步线索。市场预计美联储今年将降息50个基点，10月开始行动。 宏观方面： 今日将公布美国截至5月10日当周初请失业金人数、美国5月纽约联储制造业指数、美国5月纽约联储制造业未来6个月预期指数、美国5月费城联储制造业指数、美国4月PPI年率、美国4月核心PPI年率、美国4月核心零售销售月率、美国4月零售销售年率、美国4月关联GDP的零售额控制组月率-季调后、美国4月工业产出月率、美国4月产能利用率、美国4月制造业产出月率、美国4月工业产出年率-季调后，澳大利亚4月RBA外汇交易-市场渠道、澳大利亚4月季调后失业率、澳大利亚4月就业人口变动，英国3月GDP月率、英国3月工业产出月率、英国3月工业产出年率、英国3月商品贸易帐-季调后、英国3月季调后贸易帐、英国第一季度生产法GDP年率初值，加拿大3月制造业销售月率、加拿大3月制造业新订单月率，欧元区第一季度季调后GDP季率修正值、欧元区第一季度季调后GDP年率修正值等数据。 此外，美联储主席鲍威尔在一场活动上致开幕词，美联储召开第二届Thomas Laubach研究会议，这次会议将重点关注货币政策和经济方面的研究，预计将为美联储承诺每五年进行一次的货币政策框架审查提供学术视角，至16日。2027年FOMC票委、旧金山联储主席戴利参加一场炉边谈话。 原油方面: 截至15:04分，两市油价一同跌超2%，美油跌2.74%，布油跌2.59%。因市场预期美国与伊朗可能达成核协议，同时美国上周原油库存意外增加，加剧投资者对供应过剩的担忧。 野村证券经济学家Yuki Takashima表示：“新一轮抛售是由于人们预期美国与伊朗的紧张局势缓解，从而有可能放松全球原油供需平衡。”IG分析师Tony Sycamore表示，隔夜美国库存意外增加也对油价构成压力，原油反弹至近期55-65美元/桶区间顶部后的获利回吐亦打压价格。他称：“我的预测是，在未来一个月左右的时间里，将继续看到一个区间震荡的市场，不过，除非出现意外的紧张局势冲击，否则油价将向每桶50美元的方向发展。” 美国能源信息署（EIA）周三称，截至5月9日当周，美国原油库存增加350万桶，达到4.418亿桶，而调查显示分析师预期为减少110万桶。美国石油协会(API)公布的数据显示，截至5月9日当周，美国原油库存增加430万桶。石油输出国组织（OPEC）在其月报中表示，OPEC+所有成员国4月原油产量较3月下降10.6万桶/日，尽管OPEC+的八个产油国誓言将开始放松减产。（文华综合） SMM日评 ► 铝价四连涨 再生铝价调涨乏力【ADC12价格日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】5月15日 镍盐需求走弱 ► 【SMM MHP日评】5月15日 印尼MHP价格小幅增长 ► 高镍生铁买方博弈情绪仍存 短期市场成交价格承压运行【镍生铁日评】 ► 【SMM印尼镍矿日评】印尼火法湿法红土镍矿价格持续背离而行 ► 钢招利好刺激 现货价格小幅上涨 【SMM电解锰日评】 ► 【SMM热轧日评】日内热卷期现价格窄幅震荡 ► 【SMM螺纹日评】市场观望情绪升温 成交情况不及昨日 ► 【SMM日评】铬铁价格稳中偏弱 铬矿市场持稳运行 ► 消息热度下降 稀土价格维稳【SMM稀土日评】

► 原油跌超2% 美元走软 金属涨跌互现 氧化铝涨超3%金银携手下挫【SMM日评】 ► 交割日月差依旧十分大 现货交投淡静 【SMM华南铜现货】 ► 5月15日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 5月15日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 华东地区货源趋紧 市场升水坚挺【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：沪铅突破万七关口 现货市场贴水扩成交差【SMM午评】 ► 再生铅：精铅散单报价较昨日增多且贴水有所扩大【SMM铅午评】 ► SMM 2025/5/15 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：下游询价较少 升水继续下调【SMM午评】 ► 宁波锌：下游拥有一定库存 升水继续走低【SMM午评】 ► 天津锌：升水下行 贸易商交投为主【SMM午评】 ► 广东锌：盘面重心上行 现货升水走低【SMM午评】 ► 国内冶炼端短期供应增量有限 沪锡价格高位横盘压制现货成交【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】5月15日镍价出现缓跌态势，中美集装箱运输预订量飙升277% 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

