SMM 6月30日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪锡唯一下跌，跌幅达0.6%，其余金属均录得不同程度的上涨，但涨幅波动均不大，沪锌以0.31%的涨幅在内盘基本金属中领涨。氧化铝主连涨0.24%，铸造铝主连跌0.03%。 此外，碳酸锂主连跌0.77%，多晶硅主连涨4.55%，录得三连涨，工业硅主连涨2.94%，录得五连涨。欧线集运主连跌1.92%。 黑色系方面多飘红，不锈钢涨0.16%，螺纹、热卷一同涨逾0.2%，螺纹涨0.23%，热卷涨0.21%。双焦方面，焦煤跌1.08%，焦炭跌0.46%。 外盘方面，截至15:03分，外盘基本金属涨跌互现，伦铅涨0.24%，伦铝涨0.12%，其余金属涨跌幅均小幅波动。 贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金涨0.46%，COMEX白银涨0.15%。国内方面，沪金跌0.63%，沪银跌0.54%。 截至今日15：03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家统计局：6月PMI为49.7% 环比上升0.2个百分点 制造业景气面有所扩大】 中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心今天（30日）公布6月份中国采购经理指数。从制造业采购经理指数来看，指数连续两个月上升，制造业景气水平持续改善，景气面有所扩大。6月份中国制造业采购经理指数为49.7%，较上月上升0.2个百分点，连续2个月上升。在调查的21个行业中，有11个位于扩张区间，比上月增加4个，制造业景气面有所扩大。6月份，随着外部干扰因素影响减弱，我国制造业回归正常运行轨道，经济内生动力稳定释放，市场需求整体止降回升，新订单指数为50.2%，在连续2个月运行在50%以下后回到扩张区间。同时，制造业出口也逐步恢复，新出口订单指数连续2个月上升。 》点击查看详情 ► 6月30日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1586元 美元方面： 截至15:03分，美元指数下跌0.21%报97.05，盘中最低跌至96.97的低位，创2022年3月以来的新低，录得六连跌。市场押注美联储将降息更多次，而且美联储降息时间可能比之前预期的要早，因为一些美国数据显示经济正在走弱。上周五发布的报告显示，美国 5 月份消费者支出意外下降，原因是关税上调前抢购汽车等商品的提振作用消退，而月度通胀率涨幅仍保持温和。交易商预计年底前利率将下调 65 个基点，高于一周前的46个基点。 宏观方面： 今日将公布英国第一季度生产法GDP年率终值、英国第一季度生产法GDP季率终值、德国5月实际零售销售月率、德国5月实际零售销售年率、瑞士5月官方储备资产、德国6月季调后失业率、欧元区5月季调后货币供应M3年率、德国6月CPI年率初值、美国6月芝加哥PMI等数据。此外，需关注：2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就美国经济前景发表讲话。 原油方面： 截至15:03分，两市油价一同下跌，美油跌0.56%，布油跌0.33%。因中东地缘风险舒缓，且在全球油市需求持续不确定性的情况下，市场预期OPEC+组织8月再度增产的前景改善了供应预期。 IG市场分析师Tony Sycamore在一篇报告中指出，在伊朗-以色列停火后，市场已经去除了大部分地缘风险溢价。四名OPEC+代表表示，该组织将宣布8月再次大幅增产41.1万桶/日，以期重新夺回市场份额。OPEC+的八个成员国将于7月6日举行会议。如果增产协议达成，将使OPEC+今年迄今的供应增幅达到178万桶/日，相当于全球需求总量的1.5%以上。 Phillip Nova的资深市场分析师Priyanka Sachdeva表示：“围绕全球经济的不确定性继续打压价格。” 美国能源服务公司贝克休斯(Baker Hughes)在其备受关注的报告中表示，美国能源公司连续第四个月削减石油和天然气钻机数量，使钻机总数降至2021年10月以来的最低水平。截至6月27日当周，未来产量的先行指标--美国石油和天然气钻机总数减少7座至547座，为2021年11月以来最低。较上年同期减少34座，或6%。（文华综合） SMM日评 ► 铝价高位回落 再生铝价暂稳观望【ADC12价格日评】 ► 银价偏弱运行 现货市场流通货源偏紧升水几无调整【SMM日评】 ► 高镍生铁零单成交较为冷清 短期价格仍延续偏弱运行【镍生铁日评】 ► 周初市场观望为主 现货价格暂稳运行【SMM电解锰日评】 ► 不锈钢价格上探乏力 市场静待减产落地情况【SMM不锈钢日评】 ► 【SMM热轧日评】基本面矛盾尚不尖锐 热卷价格偏强震荡 ► 【SMM螺纹日评】供应持稳需求淡季 短期建材价格上涨动力有限 ► 【SMM日评】铬铁零售价格上行动力不足 铬矿市场暂时持稳运行

