SMM8月19日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属近全线下跌。沪铜跌1%，沪铝跌0.94%。沪铅涨0.19%。沪锌跌1.44%。沪锡跌1.35%。沪镍跌0.58%。 此外，铸造铝主连期货跌0.48%，氧化铝主连跌0.26%。碳酸锂主连跌2.42%。工业硅主连涨0.29%。多晶硅主连期货跌1.4%。 黑色系均飘红。铁矿涨0.85%，螺纹涨0.27%，热卷涨0.4%。不锈钢微涨。双焦方面：焦煤主力合约涨2.18%，焦炭主力合约涨2.17%。 外盘基本金属方面，截至11:42分，LME金属涨跌互现。伦铜涨0.15%，伦铝、伦锌均涨0.03%。伦铅跌0.05%。伦锡跌0.41%。伦镍跌0.3%。 贵金属方面，截至11:42分，COMEX黄金跌0.23%，COMEX白银跌1.35%。内盘贵金属方面：沪金跌1.02%，沪银主连跌4.04%。 此外，截至午间收盘，铂主连期货跌2.44%，钯主连期货跌2.82%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌2.17%，报1717点。 截至8月19日11:42分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 银： 全球债券收益率集体走高，美债收益率创多年新高，贵金属承压回调。现货市场贴水扩大，成交集中于小幅贴水，需求观望…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【上海：聚焦算力等重点领域创新，形成以张江核心园等为示范引领的人工智能先导产业集群】 上海市科学技术委员会印发《上海张江高新技术产业开发区发展“十五五”规划》。其中提出，聚焦算力、大模型、语料数据、科学智能、应用等重点领域创新，形成以张江核心园、徐汇园、漕河泾园等为示范引领的人工智能先导产业集群。提升智能计算能力，突破光计算、类脑等颠覆性芯片架构，构建超算智算融合、云边端协同的自主算力体系，建设浦江公共算力服务平台。发力下一代大模型，开发类脑计算等大模型，建设模速空间、张江人工智能创新小镇，支持多模态大模型国产算力适配与生态融合。(金十数据APP) 【中国央行逆回购操作当日实现净回笼1423亿元】 中国央行今日不开展逆回购操作，同时开展3274亿元隔夜逆回购操作。因今日有4697亿元隔夜逆回购到期，当日实现净回笼1423亿元。 》8月19日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7854元 美元方面： 截至11:42分，美元指数跌0.06%，报99.59。据CME“美联储观察”：美联储到9月维持利率不变的概率为65%，累计加息25个基点的概率为35%。美联储到10月维持利率不变的概率为51.4%，累计加息25个基点的概率为41.3%，累计加息50个基点的概率为7.4%。 债券交易员再次调整策略。在一系列数据表明，今年剩余时间美联储几乎不可能加息后，期权市场押注正试图对冲美联储在2027年转向降息的风险。这种鸽派的押注与近期美国国债市场的走势相悖：长期债券收益率已升至多年来的高位，因为美联储若保持观望，将使通胀率在更久的时间内持续高于目标水平。而与美联储政策路径密切相关的期权交易员则转向关注美国经济疲软的迹象，认为这可能引发市场反转。这一动向初现之际是上周发布的数据显示，7月份通胀和消费者需求有所放缓，令市场对美联储9月会议的加息预期降温。期权市场参与者随即开始调整仓位，减少掉期市场中已定价的未来几个月的加息幅度。一些期权甚至正在考虑对冲明年年中可能出现的降息风险。 美国银行8月份的全球基金经理调查显示，多数预计美联储主席沃什将在本月晚些时候举行的美联储年度杰克逊霍尔会议上采取中性立场。在受访者中，31%的人预计他会发表“鹰派”言论；而只有7%的人预计他会发表“鸽派”言论。