美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的报告显示，截至7月29日当周，基金持有的COMEX铜期货净多仓连续下滑至37347手。 此前临近8月1日重要关税节点，市场情绪谨慎，基金多空力量都有下滑。7月29日当周，基金多头仓位回落至74650手，空头仓位同样回落至37303手，总持仓略有回升至228444手。伴随着美国对进口铜关税征收范围不及预期，COMEX铜出现大幅坠落一幕，或继续打压多头信心。 下图为2020年以来COMEX期铜基金持仓净头寸与期货行情的表现： 以下为CFTC公布的自2025年4月以来COMEX期铜基金持仓净头寸变化数据一览：

8月4日，藏格矿业延续前一个交易日的涨势继续涨2.71%，截至4日10:05分，藏格矿业涨2.71%，报47.31元/股。 藏格矿业日前公告的8月2日的业绩说明会显示： 1、2025上半年公司整体财务和各板块业务表现如何？ 藏格矿业回复：2025年上半年，公司整体业绩延续高质量增长态势，实现营业收入16.78亿元，归母净利润18.00亿元，归属于上市公司净资产157.23亿元。行业周期性波动带来了一定影响，但公司盈利能力仍较为突出，其中氯化钾业务毛利率61.84%，碳酸锂业务毛利率30.53%，产品竞争力突出。此外，公司资产负债率仅7.03%，财务结构健康，为后续项目建设与资源扩储提供了充足空间。 2、观察到公司本次中期分红大概15.6亿，而中报里从巨龙铜业得到的分红金额为15.4亿，基本就是把从巨龙得到的分红金额都拿来分红了。请问一下未来公司是否会延续这个分红机制，或者是否会出台一个长期的股东回报规划呢？ 藏格矿业回复：借2025年中报的机会，公司现金分红15.69亿元，充分体现了藏格对股东回报的高度重视。公司将继续坚持稳健经营原则，在保障重点项目资金需求的同时，保持合理的分红政策，让投资者共享公司发展成果。 3、公司控股股东变更后，紫金矿业将在哪些维度赋能公司发展？ 藏格矿业回复：2025年4月30日，公司控股股东由藏格创投变更为紫金国控，公司实际控制人由肖永明先生变更为上杭县财政局。控股股东变更后，公司迅速启动公司治理改革，主要包括撤销监事会，监督职能整体并入董事会监察与审计委员会，创造性由主管监督的非独立董事出任主任委员，财务背景的独立董事担任联席主任委员，并依托紫金矿业经验建立起“监察、审计、纪委、内控”四位一体监督体系；由董事会对执行与投资委员会、总裁进行分层授权，制定公司主要事务权限清单，厘清各项业务审批流程，整合优化总部职能部门，形成权责清晰、规范高效的内部治理框架等。公司纳入紫金矿业集团体系后，实现了“国有规范+民营活力”的双重优势融合。紫金矿业作为世界领先的综合性矿产资源开发企业，在矿产资源开发和利用方面积累了丰富的经验，能为公司在资产规模、资源储量、管理效能、全球化布局、规范治理等方面带来显著提升，为高质量发展奠定基础。 4、公司作为国内第二大钾肥生产商，今年氯化钾的价格上涨对公司在氯化钾业务板块的利润影响多大呢？ 藏格矿业回复：受今年上半年钾肥大合同签订及海外大型厂商联合减产影响，国内氯化钾价格同比明显上涨。上半年，公司氯化钾平均售价（含税）2,845元/吨，同比增长25.57%。平均销售成本996元/吨，同比下降7.36%。在此双重因素作用下，公司实现氯化钾营业收入13.99亿元，同比增加24.60%；公司充分把握价格上涨机遇，推动业务毛利率提升至61.84%，同比增加13.56%。具体氯化钾板块业绩情况请关注公司后续披露的定期报告。 5、有新闻报道2025年7月3日，老挝国会通过决议，暂停万象市所有钾矿的开采，藏格在当地的钾矿项目现在有无受到影响？ 藏格矿业回复：目前，老挝钾盐项目处探转采阶段，老挝发展已取得《资源储量证》，《可研报告》通过首轮技术评审。