近日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》。作为资本市场第三个“国九条”。《意见》针对基金公司发展提出了多个重点：

关于权益类：要大力发展权益类公募基金，大幅提升权益类基金占比；

关于指数基金：建立交易型开放式指数基金（ETF）快速审批通道，推动指数化投资发展；

关于投研能力：全面加强基金公司投研能力建设，丰富公募基金可投资产类别和投资组合；

关于目前导向：从规模导向向投资者回报导向转变；

关于费率：稳步降低公募基金行业综合费率；

关于薪酬：研究规范基金经理薪酬制度；

关于分类评价：修订基金管理人分类评价制度，督促树牢理性投资、价值投资、长期投资理念；

对此，多家基金公司认为，新“国九条”有望为行业发展带来积极影响。但对资管机构的投研能力和产品创新服务提出了更高的要求，公募基金应提高投研能力，创新产品服务，持续聚焦投资者长期回报，坚持长周期考核，强化合规风控能力建设，以丰富的产品供给，更好的满足投资者多元化的投资需求。

“国九条”中关于“从规模导向向投资者回报导向转变”等方面的要求，无疑需要资管机构把投资者的获得感放在更重要的位置。有基金公司认为，推动行业回归本源、树立正确经营理念、处理好功能性和盈利性关系，是加强监管的重点考虑；公募应强调逆周期布局，理性看待短期市场波动，做更多“难而正确的事”。

此外，《意见》中关于建立ETF快速审批通道，推动指数化投资发展的内容，也引发了不少基金公司的共鸣，有公募指出，这是助力中长期资金入市的重要路线，它一方面可以加快新产品的上市流程，使得资本市场能够更迅速地响应市场需求和变化，提高市场活力和效率。另一方面，也可能促进更多ETF产品的创新和推出，为指数化产品投资带来更好发展机会。

持续强化投研核心能力建设

《意见》中要求，推动指数化投资发展、全面加强基金公司投研能力建设、丰富公募基金可投资产类别和投资组合等，这些都对资管机构的投研能力和产品创新服务提出了更高的要求。

“公募基金应提高投研能力，创新产品服务，做好‘稳定器’和‘压舱石’，时刻关注市场和投资者需求，聚焦市场变化，紧跟监管政策和市场趋势，不断创新产品，精进投研能力，也为资本市场的高质量可持续发展奠定产品和业务基础。”国泰基金指出。

作为专业的机构投资者，万家基金表示，公募基金需专注主业、优化供给、提高价值创造能力，持续强化投研核心能力建设，为投资者提供更优质的专业服务，同时应当进一步优化服务体系，重视投资者多元化、个性化的需求，建立长效沟通机制，通过多种渠道、多种形式积极给予投资者回应，在不同的市场环境下，持续探索优化投教模式，解决基民投资中的痛点，做好投资者陪伴工作。

为落实意见要求，该公司表示，将持续聚焦投资者长期回报，坚持长周期考核，强化合规风控能力建设的同时，不断加强“平台型、团队制、一体化、多策略”投研体系建设，推动自身的投研能力再进化。重点强化宏观经济周期和大风格周期层面的研究，从更高维度去观察和体悟市场，将自上而下的分析和自下而上的研究有机结合，提高投研框架应对市场变化的能力，给持有人提供良好的投资体验。

“同时，以丰富的产品供给，更好的满足投资者多元化的投资需求，严格落实投资者适当性制度，创新投资者陪伴方式，加大投资者保护力度，引导投资者树牢理性投资、价值投资、长期投资理念，切实提高投资者获得感和满意度。”万家基金称。

“对于公募基金而言，核心竞争力就是要有引领力，能够挖掘到好公司，一起成长。”富国基金指出，上市公司质量的提高，将为公募行业提供更好的土壤去挖掘更多有成长性的优质企业，这也将成为公募基金获得超额收益的源泉。与此同时，常态化退市机制的巩固深化，将加速上市公司的优胜劣汰，这也对公募基金提出了更高的要求，要强化风险意识和规避能力，提高自下而上精选个股的能力。

处理好功能性和盈利性关系，做更多“难而正确的事”

“国九条”中提出，从规模导向向投资者回报导向转变，修订基金管理人分类评价制度，督促树牢理性投资、价值投资、长期投资理念，还指出基金公司要解决“基金赚钱，投资者不赚钱”的问题。这无疑需要资管机构把投资者的获得感放在更重要的位置，要转变到以投资者回报为导向上来，有效降低投资者成本。

博时基金宏观策略部分析，推动行业回归本源、树立正确经营理念、处理好功能性和盈利性关系，是加强监管的重点考虑，也是把握金融工作政治性和人民性的具体体现。同时，培养良好的行业文化和投资文化，建立在有效监管之上，有利于降低监管成本，提升投资者对资产管理行业的信任，最终有利于提升投资者的回报。

在此背景下，万家基金表示会进一步强化逆周期布局激励约束机制，健全基金投资管理与销售长周期考核，在市场高位保持理性、克制的专业精神，在市场低位勇于、善于识别趋势，挖掘结构性机会，持续引导长期资金入市。

国泰基金也强调逆周期布局，理性看待短期市场波动，做更多“难而正确的事”。“在监管的指导下，国泰基金将持续把持有人的利益放在公司的利益之前。产品布局时控制时点和规模，完善内部考核激励机制，践行‘逆向销售’，在市场估值低位时通过自购权益类基金、创新投资陪伴等，稳定投资者信心，为行业高质量发展添砖加瓦。”

“对于投资者，尤其是中小投资者合法权益的保护，就意味着，公募基金不仅要通过投研人才梯度建设、产品风险收益特征刻画、引导和陪伴投资者等举措，切实提高基金投资者的获得感，而且需要立足于自身所长的领域，实现差异化、专业化经营，并且不断丰富产品类型，满足投资者多样化投资理财需求。”富国基金补充道。

建立ETF快速审批通道，指数化产品投资将迎良机

《意见》提到，建立交易型开放式指数基金（ETF）快速审批通道，推动指数化投资发展。

对此，万家基金认为，ETF作为指数化投资的一种形式，其投资组合通常公开透明，有助于提高市场信息的公开度，增强市场公平性，保护投资者利益。同时，指数化投资通常与长期投资、分散投资的理念相符，通过推动ETF的发展，有助于吸引和培育中长期资金入市，促进资本市场稳定健康发展。

“通过建立ETF快速审批通道，一方面可以加快新产品的上市流程，使得资本市场能够更迅速地响应市场需求和变化，提高市场活力和效率。另一方面，也可能促进更多ETF产品的创新和推出，更好地满足投资者对于多样化投资工具的需求。”该公司认为，国务院“建立ETF快速审批通道，推动指数化投资发展”的举措，能够有效促进资本市场长期稳定健康的发展，是推动资本市场高质量发展的重要措施。

海富通基金分析，公募管理人持续发展指数化投资，尤其是加快推动ETF产品的创新发展，是助力中长期资金入市的重要路线。目前，监管部门已逐步对指数基金注册条件进行改革，放宽了指数基金的注册条件，提升指数基金开发效率。“指数化产品投资将迎来更好的发展机会，这也符合中长期资金的投资需求。”