(金十数据APP) 数据方面: 今日将公布英国7月CPI月率、英国7月零售物价指数月率、欧元区6月季调后经常帐、欧元区7月CPI年率终值、欧元区7月CPI月率终值等数据。此外，需关注：欧洲央行行长拉加德出席世界经济论坛国际工商理事会 (IBC) 会议的“全球经济展望”讨论会；快手举行财报电话会。 原油方面: 截至11:42分，两市油价均上涨，美油涨0.79%，布油涨0.68%。原油价格上涨，因美国与伊朗就霍尔木兹海峡控制权问题陷入僵局。 当地时间18日，伊朗伊斯兰议会议长卡利巴夫表示，在美国解除对伊朗财产的冻结、解除石油制裁、停止所有战线的军事威胁与行动以及满足谅解备忘录的其他条件之前，霍尔木兹海峡不会开放。卡利巴夫指出，谅解备忘录在解除封锁和停火方面带来的契机，有助于增强伊朗的经济韧性并重建防御能力。他同时强调，伊朗已做好准备，将根据敌对势力的任何越轨行为予以更沉重的打击。(金十数据APP) 此外，委内瑞拉石油部长Paula Henao当地时间周二表示，分别与美国油田服务巨头斯伦贝谢（SLB）和独立生产商亨特石油公司签署与石油相关的合同，以吸引投资、提升原油产量。此次签约正值加拉加斯和华盛顿推动加快对委内瑞拉庞大但尚未得到充分开发的石油储备进行投资之际。Politico此前报道称，未来几天预计将有多家美国独立石油生产商与委内瑞拉国家石油公司（PDVSA）签署生产合同。Henao表示，委内瑞拉签署了一项与两个油田开发和增产相关的油气生产参与协议，但没有透露预期投资额或新增产量的具体细节。她表示，委内瑞拉政府还与SLB签署了一项框架协议，将为委内瑞拉提供全国范围内的综合油藏研究服务。(金十数据APP) 现货市场一览: ► 比价继续修复上下游持续拉扯 实盘成交清淡【SMM洋山铜现货】 ► 下游采购意愿回升 现货价差保持企稳【SMM华北铜现货】 ► 再生铅：下游倾向刚需补库 上游持货商出货心态仍坚挺【SMM铅日评】 ► 天津锌：锌价大幅回落 下游少量点价【SMM午评】 ► 上海锌：下游企业逢低点价接货 整体现货成交环比转好【SMM午评】 ► 【SMM镍午评】8月19日镍价小幅下跌，10年期美债收益率创新高 ► 全球债券收益率飙升压制银价 现货成交下探至贴水【SMM日评】 ► 美债利率冲高贵金属盘面承压 铂金现货市场消费较差【SMM日评】

SMM8月19日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属多下行。沪铜跌0.89%。沪铝跌0.75%。沪锌跌1.07%，沪锡跌1.21%。沪镍跌0.25%。沪铅涨0.47%。此外，氧化铝主力期货跌0.07%，铸造铝主连跌0.46%。 隔夜黑色金属均飘红。不锈钢涨0.25%，铁矿涨1.63%，螺纹涨0.7%。热卷涨0.67%。双焦方面：焦煤主力合约涨2.22%，焦炭主力合约涨2.46%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属普跌。伦铜跌1.2%。伦铝跌1.29%。伦铅涨0.16%。伦锌跌1.68%。伦锡跌1.12%。伦镍涨0.24%。 隔夜贵金属方面 ： COMEX黄金跌1.88%，COMEX白银跌4.24%。隔夜沪金主连跌0.95%，沪银主连跌2.95%。 截至8月19日7:16分，隔夜收盘行情： 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【国务院：拓宽住房公积金提取和使用范围】 国务院总理李强日前签署国务院令，公布《国务院关于修改〈住房公积金管理条例〉的决定》，自2026年9月20日起施行。修改内容包括，拓宽提取和使用范围。对提取住房公积金支付房租，不再设置房租超过家庭工资收入规定比例的门槛限制；新增装修自住住房、支付自住住房物业费、国务院批准的其他住房消费情形等可以提取住房公积金的情形。适当拓宽住房公积金投资运用渠道，明确住房公积金管理中心可以将住房公积金用于购买政策性金融债。 