随着昨夜今晨美股稳稳收涨，给本周全球股市画上了一个圆满的句号。 不仅周五全球主要股指悉数上涨，整周的表现也是集体走强。 其中最为强势的是香港市场。恒生指数连涨5天，累计涨幅达8.8%；恒生科技指数的本周涨幅更是达到13.43%。美股市场的纳斯达克中国金龙指数也涨近9%。 随着下周又要进入美联储议息的时间，有关美国持续高利率的影响又开始浮现。 本周五也发生了两件标志性的事件： 日元汇率在一天之内快速跌破156、157、158三个整数关口 ，续刷近34年低点。 （美元/日元日线图，来源：TradingView） 消息面上，美国财长耶伦周四对“日本可能干预汇市”表态称，美国希望这种情况“在极其罕见的情况下发生”，并且要“提前来征求意见”。 就在市场猜测这到底算是“准”还是“不准”的意思时， 日本央行周五罕见地发布了一份只有三句话的利率决议 ，市场瞬间明白了耶伦到底是什么意思。 （四月利率决议，来源：日本央行） 作为对比，同样一批日本官员在1月决议中，可是写了整整两页纸。 （一月利率决议，来源：日本央行） 在全球投资者等着表态的时候摆出沉默的姿态，留白也是一种鲜明的态度。 美联储高利率的“受害者”也不只是外国汇率，美国本土的小银行也在承受打击。 周五收盘后，美国联邦存款保险公司宣布，关闭总部位于宾州Republic First Bancorp银行，由富尔顿银行接管。 这也是今年第一家破产的美国银行。 （来源：FDIC） 大宗商品方面，本周COMEX黄金期货终结此前的周线“五连阳”，但围绕着中东地区的风险依然存在——以色列已经摆出地面进攻拉法地区的姿态，全球市场也在密切关注相关局势的影响。在黄金回调的同时，铜价进一步走高，并一度摸到1万美元/吨上方。刚刚在上周末经历了“减半”的比特币，本周则持续处于宽幅横盘震荡的状态。 其他消息 【苹果重启与OpenAI的谈判 拟在新产品中添加人工智能新功能】 据媒体周五报道，苹果公司已重启与OpenAI的谈判，探索使用这家初创公司的技术来支持今年晚些时候推出的iPhone。知情人士称两家公司已经开始讨论可能达成的协议条款，以及如何将OpenAI功能集成到苹果下一代iPhone操作系统iOS 18中。 此举标志着两家公司重新开启对话。苹果今年早些时候曾与OpenAI进行过讨论，不过自那以来双方的合作一直很少。苹果也在与Alphabet旗下的谷歌讨论该公司Gemini聊天机器人的授权问题。苹果尚未最终决定使用哪方合作伙伴，也不能保证一定会达成交易。 【美国监管发布特斯拉Autopilot调查总结报告】 美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）周五发布有关特斯拉Autopilot系统的调查报告。NHTSA认为，驾驶员对特斯拉Autopilot系统的能力期望与系统的真实能力之间存在“关键安全缺口”， 导致了“可预见的错误使用和可避免的碰撞”。该部门也表示，将对特斯拉去年底进行的软件升级有效性展开新的调查。 【道达尔有意将主要上市地迁至美国】 法国能源巨头道达尔的首席执行官Patrick Pouyanné周五公开表示，鉴于美国、法国股市对油气股的估值差异，以及公司的美国股东越来越多，董事会正在认真考虑将主要上市地从法国迁往美国。 在周五发布超预期的财报后，道达尔美股收涨1.1%并创历史新高，总市值达到1727亿美元。

继昨日港股受中国证监会宣布加强与香港资本市场合作消息影响，三大指数齐涨后，今日恒生指数继续高开高走，截至午间休市，恒生指数涨1.64%、恒生科技指数大涨3%，国企指数涨1.85%。 港股强劲走势与上周五中国证监会释放的利好有关。4月19日，证监会发布涉及港股市场的5个重磅政策利好，分别为： 放宽沪深港通下股票ETF合资格产品范围； 将REITs纳入沪深港通； 支持人民币股票交易柜台纳入港股通； 优化基金互认安排； 支持内地行业龙头企业赴香港上市。 整体来看，本次5大利好针对的是港股市场流动性不足、融资吸引力下降等问题，有的放矢地提供应对措施。 此外，瑞银将中资股评级上调至超配，称在MSCI中国指数的成份股中，消费和互联网行业比重居高，随着消费出现初步回暖迹象，业绩料有更佳表现。并将中国内地和中国香港股票评级上调至超配，将中国台湾和韩国股票评级下调至中性。 多项利好后，市场更期待港股能走出过去几年下跌。那么，港股是否会有一波修复行情？大涨又能否有足够动能延续？ 科技股走强，港交所和领展受惠明显 中国证监会宣布五项措施改良沪深港通，包括将房地产投资信托基金(REITs)纳入沪深港通，受此影响，4月22日领展升2.6%，港交所升2.5%。4月23日上半日，两只股票继续攀升，港交所涨3%。 对于港交所的大涨，华泰证券研报指出，中国证监会发布5项资本市场对港合作措施，将深化内地和香港的合作，港交所长期竞争力有望提升；但同时考虑到当前ETF互联互通和REITs市场的规模仍然较小，人民币柜台成交额亦较低，结合首季按季提升的香港市场日均成交额，微调对港交所2024至2026年净利润预测分别至126/137/144亿元，前值分别为125/136/143亿元，目标价356元，维持“买入”评级。 此外，港交所将于24日公布今年首季业绩，多家券商业绩预期综合后，料港交所纯利跌17%，主要是受交投及投资收益下滑影响。 证监会5项措施向港股输送新力量 业内人士认为，证监会4月19日发布的5项资本市场对港合作措施，是针对内资市场国九条的补充措施，除了对内改革之外，港股的问题，也被管理层纳入了深度考虑。国九条将与加强香港资本市场合作5条措施互相配合，其中国九条更偏向长期布局，而香港资本市场5条措施影响更迅速。 具体看来，国泰君安国际黄凯鸿认为，此举将拓宽资金流动通道，改善市场流动性及稳定性。首先，沪深港通ETF纳入规模门槛下降，有助于显著增加标的数量和规模；其次，人民币股票柜台纳入港股通，将吸引更多的人民币资金流入港股市场，并进一步提升港股交易活跃度和成交规模。此外，引入庄家机制，并配合印花税减免，将提高做市商参与套利的积极性，提高港股交易活跃度。最后，当前港交所REITs日均成交额较低，此次将REITs纳入沪深港通措施将吸引内、外资流入，提升市场流动性。 国泰君安国际还补充道，港股优质资产性价比凸显，近四周南向资金已持续净流入港股市场。自3月26日以来的四周，南向资金持续不断净流入港股市场，累计超过789亿港元，主要是港股计入过高的风险溢价，优质资产性价比凸显。分行业看，南向资金净流入港股所有行业，更青睐金融、能源和电讯等高分红行业以及互联网为主的其他优质资产。目前，南向资金对医疗保健、资讯科技等行业的话语权超过10%。在5项资本市场对港合作措施的支持下，南向资金将持续流入港股市场，进一步增加港股市场的话语权，提升港股市场的价格稳定性及合理性。 兴证国际梁家明表示，中国证监会5项政策长远利好港股的估值及投资气氛。当中支持人民币股票交易柜台纳入港股通，是允许投资者以人民币通过“港股通”买卖港股，一方面是提升人民币在境外的投资功能，另一方面是引导人民币增大港股的比重，无疑是为港股输送了新的力量。 国际局势、降息与业绩披露均对港股复苏有影响 港股走势还受哪些变量影响？ 中东地缘局势紧张以及美联储维持“鹰派”立场使得全球市场进入避险模式，海外中资股市场上周再度承压。中金刘刚和张巍瀚认为，在总量上GDP增速好于预期背后，内生增长动能仍并不稳固。美联储降息预期延后也会减少短期货币政策放松的空间。综合来看，短期增长和政策预期的“弱平衡”可能会使得市场维持震荡，等待新的催化剂。 虽然中金认同美联储今年降息概率依然存在，但重启降息的代价或是美股与美国信用债的下跌，而这可能会带来扰动。若美联储降息预期收敛至年内降息不足两次，也会约束央行短期宽松的空间。因此，中金维持此前看法，即市场短期或维持箱体震荡格局，顺周期代表的再通胀交易或降温，建议转向防御型资产如高分红，出海龙头，以及受政策支持的科技成长类板块等。 港股的业绩因素也是资本市场能否有一波长期修复的一大考量，在海外中资股基本完成了2023年的年报业绩披露下，中金认为这些公司在2023年呈现出前低后高的走势。MSCI中国指数在2023年第一季度的盈利预计将实现同比增长，增长率为5%。结合一季度实际增长情况，中金将基准情形下2024年盈利增速预测从4.5%小幅上调至5%，但仍低于当前10%的一致预期，主要是考虑到作为宽信用关键抓手的财政政策发力进展偏慢，3月政府债券同比少增1,383亿人民币，地方项目开工较慢。

4月22日下午，国务院以“进一步深化资本市场改革，促进资本市场平稳健康发展”为主题，进行第七次专题学习。李强在主持学习时强调，要深入学习贯彻习近平总书记关于资本市场发展的重要指示精神，按照党中央决策部署，加快建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，更好发挥资本市场功能作用，推进金融强国建设，服务中国式现代化大局。 北京大学光华管理学院院长刘俏作讲解。国务院副总理丁薛祥、刘国中，国务委员王小洪作交流发言，国务院副总理何立峰提交了书面发言。 李强在听取讲座和交流发言后指出，资本市场是现代金融体系的重要组成部分。党的十八大以来，我国资本市场加快发展，在促进资源优化配置、支持科技创新、推动经济社会发展等方面发挥了重要作用。做好资本市场工作，既有很强的综合性、全局性，又有很强的专业性。要以系统观念和专业思维来认识资本市场运行的基本规律，以历史和发展的眼光来把握我国资本市场的阶段性特点，既善于学习借鉴国际先进经验，又始终坚持立足国情因时因势制宜，更加注重运用市场理念设计规则、制定政策，持续深化资本市场改革。 李强指出，要以落实《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》为契机，扎实做好资本市场改革发展工作。加快完善资本市场基础制度体系，健全发行、交易、退市等关键制度，促进投融资良性循环和上市退市动态平衡。着力提升上市公司质量，严把发行上市准入关，促进上市公司增强回报投资者意识，提升投资价值。完善和加强资本市场监管，加大对违法违规行为的惩治力度。切实强化中小投资者权益保护，营造公开公平公正的市场环境。 李强强调，促进资本市场平稳健康发展，是经济发展和治理能力的重要体现。各有关方面要加强学习、勤于思考、深入研究，不断提升工作能力和专业素养，同时加强协同联动，综合考量经济因素和非经济因素，更好统筹经济政策和非经济政策，形成促进资本市场高质量发展的合力。