2025年7月，老挝发展就地下开采系统充填研究攻关召开启动会，紫金集团副总工程师带队攻关，项目科研与前期工程正按计划推进。后续项目最新进展会按法律法规和交易所规定及时披露。 6、截止现在，我司是否收到新的察尔汗盐湖采权证？ 藏格矿业回复：察尔汗矿区采矿证将于2025年8月9日到期，公司高度重视并积极推进与主管部门的沟通和材料申报。藏格钾肥按照逐级报送审批原则，向都兰县自然资源局、海西州自然资源局、青海省自然资源厅、自然资源部提交了采矿权延续变更申请，目前县州省三级均已审查完毕并下发了同意的审查意见，等待自然资源部下发审查意见。自然资源部审查意见下发后，藏格钾肥可根据自然资源部批复，办理新的《采矿许可证》。采矿证续期落地的最终时间，需以主管部门完成对该方案的批复为准。公司将持续密切关注审批进展，并严格遵循信息披露规则，及时、准确地向广大投资者通报重要动态。再次感谢您对公司的理解与支持！ 7、公司2025年上半年在资源储备和产能扩张方面有哪些突破性进展？ 藏格矿业回复：2025年上半年，公司在钾锂铜三个板块的资源储备与产能扩张上取得实质性进展。锂资源方面，麻米错项目证照办理手续取得重大突破。上半年，麻米错项目获西藏自治区发改委立项核准批复；2025年7月，取得西藏自治区自然资源厅颁发的纸质版《采矿许可证》，正式赋予麻米措矿业合法开采盐湖资源的权利，麻米错项目的顺利开展将为公司锂板块增长注入强劲动力；钾资源方面，老挝发展公司获得的《资源储量证》获批氯化钾资源量9.84亿吨，伴生溴矿资源量1,600万吨。与此同时，老挝发展的《可研报告》已通过首轮技术评审，而老挝塞塔尼的《勘探报告》也已通过评审，正等待《资源储量证》的下发； 铜矿资源方面，巨龙铜矿二期扩建工程进展顺利，已完成关键证照手续办理，预计2025年底建成投产，二期项目建成达产后巨龙铜业矿产铜年产量约30-35万吨。 8、未来麻米错盐湖项目每吨碳酸锂成本预计多少？ 藏格矿业回复：麻米错一期项目达产后的碳酸锂生产成本约31000元/吨，麻米错盐湖在成本管控方面具有以下优势：（1）资源禀赋优越。麻米错盐湖卤水中的锂浓度高，且以湖表卤水为主，可直接采集湖表卤水进入生产环节，减少了卤水开采、富集等前期工序的成本；（2）技术工艺优化。企业加大研发投入，采用先进的提锂技术和工艺，提高了锂资源的提取率和回收率，降低了单位产品的原材料消耗和能耗；（3）产业链协同合作。与上游合作可确保原材料稳定供应，降低采购成本；与下游合作能提高产品附加值，拓展销售渠道，降低销售成本；（4）精细化管理。对生产流程进行持续优化，减少不必要的中间环节和浪费，提高生产效率和资源利用率，降低生产成本。总的来说麻米错项目发挥成本优势主要体现在优选简单、成熟、可靠的生产工艺；严控投资规模；充分降低能耗这三个方面。 9、紫金矿业在锂资源布局上储备丰厚，如果紫金矿业正式入主公司后，公司的碳酸锂业务和紫金矿业的锂业务能产生协同呢？ 藏格矿业回复：紫金矿业拥有世界级锂资源储备，而公司在盐湖提锂领域拥有显著的技术优势，公司与紫金矿业在锂资源开发的协同效应将体现在以下几个方面，一是低成本提锂工艺与规模化工程能力的结合，二是在西藏形成紧密的区域协同效应，实现优势互补，三是进一步健全、优化矿产资源投资与运营管理体系，四是通过市场与渠道协同，增强抗风险能力。 10、巨龙铜业二期改扩建工程进展如何？对公司未来有何影响？ 藏格矿业回复：巨龙铜矿二期采选改扩建工程已完成项目立项核准、环评批复、使用林（草）土地批复、德庆普尾矿库不动产权证、德庆普尾矿库安全设施设计批复、耕地占用税缴纳等关键证照手续办理，预计2025年底建成投产， 二期项目投产后巨龙铜业矿产铜年产量约30-35万吨，预计将为公司业绩贡献显著增量。 11、公司控股股东已正式变更为紫金矿业，这对巨龙铜业发展有什么影响吗？ 藏格矿业回复：2025年4月30日，公司控股股东由藏格创投变更为紫金国控，公司实际控制人由肖永明先生变更为上杭县财政局。