》点击查看详情 【商务部：出台18条举措进一步激发下沉市场活力】 8月18日下午，国新办举行新闻发布会，介绍激发下沉市场活力，活跃县域消费的有关情况。商务部有关负责人介绍，在优化县域商业环境方面，《意见》提出加快存量商业设施更新，优化商业网点布局，完善商业服务配套，盘活闲置资源资产。提高城乡流通网络效能，畅通城乡双向流通渠道，引导线上线下协同发展。在丰富县域消费供给方面，引导连锁企业加速下沉，促进本地品牌守正创新，因地制宜发展新兴业态。扩大优质优价商品供应，加快完善“一老一小”等服务业态，促进商农文旅体融合发展。(来自华尔街见闻APP) 【上海：到2030年 努力将上海建设成为全球物流和供应链网络核心节点、国际物流枢纽和全球供应链管理中心城市】 上海市人民政府办公厅印发《上海市现代物流发展“十五五”规划》，到2030年，全面构建内畅外联、便捷高效、增值赋能、智慧绿色的现代物流体系，着力完善由“门户型枢纽—区域性基地—社区级节点”构成的物流网络，物流产业结构持续优化，物流运行质效进一步提高，物流服务的国际竞争力、产业支撑力和民生保障力显著增强，努力将上海建设成为全球物流和供应链网络核心节点、国际物流枢纽和全球供应链管理中心城市。(来自华尔街见闻APP) 美元方面： 隔夜美元指数涨0.07%，报99.65。债券交易员再次调整策略。在一系列数据表明，今年剩余时间美联储几乎不可能加息后，期权市场押注正试图对冲美联储在2027年转向降息的风险。这种鸽派的押注与近期美国国债市场的走势相悖：长期债券收益率已升至多年来的高位，因为美联储若保持观望，将使通胀率在更久的时间内持续高于目标水平。而与美联储政策路径密切相关的期权交易员则转向关注美国经济疲软的迹象，认为这可能引发市场反转。这一动向初现之际是上周发布的数据显示，7月份通胀和消费者需求有所放缓，令市场对美联储9月会议的加息预期降温。期权市场参与者随即开始调整仓位，减少掉期市场中已定价的未来几个月的加息幅度。一些期权甚至正在考虑对冲明年年中可能出现的降息风险。“人们对加息的担忧有所减弱，”Constitution Capital利率部门负责人杰夫·舒尔表示，并指出近期押注该结果的头寸正在被平仓。 据CME“美联储观察”：美联储到9月维持利率不变的概率为65%，累计加息25个基点的概率为35%。美联储到10月维持利率不变的概率为51.4%，累计加息25个基点的概率为41.3%，累计加息50个基点的概率为7.4%。 “美联储传声筒”Nick Timiraos：克利夫兰联储调查的企业高管预计，未来一年CPI通胀率为3.3%，较第二季度的3.7%略有下降。他们预计工资增长（未来一年为2.8%，去年调查为2.9%）和就业水平不会出现明显变化。预计研发支出增速将放缓，未来一年预计为2.0%，低于去年调查中的3.1%。 美国银行8月份的全球基金经理调查显示，多数预计美联储主席沃什将在本月晚些时候举行的美联储年度杰克逊霍尔会议上采取中性立场。在受访者中，31%的人预计他会发表“鹰派”言论；而只有7%的人预计他会发表“鸽派”言论。(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布英国7月CPI月率、英国7月零售物价指数月率、欧元区6月季调后经常帐、欧元区7月CPI年率终值、欧元区7月CPI月率终值等数据。此外，需关注：欧洲央行行长拉加德出席世界经济论坛国际工商理事会 (IBC) 会议的“全球经济展望”讨论会；快手举行财报电话会。 原油方面： 隔夜两油期货均延续前两个交易日的涨势继续上涨，美油涨0.81%，布油涨0.51%。 据半岛电视台报道，美国官员称，特朗普已指示其团队，在伊朗准备签署协议之前，不要与伊朗进行谈判。该官员称，与伊朗进行了积极讨论，但特朗普决定等待。此外，政府关于与伊朗谈判的声明并无矛盾。(金十数据APP) 原油价格波澜不惊，柴油却暗流汹涌。美伊停火协议周一技术性到期，特朗普称美国目前未与伊朗谈判，但坚称霍尔木兹海峡开放且正常运行。美国战略石油储备降至2.934亿桶，为1982年以来最低。美国战略石油储备降至2.934亿桶，为1982年以来最低。乌克兰无人机打击令俄罗斯原油出口降至四周最低，中东与黑海供给同时受扰，炼油商成为最大赢家。航空燃油与柴油每桶当量价格均接近2022年危机水平，而WTI仅84.92美元，裂解利润极度丰厚。（华尔街见闻）

