今日港股三大指数高开低走，科技指数跌幅居前。截至收盘，恒生指数跌0.71%，报收16961.66点；科技指数跌1.44%，报收3606.83点；国企指数跌0.43%，报收5906.88点。 注：恒生科技指数的表现 今日市场 从市场表现来看，铜、黄金等有色金属股逆势走强，而医药、互联网等多数板块跟随市场调整。 首先来看一下资源股，以铜矿股为例，截至收盘，中国大冶有色金属(00661.HK)、五矿资源(01208.HK)、中国黄金国际(02099.HK)分别上涨11.11%、7.61%、7.21%。 注：铜矿股的表现 消息面上，中国有色金属工业协会13日在北京组织召开了铜冶炼企业座谈会。针对行业产能增长过快问题形成共识，铜冶炼企业新增产能将被控制。 与此同时，白银和黄金股出现上涨，截至收盘，中国黄金国际(02099.HK)、灵宝黄金(03330.HK)、紫金矿业(02899.HK)分别上涨6.21%、5.08%、3.48%。 注：黄金股的表现 消息方面，摩根大通全球大宗商品研究主管Natasha Kaneva表示，黄金是该公司在大宗商品市场的首选，并指出金价在今年有可能涨至2500美元。 对于有色金属板块上涨，机构指出，流动性方面看，市场对降息预期的整体长期观点基本维持，美元或延续震荡走弱，大宗商品价格有望中长期受益。 医药股走势分歧 药明系领跌 医药股走势出现分歧，药明系的药明合联(02268.HK)、药明生物(02269.HK)、药明康德(02359.HK)分别下跌18.02%、13.08%、12.12%。 注：医药股的表现 消息方面，美东时间周三（2024年3月13日），总部位于美国华盛顿的全球生物技术行业协会代表——生物技术创新组织（BIO）宣布，将与中国会员药明康德进行“分离”，剔除其会员资格并终止与其合作 而泰格医药(03347.HK)、科伦博泰生物-B(06990.HK)、昭衍新药(06127.HK)等少数个股逆势走强，其中分别上涨20.61%、13.76%、12.27%。 国金证券今日指出，全球创新药，是科技进步兑现的重要领域；中国创新药产业链，正在崛起；院内诊疗全面恢复、国家对创新药的鼓励支持政策陆续出台以及中国药企国际化步伐的推进，行业整体将迎来业绩与市场表现的同步向上。 南向资金 今日南向资金并未因港股市场调整而停止净流入。自今年2月7日以来，南向已连续21个交易日维持净流入，其累计流入金额接近705亿港元。 注：南向资金自2月7日以来的表现 个股新闻与异动 【中旭未来涨近6% 机构看好新游戏带动今年业绩改善】 中旭未来(09890.HK)涨5.86%，报收30.7港元。消息方面，该公司近日获纳入包括恒生综合指数在内的19项指数。安信国际此前预计2024年伴随《龙迹之城》、《斗罗大陆：史莱克学院》和其他即将上线的新游流水增量以及海外渠道与小游戏渠道的增量，业绩有望迎来改善。 【旭辉控股集团涨超3% 杭州二手房全面取消限购】 旭辉控股集团(00884.HK)涨3.13%，报收0.33港元。消息方面，浙江省杭州市今日发布《关于进一步优化房地产市场调控措施的通知》，通知自发布之日起施行。《通知》明确优化二手住房限购政策，在本市范围内购买二手住房，不再审核购房人资格。同时明确优化增值税征免年限，本市范围内个人出售住房的增值税征免年限统一调整为2年。

今日，证监会新主席吴清亮相两会记者会，这是他今年2月履新以来首次在公开场合回答记者提问。他就资本市场、证券监管工作做了系列回应。整体来看，他的答复超过5000字，经财联社记者梳理，有20个金句值得关注： 1.投资和融资是一体两面，不可分割。投融资平衡发展进入良性循环，资本市场才能良性发展。 2.监管者要特别关注公平问题，要把公开公平公正作为最重要的市场原则。需要进一步完善二级市场量化交易如何趋利避害，突出公平性。 3.要吸引更多投资者特别是长期资金参与这个市场。能够坚持这种价值投资、理性投资、长期投资的理念，这是要努力推进的一件事情。 4.在这样一个中小投资者占绝大多数的市场里，保护投资者特别是中小投资者合法权益，是证监会工作的核心任务，没有之一。 5.监管工作重点为“两强两严”，强就是要强本强基，投资者是市场之本，严就是严监严管，依法从严监管市场，依纪从严管理队伍。要严打造假欺诈，严打操纵市场，严打内幕交易。 6.要看到，市场运行有其自身规律，正常情况下不应干预。但是，当市场严重脱离基本面，出现非理性剧烈震荡、流动性枯竭、市场恐慌、信心严重缺失等极端情形时，该出手就果断出手，纠正市场失灵。将健全完善相关的机制，来坚决防范发生系统性的风险发生。 7.把各项基础制度不断地进行完善，扎实推进要增强制度的适应性，以及相对的稳定性、可预期性。 8.要认真地对标对表针对股票市场、债券市场、期货和衍生品市场等各领域各个环节各个主体，要全面地检视并加快补齐监管存在的一些短板弱项。 9.将瞪大眼睛对问题机构问题企业，强化早期纠正，对各类风险及早处置，对各种违规行为露头就打，对重点领域重大的违法行为要重点地严打。 10.严把入口，企业的IPO上市，绝对不能以圈钱作为目的，更不能允许造假欺诈上市，所以注册审核的各个环节都要依法依规，严之又严来督促发行人能够真实准确完整地来披露它的信息，要全力把造假者要挡在资本市场的门口门外。 11.下一步要成倍地大幅地增加现场检查的这种覆盖面，对发现的违法违规的线索进一步加大查处的力度，申报就要担责。 12.对一些技术性的离婚，融券卖出，转融通等等这样一些绕道违规减持的要进一步堵塞相关的制度漏洞对大股东实控人违规违法减持的要严厉依法打击。 13.要聚焦提高上市公司质量，让企业更好发挥主体作用，提升投资价值。 14.对多年不分红或分红比例偏低的公司，还将区分不同情况采取一定措施，包括限制股东减持、ST风险警示等，还将推动有条件的公司不止一年分一次红，鼓励一年多次，特别是鼓励春节前分红，让大家好好过年。 15.进一步加大退市的力度，并付诸行动，一方面要设置更加严格的强制退市的标准，做到应退尽退，另一方面也完善吸收合并等各种政策，来进一步拓宽多元退出的渠道，也鼓励推动一些公司能够主动地退市。 