周末发生哪些可能影响资本市场的大事？要闻汇总如下： 宏观及市场要闻 证监会：调降基金股票交易佣金费率 降低基金管理人证券交易佣金分配比例上限 证监会制定发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》，自2024年7月1日起正式实施。《规定》共十九条，主要内容有四个方面：一是调降基金股票交易佣金费率；二是降低基金管理人证券交易佣金分配比例上限；三是全面强化基金管理人、证券公司相关合规内控要求；四是明确基金管理人层面交易佣金信息披露内容和要求。《规定》的发布实施，将进一步优化基金证券交易佣金制度，降低基金投资者交易成本，有利于引导证券基金经营机构进一步端正经营理念，专注提升投资者长期收益，提供更加优质的交易、研究和投资服务，促进形成良好的行业发展生态。下一步，证监会将指导各证监局、行业协会做好新规解读、培训和实施工作，并组织行业机构于2024年7月1日前完成首次股票交易佣金费率调整。 证监会：被动股基的股票交易佣金费率不得超过市场平均 且不得通过交易佣金支付研究服务、流动性服务等其他费用 证监会公布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》，自2024年7月1日起施行。基金管理人管理的被动股票型基金的股票交易佣金费率原则上不得超过市场平均股票交易佣金费率，且不得通过交易佣金支付研究服务、流动性服务等其他费用；其他类型基金可以通过交易佣金支付研究服务费用，但股票交易佣金费率原则上不得超过市场平均股票交易佣金费率的两倍，且不得通过交易佣金支付研究服务之外的其他费用。市场平均股票交易佣金费率由中国证券业协会定期测算并向行业机构通报。基金管理人与证券公司约定的股票交易佣金费率高于前款规定的，应当在三个月内完成交易佣金费率调整。 证监会发布《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》 为贯彻落实《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，更好服务科技创新，促进新质生产力发展，证监会制定了《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》，从上市融资、并购重组、债券发行、私募投资等全方位提出支持性举措。 证监会：加大科技型企业再融资支持力度 研究建立科创板、创业板储架发行制度 证监会制定《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》。其中提出，加大科技型企业再融资支持力度。发挥科创板“试验田”作用，支持创业板成长型创新创业企业发展，积极研究更多满足科技型企业需求的融资品种和方式，研究建立科创板、创业板储架发行制度。提升再融资的有效性和便利性，引导上市公司将募集资金投向符合国家经济发展战略和产业导向的相关领域。 商务部正牵头修订《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》 进一步放宽外国投资者对上市公司战略投资限制 近日，商务部等十部门联合印发《关于进一步支持境外机构投资境内科技型企业的若干政策措施》。其中提到，能不能顺利、高效实现投资退出，是前期调研中境外机构普遍关注的问题，也是《若干措施》的重点内容。中国证监会等部门围绕境外上市、并购重组、份额转让等退出渠道，推出了一系列配套举措。下一步将继续推进并购重组市场化改革，发挥资本市场并购重组主渠道功能，为境外机构投资境内科技型企业提供畅通的退出渠道。商务部正牵头修订《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》，进一步放宽外国投资者对上市公司战略投资限制。 证监会同意“基金E账户”APP正式上线运行 2023年2月，证监会指导中国结算启动了公募基金统一账户查询平台暨“基金E账户”APP公开试运行工作。试运行一年以来，平台运行平稳，用户有序增长，使用体验良好，客服渠道通畅，获得了投资者的普遍认可。近日，证监会同意中国结算启动公募基金账户份额统一查询平台暨“基金E账户”APP正式上线运行，广大投资者可通过各大手机应用商店直接下载并使用“基金E账户”APP。 中国证监会：支持内地行业龙头企业赴香港上市 中国证监会将与香港方面深化合作，采取5项措施来进一步拓展优化沪深港通机制、助力香港巩固提升国际金融中心地位，共同促进两地资本市场协同发展。措施提出，支持内地行业龙头企业赴香港上市。境外上市备案管理制度规则发布实施一年来，已有72家企业完成赴港首次公开发行（IPO）备案，赴港上市融资渠道畅通，有力支持内地企业利用两个市场、两种资源规范发展。中国证监会将进一步加大和有关部门的沟通协调力度，支持符合条件的内地行业龙头企业赴港上市融资。 行业要闻 国产碳14同位素年底向市场供货 中核集团宣布，我国实现碳14同位素国产化。碳-14是一种具有放射性的同位素，主要应用包括幽门螺杆菌检测、农药残留检测，和测量PM2.5等环境空气中的颗粒物浓度等。 此前，我国碳-14供应几乎全部依赖进口，价格昂贵且供应得不到保障。本次碳-14靶件完成出堆后，经后端处理后将于今年年底开始向市场供货，产量可充分满足国内需求，并将有力带动我国同位素应用产业链发展。 产业链业绩集体翻倍 AI浪潮下存储原厂持续强势涨价 进入Q2，有AI企业芯片采购人士告诉财联社记者，本季度DRAM还存在大幅涨价情况。TrendForce集邦咨询分析师王豫琪对财联社记者表示，部分DRAM产品因供给明显收敛，价格有望全年呈上涨走势；而在AI需求快速成长之下，用于企业级GPU生产的HBM供给方面较仍有缺口，HBM目前市场仍属供不应求。 减产、停机消息频出 成本激增纸企Q2前景黯淡 今年以来，纸浆成本节节攀升，生活用纸厂商已经进行数次提价，但落地情况并不理想。财联社记者多方了解到，白卡纸、文化纸的均受成本高企和需求不足夹击，虽然涨价声不断，但盈利水平同比均有所下滑，降至历史低位。业内普遍认为，若不利因素持续，纸企Q2前景难以乐观。 商务部：对原产于台湾地区的进口聚碳酸酯征收反倾销税 商务部公告，调查机关最终认定，原产于台湾地区的进口聚碳酸酯存在倾销，大陆聚碳酸酯产业受到实质损害，而且倾销与实质损害之间存在因果关系。国务院关税税则委员会决定，自2024年4月20日起，对原产于台湾地区的进口聚碳酸酯征收反倾销税。 公司要闻 中核钛白案处罚落地：对中核钛白实控人、中信与海通等预计罚没合计2.35亿元 周五晚间，中核钛白、中信证券、海通证券相继公告收到证监会行政处罚事先告知书。全部罚没金额来看，中核钛白实控人王泽龙、洪浩炜（王泽龙朋友）、中信中证资本、中信证券、海通证券、韩雨辰预计罚没合计2.35亿元，其中罚款预计总额1.57亿元，没收预计总额合计7753.2万元，预计罚款金额是没收金额的2.02倍，相当于没一罚二。具体来看，王泽龙（1.33亿元）、洪浩炜（2119.39万元）、中信中证资本（4650万元）、中信证券（2516.07万元）、海通证券（776.44万元）、韩雨辰（77.5万元）。 万丰奥威：互动易回复存在误导性陈述 公司及董事会秘书收到浙江证监局警示函及深交所监管函 万丰奥威周五盘后公告，4月18日晚，公司在深交所互动易平台回答投资者关于“和特斯拉组建eVTOL的公司，进展如何”的提问时，称“与合作方已共同组建项目团队，联动国内国外技术、运营、管理团队商讨商业计划、投资方案等......”，存在误导性陈述。浙江证监局决定对公司及董事会秘书李亚分别采取出具警示函的监督管理措施，深交所同日对公司及李亚下发监管函。 中科曙光：因涉嫌短线交易 公司董事长收到证监会立案告知书 中科曙光周五盘后公告，因涉嫌短线交易中科曙光股票，公司董事长李国杰收到证监会立案告知书。 鸿博股份：董事会同意解聘周韡韡副总经理职务 鸿博股份周五盘后公告，董事会同意解聘周韡韡副总经理职务，解聘后，周韡韡不再担任公司任何职务。截至公告披露日，周韡韡持有公司85万股股份，占公司股份总数的0.17%。 重庆燃气：免去车德臣公司董事长、总经理职务 重庆燃气周五盘后公告，根据《公司章程》和相关法律法规的规定，公司第四届董事会第十五次会议审议通过了《关于公司高管变更的议案》《关于公司董事变更的议案》，董事会决定聘任李金陆为公司总经理，免去车德臣公司总经理职务；董事会同意李金陆为公司董事、董事长人选，车德臣不再担任公司董事、董事长职务。 