美国国债遭持续抛售，叠加油价上涨与地缘局势升温，全球债市与股市同步走弱。 美国30年期国债收益率攀升至5.32%，创2007年6月以来最高水平。日本30年期国债收益率上行6个基点至4.135%。与此同时，特朗普表示无意延续即将到期的美伊协议，中东局势再度紧绷，油价随之走高，进一步强化市场对通胀持续高企的担忧。 美股盘前，存储芯片股普跌，闪迪跌约4%，西部数据跌约4%，美光科技、SK海力士跌约3%。亚洲股市全线回落，MSCI亚太区域指数下跌0.8%，日经225指数跌幅达2%，韩国综指跌幅扩大至2％，三星电子跌超2％。 Yardeni Research警告称，投资者对政府债务攀升的担忧情绪正在加剧。市场对超大规模科技企业（hyperscalers）借贷激增愈发关注，并质疑若油价再度上行，美联储能否保持足够的通胀警惕性。 美股盘前，存储芯片股普跌，闪迪跌约4%，西部数据跌约4%，美光科技、SK海力士跌约3%。 日经225指数跌幅达2%，韩国综指跌幅扩大至2％，三星电子跌超2％。 美元小幅反弹，此前曾于周一跌至5月以来最低水平。 美国10年期国债收益率上行1个基点至4.73%，延续前一交易日上涨3个基点的走势。 日本30年期国债收益率上行6个基点至4.135%。日本5年期国债收益率延续跌势，下行2个基点至2.14%。 全球基准布伦特原油上涨0.6%，报每桶91.45美元。 黄金下跌0.6%，报约每盎司4390美元。 现货白银失守65美元/盎司，日内跌超1%。 债市承压：长端收益率全面走高 美国国债抛压持续蔓延，核心驱动因素包括政府支出急剧膨胀、长期债券发行量大幅增加，以及通胀在过去五年间持续高于美联储目标。美国10年期国债收益率上行1个基点至4.73%，延续前一交易日上涨3个基点的走势。 本月虽有两项温和通胀数据出炉，令市场在一定程度上收敛了对美联储9月加息的押注，但交易员对债券市场的审视并未放松。 全球债市同步走弱。澳大利亚与新西兰国债价格下跌，日本10年期国债收益率升至数十年高位。法国借贷成本触及2008年以来最高，德国对应期限收益率处于2011年水平，英国同期限国债收益率正逼近6%，日本同期限收益率亦接近历史高点。 ING集团美洲区研究主管Padhraic Garvey在报告中写道："美国国债继续以沉重态势交投，后续或有更多压力。收益率的净方向依然向上，长端收益率尤为突出。" 中东局势重燃通胀忧虑 油价走高成为本轮市场动荡的另一重要诱因。特朗普表示不打算延续即将到期的美伊协议，黎巴嫩战火亦再度升级，和平前景随之黯淡，市场担忧持续的地缘紧张态势将威胁供应。全球基准布伦特原油上涨0.6%，报每桶91.45美元。 中东局势恶化还令霍尔木兹海峡的重新开放前景生变，进一步加剧外界对通胀二次走高的警惕。AT Global Markets首席市场分析师Nick Twidale在报告中指出："油价高企、美债收益率上行与地缘风险再起三重因素叠加，市场波动性料将维持高位，交易员对中东局势的任何新进展都将保持高度敏感。" 市场情绪：债务前景引发"债券义警"关注 Yardeni Research警告称，投资者对政府债务攀升的担忧情绪正在加剧。该机构由Ed Yardeni领衔的策略师团队在周二发布的报告中指出，市场对超大规模科技企业（hyperscalers）借贷激增愈发关注，并质疑若油价再度上行，美联储能否保持足够的通胀警惕性。 "我们尚未按下恐慌键，"报告写道，"但我们正密切关注债券义警是否会采取行动。" 彭博策略师Mark Cranfield亦表示，亚洲股市整体情绪明显偏负面，韩国综合股价指数早盘涨幅消失是一个缩影。"油市扩散效应持续推升通胀压力并抬高长期国债收益率，这才是股市面临的更大隐忧。" 此外，美元小幅反弹，此前曾于周一跌至5月以来最低水平；黄金下跌0.6%，报约每盎司4390美元。