16.将与行业主管部门以及相关的宏观部门一起，更要包括这些股东单位、地方政府等等方面来协同发力，共同推进，让企业能够做优做强，营造更好的环境。 17.投资者是市场之本，上市公司是市场之基，投资者和上市公司都是资本市场发展的源头活水，必须真诚善待投资者，更好地服务投资者，从法律、制度、监管、执法等方面进一步加强对投资者的保护。 18.在队伍管理上也将刀刃向内，严抓严管，真正在政治上、作风上、廉洁上都过得硬，来打造一支监管铁军。 19.包括发行上市并购重组，股权激励等等这些制度，也都需要与时俱进，要进一步地适应新质生产力发展的需要做制度调整完善。 20.压实责任，监管部门、行业主管部门、地方政府还有一些中介服务机构，专业中介机构也都要各负其责，责无旁贷。证券公司、基金公司、期货公司，投资管理机构、会计师、律师服务机构，评估评级机构等进一步地回归本源，勤勉尽责，能够把功能性放在首位，不断地提升专业性服务的水准。 谈及具体下一步工作，吴清称，正在进一步地梳理，在深入地贯彻中央金融工作会议的精神，牢牢把握强监管、防风险、促发展这样的主线，坚持市场化、法治化。他谈到，要尊重规律、尊重规则。 他说，尊重规律首先是尊重市场规律要尊重经济规律，要尊重创新的规律。尊重规则首先是要尊重法律，要尊重契约，还要尊重一些国际通行的技术规范。证监会将进一步推动资本市场的高质量的发展，从强、严两个关键词入手。强指的是要强本强基，严体现在依法从严监管市场，依纪从严管理队伍。 必须把保护投资者作为重中之重 对于上述分享，吴清谈到，他向各个方面进行学习，包括线上和线下的，主动被动地，因为被动推动给他的也有很多的信心各方面都很关心。他表示，“海量信息我现在还在梳理学习过程当中，梳理下来我觉得非常受感动也非常受启发。” 有业界人士表示，他这次答复不乏真情实感，也接地气，包括提到“到证监会主席岗位没有满月，还差一天，还是‘菜鸟’，边学边干，以学为主”，又是“一方面是进一步学习领会党中央国务院关于市场工作的决策部署；一方面是通过调研向市场学习。” 可以看到，在回记者问时，吴清特别是多次强调了“公平”这个词，既包括公平交易、公平竞争，也讲由于市场参与各方拥有的资金、信息、技术存在差异，监管者必须特别关注公平问题，把公开公平公正作为最基本的原则。还特别指出，在这样一个中小投资者占绝大多数的市场，更是如此，必须把保护投资者特别是中小投资者合法权益作为重中之重，这是资本市场政治性、人民性的直接体现。 如何理解“增强资本市场内在稳定性”？ 本次政府工作报告明确提出“增强资本市场内在稳定性”，吴清这次也提到了这一方面内容。他表示，影响资本市场运行的因素很多，机理也是比较复杂，从监管者的角度来说，重视资本市场的内在机制稳定机制的建设，提升市场的韧性也是需要研究和努力做好的一项工作，同时这是一项体系性的工作，必须坚持系统思维、底线思维、极限思维还要综合施策才行， 吴清表示，他的理解“增强资本市场内在稳定性”至少包括“一个基石”和“五个支柱”：一个基石就是发行人优质的发行人上市公司，五个相关的支柱就是资金、制度、机制、机构、监管等等。他表示，“基石”很重要的就是发行人必须是高质量的，强调的是高质量的要求，就是它首先得是有良好的治理，有稳定的回报或者可期的，可以期待的成长性。 “还有一个很重要的就是大股东实控人和高管层管理层，必须得有这样的意识，就是上市公司是公共公司它是姓公的，所以必须得有这样一个姓公的这样的意识和责任，要持续地对公众负责为持续地来去提高投资价值。”他说到，几个支柱第一个还是钱，也就是更合理的资金结构，应该说这个市场上，长钱短钱都是需要的但是更缺的是长钱也同样缺的是这种长期主义也就是大家能不能有这样的长的资金、长的资本来去配置在这儿，能够坚持这种价值投资、理性投资、长期投资的理念，这是要努力推进的一件事情。 第二个就是更加完善地基础制度，资本市场规范性的要求非常的高，要推动不断深化的改革，把各项基础制度要不断地进行完善，扎实推进要增强制度的适应性，相对的稳定性以及可预期性，这个包括一级市场、二级市场环节，比如定价机制进一步地完善让它更加合理，通过各方各个参与方，能够有序地公平地充分地来参与博弈，来更好地发现价值更好地配置资源， “再比如在的二级市场上的这种量化交易，这也是大家比较热议的问题，怎么样能够趋利避害，也根据的这样的国情市情市场情况，来进一步突出它的公平性来有效地进行监管，规范发展，这也是需要进一步完善的这个相关的制度安排。”他说道。 第三个就是有效地市场调节的机制。市场的供求关系、价格等等这些都是市场自发调节、自我平衡的这样的一些因素，比如说一级市场、二级市场怎么样能够有效地衔接。吴清表示，一级市场往往会构成二级这样的一些供给，在一级市场、二级市场的衔接有效有序循环的过程当中，怎么样能够协调发展，这个机制还是要把它进一步地搞顺。 第四就是更加优质的专业服务，包括证券公司基金公司期货公司，投资管理机构、会计师、律师服务机构，评估评级机构等怎么样进一步地回归本源，勤勉尽责，能够把功能性放在首位，不断地提升专业性服务的水准，为这个市场把好关提供更高质量的服务。 第五个就是更严格的监管执法，证监会还将持续地严格执法。据吴清透露，有一些重大的违法违规行为，涉及犯罪的还会刑事对接，有时候追究刑事责任同时，还要追究民事责任，这些目的就是要维护好这个市场的秩序。 他表示，维护好三公，来更好地更有效地来保护投资者的合法权益，让这个市场更加风清气正，更加优良的市场生态环境，让市场各参与方也都能够崇法守信，规位尽责，这对于稳定市场运行也是至关重要的。 “当然也看到市场运行也有其运行的规律，正常情况下对市场运行是不进行干预的，但是一旦市场严重地脱离了基本面，出现非理性的这种剧烈的振荡，流动性的枯竭，市场的恐慌，信心的严重缺失等等这样一些极端情况的时候，该出手的时候也要果断出手，纠正市场的失灵这方面也已经有一些行之有效的做法还将健全完善相关的机制，来坚决防范发生系统性的风险发生。”吴清说道。 新理念、呈现新的风貌 通过本次记者答复以及近期的监管动态，有市场人士分享了自己的感受，他说，展现了一种新风貌。比如近期，证监会广泛调研听取意见，对市场反应问题和投资者诉求，及时坦诚回应，着力推动解决。2月18日至19日，新春上班伊始，证监会召开系列座谈会，就加强资本市场监管、防范化解风险、推动资本市场高质量发展广泛听取各方面意见建议。 又比如，2月27日，吴清主持召开资本市场法治建设座谈会，就完善资本市场基础制度、加强法治保障听取意见建议。 市场人士认为，密集召开座谈会充分听取各方意见建议，表明了证监会认真倾听、尊重市场、尊重各类投资者的态度，希望更大程度凝聚共识，形成合力共促共建，推动资本市场发展。

