盘面：隔夜伦铜开于9711.5美元/吨，盘初宽幅震荡摸高于9721.5美元/吨，而后铜价重心逐渐下移摸底于9667.5美元/吨，最终收于9670.5美元/吨，跌幅达0.04%，成交量至1万手，持仓量至26.3万手。隔夜沪铜主力合约2509开于78360元/吨，盘初震荡上行摸高于78610元/吨，而后铜价重心逐渐下移临近盘尾触及低点78320元/吨，最终收于78360元/吨，跌幅达0.03%，成交量至1.5万手，持仓量至15.5万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）据央视新闻报道，美国总统唐纳德·特朗普周四（当地时间7日）表示，他已选定现任白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）接替刚刚空出的美联储理事席位，任期至2026年1月31日。 （2）当地时间8月7日，俄罗斯总统助理乌沙科夫表示，俄罗斯正与美国方面一起筹备两国元首会晤的具体事宜。乌沙科夫称，将于晚些时候宣布普京与特朗普会晤的具体地点。他表示，设定的目标是下周举行会晤，但筹备工作需要的时间还难以确定。此外，威特科夫提及了美俄乌三方领导人会晤，俄方对此不予评价。 现货：（1）上海：8月7日SMM 1#电解铜现货对当月2508合约报升水70-升水150元/吨，均价报价升水110元/吨，环比上升10元/吨。 周内库存小幅下降，主因进口货源被低价消化，国产补充较少。预计今日现货升水仍能保持坚挺。 （2）广东：8月7日广东1#电解铜现货对当月合约贴水90元/吨-升水0元/吨，均价贴水45元/吨，环比涨10元/吨。总体来看，贴水较大持货商选择交仓，刺激升水走高，但实际成交一般。 （3）进口铜：：8月7日仓单价格40到52美元/吨，QP8月，均价环比持平；提单价格50到64美元/吨，QP9月，均价环比涨1美元/吨，EQ铜（CIF提单）16美元/吨到28美元/吨，QP9月，均价环比持平，报价参考8月中下旬到港货源。总体来看买卖双方活跃度增加，溢价见底后回暖。 （4）再生铜：8月7日11：30期货收盘价78390元/吨，较上一交易上升170元/吨，现货升贴水均价110元/吨，较上一交易日上升10元/吨，今日再生铜原料价格环比上升100元/吨，广东光亮铜价格73000-73200元/吨，较上一交易日上升100元/吨，精废价差734元/吨，环比上升74元/吨。精废杆价差590元/吨。据SMM调研了解，铜价持续震荡，本周再生铜原料市场上价格振幅仅100元/吨，而且铜价下跌时收货更加困难，若不是铜价大幅度回撤，恐怕难以引发再生铜原料贸易商恐慌抛售情绪。 （5）库存：8月6日LME电解铜库存减少125吨至156000吨；8月7日上期所仓单库存减少201吨至20145吨。 价格：宏观方面，特朗普政府对等关税正式生效，预计将增加美国财政收入。同时，美联储人事变动引发关注，特朗普提名斯蒂芬·米兰担任美联储理事，沃勒成为新主席热门人选，美国财长贝森特称已启动主席面试流程。政策不确定性令市场波动加剧，压制铜价上行空间。基本面方面，供应端高端货源紧缺，进口低价货源补充有限，区域流通不均。需求端受高铜价抑制，下游采购偏谨慎。库存方面，截至8月7日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一下降0.39万吨至13.20万吨。综合来看，预计今日铜价上方承压。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

SMM 8月7日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，沪锌以高达1.12%的涨幅领涨，沪镍涨0.97%，沪铝涨0.73%，其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连跌0.34%，铸造铝主连涨0.57%。 此外，碳酸锂主连涨5.36%，工业硅主连涨0.46%，多晶硅主连跌2.8%。欧线集运主连跌0.98%报1420.4。 黑色系方面涨跌互现，热卷以0.35%的跌幅领跌，铁矿跌0.25%。其余金属均录得不同程度的上涨。双焦方面，焦煤涨2.29%，焦炭涨1.71%。 外盘方面，截至15:04分，外盘基本金属普涨，但涨幅均在1%以内，伦锌涨0.82%，伦铅涨0.7%。伦锡、伦镍一同涨逾0.5%，伦锡涨0.56%，伦镍涨0.53%。其余金属涨幅波动均不大。 贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金涨0.65%，COMEX白银涨1.1%。