传统60/40股债组合的避险逻辑正在遭遇挑战，黄金或重新站上资产配置的“防御C位”。 摩根士丹利首席美国股票策略师兼首席投资官Mike Wilson近日表示， 黄金已经处于持续约25年的长期牛市中，并称其是当前投资组合中不可或缺的防御性资产。 在他看来，2026年的核心市场叙事之一，是从黄金、白银向稀土、能源乃至半导体扩散的“大宗商品轮动”。 这一轮行情背后有着相似的逻辑：在股票与债券相关性上升、传统分散化策略效果减弱的背景下，投资者正寻找具有商品属性的资产，以对冲股票组合风险。 不过，摩根士丹利对黄金后续走势并非毫无保留。 该行商品策略师维持2026年下半年金价5200美元/盎司的目标，但认为ETF资金流能否明显回升，将是金价能否兑现这一目标的关键。 60/40失效，黄金成为新的防御工具 Wilson将2022年的“股债双杀”视为投资者重新审视传统资产配置框架的关键节点。 在那一年，股票与债券同步下跌，传统60/40组合赖以维持的风险对冲功能失效。Wilson认为，这意味着投资者不能再简单依赖债券来对冲股票风险，需要寻找新的防御性资产，而黄金正是其中的核心选择。 “我们一直是黄金的坚定支持者”，Wilson表示，黄金的价值并不在于生息，而在于其防御属性。 他同时建议，固定收益配置缩短久期，以降低利率风险。 从黄金到半导体，一场商品轮动正在展开 Wilson对黄金的长期判断十分鲜明：这轮牛市已经持续约25年，只是直到今年年初，市场才开始更加广泛地意识到这一点。 在他看来， 2026年的市场并非单一资产行情，而是一场从黄金、白银扩散至稀土、金属、能源，再到半导体的连续轮动。 这些资产看似分属不同板块，但共同特征是具有较强的商品属性。Wilson认为，这反映出投资者正在系统性寻找能够脱离传统股债框架、同时对冲权益风险的资产。 换言之，黄金的上涨并不只是地缘政治避险交易，更是资产配置逻辑发生变化的结果。 5200美元目标，关键还看ETF资金 相比Wilson对黄金长期牛市的乐观判断，摩根士丹利商品团队对金价短期能否继续上行则更加谨慎。 据彭博报道，摩根士丹利策略师Amy Gower和Martijn Rats在6月22日的报告中指出，如果黄金ETF资金流入无法实质性回升，金价在2026年下半年达到5200美元/盎司将面临较大挑战。 两位分析师指出， 央行购金可能继续保持韧性，但ETF资金对利率预期更加敏感。目前黄金需求中“缺失的一环”正是ETF资金，而这一部分需求仍受到美联储政策路径、实际收益率以及美元走势的制约。 Gower此前于5月6日重申5200美元的年末目标，同时指出，黄金近期承压的一个重要原因，是中东冲突带来的能源供应冲击推高通胀预期，进而压缩美联储降息空间。 在这种情况下，黄金对货币政策的敏感性暂时盖过了其避险属性。Gower表示， 金价反映的不只是单一事件本身，更重要的是市场对事件可能引发的政策反应的定价。 美联储路径决定黄金下一步 利率仍是黄金能否进一步上行的核心变量。 摩根士丹利基准预测认为，美联储将在2027年1月和3月分别降息一次。 Gower认为，如果这一政策路径兑现，将为黄金提供支撑，尤其是对政策信号高度敏感的ETF资金，有望重新流入黄金市场。 黄金与实际利率的联动也正在重新增强，但风险同样存在。 如果市场开始重新定价美联储长期维持高利率，甚至进一步加息，实际收益率和美元走强都可能对黄金形成压制。 此外，即便地缘政治风险缓和，黄金的上涨空间也未必能够无限打开。由于金价本身已经处于高位，过高的价格可能反过来抑制ETF、央行以及消费者的新增需求。 因此，对黄金而言，真正决定下一阶段行情的，或许不只是地缘政治风险本身，而是美联储利率路径能否转向、实际收益率能否下行，以及沉寂已久的ETF资金能否重新回流。

