据矿业周刊（Miningweekly）援引路透社报道，加纳实施矿业全面改革，将取消长期矿业投资稳定协议并将权利金提高一倍，其目的是从不断上涨的金价中获取更多收益。 加纳矿产委员会主任艾萨克·坦多（Isaac Tandoh）在阿卡拉接受采访时表示，此举是实施全面改革的措施之一，目的是一方面要保持投资者的信心，同时政府还要从矿业中获得更多收益。 采矿长期稳定协议被滥用 非洲各国政府正在收紧矿业政策，以期从矿产品价格上涨中获利，通常会提高矿业权利金和本地参与，这些变化不时会引发与国际矿业公司在成本和合同稳定性方面的冲突。 加纳是世界第六大产金国，稳定性和开发协议通常规定税和权利金期限为5-15年，以换取3亿美元到5亿美元的矿山建设和扩产投资。 在加纳的企业要想进行矿权延续，就必须将矿山寿命至少延长三年，并将产量至少扩大10%，等等。 纽蒙特、盎格鲁阿散蒂黄金公司（AngloGold Ashanti）和金田公司（Gold Fields）目前根据稳定协议运营。这几家公司没有立刻回应置评请求。 坦多表示，这些调整将写进法律，意味着纽蒙特公司12月份到期的稳定协议将不会续签。盎格鲁阿散蒂黄金公司和金田公司在2027年到期的类似协议也将逐步取消。 一份将于3月份提交议会的法律草案提出，如果金价达到4500美元/盎司以上，权利金将从9%起步，高达12%，大约是目前3%-5%的两倍。目前金价在4590美元/盎司上下。 为支持加纳企业，此项改革还包括更严格的当地采购要求。 “（投资稳定协议）续签不会出现”，坦多上周在接受采访时表示。“续签是有条件的，不是自动的”。 他说，如果这些开发协议被滥用，那么它将被取消。 “我们已经发现公司把从加纳获得的收入购买其他国家的矿山，而拒绝在加纳履行最基本的义务，比如向地区议会缴纳会费。这种情况不能再继续下去了”。 纽蒙特公司请求续签已到期的协议 早在2000年代初，加纳就启用了稳定协议，从而获得了数十亿美元的外国投资，帮助其取代南非成为非洲最大产金国。 例如，纽蒙特的阿哈弗（Ahafo）协议设定公司税率为32.5%，权利金率为3%-5%（森林保护区升至3.6%-5.6%），符合条件的原料则享受关税和增值税减免。路透社看到的一份2015年修订协议显示，续签需要至少投资3亿美元的，同时要实现产量、矿山寿命和加纳就业目标。 坦多表示，纽蒙特公司曾寻求续签，但政府的目标是逐步取消该制度，转而采用更广泛的规则，使更多价值在国内“本土化”，并强制执行更严格的合规性检查。 他表示，有关部门注意到规模较小和新项目对拟议的权利金增长的担忧，并将力求制定一个既能保护投资又能在价格高企时提高收入的方案。 坦多赫驳斥了条款苛刻会吓跑资本的说法。“他们在其他地方更恶劣的条件下运营，仍然盈利。采矿业就是数字游戏，”他说。 加纳矿业商会（Ghana Chamber of Mines）尚未对此事作出回应。

在厄瓜多尔勘探的金矿企业泰坦矿产公司（Titan Minerals）宣布，其在厄瓜多尔的狄纳斯蒂（Dynasty）项目塞罗贝尔德（Cerro Verde）探区加密钻探见到厚富矿体。 此次钻探目的是提高资源量的勘探级别。 金刚钻探主要结果包括： ◎在168.8米深处见矿38.5米，金品位3克/吨，银5.6克/吨。其中包括7.5米厚、金品位11克/吨和银12.7克/吨的富矿体。 ◎在64.6米深处见矿8.6米，金品位5.9克/吨，银9.5克/吨。 矿体“真厚度”尚不清楚。 目前，狄纳斯蒂项目金资源量为312万盎司（品位2.23克/吨），银2198万盎司（品位15.7克/吨）。 首席执行官梅兰妮·莱顿（Melanie Leighton）表示，公司2025年的钻探工作旨在支持“一份可靠的矿产资源评估报告更新，以用于可行性研究”。她表示，公司已暂停钻探工作，以便评估最新结果、规划下一步计划并寻求达成交易。

据Mining.com网站报道，尽管黄金在2025年的表现好于大多数商品，但不如同为贵金属的银和铂，银铂价格分别上涨了143%和137%。 2025年，工业和零售业对银的需求推动银价历史上首次逼近80美元/盎司。流入白银ETF的资金激增，而太阳能电池板和电动汽车的需求也使现货市场供应紧张前所未有。 惠誉方案（Fitch Solutions）旗下的基准矿物情报公司（BMI）预计，银市场短缺状况将持续到2026年，主要是因为投资需求增长。 “作为无收益资产，银铂都受益于降息；但它们也间接受益于金价上涨，这使得两种金属在投资组合、珠宝和各种工业应用中相对于金来说便宜”。 