紫金矿业对藏格矿业实现控股的同时，实现对巨龙铜业的绝对控股，有望提升矿山运营管理效率，加快推进二期、三期项目建设。 12、巨龙一期的设计产能是16万吨/年，但今年计划产能 18.5万～19万吨，增长的主要原因是什么？ 藏格矿业回复：2025年，巨龙铜业一方面聚焦技术优化提升回收率，如设立专门的技术研究团队通过技术改造、信息化建设、优化药剂添加点等方式提升回收率，另一方面全力释放产能抢抓市场机遇，在确保年矿产铜17万吨的基础上开足马力生产，能产尽产，力争多产。后续更多进展敬请关注公司公告。 13、上半年经营活动现金流是否覆盖资本开支，如麻米错盐湖建设？ 藏格矿业回复：2025年上半年，公司生产经营稳健开展，经营活动产生的现金流量净额8.34亿，同比增长137.19%；叠加5月收到参股公司巨龙铜业分红款15.39亿元，现金流储备充裕。公司整体财务状况良好，未来通过多元化资金安排保障项目资金需求。 14、公司在确保安全生产方面，采取哪些布局或措施？ 藏格矿业回复：为确保安全生产，公司严格执行设备维护和检修制度，确保设备运行在最佳状态。同时，公司采纳先进技术和监测手段，对矿山环境和设备状态进行实时监控，以便及时识别并处理安全隐患。在日常生产活动中，公司坚持严格执行各项安全生产规章制度，定期对在岗员工进行安全培训教育，并开展安全应急演练，不断优化并全面提升安全生产的防控能力和水平。致力于增强员工的安全意识和管理的专业程度，从根本上预防事故的发生，构建起公司安全生产的长效管理机制。 15、现在的资源企业在环保压力下愈发注重ESG，请问公司在ESG治理方面是否有相应的规划？在ESG方面有开展哪些重要的举措和取得的成果？麻烦管理层介绍下。 藏格矿业回复：作为一家矿产资源开发企业，藏格矿业始终将环境、社会和治理（ESG）理念视为企业发展的核心驱动力，积极推动可持续发展与规范治理的协同进步。2025年上半年，凭借在可持续发展领域的卓越实践与突出成果，藏格矿业荣登标普全球《可持续发展年鉴（中国版）2025》的“行业最佳进步”榜单，成为该榜单中化工行业的唯一代表，此外公司万得ESG评级跃升至AA，体现了市场对公司在可持续发展领域的认可。 16、为什么今年钾肥涨价这么厉害？ 藏格矿业回复：今年钾肥价格上涨主要受全球供需错配影响。一方面，美国对加拿大钾肥加征关税、伊朗－以色列冲突等地缘因素加剧供给不确定性；另一方面，国内产量同比下滑，库存持续低位，进口依存度仍超70%。随着秋季备肥需求回升，供需偏紧格局或将支撑价格维持高位。 此前有投资者在投资者互动平台提问：业绩预告显示，上半年业绩增长主要是巨龙铜业贡献，请问2025年全年巨龙铜业的矿产铜产量大概在什么水平？目前铜价格较好的情况下，有没可能增加铜产量呢？藏格矿业7月16日在投资者互动平台表示， 公司上半年业绩同比大幅增长主要是巨龙铜业贡献。2025年，巨龙铜业一方面聚焦技术优化提升回收率，如设立专门的技术研究团队通过技术改造、信息化建设、优化药剂添加点等方式提升回收率，另一方面全力释放产能抢抓市场机遇，在确保年矿产铜17万吨的基础上开足马力生产，能产尽产，力争多产，若下半年一切运行正常，全年铜精矿产量有望达到18.5万~19万吨。 藏格矿业今年的半年度报告显示：2025 年上半年，公司继续以国家战略为指引，聚焦钾锂主业，高水平开发盐湖资源。按照保障国家粮食安全、国家农 耕化肥供应政策和公司五年发展战略规划等要求，公司以“控本、提质、增效”为工作总方针，积极从成本控制、资源开 发等方面入手，完成公司的年度生产经营目标和各项工作任务。 报告期内，公司实现营业收入 16.78 亿元，实现归属于上市公司股东的净利润 18.00 亿元。 截至报告期末，公司资产总 额 168.93 亿元，归属于上市公司股东的净资产 157.23 亿元，资产负债率为 7.03%。 