► 美元6连跌 金属涨跌互现 多晶硅涨超4% 工业硅涨近3%录5连涨【SMM日评】 ► 月末季度最后交易日成交拉锯 沪铜现货被挺价【SMM沪铜现货】 ► 适逢年中结算买卖双方交投平淡 整体交投不如上周五【SMM华南铜现货】 ► “630”节点市场表现安静 成交活跃度惨淡【SMM华北铜现货】 ► 6月30日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 6月30日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 今日现货市场惨淡 短期现货升水降幅迅速【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价下跌业内观望情绪较浓 现货市场成交低迷【SMM午评】 ► 再生铅：铅价下跌后 下游企业采购积极性好转【SMM铅午评】 ► SMM 2025/6/30 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：市场继续看跌 成交改善有限【SMM午评】 ► 天津锌：盘面持续高位震荡 部分贸易商贴水出货【SMM午评】 ► 宁波锌：升水继续下滑 成交表现一般 【SMM午评】 ► 沪锡高位震荡，伦锡库存支撑价格韧性【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】6月30日镍价震荡为主，美国5月核心PCE物价指数高于预期 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

盘面：上周五晚伦铜开于9848美元/吨，盘初走高后震荡走低并摸低于9823.5美元/吨，而后一路震荡上行，临近盘尾摸高于9883美元/吨，盘尾最终收于9879美元/吨，跌幅达0.17%，成交量至1.8万手，持仓量至29.2万手。上周五晚沪铜主力合约2508开于79520元/吨，盘初即摸低于79500元/吨，而后一路震荡上行至盘尾摸高于79990元/吨，盘尾最终收于79920元/吨，涨幅达0.23%，成交量至3.9万手，持仓量至21.3万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）美国国际开发金融公司（International Development Finance Corp.，IDFC）最终敲定为洛比托走廊（Lobito corridor）提供5亿美元融资。 这个铁路项目将把中非铜矿带生产的关键矿产运往安哥拉在大西洋岸边的港口。 现货：（1）上海：6月30日SMM 1#电解铜现货对当月2507合约报升水70-升水150元/吨，均价报价升水110元/吨，较上一交易日上涨45元/吨；SMM1#电解铜价格为79970~80280元/吨。隔月沪期铜跳空高开，高位触及80000元/吨关口，早盘依旧运行于日均线上方，上午交易时段摸高80160元/吨。隔月BACK月差继续被压制在100元/吨附近，沪铜当月进口亏损扩大至1400元/吨附近。展望本周，冶炼厂加大出口力度，现货市场流通货源紧俏，且进入月初持货商将表现挺价心理。但铜价冲至80000元/吨，下游采购情绪不佳，预计现货升水在日内水平上难有大幅上行空间。 （2）广东：6月30日广东1#电解铜现货对当月合约升水40元/吨-升水150元/吨，均价升水95元/吨较上一交易日涨40元/吨；湿法铜报贴水20元/吨-0元/吨，均价贴水10元/吨较上一交易日涨30元/吨。广东1#电解铜均价80070元/吨较上一交易日涨1205元/吨，湿法铜均价为79965元/吨较上一交易日涨1195元。总体来看，库存3连降持货商积极挺价，但下游畏高不愿多采购，今日成交弱于昨日。 （3）进口铜：6月30日仓单价格30到44美元/吨，QP7月，均价较前一交易日跌持平；提单价格40到76美元/吨，QP7月，均价较前一交易日跌7美元/吨，EQ铜（CIF提单）0美元/吨到10美元/吨，QP7月，均价较前一交易日跌4美元/吨，报价参考7月中上旬到港货源。日内比价大幅崩盘，现货对沪铜2507合约亏损扩大至3000元/吨，7月date对沪铜2507合约亏损扩大至1400元/吨。听闻部分贸易商意向将国产仓单运至欧洲，置换当地CME注册品牌电解铜。 （4）再生铜：6月30日再生铜原料价格环比上升500元/吨，广东光亮铜价格73300-73500元/吨，较上一交易日上升500元/吨，精废价差1965元/吨，环比上升513元/吨。精废杆价差1410元/吨。