盘面：隔夜伦铜开于9619.5美元/吨，盘初震荡上行，触及盘中最高价9664.0美元/吨后开始回落，盘尾摸低至9575.5美元/吨 ，最终收于9592.0美元/吨，跌幅0.34%，成交量为17304手，持仓量为291016手。隔夜沪铜2506合约开于78900元/吨，盘初快速上行触及盘中最高价79090元/吨，随后震荡下行，盘中摸低至78480元/吨，之后有所反弹，最终收于78650元/吨 ，涨幅0.19%，成交量为37544手，持仓量为190552手。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）因市场消息称美国与日本、韩国、印度的贸易关税协议“接近达成”，美国不会在关税谈判中寻求弱势美元，美元指数在下跌逼近100美元关口后反弹，最终收涨0.11%。（2）央行：1-4月社融增量16.34万亿，新增贷款10.06万亿，4月M2同比增8%。 现货：（1）上海：5月14日SMM 1#电解铜现货对当月2505合约报贴水50元/吨-平水，均价报贴水25元/吨，较上一交易日下降15元/吨。今日为沪期铜2505合约最后交易日，根据目前现货贴水50元/吨附近以及隔月BACK400元/吨月差，现货商对沪期铜2506合约报价预计升水350元/吨以上。铜价居高下，下游采购情绪有所降低，预计现货对沪期铜2506合约升水报价将高开低走。  （2）广东：5月14日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水80元/吨-升水50元/吨，均价贴水15元/吨较上一交易日跌60元/吨。总体来看，交割前月差仍未收窄，下游不愿采购升水走低，整体交投淡静。 （3）进口铜：5月14日仓单价格95到105美元/吨，QP6月，均价较前一交易日跌1美元/吨；提单价格108到122美元/吨，QP6月，均价较前一交易日跌2美元/吨，EQ铜（CIF提单）76美元/吨到88美元/吨，QP6月，均价较前一交易日涨4美元/吨，报价参考5月中下旬到港货源。昨日早市比价表现较差，进口对沪铜2406合约亏损在600美元/吨，仓提单报盘均有下行，因5月下旬预计到港量增加（主为LME注销提单）注册铜报盘下行。听闻贸易商间5月下旬国产火法提单报盘110$, QP6月；一般火法报于115-120$附近，QP6月；国产仓单报于100-105$附近，QP6月； EQ提单报盘报于90$，QP6月。总体来看短期因比价恶化注册铜溢价下行，EQ铜表现坚挺。 （4）再生铜：5月14日再生铜原料价格环比上升300元/吨，广东光亮铜价格72500-72700元/吨，较上一交易日上升300元/吨，精废价差1681元/吨，环比上升416元/吨。精废杆价差1315元/吨。据SMM调研了解，午盘后由于铜价快速上涨，再生铜杆企业表示持货商没有选择逢高出货，反而减少了出货量，持货商减少出货行为在一定程度上是看多后市铜价，中美贸易关系短暂缓解的情况下，铜材加工企业出口订单暂时仅回升至没有加征关税前的水平，并没有额外的新增订单，对铜消费暂时没有超出预期。 （5）库存：5月14日LME电解铜库存减少4075吨至185575吨；5月14日上期所仓单库存增加20912吨至50069吨。 价格：宏观方面，昨日美指在对经济的担忧情绪下走跌，而后据市场消息称，美国与日本、韩国、印度的贸易关税协议“接近达成”，美国不会在关税谈判中寻求弱势美元，美元指数在下跌逼近100美元关口后反弹，形成V字型走势，使隔夜铜价先涨后跌。基本面方面，进入2505合约最后交易日，在高铜价及继续扩大的月差下，下游采购欲较低，预计现货对沪期铜2506合约升水报价将高开低走。综合来看，美元指数波动下叠加临近交割，预计今日铜价上方存在一定压力。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