对于报告期内公司从事的主要业务，藏格矿业表示：公司自2002年成立以来，立足青藏高原，依托724.35平方公里的察尔汗盐湖资源，专注于国家战略性矿产资源—钾盐和锂盐的开发与利用。公司主营业务为氯化钾和碳酸锂的生产和销售，产品广泛应用于农业、新能源汽车、储能以及消费电子等多个行业。此外， 公司参股巨龙铜业并持有其30.78%的股份，巨龙铜业主要产品为矿产铜。 对于公司上半年的主要业务情况，藏格矿业在其半年报中介绍： 1、察尔汗盐湖 - 氯化钾 2025 年上半年，藏格钾肥为确保年度生产经营任务顺利完成，从多方面强化生产运行保障 ：通过新增多处洗盐点补充 优质卤水保障原卤质量；实施泵站整合、采卤渠新建及防洪坝加固等工程，提升了原卤供给稳定性、资源开采效率和设施安全； 推动技术研发、工程管理等职能部门进驻湖区办公以提升一线服务效率。以上措施为藏格钾肥稳定生产提供了坚实支撑。 （1）产销量情况 报 告 期 内， 公 司 实 现 氯 化 钾 产 量 48.52 万 吨、 销 量 53.59 万 吨， 分 别 完 成 全 年 产 量 目 标 的 48.52% 和 销 量 目 标 的 56.41%。 （2）收入成本情况 受今年上半年钾肥大合同签订及海外大型厂商联合减产影响，国内氯化钾价格同比明显上涨。报告期内，公司氯化钾 平均售价（含税）2,845 元 / 吨，同比增长 25.57%。平均销售成本 996 元 / 吨，同比下降 7.36%。在此双重因素作用下，公 司实现氯化钾营业收入 13.99 亿元，同比增加 24.60% ；毛利率 61.84%，同比增加 13.56%。 2、察尔汗盐湖 - 碳酸锂 报告期内，藏格锂业在技术创新与产品质量管控方面取得重要突破 ：完成吸附车间连续床调试及系列工艺优化，并通 过加装在线监测仪、优化参数及专项整改，显著降低了碳酸锂成品磁性物含量，有效提升产品质量与市场竞争力。 （1）产销量情况 报告期内，公司实现碳酸锂产量 5,170 吨、销量 4,470 吨，分别完成全年产量目标的 47.00% 和销量目标的 40.64%。 （2）收入成本情况 受供需错配影响，行业处于磨底阶段，2025 年上半年碳酸锂价格在 6 万 -8 万元 / 吨区间震荡运行。报告期内，公 司碳酸锂平均售价（含税）67,470 元 / 吨 ；平均销售成本 41,478 元 / 吨。公司碳酸锂实现营业收入 2.67 亿元，同比降低 57.90% ；毛利率 30.53%，同比下降 19.75%。 3、参股公司巨龙铜业 参股公司巨龙铜业持续扩大铜精矿产能，报告期内，巨龙铜业实现矿产铜产量 9.28 万吨，销量 9.27 万吨 ；实现营收 75.62 亿元，净利润 41.66 亿元。公司持有巨龙铜业 30.78% 的股权，报告期内公司取得投资收益 12.64 亿元 ( 以取得时巨龙 铜业可辨认净资产公允价值为基础，对巨龙铜业净利润进行调整后确认 ), 占公司归母净利润的 70.22%，巨龙铜业投资收益 同比增加 4.09 亿元，增幅 47.82%。 巨龙铜矿二期采选改扩建工程已完成项目立项核准、环评批复、使用林（草）土地批复、德庆普尾矿库不动产权证、 德庆普尾矿库安全设施设计批复、耕地占用税缴纳等关键证照手续办理，预计将于 2025 年底建成投产。 4、麻米错盐湖项目 （1）项目概述 麻米错盐湖位于西藏阿里地区，矿区面积 115.36 平方公里，以地表卤水为主。探明液体卤水矿中氯化锂储量为 250.11 万吨，折碳酸锂 217.74 万吨。麻米错盐湖项目采用吸附法 + 膜分离等先进提锂技术，拟分两期建设年产 10 万吨碳酸锂产能， 首期规划年产 5 万吨碳酸锂。 （2）项目进展 报告期内，西藏麻米错项目证照办理手续取得重大进展。2025 年 6 月，获西藏自治区发改委立项核准批复，7 月，取 得改则县住房和城乡建设局下发的《建筑工程施工许可证》，标志着项目正式进入建设实施阶段。 