SMM 8月5日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪铅唯一下跌，跌幅达0.03%，其余金属均上涨，沪镍以0.83%的涨幅领涨，沪锌涨0.79%。其余金属涨幅均小幅波动。氧化铝主连涨1.16%，铸造铝主连涨0.63%。 此外，碳酸锂主连跌2.39%，工业硅主连涨1.02%，多晶硅主连涨3.88%。欧线集运主连涨0.63%报1413。 黑色系方面集体飘红，铁矿、螺纹以及热卷一同涨逾1%，热卷涨1.89%，螺纹涨1.38%，铁矿涨1.2%。双焦方面，焦煤涨6.92%，焦炭涨3.16%。 外盘方面，截至15:05分，外盘基本金属普涨，不过整体涨幅波动不大，伦锌以0.87%的涨幅领涨，伦铝涨0.86%。伦铅涨0.61%，其余金属涨幅均在0.6%以下。 贵金属方面，截至15:05分，COMEX黄金跌0.17%，COMEX白银涨0.11%。国内方面，沪金涨0.26%，沪银涨0.82%。 截至今日15:05分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【7月份中国物流业景气指数为50.5% 业务总量保持扩张】 中国物流与采购联合会今天（5日）公布7月份中国物流业景气指数。7月份，尽管有局地洪涝和连续高温等不利天气因素影响，但全国物流需求保持扩张，企业内生动力较强，物流供需保持适配增长。7月份中国物流业景气指数为50.5%，环比回落0.3个百分点，显示物流业务总量保持扩张，但增速有所放缓。 【央行公开市场今日净回笼2885亿元】 央行今日开展1607亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有4492亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼2885亿元。 ► 8月5日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1366元 美元方面： 截至15:05分，美元指数上涨0.13%报98.88，最近公布的美国经济数据支持美联储后续降息，部分官员讲话也较为鸽派。美国6月工厂订单减少4.8%，符合预期；耐久财订单修正后为较前月下降9.4%，前值为下降9.3%。最近公布的经济数据特别是美国非农表现偏弱，极大的提振了9月美联储降息的预期。隔夜旧金山联邦储备银行总裁戴利表示，鉴于越来越多的证据表明美国就业市场正在趋软，且并未出现关税导致持续通胀的迹象，降息时机已经临近。虽然这并不意味着9月降息是板上钉钉的，但她表示，“在考虑这些政策调整时，我倾向于认为，今后的每次会议都可能采取行动。”根据CME FedWatch工具，交易员目前认为9月份降息的可能性为94.4%。 美国和其他国家的贸易谈判仍在进行当中，但并非一帆风顺，为市场带来些许不确定性。美国总统特朗普表示，鉴于印度从俄罗斯大量采购石油，他将大幅提高对印度商品的关税。对此，印度方面回应称将采取措施维护自身利益，并批评特朗普的针对行为“毫无正当性”。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布美国6月贸易帐、美国7月ISM非制造业PMI，巴西7月季调后SPGI服务业PMI、巴西7月季调后SPGI综合PMI，俄罗斯7月SPGI服务业PMI，英国7月SPGI服务业PMI终值、英国7月政府官方净储备变动、加拿大6月贸易帐，澳大利亚截至8月3日当周ANZ消费者信心指数等数据。 原油方面： 截至15:05分，两市油价一同下跌，美油跌0.21%，布油跌0.16%。因在石油需求前景蒙阴之际，欧佩克主要产油国同意9月再次大幅增产，这盖过市场对俄罗斯石油供应减少的担忧影响。 Phillip Nova的资深市场分析师Priyanka Sachdeva表示，两大指标原油均回落，因为欧佩克 的额外产能将能够缓冲俄罗斯供应缺失的影响。石油输出国组织（欧佩克）周日发布声明称，欧佩克和非欧佩克产油国中的八个主要产油国决定9月增产54.7万桶/日。这标志着欧佩克最大规模的自愿减产行动将提前全面解除，合计增幅约为250万桶/日，约占全球需求的2.4%。但分析师提醒称，回归市场的实际增产幅度可能会小于该数字。供应增加之际，市场对需求也感到担忧。一些分析师预测，下半年经济增速将放缓。摩根大通（JPMorgan）分析师周二警告称，美国经济衰退风险很高。（文华综合） SMM日评 ► A00震荡修复 废铝今日价格集体回调100元/吨 【废铝日评】 ► 原料价格抬升 推高再生铝成本【ADC12价格日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】8月5日 镍盐价格有所上行 ► 【镍生铁日评】高镍生铁报价重心上扬 市场尚无大规模成交 ► 稀土价格平稳运行 镨钕交投相对活跃【SMM稀土日评】 ► 银价延续偏强震荡 市场氛围转暖【SMM日评】 ► 【SMM热轧日评】焦煤再度点燃黑色系情绪！ ► 【SMM螺纹日评】期货尾盘小幅拉涨 建材价格震荡中寻找方向 ► 下游观望情绪浓厚 钼市场暂稳运行【SMM钼日评】 ► 钨精矿长单上调 市场高位盘整【SMM钨日评】