高新发展：4月20日召开终止重大资产重组投资者说明会 高新发展周五盘后公告，公司决定于2024年4月20日召开关于终止重大资产重组事项的投资者说明会，就终止重大资产重组事项的相关情况与投资者进行互动交流和沟通。 海外要闻 特斯拉中国官宣：Model 3、Y、S、X全系降价14000元 特斯拉中国Model 3、Y、S、X全系降价14000元，其中，Model 3焕新版售价降至23.19万元人民币，降幅5.7%；Model 3长续航焕新版售价降至27.19万元人民币，降幅4.9%。Model Y售价降至24.99万元人民币，降幅5.3%；MODEL Y长续航版售价降至29.09万元人民币，降幅4.6%；MODEL Y高性能版售价降至35.49万元人民币，降幅3.8%。MODEL S售价降至68.49万元人民币，MODEL S PLAID版售价降至81.49万元人民币。MODEL X售价降至72.49万元人民币，MODEL X PLAID版售价降至82.49万元人民币。 美众议院通过涉TikTok新法案 马斯克公开表态反对 继上月通过强制剥离TikTok法案后，当地时间20日下午，美国众议院以360:58的压倒性多数通过了新的H.R.8038法案，其中包括了强制字节跳动剥离美国TikTok否则将面临禁令的无理要求。新法案通过调整期限至不超过270天，并赋予总统90天的延期权力，把字节跳动出售TikTok的最长期限延长到大约一年。法案仍需要得到参议院通过，才能提交给总统批准。此前一日，埃隆·马斯克公开发声反对禁止TikTok，称其违背了言论和表达自由。 美股纳指收跌逾2%创2月份以来新低 英伟达大跌10% 美股三大指数周五收盘走势分化，道指涨0.56%，本周累计上涨0.01%；纳指跌2.05%，本周累计下跌5.52%，创2022年11月以来最差单周表现；标普500指数跌0.88%，连续第六天下跌，本周累计下跌3.05%。热门科技股普跌，英伟达跌10%，市值跌破2万亿美元，奈飞跌超9%，Meta、博通跌超4%，亚马逊、英特尔跌超2%，微软、苹果、谷歌、特斯拉跌超1%，特斯拉股价创2023年1月以来新低。半导体、区块链、电脑硬件跌幅居前，超微电脑跌超23%，Arm跌超16%，纳微半导体、埃姆科、AMD跌超5%，美光科技跌超4%，阿斯麦、Coinbase跌超3%，高通、戴尔科技、科磊跌超2%。保险、公用事业、银行股上涨，硅谷国家银行涨超5%，美国再保险集团、富达国民金融涨超2%。 美联储半年度金融稳定报告：持续通胀被视为头号金融风险 美联储称，在通胀持续的情况下，市场参与者和观察人士认为高于预期的利率对金融稳定构成最大威胁。该央行在周五发布的半年度金融稳定报告中写道，“被市场人士提到最多的风险是持续的通胀压力可能导致货币政策立场比预期更具限制性”。 该报告包括对金融市场联系人的调研，以及央行对四个主要领域风险的评估，包括资产估值、企业和家庭借款、金融部门杠杆率、融资风险。美联储在报告中写道，自上次金融稳定报告10月发布以来，银行业一直表现稳健，多数银行继续报告资本金水平远高于监管要求，但美联储提到现有数据表明对冲基金杠杆已经升至历史高位，主要是因为最大几只对冲基金举债所致。

公募基金费率改革行进至第二阶段，股票交易佣金费率改革给出明确时间点。 4月19日，证监会制定发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》(以下简称《规定》)，自2024年7月1日起正式实施。2024年4月，新“国九条”1+N举措正式实施，其中明确提出要“稳步降低公募基金行业综合费率”，3月15日印发的《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投行和投资机构的意见（试行）》，本次规定的落地，正式对以上举措的快速落地实施。 《规定》共19条，主要包括与调降费率、强化监督有关的四大方面内容：其中包括一是公募基金的股票交易佣金费率应调整至较为合理的水平，建立佣金费率的动态调整机制，定期调整公募交易佣金费率。二是加强佣金分配行业监管，将交易佣金分配比例的上限从30%调降至15%，防范利益输送。三是强化内部制度约束和外部监督制约，明确基金管理人、证券公司在佣金支付方面相关禁止性行为和基金托管人的监管职责。四是优化完善信息披露内容和要求，要求基金管理人定期披露交易佣金费率水平，年度汇总支出及分配明细，强化市场监管。 整体来看至少以下七点可重点关注： 1、降佣实施后，2024年和2025年两年内有望为投资者节省近百亿成本； 2、两阶段改革每年为投资者节约200亿成本； 3、以静态数据测算，公募基金年度股票交易佣金总额降幅将38%； 4、交易佣金分配比例的上限从30%调降至15%； 5、公募的股票交易佣金费率应调整至较为合理的水平，建立佣金费率的动态调整机制； 6、下一步，证监会将聚焦基金销售环节，进一步规范认申购费率等销售环节费用； 7、后续推动基金后台运营服务外包试点转常规，进一步降低中小基金公司运营成本。 上述《规定》发布，标志着公募基金行业费率改革第二阶段改革正式开启，公募基金行业综合费率水平继续稳步下降，这将有助于进一步优化持有人的投资体验。 降佣后，两年内有望节省近百亿成本 调降交易佣金方面，《规定》主要有两方面的要求： 一方面，《规定》要求，公募基金的股票交易佣金费率应调整至较为合理的水平，建立佣金费率的动态调整机制：根据全市场费率变化情况，定期调整公募基金股票交易佣金费率。 另一方面，《规定》还要求将交易佣金分配比例的上限从30%调降至15%，切实防范利益输送。 这两方面要求主要是为了贯彻“坚持投资者利益优先”的理念。业内人士认为，交易佣金是公募基金的重要运作成本之一，调降交易佣金费率将有助于降低投资者持有公募基金的成本，优化持有人投资体验。 根据《规定》，首次股票交易佣金费率调降工作将于2024年7月1日前完成。 从佣金降幅来看，《规定》发布实施后，以静态数据测算，公募基金年度股票交易佣金总额降幅将38%。 从佣金降低的数值规模来看，《规定》实施后，两年内有望为投资者节省近百亿成本：以2023年静态数据测算，2024、2025年将分别为投资者节省32亿元、64亿元成本。 强化监督方面，《规定》也有两方面的要求： 一方面，《规定》要求强化内部制度约束和外部监督制约。不仅要求明确基金管理人、证券公司在佣金支付方面相关禁止性行为，还要求明确基金托管人的监督职责。 另一方面，《规定》要求优化完善信息披露内容和要求。根据《规定》，基金管理人需要定期在官网披露整体层面的交易佣金费率水平、年度汇总支出及分配明细等信息。《规定》实施后，公募基金与证券公司的佣金交易信息有望更详细地暴露在市场监督和舆论监督之中，市场的监督和约束有望因而强化。 强化监管方面，《规定》要求基金管理人、证券公司内部管理制度更加完善，交易佣金信息披露更加透明，监管执法更加严格，这些举措将使投资者利益得到更有效保障。 整体来看，《规定》有关调降费率和的强化监管的要求，是针对公募基金佣金支付分配领域存在的一些问题而做出的。《规定》坚持立足维护投资者合法权益，引导行业机构切实端正经营理念，把维护投资者利益放在首要位置，专注提升客户服务能力，降低客户交易成本，提供更加优质的证券交易、证券研究、资产管理等服务，促进形成良好的行业发展生态。 费率改革两段落地，每年有望节省约200亿成本 随着《规定》发布，这标志着公募基金行业费率改革第二阶段正式开启。 此前，2023年7月，证监会发布实施《公募基金行业费率改革工作方案》(以下简称《方案》)，正式启动公募基金行业费率改革工作，按照“管理人-证券公司-销售机构”路径，分三个阶段稳步降低公募行业综合费率。 第一阶段的主要工作包括有序降低主动权益类产品的管理费率、托管费率，截至2023年10月，第一阶段相关工作已经完成。第一阶段期间，2023年7月7日起,新注册的主动权益类基金执行与此前相比更低的管理费率、托管费率上限，全行业136家基金管理人也陆续发布公告主动下调存量主动权益类公募基金产品的管理费率、托管费率。此外，浮动管理费率产品也在扩容。 第一阶段改革举措落地后，预计每年为投资者节约费用支出约140亿元。 如今，本《规定》发布，公募基金行业费率改革第二阶段举措也实现落地，公募行业综合费率水平有望继续稳步下降。 以2023年静态数据测算，降低交易佣金费率后，2024、2025年将分别为投资者节省32亿元、64亿元成本。这也意味着，一二阶段费率改革举措每年累计可为投资者节约成本约200亿元。 第二阶段工作取得重大进展的同时，费率改革的第三阶段工作也在稳步推进中。 据悉，下一步，证监会将聚焦基金销售环节，进一步规范认申购费率等销售环节费用，推动基金后台运营服务外包试点转常规，进一步降低中小基金公司运营成本。这也是重要的第三阶段。相关改革措施预计将于2024年底前推出。 未来，监管还有规范公募销售环节收费等举措出台，进一步降低基金管理人尾随佣金支付比例，研究不同类型基金产品设置差异化的尾随佣金支付比例上限，引导基金销售机构对公募基金认申购费用加大折扣力度等举措。 降佣对公募、基民和券商将具有深远影响 在业内看来，降低股票交易佣金有三个方面目的：一是为规范基金管理人证券交易佣金及分配管理；二是降低交易成本，增厚基金份额持有人收益；三则要求证券公司机构投资者服务能力。 公募基金证券交易佣金分配进行上限管控，交易佣金分配比例上限由 30%调降至15%，基金管理人严禁将证券公司选择、交易单元租用、交易佣金分配等与基金销售规模、保有规模挂钩，严禁以任何形式向证券公司承诺基金证券交易量及佣金或利用交易佣金与证券公司进行利益交换，严禁使用交易佣金向第三方转移支付费用。这些规定将切实防范利益输送。 和此前规定一致，这里有两类情况除外：一是基金管理人管理的采用券商交易模式的基金可豁免，仍维持原本无上限要求；二是股票型、混合型基金管理规模合计未达到十亿元人民币的基金管理人可豁免，仍维持原本30%的上限。