2025 年 7 月，取得西藏自治区自然资源厅颁发的纸质版《中华人民共和国采矿许可证》，正式赋予了麻米措矿业合法 开采盐湖资源的权利，推动麻米措矿业按照规划对麻米错盐湖的锂硼矿资源进行有序开发。 公司计划于 2025 年三季度启动项目一期工程建设，并同步开展设备采购和施工团队进场工作。公司将全力以赴保障项 目建设高效推进，经初步测算项目建设周期预计为 9-12 个月，具体进度将结合实际推进情况动态调整。 其还对老挝钾盐矿项目；结则茶卡与龙木错盐湖 ；大浪滩黑北钾盐矿；碱石山钾盐矿和小梁山 - 大风山深层卤水钾盐矿东段；控制权完成变更，公司治理再度优化；控制权完成变更，公司治理再度优化 ；控制权完成变更，公司治理再度优化等内容进行了介绍。 民生证券8月3日研报显示：单季度看，25Q2实现营收11.3亿元，同比-1.9%，环比+103.9%，归母净利10.5亿元，同比+37.2%，环比+40.9%，扣非归母净利10.6亿元，同比+51.3%，环比+41.1%。业绩符合前期业绩预告；2）分红：2025H1拟每10股派发现金红利10元，现金分红15.7亿元，分红率87.1%，同比大幅提升。锂：Q2销量环比增加，成本优势显著。钾：Q2销量大幅提升+价增本降，业绩超预期。铜：产量增加成本下降，单位盈利再创新高。1）量：25H1巨龙铜业矿产铜产量9.3万吨，同比增加1.2万吨，销量9.3万吨，其中Q2产销均4.6万吨，环比基本持平；2）价：25Q2LME铜价9464美元/吨，环比+0.5%，钼精矿价格35.8万元/吨，环比+1.9%；3）利：25H1巨龙实现净利润41.1亿元，单吨铜净利4.4万元，其中Q2净利润21.3亿，单吨铜净利4.6万元，环比增加0.3万元，盈利水平再创新高，我们预计主要由于矿山铜钼收率持续提升，降本效果明显；碳酸锂停产事件：2025年7月16日，海西州政府因公司察尔汗盐湖采矿权开发矿种中只含钾、不含锂，责令公司碳酸锂产线停产。公司钾肥生产产生的尾卤氯化锂浓度120-260mg/L，明显低于氯化锂最低工业品位300mg/L，按照《矿产资源综合勘查评价规范》，公司察尔汗矿区锂资源不能单独圈定矿体，可以综合利用。2017年公司启动超低浓度含锂卤水提锂研发工作，2021年获得成功。根据《中华人民共和国矿产资源法》，采矿权人在开采主矿种的同时，对具有工业价值的共生和伴生矿产应当综合开采，综合利用，防止浪费。公司正有序推进采矿证变更与续期，并积极与监管部门沟通矿权事件。投资建议：钾锂铜三轮驱动，成长空间大，盐湖提锂成本优势显著，巨龙二三期扩产项目如期推进，紫金入主，项目进度或超预期。风险提示：锂价超预期下跌，项目进度不及预期。

在投资圈里，常有“高盛反买，别墅靠海”的调侃。虽然在许多时候，这只是一句玩笑话。不过本周，纽约期铜市场遭遇的历史性暴跌，依然令高盛的销售团队陷入了一个尴尬的境地——因为就在这场暴跌风暴的前一天，高盛的销售人员刚刚建议客户做多铜…… 据知情人士透露，在周二与客户的一次电话会议中，高盛认为特朗普很可能会实施50%的铜关税，并建议买入纽铜的短期看涨期权，如果纽铜飙升11%，这些期权将获得回报。 然而实际上，美国总统特朗普在当地时间周三下午只征收了有限的关税，并完全免除了铜的主要商品交易形式(例如铜矿石、精矿、锍铜、阴极铜和阳极铜)的关税，这导致纽约铜价在短短几小时内就跳水了22%。 当天晚上，高盛的大宗商品销售部门不得不向客户发送了一封题为“未收铜关税，我们错了(Mea Culpa)”的“认错”邮件。 毫无疑问，这家全球最负盛名的投行之一在铜价预测上的的失误，凸显了特朗普的关税公告几乎让整个铜市场措手不及。 知情人士表示，包括高盛在内的多家对冲基金和银行交易部门，都因周三纽铜的价格暴跌而蒙受了损失——纽铜的这一跌幅是自1988年以来该品种过往有记录以来历史最大跌幅的两倍。 