据SMM调研了解，铜价快速抬升，但由于海外再生铜原料供应量并没有增加，导致持货商没有下调报价系数，本周欧洲再生铜原料持货商报价系数与上周环比持平。 （5）库存：6月30日LME电解铜库存减少1800吨至91275吨；6月30日上期所仓单库存增加1650吨至25346吨。 价格：宏观方面，特朗普宣布伊朗和以色列之间的停火协议接近达成，或于一周内实现，美指短线跳水并转跌，铜价先跌后涨。另有报道称，特朗普也可能在未来几个月内任命鲍威尔的继任者，加剧美元的疲软，利多铜价。基本面方面，从供应端来看，冶炼厂计划加大出口力度，现货市场流通货源更显紧俏。需求端，铜价冲至高位，日内现货升水虽高开且成交企稳高位，但多以贸易商交易为主，下游因高铜价采购受抑，预计现货升水在当前水平上难有大幅上行空间。价格方面，特朗普表示设定的7月9日贸易谈判截止日期并不固定，如未达成协议，美国将重新实施更广泛的关税，贸易政策的不确定性扰乱市场，但短期来看，美指偏弱运行将提振铜价。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

SMM6月27日讯： 受国内稳增长政策加码，美国经济数据不佳、市场对美联储政策独立性的担忧美元指数徘徊在3年多以来的低点附近，铜原料供应趋紧带来的基本面支撑，地缘政治冲突有所缓和带来的市场风险偏好回升，以及部分市场资金的涌入等因素影响，铜、锡、锌等有色金属价格出现上调，带动了有色金属板块走强。截至27日13:12分，沪铜、沪铝、沪锌以及沪锡和沪镍均呈现上涨趋势。值得一提的是，伦铜在27日盘中刷新了自3月27日以来的新高至9917美元/吨。伴随着有色金属期货价格的走高，国内有色金属板块的股票也集体走强，截至27日13:23分，有色金属板块涨2.78%，个股方面：电工合金、株冶集团、北方铜业和金徽股份等均出现涨停。新威凌、中孚实业、江西铜业以及金田股份等涨幅居前。 铜 》点击查看SMM金属产业链数据库 铜现货方面： 受美元指数跌至2022 年3月以来新低及美国拟对进口铜加征关税的政策不确定性影响，铜价延续涨势。据SMM报价显示，SMM1#电解铜6月27日的均价为80125元/吨，较前一交易日上涨1.5%，创近三个月新高。据SMM数据显示，截至6月26日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一微增0.05万吨至13.01万吨，较上周四下降1.58万吨。目前库存仅较前期低位多1万吨，未来有再创新低的可能性。据SMM了解由于冶炼厂有出口动作导致发货量减少，再加上进口铜补充量有限，华东地区库存下降。广东地区库存虽然本周消费有所增加，但供应增量更多，临近年中部分持货商有变现需求发往仓库的量增加，令广东地区总库存上升。而西南和华北地区则因消费不佳导致库存增加。预计下周不论进口铜和国产铜到货量均较少，总供应量将少于上周。下游消费方面，年中结算完毕，料下周消费量会好于本周，因此预计下周消费量将好于本周。因此，SMM认为下周将呈现供应减少需求增加的局面，周度库存可能继续下降，这将进一步强化库存对铜价的支撑。后市短期仍需关注美元走势与关税政策博弈，而中长期仍需关注铜矿短缺对铜供应端口产生压力，进而给铜价带来的支撑。 锡 》查看SMM锡现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 锡现货市场方面： SMM1#锡 现货6月27日的均价为269000元/吨，较前一交易日上涨1.2%。基本面上：​​锡矿紧张​​：缅甸佤邦复产进度滞后（巷道修复完成率不足50%），叠加泰国限制缅甸锡矿借道运输，6月国内锡矿进口量持续下降。​​短期沪锡或维持高位震荡，后市需警惕缅甸复产进度超预期及消费电子需求不及预期的风险。 机构声音 【高盛：关税引发供应风险，上调2025年下半年铜价预估】 6月25日（周三），投行高盛（Goldman Sachs）在报告中称，2025年下半年铜均价将上涨至每吨9,890美元，因美国关税诱发对全球供应紧张的担忧。高盛预测，由于关税威胁导致美国以外地区的铜库存减少，铜价预计将在8月份触及10,050美元峰值。高盛称，之后到12月份，铜价预计将下滑至9,700美元。高盛强调，目前市场并未将征收25%铜进口关税可能性纳入考量范围，因此，该报告建议采取一种利用美国和英国铜市场价差的贸易策略。对于2026年，高盛将铜均价预估从之前的每吨10,170美元下调至10,000美元，到2026年12月铜价预计将触及10,350美元。 》点击查看详情 浙商证券认为，铜价存在强支撑，受智利大规模停电、矿山品位下滑、印尼矿山维护等影响，全年供给增速显著下滑。需求端对应电力投资大周期、能源循环性、新型市场崛起等驱动，有望实现稳定增长，供需趋紧格局基本确定。 