国内方面，沪金涨0.1%，沪银涨1.07%，录得四连涨。 截至今日15:04分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【海关总署：今年前7个月我国货物贸易进出口同比增长3.5% 7月出口同比增长8%】 财联社8月7日电，海关总署今天公布数据显示，今年前7个月，我国货物贸易保持向上向好势头，进出口总值25.7万亿元，同比增长3.5%，增速较上半年加快0.6个百分点。其中，对东盟、欧盟、非洲、中亚进出口分别增长9.4%、3.9%、17.2%、16.3%。 7月份，进出口3.91万亿元，增长6.7%。其中，出口2.31万亿元，增长8%； 进口1.6万亿元，增长4.8%。以美元计，7月进口同比增长4.1%，出口同比增长7.2%，7月贸易顺差982.4亿美元。前7个月，东盟为我第一大贸易伙伴，我与东盟贸易总值为4.29万亿元，增长9.4%，占我外贸总值的16.7%。欧盟为我第二大贸易伙伴，我与欧盟贸易总值为3.35万亿元，增长3.9%，占我外贸总值的13%。 》点击查看详情 SMM根据海关总署公布的数据整理了金属行业部分产品进出口情况，具体如下： 》点击查看详情 【7月份中国仓储指数为50.1% 连续九个月保持扩张】 中国物流与采购联合会今天（7日）公布7月份中国仓储指数。受高温多雨天气影响，仓储业务需求偏弱，但仓储指数连续九个月保持在扩张区间，仓储行业整体保持良好运行态势。7月份中国仓储指数为50.1%，较上月回落0.9个百分点，显示仓储行业继续扩张，但增速有所放缓。 【央行公开市场今日净回笼1225亿元】 央行今日开展1607亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有2832亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼1225亿元。 ► 8月7日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1345元 美元方面： 截至15:04分，美元指数下跌0.16%报98.06，在决定不降息不到一周之后，一些美联储决策者开始对美国就业市场降温和经济放缓表示日益担忧。明尼亚波利斯联邦储备银行总裁卡什卡利周三表示，尽管关税是否会继续推高通胀仍不明确，但美联储近期可能需要降息以应对美国经济放缓。根据芝商所(CME)的FedWatch工具，联邦基金利率期货交易商目前对美联储在9月会议上降息25个基点的可能性定价为95%，高于一周前的48%。交易商认为今年总共会降息62个基点。最近美元指数整体偏弱运行，隔夜仍有下滑。 特朗普宣布对印度商品加征额外25%的关税，理由是印度继续进口俄罗斯石油。在美印贸易谈判陷入僵局后，这一举措急剧加剧了两国紧张关系。另外，美国和俄罗斯以及中国的谈判仍在继续，全球贸易局势方面仍有一定的不确定性。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布中国7月外汇储备，美国8月6日10年期国债竞拍-总金额、美国8月6日10年期国债竞拍-中标利率、美国8月6日10年期国债竞拍-高收益率、美国截至8月2日当周初请失业金人数、美国6月批发库存月率终值，澳大利亚截至8月3日当周ANZ消费者信心指数、澳大利亚6月商品及服务贸易帐、澳大利亚6月进出口月率，新西兰第三季度未来两年通胀率预期、新西兰第三季度未来一年通胀率预期，瑞士7月未季调失业率、瑞士7月季调后失业率，德国6月工作日调整后工业产出年率、 德国6月季调后工业产出月率、德国6月季调后出口月率，法国6月贸易帐，英国8月央行基准利率，加拿大7月IVEY季调后PMI、加拿大7月IVEY未季调PMI等数据。 此外，2025年FOMC票委、波士顿联储主席柯林斯将就美国和全球经济发表讲话，2027年FOMC票委、旧金山联储主席戴利发表讲话，2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克线上参加佛罗里达州首席财务官协会有关货币政策的炉边谈话，美联储理事丽莎·库克就美国和全球经济发表讲话，英国央行公布利率决议、会议纪要和货币政策报告，英国央行行长贝利召开货币政策新闻发布会。 原油方面： 截至15:04分，两市油价一同涨0.57%，中止五日连跌的态势，因有迹象表明全球最大石油消费国美国的需求稳定，尽管美俄就乌克兰战争举行会谈的前景缓解了对进一步制裁导致供应中断的担忧。 上周美国原油库存降幅大于预期，为油市提供支撑。