十四届全国人大二次会议于3月6日下午3时举行记者会。证监会主席吴清在记者会上发言重要内容如下： 上海证券报中国证券网记者 最近关于资本市场基本功能的讨论很多，大家都很想知道您对此怎么看，对做好资本市场监管工作有何考虑？谢谢。 吴清 1、投资和融资是一体两面，不可分割。投融资平衡发展进入良性循环，资本市场才能良性发展。 2、监管者要特别关注公平问题，要把公开公平公正作为最重要的市场原则。 3、到证监会主席岗位没有满月，还差一天，还是“菜鸟”，边学边干，以学为主，一方面是进一步学习领会党中央国务院关于市场工作的决策部署；一方面是通过调研向市场学习。 4、要吸引更多投资者特别是长期资金参与这个市场。 5、在我们这样一个中小投资者占绝大多数的市场里，保护投资者特别是中小投资者合法权益，是证监会工作核心任务，没有之一。 6、监管工作重点为“两强两严”，强就是要强本强基，投资者是市场之本，严就是严监严管，依法从严监管市场，依纪从严管理队伍。要严打造假欺诈，严打操纵市场，严打内幕交易。 7、要聚焦提高上市公司质量，让企业更好发挥主体作用，提升投资价值。 8、投资者是市场之本，上市公司是市场之基，投资者和上市公司都是资本市场发展的源头活水，我们必须真诚善待投资者，更好服务投资者，从法律、制度、监管、执法等方面进一步加强对投资者的保护。 9、正在梳理下一步的工作，把握强监管、防风险、促发展主线，坚持市场化法治化原则，尊重规律、尊重规则。具体来看，尊重规律，就是要尊重市场规律，尊重经济规律，尊重创新规律；尊重规则，首先是要尊重法律，尊重契约，尊重国际通行的技术规范，进一步推动资本市场高质量发展。 10、证监会要做好入口监管，企业IPO不能以圈钱为目的，要全力把造假者挡在资本市场门外。 11、要规范减持，对技术性的离婚、融券卖出，转融通，要进一步堵住漏洞。 12、对多年不分红或者分红比例偏低的公司区分不同情况来采取硬措施，包括限制控股股东减持等；鼓励有条件的上市公司一年多次分红。 13、要设置更加严格的退市制度，做到应退尽退，也鼓励推动一些公司能够主动退市。 14、强化穿透式的监管，严肃整治、严厉打击财务造假和侵占上市公司利益的违法违规行为。

“从交易制度看，我国现行的T+1交易制度已无法满足全面注册制背景下健康投资生态构建的需要。实施更灵活、公平的交易制度，将是短期内提升投资者获得感、实现市场投融资两端动态平衡的重要抓手。”全国人大代表、清华大学五道口金融学院副院长田轩在接受财联社记者采访时表示。对此，今年两会，田轩在提交的一份建议中提出，试点逐步恢复T+0股票交易制度。 田轩认为，目前的股票市场T+1交易制度下，一旦当日股票市场出现较大波动，大的机构投资者可以利用股指期货、ETF套利、融资融券反向操作来弥补损失甚至可以盈利，而中小投资者一旦操作失误，当日亏损无法挽回。这不仅有悖于市场公平性原则，也将对金融市场稳定产生不利影响。 田轩建议在主板市场蓝筹股试点并逐步扩大T+0交易制度范围；先行在个人投资者中试点T+0,成熟后再向机构投资者过渡；先行试点单日单次T+0,成熟后向单日多次T+0过渡，直至完全覆盖。可以以上交所单次T+0交易制度研究为出发点，循序渐进，将T+0交易制度从主板市场逐步有序推广到其他各个板块，最终实现在A股板块的全覆盖，并逐渐统一各板块涨跌幅标准。 另外，田轩还建议出台配套的风险监管措施，防止市场大幅波动。采取保证金制度、对投资者账户进行定期评估、限制不良交易账户等风险监管措施预防T+0制度可能带来的风险，维护市场稳定。同时，采取更精准的投资者适当性管理。在投资者准入门槛设置时，从资产规模及投资经验等角度对投资者进行区分，采取账户金额分开管理、实行特别报价制度、限定T+0交易频次或交易规模等措施防止投资风险。 此外，建议严格落实《证券法》，完善证券交易法制化监管。完善市场监察系统交易预警体系建设，及时发现异常交易。出台发行后续配套的追责和处罚机制并严格执行，加强各部门联动机制，严厉打击操纵市场、内幕交易等违法行为，提高处罚力度。进一步推进《刑法》的修订，追究个人责任，提高刑期上限，大幅提高证券违法犯罪的成本。 除此外，财联社记者了解到，田轩还提出关于加强政策合力进一步优化外资营商环境的建议。田轩建议，健全市场机制，发挥有效市场与有为政府协同效应。在具有重点示范效应的领域树立“标杆”，明确支持外资与民企的态度。加强涉外法律服务体系建设，打造稳定、公平、透明、可预期的法治营商环境。 另外，田轩建议畅通国内外循环，更高水平开放吸引外商投资。加强顶层设计，建立全国“一盘棋”的稳外资工作机制，拓展对外开放广度和深度，开展国际高水平自由贸易协定规则对接先行先试。充分利用“进博会”“服贸会”等国家级重要经贸平台，加强开放政策和投资环境的宣传推介，进一步在规则、规制、管理、标准等方面对标国际先进。