► 金属近全线飘红 焦煤涨近7% 多晶硅、焦炭涨超3% 氧化铝涨超1%【SMM日评】 ► 持货商小幅上调升水但实际成交并不理想【SMM华南铜现货】 ► 市场活跃度较低 现货升贴水企稳【SMM华北铜现货】 ► 8月5日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 8月5日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：50）【SMM价格】 ► 加工材行业消费清淡 华东地区贴水继续扩大【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价呈弱势震荡 现货贴水收窄成交相对好转【SMM午评】 ► 再生铅：再生精铅持货商出货情绪存在差异 下游观望情绪浓厚【SMM铅午评】 ► SMM 2025/8/5 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：盘面锌价反弹 成交环比转差【SMM午评】 ► 宁波锌：下游持续观望 升水持稳运行【SMM午评】 ► 天津锌：盘面小幅回升 升水下行【SMM午评】 ► 广东锌：沪锌重心上行 市场成交走弱【SMM午评】 ► 锡市震荡博弈：矿端紧平衡与宏观多空交织下的价格韧性【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】8月5日镍价小幅反弹，戴利称“年内两次降息仍适当” 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

盘面：隔夜伦铜开于9690美元/吨，盘初宽幅震荡上探至9716美元/吨，后铜价重心逐渐下移触底于9674美元/吨，随后铜价逐渐回升最终收于9708.5美元/吨，涨幅达0.78%，成交量至1.3万手，持仓量至26.6万手。隔夜沪铜主力合约2509开于78460元/吨，盘初宽幅震荡摸高于78570元/吨，而后铜价重心逐渐回落下探至78330元/吨，随后铜价重心逐渐回升最终收于78370元/吨，涨幅达0.19%，成交量至1.9万手，持仓量至16万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）旧金山联储主席戴利（Mary Daly）周一表示，考虑到越来越多的迹象显示美国就业市场正在走软，同时并无关税驱动的通胀的持续性迹象，降息的时机正逐渐临近。 （2）美国总统特朗普在其社交媒体“真实社交”发文表示，印度不仅大量购买俄罗斯石油，还将其中大部分石油在公开市场上出售，牟取暴利。因此，他将大幅提高印度向美国缴纳的关税。 现货：（1）上海：8月4日SMM 1#电解铜现货对当月2508合约报升水140-升水220元/吨，均价报价升水180元/吨，环比上升5元/吨。周末上海库存增加0.81万吨至8.40万吨，其中多数为进口货源补充。但昨日进口商并未着急出货，本周存在进口出货压力，沪铜现货升水重心或将下滑。 （2）广东：8月4日广东1#电解铜现货对当月合约贴水120元/吨-升水10元/吨，均价贴水55元/吨环比跌40元/吨。总体来看，消费疲弱库存持续增加，整体交投依旧冷清，现货升水大幅走低。 （3）进口铜：8月4日仓单价格44到54美元/吨，QP8月，均价环比跌1美元/吨；提单价格54到66美元/吨，QP8月，均价环比跌1美元/吨，EQ铜（CIF提单）20美元/吨到30美元/吨，QP8月，均价环比持平，报价参考8月中上旬到港货源。总体来看市场供需双弱，整体无较大波动。 （4）再生铜：8月4日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格72900-73100元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差780元/吨，环比下降25元/吨。精废杆价差630元/吨。据SMM调研了解，铜价走势全日震荡为主，而再生铜原料价格依然坚挺，导致再生铜杆价格昨日已报于升水，市场成交冷清。 （5）库存：8月1日LME电解铜库存减少2175吨至139575吨；8月4日上期所仓单库存减少1吨至20348吨。 价格：宏观方面，美联储戴利称降息时机临近且年内降息次数更有可能大于两次，高盛预计美联储将从9月起连续三次降息25个基点，并指出若失业率上升可能降息50个基点。美联储降息预期增强对铜价形成提振。基本面方面呈现供需双弱格局，供应端因进口及国产到货量增多，SMM全国主流地区铜库存截至8月4日较上周四增加1.66万吨至13.59万吨，但整体库存水平仍处于低位。需求端则受铜价上涨影响，下游采购意愿减弱。综上，尽管存在累库及需求疲软的压力，但宏观利好支撑叠加低库存现状，预计今日铜价下方仍有支撑。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