金源期货表示：特朗普拟在鲍威尔任期结束前提前安排影子主席，并进而推进其快速降息的设想，而美国一季度GDP环比终值低于预期令市场看空美元情绪升温，降息预期的抬升及疲软的美元走势不断提振铜价；基本面上，全球精矿供应的紧缺程度超出市场预期，LME库存持续见底，LME0-3的BACK结构拥挤，预计铜价短期将进入震荡上行走势。 东海期货表示：沪锡昨日大幅上扬，驱动来自于缅甸佤邦复产进度不及预期，以及国内锡精矿现实端偏紧。当前冶炼厂开工率显著下滑，云南江西两地开工率已经降至47%左右，处于近年低位水平。需求端，全球及国内集成电路仍维持两位数增速，PVC产量也维持较高水平，但目前处于需求淡季，光伏行业抢装结束后影响光伏锡条订单，另外锡价高位，下游刚需采购为主，6月以来锡锭社会库存降幅放缓。锡矿端，4月9日刚果金Bisie锡矿分阶段恢复运营顺利，5月我国自刚果金进口锡精矿大幅增加，从尼日利亚、澳大利亚和其他非主流地区进口也增加，整体锡矿呈增长态势，后期需重点跟踪缅甸锡矿复产进度。预计价格短期仍偏强，但高关税风险、复产预期和需求边际回落，将对价格上行空间形成压制。

SMM 6月27日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪铅唯一下跌，跌幅达0.46%。沪铜、沪锌一同涨逾1%，沪铜涨1.5%，录得五连涨，沪锌涨1.15%，同样录得五连涨。沪铝涨0.98%，沪锡涨0.82%。氧化铝主连涨1.74%，铸造铝主连涨0.51%。 此外，碳酸锂主连涨3.33%，多晶硅主连大涨6.01%，工业硅主连涨4.02%。欧线集运主连涨2.33%，报1805。 》供应端突发减产等消息刺激工业硅期货拉涨超4% 后续能否挺住？【SMM快讯】 黑色系方面多飘红，仅不锈钢跌0.04%。铁矿涨1.99%，热卷、螺纹一同涨逾0.9%，热卷涨0.94%，螺纹涨0.98%。双焦方面，焦煤涨4.89%，焦炭涨2.52%。 外盘方面，截至15：03分，外盘基本金属普跌，仅伦锌唯一飘红，涨幅达0.27%。伦锡跌0.59%，其余金属跌幅波动均不大。 贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金跌1.33%，COMEX白银跌0.73%，国内方面，沪金跌0.87%，沪银涨0.55%。 截至今日15：03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家统计局：1—5月全国规模以上工业企业利润下降1.1%】 国家统计局数据显示，2025年1—5月份全国规模以上工业企业利润下降1.1%。1—5月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额8709.5亿元，同比下降7.4%；股份制企业实现利润总额20170.7亿元，下降1.5%；外商及港澳台投资企业实现利润总额6856.8亿元，增长0.3%；私营企业实现利润总额7592.5亿元，增长3.4%。国家统计局工业司统计师于卫宁就2025年1—5月份工业企业利润数据进行解读：1—5月份，规模以上工业企业实现利润总额2.72万亿元，同比有所下降，呈现以下特点：多重因素影响工业企业利润下降。工业企业毛利润、营收保持增长。装备制造业“压舱石”作用凸显。“上天入海”尽显工业高质量发展活力。“两新”政策效应持续显现。私营和外资企业利润保持增长。下阶段，要深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，实施好更加积极有为的宏观政策，着力做强国内大循环，强化创新驱动，扎实推进工业高质量发展，为工业企业效益恢复打下稳固基础。 》点击查看详情 【首超360万亿 我国物流市场规模连续9年位居世界第一】 中国物流与采购联合会今天（6月27日）发布《中国物流与供应链发展报告（2024—2025）》。根据报告，我国物流市场规模连续9年位居世界第一，现代物流对国民经济的支撑作用进一步增强。根据报告，2024年我国社会物流总额首次超过360万亿元，全年物流业总收入达13.8万亿元，物流市场规模连续9年位居世界第一。截至2024年年底，我国A级物流企业首次突破1万家，代表国内最高水平的5A级物流企业超过500家。行业发展总体呈现从“物流”向“供应链”转型的趋势。全国物流节点枢纽网初具规模。全国物流园区调查显示，规模以上物流园区达到2769个。 ► 6月27日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1620元 美元方面： 截至15:03分，美元指数下跌0.12%报97.17，录得五连跌，继续维持在2022年3月以来的最低点附近徘徊。