SMM8月18日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属普跌。沪铜跌1.19%，沪铝跌0.35%。沪铅涨0.13%。沪锌跌0.97%。沪锡跌1.57%。沪镍涨0.19%。 此外，铸造铝主连期货跌0.84%，氧化铝主连跌0.26%。碳酸锂主连跌0.69%。工业硅主连跌0.92%。多晶硅主连期货跌1.17%。 黑色系多飘红。铁矿跌0.21%，螺纹跌0.27%，热卷涨0.09%。不锈钢涨0.6%。双焦方面：焦煤主力合约涨0.36%，焦炭主力合约涨1.2%。 外盘基本金属方面，截至11:42分，LME金属近全线下跌。伦铜跌0.34%，伦铅涨0.11%。伦锌跌0.59%。伦铝、伦锡微跌，且跌幅均在0.1%以内。伦镍涨0.42%。 贵金属方面，截至11:42分，COMEX黄金跌0.47%，COMEX白银跌1.29%。内盘贵金属方面：沪金涨0.15%，沪银主连跌0.12%。 此外，截至午间收盘，铂主连期货跌0.18%，钯主连期货跌0.61%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约涨0.99%，报1737.5点。 截至8月18日11:42分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 铜： 展望明日，日内沪铜绝对价格持续回落，带动部分下游逢低补库及贸易商接货需求释放，市场成交较昨日明显好转，平水铜在升水350元/吨附近成交相对顺畅，对现货升水下方形成一定支撑。综合来看，在铜价回落带动刚需释放、Back结构提供支撑，但高升水限制进一步追涨的背景下，预计明日沪铜现货对2609合约报价仍将维持升水，整体重心或围绕当前水平震荡运行…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【商务部等部门联合印发《关于进一步激发下沉市场活力 活跃县域消费的意见》】 商务部等9部门发布《关于进一步激发下沉市场活力 活跃县域消费的意见》，其中提出，加快存量商业设施更新。支持传统百货、老旧购物中心等升级改造，推动品牌连锁店、折扣零售店、生鲜电商门店等优化布局。深化“千集万店”改造提升，支持乡镇商贸中心、集（农）贸市场、乡镇特色大集等建设升级，标准化、规范化建设改造新型便利店、村级寄递物流综合服务站。 》点击查看详情 【中国央行逆回购操作当日实现净回笼958亿元】 中国央行今日不开展逆回购操作，同时开展4697亿元隔夜逆回购操作。因今日有5655亿元隔夜逆回购到期，当日实现净回笼958亿元。(金十数据APP) 》8月18日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7905元 美元方面： 截至11:42分，美元指数涨0.05%，报99.63。据CME“美联储观察”：美联储到9月维持利率不变的概率为65%，累计加息25个基点的概率为35%。美联储到10月维持利率不变的概率为51.4%，累计加息25个基点的概率为41.3%，累计加息50个基点的概率为7.4%。(金十数据APP) 当地时间周一，美国国债收益率普遍走高。对地缘政治事件通常较为敏感的30年期美债收益率上涨逾4个基点，升至5.311%，创2007年6月以来最高水平。10年期美债收益率——抵押贷款、汽车贷款和信用卡债务的主要基准利率——上涨逾2个基点，至4.724%。2年期美债收益率通常会跟随美联储短期利率决定波动，周一上涨逾1个基点，至4.182%。由于美国与伊朗达成和平协议的60天期限将于周一到期，而伊朗已排除延长该期限的可能性，油价走高。投资者正等待本周稍后时间公布的美联储会议纪要，以进一步了解美联储最新的货币政策决定和未来利率走势。