SMM 8月4日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪锌唯一下跌，跌幅达0.4%。其余金属均上涨，沪锡以高达0.85%的涨幅领涨，沪铅和沪镍一同涨0.54%，其余金属涨幅均小幅波动。氧化铝主连涨0.62%，铸造铝主连涨0.2%。 此外，碳酸锂主连涨0.09%，多晶硅和工业硅一同下跌，多晶硅跌1.28%，工业硅跌3.46%。欧线集运主连跌0.72%报1421.8。 黑色系方面多飘红，铁矿涨0.76%，不锈钢涨0.47%。螺纹跌0.28%，双焦方面，焦煤涨2.33%，焦炭跌0.15%。 外盘方面，截至15:03分，外盘基本金属普涨，但涨跌幅整体变动不大，伦铝以0.47%的涨幅领涨，伦铜涨0.46%，其余金属涨幅均小幅波动。 贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金涨0.42%，COMEX白银涨0.87%。国内方面，沪金涨1.36%，沪银涨1.3%。 截至今日15:03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【以标准提升牵引设备更新和消费品以旧换新成效初显】 为评估《以标准升级助力经济高质量发展工作方案》和《以标准提升牵引设备更新和消费品以旧换新行动方案》落地实施效果，市场监管总局对实施三个月以上的近200项“两个方案”实施情况进行监测。结果显示，依标生产的产品品类达16900多种，依标检测机构超过1500家，部分领域标准实施成效初显。（财联社） 【机械工业联合会：近期工信部即将印发机械、汽车、电力装备等行业稳增长工作方案】 中国机械工业联合会副会长、新闻发言人罗俊杰在2025年上半年机械工业经济运行形势信息发布会上表示，近期工业和信息化部即将印发机械、汽车、电力装备等行业稳增长工作方案，着力提升优质供给能力，优化行业发展环境，推动行业实现质的有效提升和量的合理增长。综合判断，预计下半年机械工业经济运行将延续稳中向好的总体态势，全年主要经济指标增速在5.5%左右，对外贸易保持基本稳定。 【今年上半年新能源汽车市场渗透率创同期历史新高】 据中国机械工业联合会消息，今年上半年，新能源汽车市场渗透率达44.3%，创同期历史新高。 【央行公开市场今日净投放490亿元】 央行今日开展5448亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有4958亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放490亿元。 ► 8月4日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1395元 美元方面： 截至15:03分，美元指数上涨0.11%报98.79，此前美国就业数据弱于预期，提振美联储9月降息的预期。美国7月非农就业岗位增长逊于预期，而5月和6月就业岗位遭大幅下修25.8万个，这暗示劳动力市场状况急剧恶化，使得美联储9月降息的预期重燃，根据芝商所FedWatch工具，市场目前认为降息的可能性为90%。此外，美国7月ISM制造业PMI连续第五个月低于荣枯线。数据显示，美国7月ISM制造业PMI为48，预期为49.5，前值为49，为去年10月份以来最低。另一份报告显示，美国7月S&P Global制造业采购经理人指数（PMI）终值为49.8，初值为49.5。 宏观方面： 今日将公布瑞士7月CPI年率、欧元区8月Sentix投资者信心指数、美国6月耐用品订单月率修正值、美国6月工厂订单月率等数据。 原油方面： 截至15:03分，两市油价一同小涨，美油涨0.34%，布油涨0.19%。OPEC+的八个成员国在上周日的会议上决定在今年9月份将原油日产量增加54.8万桶，这意味着OPEC+将提前一年完成当前阶段的供应恢复计划，全面退出自2023年起八个成员国实施的220万桶/日减产协议。另一项约166万桶/日的自愿减产协议将在12月底前重新评估。这次增产决定反映出OPEC 的战略方向发生了明显转变，过去OPEC+主要致力于通过控制产量来维护国际油价稳定，现在则开始转向逐步释放产能，对冲了近期因地缘政治紧张局势和夏季用油高峰带来的影响，并使得更多投资者担忧今年下半年全球石油市场可能会出现供应过剩的局面。（文华综合） SMM日评 ► 供需双弱格局下 ADC12价格弱势震荡延续【ADC12价格日评】 ► 【SMM MHP日评】8月4日 印尼MHP价格走弱 ► 【SMM硫酸镍日评】8月4日 镍盐价格略有上涨 ► 【SMM螺纹日评】现货价格延续下跌 供稳需弱制约价格反弹 ► 【SMM铬日评】铬铁价格稳中探涨 铬矿市场稳中向好 ► 【SMM热轧日评】限产“小作文”再传 日内热卷期现价格先弱后强 ► 钨上游市场表现稳固 下游散单成交缩量【SMM钨日评】 ► 上下游博弈 钼市承压小幅回落【SMM钼日评】 ► 硅持货商报价下调 工业硅成交重心走弱【SMM硅日评】 ► 稀土价格持续上调 市场实际成交僵持【SMM稀土日评】 ► 银价止跌补涨基差扩大 贸易市 场成交好转【SMM日评】