美国能源信息署(EIA)周三称，上周美国原油库存因出口增加而下降，汽油和馏分油库存亦出现下滑。截至8月1日当周，美国商业原油库存减少300万桶，至4.237亿桶，此前市场预期为减少59.1万桶。库存下降的原因是美国原油出口攀升和炼油厂开工量攀升，美国最大的炼油地区墨西哥湾沿岸和西海岸的炼油厂产能利用率攀升至2023年以来的最高水平。 Nissan Securities旗下Nissan Securities Investment首席策略师Hiroyuki Kikukawa表示，谈判的不确定性以及主要产油国增产的整体供需形势令投资者持谨慎态度。"美俄峰会结果的不确定性、印度等俄罗斯原油的主要买家可能面临的额外关税以及美国关税对全球经济的广泛影响，都促使投资者保持观望，"Kikukawa说。“由于OPEC 计划的增产打压价格，WTI原油本月余下时间可能保持在每桶60-70美元区间，”他称。（文华综合） SMM日评 ► 【镍生铁日评】高镍生铁报价坚挺 供需错配下游企业偏谨慎 ► 【SMM硫酸镍日评】8月7日 镍盐价格有所上涨 ► 【SMM MHP日评】8月7日 印尼MHP价格基本持稳 ► 稀土价格持续回落 市场实际成交冷清【SMM稀土日评】 ► 银价连涨四日 持货商惜售观望现货交投寡淡【SMM日评】 ► 【SMM螺纹日评】建筑钢材库存逐步累积 预计短期内价格仍将震荡运行 ► 【SMM热轧日评】日内热卷期现价格走弱 市场成交氛围偏淡 ► 电解锰价格持稳 成本支撑坚挺【SMM电解锰日评】 ► 钼市缩量僵持 钼化工市场窄幅下跌【SMM钼日评】 ► 【SMM铬日评】铬铁挺价态势不减 铬矿市场平稳运行

► 美元两连跌 金属多飘红 沪锌、沪银涨超1% 碳酸锂大涨逾5% 【SMM日评】 ► 贴水较大持货商选择交仓 刺激升水走高【SMM华南铜现货】 ► 现货市场活跃度清淡 现货升贴水继续持稳【SMM华北铜现货】 ► 8月7日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 8月7日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：50）【SMM价格】 ► 铝价涨至高位现货市场成交清淡 贴水继续扩大【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价呈高位震荡 下游企业接货谨慎成交弱【SMM午评】 ► 再生铅：持货商出货情绪好转有限 下游企业对再生价格接受程度差【SMM铅午评】 ► SMM 2025/8/7 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：盘面明显上涨 升水继续下滑【SMM午评】 ► 广东锌：锌价重心上移 打压下游采购积极性【SMM午评】 ► 天津锌：盘面拉涨 下游采购积极性低【SMM午评】 ► 宁波锌：部分长单锌锭到货 下游刚需接货【SMM午评】 ► 沪锡高位震荡承压 供应瓶颈与宏观博弈加剧【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】8月7日镍价持续反弹，印度即将面临50%的美国关税 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

盘面：隔夜伦铜开于9685美元/吨，盘初宽幅震荡上探至9708美元/吨，后铜价重心逐渐下移触底于9662.5美元/吨，随后再次宽幅震荡最终收于9674美元/吨，涨幅达0.41%，成交量至1.2万手，持仓量至26.5万手。隔夜沪铜2509合约开于78380元/吨，盘初摸高于78490元/吨，随后铜价重心逐渐下移78230元/吨，而后铜价逐渐回升最终收于78360元/吨，涨幅达0.26%，成交量至1.7万手，持仓量至15.6万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）美国总统特朗普宣布，将对所有含有半导体的进口产品征收100%的关税，但对于那些已经或明确承诺将生产转移至美国的公司将给予豁免。 特朗普与苹果公司首席执行官蒂姆·库克一同在白宫椭圆形办公室宣布了这一消息。苹果宣布将在美新增1000亿美元投资。 （2）据媒体报道，印度总理莫迪将于8月31日至9月1日访问中国并出席上海合作组织天津峰会。 现货：（1）上海：8月6日SMM 1#电解铜现货对当月2508合约报升水50-升水150元/吨，均价报价升水100元/吨，环比降30元/吨。展望今日，铜价稳定位于78000元/吨以上，下游新订单不足，预计采购需求受抑，现货升水仍有走跌风险。 （2）广东：8月6日广东1#电解铜现货对当月合约贴水110元/吨-升水0元/吨，均价贴水55元/吨环比持平。总体来看，消费好转库存下降，但现货升水仍维持在低位。 （3）进口铜：8月6日仓单价格40到52美元/吨，QP8月，均价环比持平；提单价格50到64美元/吨，QP9月，均价环比涨1美元/吨，EQ铜（CIF提单）16美元/吨到28美元/吨，QP9月，均价环比持平，报价参考8月中下旬到港货源。总体来看买卖双方活跃度增加，溢价见底后回暖。 （4）再生铜：8月6日11：30期货收盘价78220元/吨，较上一交易下降250元/吨，现货升贴水均价100元/吨，较上一交易日下降30元/吨，今日再生铜原料价格环比下降100元/吨，广东光亮铜价格72900-73100元/吨，较上一交易日下降100元/吨，精废价差660元/吨，环比下降174元/吨。精废杆价差500元/吨。据SMM调研了解，由于铜价继续回落，再生铜杆销售惨淡下，部分再生铜杆企业出现不程度垒库，成品库存最多的企业有将近600吨现货。 （5）库存：8月5日LME电解铜库存增加2275吨至156125吨；8月6日上期所仓单库存增加1579吨至20346吨。 价格：宏观方面，特朗普宣布将任命临时理事并计划对进口芯片征收100%关税，推升市场避险情绪，同时美联储官员卡什卡利表态支持年内降息两次，降息预期增加，提振铜价。基本面方面，供应端整体平稳，非主流品牌货源流通相对有限，而需求端表现稳定。综合来看，预计今日铜价下方仍有支撑。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

SMM 8月6日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属近全线上涨，仅沪铜唯一下跌，跌幅达0.25%。沪铅以0.84%的涨幅领涨，沪铝涨0.76%。其余金属涨幅波动均不大。氧化铝主连涨0.97%，铸造铝主连涨0.68%。 此外，碳酸锂主连涨1.58%，工业硅主连涨3.63%，多晶硅主连涨3.23%。欧线集运主连涨0.64%报1420.1。 黑色系方面多飘红，仅铁矿和不锈钢一同下跌，铁矿跌0.06%，不锈钢跌0.12%。双焦方面，焦煤大涨6.45%，录得三连涨，焦炭涨1.95%，录得两连涨。 外盘方面，截至15:01分，外盘基本金属集体上涨，伦铅涨0.73%，伦镍涨0.57%。伦铝涨0.45%，伦锌涨0.42%，其余金属涨幅波动均不大。 贵金属方面，截至15:01分，COMEX黄金跌0.13%，COMEX白银涨0.08%。国内方面，沪金跌0.08%，沪银涨1.19%，录得三连涨。 截至今日15:01分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【央行公开市场今日净回笼1705亿元】 央行今日开展1385亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有3090亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼1705亿元。 【上海市具身智能产业发展实施方案：招引和培育一批优质企业、产业生态主导型企业】 上海市人民政府办公厅印发《上海市具身智能产业发展实施方案》。其中提到，招引和培育一批优质企业、产业生态主导型企业，对销售或租赁具身智能机器人的企业，根据合同额按规定给予最高5%且不超过500万元的奖励。深化与央企国企战略合作，推动一批区域总部、功能总部落户，支持行业优质企业、科技和互联网大型企业等在沪设立具身智能实体公司。 【中钢协：7月下旬重点统计钢铁企业钢材库存量1478万吨 同比下降7.9%】 7月下旬中钢协重点统计钢铁企业钢材库存量1478万吨，环比上一旬减少88万吨，下降5.6%；比年初增加241万吨，增长19.5%；比上月同旬减少67万吨，下降4.3%；比去年同旬减少127万吨，下降7.9%，比前年同旬增加29万吨，增长2.0%。六大地区中，除华北、西北地区重点统计企业钢材库存较上一旬有所增长，西南地区较上一旬基本持平外，其它地区均有不同程度下降。 ► 8月6日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1409元 美元方面： 截至15:01分，美元指数下跌0.01%报98.75，美国供应管理协会周二公布，7月非制造业采购经理人指数（PMI）从6月份的50.8下滑至50.1，经济学家此前预测该指数升至51.5。