SMM 5月14日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪铅唯一下跌，跌幅达0.09%。沪铜、沪铝和沪锌一同涨逾1%，沪铜涨1.36%，沪铝涨1.4%，沪锌涨1.7%，其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连涨3.77%。 此外，碳酸锂主连涨3%，工业硅主连涨2.72%，多晶硅主连跌0.43%。欧线集运尾盘以15.99%的涨幅封死涨停板。 》 关税暂缓刺激碳酸锂期货涨逾3% 抢出口预期能让碳酸锂“站起来”吗？【SMM快讯】 黑色系方面同样集体上涨，铁矿以高达2.43%的涨幅领涨，螺纹、热卷及不锈钢均涨逾1%，螺纹涨1.23%，热卷涨1.27%，不锈钢涨1.16%。双焦方面，焦煤涨2.11%，焦炭涨1.58%。 外盘方面，截至15:04分，外盘基本金属涨跌互现，伦铝以1.04%的涨幅领涨，伦锌涨0.67%。伦铅跌0.25%，伦锡跌0.14%。 贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金跌0.42%，COMEX白银跌0.54%。国内方面，沪金跌0.11%，沪银涨0.16%。 截至今日15:04分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家统计局：5月上旬流通领域重要生产资料市场12种产品价格上涨】 财联社5月14日电，国家统计局今日发布2025年5月上旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况。据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2025年5月上旬与4月下旬相比，12种产品价格上涨，32种下降，6种持平。 ► 5月14日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1956元 美元方面： 截至15:04分，美元指数下跌0.11%，美国4月CPI低于预期，关税导致的通胀压力尚待显现，此份数据或难改美联储观望态度，关注周四公布的美国PPI、零售销售等数据的表现。 美国劳工统计局发布的数据显示，美国4月CPI同比上涨2.3%，为2021年2月以来新低，低于市场预期的2.4%；4月CPI环比上涨0.2%，低于市场预期的0.3%，前值为-0.1%。美国4月核心CPI同比上涨2.8%，符合市场预期，保持在2021年3月以来最低水平，但仍远高于美联储设定的2%长期目标；美国4月核心CPI环比上涨0.2%，低于市场预期的0.3%。 号称“美联储传声筒”的知名财经记者Nick Timiraos认为，美联储将没有理由因为4月的CPI数据而改变其观望立场。这些数字在很大程度上符合预期。如果不是因为4月关税的广泛提高，通胀数据可能会使美联储很快恢复降息。但未来几个月成本的潜在上升可能使美联储按兵不动。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布美国5月IPSOS主要消费者情绪指数PCSI、德国4月CPI年率终值等数据。此外，美联储理事沃勒将以“央行研究”为题发表讲话，美联储副主席杰斐逊将就经济前景发表讲话。美国国务卿卢比奥于5月14日至16日参加北约外长非正式会议，讨论北约的安全优先事项，包括增加国防投资以及结束俄乌冲突。 原油方面: 截至15:04分，两市油价一同下跌，美油跌0.47%，布油跌0.45%。因交易商关注美国原油库存大幅增加，不过贸易紧张局势缓解的乐观情绪令油价维持在近两周高位。 Phillip Nova高级市场分析师Priyanka Sachdeva表示，对美国石油库存大幅增加的预期限制了目前的乐观情绪。其表示，这与上周的大幅增长形成鲜明对比，表明需求方面仍在努力应对重大挑战，这让市场观察人士紧张不安，不知道下一个转折点将来自哪里。 美国石油协会(API)公布的数据显示，上周美国库存增加，汽油和馏分油库存下降。截至5月9日当周，美国原油库存增加430万桶。汽油库存减少140万桶，馏分油库存减少370万桶。此前受访分析师平均预计，上周美国原油库存减少约110万桶，汽油库存减少约60万桶，馏分油库存增加约10万桶。 美国能源信息署（EIA）将于周三22:30公布其原油库存周报。（文华综合） SMM日评 ► 铝价继续加码 熟铝类价格步伐一致【废铝日评】 ► 5月14日：铝价迎来三连涨，加工费维持承压运行【铝棒现货日评】 ► 高 镍生铁市场重心仍有下探 短期市场成交价格承压运行【镍生铁日评】 ► 【SMM MHP日评】5月14日 印尼MHP价格走弱 ► 【SMM日评】关税利好提振市场信心 铬铁价格维稳运行 ► 银价震荡企稳 下游企业刚需慎采【SMM日评】 ► 市场低价货源难寻 现货价格暂稳运行 【SMM电解锰日评】 ► 【SMM螺纹日评】期货震荡上行推动市场情绪向好 成交情况好于昨日 ► 宏观利好助推SS期货破 13000 关口 现货价格走高成交回暖【SMM不锈钢现货日评】 ► 硅锰市场止跌企稳 主流钢招进场【SMM硅锰日评】 ► 终端需求未见好转 稀土价格冲高回落【SMM稀土日评】