即便如此，分析师仍预测价格将呈现频繁波动，非商业投资者的仓位决定着金价走势，而作为金价关键决定因素的央行需求却没有发挥任何实质性作用。 BMI补充说，由于开采品位下降以及弗雷斯尼约公司（Fresnillo）圣胡利安（San Julián）银矿部分停产，世界最大产银国墨西哥产量不会出现任何明显增长。 相反，BMI 分析师认为，目前铂价的高位并没有基本面支撑。 欧盟决定推迟原定于 2035 年实施的禁止销售内燃机汽车（需要大量铂金的催化转化器）的计划后，纽约商品交易所的铂金期货价格目前已超过每盎司 2000 美元。 BMI指出，欧盟12月16日宣布推迟刺激铂价在12月26日飙升31%，至2471美元/盎司。 BMI称，“12月29日的抛售潮导致价格暴跌近15%，这是自2001年8月以来最大的单日跌幅”。 “尽管过去一周价格有所回升，但我们仍然预计2026年工业对铂金的需求只会温和增长，南非铂金矿产量下降，但较高的回收率将部分抵消这一影响。”

SMM1月19日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属全线走弱，沪铜跌0.52%。沪铝跌0.39%。沪铅跌2.36%，沪锌跌1.99%。 沪锡跌5.59%。 沪镍跌1.6%。 此外，铸造铝主连期货跌0.35%，氧化铝主连跌1.05%。 碳酸锂主连跌3.89%。 工业硅主连涨0.46%。多晶硅主连涨0.28%。 黑色系多飘绿，铁矿跌2.82%，螺纹跌1.1%，热卷跌0.81%，不锈钢微涨0.03%。双焦方面：焦煤主力合约跌0.89%，焦炭主力合约跌0.92%。 外盘基本金属方面，截至11:45分，LME金属全线上涨。伦铜涨0.94%。伦铝涨0.8%。伦铅涨0.56%。伦锌涨0.64%。伦锡涨2.91%。伦镍涨0.73%。 贵金属方面，截至11:45分， COMEX黄金涨1.64%，盘中刷新历史新高至4698美元/盎司；COMEX白银涨5.22%，盘中刷新历史新高至94.365美元/盎司。 内盘贵金属方面： 沪金主连涨1.26%，盘中刷新历史新高至1050.4元/克；沪银主连涨2.18%。 此外，截至午间收盘，铂主连期货跌0.44%，钯主连期货涨0.67%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌2.51%，报1123.7点。 截至1月19日11:45分，部分期货午间行情: 》1月19日SMM金属现货价格 现货及基本面 铜： 今日华北地区1#电解铜现货对当月合约贴水450元/吨~贴水330元/吨，均价贴水390元/吨，较上一交易日涨10元/吨，成交价格100380-100960元/吨，均价100670元/吨较上一交易日跌910元/吨。 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【预告：国新办就落实中央经济工作会议精神 推动“十五五”实现良好开局有关情况举行新闻发布会】 国务院新闻办公室定于2026年1月20日（星期二）上午10时举行新闻发布会，请国家发展改革委副主任王昌林介绍落实中央经济工作会议精神，推动“十五五”实现良好开局有关情况，并答记者问。 【国家统计局：同比增5%！2025年中国GDP突破140万亿元关口】 国家统计局初步核算，2025年全年国内生产总值1401879亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%。分产业看，第一产业增加值93347亿元，比上年增长3.9%；第二产业增加值499653亿元，增长4.5%；第三产业增加值808879亿元，增长5.4%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%，四季度增长4.5%。从环比看，四季度国内生产总值增长1.2%。国家统计局数据显示，2025年12月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.2%。从环比看，12月份，规模以上工业增加值比上月增长0.49%。2025年，规模以上工业增加值比上年增长5.9%。 》点击查看详情 【国家统计局：2026年我国有基础、有条件保持经济稳定向好运行】 国家统计局局长康义在国新办新闻发布会上表示，从开年以来，生产价格预期都出现了积极变化，经济稳中有进的态势在持续。2025年12月份，规模以上服务业增加值、服务业生产指数同比增速均比上月有所加快；核心CPI涨幅也连续4个月保持在1%以上，PPI同比降幅收窄，环比连续三个月回升；制造业PMI和非制造业商务活动指数双双重回扩张区间。