格外疲弱的美国非农就业数据公布过后，市场格外关注美国ISM非制造业PMI表现，然而美国服务业活动在7月份意外持平，订单几无变化，雇佣活动进一步减弱，而投入成本创近三年来最大涨幅，凸显了特朗普政府关税政策的不确定性持续拖累企业活动，继续支持美联储9月降息。美国总统继续施压美联储，再次批评鲍威尔降息太迟。他还表示，关于美联储理事库格勒周五宣布请辞一事，他将在不久后宣布短期接替人选，也将在不久后宣布下任美联储主席人选。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布全球7月供应链压力指数、澳大利亚7月AIG制造业表现指数、澳大利亚截至8月3日当周ANZ消费者信心指数、欧元区6月零售销售年率、欧元区6月零售销售月率，新西兰第二季度失业率、新西兰第二季度就业参与率，加拿大7月储备资产总额等数据。 原油方面： 截至151:01分，两市油价一同走高，美油涨0.69%，布油涨0.71%。从前一天所及的五周低点反弹，美国总统特朗普因印度购买俄罗斯原油而威胁对其征收关税后，市场担心供应受扰。 野村证券经济学家Yuki Takashima表示："投资者正在评估印度是否会减少俄罗斯原油的购买量，以回应特朗普的威胁，这可能会导致供应收紧，但这是否会真正发生还有待观察，如果印度的进口保持稳定，那么本月剩余时间里，美国原油可能会维持在60-70美元的区间内。"石油输出国组织及其盟国（即OPEC+）周日同意将9月的石油产量提高54.7万桶/日，这是OPEC 为夺回市场份额而实施的一系列加速增产行动中的最新举措，其理由是经济健康和库存低。此举符合市场预期，并标志着OPEC+全面提前解除了其最大规模的减产协议，加上阿联酋单独增产约250万桶/日，约占全球需求量的2.4%。OPEC+生产全球约一半的石油，几年来该组织一直实施减产以支撑市场。 美国石油协会(API)周二公布的数据显示，上周美国原油和汽油库存下降，馏分油库存上升。截至8月1日当周，原油库存减少420万桶，汽油库存减少86万桶，馏分油库存增加160万桶。分析师此前预期，上周原油库存将减少约60万桶，汽油库存将减少约40万桶，馏分油库存将增加约80万桶。美国能源信息署（EIA）将于周三公布其周度原油库存数据。（文华综合） SMM日评 ► 【SMM硫酸镍日评】8月6日 镍盐价格持稳运行 ► 稀土价格出现回落 市场观望情绪浓厚【SMM稀土日评】 ► 银价连涨三日 下游刚需逢低采购交投偏淡【SMM日评】 ► 【SMM MHP日评】8月5日 印尼MHP价格走强 ► 电解锰市场暂稳 价格缺乏上行动力【SMM电解锰日评】 ► 【SMM铬日评】铬铁整体成交活跃 铬矿市场较为平静 ► 不锈钢现货报价探涨下游成交偏弱 8月排产增量供给市场观望【SMM不锈钢日评】 ► 【SMM热轧日评】“小作文“再度扰动市场 日内焦钢集体走强！ ► 【SMM螺纹日评】供稳需弱拖累涨势 钢价明日或延续震荡整理 ► 钨精矿补库困难叠加长单报价坚挺 钨市偏强震荡【SMM钨日评】 ► 成本支撑强 硅锰价格暂稳【SMM硅锰日评】

► 金属普涨 焦煤涨逾6% 多晶硅、工业硅涨超3% 沪银3连涨【SMM日评】 ► 消费好转库存下降，但现货升水仍维持在低位【SMM华南铜现货】 ► 8月6日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：50）【SMM价格】 ► 8月6日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 铝价重心上涨 现货升水表现乏力【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：环保使供应差异扩大 铅现货市场成交好转有限【SMM午评】 ► 再生铅：持货商出货意愿增加 精铅散单成交向好【SMM铅午评】 ► SMM 2025/8/6 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：盘面震荡运行 升水环比持稳【SMM午评】 ► 天津锌：盘面震荡运行 下游刚需补库为主【SMM午评】 ► 广东锌：盘面小幅走高 现货升贴水走低【SMM午评】 ► 宁波锌：部分长单锌锭到货 下游刚需接货【SMM午评】 ► 沪锡高位震荡承压 供应瓶颈与宏观不确定性交织【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】8月6日镍价微涨，7月份亚洲制造业采购经理指数为50.5% 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