美国第一季度实际GDP年化季率终值下降0.5%，预期下降0.2%，前值为下降0.2%。美国5月商品出口环比下降5.2%，创2020年以来最大降幅。美国上周初请失业金人数为23.6万人，前值由24.5万人修正为24.6万人。 美联储内部分歧凸显。美联储理事沃勒和鲍曼均由特朗普任命，他们最近表示，他们对最早在7月降息持开放态度。但巴尔金、柯林斯、戴利、古尔斯比周四均表示7月为时尚早。美联储主席鲍威尔表示，他希望在看到更多数据后再采取行动。关注今晚的美国PCE数据。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布美国5月个人支出月率、美国5月核心PCE物价指数年率、美国6月密歇根大学消费者信心指数终值，欧元区6月工业景气指数、欧元区6月经济景气指数、欧元区6月消费者信心指数终值，日本6月东京CPI年率、日本5月失业率，加拿大4月季调后GDP年率等数据。此外，欧洲央行行长拉加德将发表讲话，2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克和美联储理事丽莎·库克将出席“美联储倾听”的活动。 原油方面： 截至15:03分，两市油价一同上涨，美油布油一同涨0.52%，但周线方面有望创2023年3月以来的最大单周跌幅，地缘政治冲突未造成重大供应中断，导致风险溢价消失。 麦格理分析师在周四的一份研究报告中写道：“在没有重大供应中断威胁的情况下，我们仍然认为石油从根本上来说是供过于求的，我们的2025年平衡表明大约过剩210万桶/日。”麦格理分析师预测，WTI今年的平均价格约为每桶67美元，明年约为每桶60美元，在计入地缘风险溢价后，每项预测均上调了2美元。 本周后半段，由于美国政府数据显示一周前原油和燃料库存下降，炼油活动和需求上升，油价小幅上涨。Price Futures Group高级分析师Phil Flynn说：“市场开始消化原油库存突然变得非常吃紧这一事实。”（文华综合） SMM日评 ► 铝价大幅攀升 废铝整体跟涨幅度有限【废铝日评】 ► 【SMM MHP日评】6月27日 印尼MHP价格小幅走高 ► 【SMM硫酸镍日评】6月27日 镍盐价格持稳运行 ► 高镍生铁下游采购意愿不佳 短期高市场价格偏弱运行【镍生铁日评】 ► 【SMM螺纹日评】厂库增社库降 供需矛盾初步显现 ► 不锈钢价格筑底反弹 静待减产落地验证【SMM不锈钢日评】 ► 原料端让步空间有限 钨市短期高位运行为主【SMM钨日评】 ► 钼市跌幅放缓 市场仍表现承压【SMM钼日评】 SMM周评 ► 沪铜现货升水触底反弹 下周有望高位企稳【SMM沪铜现货周评】 ► 适逢年中持货商有清库变现动作 现货升水探底回升【SMM华南电解铜现货周评】 ► 宏观利多叠加基本面转暖 铅价偏强运行 【SMM精铅现货市场周评】 ► 紧张局势缓和叠加供应端出现干扰 本周内外盘锌价不断上行【SMM市场回顾-价格周评】 ► 【SMM镍矿市场周评】印尼内贸火法矿的升水迎来下跌？下行空间存在 ► SS 期货止跌回升，供需瓶颈制约涨势【SMM不锈钢期货周评】 ► 锗市多空争夺激烈 未来方向博弈加剧【SMM锗市场周评】 ► 年中硒招标提升市场信心 硒价本周先弱后强【SMM硒市场周评】 ► 产量吃紧 铋价稳定【SMM铋现货周评】 ► 厂家招标增多 镓市场偏弱【SMM镓现货周评】 ► 锑价整体稳定 供方逐显强势【SMM锑市场现货周评】

► 金属涨跌互现 沪铜沪锌5连涨 多晶硅大涨逾6% 工业硅涨超4% 【SMM日评】 ► 比价大幅恶化提单价格下行 转口量明显增加【SMM洋山铜现货】 ► 库存3连降持货商积极挺价 但下游畏高不愿多采购【SMM华南铜现货】 ► 铜价上涨消费受抑 市场需求预期难言乐观【SMM华北铜现货】 ► 6月27日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价冲高后回落 上下游企业交易情绪转变【SMM午评】 ► 再生铅：持货商报价因成交差下调 精铅货源贴水超过150元/吨【SMM铅午评】 ► SMM 2025/6/27 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：盘面持续走强 升水下调明显【SMM午评】 ► 天津锌：盘面继续上行 升水下滑【SMM午评】 ► 宁波锌：安宁锌锭到货 市场升水继续走差 【SMM午评】 ► 广东锌：下游采购积极性不足 现货升水走低【SMM午评】 ► 美元指数走弱 提振有色金属板块价格【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】6月27日镍价小幅上行，7月美联储降息仍有不确定性 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