► 金属普涨 焦煤涨2.33% 沪金银涨逾1% 工业硅跌超3%【SMM日评】 ► 消费疲弱库存持续增加，整体交投依旧冷清【SMM华南铜现货】 ► 需求表现平淡 现货市场成交活跃度偏弱【SMM华北铜现货】 ► 8月4日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 8月4日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：50）【SMM价格】 ► 再生铅：再生精铅散单货源尚不宽裕 持货商报价坚挺【SMM铅午评】 ► SMM 2025/8/4 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：盘面环比下滑 企业逢低点价【SMM午评】 ► 广东锌：盘面重心下行 现货成交小幅好转【SMM午评】 ► 宁波锌：出货贸易商不多 升水基本持稳【SMM午评】 ► 天津锌：盘面继续走弱 下游询价较多【SMM午评】 ► 降息预期托底VS累库压制 锡价高位徘徊【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】8月4日镍现货价格上涨，美国7月非农数据疲软加息预期增强 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

盘面：隔夜伦铜开于9626美元/吨，盘初即摸高于9665美元/吨，而后震荡下行至盘中摸低于9580.5美元/吨，盘尾维持窄幅震荡最终收于9607美元/吨，跌幅达1.26%，成交量至4.7万手，持仓量至27.1万手。隔夜沪铜主力合约2509开于78180元/吨，盘初即摸高于78270元/吨，而后一路维持窄幅震荡至盘尾摸低于77960元/吨，盘尾最终收于78010元/吨，跌幅达0.55%，成交量至2.4万手，持仓量至17.3万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）白宫发布行政令，对部分国家重新设定“对等关税”税率标准：行政令附件1中列明国家将适用个别税率，未列明国家则统一适用10%的税率；如有国家或地区通过第三地转运方式规避关税，其商品将被征收40%的转运税。据白宫公告称，新关税要到8月7日才会生效，这为各国提供了另一个尝试谈判降低关税的时间窗口。 （2）国家发展改革委新闻发布会上介绍，在促进民营经济高质量发展方面，国家发展改革委已建立与民营企业常态化沟通交流机制，共召开17场座谈会、与近80家民营企业面对面交流。对企业普遍关心的“内卷式”竞争问题，正在统筹采取修订法律、出台政策、完善标准、强化行业自律等举措。 现货：（1）上海：8月1日SMM 1#电解铜现货对当月2508合约报升水130-升水220元/吨，均价报价升水175元/吨，环比降5元/吨。总体来看，库存连续下降但升水仍较差，下游需求不佳是主因。展望下周，铜价78000-78500元/吨难以吸引下游大量采购，预计现货升水难以高走。但需主因近期票据空间波动较大，流通现货或受到影响，关注持货商挺价情绪。 （2）广东：8月1日广东1#电解铜现货对当月合约贴水60元/吨-升水30元/吨，均价贴水15元/吨环比涨5元/吨。总体来看，消费始终疲弱现货升水冲高回落，整体交投淡静。 （3）进口铜：8月1日仓单价格44到54美元/吨，QP8月，均价环比跌1美元/吨；提单价格54到66美元/吨，QP8月，均价环比跌1美元/吨，EQ铜（CIF提单）20美元/吨到30美元/吨，QP8月，均价环比持平，报价参考8月中上旬到港货源。总体来看市场供需双弱，整体无较大波动。 （4）再生铜：8月1日11：30期货收盘价78290元/吨，较上一交易下降140元/吨，现货升贴水均价175元/吨，较上一交易日下降5元/吨，今日再生铜原料价格环比下降100元/吨，广东光亮铜价格72900-73100元/吨，较上一交易日下降100元/吨，精废价差805元/吨，环比下降39元/吨。精废杆价差650元/吨。据SMM调研了解，随着特朗普落实有关铜进口关税，COMEX与LME铜价格盘差快速收窄，虽然海外市场报价仍然以LME为主流，但在白宫有关发言中，到2027年，将要保证25%高品质再生铜原料保留在美国本土消费，维持铜原料供应相对充裕，若未来政策落实，又将推高美国再生铜原料，市场未来报价或许又将以LME为主。 （5）库存：8月1日LME电解铜库存增加3550吨至141750吨；8月1日上期所仓单库存增加727吨至20349吨。 价格：宏观方面，美国7月非农就业仅增7.3万人且7月ISM制造业PMI跌至48，数据不及预期使美元指数下行，提振伦铜。基本面方面，供应端因国产零单现货不足叠加票据波动限制流通，持货商挺价意愿强烈维持市场紧张。需求端，铜价虽有回调但仍处于高位区间及淡季因素下需求表现疲软。综合来看，基本面呈现供需双弱格局，预计今日铜价上方空间有限。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