从政策支撑看，国常会部署实施财政金融协同的一揽子政策。扩大内需，“两新”政策也在不断优化，这些都为今年经济的起步创造了有利条件。从2026年全年看，我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变，高质量发展的大势没有改变，有基础、有条件保持经济稳定向好运行。 》点击查看详情 【国家统计局：新能源产业竞争力不断提升 2025年新能源汽车年产销量均突破1600万辆】 国家统计局局长康义19日在国新办新闻发布会上介绍，我国加快构建清洁低碳、安全高效的新型能源体系，2025年，规模以上工业水电、核电、风电、太阳能等清洁能源发电量比上年增长8.8%，非化石能源占能源消费总量的比重比上年提高约2个百分点，绿色能源设备、绿色材料等产品产量都实现了较快增长。新能源产业竞争力不断提升，新能源汽车年产销量均突破1600万辆，绿色生产生活方式更加普及。传统产业绿色转型也取得了明显成效，2025年规模以上建材、钢铁、有色等主要耗能行业单位增加值能耗都比2024年有明显下降。 【央行今日逆回购操作实现净投放722亿元】 中国央行今日开展1583亿元7天逆回购操作，投标量1583亿元，中标量1583亿元，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有861亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放722亿元。 ► 1月19日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0051元 美元方面： 截至11:45分，美元指数跌0.17%。报99.21。据央视新闻报道，欧盟多国正考虑对价值930亿欧元的输欧美国商品加征关税，或限制美国企业进入欧盟市场，以反制美国总统特朗普为得到格陵兰岛而对欧洲8国加征关税。一名欧盟外交官当天透露称，如果欧盟与美国未能达成协议，报复性关税将从2月6日起自动生效。特朗普17日在社交媒体上宣布，将从2月1日起对来自丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰的输美商品加征10%关税，并宣称加征关税的税率将从6月1日起提高至25%，直到相关方就美国“全面、彻底购买格陵兰岛”达成协议。 此外，美联储理事鲍曼表示，美联储应避免发出暂停降息的信号。各项指标显示劳动力市场正日益显现脆弱性。（财联社） 数据方面: 今日将公布欧元区12月CPI年率终值、欧元区12月CPI月率终值、加拿大12月CPI月率等数据。还需关注：世界经济论坛2026年年会于1月19日至23日举行，主题为“对话的精神”；美国总统特朗普率团出席达沃斯世界经济论坛年会。（金十数据） 原油方面: 两油期货均上涨，截至11:45分，美油涨0.15%，布油涨0.16%。油价窄幅波动，伊朗石油供应中断的可能性降低。美国能源服务公司贝克休斯(Baker Hughes)在其备受关注的报告中表示，美国能源企业的油活跃气钻机数连续第二周下滑。 此外，受马丁路德金纪念日假期影响，1月19日美国CME旗下贵金属、美国原油期货合约交易提前于北京时间20日03:30结束。（金十数据） 现货市场一览: ► 铜价回落下游补货增加库存走低 现货交投好转【SMM华南铜现货】 ► 下游继续观望 市场成交活跃度清淡【SMM华北铜现货】 ► 再生铅：铅价跌幅扩大 精铅散单报价贴水收窄【SMM铅日评】 ► 上海锌：盘面锌价继续下滑 升水有所回升【SMM午评】 ► 宁波锌：下游订单较弱 升水低位运行【SMM午评】 ► 天津锌：锌价继续回落 升水小幅上行【SMM午评】 ► 沪锡主力合约于39万附近偏弱震荡 市场理性释放部分成交【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】1月19日镍价调整出现回落，2025年国内GDP同比增长5% ► 【SMM硫酸镍日评】1月19日 市场成交相对冷清 镍盐价格持稳运行 ► 下游采购节奏放缓 稀土价格弱稳运行【SMM稀土日评】 ► 银价高位震荡 现货市场维持升水成交【SMM日评】 ► 铂价日内小幅震荡 现货市场供需双弱 升水小幅上调【SMM日评】