2月7日，吴清正式接替易会满成为新任证监会主席，截至今日，吴清已履职22天。昨日，吴清主持召开资本市场法治建设座谈会，履新证监会主席后首次就资本市场公开发声，他强调，资本市场的规范要求极高，法治兴则市场兴。 据证监会网站消息，2月27日，证监会党委书记、主席吴清主持召开资本市场法治建设座谈会，就完善资本市场基础制度、加强法治保障听取意见建议。全国人大常委会法工委、最高人民法院、最高人民检察院、公安部、司法部有关负责同志，部分专家学者和律师代表参加座谈。 座谈会上，与会代表踊跃发言，对近年来资本市场法治建设取得的突破性进展充分肯定，对下一步工作思路和重点举措提出了意见建议。大家认为，办好资本市场，必须坚持市场化法治化改革方向，加快上市公司监管、证券公司监管、证券投资基金监管、债券监管等各领域立法修法，及时评估完善业务规则，从制度上保障资本市场良法善治。进一步完善中国特色证券期货执法司法体系，优化行刑衔接机制，加强执法司法高效协同，加大行政、民事和刑事立体追责力度，全面提升“零容忍”执法效能。 进一步落实民事赔偿救济，制定内幕交易、操纵市场民事赔偿等司法解释，加大代表人诉讼实施力度，发挥好当事人承诺制度作用，对违法犯罪行为的“首恶”精准追责、大力追赃挽损，切实保护好投资者特别是广大中小投资者的合法权益。 吴清对大家长期以来给予证监会工作的大力支持表示衷心感谢。他强调，资本市场的规范要求极高，法治兴则市场兴。证监会将认真研究吸收与会代表提出的意见建议，与有关方面一道共同推动加大法制供给、提升执法效能、强化司法保障，更好发挥法治在资本市场高质量发展中的固根本、稳预期、利长远作用。 值得一提的是，吴清上任以来较为重视通过座谈会这种方式了解各个方面对资本市场的看法。龙年新春上班伊始，在吴清及证监会领导班子成员分别主持下，证监会曾召开了十余场座谈会，就加强资本市场监管、防范化解风险、推动资本市场高质量发展广泛听取各方面意见建议。 座谈会上，与会代表表示，近期证监会严肃查处了一批财务造假、内幕交易案件，起到了很好的警示震慑效果，建议进一步加大对各类证券违法犯罪行为的惩治力度，形成更多有宣示效应的案例，切实保护投资者特别是中小投资者合法权益，维护公开公平公正的市场秩序。 证监会负责同志认真听取与会代表发言，对大家长期以来给予证监会工作的大力支持表示衷心感谢。证监会负责同志表示，当前证监会正在认真贯彻落实党中央、国务院关于资本市场的一系列重要部署，深入推进强监管、防风险、促发展各项工作。资本市场涉及方方面面，越是在形势复杂严峻的时候，越要广开言路，集思广益，凝聚共识。 证监会将认真对待来自各个方面的意见建议包括批评意见，经过论证切实可行的马上就办，一时不具备条件的做好沟通解释，及时回应市场关切，依靠各个方面的共同努力把资本市场建设好、发展好。

2024年开年以来，证监会例行新闻发布会已开3场，聚焦资本市场改革、监管工作、市场热点等内容予以回应，数位司长集体做解答。今年春节后的首场证监会新闻发布会，备受市场关注，这也是证监会新任主席吴清履新之后，证监系统公开召开的首场新闻发布会。 财联社记者从会上获悉，证监会首席检查官、稽查局局长李明，首席风险官、发行司司长严伯进围绕市场IPO，集中回应了两大内容。 一是市场最为关注的，是否存在IPO倒查10年的情况。证监会首席风险官、发行司司长严伯进表示，目前没有这一安排。 谈及热议内容，严伯进补充提到，在发行上市监管工作中，证监会正在持续加强全链条把关，严审重罚财务造假、欺诈发行。证监会也将大幅提高拟上市企业现场检查比例，以上市公司质量的提升回应投资者的关切。 二是针对市场长期关注的上市公司欺诈发行、财务造假、大股东违规占用上市公司资金等问题，以及如何打击操纵市场、内幕交易，加强稽查执法等事项，证监会做出最新部署与安排。 具体来看，首席检察官、稽查局局长李明表示，将从十个方面着手进行： 1.将持续投入更大人力、物力，通过年报审阅、公司历史数据对比、行业数据对比、重大舆情监测、投诉举报处置等多元化渠道识别造假线索，并通过现场检查核实验证，进一步提升线索发现能力。 2.将紧盯上市公司滥用会计政策调节利润等恶劣行为，不让造假者“瞒天过海”“蒙混过关”。注重全流程监管执法，把好“入口关”，坚持“申报即担责”，日前证监会对思尔芯申请科创板首发上市过程中欺诈发行违法行为作出行政处罚，这也是新《证券法》实施以来的首例。 3.畅通“出口端”，对重大违法企业坚决出清。对于上市公司实控人、董监高等“关键少数”违规占用担保等“监守自盗”行为，将打好“组合拳”，通过打击惩处，清查追偿、限期整改、移送公安，让其“人财两空”。 4.对于证券服务中介机构，将坚持“一案双查”，督促、警示“看门人”切实归位尽责。 5.将通过全方位监控、大数据碰撞、多渠道收集、智能化分析等多维技术手段构建“穿透式”线索筛查体系，对操纵市场、内幕交易行为进行精准识别、严厉打击。 6.在线索发现方面，强化科技监管应用，提升举报奖励金额，坚持露头就打。 7.在案件查办方面，将更加聚焦欺诈发行、财务造假、违规占用担保、违规减持、擅自改变募集资金用途等违法违规行为，密切盯防并严厉打击操纵市场、内幕交易等影响市场正常秩序的违法行为，为投资者入市提供良好的市场秩序，使投资者投资时有信心、有恒心。 8.针对市场高度关注的案件，将主动通报工作进展与处罚结果，并及时发布类案情况、执法综述，提升执法透明度。 9.将充分利用公安、检察驻会办公、沟通便利的机制优势，加强与相关部委的协作配合，在信息通报、形势分析、案件办理等方面加强联动，依靠各方面的共同努力把“零容忍”执法毫不动摇、一以贯之地执行到位。 10.充分发挥稽查执法的“惩罚”“教育”“治理”三重功能，不是仅仅一罚了之，更要及时发现监管漏洞、促进制度完善，以罚促改，以罚促管，注重在惩罚之后努力实现对市场生态的涵养和修复。 证监会表示，一个市场要人气兴旺、蓬勃发展，最关键的是大家相信这个市场是公平公正的。证监会还将继续努力，依法从严办理每一起证券违法案件，完成好党中央国务院赋予的职责使命，不辜负广大投资者的殷切期待。 记者观察发现，证监会三场新闻发布会各有侧重点，关键在于以投资者为本，由注册制为牵引的资本市场改革，包括逆周期调节以来新股发行节奏情况，注册制下新股发行定价相关工作情况，以及IPO各个环节的监管情况。聚焦最新召开的新闻发布会，也同样体现在了上市公司质量、违法违规、IPO监管等维度。可以看到，注册制绝不意味着放松把关。可以说，发行监管更加严格，对IPO企业的质量要求更高。 加大对欺诈发行、财务造假等多方面打击力度 证监会首席风险官、发行司司长严伯进谈到，证监会系统坚持以投资者为本，从严审核拟上市企业，对违法违规、侵害投资者利益的行为严惩不贷，用监管的威慑力让企业不敢“带病闯关”，从源头上提升上市公司质量。