据证监会网站，为深入贯彻落实《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（新“国九条”），进一步加强公开募集证券投资基金（以下简称基金）证券交易费用管理，规范基金管理人证券交易佣金及分配管理，保护基金份额持有人合法权益，提升证券公司机构投资者服务能力，证监会制定发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》（以下简称《规定》），自2024年7月1日起正式实施。 前期，证监会就《规定》向社会公开征求意见。市场各方总体赞同《规定》的基本思路和主要内容，并提出了一些具体修改建议。经认真研究，证监会吸收采纳了部分意见建议，并做了修改完善。 《规定》共十九条，主要内容有四个方面：一是调降基金股票交易佣金费率；二是降低基金管理人证券交易佣金分配比例上限；三是全面强化基金管理人、证券公司相关合规内控要求；四是明确基金管理人层面交易佣金信息披露内容和要求。 《规定》的发布实施，将进一步优化基金证券交易佣金制度，降低基金投资者交易成本，有利于引导证券基金经营机构进一步端正经营理念，专注提升投资者长期收益，提供更加优质的交易、研究和投资服务，促进形成良好的行业发展生态。下一步，证监会将指导各证监局、行业协会做好新规解读、培训和实施工作，并组织行业机构于2024年7月1日前完成首次股票交易佣金费率调整。 公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定 第一条 为进一步加强公开募集证券投资基金（以下简称基金）证券交易费用管理，规范基金管理人证券交易佣金及分配管理，保护基金份额持有人合法权益，提升证券公司机构投资者服务能力，根据《证券投资基金法》《证券法》等法律、行政法规和中国证监会的规定，制定本规定。 第二条 基金管理人参与证券交易的模式包括委托证券公司办理（以下简称券商交易模式）、向证券公司租用交易单元（以下简称租用交易单元模式）。 基金管理人应当根据自身合规风控能力、信息系统建设、产品管理规模等情况，合理选择证券交易模式，降低交易成本。 第三条 基金管理人应当选择财务状况良好，经营行为规范，合规风控能力和交易、研究等服务能力较强的证券公司参与证券交易。 基金管理人管理的不同基金可以委托同一证券公司或共用一个交易单元进行证券交易。 第四条 基金管理人应当与提供证券交易服务的证券公司签订协议，约定双方的权利义务，明确服务内容、收取交易佣金的价格标准与计算方式。 基金管理人管理的被动股票型基金的股票交易佣金费率原则上不得超过市场平均股票交易佣金费率，且不得通过交易佣金支付研究服务、流动性服务等其他费用；其他类型基金可以通过交易佣金支付研究服务费用，但股票交易佣金费率原则上不得超过市场平均股票交易佣金费率的两倍，且不得通过交易佣金支付研究服务之外的其他费用。 市场平均股票交易佣金费率由中国证券业协会定期测算并向行业机构通报。基金管理人与证券公司约定的股票交易佣金费率高于前款规定的，应当在三个月内完成交易佣金费率调整。 第五条 一家基金管理人通过一家证券公司进行证券交易的年交易佣金总额，不得超过其当年所有基金证券交易佣金总额的百分之十五。证券公司控股的境内证券经纪业务子公司纳入母公司合并计算。 上一年末股票型、混合型基金管理规模合计未达到十亿元人民币的基金管理人，不受前款比例限制，但通过一家证券公司进行证券交易的年交易佣金总额，不得超过其当年所有基金证券交易佣金总额的百分之三十。 第六条 基金管理人管理的采用券商交易模式的基金，不适用第五条的规定。基金管理人新增租用交易单元模式进行证券交易的，对应基金产品证券交易佣金比例应当自第二年起满足第五条规定。 基金管理人不得通过转换存续基金证券交易模式等方式，规避第五条规定。 第七条 基金管理人应当建立健全证券公司选择、协议签订、服务评价、交易佣金分配等管理制度，严禁将证券公司选择、交易单元租用、交易佣金分配等与基金销售规模、保有规模挂钩，严禁以任何形式向证券公司承诺基金证券交易量及佣金或利用交易佣金与证券公司进行利益交换。 基金管理人应当建立交易、投研、销售等业务隔离机制，基金销售业务人员不得参与证券公司选择、协议签订、服务评价、交易佣金分配等业务环节。 第八条 基金管理人不得使用交易佣金向第三方转移支付费用，包括但不限于使用外部专家咨询、金融终端、研报平台、数据库等产生的费用。基金管理人管理的采用券商交易模式的基金，使用交易佣金向第三方证券公司支付研究服务费用的除外。 第九条 基金管理人委托货币经纪公司为基金提供经纪服务的，相关服务费用不得从基金资产中列支。 第十条 基金管理人应当严格按照基金法律文件约定的投资范围、投资策略进行证券交易，严禁通过增加证券交易量等方式损害基金份额持有人利益。 第十一条 基金管理人的总经理、合规负责人等高级管理人员应当认真履行合规管理职责，合规负责人对本公司证券交易涉及的证券公司选择、协议签订、服务评价、交易佣金分配、投资运作管理，以及存续基金转换交易模式等进行合规性审查。 第十二条 基金管理人应当于每年 3 月 31 日前，在官方网站公开披露选择证券公司的标准和程序、与提供服务的证券公司的关联关系、股票交易佣金费率、交易量年度汇总及分配明细、交易佣金年度汇总支出及分配明细等信息。有关信息披露格式与内容由中国证券投资基金业协会另行公布。 基金管理人违反本规定第五条规定的，应当在基金年度报告中进行披露和说明。 基金管理人应当妥善保存本公司参与证券交易的文件材料，保存期不少于二十年。 第十三条 证券公司应当加强交易单元出租、使用等环节的管理，按规定向证券交易场所履行报告等义务，出租交易单元收取的交易佣金不得低于相关服务成本。证券公司不得使用交易佣金为基金管理人违规向第三方转移支付费用。证券公司应当加强证券交易服务能力建设，强化人员岗位配置，加大信息系统投入，提供更加安全、便捷、优质的证券交易服务。 证券公司应当建立健全研究服务内部管理制度，持续强化研究人员等人才队伍建设，提升研究服务专业能力、业务质量和合规水平，严格规范研究服务从业人员执业行为。证券公司应当根据基金管理人等专业机构投资者的研究服务需求，制定相应制度流程，配备充足专业人员，在研报解读、跟踪研究等方面提供专业、审慎的研究服务。 第十四条 证券公司应当建立健全基金销售业务的利益冲突识别、评估和防范机制，有效防范基金销售与证券交易、研究服务等业务的利益冲突。 证券公司应当建立健全科学合理的薪酬绩效考核制度，重点考核销售部门、分支机构、从业人员的合规展业、销售保有规模、投资者长期投资收益等，不得将基金的证券交易量、交易佣金直接或间接作为销售部门、分支机构的业绩考核指标，也不得与基金销售人员的薪酬绩效挂钩。 第十五条 基金托管人应当建立健全基金证券交易监督制度机制，严格监督所托管基金的证券交易行为，重点关注所托管基金的交易佣金支出情况，发现违反法律法规规定和基金合同约定，影响基金份额持有人利益等情形时，应当及时向中国证监会报告。 第十六条 基金管理人、基金托管人、证券公司应当配合证券交易所加强证券交易活动管理，协助中国证券登记结算有限责任公司做好相关制度与技术调整，并就各方的具体职责签订协议，确保证券交易的业务合规、风险可控，基金清算的及时、高效和基金财产的独立、完整。 第十七条 基金管理人、基金托管人、证券公司及其工作人员应当严格遵守廉洁从业相关规定，不得直接或间接向他人输送不正当利益或谋取不正当利益。 第十八条 基金管理人、基金托管人、证券公司及其工作人员违反本规定的，中国证监会可以按照《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》等对其采取监管谈话、出具警示函、责令公开说明、责令定期报告、责令改正、依法暂停部分或全部业务、依法暂不受理与行政许可有关的文件、依法认定为不适当人选等措施。 第十九条 本规定自 2024 年 7 月 1 日起施行。中国证监会发布的《关于完善证券投资基金交易席位制度有关问题的通知》（证监基金字〔2007〕48 号）同时废止。 《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》起草说明 为进一步加强公开募集证券投资基金证券交易费用管理，规范公募基金管理人证券交易佣金及分配管理，保护基金份额持有人合法权益，提升证券公司机构投资者服务能力，我会研究制定《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》（以下简称《规定》）。现就有关情况说明如下： 一、起草背景 2007 年 2 月，我会发布《关于完善证券投资基金交易席位制度有关问题的通知》（证监基金字〔2007〕48 号），规范证券投资基金交易席位制度，对基金公司佣金分仓上限、防范利益输送、信息披露安排以及基金托管人监督职责等作出要求。总的看，证券投资基金交易席位制度对规范基金公司交易行为、保护投资者合法权益起到了积极作用。2023 年7 月，我会印发《公募基金行业费率改革工作方案》，提出要合理优化公募基金证券交易佣金制度。据此，我会研究制定《规定》，优化完善交易佣金分配制度，进一步强化对公募基金证券交易佣金分配行为的监管。 