受国际地缘政治紧张局势影响，今日黄金市场表现强劲。截至发稿，港股黄金股小幅上涨，其中紫金黄金国际(02259.HK)涨3.49%、招金矿业(01818.HK)涨3.40%、潼关黄金(00340.HK)涨1.79%。 国际金价今日早盘一度攀升至4689.03美元/盎司，创下历史新高，随后有所回落，目前交投于4658.85美元附近。市场分析认为，欧美之间潜在的贸易摩擦是推动金价上涨的主要因素之一。 特朗普威胁加征关税 据相关报道，当地时间1月17日，美国前总统特朗普在社交媒体宣布，将从2月1日起对来自丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰的输美商品加征10%关税，并计划于6月1日起将税率提高至25%，直至相关国家就美国"全面、彻底购买格陵兰岛"达成协议。 值得注意的是，特朗普曾在1月16日白宫活动中透露，他此前曾通过医药关税向欧洲国家施压，并暗示可能对格陵兰岛问题采取类似策略。他直言："格陵兰岛对美国的国家安全至关重要，我确实有可能对不配合的国家加征关税。" 欧盟酝酿反制措施 面对美方威胁，欧盟多国正积极筹备应对方案。据悉，欧盟考虑对价值930亿欧元的美国商品加征关税，或限制美国企业进入欧盟市场。这份关税清单实际上在去年就已完成拟定，但为避免全面贸易战而暂缓执行，暂缓有效期将于2月6日截止。 1月18日，欧盟27个成员国常驻代表召开会议，讨论是否重新启动该关税清单，以及是否启用欧盟"反胁迫工具"机制。多位参与反制准备的官员透露，这些措施旨在为欧洲领导人在即将举行的达沃斯世界经济论坛期间与特朗普会晤提供谈判筹码。 2月1日是关键时点 消息人士指出，欧盟计划采取谨慎策略，将等到2月1日观察美国是否真正实施关税威胁，再最终决定是否启动反制措施。欧洲方面希望通过提前展示反制决心，在美国国内形成跨党派压力，促使特朗普政府收回加征关税的决定。 市场分析认为，若欧美贸易摩擦进一步升级，国际金价有望继续获得支撑，黄金相关股票或将持续受益。投资者需密切关注2月初欧美双方的政策动向，以及2月6日欧盟暂缓期限到期前的最新进展。

今日现货黄金一度站上4690美元/盎司，创历史新高。 国内黄金饰品价格对比显示，多家黄金珠宝品牌公布的境内足金首饰价格大涨：老凤祥报价1456元/克；老庙黄金报价1459元/克；周生生报价1451元/克；周大福报价1455元/克。

在贵金属本轮凌厉的涨势中，白银表现远超黄金， 但这波涨势正遭遇一项现实层面的制约：使用这一白色金属的行业，或许已开始减少采购 。 盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen日前撰文称：“当银价涨到某一水平，制造商和终端用户根本无法承受更高的成本。” 白银的工业应用领域包括太阳能电池板、电子产品，以及对对人工智能建设至关重要的芯片。 “这些企业要么尝试转嫁成本却以失败告终，要么减少采购量，要么转而寻找替代材料。” Hansen补充称。 本周现货白银价格创下93美元上方的历史新高，2026 年以来涨幅已近26%。2025年该贵金属价格更是飙升约170%，远超同期黄金73%的涨幅。 相较于黄金，白银的角色更为复杂，因为它既是一种贵金属，又是关键的工业原材料。这意味着它既受益于避险需求，又与电气化、太阳能和电子等长期主题紧密相关。 这种双重属性使白银尤其容易受到供应冲击的影响。去年，受关税担忧影响，大量白银流入美国，导致伦敦市场库存异常低，随后出现的实物白银逼空行情，进一步放大了银价的涨势。 目前银价约为每盎司91美元，一些工业用户已经开始做出反应，要么减少使用量，要么寻找替代品。 近期，中国头部光伏企业隆基绿能和晶科能源均宣布，将开始用价格更低的贱金属替代部分白银。 尽管如此，Hansen指出，企业采购放缓、消耗现有库存的影响，可能需要一段时间才能充分显现，进而改变市场对白银繁荣的整体看法。 “任何一轮涨势终有尽头，对于白银而言，最可能的刹车因素，就是工业需求的萎缩。” Hansen表示。 过去几天，银价出现回调，因美国总统特朗普本周宣布暂不对关键矿产征关税，并指示就关键矿产问题与贸易伙伴进行“谈判”。 美国政府周五公布的数据显示，在截至1月13日的一周内，对冲基金及其它大型投机机构将白银净多头头寸削减了15%，至15045手合约，这一持仓水平创下22个多月以来的新低。