► 美元走软 金属多飘红 氧化铝领涨 碳酸锂涨3% 欧线集运涨停【SMM日评】 ► 关税暂缓刺激碳酸锂期货涨逾3% 抢出口预期能让碳酸锂“站起来”吗？【SMM快讯】 ► 交割倒计时非交割货源价低 可交割货源及仓单价挺【SMM沪铜现货】 ► 交割前月差仍未收窄，下游不愿采购升水走低【SMM华南铜现货】 ► 交割临近贴水幅度扩大 换月后市场预期难言乐观【SMM华北铜现货】 ► 5月14日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 再生铅：精铅持货商报价鲜少 散单市场成交冷清【SMM铅午评】 ► SMM 2025/5/14 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：盘面明显上涨 下游接货意愿低【SMM午评】 ► 广东锌：市场交投氛围清淡 现货升水继续下行【SMM午评】 ► 天津锌：盘面回升 贸易商交投为主【SMM午评】 ► 宁波锌：进口低价冲击 贸易商继续调价【SMM午评】 ► 沪锡主力合约​​高位横盘​​ 现货市场延续清淡格局【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】5月14日有色金属普涨镍价反弹，美国4月未季调核心CPI年率2.8% 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

盘面：隔夜伦铜开于9564.0美元/吨，盘初价格震荡，盘中摸低至9510.0美元/吨 ，之后持续走高，临近盘尾触及最高9624.5美元/吨 ，最终收于9624.5美元/吨 ，涨幅1.29% ，成交量16908手，持仓量289770手。隔夜沪铜2506合约开于77930元/吨，盘初价格震荡，随后逐步走高，盘初摸低至77830元/吨 ，之后持续上行，临近盘尾触及最高78730元/吨 ，最终收于78650元/吨 ，涨幅0.99% ，成交量46139手，持仓量187763手。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）美国4月未季调CPI年率意外降至2.3%，为2021年2月以来新低。（2）特朗普言论-在CPI报告后再次施压鲍威尔，呼吁降息、直言股市将会大涨、采取措施恢复与叙利亚的正常关系，将终止对叙利亚的制裁、获沙特6000亿美元投资承诺、威胁伊朗不达成协议就使其石油出口归零。 现货：（1）上海：5月13日SMM 1#电解铜现货对当月2505合约报贴水40吨-升水20元/吨，均价报贴水10元/吨，较上一交易日上涨5元/吨。进入交割倒计时，前日仓单增量较少，但贸易商收货情绪抬升预计仓单量将逐渐增加。今日现货贴水或保持坚挺。 （2）广东：5月13日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水30元/吨-升水120元/吨，均价升水45元/吨较上一交易日跌40元/吨。总体来看，库存下降难阻升水走低，月差较大是主因，料交割后才能好转。 （3）进口铜：5月13日仓单价格96到106美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平；提单价格108到126美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）72美元/吨到84美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平，报价参考5月中下旬到港货源。昨日市场成交较昨日回暖，市场对后市升水走势分歧扩大。因LC价差收窄及LME BACK结构收缩，部分持货商获利平仓后积极出货。但亚洲地区紧平衡与EQ紧缺情况又令成交重心难以下行，洋山铜溢价目前高位僵持。听闻贸易商间5月下旬国产火法提单报盘110$, QP6月；一般火法成交于120$附近，QP6月；国产仓单成交于100$附近成交，QP6月； EQ提单听闻成交于90$，QP6月；6月上旬到港EQ提单报于95$, QP6月。据SMM了解近期有亚洲地区某冶炼厂减产传闻，关注后市主要品牌流通情况。 （4）再生铜：5月13日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格72200-72400元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差1265元/吨，环比下降174元/吨。精废杆价差1080元/吨。据SMM调研了解，昨日再生铜原料贸易商表示铜价小幅下跌，影响了上游出货情绪，虽然目前下游需求减弱，再生铜原料较为宽松，但中期来看，再生铜原原料供应紧缺问题仍不能得到有效解决。 （5）库存：5月13日LME电解铜库存减少1000吨至189650吨；5月13日上期所仓单库存增加9073吨至29157吨。 价格：宏观方面，美国4月未季调CPI年率意外降至2.3%。为2021年2月以来新低。特朗普在CPI报告后再次施压鲍威尔，呼吁降息、直言股市将会大涨。美国通胀数据意外低于预期，美指走软，推升铜价。基本面方面，目前到货仍偏少，进入交割倒计时，仓单增量也较少，而贸易商收货情绪抬升或使仓单量逐渐增加，预计现货贴水保持坚挺。综合来看，不及预期的通胀数据，使美元指数回吐涨幅，随后震荡运行，预计今日铜价底部支撑减弱。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

SMM 5月13日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，沪镍跌1.52%，沪锌平于22325元/吨，沪铝涨1.27%，其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连涨0.89%。 此外，碳酸锂主连跌0.69%，多晶硅主连涨0.91%，工业硅主连跌0.6%。欧线集运主连涨5.79%。 黑色系方面，截至日间收盘，铁矿以1.06%的涨幅领涨，螺纹涨0.88%，热卷涨0.78%。双焦方面，焦煤跌0.85%，焦炭跌0.69%。 外盘方面，截至15:02分，外盘基本金属涨跌互现，伦锡以0.99%的跌幅领跌，伦镍跌0.29%。伦铅涨0.56%。伦铝暂平于2480美元/吨，其余金属均小幅波动。 贵金属方面，截至15:02分，COMEX黄金涨1.22%，COMEX白银涨2.01%。国内方面，沪金跌1.63%，沪银涨0.44%。 截至今日15:02分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国资委：围绕经济社会发展重点领域和关键环节 谋划一批具有战略性、基础性、引领性的重大项目】 国务院国资委党委5月13日召开扩大会议。会议强调，要贯彻落实党中央、国务院决策部署，集中精力做好当前工作，全力以赴完成全年目标任务，实事求是评估国资央企“十四五”发展成效，既要总结好成绩，也要全面梳理短板和问题，为编制“十五五”规划提供坚实基础。要深入分析形势，科学研判外部环境变化，综合研判技术发展和产业发展趋势，谋划好国资央企发展改革监管党建等方面思路举措，增强工作的预见性、前瞻性和针对性。要科学设定目标，紧扣高质量发展这个首要任务，聚焦提升“五个价值”，科学制定国资央企有进取性的目标，把因地制宜发展新质生产力摆在更加突出的位置，切实优化战略性新兴产业和未来产业布局，加快推进关键核心技术攻关，发挥好科技创新、产业控制、安全支撑作用。要抓实重大项目，围绕经济社会发展重点领域和关键环节，结合国家所需和央企所长，谋划一批具有战略性、基础性、引领性的重大项目，不断强化国有经济战略支撑。 ► 5月13日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1991元 美元方面： 截至15:02分，美元指数下跌0.23%，美联储理事库格勒当地时间周一表示，贸易政策正在演变，可能会继续变化。不过，即使关税保持在目前宣布的水平附近，它们似乎也可能产生重大的经济影响。库格勒指出，目前美国的平均关税税率仍远高于几十年来的水平。她补充说：“如果关税仍然比今年早些时候高得多，那么经济影响可能也会是类似的，这将包括更高的通胀和更慢的经济增速。” 市场还在等待日内晚些时候公布的美国消费者物价指数(CPI)报告，以获得有关美联储货币政策轨迹的新信号。市场目前定价显示美联储预计从9月开始降息，今年降息55个基点，而上周的预期是7月。 