二、主要内容 《规定》共 19 条，主要内容如下： （一）明确证券交易佣金费率水平。一是合理调降公募基金的证券交易佣金费率，其中被动股票型基金产品不得通过证券交易佣金支付研究服务、流动性服务等费用，且股票交易佣金费率原则上不得超过市场平均股票交易佣金费率水平；其他类型基金产品通过证券交易佣金支付研究服务费用的，股票交易佣金费率原则上不超过市场平均股票交易佣金费率水平的两倍。二是明确平均佣金费率水平的发布机制。由证券业协会根据行业交易佣金费率变化情况定期测算，行业机构在规定期限内相应调整。 （二）降低证券交易佣金分配比例上限。一是对权益类基金管理规模不足 10 亿元的管理人，维持佣金分配比例上限 30%；对权益类基金管理规模超过 10 亿元的管理人，将佣金分配比例上限由 30%调降至 15%。二是明确券商交易模式和租用交易单元模式并存情形下交易佣金分配比例要求。 （三）强化基金管理人、证券公司内部制度要求。一是要求基金管理人应当建立健全证券公司选择、协议签订、服务评价、交易佣金分配等管理制度，严禁将证券公司选择、交易单元租用、交易佣金分配等与基金销售规模、保有规模挂钩，严禁以任何形式向证券公司承诺基金证券交易量及佣金或利用交易佣金与证券公司进行利益交换，严禁使用交易佣金向第三方转移支付费用。我会及派出机构将全面加强交易行为监管，对相关违规行为从严从重问责。二是强化证券公司研究能力建设，优化证券公司基金销售业务考核激励机制，要求证券公司建立机制，切实有效防范基金销售与证券交易、研究服务等业务的利益冲突，完善基金销售业务内部考核机制，严禁将基金的证券交易量、交易佣金直接或间接作为销售部门、分支机构、基金销售人员的考核指标。三是压实基金托管人职责，强化外部监督制约。 （四）明确基金管理人层面信息披露内容和要求。新增基金管理人层面整体交易佣金费率水平和分配情况披露要求，相关披露模板由基金业协会另行发布。

近日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》。作为资本市场第三个“国九条”。《意见》针对基金公司发展提出了多个重点： 关于权益类：要大力发展权益类公募基金，大幅提升权益类基金占比； 关于指数基金：建立交易型开放式指数基金（ETF）快速审批通道，推动指数化投资发展； 关于投研能力：全面加强基金公司投研能力建设，丰富公募基金可投资产类别和投资组合； 关于目前导向：从规模导向向投资者回报导向转变； 关于费率：稳步降低公募基金行业综合费率； 关于薪酬：研究规范基金经理薪酬制度； 关于分类评价：修订基金管理人分类评价制度，督促树牢理性投资、价值投资、长期投资理念； 对此，多家基金公司认为，新“国九条”有望为行业发展带来积极影响。但对资管机构的投研能力和产品创新服务提出了更高的要求，公募基金应提高投研能力，创新产品服务，持续聚焦投资者长期回报，坚持长周期考核，强化合规风控能力建设，以丰富的产品供给，更好的满足投资者多元化的投资需求。 “国九条”中关于“从规模导向向投资者回报导向转变”等方面的要求，无疑需要资管机构把投资者的获得感放在更重要的位置。有基金公司认为，推动行业回归本源、树立正确经营理念、处理好功能性和盈利性关系，是加强监管的重点考虑；公募应强调逆周期布局，理性看待短期市场波动，做更多“难而正确的事”。 此外，《意见》中关于建立ETF快速审批通道，推动指数化投资发展的内容，也引发了不少基金公司的共鸣，有公募指出，这是助力中长期资金入市的重要路线，它一方面可以加快新产品的上市流程，使得资本市场能够更迅速地响应市场需求和变化，提高市场活力和效率。另一方面，也可能促进更多ETF产品的创新和推出，为指数化产品投资带来更好发展机会。 持续强化投研核心能力建设 《意见》中要求，推动指数化投资发展、全面加强基金公司投研能力建设、丰富公募基金可投资产类别和投资组合等，这些都对资管机构的投研能力和产品创新服务提出了更高的要求。 “公募基金应提高投研能力，创新产品服务，做好‘稳定器’和‘压舱石’，时刻关注市场和投资者需求，聚焦市场变化，紧跟监管政策和市场趋势，不断创新产品，精进投研能力，也为资本市场的高质量可持续发展奠定产品和业务基础。”国泰基金指出。 作为专业的机构投资者，万家基金表示，公募基金需专注主业、优化供给、提高价值创造能力，持续强化投研核心能力建设，为投资者提供更优质的专业服务，同时应当进一步优化服务体系，重视投资者多元化、个性化的需求，建立长效沟通机制，通过多种渠道、多种形式积极给予投资者回应，在不同的市场环境下，持续探索优化投教模式，解决基民投资中的痛点，做好投资者陪伴工作。 为落实意见要求，该公司表示，将持续聚焦投资者长期回报，坚持长周期考核，强化合规风控能力建设的同时，不断加强“平台型、团队制、一体化、多策略”投研体系建设，推动自身的投研能力再进化。重点强化宏观经济周期和大风格周期层面的研究，从更高维度去观察和体悟市场，将自上而下的分析和自下而上的研究有机结合，提高投研框架应对市场变化的能力，给持有人提供良好的投资体验。 “同时，以丰富的产品供给，更好的满足投资者多元化的投资需求，严格落实投资者适当性制度，创新投资者陪伴方式，加大投资者保护力度，引导投资者树牢理性投资、价值投资、长期投资理念，切实提高投资者获得感和满意度。”万家基金称。 “对于公募基金而言，核心竞争力就是要有引领力，能够挖掘到好公司，一起成长。”富国基金指出，上市公司质量的提高，将为公募行业提供更好的土壤去挖掘更多有成长性的优质企业，这也将成为公募基金获得超额收益的源泉。与此同时，常态化退市机制的巩固深化，将加速上市公司的优胜劣汰，这也对公募基金提出了更高的要求，要强化风险意识和规避能力，提高自下而上精选个股的能力。 处理好功能性和盈利性关系，做更多“难而正确的事” “国九条”中提出，从规模导向向投资者回报导向转变，修订基金管理人分类评价制度，督促树牢理性投资、价值投资、长期投资理念，还指出基金公司要解决“基金赚钱，投资者不赚钱”的问题。这无疑需要资管机构把投资者的获得感放在更重要的位置，要转变到以投资者回报为导向上来，有效降低投资者成本。 博时基金宏观策略部分析，推动行业回归本源、树立正确经营理念、处理好功能性和盈利性关系，是加强监管的重点考虑，也是把握金融工作政治性和人民性的具体体现。同时，培养良好的行业文化和投资文化，建立在有效监管之上，有利于降低监管成本，提升投资者对资产管理行业的信任，最终有利于提升投资者的回报。 在此背景下，万家基金表示会进一步强化逆周期布局激励约束机制，健全基金投资管理与销售长周期考核，在市场高位保持理性、克制的专业精神，在市场低位勇于、善于识别趋势，挖掘结构性机会，持续引导长期资金入市。 国泰基金也强调逆周期布局，理性看待短期市场波动，做更多“难而正确的事”。“在监管的指导下，国泰基金将持续把持有人的利益放在公司的利益之前。产品布局时控制时点和规模，完善内部考核激励机制，践行‘逆向销售’，在市场估值低位时通过自购权益类基金、创新投资陪伴等，稳定投资者信心，为行业高质量发展添砖加瓦。” “对于投资者，尤其是中小投资者合法权益的保护，就意味着，公募基金不仅要通过投研人才梯度建设、产品风险收益特征刻画、引导和陪伴投资者等举措，切实提高基金投资者的获得感，而且需要立足于自身所长的领域，实现差异化、专业化经营，并且不断丰富产品类型，满足投资者多样化投资理财需求。”富国基金补充道。 建立ETF快速审批通道，指数化产品投资将迎良机 《意见》提到，建立交易型开放式指数基金（ETF）快速审批通道，推动指数化投资发展。 对此，万家基金认为，ETF作为指数化投资的一种形式，其投资组合通常公开透明，有助于提高市场信息的公开度，增强市场公平性，保护投资者利益。同时，指数化投资通常与长期投资、分散投资的理念相符，通过推动ETF的发展，有助于吸引和培育中长期资金入市，促进资本市场稳定健康发展。 “通过建立ETF快速审批通道，一方面可以加快新产品的上市流程，使得资本市场能够更迅速地响应市场需求和变化，提高市场活力和效率。另一方面，也可能促进更多ETF产品的创新和推出，更好地满足投资者对于多样化投资工具的需求。”该公司认为，国务院“建立ETF快速审批通道，推动指数化投资发展”的举措，能够有效促进资本市场长期稳定健康的发展，是推动资本市场高质量发展的重要措施。 海富通基金分析，公募管理人持续发展指数化投资，尤其是加快推动ETF产品的创新发展，是助力中长期资金入市的重要路线。目前，监管部门已逐步对指数基金注册条件进行改革，放宽了指数基金的注册条件，提升指数基金开发效率。“指数化产品投资将迎来更好的发展机会，这也符合中长期资金的投资需求。”