SMM 8月1日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，但整体跌幅波动均不大，沪镍以0.59%的跌幅领跌，沪锌跌0.53%，其余金属跌幅均在0.5%以内。氧化铝主连跌2.86%，录得三连跌，铸造铝主连跌0.3%。 此外，碳酸锂主连涨1.59%，多晶硅主连跌3.03%。工业硅主连跌4.06%。欧线集运主连跌0.29%报1424。 黑色系方面普跌，仅不锈钢涨0.04%。其余金属均下跌，螺纹跌1.23%，热卷、铁矿跌幅均在1%以内。双焦方面，焦煤跌7.34%，焦炭跌3%。 外盘方面，截至15：04分，外盘基本金属涨跌互现，伦锡以0.58%的涨幅领涨，伦铝涨0.31%，伦铜涨0.18%。伦锌以0.47%的跌幅领跌，其余金属跌幅波动均不大。 贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金跌0.17%，COMEX白银跌0.07%。国内方面，沪金涨0.1%，沪银跌1.56%。 截至今日15:04分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家发改委：第四批690亿元国补10月下达 将加快推动一批标志性改革举措落地见效】 国家发展改革委今日上午10时召开国家发展改革委新闻发布会，解读当前经济形势和经济工作。国家发展改革委政策研究室主任、新闻发言人蒋毅表示，今年第三批690亿元支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金已全部下达完毕，并将于10月按计划下达第四批690亿元资金，届时将完成今年3000亿元的资金下达计划。目前社会各界应用人工智能的需求强烈，处在人工智能应用落地的关键窗口期。国家发展改革委国民经济综合司司长周陈表示，上半年经济运行彰显强大韧性，内需对GDP增长的贡献率为68.8%，继续发挥增长动力作用，外贸进出口现强大韧性，装备制造业压舱石作用持续发挥，现代服务业加快发展。下一步，国家发展改革委将继续推动稳就业、稳经济若干举措陆续出台实施，保持政策的连续性、稳定性，增强灵活性、预见性，将外部的压力转化为内生动力，稳住经济大局；另一方面，国家发展改革委将加强经济监测预测预警， 常态化开展政策预研储备，不断完善稳就业、扩内需的政策工具箱，根据实际需要进行推动 ，统筹今明两年政策衔接和工作衔接，着力稳就业、稳企业和市场预期，努力实现物价水平合理的回升，社会就业大局稳定和经济增长的优化状态。 》点击查看详情 【上海：至2025年底新建成大型以上算力中心不少于5个 全市算力中心智算规模争取达到100 EFLOPS（FP16)以上】 上海市通信管理局发布关于开展“算力浦江”2025年算力基础设施高质量发展专项行动的通知。其中提到，将持续优化算力中心布局。加快已获得能耗指标的算力中心建设，至2025年底，本年度新建成的大型以上算力中心不少于5个，全市算力中心智算规模争取达到100 EFLOPS（FP16)以上。在产业园区、科研院所、高校等完成边缘智算节点建设案例不少于5个；拟建算力中心应加强与本市电力规划布局协同，算力中心规划设计方案，应具备可落地的外市电接入方案，算力中心建设应与外市电接入工程同步规划，同步开工，同步验收，保障算力中心如期建设完成并接入基础电信企业网络；持续提升算力中心先进存储容量占比，至2025年底，本市算力中心内先进存储容量占比达到30%以上。探索存储和算力资源城域百公里级部署的“存算分离”模式，推进存储资源与智能计算多云容器平台的相互兼容与高效对接。（财联社） 【央行公开市场今日净回笼6633亿元】 央行今日开展1260亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有7893亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼6633亿元。 ► 8月1日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1496元 美元方面： 截至15:04分，美元指数下跌0.09%报99.98，继美联储7月议息会议放鹰后，超出市场预期的顽固性较强的美国通胀数据继续打压市场对于9月美联储降息的信心。 特朗普再次批评美联储主席鲍威尔，意在继续督促美联储降息。不过隔夜公布的美国初请失业金人数低于预期，6月核心PCE通胀超预期反弹，表明美国通胀压力有回升迹象，同时消费者支出也呈现疲态，支持了市场对下半年物价压力加剧的预期，使得市场对于美联储后续降息预期再遭打击。 最近美国和其他国家的关税谈判仍在继续，据央视新闻，当地时间7月31日，美国总统特朗普签署行政令，确定了对多个国家和地区征收的“对等关税”税率，具体税率从10%至41%不等，市场反应不大。