宏观方面： 今日将公布中国4月M2货币供应年率、中国4月社会融资规模-年初至今、中国4月新增人民币贷款-年初至今，美国4月CPI年率未季调、美国4月核心CPI年率未季调、美国4月能源CPI年率-未季调，欧元区5月ZEW经济景气指数、德国5月ZEW经济景气指数、澳大利亚截至5月11日当周ANZ消费者信心指数、英国3月失业率-按ILO标准、英国3月包括红利三个月平均工资年率等数据。 此外，日本央行将公布4月货币政策会议审议委员意见摘要、英国央行行长贝利发表讲话、美国总统特朗普5月11日至14日访问沙特阿拉伯、卡塔尔和阿联酋。 原油方面: 截至15:02分，两市油价一同上涨，美油涨0.18%，布油涨0.12%。荷兰国际集团（ING）分析师称：“尽管需求一直是石油市场的主要担忧，但欧佩克 组织增加供应意味着今年剩余时间内石油市场将供应充足，”他补充称，市场供应有多充足将取决于欧佩克 组织是否坚持在5月和6月积极增加供应的计划。自4月份以来，石油输出国组织（OPEC）提高石油产量的幅度超过此前的预期，5月份的产量会增加41.1万桶/日。 与此同时，在原油库存方面，分析师的观点不一。初步调查结果显示，上周美国原油和汽油库存可能下降，馏分油库存料增加。在周度库存数据公布前，五家受访机构平均预测，截至5月9日当周，美国原油库存预计下降约200万桶。但麦格理能源策略师Walt Chancellor预计美国原油库存将增加760万桶。 美国石油协会（API）的周度库存报告将在周三4:30出炉，美国能源信息署（EIA）将于周三22:30公布其原油库存周报。（文华综合） SMM日评 ► 铝价接续拉涨 废铝价格紧随脚步【废铝日评】 ► 5月13日：沪铝主力逼近两万关键位，加工费承压回落成交一般【铝棒现货日评】 ► 政策传导或仍需周期兑现 短期市场成交价格承压运行【镍生铁日评】 ► 【SMM MHP日评】5月13日 印尼MHP价格走高 ► 【SMM硫酸镍日评】5月13日 镍盐市场供需双弱 ► 【SMM镍矿日评】菲律宾镍矿价格受下游拖累承压 印尼内贸矿火法湿法矿价格背离 ► 钢厂招标持续 锰厂报价坚挺 【SMM电解锰日评】 ► 工业硅按需成交价格持稳【SMM硅日评】 ► 银价延续偏弱震荡 现货成交整体偏淡【SMM日评】 ► 【SMM日评】铬铁价格小幅下调 铬矿市场偏弱运行 ► 【SMM螺纹日评】昨日成交透支市场潜力 明日现货价格或将稳字当头 ► 【SMM热轧日评】日内热卷期现价格窄幅波动 ► 【SMM日评】锰硅盘面偏强震荡 锰矿价格止跌回升 ► 市场看涨情绪再起 稀土价格明显上涨【SMM稀土日评】

► 美元下跌 金属涨跌互现 沪铝、纽金涨逾1% 欧线集运涨超5%【SMM日评】 ► 库存下降难阻升水走低 月差较大是主因【SMM华南铜现货】 ► 需求不佳持货商继续降价 现货升贴水再度走弱【SMM华北铜现货】 ► 5月13日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 5月13日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► SMM 2025/5/13 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 天津锌：临近交割 升水下行【SMM午评】 ► 宁波锌：进口国产分歧较大 下游维持刚需接货【SMM午评】 ► 广东锌：下游存在看跌心里 现货升贴水继续下行【SMM午评】 ► Alphamin复产标志着锡市最严峻的供应冲击阶段结束 沪锡价格震荡回落【SMM锡午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

盘面：隔夜伦铜开于9533美元/吨，盘初价格波动摸高至9568美元/吨，随后震荡回落，最低触及9471美元/吨 ，之后价格震荡，最终收于9502美元/吨，涨幅为0.67%，成交量为21841手，持仓量为291224手。隔夜沪铜2506合约开于78080元/吨，盘初价格震荡，盘中摸高至78190元/吨，随后震荡下行，最低触及77620元/吨，之后价格有所波动，最终收于77820元/吨 ，跌幅为0.27%，成交量为39435手，持仓量为180978手。【SMM铜晨会纪要】消息：（1）中美日内瓦经贸会谈联合声明发布：中美各取消91%的关税，暂停实施24%的关税。（2）高盛推后美联储降息预期至年底，下调美国衰退可能性；花旗将下一次美联储降息的预测时间从六月推迟至七月。 现货：（1）上海：5月12日SMM 1#电解铜现货对当月2505合约报贴水50吨-升水20元/吨，均价报贴水15元/吨，较上一交易日下降95元/吨。