近日，证监会召开贯彻落实“1+N”政策文件动员部署会暨政策培训会，深入学习了《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》及配套文件，研究部署证监会系统贯彻落实工作。证监会党委书记、主席吴清出席会议并讲话。证监会党委班子成员出席会议。 会议指出，新“国九条”坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，进一步贯彻落实中央金融工作会议精神，是继2004年、2014年两个“国九条”之后，又时隔10年，国务院再次专门出台的资本市场指导性文件，充分体现了党中央、国务院对资本市场的高度重视和殷切期望。新“国九条”坚持远近结合、标本兼治、综合施策，明确了资本市场高质量发展“五个必须”的深刻内涵，分阶段规划了未来5年、2035年、本世纪中叶资本市场高质量发展的目标，系统提出了强监管、防风险、促高质量发展的一揽子政策措施。证监会系统要深刻认识新“国九条”出台的重大意义，坚守资本市场工作的政治性、人民性，坚持稳为基调，强本强基，严监严管，加快建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，推进金融强国建设，服务中国式现代化大局。 会议强调，要深入学习领会新“国九条”的精神实质，切实把思想和行动统一到党中央、国务院决策部署上来，增强做好新时代新征程资本市场工作的责任感使命感，加快推动资本市场“1+N”政策体系落地实施。会议要求，要把落实新“国九条”与贯彻中央金融工作会议精神结合起来，与资本市场建制度、堵漏洞、补短板结合起来，完善资本市场基础制度体系，着力增强资本市场内在稳定性。要进一步细化各项任务的时间表和落实举措，加强政策培训和宣讲，抓好配套规则制定修订和发布实施，抓紧推动各项重点任务有序落地。要坚持系统思维，加强统筹协调，主动做好与相关部委、地方政府等的沟通衔接，推动形成贯彻落实新“国九条”的合力。要坚持刀刃向内，加强自身建设，深入推进全面从严治党和反腐败斗争，从严从紧完善离职人员管理，深化政商“旋转门”、“逃逸式辞职”等专项整治，打造政治过硬、能力过硬、作风过硬的监管铁军。 证监会相关司局主要负责同志分别就新“国九条”总体情况、严把发行上市准入关、加强上市公司监管、严格执行退市制度、加强机构监管、程序化交易监管、加强自身建设等进行政策培训解读。 驻证监会纪检监察组负责人，会机关各司局副局级以上干部、系统各单位中层正职以上干部现场或通过视频参加会议。

时隔近10年，中国资本市场迎来第三个“国九条”。 4月12日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》。这次出台的意见共9个部分，是资本市场第三个“国九条”。 据介绍，这次国务院出台的意见深入贯彻习近平总书记关于资本市场的重要指示精神，落实中央金融工作会议部署，是继2004年、2014年两个“国九条”之后，国务院再次出台的资本市场指导性文件。 综合来看，2004年“国九条”颁布的背景是在股权分置改革之前非流通股引发诸多问题，市场长期低迷的背景下提出；2014年“国九条”是在中小投资者缺乏保护的背景下提出的；这次是强化投资者保护、市场公平，增强市场内在稳定性的背景下提出的。 有资深资本市场人士指出，本次国九条背景和意义重大，历史来看，2004年、2014年以及今天十年一次国务院专门出台针对资本市场高质量发展的“国九条”，前两次之后出现2007年沪指6124点、2015年的5178点，相信本次真正的牛市亦在孕育之中。 历次“国九条”发布后两市走势图 新“国九条”中涉及了多项投资者集中关注的问题，以下20条信息值得重点关注： 一是提高发行上市辅导质效，扩大对在审企业及相关中介机构现场检查覆盖面； 二是明确上市时要披露分红政策，将上市前突击“清仓式”分红等情形纳入发行上市负面清单； 三是进一步压实发行人第一责任和中介机构“看门人”责任，建立中介机构“黑名单”制度 四是强化新股发行询价定价配售各环节监管，整治高价超募、抱团压价等市场乱象； 五是构建资本市场防假打假综合惩防体系，严肃整治财务造假、资金占用等重点领域违法违规行为； 六是严格规范大股东尤其是控股股东、实际控制人减持，按照实质重于形式的原则坚决防范各类绕道减持； 七是对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示； 八是研究将上市公司市值管理纳入企业内外部考核评价体系。引导上市公司回购股份后依法注销； 九是深化退市制度改革，加快形成应退尽退、及时出清的常态化退市格局，加大规范类退市实施力度； 十是推动证券基金机构高质量发展，引导行业机构树立正确经营理念，处理好功能性和盈利性关系； 十一是完善对衍生品、融资融券等重点业务的监管制度； 十二是支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力，鼓励中小机构差异化发展、特色化经营； 十三是完善与经营绩效、业务性质、贡献水平、合规风控、社会文化相适应的证券基金行业薪酬管理制度；坚决纠治拜金主义、奢靡享乐、急功近利、“炫富”等不良风气； 十四是加强交易监管，增强资本市场内在稳定性，加强战略性力量储备和稳定机制建设； 十五是完善对异常交易、操纵市场的监管标准。出台程序化交易监管规定，加强对高频量化交易监管；严肃查处操纵市场恶意做空等违法违规行为，强化震慑警示； 十六是将重大经济或非经济政策对资本市场的影响评估内容纳入宏观政策取向一致性评估框架，建立重大政策信息发布协调机制； 十七是全面加强基金公司投研能力建设，丰富公募基金可投资产类别和投资组合，从规模导向向投资者回报导向转变；稳步降低公募基金行业综合费率，研究规范基金经理薪酬制度。 十八是优化保险资金权益投资政策环境，落实并完善国有保险公司绩效评价办法，更好鼓励开展长期权益投资； 十九是推动股票发行注册制走深走实，增强资本市场制度竞争力，提升对新产业新业态新技术的包容性，更好服务科技创新、绿色发展、国资国企改革等国家战略实施和中小企业、民营企业发展壮大，促进新质生产力发展； 二十是推动加强资本市场法治建设，大幅提升违法违规成本。推动修订证券投资基金法。出台上市公司监督管理条例，修订证券公司监督管理条例等。 此外，要求打造政治过硬、能力过硬、作风过硬的监管铁军；坚决破除“例外论”、“精英论”、“特殊论”等错误思想；从严从紧完善离职人员管理，整治“影子股东”、不当入股、政商“旋转门”、“逃逸式辞职”等问题。 证监会主席吴清表示，与前两个“国九条”相比，本次出台的意见主要有以下特点： 一是充分体现资本市场的政治性、人民性。强调要坚持和加强党对资本市场工作的全面领导，坚持以人民为中心的价值取向，更加有效保护投资者特别是中小投资者合法权益。 二是充分体现强监管、防风险、促高质量发展的主线。要坚持稳为基调，强本强基，严监严管，以资本市场自身的高质量发展更好服务经济社会高质量发展的大局。 三是充分体现目标导向、问题导向。 吴清称，特别是针对去年8月以来股市波动暴露出的制度机制、监管执法等方面的突出问题，及时补短板、强弱项，回应投资者关切，推动解决资本市场长期积累的深层次矛盾，加快建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。 提出五个“必须” 新“国九条”提出五个“必须”，侧面可发现本次“国九条”内容之重要。 必须坚持和加强党的领导，充分发挥党的政治优势、组织优势、制度优势，确保资本市场始终保持正确的发展方向； 必须始终践行金融为民的理念，突出以人民为中心的价值取向，更加有效保护投资者特别是中小投资者合法权益，助力更好满足人民群众日益增长的财富管理需求； 必须全面加强监管、有效防范化解风险，稳为基调、严字当头，确保监管“长牙带刺”、有棱有角； 必须始终坚持市场化法治化原则，突出目标导向、问题导向，进一步全面深化资本市场改革，统筹好开放和安全； 必须牢牢把握高质量发展的主题，守正创新，更加有力服务国民经济重点领域和现代化产业体系建设。 严把发行上市准入关 进一步完善发行上市制度。提高主板、创业板上市标准，完善科创板科创属性评价标准。提高发行上市辅导质效，扩大对在审企业及相关中介机构现场检查覆盖面。明确上市时要披露分红政策。将上市前突击“清仓式”分红等情形纳入发行上市负面清单。从严监管分拆上市。严格再融资审核把关。 强化发行上市全链条责任。进一步压实交易所审核主体责任，完善股票上市委员会组建方式和运行机制，加强对委员履职的全过程监督。建立审核回溯问责追责机制。进一步压实发行人第一责任和中介机构“看门人”责任，建立中介机构“黑名单”制度。坚持“申报即担责”，严查欺诈发行等违法违规问题。 加大发行承销监管力度。强化新股发行询价定价配售各环节监管，整治高价超募、抱团压价等市场乱象。从严加强募投项目信息披露监管。依法规范和引导资本健康发展，加强穿透式监管和监管协同，严厉打击违规代持、以异常价格突击入股、利益输送等行为。 严格上市公司持续监管 加强信息披露和公司治理监管。构建资本市场防假打假综合惩防体系，严肃整治财务造假、资金占用等重点领域违法违规行为。督促上市公司完善内控体系。切实发挥独立董事监督作用，强化履职保障约束。 全面完善减持规则体系。出台上市公司减持管理办法，对不同类型股东分类施策。严格规范大股东尤其是控股股东、实际控制人减持，按照实质重于形式的原则坚决防范各类绕道减持。责令违规主体购回违规减持股份并上缴价差。严厉打击各类违规减持。 强化上市公司现金分红监管。对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示。加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。 推动上市公司提升投资价值。制定上市公司市值管理指引。研究将上市公司市值管理纳入企业内外部考核评价体系。引导上市公司回购股份后依法注销。鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量。依法从严打击以市值管理为名的操纵市场、内幕交易等违法违规行为。 加大退市监管力度 深化退市制度改革，加快形成应退尽退、及时出清的常态化退市格局。进一步严格强制退市标准。建立健全不同板块差异化的退市标准体系。科学设置重大违法退市适用范围。收紧财务类退市指标。完善市值标准等交易类退市指标。加大规范类退市实施力度。