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布中国7月财新制造业PMI、法国7月SPGI制造业PMI终值、德国7月SPGI制造业PMI终值、欧元区7月SPGI制造业PMI终值、英国7月SPGI制造业PMI终值、欧元区7月调和CPI年率-未季调初值、欧元区7月核心调和CPI年率-未季调初值、美国7月非农就业人口变动季调后、美国7月平均每小时工资年率、美国7月私营企业非农就业人数变动、美国7月劳动参与率、美国7月制造业就业人口变动季调后、美国7月失业率、美国7月SPGI制造业PMI终值、美国7月ISM制造业PMI、美国7月密歇根大学消费者信心指数终值、墨西哥7月SPGI制造业PMI等数据。此外，还需关注香港《稳定币条例》实施；美国“对等关税”开始实施，50%进口半成品铜产品和铜密集型衍生产品关税生效。 原油方面： 截至15：04分，两市油价一同下跌，美油跌0.17%，布油跌0.13%。投资者仍在消化美国提高关税的影响，美国关税可能抑制经济活动并拖累全球燃料需求。一些分析人士警告说，关税将导致涨价，从而限制经济增长，这将拖累能源消费需求。 美联储维持利率不变也会对石油产生影响，因为较高的借贷成本会限制经济增长。与此同时，特朗普威胁要对俄罗斯原油买家征收100%的二级关税则支撑油价，因为人们担心这会扰乱石油贸易流动，使一些石油供应退出市场。 摩根大通分析师周四在报告中指出，特朗普对俄罗斯原油买家发出威胁，可能使俄罗斯275万桶/日的海运石油出口面临风险。"特朗普政府与其前任一样可能会发现，要在不推高油价的情况下限制俄罗斯石油出口是不可行的。"（文华综合） SMM日评 ► 废铝市场价格整体下行 底部支撑仍较稳健【废铝日评】 ► 成本端松动叠加需求低迷 期现价格同步下行【ADC12价格日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】8月1日 镍盐价格与昨日持平 ► 【SMM MHP日评】8月1日 印尼MHP价格走弱 ► 稀土市场询单冷清 价格整体平稳运行【SMM稀土日评】 ► 银价弱势盘整 持货商挺价惜售现货市场成交略显清淡【SMM日评】 ► 【SMM螺纹日评】强情绪面回归弱现实 现货价格走势承压运行 ► 【SMM热卷日评】宏观预期不及情绪回调 预计下周热卷价格弱势震荡运行 ► SS期货盘面上行有所乏力 不锈钢现货报价暂稳观望情绪加剧【SMM不锈钢日评】 ► 钨市场成交缩量 市场静待长单指引【SMM钨日评】 ► 钢招流标增加 钼市场承压运行【SMM钼日评】 SMM周评 ► 美对铜关税终落地 宏观面扰动下铜价震荡下行【SMM宏观周评】 ► 美关税落地后市场情绪逐渐回暖 洋山铜溢价重新走高【SMM洋山铜周评】 ► 沪伦比值继续于8.1附近震荡 锌锭进口窗口持续关闭【SMM锌沪伦比值周评】 ► 下游需求较弱 镀锌开工下行【SMM镀锌周评】 ► 【SMM铬周评】铬系价格缓步探涨 市场成交活跃度回升 ► 铜线缆开工率环比下滑 同比降幅持续扩大【SMM电线电缆市场周评】

► 金属多飘绿 焦煤跌7.34% 多晶硅工业硅跌幅居前 碳酸锂涨逾1%【SMM日评】 ► 消费始终疲弱现货升水冲高回落，整体交投淡静【SMM华南铜现货】 ► 8月1日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 8月1日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► SMM 2025/8/1 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 宁波锌：麒麟到货宁波 成交表现一般【SMM午评】 ► 天津锌：盘面偏弱震荡 贸易商有挺价心理【SMM午评】 ► 矿紧淡季博弈宏观利空 沪锡午盘承压下行【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】8月1日镍价继续小幅下跌，特朗普明确多国将被征收的关税税率 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

盘面：隔夜伦铜开于9626美元/吨，盘初即摸高于9665美元/吨，而后震荡下行至盘中摸低于9580.5美元/吨，盘尾维持窄幅震荡最终收于9607美元/吨，跌幅达1.26%，成交量至4.7万手，持仓量至27.1万手。隔夜沪铜主力合约2509开于78180元/吨，盘初即摸高于78270元/吨，而后一路维持窄幅震荡至盘尾摸低于77960元/吨，盘尾最终收于78010元/吨，跌幅达0.55%，成交量至2.4万手，持仓量至17.3万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）特朗普宣布8月1日起对进口半成品铜等产品征收50%关税，把阴极铜等铜原料排除在外，击落COMEX铜的市场表现，COMEX铜在7月30日以暴跌收盘之后，7月31日继续大幅下挫，截至31日17:35分左右，COMEX铜报4.3890美元/磅，跌21.43% 现货：（1）上海：7月31日SMM 1#电解铜现货对当月2508合约报升水140-升水220元/吨，均价报价升水180元/吨，较上一交易日上升15元/吨；SMM1#电解铜价格78460~78670 元/吨。早盘盘初，沪期铜2508合约于78700元/吨持续回落，上午十一时后盘面迅速走跌至78300元/吨附近；隔月月差在C10-B20元/吨波动。