企业上市后，财务真实性仍是日常监管的重中之重。我们综合运用定期报告监管、现场检查等多种方式，循环筛查高风险可疑类公司，发现财务造假、欺诈发行的依法立案查处，情节严重的移送公安机关追究刑事责任。可以说，无论是在审的拟上市企业，还是已经上市的企业，无论是什么时候上市的企业，都要受到证监会持续严格监管。 会上，证监会首席检查官、稽查局局长李明也说到，虽然上市公司中存在“害群之马”，但总体看，上市公司仍是中国优秀企业群体的代表，囊括了七成国内500强企业，是经济的基本盘和高质量发展的重要微观基础。沪深两市5116家上市公司仅占全国5000多万家企业主体的万分之一，但缴纳的税费相当于全国税收比重的1/4，营业收入相当于GDP的近六成。过去五年，上市公司累计研发投入5.8万亿元，研发投入已占全国企业研发支出的一半，创新领跑者地位更加彰显。同时，上市公司是现代企业制度的示范样本，执行与国际等效的企业会计准则和内控规范。 李明表示，可以说，上市公司这个称号本身就意味着一种荣誉。欺诈造假的公司只是少数。“我们理解广大投资者是‘爱之深、责之切’，也深知我们的工作与投资者的期望相比还有差距，我们将持续加强监管执法，着力推动提升上市公司质量，努力营造让投资者安心、放心的投资环境。”李明表示，证监会将多措并举，进一步加大对上市公司欺诈发行、财务造假，以及大股东违规占用等违法行为的打击力度。 谈及操纵市场、内幕交易的危害，李明称，操纵市场通过人为操控，扭曲股票价格，引发股价暴涨暴跌，误导投资者交易决策，获利离场后，留下“一地鸡毛”，让投资者损失惨重，其实质就是“骗”；内幕交易中少数人掌握内幕信息，抢先交易，占有更多获利机会，妄图在“无人察觉”中谋取暴利，其实质就是“偷”。操纵市场、内幕交易会破坏以价值投资为导向的市场生态，助长打探消息、投机炒作的恶劣风气，干扰投资者价值判断，形成了脱离基本面“炒差炒烂”的不良现象，严重影响市场定价功能发挥，侵害广大投资者合法权益。 一方面，重点惩治关键少数。 部分上市公司实际控制人、董监高违背忠实义务，利用其身份职位优势，偷看“底牌”，控制信息披露、炒作热点、安排股评、囤积股票、对倒拉抬、抢先交易，性质恶劣、影响极坏，必须予以严惩。证监会将加强信息披露与交易监管联动，对相关线索进行增维拓展分析，持续精准高效打击，让敢于以身试法的关键少数受教训、长记性； 另一方面，紧盯新型违法案件。 及时打击利用新产品、新技术从事违法违规行为，消除监管盲区。如某些团伙利用场外个股期权等金融衍生品放大操纵收益，部分人员对LOF基金、可转债等品种实施操纵，目前均已从严查办。近期，还出现部分团伙利用远程操控软件隐藏交易痕迹操纵市场，为快速卖出而清仓式砸盘出货，牟取巨额非法利益，我会已配合公安机关完成收网，后续将推动严肃刑事追责。 “处罚力度会越来越大，违法成本只会越来越高” 记者注意到，当前，部分投资者反映一些案件处罚结果过轻，李明也在会上有所回应。他表示，从执法周期来看，目前还处于新旧《证券法》的交替适用期。证监会查处的部分案件，违法行为发生在新《证券法》实施前，随着这类案件的逐步加快处理完毕，今后将会有更多案件适用新《证券法》，处罚力度会越来越大，违法成本只会越来越高。 他进而表示，证监会将坚持不枉不纵的法治原则，在法律授权范围内不断提高执法效率，加大执法力度，进一步丰富惩戒手段和方式，综合运用监管措施、行政处罚、市场禁入、失信惩戒、重大违法强制退市等行政措施，用好集体诉讼、支持诉讼和刑事手段，对违法者形成叠加打击效应。 今年2月4日，证监会官网刊发《证监会依法从严打击欺诈发行、财务造假等信息披露违法行为》一文，强调贯彻“申报即担责”理念，“一查就撤”休想“一走了之”。目前来看，“带病申报”“一查就撤”正遭受强力阻击。 截至2月23日，今年以来IPO终止数量增至47家，终止原因最多的为撤回材料，共45家，占比95.74%。其中，24家券商保荐的拟IPO项目撤回材料，中信证券撤回材料IPO终止项目最多，为7单；其次是中信建投，有6单；有2单撤回材料的券商有3家，分别是华泰联合、长江证券承销保荐、中原证券、开源证券；有1单IPO项目撤回材料的券商有16家。 证监会多次提到，将依法从严打击证券违法活动，进一步加大新股发行领域现场检查、现场督导、稽查执法力度，压实发行人信息披露责任和中介机构“看门人”责任。 提到如何加强稽查执法，李明称，证监会将切实增强金融报国情怀和政治担当，持续提升执法能力。证监会还将以“政治过硬、能力过硬、作风过硬”为标准，进一步站稳人民立场，持续提高执法专业能力与规范化水平，筑牢拒腐防变思想防线、制度防线，努力锻造一支忠诚干净担当的高素质专业化执法干部队伍。

本周港股在A股未开盘的情况下，三大指数集体走强。截至收盘，恒生指数本周累计上涨3.77%，报收16339.96点；科技指数和国企指数同期分别上涨6.89%、4.75%，报收3342.73点、5558.86点。 注：恒生科技指数的表现 部分医药股跌幅收窄 半导体股表现居前 更为值得关注的是，A股市场因节假日因素未开市，港股与A股存在一定的联系，因为部分个股均在港股和A股均完成两地上市。 比如市场关注较大的药明康德(02369.HK)、药明生物(02269.HK)在年后首个交易日走低，随后2个交易日的股价出现回暖。截至今日收盘，在A股假期期间，这两家公司港股累计分别下跌13.65%、0.23%。 对于药明系调整，其主要受到在2023年12月20日提出的S.3558提案（即参院版《生物安全法》）的影响。 对此药明康德和药明生物发布澄清公告。药明康德表示，强烈反对针对公司的误导性指称、不确实认定和未经正当程序的预判行动。同时药明生物也发布公告称，该公司并不是无锡药明康德新药开发股份有限公司的子公司，信函中的相关陈述失实。 华虹半导体领涨半导体股 除了医药板块之外，港股半导体股在A股假期期间多数上涨，比如华虹半导体(01347.HK)、上海复旦(01385.HK)、中芯国际(00981.HK)累计上涨9.80%、9.72%、6.18%。 