盘面：隔夜伦铜开于9669.5美元/吨，盘初上探至9683美元/吨，铜价重心逐渐下移触底于9627美元/吨，而后铜价逐渐回升最终收于9634.5美元/吨，跌幅达0.76%，成交量至1.8万手，持仓量至26.5万手。隔夜沪铜主力合约2509开于78170元/吨，盘初摸高于78210元/吨，而后铜价重心逐渐下移下探至78050元/吨，随后横盘整理最终收于78070元/吨，跌幅达0.52%，成交量至2.9万手，持仓量至16万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）美联储在7月会议上选择按兵不动，但随后公布的疲软就业报告迅速扭转了局面，促使官员们在9月会议上采取了激进的50个基点降息“补救”措施。如今，类似的剧本似乎正在上演，市场正密切关注美联储是否会“故技重施”。目前市场对大幅降息的预期正在升温。据追风交易台消息，花旗在8月1日的研报中预计美联储将在9月降息25个基点，但如果8月就业数据同样疲软，50个基点降息的可能性显著增加。 （2）中国机电产品进出口商会向广大光伏企业发出倡议，一、严格遵守公平竞争原则，依法依规开展经营活动；二、根据全球市场需求合理控制产能扩张节奏，有序推动落后产能出清；三、聚焦技术创新与品质提升，推动光伏产品从“规模优势”向“质量优势”转型；四、强化自律经营意识，共同遵守《光伏行业对外贸易企业自律公约》。 现货：（1）上海：8月5日SMM 1#电解铜现货对当月2508合约报升水80-升水180元/吨，均价报价升水130元/吨，环比下降50元/吨。展望今日，铜价回到78500元/吨以上必然给到下游采购压力，目前现货市场流通非注册货源增加，下游采购低价货源意愿抬升，预计今日升水或将继续下行。 （2）广东：8月5日广东1#电解铜现货对当月合约贴水110元/吨-升水0元/吨，均价贴水55元/吨环比持平。总体来看，持货商小幅上调升水但实际成交并不理想，关注后市到货情况。 （3）进口铜：8月5日仓单价格44到56美元/吨，QP8月，均价环比跌1美元/吨；提单价格54到66美元/吨，QP8月，均价环比持平，EQ铜（CIF提单）20美元/吨到30美元/吨，QP8月，均价环比持平，报价参考8月中上旬到港货源。总体来看报盘有明显上行趋势，但买方暂不接受。 （4）再生铜：8月5日11：30期货收盘价78470元/吨，较上一交易下降210元/吨，现货升贴水均价130元/吨，较上一交易日下降50元/吨，今日再生铜原料价格环比上升100元/吨，广东光亮铜价格73000-73200元/吨，较上一交易日上升100元/吨，精废价差834元/吨，环比上升54元/吨。精废杆价差690元/吨。据SMM调研了解，有不少再生铜杆企业反映再生铜原料价格走势与铜价保持一致，令不少企业采购压力明显上升，而精废价差仍然保持低水平，是由于再生铜原料供应量长期维持紧张状态，精废价差无法缩小。 （5）库存：8月4日LME电解铜库存增加14275吨至153850吨；8月5日上期所仓单库存减少1581吨至18767吨。 价格：宏观方面，特朗普宣布将推出针对药品和芯片的新关税，药品关税最高可达250%，并在24小时内大幅提高对印度关税。他同时威胁对欧盟征收35%关税。这些关税威胁引发市场避险情绪，导致铜价承压下行。此外，特朗普称可能很快宣布新任美联储主席人选，现任财长贝森特希望留任，相关不确定性也加剧了市场波动。基本面方面，供应端高品质好铜货源紧张，但进口铜到货补充市场，非注册品牌货源流通增加。需求端则因消费淡季叠加铜价高企而持续疲软。整个基本面呈现供应宽松需求走弱的态势。综合来看，预计今日铜价上方承压。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

SMM 8月5日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪铅唯一下跌，跌幅达0.03%，其余金属均上涨，沪镍以0.83%的涨幅领涨，沪锌涨0.79%。其余金属涨幅均小幅波动。氧化铝主连涨1.16%，铸造铝主连涨0.63%。 此外，碳酸锂主连跌2.39%，工业硅主连涨1.02%，多晶硅主连涨3.88%。欧线集运主连涨0.63%报1413。 黑色系方面集体飘红，铁矿、螺纹以及热卷一同涨逾1%，热卷涨1.89%，螺纹涨1.38%，铁矿涨1.2%。双焦方面，焦煤涨6.92%，焦炭涨3.16%。 外盘方面，截至15:05分，外盘基本金属普涨，不过整体涨幅波动不大，伦锌以0.87%的涨幅领涨，伦铝涨0.86%。伦铅涨0.61%，其余金属涨幅均在0.6%以下。 贵金属方面，截至15:05分，COMEX黄金跌0.17%，COMEX白银涨0.11%。