盘面：隔夜伦铜开于9871.5美元/吨，盘中震荡摸底于9833.5美元/吨 ，随后一路震荡走高，在盘尾摸高于9913.5美元/吨 ，最终收于9896美元/吨，涨幅为1.74% ，成交量达31408手，持仓量为287624手 。隔夜沪铜主力合约2508开于79360元/吨，盘间摸高至79900元/吨 ，探低至79320元/吨，最终收于79790元/吨，涨幅1.33%，成交量62102手，持仓量204914手，整体呈现先震荡上行，后小幅波动的走势 。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）据媒体报道，美国商务部将在未来几周内公布对半导体、制药和关键矿物等进行的所谓的“232条款”调查的结果，如果认定进口这些材料“对美国安全有威胁”，预计将根据《贸易扩张法》第232条对这些行业的外国产品征收额外关税。随着7月9日美国关税暂停截止日期的临近，有分析指出，按照4月2日的公告，232关税可能将取代现行的“对等关税”。 （2）美国第一季度实际国GDP按年率计算-0.5%，高于预估的-0.2%，并扭转了2024年第四季度2.4%的增幅，标志着该国经济三年来首次出现萎缩。下降主要反映了进口的增加以及政府支出的减少。尽管投资和消费者支出有所增长，但未能完全抵消上述负面影响。 现货：（1）上海：6月26日SMM 1#电解铜现货对当月2507合约报升水30-升水100元/吨，均价报价升水65元/吨，环比上涨35元/吨。 展望今日，现货预计流通货源紧张，且冶炼厂加大出口力度，常州等地国产供应偏紧，预计升水将稳重有升。 （2）广东：6月26日广东1#电解铜现货对当月合约升水10元/吨-升水100元/吨，均价升水55元/吨，环比涨45元/吨。总体来看，持货商结束清库转为挺价，现货升水走高，整体交投略好于前日。 （3）进口铜：6月26日仓单价格30到44美元/吨，QP7月，均价环比跌1美元/吨；提单价格50到80美元/吨，QP7月，均价环比跌1美元/吨，EQ铜（CIF提单）4美元/吨到14美元/吨，QP7月，均价环比跌1美元/吨，报价参考7月中上旬到港货源。总体来看市场对非国产转口提单寻货量增加。 （4）再生铜：6月26日再生铜原料价格环比上升100元/吨，广东光亮铜价格72800-73000元/吨，较上一交易日上升100元/吨，精废价差1452元/吨，环比上升279元/吨。精废杆价差1225元/吨。据SMM调研了解，虽然铜价稳步市场上可流通再生铜原料却不升反降，据再生铜原料货场负责人反映，拆解场和回收站可供销售的再生铜原料越来越少，导致货场采购再生铜原料量有限，铜价越是上升持货商越是惜售，因此再生铜杆企业临近周尾越来越难采购足够再生铜原料，甚至个别地区加价都无法采购到再生铜原料。 （5）库存：6月26日LME电解铜库存减少400吨至93075吨；6月26日上期所仓单库存增加2226吨至23696吨。 价格：宏观方面，媒体报道称，特朗普考虑最早在9月份宣布鲍威尔的继任者人选，对美联储未来独立性的担忧削弱了人们对美国货币政策稳健性的信心，市场预计美联储或将超预期降息，美元指数跌至2022年初以来的最低水平，拉升铜价，同时，白宫称没有延长7月9日关税暂缓期的计划，此事变更将由总统决定，对未来关税的担忧或也对铜价起到支撑作用。基本面方面，冶炼厂加大出口力度，多地国产铜供应偏紧，同时半年度结算靠近尾声，现货流通货源趋紧。综合来看，美指持续走软创2022年以来新低，预计今日铜价维持高位，底部受到支撑。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

SMM 6月26日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属集体上涨，沪镍以2.33%的涨幅领涨，沪锡、沪锌一同涨逾1%，沪锡涨1.95%，沪锌涨1.25%，其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连涨1.45%，录得四连阳。铸造铝主连涨0.59%。 此外，碳酸锂主连涨1.15%，多晶硅主连在前几个交易日接连创历史新低后强势反弹，收盘涨3.46%。工业硅涨2.66%，录得四连阳。欧线集运涨1.24%报1759.9。 黑色系方面同样集体飘红，不锈钢涨1.16%，其余金属涨幅均在1%以内。双焦方面，焦煤涨3.6%，焦炭涨1.86%。 外盘方面，截至15:03分，外盘基本金属普涨，伦锌涨1%，其余金属涨幅均在1%以内波动。 贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金涨0.27%，COMEX白银涨0.6%。国内方面，沪金涨0.69%，沪银涨1.7%。 