临近交割，沪期铜2505合约减仓增加，隔月价差表现收窄，现货逐渐接近交割逻辑，但若贴水进一步扩大，预计市场将表现收货情绪用于交割。 （2）广东：5月12日广东1#电解铜现货对当月合约报20元/吨-升水150元/吨，均价升水85元/吨较上一交易日跌70元/吨。总体来看，月差仍较大下游采购欲低，现货升水下降，整体交投不活跃。 （3）进口铜：5月12日仓单价格96到106美元/吨，QP5月，均价较前一交易日跌2美元/吨；提单价格108到126美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）72美元/吨到84美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平，报价参考5月中下旬到港货源。昨日比价不下，下游需求亦弱，市场成交寡淡报盘冷清。听闻贸易商间5月下旬国产火法提单报盘110$, QP6月；一般火法报盘130-140$，QP6月；国产仓单报盘于110$附近成交，QP5月； EQ提单难寻报盘。总体来看因LME BACK结构扩大且进口比价偏弱，买卖双方成交意愿均低。同时宏观上中美贸易新动向或令铜价波动增加，整体不确定性较多。 （4）再生铜：5月12日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格72200-72400元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差1430元/吨，环比上升135元/吨。精废杆价差1145元/吨。据SMM调研了解，再生铜原料贸易商表示由于铜价持续维持78000元/吨震荡，有部分持货商出于资金需求，有小幅利润的情况下，持货商都愿意将近期收购的再生铜原料出售，短期内再生铜原料贸易商库存较为充裕。 （5）库存：5月12日LME电解铜库存减少1025吨至190750吨；5月12日上期所仓单库存增加919吨至20084吨。 价格：宏观方面，5月12日中美日内瓦经贸会谈联合声明发布：中美各取消91%的关税，暂停实施24%的关税。中美达成削减关税协议后，市场对经济衰退的担忧得以缓解，美指直线上涨，铜价相对坚挺，维持高位运行。基本面方面，铜价高位震荡，虽月差收窄单目前仍为BACK结构，下游采购欲较低。截至5月12日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.3万吨至12.31万吨。相比上周五库存的变化，全国各地区的库存增减不一。总库存较去年同期的40.01万吨低27.70万吨。综合来看，美指居高，预计今日铜价上方空间有限。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

SMM 5月12日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属均上涨，沪镍涨2%，沪铝涨1.66%，沪铅涨1.22%，沪锌涨1.08%，沪铜和沪锡涨幅均在1%以内。氧化铝主连涨0.67%。 此外，碳酸锂主连涨0.53%，多晶硅主连涨2.49%，工业硅主连涨0.24%。欧线集运主连“狂飙”，最终以16%的涨停幅度报收。 黑色系集体上扬，螺纹、热卷分别涨1.52%、1.51%，铁矿涨3.16%，热卷涨1.51%，双焦方面，焦炭涨0.75%，焦煤涨0.68%。 外盘方面，截至15:31分，LME基本金属全线上涨，伦铅涨0.86%，伦锌涨1.75%，伦铝涨1.68%。伦铜涨1.23%。伦锡涨0.99%，伦镍涨0.51% 贵金属方面，截至15:31分，COMEX黄金跌2.81%，COMEX白银跌0.21%。国内方面，沪金跌2.01%，沪银涨1.02%。 截至今日15:31分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【商务部：严打战略矿产走私出口 加大口岸查验和打击查处力度】 商务部新闻发言人就开展打击战略矿产走私出口专项行动应询答记者问。问：我们注意到，近日国家出口管制工作协调机制办公室部署开展了打击战略矿产走私出口专项行动，请问专项行动是出于什么考虑？还将开展哪些工作？答：加强战略矿产资源出口管制事关国家安全和发展利益。我们对部分战略矿产实施出口管制以来，发现一些境外实体与境内不法人员相互勾结，企图通过走私等方式规避出口管制措施。为遏制走私等势头，国家出口管制工作协调机制办公室5月9日聚焦打击战略矿产走私，在广东省深圳市召开现场会并作出专项部署，近期还将组织一系列行动。