部分其他大型银行可能也在当时判断错了方面。据悉，花旗集团的销售人员在周三早上也曾向客户发出信息称：“我们的交易部门喜欢进行铜的套利交易(买入COMEX，卖出LME)。” 在周二“唱多”之前，高盛其实一直就建议客户押注美国铜价上涨。 特朗普最初于7月初宣布铜关税将提高至50%——是当时市场预期的一倍，但美国Comex期铜价格此后仅较全球基准的伦铜价格溢价约28%——理论上，这一溢价幅度应能逼近关税设定的50%。 尽管当时就有部分客户担忧美国与印尼等主要铜生产国签署贸易协议后，可能出现针对特定国家的关税豁免，但高盛仍坚持认为两大市场间的价差应会进一步扩大。 在高盛销售人员发送给客户的周二电话会议摘要中，该行指出“全面实施50%关税”应会使COMEX-LME价差扩大至35%-40%。 高盛因而建议客户购买行权价为6.25美元、9月到期的纽铜看涨期权——这约比当时市场上的价格高出11%。 而随着特朗普铜关税最终宣布及随之而来的纽铜价格暴跌，这些期权的价值已折损了超过90%…… 很有意思的是，上述高盛销售团队的电话和邮件建议内容，本身与高盛研究团队发布的报告是立场相反的。 高盛的金属分析师虽然也曾预测铜将面临50%的关税，但在周一的报告中认为“矿物外交”可能导致关税豁免，并建议对之前推荐的做多Comex与LME价差的交易进行获利了结。

8月1日（周五），伦敦金属交易所（LME）铜价上涨，原因是美国7月份就业增长放缓超过预期，美元下跌，交易商加大了对美联储今年可能降息多少次的押注。 美元走软使得以美元计价的金属对使用其他货币的买家更具吸引力，而较低的利率则改善了依赖增长的铜的前景。 伦敦时间8月1日17:00(北京时间8月2日00:00)，LME三个月期铜上涨19.5美元，或0.2%，收报每吨9,630.5美元。 美国铜价在周四暴跌后于周五企稳，市场继续评估美国总统特朗普出人意料地将精炼铜排除在50%进口关税之外的举措，美国铜价周四创下有记录以来的最大单日跌幅。 美国9月Comex期铜在周四暴跌22%后，周五上涨1.6%，报每磅4.423美元，或每吨9,751美元。 LME注册仓库的铜库存上升，以及华盛顿将精炼铜排除在进口关税之外后美国大量库存流入的风险增加，都对铜价构成压力。 Comex自有仓库的铜库存在3月至7月期间增长176%，达到233,977吨，创21年新高。 与此同时，LME的可用库存在7月份增加了一倍多，达到127,475吨，创下三个月来的新高。 即使本周铜价下跌，Comex期铜较LME铜价的溢价也在短期内限制了美国库存大量外流的前景。 一位交易商表示：“COMEX铜较LME铜的价格溢价只有每吨数百美元，尽管从历史上，这仍然是巨大的，但与最近的每吨高达3,000美元的溢价相比已经大幅下降了。” 据新华社报道，美国白宫7月31日晚发布公告说，美国总统特朗普当天签署行政令，调整对多个贸易伙伴征收的所谓“对等关税”税率，具体税率从10%至41%不等。 供应方面，智利国家铜业公司（Codelco）工会领袖Amador Pantoja表示，削减旗下旗舰项目El Teniente铜矿的铜开采作业，但选矿厂和冶炼厂仍在运行，此前该项目发生事故。周四发生4.2级地震后，五名工人被困在El Teniente旗舰矿的Andesita新工厂。Andesita原定于第二季度开始生产。

8月1日（周五），智利国营铜矿商Codelco表示，由于El Teniente矿场发生事故，将推迟发布第二季度业绩报告，该报告原计划周五上午发布。 公司表示，将在晚些时候宣布新的发布日期。 （文华综合）

8月1日（周五），智利国家铜业公司（Codelco）工会领袖Amador Pantoja表示，削减旗下旗舰项目El Teniente铜矿的铜开采作业，但选矿厂和冶炼厂仍在运行，此前该项目发生事故。 周四的坍塌事故造成该项目一名工人死亡，另有五人被困。 （文华综合）