进一步畅通多元退市渠道。完善吸收合并等政策规定，鼓励引导头部公司立足主业加大对产业链上市公司的整合力度。 进一步削减“壳”资源价值。加强并购重组监管，强化主业相关性，严把注入资产质量关，加大对“借壳上市”的监管力度，精准打击各类违规“保壳”行为。进一步强化退市监管。严格退市执行，严厉打击财务造假、操纵市场等恶意规避退市的违法行为。健全退市过程中的投资者赔偿救济机制，对重大违法退市负有责任的控股股东、实际控制人、董事、高管等要依法赔偿投资者损失。 加强证券基金机构监管，推动行业回归本源、做优做强 推动证券基金机构高质量发展。引导行业机构树立正确经营理念，处理好功能性和盈利性关系。加强行业机构股东、业务准入管理，完善高管人员任职条件与备案管理制度。完善对衍生品、融资融券等重点业务的监管制度。推动行业机构加强投行能力和财富管理能力建设。支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力，鼓励中小机构差异化发展、特色化经营。 积极培育良好的行业文化和投资文化。完善与经营绩效、业务性质、贡献水平、合规风控、社会文化相适应的证券基金行业薪酬管理制度。持续开展行业文化综合治理，建立健全从业人员分类名单制度和执业声誉管理机制，坚决纠治拜金主义、奢靡享乐、急功近利、“炫富”等不良风气。 加强交易监管，增强资本市场内在稳定性 促进市场平稳运行。强化股市风险综合研判。加强战略性力量储备和稳定机制建设。集中整治私募基金领域突出风险隐患。完善市场化法治化多元化的债券违约风险处置机制，坚决打击逃废债行为。探索适应中国发展阶段的期货监管制度和业务模式。做好跨市场跨行业跨境风险监测应对。 加强交易监管。完善对异常交易、操纵市场的监管标准。出台程序化交易监管规定，加强对高频量化交易监管。制定私募证券基金运作规则。强化底线思维，完善极端情形的应对措施。严肃查处操纵市场恶意做空等违法违规行为，强化震慑警示。 健全预期管理机制。将重大经济或非经济政策对资本市场的影响评估内容纳入宏观政策取向一致性评估框架，建立重大政策信息发布协调机制。 大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量 建立培育长期投资的市场生态，完善适配长期投资的基础制度，构建支持“长钱长投”的政策体系。大力发展权益类公募基金，大幅提升权益类基金占比。建立交易型开放式指数基金（ETF）快速审批通道，推动指数化投资发展。全面加强基金公司投研能力建设，丰富公募基金可投资产类别和投资组合，从规模导向向投资者回报导向转变。稳步降低公募基金行业综合费率，研究规范基金经理薪酬制度。修订基金管理人分类评价制度，督促树牢理性投资、价值投资、长期投资理念。支持私募证券投资基金和私募资管业务稳健发展，提升投资行为稳定性。 优化保险资金权益投资政策环境，落实并完善国有保险公司绩效评价办法，更好鼓励开展长期权益投资。完善保险资金权益投资监管制度，优化上市保险公司信息披露要求。完善全国社会保障基金、基本养老保险基金投资政策。提升企业年金、个人养老金投资灵活度。鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，提升权益投资规模。 进一步全面深化改革开放，更好服务高质量发展 着力做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章。推动股票发行注册制走深走实，增强资本市场制度竞争力，提升对新产业新业态新技术的包容性，更好服务科技创新、绿色发展、国资国企改革等国家战略实施和中小企业、民营企业发展壮大，促进新质生产力发展。加大对符合国家产业政策导向、突破关键核心技术企业的股债融资支持。加大并购重组改革力度，多措并举活跃并购重组市场。健全上市公司可持续信息披露制度。 完善多层次资本市场体系。坚持主板、科创板、创业板和北交所错位发展，深化新三板改革，促进区域性股权市场规范发展。进一步畅通“募投管退”循环，发挥好创业投资、私募股权投资支持科技创新作用。推动债券和不动产投资信托基金（REITs）市场高质量发展。稳慎有序发展期货和衍生品市场。 坚持统筹资本市场高水平制度型开放和安全。拓展优化资本市场跨境互联互通机制。拓宽企业境外上市融资渠道，提升境外上市备案管理质效。加强开放条件下的监管能力建设。深化国际证券监管合作。 推动形成促进资本市场高质量发展的合力 推动加强资本市场法治建设，大幅提升违法违规成本。推动修订证券投资基金法。出台上市公司监督管理条例，修订证券公司监督管理条例，加快制定公司债券管理条例，研究制定不动产投资信托基金管理条例。推动出台背信损害上市公司利益罪的司法解释、内幕交易和操纵市场等民事赔偿的司法解释，以及打击挪用私募基金资金、背信运用受托财产等犯罪行为的司法文件。 加大对证券期货违法犯罪的联合打击力度。健全线索发现、举报奖励等机制。完善证券执法司法体制机制，提高行政刑事衔接效率。强化行政监管、行政审判、行政检察之间的高效协同。加大行政、民事、刑事立体化追责力度，依法从严查处各类违法违规行为。加大证券纠纷特别代表人诉讼制度适用力度，完善行政执法当事人承诺制度。探索开展检察机关提起证券民事公益诉讼试点。进一步加强资本市场诚信体系建设。 深化央地、部际协调联动。强化宏观政策协同，促进实体经济和产业高质量发展，为资本市场健康发展营造良好的环境。落实并完善上市公司股权激励、中长期资金、私募股权创投基金、不动产投资信托基金等税收政策，健全有利于创新资本形成和活跃市场的财税体系。建立央地和跨部门监管数据信息共享机制。压实地方政府在提高上市公司质量以及化解处置债券违约、私募机构风险等方面的责任。 打造政治过硬、能力过硬、作风过硬的监管铁军。把政治建设放在更加突出位置，深入推进全面从严治党，锻造忠诚干净担当的高素质专业化的资本市场干部人才队伍。坚决破除“例外论”、“精英论”、“特殊论”等错误思想。从严从紧完善离职人员管理，整治“影子股东”、不当入股、政商“旋转门”、“逃逸式辞职”等问题。铲除腐败问题产生的土壤和条件，坚决惩治腐败与风险交织、资本与权力勾连等腐败问题，营造风清气正的政治生态。 新“国九条”提到，未来5年，基本形成资本市场高质量发展的总体框架。投资者保护的制度机制更加完善。上市公司质量和结构明显优化，证券基金期货机构实力和服务能力持续增强。资本市场监管能力和有效性大幅提高。资本市场良好生态加快形成。到2035年，基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的资本市场，投资者合法权益得到更加有效的保护。投融资结构趋于合理，上市公司质量显著提高，一流投资银行和投资机构建设取得明显进展。资本市场监管体制机制更加完备。到本世纪中叶，资本市场治理体系和治理能力现代化水平进一步提高，建成与金融强国相匹配的高质量资本市场。

国务院发布关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见。未来5年，基本形成资本市场高质量发展的总体框架。投资者保护的制度机制更加完善。上市公司质量和结构明显优化，证券基金期货机构实力和服务能力持续增强。资本市场监管能力和有效性大幅提高。资本市场良好生态加快形成。到2035年，基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的资本市场，投资者合法权益得到更加有效的保护。投融资结构趋于合理，上市公司质量显著提高，一流投资银行和投资机构建设取得明显进展。资本市场监管体制机制更加完备。到本世纪中叶，资本市场治理体系和治理能力现代化水平进一步提高，建成与金融强国相匹配的高质量资本市场。 原文如下： 国务院关于加强监管防范风险 推动资本市场高质量发展的若干意见 国发〔2024〕10号 各省、自治区、直辖市人民政府，国务院各部委、各直属机构： 党的十八大以来，我国资本市场快速发展，在促进资源优化配置、推动经济快速发展和社会长期稳定、支持科技创新等方面发挥了重要作用。为深入贯彻中央金融工作会议精神，进一步推动资本市场高质量发展，现提出以下意见。 一、总体要求 以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大和二十届二中全会精神，贯彻新发展理念，紧紧围绕打造安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，坚持把资本市场的一般规律同中国国情市情相结合，坚守资本市场工作的政治性、人民性，以强监管、防风险、促高质量发展为主线，以完善资本市场基础制度为重点，更好发挥资本市场功能作用，推进金融强国建设，服务中国式现代化大局。 深刻把握资本市场高质量发展的主要内涵，在服务国家重大战略和推动经济社会高质量发展中实现资本市场稳定健康发展。必须坚持和加强党的领导，充分发挥党的政治优势、组织优势、制度优势，确保资本市场始终保持正确的发展方向；必须始终践行金融为民的理念，突出以人民为中心的价值取向，更加有效保护投资者特别是中小投资者合法权益，助力更好满足人民群众日益增长的财富管理需求；必须全面加强监管、有效防范化解风险，稳为基调、严字当头，确保监管“长牙带刺”、有棱有角；必须始终坚持市场化法治化原则，突出目标导向、问题导向，进一步全面深化资本市场改革，统筹好开放和安全；必须牢牢把握高质量发展的主题，守正创新，更加有力服务国民经济重点领域和现代化产业体系建设。 未来5年，基本形成资本市场高质量发展的总体框架。