SMM1月19日讯： 金属市场方面： 上周五隔夜内外盘基本金属继续下挫，内盘跌幅多在1%以上，沪锡以8.42%的跌幅领跌，沪镍跌3.1%。沪铅、沪锌一同跌超2%，沪铅跌2.07%，沪锌跌2.09%。沪铜跌1.56%。沪铝跌0.99%。外盘基本金属中，伦镍以4.18%的跌幅领跌，伦铅跌2.95%。伦铜唯一收涨，涨幅达0.04%，其余金属跌幅均在1%以内。氧化铝主连涨0.07%，铸造铝主连跌0.89%。 上周五隔夜黑色系方面多飘绿，铁矿跌1.35%领跌，其余跌幅均在1%以内。双焦一同上涨，焦煤涨0.55%，焦炭涨1.04%。 上周五隔夜贵金属方面，COMEX黄金跌0.49%，周线涨2.23%；COMEX白银跌2.6%，周线大涨13.37%。国内方面，沪金跌0.13%，周线上涨2.57%，沪银跌2.53%，周线大涨22.82%。目前，地缘政治风险正在缓解，摩根大通在周五的一份报告中称，银价面临大幅回调风险，受累于非美国地区供应放松、ETF流出、工业需求趋软等风险上升。 截至1月17日8:46分上周五隔夜收盘行情： 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 国务院总理李强1月16日主持召开国务院常务会议，听取提振消费专项行动进展情况汇报并研究加快培育服务消费新增长点等促消费举措，部署做好清理拖欠企业账款行动和保障农民工工资支付有关工作，审议通过《国务院关于修改和废止部分行政法规的决定（草案）》。 【证监会：坚持稳字当头，巩固市场稳中向好势头】 1月15日，中国证监会召开2026年系统工作会议。会议指出，坚持稳字当头，巩固市场稳中向好势头。及时做好逆周期调节，强化交易监管和信息披露监管，严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为，坚决防止市场大起大落。会议还提到，2025年全年上市公司现金分红回购合计2.68万亿元，全年IPO、再融资合计1.26万亿元。 》点击查看详情 财政部、税务总局公告，延续实施公共租赁住房税收优惠政策。其中提到，对符合地方政府规定条件的城镇住房保障家庭从地方政府领取的住房租赁补贴，免征个人所得税；对公租房免征房产税等。 美元方面： 截至上周五隔夜收盘，美元指数以0.03%的涨幅报99.38，盘中一度创2025年12月2日以来的逾6周一来的新高，周线上涨0.22%，录得连续第三周的上涨。市场正在持续关注美联储主席提名。 美国财长贝森特表示，美联储主席候选人缩减至4人，预计美联储主席人选将在达沃斯之前或回来以后做决定。特朗普周四面试了美联储主席的最后一位候选人、贝莱德的里克·里德。对于美联储理事鲍曼，最合适的安排是继续担任其现有职务。米兰在1月31日过后可以继续担任美联储理事。特朗普尚未就美联储主席人选向他透露看法。贝森特在谈到哈塞特与美联储时表示，这是特朗普的特权。（财联社） 上周美国初请失业金人数意外下降，进一步推高了美联储在未来几个月内维持利率不变的市场预期。美国上周初请失业金人数意外下降，达到去年11月以来的最低水平。根据劳工部周四发布的数据，在截至1月10日的一周内，初请失业金人数减少了9000人，至19.8万人。这一数字低于市场预期。（金十数据） 不过美联储负责监管事务的副主席米歇尔·鲍曼周五表示，脆弱的就业市场可能迅速恶化，这意味着美联储应随时准备在必要时再次降息。（财联社） 数据方面： 本周中国方面，将公布中国2025年全年GDP增速、中国第四季度GDP年率、中国2025年全年GDP总量、中国12月社会消费品零售总额同比、中国12月社会消费品零售总额同比、中国至1月20日一年期贷款市场报价利率等数据；美国方面，将公布美国11月营建许可总数、美国12月成屋签约销售指数月率、美国10月营建支出月率、美国12月谘商会领先指标月率、美国至1月17日当周初请失业金人数、美国11月核心PCE物价指数年率、美国11月个人支出月率、美国第三季度实际GDP年化季率终值、美国第三季度实际个人消费支出季率终值、美国第三季度核心PCE物价指数年化季率终值、美国11月核心PCE物价指数月率、美国1月标普全球制造业PMI初值、美国1月标普全球服务业PMI初值、美国1月密歇根大学消费者信心指数终值、美国1月一年期通胀率预期终值等数据；欧元区方面，将公布欧元区12月CPI年率终值、欧元区12月CPI月率终值、欧元区11月季调后经常帐、欧元区1月ZEW经济景气指数、欧元区1月消费者信心指数初值、欧元区1月制造业PMI初值等数据；英国方面，将公布英国11月三个月ILO失业率、英国12月失业率、英国12月失业金申请人、数、英国12月CPI月率、英国12月零售物价指数月率、英国1月CBI工业订单差值、英国12月公共部门净借款、英国1月CBI零售销售差值、英国1月Gfk消费者信心指数、英国12月季调后零售销售月率、英国1月制造业PMI初值、英国1月服务业PMI初值等数据；德国方面，将公布德国12月PPI月率、德国1月ZEW经济景气指数、德国1月制造业PMI初值等数据；日本12月核心CPI年率、日本至1月23日央行目标利率，加拿大12月CPI月率、加拿大11月零售销售月率，澳大利亚12月季调后失业率，法国1月制造业PMI初值等数据也将公布。 