消息方面，阿斯麦在周三公布的2023年年度报告中表示，半导体市场已经触底，目前已有复苏迹象。阿斯麦表示，第四季度，新增订单金额从上一季度的26亿欧元环比增长两倍多至91.9亿欧元，创历史新高，远远高于分析师平均预期的36亿欧元。 同时台积电1月合并营收2157.85亿元新台币，较上月增长22.4%，同比增长7.9%。台积电总裁魏哲家此前预计，今年半导体产业整体产值可望同比增长10%(不含存储器)，晶圆代工业营收也将增长20%。 此外，部分中字头相关板块均出现上涨，比如银行、保险、券商股。以券商股为例，中金公司(03908.HK)、广发证券(01776.HK)、中信证券(06030.HK)同期上涨7.01%、6.41%、3.37%。 消息方面，华泰证券在近日的研报中提到，近期AH溢价150以上，其中非银行业目前AH溢价分位数位于2015年以来90%以上的高位。 今日市场 从市场表现来看，受到海外机构增持中概股的利好影响，多数互联网股出现上涨，同时，游戏股因科技股的涨势也表现出强劲。其次，汽车和房地产板块的股票同样受到了利好消息的刺激。最后，在节假日的提振下，包括航空和电影在内的相关股票都实现了一定程度的上涨。 海外机构相继中概股 京东集团涨近5% 互联网股中，京东集团-SW(09618.HK)、美团-W(03690.HK)、阿里巴巴-SW(09988.HK)分别上涨4.93%、4.63%、2.38%。 注：互联网股的表现 消息方面，海外机构在去年四季度相继增持中概股，比如加拿大年金计划投资委员会新买入阿里巴巴、理想汽车、京东和网易等。 此外， “大空头”投资者Michael Burry旗下对冲基金Scion Asset Management去年第四季度进一步增持阿里巴巴和京东。 同时互联网股走强，进而带动游戏股走强。截止收盘，创梦天地(01119.HK)、金山软件(03888.HK)、中手游(00302.HK)分别上涨9.03%、7.84%、7.48%。 注：游戏股的表现 汽车股多数上涨 零跑汽车涨近7% 汽车股中，零跑汽车(09863.HK)、小鹏汽车-W(09868.HK)、理想汽车-W(02015.HK)分别上涨6.88%、5.93%、5.76%。 注：汽车股的表现 消息方面，据不完全统计，今年2月以来，福建、陕西、沈阳、济宁、丽水、南阳等多地省市政府相继掏出真金白银鼓励汽车消费。 房地产股受政策利好 雅居乐集团涨近15% 房地产股中，雅居乐集团(03383.HK)、远洋集团(03377.HK)、世贸集团(00813.HK)分别上涨15.15%、14.93%、14.12%。 注：房地产股的表现 消息方面，春节期间，中国城市房地产融资协调机制不断传出新进展。据工、农、中、建、交、邮储六大国有银行最新披露，其对接的房地产融资“白名单”项目已超过8000个。 比如近日民生银行投放了全国房地产项目“白名单”首笔贷款3.3亿元，支持南宁市“北投荷院”商品房住宅项目顺利推进。自城市房地产融资协调机制成立以来，截至目前，民生银行已收到融资协调机制推送项目867个。 除了行业利好之外，今日香港法院驳回针对龙光集团两家子公司的清盘呈请，这一消息进一步刺激房地产股的走势。 春运或催化航空预期改善 美兰空港涨超13% 航空股中，美兰空港(00357.HK)、北京首都机场股份(00694.HK)、中国国航(00753.HK)分别上涨13.18%、8.62%、4.38%。 注：航空股的表现 消息面上，国泰君安研报指出，中国民航局预测2024年春运民航客流将较2019年增长9.8%，有望创历史新高。春运前九天，民航客流较2019年两位数增长，超局方预期增速，且率先创历史新高。 该行预计2024年春运出行需求旺盛。其中，预计航空春运客运量将创历史新高，近日天气影响有限，票价市场化将助力票价升幅超2023年暑运，春运或催化航空预期改善。 春节档总票房破70亿 猫眼娱乐涨近6% 电影股中，阿里影业(01060.HK)、猫眼娱乐(01896.HK)、稻草熊娱乐(02125.HK)上涨6.98%、6.74%、5.95%。 注：电影股的表现 消息方面，据灯塔专业版数据，截至2月16日13时15分，2024年度大盘票房(含预售)突破100亿，其中春节档总票房（含预售）已突破70亿，《热辣滚烫》《飞驰人生2》《熊出没·逆转时空》暂列档期票房前三位。 个股新闻与异动 【药明合联涨近12% 有望纳入港股通】 药明合联(02268.HK)涨11.86%，报收14.52港元。消息方面，中金公司日前预测，有24只股票符合纳入港股通的标准，包括药明合联(02268.HK)、山高控股(00412.HK)、东亚银行(00023.HK)、蓝月亮(06993.HK)等公司。 【华住集团涨超10% 节假期酒店预订率同比增长近3倍】 华住酒店-S(01179.HK) 涨10.50%，报收28.95港元。消息面上，华住集团此前发布的数据显示，截至1月29日，2024年春节假期的酒店预订率是去年春节假期期间预订率的近3倍，其中北京、上海、广州、深圳、泉州、哈尔滨、厦门、洛阳、柳州等城市在春节假期期间的预订率都迎来大涨。