进入8月首个交易日，预计持货商将继续挺价，但周五下游存在备货情况，实际成交将好于今日。 广东：7月31日广东1#电解铜现货对当月合约贴水60元/吨-升水20元/吨，均价贴水20元/吨较上一交易日跌20元/吨；湿法铜报贴水150元/吨-贴水130元/吨，均价贴水140元/吨较上一交易日跌40元/吨。广东1#电解铜均价78460元/吨较上一交易日跌630元/吨，湿法铜均价为78340元/吨较上一交易日跌650元。 （3）进口铜：7月31日仓单价格44到54美元/吨，QP8月，均价较前一交易日持平；提单价格54到66美元/吨，QP8月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）20美元/吨到30美元/吨，QP8月，均价较前一交易日持平，报价参考8月中上旬到港货源。 日内市场回暖，溢价下行后买方接货意愿小幅增加，但提单仍难寻报盘，买方为下游加工企业。 （4）再生铜：7月31日再生铜原料价格环比下降400元/吨，广东光亮铜价格73000-73200元/吨，较上一交易日下降400元/吨，精废价差844元/吨，环比下降140元/吨。精废杆价差600元/吨。据SMM调研了解，特朗普对铜关税政策正式落地，COMEX铜价大幅回撤，沪铜受此影响同样有所回落，日内再生铜原料贸易商几乎无法从上游采购到太多再生铜原料，而再生铜杆企业担忧明显铜价继续下跌，因而选择观望为主。 （5）库存：7月31日LME电解铜库存增加1350吨至138200吨；7月31日上期所仓单库存减少351吨至19622吨。 价格：宏观方面，关税整体推高物价，数据显示美国6月份通胀率有所回升，由于市场预计特朗普将于今日概述新一轮关税，通胀仍面临一定压力，同时市场关注围绕尚未与美国达成贸易协议的国家的不确定性，避险情绪抬升，压制铜价。基本面方面，月末最后交易日，持货商出货意愿偏低，终端消费则延续疲软态势。库存方面，截至7月31日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一下降0.1万吨至11.93万吨，周度库存止跌回升，总库存较去年同期的34.84万吨低22.91万吨。综上，宏观不确定性引发避险情绪，需求方面国内下游消费表现不佳，预计今日铜价上方承压。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

SMM 7月31日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，沪铜、沪锌以及沪镍一同跌超1%，沪铜跌1.3%，沪锌跌1.52%，沪镍跌1.79%。其余金属跌幅均在1%以内。氧化铝主连跌4.05%，铸造铝主连跌0.42%。 此外，碳酸锂主连跌4.66%，多晶硅主连跌7.81%。工业硅主连跌6.26%。欧线集运主连跌4.66%报1425.1。 黑色系方面同样集体下跌，且跌幅均超1%，不锈钢跌1.04%，铁矿跌2.38%，螺纹跌4.19%，热卷跌3.56%。双焦方面，焦煤跌7.97%触及跌停，报1045.5元/吨，焦炭跌4.93%。 外盘方面，截至15：06分，外盘基本金属集体下跌，不过跌幅均在1%以内，伦铜以0.9%的跌幅领跌，伦铅跌0.8%，其余金属均小幅波动。 贵金属方面，截至15:06分，COMEX黄金跌0.09%，COMEX白银跌1.43%。国内方面，沪金跌0.37%。沪银跌2.21%。 截至今日15:06分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家统计局：7月制造业PMI为49.3% 制造业景气水平较上月回落】 国家统计局数据显示，7月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.4个百分点，制造业景气水平有所回落。7月份，非制造业商务活动指数为50.1%，比上月下降0.4个百分点，仍高于临界点。7月份，综合PMI产出指数为50.2%，比上月下降0.5个百分点，仍高于临界点，表明我国企业生产经营活动总体保持扩张。 》点击查看详情 【国家能源局：全力确保迎峰度夏电力供需形势可控、在控】 国家能源局电力司副司长刘明阳7月31日在新闻发布会上表示，迎峰度夏电力供应总体有保障。迎峰度夏期间，如多区域同热，全国用电负荷预计可能突破15.5亿千瓦。预计8月上旬，还将有高温天气过程，如出现极端气候、大范围连续高温天气，电力供应保障压力将进一步加大。目前看，全国电力供应总体有保障，华东、华中、南方区域部分省份高峰时段电力供应趋紧，但可以通过采取相关措施有效管控。下一步，国家能源局将加强电力供需形势监测研判，强化常规电源顶峰发电能力，优化电力资源配置，一省一策指导电力保供工作，全力确保迎峰度夏电力供需形势可控、在控，坚决守住不拉闸限电的底线，坚决确保民生用电。 【央行公开市场今日净回笼478亿元】 央行今日开展2832亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有3310亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼478亿元。 