此外，国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告，国新办将就国民经济运行情况举行新闻发布会，国内成品油将开启新一轮调价窗口。 世界经济论坛2026年年会于1月19日至23日举行，主题为“对话的精神”。欧洲央行行长拉加德和贝莱德CEO芬克出席世界经济论坛的一场讨论会，欧洲央行公布12月货币政策会议纪要。美国总统特朗普率团出席达沃斯世界经济论坛年会，美国总统特朗普在世界经济论坛年会就“我们如何在竞争加剧的世界中开展合作？”发表讲话。日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会，日本央行公布利率决议和经济前景展望报告。 原油方面： 截至上周五隔夜收盘，两市油价一同上涨，美油涨0.24%，布油涨0.69%。其中美油周线上涨0.17%，布油周线上涨1.36%。市场认为，短期内油价走势仍将受地缘风险主导，呈现高波动性，但中长期看，疲弱的基本面——譬如美国原油库存超预期增加、委内瑞拉供应增长等因素则将限制油价上涨空间。 此外，据央视新闻报道，美国正加快扩大雪佛龙在委内瑞拉的石油生产许可授权。美国能源部长克里斯·赖特当天表示，美方正在“尽可能快地”完成相关授权。赖特称，根据拟议中的新许可安排，雪佛龙将被允许以现金形式向委内瑞拉政府付款，而不再以原油实物抵付。这一调整将使雪佛龙能够出售其在委内瑞拉生产的全部原油。分析指出，扩大许可将显著提升雪佛龙在委内瑞拉的商业灵活性，同时也反映出美方在委内瑞拉能源问题上的最新政策动向。（财联社） 本周需持续关注IEA公布月度原油市场报告，美国至1月16日当周API原油库存、美国至1月16日当周EIA原油库存等数据，此外，国内成品油将开启新一轮调价窗口。

随着去年四季度白银价格的火热涨势一路延续至了新年，本周备受贵金属交易员关注的金银比一度跌破了50关口，为14年来首次。 正如高盛贵金属交易员Augustin Magnien所指出的，白银目前正处于贸易紧张局势的核心。 此前，美国将白银列入了其关键矿产名单，而中国也对白银实施了更为严格的出口管控。 这些地缘政治的进展促使投资者兴趣激增，在美联储降息预期和投资组合多元化趋势的共同推动下，银价被推至创纪录水平。 值得注意的是，Vanda数据显示，当前白银交易活跃度——目前为其3个月平均水平的2.1倍，在零售动能和“异常”资金加速流入方面，已超越黄金和加密货币。 这不仅仅是类似于“散户抱团炒作”的短期激增，人们可能正在见证一场结构性的增持，其规模已超过了2021年“白银逼空”时期的高点。 总资金流入： 过去30天，散户投资者向白银相关ETF（SLV、PSLV、AGQ）注入创纪录的9.218亿美元，创历史最大买入规模。 169天连续涌入纪录： 全球最大白银ETF——iShares Silver Trust (SLV)正经历史无前例的169天连续零售资金净流入。散户已不再只是“逢低买入”，而是进行根本性的资产配置调整。 由于市场预期美国可能征收高达50%的白银关税，白银提前向美国集中，这引发了伦敦市场的流动性挤压，进而放大了价格波动（由于伦敦库存稀缺，极端价格走势可能仍会持续）。 黄金的结构性优势 然而，高盛团队也注意到，金银比的崩溃掩盖了黄金在2025年的卓越表现(+67%)，黄金仍然是那些寻求分散美元风险人士的首选替代投资工具。 这一趋势仍有增长空间。 目前美国非现金金融投资组合中，黄金ETF仅占0.17%——低于2012年的峰值。 黄金相较白银具有结构性优势，因全球央行预计仍将持续购金——据预测2026年月均购金量将达70吨，远超2022年前月均17吨的水平。 高盛指出，尽管历史数据不能准确预测未来表现，但回顾过去可以发现，白银的波动性高于黄金，这导致在白银表现更为强劲时，金银比会出现剧烈收缩。2025年，人们看到了白银相比黄金取得了约82个百分点的超额收益，这是过去20年来的最大幅度，直接推动了金银比走低。 然而，高盛也提到，随着黄金继续受益于央行购买及投资者分散配置，白银多头可能会对当前的价格水平产生质疑。因为一旦热度消退——这可能是由于白银关税未被列入最新的美国关键矿产进口公告(尽管白银仍在关键矿产名单上)——支撑银价的因素将减弱。 高盛指出， “黄金在2026年的持续买盘，加之白银近期因实物市场紧张而加剧的不可持续投机行为，为我们通过做多金银比来反映黄金与白银之间的相对价值变化的交易，打开了大门。”