现场会进一步明确了商务部、公安部、国家安全部、海关总署、国家邮政局等部门在此次专项行动中的任务分工，要求各相关部门加强执法协作、严厉打击战略矿产走私出口、形成“齐抓共管”的高压态势，采取切实有效措施、坚决防止战略矿产非法外流。各相关部门立即开展行动，针对近期在战略矿产领域出现的伪报瞒报、夹藏走私、“第三国”转口等企图规避出口管制的违法违规行为，迅速开展跨部门调查和案情会商，加大口岸查验和打击查处力度，深挖幕后非法实体和走私网络，从严从快查办违法案件，持续提升出口管制执法效力，切实维护国家安全和发展利益。（财联社） 【加强战略矿产出口全链条管控工作部署会召开】 为深入贯彻党中央、国务院决策部署，2025年5月12日，国家出口管制工作协调机制办公室组织商务部、工业和信息化部、公安部、国家安全部、自然资源部、交通运输部、国务院国资委、海关总署、市场监管总局、国家邮政局等部门及内蒙古、江西、湖南、广东、广西、贵州、云南等战略矿产资源集中省份的地方主管部门在湖南省长沙市召开加强战略矿产出口全链条管控工作部署会。 ► 5月12日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.2066元 美元方面： 截至15:31分，美元指数涨1.08%，报101.49。中美日内瓦经贸会谈联合声明的发布，缓解了市场对关税的担忧。商务部新闻发言人就中美日内瓦经贸会谈联合声明发表谈话。本次中美经贸高层会谈取得实质性进展，大幅降低双边关税水平，美方取消了共计91%的加征关税，中方相应取消了91%的反制关税；美方暂停实施24%的“对等关税”，中方也相应暂停实施24%的反制关税。克利夫兰联邦储备银行总裁哈玛克(Beth Hammack)周五表示，美联储需要更多时间来观察经济对美国关税和其他政策的反应，然后才能找到正确的应对措施，并指出政府的大部分议程仍不明确。交易员们关注周二公布的美国消费者物价指数(CPI)，以寻找有关美国联邦储备理事会(美联储/FED)货币政策前景的新信号。 宏观方面： 【中美日内瓦经贸会谈联合声明】 ①双方承诺将于2025年5月14日前采取一系列举措，包括修改和取消对彼此商品加征的关税，以及暂停或取消非关税反制措施。 ②双方将建立机制，继续就经贸关系进行协商，并可能在中美或第三国进行磋商。（新华社） 》点击查看详情 还需关注：今日将公布中国4月M2货币供应年率、中国4月社会融资规模-年初至今、中国4月新增人民币贷款-年初至今、加拿大4月就业人数变动、加拿大4月失业率等数据。还需关注美联储理事库格勒发表讲话；国家能源局每月15日左右公布全社会用电量数据等也值得关注。 原油方面: 截至15:31分，原油期货均上涨，美油涨2.82%，布油涨2.61%。油价上涨，因全球贸易紧张局势缓解提振市场人气。 富士通证券分析师Toshitaka Tazawa表示，贸易紧张局势缓解支撑市场信心，但OPEC增产计划限制涨幅。Tazawa指的是石油输出国组织及其盟友（统称为欧佩克 ）在5月和6月加速增产的计划，这将为市场增加更多的原油。 不过，调查显示，OPEC4月石油产量有所下降。（文华综合） SMM日评 ► 周末全国主流地区铜库存微增0.3万吨【SMM周度数据】 ► 早盘比价较差寻报盘冷清 市场交投寡淡【SMM洋山铜现货】 ► 铝价拉涨 生铝类价格按兵不动 【废铝日评】 ► 铝价上行 再生铝价跟涨动力不足【ADC12价格日评】 ► 再生铅减产增多 铅锭社会库存出现小降趋势【SMM铅锭社会库存】 ► SMM七地锌锭社会库存增加0.22万吨【SMM数据】 ► 【SMM硫酸镍日评】5月12日 硫酸镍价格持稳运行 ► 【SMM MHP日评】5月12日 印尼MHP价格走高 ► 高镍生铁上下游仍博弈较重 短期市场成交价格承压运行【镍生铁日评】 ► 【SMM日评】铬铁市场平稳运行 铬矿价格震荡僵持 ► 钢招陆续进场 电解锰市场多持观望心态 【SMM电解锰日评】 ► 中美关税放缓SS盘面走强 市场悲观缓解现货成本转暖【SMM不锈钢现货日评】 ► 【SMM螺纹日评】宏观利好成 “催化剂” 现货报价 “涨” 声一片 ► 【SMM热轧日评】关税谈判落地 日内热卷低价成交火热！ ► 【SMM铁矿石航运数据】全球发运量延续小幅下降 到港量小幅增长 ► 【SMM钢材航运】上周中国出口钢材总量环比下降18% ► 【SMM煤焦航运】SMM煤炭到港总量710.1万吨 ► 受关税问题影响 市场观望情绪浓厚【SMM稀土日评】 ► 中美经贸谈判取得进展 贵金属价格早盘回调现货成交整体偏淡【SMM日评】