A股仍处于春节休市中，但港股已于农历初五开始交易，并且在龙年首三个交易获得“三连阳”。 港股三大指数在龙年集体走强，其中，恒生指数本周累计上涨3.77%，收复一万六大关，报16339.96点；恒生科技指数和国企指数同期分别上涨6.89%、4.75%。此外，截至今日港股收市之时，纳斯达克中国金龙指数本周也上涨了3.7%，由于美股本周仍余一个交易日，此指数盘前继续上涨近1%。 此外，截至2月16日白天交易时间结束，富时A50指数期货上涨1.35%。 下周A股即将开市，届时，港股将和A股一起面对真正的考验。 春节期间内外围股市均造好 兴业国际研报显示，春节假期期间外围股市造好，带动港股在低成交下继续走高，加上A股于下星期复市，让港股于本周更会受到周边主要股票市场影响，其中日、台股屡创高位的市场气氛，也带动港股逐步走高。指数除了升至1月中旬以来高位外，还突破了50天移动平均线，这是自去年11月23日以来再度收穿50天均线。 春节假期中，不论是外围还是内部，可以说都呈现出非常积极的信号。具体看来，农历新年假日，全球股指多数上涨、美债收益率上行、美国CPI超预期、中国出行人流显著增加，消费热度持续提升，城市房地产融资协调机制加快落地。 从过往龙年恒生指数的表现来看，1976年、1988年、2000年、2012年，恒生指数于首个交易日及全年都录得一定程度的升幅，当中于1988年更录得全年33%的大涨。由于恒生指数此前已经连续下跌了4年，不少业内人士表示，无论估值及宏观经济环境，恒生指数于龙年能录得上升仍是值得期待。 不过，兴证国际研报中还提到，恒生指数又再度迫近50天移动平均线，参考港股于2023年的轨迹，这条均线是一条比较大的阻力，每次接近都宜抱审慎的态度去面对。至于后续能否成功收复这条均线，宜用时间的长短去判断能否成功克服。 外资机构同时增持，带动阿里巴巴股价上涨 随着港股估值性价比逐渐凸显，多家外资机构加码增持港股，其中，又以阿里巴巴最获外资青睐。受多重增持消息影响，阿里巴巴港股股价本周上升5.34%。 外资机构中，加拿大退休基金于上一季增持阿里巴巴股份，持股量上升至360万股，市值2.79亿美元；对冲基金Scion Asset Management ，也在上一季度进一步增持阿里巴巴股份，并披露阿里巴巴为最大持仓，占其资产的6.1%。 除以上机构外，段永平也在几乎同一时间段增持阿里巴巴。段永平旗下的H&H International Investment, LLC最新持仓显示，该账户在2023年第四季度增持阿里巴巴191.8万股。2023年第四季度末，该账户总共持有九家公司，总市值144.5亿美元，前四大持仓为114.98亿美元苹果、16.92亿美元伯克希尔哈撒韦、7.57亿美元谷歌、3.84亿美元的阿里巴巴。相比上一季度，该账户增持阿里巴巴191.8万股，目前共持有495.9万股。 值得注意的是，上述机构增持的时机均发生在去年第四季度，当时，阿里巴巴创始人马云和蔡崇信也展开了对阿里的增持。 春节消费火热带动港股个股大涨 对于春节假期港股各个板块的表现，兴证国际梁家明表示，受惠于人工智能热潮延续及消费在农历新年期间畅旺带动，科技、高端制造业、金融、新能源汽车、濠赌、消费娱乐等板块均出现上涨。弱势板块例如房地产继续呈现弱势，这说明资金仍有选择性，投资道路宜审慎挑选。 国金证券宏观团队则表示，春节期间，出行人流显著增加，消费热度持续提升，中期来看，政策落地有望带动经济企稳回升，不必对增长前景过于悲观。具体来看，今年春运跨区人流量高于往年，反映远距离出行的旅客发送量约为2019年同期六成；春节前5日旅游消费持续升温，带动铁路、民航出行客流量分别较2019年同期增长44.9%、31.1%；春节期间旅游消费持续升温，电影票房同比提升、好于疫情前水平；节前，中国工业生产保持稳定、建筑业开工明显偏弱，1月PMI读数偏弱，城市房地产融资协调机制加快落地。 春节假日来自神州大地餐饮、酒旅和文娱消费的烟火气，率先在港股市场充分展现。2月16日，华住集团今大涨10.5%，呷哺呷哺涨5.46%、九毛九涨7.35%，电影热辣滚烫的投资方阅文集团涨10.14%。

中央汇金入市，将“平准基金”推到风口浪尖，关于股市平准基金的讨论再次升温。 2月6日，中央汇金公司公告称，充分认可当前A股市场配置价值，已于近日扩大交易型开放式指数基金（ETF）增持范围，并将持续加大增持力度、扩大增持规模，坚决维护资本市场平稳运行。 高盛认为，有四大理由支持当下推出平准基金，能够稳定市场的基本规模约为2000亿元，政府购买有助于打破股市螺旋式下跌，平准基金落地方向是国家队偏好板块等。 国内卖方研究对平准基金亦有颇多讨论，有卖方研究认为当下已具备平准基金的设立条件，平准基金的设立目的是托底止跌、恢复信心；短期2万亿至3万亿的平准基金资金较为可行，长期可逐年补充至10万亿元或更多。 证监会：继续协调引导各类机构更大力度入市 证监会新闻发言人就中央汇金公司增持公告答记者问，发言人称关注到了中央汇金公司的公告。证监会发言人指出，当前，A股市场估值水平处于历史低位，中长期投资价值凸显，得到了包括中央汇金公司在内的投资机构的充分认可。 证监会新闻发言人表示，坚定支持中央汇金公司持续加大增持规模和力度，将为其入市操作创造更加便利的条件和更加畅通的渠道。 同时，证监会将继续协调引导公募基金、私募基金、证券公司、社保基金、保险机构、年金基金等各类机构投资者更大力度入市，鼓励和支持上市公司加大回购增持力度，为A股市场引入更多增量资金，全力维护市场稳定运行。 高盛：能够稳定市场基本规模约为2000亿 相较中央汇金入市，规模更为庞大的平准基金何时能来，规模究竟有多大，对市场能起到多大的作用，市场关注度极高，各大卖方研究众说纷纭。 2月5日，高盛首席中国股票策略师刘劲津及其团队发表研报，就平准基金相关问题予以解读。 对于当下推出平准基金或类似方案的理由，高盛给出了四大理由：一是自2021年初以来股市下行63%；二是股息收益高于债券收益；三是居民潜在的财富创造和情绪提振；四是与国企改革主题相契合。就国际经验来看，政府直接干预股票市场并不罕见，取决于干预规模和配套措施，在某些情况下也是行之有效的。 至于平准基金的规模，高盛预测，过去一个月国家队已买入约700亿元A股，而能够稳定市场的基本规模约为2000亿元，相当于流通市值的0.8%左右。潜在资金来源比较丰富，例如国企现金、中央汇金和中投、保险及养老基金、外汇储备以及央行。 高盛认为，政府购买有助于打破股市螺旋式下跌，改革、政策一致性以及应对宏观经济结构性挑战的计划是中国股票估值回升的必要条件。平准基金落地方向是国家队偏好板块、宽基指数ETF高权重股、现金回报策略及优质中国国企。 如若国家队的支持力度不及预期将如何？高盛认为，市场保证金追加和系统性风险总体可控，但中小盘股相对风险较高。 卖方研究：当下已具备平准基金设立条件 关于平准基金，国内各大研究机构对此亦有深刻讨论。 