截至今日15：03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家发改委：第三批消费品以旧换新资金将于7月下达】 国家发展改革委政策研究室副主任李超在26日上午召开的国家发展改革委6月份新闻发布会上表示，将于今年7月份下达今年第三批消费品以旧换新资金。同时，将协调有关方面，坚持更加注重持续性和均衡性原则，分领域制定落实到每个月、每一周的国补资金使用计划，保障消费品以旧换新政策全年有序实施。李超介绍称，近日国家发展改革委联合有关部门印发了以工代赈加力扩围促进重点群体就业增收的行动方案。通过这一项增量政策，进一步加大对困难群体的帮扶力度。去年11月份以来，国家发展改革委联合财政部下达了2025年以工代赈中央专项投资165亿元，支持地方实施以工代赈项目3900多个，预计能够解决38万名困难群众的就业增收问题。在此基础上，这次的行动方案提出，要新增安排一批中央预算内投资项目，对于重点群体较为集中的地区予以支持。 》点击查看详情 【国家发改委：今年迎峰度夏电力供需形势好于去年 全国电力供需平衡总体有保障】 国家发展改革委政策研究室副主任李超表示，夏季是全年用电负荷高峰，能源保供的关键在于电，预计今年迎峰度夏期间，全国最高用电负荷同比将增加约1亿千瓦。针对这一情况，国家发展改革委已会同有关方面聚焦电力保供，采取系列措施、提前布局，为今年迎峰度夏电力保障提供了强有力支撑。李超表示，从目前情况看，今年迎峰度夏电力供需形势好于去年，全国电力供需平衡总体有保障。 ► 6月26日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1620元 美元方面： 截至15:03分，美元指数下跌0.36%报97.34，其盘中最低下探至97.23，创2022年3月以来的新低，近日多位美联储官员放鸽，美联储9月降息预期升温。美联储主席鲍威尔周三在美国国会作证的第二天重申，预期特朗普政府的关税将推高通胀，联储应该维持利率不变。鲍威尔周二表示，如果不是因为关税，美联储可能会继续降息。美联储副主席鲍曼和理事沃勒最近均表示美联储应尽快降息，推动更多降息的可能性上升。联邦基金期货交易员预计年底前将降息62个基点，上周五沃勒发言前的预期为约46个基点。交易商已经完全消化了9月首次降息的预期。 市场正在等待当天晚些时候公布的美国国内生产总值（GDP）数据和周五的美国个人消费支出（PCE）物价指数。市场目前预计美联储在今年年底前将降息64个基点。 宏观方面： 今日将公布美国第一季度实际GDP年化季率终值、美国第一季度GDP价格指数季率终值、美国第一季度核心PCE物价指数年化季率终值、美国第一季度消费者支出年化季率终值、美国第一季度GDP隐性平减指数季率-季调后终值、美国5月耐用品订单月率初值、美国截至6月21日当周初请失业金人数、美国5月批发库存月率初值、美国5月季调后成屋签约销售指数月率，英国6月CBI零售销售差值，德国7月Gfk消费者信心指数等数据。此外，英国央行行长贝利将在英国商会全球年会发表主旨演讲。 原油方面： 截至15:03分，两市油价一同上涨，美油涨0.86%，布油涨0.84%。美国原油库存降幅大于预期，表明需求坚挺，同时投资者对地缘政治局势稳定性保持谨慎。由于传统消费旺季提振燃油需求，加之产量增长放缓、净进口下降，美国商业原油库存连续五周下降。截止6月20日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.17632亿桶，比前一周下降560万桶；美国商业原油库存量4.15106亿桶，比前一周下降584万桶；美国汽油库存总量2.27938亿桶，比前一周下降208万桶；馏分油库存量为1.05332亿桶，比前一周下降407万桶。历年来看，美国出行高峰季原油库存均呈下降态势，降幅最大的时段则是7至9月，这一时期终端油品需求强劲，带动原油明显呈去库趋势。 同时，市场焦点现正转向OPEC+的产量水平，OPEC+从今年4月份开始逐步增加石油产量，5月份进一步加大增产力度，将石油产量增加41.1万桶/日，比4月份21万桶/日的增产幅度明显提高。而且，OPEC+还暗示，在今年8月和9月可能会继续保持这种较大幅度的增产，至少增产41.1万桶/日。今天凌晨，俄罗斯方面表示，如果OPEC+认为有必要，俄罗斯愿意支持在下次的OPEC+会议上再次增产。如果政府批准，俄罗斯石油业已准备好在8月再次增产。按照这个增产速度，原本计划总共增加220万桶/日的产量目标，可能会提前到今年10月份完成。（文华综合） SMM日评 ► 不锈钢价格修复较为乏力 短期高镍生铁价格偏弱运行【镍生铁日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】6月26日 镍盐价格持稳运行 ► 【SMM热轧日评】价格延续窄幅震荡 热卷库存止降转增 ► 【SMM螺纹日评】淡季需求疲弱 建材价格短期震荡为主 ► 【SMM MHP日评】6月26日 印尼MHP价格小幅走高 ► 稀土市场价格维稳 上下游交投冷清【SMM稀土日评】 ► 下游需求端多压价采买 电解锰现货价格小幅下跌【SMM电解锰日评】 ► 不锈钢淡季与钢招压价双重承压 今日国内钼市延续下行【SMM钼日评】 ► 长单调价与供需双弱压制行情 钨市氛围谨慎【SMM钨日评】