据矿业周刊（Mining Weekly）报道，贱金属和贵金属矿商艾芬豪矿业公司（Ivanhoe Mines）报告，二季度利润为3500万美元，经调整后的息税折旧摊销前利润（Ebitda）为1.23亿美元，其中1.28亿来自刚果（金）的卡莫阿-卡库拉（Kamoa-Kakula）联合铜矿。 公司称，二季度，卡莫阿-卡库拉铜产量为11.20万吨。 一期和二期选矿厂按照设计能力的85%运行，而三期选矿厂的产量比设计能力高30%。 卡莫阿-卡库拉铜矿在二季度面临生产中断威胁，矿震带来的涌水导致卡库拉地下矿临时停产。6月份，地下矿西侧部分恢复采矿，而该矿另一部分的排水仍在进行。 卡库拉铜矿第一阶段排水已经推进，第二阶段排水即将开始。 同时，卡库拉矿山西段的采矿速度已经回升。生产与调整后的年度目标一致，估计全年精矿铜产量为37万-42万吨。 卡莫阿-卡库拉的排水和产能提升所需资金计划已经完成审查。 “二季度比财务报表更重要的是卡库拉地下开采进展。自从6月初恢复生产以来，我们的地下采矿团队已经取得了明显成效，超出我们预期，在面临挑战的情况下展示出非凡的贡献”。 “他们的努力推动经营逐月改善，我们正在努力恢复满负荷生产。在技术评估和战略引领指导下，这一进展显示了强劲的势头和明确的前进方向”，艾芬豪公司创始人和联合主席罗伯特·弗里德兰（Robert Friedland）表示。 他还赞扬了中国伙伴，称他们一直在采购、组装和运输高功率潜水泵，以帮助卡库拉的排水工作。 “2025年底，这些水泵将使得我们能够恢复矿山东部高品位矿段的开采”，他补充说。 二季度，卡莫阿-卡库拉铜销售量为10.17万吨，实际平均售价为4.34美元/磅；2025年一季度销售量为11.00万吨，实际平均售价为4.19美元/磅。 二季度末，公司铜库存量为5.36万吨，而上个季度末为4.8万吨。 在南非的普拉特瑞夫（Platreef）铂族金属和镍矿山，最近铂和钯价格上涨使得净现值上升20%至38亿美元。 “普拉特瑞夫代表着可持续采矿的未来，规模大、机械化程度高、成本低、环境管理严格，社会和社区伙伴关系也得到重视”。 弗里德兰说，“这不仅仅是一个新矿山，更是重新阐释了铂族金属以及铜镍如何负责任地生产，全世界都在关注”。 同时，刚果（金）的基普什锌矿二季度生产也创下新纪录。在此期间，选矿厂处理矿石量为15.33万吨，平均品位33.4%，锌精矿产量为41788吨，锌品位51%。 瓶颈消除计划即将完成，有望将处理率提高20%。

据Mining.com网站报道，美国总统特朗普快速推进深海采矿的行政命令再次引发了全球关于未来海洋资源、国际法和环境监管的激烈争论。 美国此举的目的是减少镍和铜等关键矿产对外依赖，但却引发了人们对于生态破坏和国际稳定的担忧。 特朗普4月份签署的这项行政令援引《深海硬矿资源法案》（Deep Seabed Hard Mineral Resources Act）越过国际监管机构而直接授权包括国际水域在内的深海采矿许可。这种方式绕过了联合国国际海底管理局（International Seabed Authority，ISA），ISA是负责监管海底采矿和海洋生态保护的机构。 这项命令标志着美国几十年来对《联合国海洋法公约》（UNCLOS）的遵守发生了巨大转变。 尽管美国政府从未批准加入UNCLOS，但过去一直认可其原则，特别是在对海洋领土提出主权声索时。新的单边行动标志着其对这一原则的背离，法律专家警告，这可能危及全球海洋治理，并带来更多单边行动。 扰乱秩序 矿业律师、温布尔·邦德·狄金森（Womble Bond Dickinson）律师事务所能源和自然资源及金属和采矿事务室主管斯科特·安德森（Scot Anderson）指出，美国与UNCLOS一直保持“若即若离”的关系。