国泰君安认为，平准基金的设立目的是托底止跌、恢复信心；平准基金的标的资产是权重股或者ETFs；平准基金的效果是，短期有效，长期看基本面；平准基金的退出机制：长期持有，择机退出。 中泰证券首席经济学家李迅雷指出，平准基金的设立非常必要，当下已具备设立条件，当前亟需长期稳定的增量资金入市，提振信心，尽快扭转市场偏弱的预期。 李迅雷认为，短期来看，2万亿元至3万亿元平准基金资金较为可行，长期目标是逐年补充至10万亿元甚至更多，需根据资本巿场市值规模来测算，与之相配套。 “关键是让市场投资者，尽早、透明、全面地了解这个规划，‘避害’的心理就会逐渐消失，回归资本的正常‘趋利’状态，这次流动性危机就解除了。”李迅雷如是说。 华福证券研报称，股市平准基金具有如下主要功能，一是维护金融安全，减轻金融危机和市场崩溃的危害，为金融市场提供额外的流动性；二是平抑股价大起大落，降低市场风险；三是保护投资者免受市场的极端波动和损失。 华福证券提到，平准基金的出台动机往往是好的，不过其实际应用也存在一些制约因素。一是平准基金的运作需要大量的资金支持，资金不足可能难以发挥有效作用，资金利用效率也容易引起争议；二是平准基金可能引发市场对过度干预的担忧，需要在降低股市波动和尊重市场自我调节机制中找到平衡。

转融券在市场上引起较大争议，也迎来了监管加码监管。 2月6日，证监会新闻发言人就“两融”融券业务有关情况答记者问，对融券业务提出三方面进一步加强监管的措施：一是暂停新增转融券规模，以现转融券余额为上限，依法暂停新增证券公司转融券规模，存量逐步了结；二是要求证券公司加强对客户交易行为的管理，严禁向利用融券实施日内回转交易（变相T+0交易）的投资者提供融券；三是持续加大监管执法力度，将依法打击利用融券交易实施不当套利等违法违规行为，确保融券业务平稳运行。 这是继10天前转融券T+1新政之后，监管再次对转融券业务出手。在业内看来，此次监管举动的背后是对市场呼声的顺应，从适合国情市情的角度出发来完善交易监管制度。 记者关注到，南方基金、易方达基金、华夏基金、国泰基金、华宝基金等基金公司迅速通过官方网站表示，严格落实证监会关于融券业务的相关要求，暂停新增转融通证券出借规模，审慎稳妥推进存量转融通证券出借规模逐步了结，确保相关业务平稳运行。 券商测算：新规后转融券规模将大幅下降 融券在促进价格发现，避免股价暴涨暴跌，实现市场内在价格稳定机制等方面具有一定的积极意义，是完善资本市场功能的基础性交易工具。在当下的投资者情绪中，转融券被视为“做空”的洪水猛兽，成为矛盾的焦点。 如何解读这一政策变化？有头部券商信用业务负责人表示，本次政策主要体现在以下几方面：一是以现转融券余额为上限,暂停新增转融券规模，从总量上限制了融券和转融券业务规模的扩大；二是禁止利用融券实施日内回转交易（变相T+0交易），从结构上限制了特定融券策略的交易行为；三是再次重申利用融券交易实施不当套利禁止性规定，确保融券业务平稳运行。 那么，当下A股市场融券规模如何？这一新政对市场的影响该如何测算？ 数据显示，截至昨日收盘，全市场融券余额613.59亿元，占A股流通市值的比例为0.1%；转融券余额835.87亿元，占A股流通市值的比例为0.14%。整体来说，在证监会结合市场情况对融券业务采取一系列加强举措后，现阶段融券业务已处于较低的规模水平。 目前市场上的券源主要来自两个方面：一是自营盘自有券；二是外部投资者借券。外部投资者借券采用中央结算模式，都需要通过中证金转融券。此次监管暂停新增证券公司转融券规模影响多大？ 来自华创证券金融行业首席分析师徐康数据显示，此前调研数据来看，转融券规模作为融券券源的占比在80%左右，此次以现转融券余额为上限，依法暂停新增证券公司转融券规模，意味着转融券规模设置“封顶值”在800余亿元的上限，同时，部分公募基金发声“审慎稳妥推进存量转融通证券出借规模逐步了结”，叠加禁止融券T+0、全面暂停限售股出借、转融券效率调整为次日可用等收紧融券的措施，预计融券需求会受到明显抑制，融券规模大幅下降，属于市场利好。 此外，禁止融券T+0此次也被明确下来，有市场观点指出，禁止融券T+0基本在预期内，融券T+0不利于投资公平性。 顺应投资者呼声，监管持续优化转融券政策 在经济基本面并无明显变化之下，近期市场表现出的急跌，消息面与情绪面的交织共振引发了一定的恐慌。坚定维护资本市场稳定举措加码，2月6日，汇金宣布已于近日扩大ETF增持范围，并将持续加大增持力度、扩大增持规模。随后，证监会将继续协调引导公募基金、私募基金、证券公司、社保基金、保险机构、年金基金等各类机构投资者更大力度入市，并对转融券等制度进行了优化。 上述头部券商信用业务负责人分析指出，当前，A股市场波动较大，证监会顺应市场投资者呼声，优化融券、转融通等制度规则，暂停新增转融券规模，并禁止客户利用融券实施日内回转交易，打击利用融券交易实施不当套利等违法违规行为，反映出监管机构呵护市场的决心，有利于进一步加强融券业务的监管，确保融券业务平稳运行，健全适合国情市情的交易监管制度，建设以投资者为本的资本市场。 值得注意的是，去年下半年以来，监管持续优化融券等相关制度。 2023年10月，监管围绕优化融券交易和转融通证券出借交易发布一系列举措，比如提高融券保证金，融券保证金比例不得低于80%。其中，投资者为私募证券投资基金的，融券卖出时，融券保证金比例不得低于100%。此外，限制上市高管和核心员工融券出借，并对大宗套利等借助融券非正当获利方式进行监管。 今年1月28日，证监会再次调整融券制度，一是全面暂停限售股出借，1月29日实施；二是将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，对融券效率进行限制。因涉及系统调整等因素，自3月18日起实施。随后，中证金融公司通知，暂停转融通借入证券实时可用。 持续加码融券制度调整，在分析人士看来，旨在进一步呵护市场并防止恶意做空力量。方正金融团队分析人士认为，暂停新增转融券规模，主要是为了打击利用融券交易实施不当套利等违法违规行为，确保融券业务平稳运行。