► 美元6连跌 金属全线飘红 多晶硅、工业硅、沪镍涨幅涨超2%【SMM日评】 ► 持货商结束清库转为挺价 现货升水走高【SMM华南铜现货】 ► 铜价上涨需求疲软 市场持续呈现冷清状态【SMM华北铜现货】 ► 6月26日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：沪铅强势上涨 而下游企业月末采购谨慎【SMM午评】 ► SMM 2025/6/26 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：进入新长单周期 升水继续走弱【SMM午评】 ► 宁波锌：贸易商佛系出货 成交表现较差 【SMM午评】 ► 天津锌：盘面较高 升水继续下行【SMM午评】 ► 广东锌：盘面继续上行 市场成交清淡【SMM午评】 ► 【SMM镍午评】6月26日镍价大幅上涨，央行等部门出台刺激措施提振市场信心 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

盘面：隔夜伦铜开于9692.5美元/吨，盘中摸高至9738.0美元/吨 ，探低至9684美元/吨 ，最终收于9727.0美元/吨，涨幅为0.65% ，成交量达14874手，持仓量为286436手 。整体走势先有波动，后震荡上行，临近盘尾冲高后有所回落 。隔夜沪铜2508合约开于78600元/吨，盘中摸高至78740元/吨，探低至78510元/吨，最终收于78720元/吨，涨幅为0.36%，成交量达25683手，持仓量为175229 手。整体走势有波动，先冲高、回落又上行，呈现震荡偏强态势 。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）对于特朗普政府的政策，鲍威尔称，美联储上周会后公布的经济展望（SEP）更新预测在一定程度上反映了贸易政策的影响。但关税很高，这种高关税此前没有先例，很难预料关税将如何影响通胀。在面临不确定性的时期，更缓慢地推进货币政策是合理的。对于通胀，鲍威尔称，滞胀并非基本的美国经济假设情形，但美联储正监控美国的价格。随着时间的推移，监管也会造成通胀放缓。 （2）欧盟警告，若美国坚持对欧盟商品征收基准关税，将采取报复行动。 尽管谈判加速，但欧盟认为美国要求不公，特别是10%的基准关税。航空业或成报复重点，空客面临不公平竞争。 现货：（1）上海：6月25日SMM 1#电解铜现货对当月2507合约报平水-升水80元/吨，均价报价升水40元/吨，环比下跌50元/吨。 展望今日，季度末清库与资金需求仍存，预计今日现货升水仍有继续走跌的可能。 （2）广东：6月25日广东1#电解铜现货对当月合约贴水30元/吨-升水50元/吨，均价升水10元/吨，环比跌20元/吨。总体来看，虽然库存重新走低但持货商仍在降价出货，市场交投不活跃。 （3）进口铜：6月25日仓单价格32到48美元/吨，QP7月，均价环比持平；提单价格50到68美元/吨，QP7月，均价环比跌1美元/吨，EQ铜（CIF提单）4美元/吨到16美元/吨，QP7月，均价环比跌1美元/吨，报价参考7月中上旬到港货源。总体来看本周现货市场冷清，买卖双方均保持观望。 （4）再生铜：6月25日再生铜原料价格环比上升100元/吨，广东光亮铜价格72700-72900元/吨，较上一交易日上升100元/吨，精废价差1173元/吨，环比上升73元/吨。精废杆价差1135元/吨。据SMM调研了解，铜价回升，精废杆价差有所走扩，再生铜杆企业反映订单回暖，但由于销售仍然亏损的原因，并没有过多接单。 （5）库存：6月25日LME电解铜库存减少1200吨至93475吨；6月25日上期所仓单库存减少955吨至21470吨。 价格：宏观方面，特朗普宣布认为伊以色列之间的战争已经结束，下周美方将与伊朗会谈，不认为核协议是有必要的，市场避险情绪缓解，且市场普遍预期美联储将很快恢复其降息周期，美指走跌，支撑铜价。基本面方面，多数企业逐渐完成清库计划，目前市场可流通货源有限，预计今日部分紧缺货源价格将走高。综合来看，美元明显走跌，预计今日铜价受到支撑。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】