投资者保护的制度机制更加完善。上市公司质量和结构明显优化，证券基金期货机构实力和服务能力持续增强。资本市场监管能力和有效性大幅提高。资本市场良好生态加快形成。到2035年，基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的资本市场，投资者合法权益得到更加有效的保护。投融资结构趋于合理，上市公司质量显著提高，一流投资银行和投资机构建设取得明显进展。资本市场监管体制机制更加完备。到本世纪中叶，资本市场治理体系和治理能力现代化水平进一步提高，建成与金融强国相匹配的高质量资本市场。 二、严把发行上市准入关 进一步完善发行上市制度。提高主板、创业板上市标准，完善科创板科创属性评价标准。提高发行上市辅导质效，扩大对在审企业及相关中介机构现场检查覆盖面。明确上市时要披露分红政策。将上市前突击“清仓式”分红等情形纳入发行上市负面清单。从严监管分拆上市。严格再融资审核把关。 强化发行上市全链条责任。进一步压实交易所审核主体责任，完善股票上市委员会组建方式和运行机制，加强对委员履职的全过程监督。建立审核回溯问责追责机制。进一步压实发行人第一责任和中介机构“看门人”责任，建立中介机构“黑名单”制度。坚持“申报即担责”，严查欺诈发行等违法违规问题。 加大发行承销监管力度。强化新股发行询价定价配售各环节监管，整治高价超募、抱团压价等市场乱象。从严加强募投项目信息披露监管。依法规范和引导资本健康发展，加强穿透式监管和监管协同，严厉打击违规代持、以异常价格突击入股、利益输送等行为。 三、严格上市公司持续监管 加强信息披露和公司治理监管。构建资本市场防假打假综合惩防体系，严肃整治财务造假、资金占用等重点领域违法违规行为。督促上市公司完善内控体系。切实发挥独立董事监督作用，强化履职保障约束。 全面完善减持规则体系。出台上市公司减持管理办法，对不同类型股东分类施策。严格规范大股东尤其是控股股东、实际控制人减持，按照实质重于形式的原则坚决防范各类绕道减持。责令违规主体购回违规减持股份并上缴价差。严厉打击各类违规减持。 强化上市公司现金分红监管。对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示。加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。 推动上市公司提升投资价值。制定上市公司市值管理指引。研究将上市公司市值管理纳入企业内外部考核评价体系。引导上市公司回购股份后依法注销。鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量。依法从严打击以市值管理为名的操纵市场、内幕交易等违法违规行为。 四、加大退市监管力度 深化退市制度改革，加快形成应退尽退、及时出清的常态化退市格局。进一步严格强制退市标准。建立健全不同板块差异化的退市标准体系。科学设置重大违法退市适用范围。收紧财务类退市指标。完善市值标准等交易类退市指标。加大规范类退市实施力度。进一步畅通多元退市渠道。完善吸收合并等政策规定，鼓励引导头部公司立足主业加大对产业链上市公司的整合力度。进一步削减“壳”资源价值。加强并购重组监管，强化主业相关性，严把注入资产质量关，加大对“借壳上市”的监管力度，精准打击各类违规“保壳”行为。进一步强化退市监管。严格退市执行，严厉打击财务造假、操纵市场等恶意规避退市的违法行为。健全退市过程中的投资者赔偿救济机制，对重大违法退市负有责任的控股股东、实际控制人、董事、高管等要依法赔偿投资者损失。 五、加强证券基金机构监管，推动行业回归本源、做优做强 推动证券基金机构高质量发展。引导行业机构树立正确经营理念，处理好功能性和盈利性关系。加强行业机构股东、业务准入管理，完善高管人员任职条件与备案管理制度。完善对衍生品、融资融券等重点业务的监管制度。推动行业机构加强投行能力和财富管理能力建设。支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力，鼓励中小机构差异化发展、特色化经营。 积极培育良好的行业文化和投资文化。完善与经营绩效、业务性质、贡献水平、合规风控、社会文化相适应的证券基金行业薪酬管理制度。持续开展行业文化综合治理，建立健全从业人员分类名单制度和执业声誉管理机制，坚决纠治拜金主义、奢靡享乐、急功近利、“炫富”等不良风气。 六、加强交易监管，增强资本市场内在稳定性 促进市场平稳运行。强化股市风险综合研判。加强战略性力量储备和稳定机制建设。集中整治私募基金领域突出风险隐患。完善市场化法治化多元化的债券违约风险处置机制，坚决打击逃废债行为。探索适应中国发展阶段的期货监管制度和业务模式。做好跨市场跨行业跨境风险监测应对。 加强交易监管。完善对异常交易、操纵市场的监管标准。出台程序化交易监管规定，加强对高频量化交易监管。制定私募证券基金运作规则。强化底线思维，完善极端情形的应对措施。严肃查处操纵市场恶意做空等违法违规行为，强化震慑警示。 健全预期管理机制。将重大经济或非经济政策对资本市场的影响评估内容纳入宏观政策取向一致性评估框架，建立重大政策信息发布协调机制。 七、大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量 建立培育长期投资的市场生态，完善适配长期投资的基础制度，构建支持“长钱长投”的政策体系。大力发展权益类公募基金，大幅提升权益类基金占比。建立交易型开放式指数基金（ETF）快速审批通道，推动指数化投资发展。全面加强基金公司投研能力建设，丰富公募基金可投资产类别和投资组合，从规模导向向投资者回报导向转变。稳步降低公募基金行业综合费率，研究规范基金经理薪酬制度。修订基金管理人分类评价制度，督促树牢理性投资、价值投资、长期投资理念。支持私募证券投资基金和私募资管业务稳健发展，提升投资行为稳定性。 优化保险资金权益投资政策环境，落实并完善国有保险公司绩效评价办法，更好鼓励开展长期权益投资。完善保险资金权益投资监管制度，优化上市保险公司信息披露要求。完善全国社会保障基金、基本养老保险基金投资政策。提升企业年金、个人养老金投资灵活度。鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，提升权益投资规模。 八、进一步全面深化改革开放，更好服务高质量发展 着力做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章。推动股票发行注册制走深走实，增强资本市场制度竞争力，提升对新产业新业态新技术的包容性，更好服务科技创新、绿色发展、国资国企改革等国家战略实施和中小企业、民营企业发展壮大，促进新质生产力发展。加大对符合国家产业政策导向、突破关键核心技术企业的股债融资支持。加大并购重组改革力度，多措并举活跃并购重组市场。健全上市公司可持续信息披露制度。 完善多层次资本市场体系。坚持主板、科创板、创业板和北交所错位发展，深化新三板改革，促进区域性股权市场规范发展。进一步畅通“募投管退”循环，发挥好创业投资、私募股权投资支持科技创新作用。推动债券和不动产投资信托基金（REITs）市场高质量发展。稳慎有序发展期货和衍生品市场。 坚持统筹资本市场高水平制度型开放和安全。拓展优化资本市场跨境互联互通机制。拓宽企业境外上市融资渠道，提升境外上市备案管理质效。加强开放条件下的监管能力建设。深化国际证券监管合作。 九、推动形成促进资本市场高质量发展的合力 推动加强资本市场法治建设，大幅提升违法违规成本。推动修订证券投资基金法。出台上市公司监督管理条例，修订证券公司监督管理条例，加快制定公司债券管理条例，研究制定不动产投资信托基金管理条例。推动出台背信损害上市公司利益罪的司法解释、内幕交易和操纵市场等民事赔偿的司法解释，以及打击挪用私募基金资金、背信运用受托财产等犯罪行为的司法文件。 加大对证券期货违法犯罪的联合打击力度。健全线索发现、举报奖励等机制。完善证券执法司法体制机制，提高行政刑事衔接效率。强化行政监管、行政审判、行政检察之间的高效协同。加大行政、民事、刑事立体化追责力度，依法从严查处各类违法违规行为。加大证券纠纷特别代表人诉讼制度适用力度，完善行政执法当事人承诺制度。探索开展检察机关提起证券民事公益诉讼试点。进一步加强资本市场诚信体系建设。 深化央地、部际协调联动。强化宏观政策协同，促进实体经济和产业高质量发展，为资本市场健康发展营造良好的环境。落实并完善上市公司股权激励、中长期资金、私募股权创投基金、不动产投资信托基金等税收政策，健全有利于创新资本形成和活跃市场的财税体系。建立央地和跨部门监管数据信息共享机制。压实地方政府在提高上市公司质量以及化解处置债券违约、私募机构风险等方面的责任。 打造政治过硬、能力过硬、作风过硬的监管铁军。把政治建设放在更加突出位置，深入推进全面从严治党，锻造忠诚干净担当的高素质专业化的资本市场干部人才队伍。坚决破除“例外论”、“精英论”、“特殊论”等错误思想。从严从紧完善离职人员管理，整治“影子股东”、不当入股、政商“旋转门”、“逃逸式辞职”等问题。铲除腐败问题产生的土壤和条件，坚决惩治腐败与风险交织、资本与权力勾连等腐败问题，营造风清气正的政治生态。 国务院 2024年4月4日 （本文有删减） 点击查看原文链接： 》 国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见 推荐阅读： 》十年一度 资本市场迎来第三个“国九条” 前两次出后各迎一次真正大牛市