【北京市：加大对多子女家庭购房的支持力度 结合实际出台适当提高住房公积金贷款额度等政策】 北京市人民政府办公厅印发《北京市关于完善生育支持政策体系推动建设生育友好型社会的工作措施》。其中提到，健全住房支持政策。多渠道增加保障性住房有效供给，未成年子女数量较多的家庭可纳入公共租赁住房优先配租范围，并在户型选择方面给予适当照顾。子女祖父母或外祖父母与子女父母同时申请保障性住房的，优先考虑就近配租配售。加大对多子女家庭购房的支持力度，结合实际出台适当提高住房公积金贷款额度等政策。多子女家庭租赁房屋并备案的，可按实际月租金提取公积金，不受月缴存额限制。 ► 7月31日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1494元 美元方面： 截至15:06分，美元指数下跌0.36%报99.61，美联储态度偏鹰派，市场对于美联储可能在9月降息的预期有所降温。虽然最近美国总统持续施压，但隔夜美联储如期维持利率不变，且美联储主席表态较为鹰派，表示尚未就9月利率做出任何决定，但是美联储内部分歧有所增加。会议过后，投资者将美联储在9月降息的概率从会议开始前的近70%下调至不足50%。 虽然美国6月ADP爆冷下降，不过7月数据出现修复，暗示美国劳动力市场仍有一定韧性。美国第二季美国GDP环比年率为增长3.0%，反弹幅度超过预期的增长2.4%，但这一指标严重夸大了经济的健康状况，因进口下降是改善的主要原因，且国内需求增速为两年半以来最慢。 美国与其他国家的贸易谈判仍在进行当中，特朗普宣布对印度征收25%关税并施加额外惩罚，但留谈判空间；还宣布与韩国达成协议，对韩国商品征收15%关税；特朗普宣布对大多数巴西商品征收50%关税，但豁免飞机、能源等重要领域。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布中国7月官方制造业PMI、日本7月31日央行政策基准利率(0731当天不定时)、瑞士6月官方储备资产、德国7月季调后失业率、德国7月季调后失业人数变动、欧元区6月失业率、美国7月挑战者企业裁员人数、德国7月CPI年率初值、美国6月个人支出月率、美国6月PCE物价指数年率、美国6月核心PCE物价指数年率、美国截至7月26日当周初请失业金人数、美国截至7月19日当周续请失业金人数、加拿大5月季调后GDP月率、加拿大5月季调后GDP年率、美国7月芝加哥PMI等数据。 此外，还需关注美联储FOMC公布利率决议；美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会；日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会；日本央行公布利率决议和经济前景展望报告。 原油方面： 截至15:06分，两市油价一同下跌，美油跌0.24%，布油跌0.37%。从库存情况来看，EIA最新数据显示，截止7月25日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.29432亿桶，比前一周增长794万桶，这个增幅相当可观；美国商业原油库存量4.26691亿桶，比前一周增长770万桶；美国汽油库存总量2.28405亿桶，比前一周下降273万桶；馏分油库存量为1.13536亿桶，比前一周增长364万桶。美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2255.3万桶，增长69.0万桶；美国石油战略储备4.02741亿桶，增加了24万桶。美国原油库存出现大幅累库，美国原油产量回升4.1万桶/日，进一步加大了供应压力，成品油方面同样整体累库，在这样的利空数据面前，油价只是短暂回落，很快收复跌幅，当前地缘风险溢价对原油盘面仍有较强的支撑作用。（文华综合） 7月31日（周四），高盛（Goldman Sachs）预计，OPEC+八个成员国将在周日举行的月度会议上宣布9月增产55万桶/日。该投资银行在一份报告中称，OPEC+预计将在9月之后保持产量配额不变。(文华综合） SMM日评 ► 原铝利空主导下行 生铝抗跌韧性凸显【废铝日评】 ► 日内铸造铝合约收跌 现货市场交投清淡【ADC12价格日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】7月31日 镍盐价格与昨日持平 ► 银价回调走弱 下游终端采购积极性稍有好转【SMM日评】 ► 【SMM MHP日评】7月31日 印尼MHP价格走弱 ► 【SMM铬日评】铬铁产量显著增加 铬矿价格小幅探涨 ► 【SMM热卷日评】热卷库存继续累积 日内成交寥寥 ► 【SMM螺纹日评】期螺速降140点 市场情绪“急转弯” ► 钢厂处于淡季 电解锰现货价格暂稳【SMM电解锰日评】 ► 稀土市场出货增多 价格出现小幅回落【SMM稀土日评】 ► 钢企联合声明影响 钼市观望情浓成交趋淡【SMM钼日评】