国内方面，沪金涨0.26%，沪银涨0.82%。 截至今日15:05分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【7月份中国物流业景气指数为50.5% 业务总量保持扩张】 中国物流与采购联合会今天（5日）公布7月份中国物流业景气指数。7月份，尽管有局地洪涝和连续高温等不利天气因素影响，但全国物流需求保持扩张，企业内生动力较强，物流供需保持适配增长。7月份中国物流业景气指数为50.5%，环比回落0.3个百分点，显示物流业务总量保持扩张，但增速有所放缓。 【央行公开市场今日净回笼2885亿元】 央行今日开展1607亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有4492亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼2885亿元。 ► 8月5日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1366元 美元方面： 截至15:05分，美元指数上涨0.13%报98.88，最近公布的美国经济数据支持美联储后续降息，部分官员讲话也较为鸽派。美国6月工厂订单减少4.8%，符合预期；耐久财订单修正后为较前月下降9.4%，前值为下降9.3%。最近公布的经济数据特别是美国非农表现偏弱，极大的提振了9月美联储降息的预期。隔夜旧金山联邦储备银行总裁戴利表示，鉴于越来越多的证据表明美国就业市场正在趋软，且并未出现关税导致持续通胀的迹象，降息时机已经临近。虽然这并不意味着9月降息是板上钉钉的，但她表示，“在考虑这些政策调整时，我倾向于认为，今后的每次会议都可能采取行动。”根据CME FedWatch工具，交易员目前认为9月份降息的可能性为94.4%。 美国和其他国家的贸易谈判仍在进行当中，但并非一帆风顺，为市场带来些许不确定性。美国总统特朗普表示，鉴于印度从俄罗斯大量采购石油，他将大幅提高对印度商品的关税。对此，印度方面回应称将采取措施维护自身利益，并批评特朗普的针对行为“毫无正当性”。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布美国6月贸易帐、美国7月ISM非制造业PMI，巴西7月季调后SPGI服务业PMI、巴西7月季调后SPGI综合PMI，俄罗斯7月SPGI服务业PMI，英国7月SPGI服务业PMI终值、英国7月政府官方净储备变动、加拿大6月贸易帐，澳大利亚截至8月3日当周ANZ消费者信心指数等数据。 原油方面： 截至15:05分，两市油价一同下跌，美油跌0.21%，布油跌0.16%。因在石油需求前景蒙阴之际，欧佩克主要产油国同意9月再次大幅增产，这盖过市场对俄罗斯石油供应减少的担忧影响。 Phillip Nova的资深市场分析师Priyanka Sachdeva表示，两大指标原油均回落，因为欧佩克 的额外产能将能够缓冲俄罗斯供应缺失的影响。石油输出国组织（欧佩克）周日发布声明称，欧佩克和非欧佩克产油国中的八个主要产油国决定9月增产54.7万桶/日。这标志着欧佩克最大规模的自愿减产行动将提前全面解除，合计增幅约为250万桶/日，约占全球需求的2.4%。但分析师提醒称，回归市场的实际增产幅度可能会小于该数字。供应增加之际，市场对需求也感到担忧。一些分析师预测，下半年经济增速将放缓。摩根大通（JPMorgan）分析师周二警告称，美国经济衰退风险很高。（文华综合） SMM日评 ► A00震荡修复 废铝今日价格集体回调100元/吨 【废铝日评】 ► 原料价格抬升 推高再生铝成本【ADC12价格日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】8月5日 镍盐价格有所上行 ► 【镍生铁日评】高镍生铁报价重心上扬 市场尚无大规模成交 ► 稀土价格平稳运行 镨钕交投相对活跃【SMM稀土日评】 ► 银价延续偏强震荡 市场氛围转暖【SMM日评】 ► 【SMM热轧日评】焦煤再度点燃黑色系情绪！ ► 【SMM螺纹日评】期货尾盘小幅拉涨 建材价格震荡中寻找方向 ► 下游观望情绪浓厚 钼市场暂稳运行【SMM钼日评】 ► 钨精矿长单上调 市场高位盘整【SMM钨日评】