虽然美国帮助制定了该公约，但该国拒绝批准加入，部分原因是其中需要共享采矿技术的条款。尽管如此，美国长期以来一直按照UNCLOS第XI部分下的单独协议遵守其深海采矿规定。 安德森向Mining.com表示，“因为快速推进深海采矿，美国可能打破这个体系，并带来法律和外交风险”。他警告说，其他国家现在觉得有理由无视国际规矩。 “（削弱UNCLOS法律框架的行为）可能会鼓励已经扩大领海主张的国家进一步扩大边界”，他补充说。 此转变正值ISA继续推迟颁布承诺已久的开采规定之际。2021年，瑙鲁海洋资源公司（Nauru Ocean Resources Inc.）申请在太平洋富含矿产的克拉里昂-克利珀顿（Clarion-Clipperton Zone，CCZ）开采深海矿产地区，这触发了规则制定截止期限，按照UNCLOS，ISA有责任在2023年前颁布这些规章。ISA举行了两次会议未能达成一致意见，留下了法规真空，使得美国等希望现在就开发的国家有了借口。 今年1月上任的ISA秘书长莱蒂西亚·卡瓦略（Leticia Carvalho）严厉谴责了绕过该机构监管的行为，并警告说，任何单方面行动都会削弱国际法和合作，正如最需要的生态和法律保障一样。 美国绿色和平组织的最新报告《深度欺骗》（Deep Deception）指出，地缘政治紧张正被错误地当作无所顾忌开采深海矿产的理由。该组织指责行业利用监管迟滞来快速开发地球上最后处女地之一。 退役少将兰迪·曼纳（Randy Manner）在报告的前言中警告称，无视国际共识可能会破坏国家安全的基础。“国家安全的基石不简单是武器或矿产——而是全球稳定，法规和生态韧性”，曼纳写到。 耶鲁大学海洋保护研究机构负责对外事务的副主任杰夫·沃特斯（Jeff Watters）对此警告表示认同。他在接受耶鲁E360采访时表示，“单方面开始深海采矿的决定与我们国际社会几十年来在深海合作的做法背道而驰”。 沃特斯认为，此举可能会引发外交分歧，甚至海上冲突。“它打开了公海法律和领土争端的潘多拉魔盒。我们不仅在讨论环境影响——这还事关维护和平以及国际水域秩序”。 急不可耐 尽管存在争议，加拿大的梅塔斯公司（The Metals Company，TMC）仍在全速前进。4月份，该公司依据美国法律提交申请建设一个商业回收厂许可以及两个勘查许可证，覆盖太平洋海底近20万平方公里的范围。这些区域包括富含多金属结核的地方，多金属结核是富含钴、锰和稀土元素的岩矿。 6月份，韩国高丽锌业公司（Korea Zinc）向梅塔斯公司注资8520万美元，获得该公司5%股份。这笔交易使得高丽锌业能够将梅塔斯公司开采的矿石精炼成电池级金属。 “这超越了资本本身”，梅塔斯公司首席执行官杰拉德·巴伦（Gerard Barron）表示。“这是价值观、紧迫性和为美国建立韧性供应链的一致性”。 争论不一 不仅仅是美国，包括库克群岛、日本和挪威等几个国家以全球需求上升为由推动在其领海开展深海采矿。国际能源署（IEA）预测，清洁能源技术所需的集中关键矿产用量将飙升，其中铜和稀土将大幅增长40%，而锂、钴和镍可能增幅高达90%。 海底采矿支持者认为，其对环境的影响低于传统的陆地采矿。但批评者则坚持认为这尚未得到证实。深海生态系统还完全没有被认识，扰乱他们甚至可能破坏食物链。 沃特斯指出，ISA未能颁布明确的规则只会加剧混乱、零碎发展的风险。他说，在国际社会制定可执行的指南之前，各国单独行动的冲动将继续存在，这使得未来的冲突几率增加。 时不我待 ISA难以最终完成法规制定，给国际协调留下的时间不多了。一旦某个国家开始在联合国框架之外进行商业规模的采矿，其他国家可能跟着效仿。这将开创一个恶例，使数十年的外交努力付之东流。 目前，特朗普的行政命令点燃了全球海底之争的导火索，引发了关于谁控制海底以及代价如何的难题。世界是走向合作还是冲突，可能取决于国际机构和国家政府的反应速度（以及明智程度）。