岁末年初，铂钯等铂族金属价格呈现宽幅波动走势，全球市场对这一 “工业维生素” 的关注度持续升温。在全球能源转型加速、高端制造升级的浪潮下，铂族金属（铂、钯、钌、铑、铱）正迎来供需格局的深度重构，产业发展机遇与挑战并存。 当前，铂族金属市场正处于多重变革的交汇点：需求端，混动汽车催化器、半导体钌靶材、氢能电解槽等战略性领域需求持续攀升，其中插混汽车对铂钯消耗量较传统燃油车倍增，氢能产业用铂需求未来数年有望实现十倍增长，而传统化工领域需求亦在结构调整中迭代；供应端，全球 75% 以上原生资源集中于南非、俄罗斯，地缘政治波动加剧供应链不确定性，反观国内，铜镍副产品占原生供应 60%、汽车报废回收占再生供应 80% 的资源潜力亟待释放，成为保障供应链安全的重要突破口；政策层面，美国、欧盟将铂、钯、铑、铱纳入官方《关键矿产清单》，列为保障产业链供应链安全的核心战略物资，国内再生资源政策（增值税即征即退）与跨境贸易新规（如印度高纯度铂金进口限制）叠加，正深刻重塑市场竞争规则。在此背景下，如何把握供需重构机遇、破解资源匹配痛点，成为全产业链共同关注的焦点。 1月15-16日，由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办的 2026 SMM铂族金属供需交易峰会 在浙江•宁波东港喜来登酒店隆重举行。 本次峰会广聚铂钯钌铑铱全产业链核心力量 —— 从铜镍冶炼、汽车报废原料供应端龙头，到氢能、半导体、汽车等终端应用领域标杆企业，再到金融、检测、物流等专业服务机构，更集结行业权威专家、领军企业高管与顶尖科研学者等多方智慧。峰会以 “供需链接 + 交易撮合 + 服务适配” 为核心，直击企业 “原料寻优质需求、需求觅合规资源” 的行业痛点，围绕中国铂族金属产业发展与政策风向解读、电子废弃物铂族金属回收技术与产业化路径、钯金期货运行逻辑及交割实务、钯金在氢气提纯器中的创新应用，以及铂族金属的十字路口：2025–2030 年供需重构与价格趋势研判等核心议题展开深度研讨与思想碰撞。旨在助力行业同仁洞见市场底层逻辑、精准锚定发展方向，推动参会企业实现 “携订单洽谈、以合作共赢” 的高效对接，在全球产业变革浪潮中筑牢供应链安全防线，抢占高质量发展的市场先机。 本文为 2026 SMM铂族金属供需交易峰会 图片及文字直播内容，敬请刷新查看~ 》点击查看会议图片直播 》点击查看会议文字专题报道 大会开幕致辞 中国物资再生协会贵金属工作委员会副会长兼秘书长 边 疆 SMM执行副总裁 周 柏 主论坛 嘉宾发言 1月16日 发言主题：铂族金属在绿色化工过程中的催化应用 发言嘉宾： 贵研化学材料（云南）有限公司总工程师 戴云生 发言主题：静水深流——铂金的战略回归与价值重构 发言嘉宾：世界铂金投资协会中国区研究主管 蒋继承 发言主题：制药行业铂族金属催化剂的需求特征与供应链管理 发言嘉宾：陕西瑞科新材料股份有限公司副总经理 廖清玉 发言主题：氨氧化制硝酸用铂网技术迭代与资源循环 发言嘉宾：上海派特贵金属环保科技有限公司催化网业务负责人 曾洁 铂网的诞生 合金的探索 从纯铂到多元合金的技术演进 Ostwald法启幕：纯铂催化时代 1900s Ostwald法的历史意义：1900年代，Ostwald发明氨氧化制硝酸法，选用纯铂丝网作为催化剂，实现了90%以上的氨转化率。为现代硝酸工业奠定了基础，开启了铂网催化的新纪元。 纯铂网的缺陷：机械强度低，易在高温下发生蠕变变形；高温挥发损失大，导致催化剂寿命短；成本居高不下，亟待技术改进。 世界上第一张铂网 其结合历史里程碑和技术演进等内容进行了阐述。 Pt-Rh二元合金：强度与活性初平衡 多元合金时代：Pt-Rh-Pd协同合作 ►多元合金的优势 近三十年来，Pt-Pd-Rh三元合金逐渐成熟并广泛应用。 Pd的引入带来多重优势：降低了原料成本，协同其他元素进一步抑制高温挥发损失，提升铂网的经济性和稳定性。 ►性能提升数据 钯回收⽹的引⼊ 织法革命 结构升级增效率 从平织到针织的技术突破 平织→针织：几何结构决定活性面 》氨氧化制硝酸⽤铂⽹技术迭代与资源循环【铂族金属峰会】 发言主题：氢电转化低铂催化剂量产技术 发言嘉宾：绍兴寒武纪能源有限公司副总经理 李厚情 发言主题：铂族产品检测事项注意点 发言嘉宾：北矿检测技术股份有限公司总经理 于 力（董毅代替发言） 发言主题：钯金在氢气提纯器中的应用 发言嘉宾：上海陕煤高新技术研究院有限公司氢碳绿色能源事业部总经理 向德成 发言主题：铂族金属的十字路口：供需重构与价格走向（2025–2030） 发言嘉宾：SMM项目经理 王鹤蒙 1月15日 发言主题：中国铂族金属产业发展与行业政策解读 发言嘉宾：中国物资再生协会贵金属工作委员会副会长兼秘书长 边 疆 发言主题：多场景需求爆发下，铂族金属从产能到应用的价值释放路径 发言嘉宾：Valterra Platinum未泰铂业亚太区铂族金属首席分析师 曲 艺 发言主题：电子废弃物中的铂族金属回收发展 发言嘉宾：上海电子废弃物资源化协同创新中心执行主任 王景伟 电子废弃物的价值与危害 其从起源（美国、欧洲）、立法管理电子、WEEE特性、WEEE危害等进行了介绍。其中WEEE特性的内容如下： 行业发展历程 WEEE资源化流程 技术创新 中国加强电子废弃物处理，事关加快建设资源节约型、环境友好型社会，事关改善民生。希望推进在处理电子垃圾领域的互利合作。 政策支持 变废为宝、循环利用是朝阳产业。垃圾是放错地方的资源，把垃圾资源化，化腐朽为神奇，既是科学，也是艺术 行业现状 •管理制度日益完善； •国际形象得到扭转（广东贵屿，国际履约，UNDP项目，一带一路活动等）； •109家企业，直接就业3万人，间接就业100万人； •年实际处理量由2012 年的1010 万台增长至2020 年的8498 万台； •资源效率得到保障，2012 至2020 年，拆解产物总量为1456.27 万吨； •每回收处理1 吨电子废物可减排二氧化碳4.73吨。 管理变化 2020年，政策体系初步形成，产品生态设计取得重大进展，重点品种的废弃产品规范回收与循环利用率平均达到40%。 2025年，法律法规基本完善，重点领域生产者责任延伸制度运行有序，产品生态设计普遍推行，重点产品的再生原料使用比例达到20%，废弃产品规范回收与循环利用率平均达到50%。 再制造 再制造与制造新品相比，可节约生产成本50%，节能60%，节材70%，减排80%。 再制造基地 再制造基地主要涵盖工程机械、汽车零部件、机电产品、办公电器、医疗器械、飞机部件、打印耗材。 其还列举了国家再制造产业示范基地（彭州，2016）、国家再制造产业示范基地（浏阳，2009）、入境维修/再制造产业示范基地（北海，2017）、中国飞机再制造基地（哈尔滨，2018）、国家再制造产业示范基地 （河间，2017）等内容。 其还对手机芯片再制造、墨盒再制造等进行了介绍。 电子化学品 一般泛指电子工业使用的专用化学品和化工材料，即电子元器件、印刷线路板、工业及消费类整机生产和包装用各种化学品及材料。按用途可分成基板、光致抗蚀剂、电镀化学品、封装材料、高纯试剂、特种气体、溶剂、清洗前掺杂剂、焊剂掩模、酸及腐蚀剂、电子专用胶黏剂及辅助材料等十几大类，2万多种产品。 贵金属在电子工业中的应用 •2014-2020年，电子行业黄金需求稳定在200-220吨；2021年以来，随着5G、人工智能（AI）、服务器等高端电子设备的普及，需求持续增长至2024年的250吨（占工业需求的64.1%）。 •电子电气领域白银需求量由19 年的10180吨增长至24 年的14323 吨。 》专家分享：电子废弃物中贵金属回收利用【铂族金属峰会】 发言主题：铂、钯期货运行情况及交割业务介绍 发言主题：国企视角下的铂族金属供应链韧性：从技术储备到交易协作 发言嘉宾：有研翠铂林科技 (北京) 有限公司副总经理 董亭义 发言主题：铂族贵金属高效利用：氢能催化剂的技术突破与降本路径 发言嘉宾：上海济平新能源科技有限公司大客户经理 王楚婷 专场发布会 发言主题：技·数驱动，贸·融结合，助力有色产业新生态 发言嘉宾：上海有色网金属交易中心有限公司董事副总裁 杨小楼 交易中心十周年，快速进入新阶段 成果一：关键节点打通，初步建成平台生态 成果二：工具 ——“安汇达平台”对大宗商贸实现巨大提升 运用技术手段，全流程线上化提升贸易安全和效率，交易效率提升5~10倍 成果三：交易——万亿级交易平台，行业领先 成果四：交易——扩宽交易模式满足产业不同需求 成果五：交易——价值赋能优质供应商，辅助提升出货价格 》技·数驱动，贸·融结合，助力有色产业新生态【铂族金属峰会】 供需交流会 签到&交流 欢迎晚宴 》点击查看更多精彩图片 》点击查看2026 SMM铂族金属供需交易峰会报道专题