► 金属近全线飘红 焦煤涨近7% 多晶硅、焦炭涨超3% 氧化铝涨超1%【SMM日评】 ► 持货商小幅上调升水但实际成交并不理想【SMM华南铜现货】 ► 市场活跃度较低 现货升贴水企稳【SMM华北铜现货】 ► 8月5日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 8月5日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：50）【SMM价格】 ► 加工材行业消费清淡 华东地区贴水继续扩大【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价呈弱势震荡 现货贴水收窄成交相对好转【SMM午评】 ► 再生铅：再生精铅持货商出货情绪存在差异 下游观望情绪浓厚【SMM铅午评】 ► SMM 2025/8/5 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：盘面锌价反弹 成交环比转差【SMM午评】 ► 宁波锌：下游持续观望 升水持稳运行【SMM午评】 ► 天津锌：盘面小幅回升 升水下行【SMM午评】 ► 广东锌：沪锌重心上行 市场成交走弱【SMM午评】 ► 锡市震荡博弈：矿端紧平衡与宏观多空交织下的价格韧性【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】8月5日镍价小幅反弹，戴利称“年内两次降息仍适当” 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

盘面：隔夜伦铜开于9690美元/吨，盘初宽幅震荡上探至9716美元/吨，后铜价重心逐渐下移触底于9674美元/吨，随后铜价逐渐回升最终收于9708.5美元/吨，涨幅达0.78%，成交量至1.3万手，持仓量至26.6万手。隔夜沪铜主力合约2509开于78460元/吨，盘初宽幅震荡摸高于78570元/吨，而后铜价重心逐渐回落下探至78330元/吨，随后铜价重心逐渐回升最终收于78370元/吨，涨幅达0.19%，成交量至1.9万手，持仓量至16万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）旧金山联储主席戴利（Mary Daly）周一表示，考虑到越来越多的迹象显示美国就业市场正在走软，同时并无关税驱动的通胀的持续性迹象，降息的时机正逐渐临近。 （2）美国总统特朗普在其社交媒体“真实社交”发文表示，印度不仅大量购买俄罗斯石油，还将其中大部分石油在公开市场上出售，牟取暴利。因此，他将大幅提高印度向美国缴纳的关税。 现货：（1）上海：8月4日SMM 1#电解铜现货对当月2508合约报升水140-升水220元/吨，均价报价升水180元/吨，环比上升5元/吨。周末上海库存增加0.81万吨至8.40万吨，其中多数为进口货源补充。但昨日进口商并未着急出货，本周存在进口出货压力，沪铜现货升水重心或将下滑。 （2）广东：8月4日广东1#电解铜现货对当月合约贴水120元/吨-升水10元/吨，均价贴水55元/吨环比跌40元/吨。总体来看，消费疲弱库存持续增加，整体交投依旧冷清，现货升水大幅走低。 （3）进口铜：8月4日仓单价格44到54美元/吨，QP8月，均价环比跌1美元/吨；提单价格54到66美元/吨，QP8月，均价环比跌1美元/吨，EQ铜（CIF提单）20美元/吨到30美元/吨，QP8月，均价环比持平，报价参考8月中上旬到港货源。总体来看市场供需双弱，整体无较大波动。 （4）再生铜：8月4日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格72900-73100元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差780元/吨，环比下降25元/吨。精废杆价差630元/吨。据SMM调研了解，铜价走势全日震荡为主，而再生铜原料价格依然坚挺，导致再生铜杆价格昨日已报于升水，市场成交冷清。 （5）库存：8月1日LME电解铜库存减少2175吨至139575吨；8月4日上期所仓单库存减少1吨至20348吨。 价格：宏观方面，美联储戴利称降息时机临近且年内降息次数更有可能大于两次，高盛预计美联储将从9月起连续三次降息25个基点，并指出若失业率上升可能降息50个基点。美联储降息预期增强对铜价形成提振。基本面方面呈现供需双弱格局，供应端因进口及国产到货量增多，SMM全国主流地区铜库存截至8月4日较上周四增加1.66万吨至13.59万吨，但整体库存水平仍处于低位。需求端则受铜价上涨影响，下游采购意愿减弱。综上，尽管存在累库及需求疲软的压力，但宏观利好支撑叠加低库存现状，预计今日铜价下方仍有支撑。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】