美联储在7月29日的会议上以9比3的投票结果决定将利率维持在3.50%至3.75%的区间不变。三位投反对票的委员会成员——哈马克、卡什卡利和洛根——则呼吁加息25个基点。 路透调查：104名经济学家中有94名预计美联储将在9月维持联邦基金利率在3.50%-3.75%区间不变（7月调查中95名持此观点）。104名经济学家中有80名预计美联储将在2026年维持联邦基金利率在3.50%-3.75%区间不变（7月调查中78名持此观点）。 近期疲软的美国就业和零售销售数据，以及低迷的通胀数据，促使投资者减少了对加息的押注。不过，BankPro首席执行官保罗·布罗卡多在一份报告中指出，如果中东局势的不确定性和由此引发的通胀担忧持续存在，美元的跌幅可能有限。任何紧张局势的升级都可能提振避险资产的需求，从而支撑美元，同时推高油价并推高收益率。(金十数据APP) 数据方面: 今日将公布英国6月三个月ILO失业率、英国7月失业率、英国7月失业金申请人数、德国8月ZEW经济景气指数、欧元区8月ZEW经济景气指数、美国至8月1日当周ADP就业人数周度变动、美国7月新屋开工总数年化、美国7月营建许可总数、美国7月进口物价指数月率、美国7月工业产出月率、美国7月成屋签约销售指数月率等数据。此外，需关注：小米集团举行财报电话会；百度举行财报电话会。 原油方面: 截至11:42分，两市油价均上涨，美油涨0.7%，布油涨0.63%。由于美伊和谈前景黯淡，市场对原油供应的担忧支撑油价。 美国总统特朗普表示，他无意延长与伊朗即将到期的协议。于今年6月签署的美伊谅解备忘录，技术上已于周一到期。双方在包括霍尔木兹海峡在内的诸多问题上仍存在分歧。其他官员暗示，美国目前并不急于结束这场已持续接近六个月的冲突。美国能源部长表示，美国正与伊朗伊斯兰共和国进行长期博弈；而特朗普高级顾问库什纳则称，特朗普对达成协议会保持耐心。(金十数据APP) 美国能源部长赖特称：未来几天将宣布一些措施，以帮助炼油厂增加燃料生产。美国战略石油储备仍然有3亿桶，伊朗冲突结束后储备量将高于冲突前。(金十数据APP) 现货市场一览: ► 铜价下跌消费小幅放量 沪铜现货升贴水高位企稳【SMM沪铜现货】 ► 比价有所修复而市场观望情绪不减 买卖双方继续拉锯【SMM洋山铜现货】 ► 再生铅：再生精铅市场观点分化 涨跌持平博弈交织 【SMM铅日评】 ► 上海锌：沪锌期货价格环比下滑 现货成交好转有限【SMM午评】 ► 天津锌：锌价未回落至下游较为接受位置【SMM午评】 ► 宁波锌：锌价未达到下游心理价位 下游企业多继续看跌【SMM午评】 ► 【SMM镍午评】8月18日镍价小幅走高，7月规模以上工业增加值同比实际增长4.5% ► 【SMM调研】华中轧线周度调研：螺盘效益不佳 下周表现有所分化 ► 稀土价格弱稳运行 市场交投延续冷清【SMM稀土日评】 ► 银价高位盘整 现货贴水扩大【SMM日评】 ► 铂价高开低走 现货市场消费清淡不改【SMM日评】

黄金市场的"逼空"行情正在演化为更具持续性的上涨结构。宏观信号与技术面的同步共振，正在为金价下一阶段的上行提供支撑，而4500美元则成为市场高度关注的关键阻力位。 周二，据zerohedge综合分析，在最新动态上，黄金在近期小幅旗形整理后再度录得强势看涨K线，21日与50日均线形成看涨交叉，技术形态趋于明朗。与此同时，黄金与美联储利率预期的走势几乎完全同步，并重新开始跟踪日本超长端利率动向，宏观驱动力正在回归。 资金面亦出现积极信号。据美国银行数据，黄金资金流入规模创下今年1月以来最大单周纪录，西方主动多头也开始重返市场。高盛分析师Ankush Gupta指出，本轮金属涨势明显由中国主导，亚洲交易所参与度从个位数百分位跃升至50%左右，迫使空头回补，并推动金价呈现罕见的近乎直线式上涨。 宏观信号回归：日债与美联储定价双重共振 黄金正在重新对宏观变量作出反应，这一转变被市场视为行情进入新阶段的重要信号。 黄金与美联储利率定价目前走势几乎完全一致，据高盛数据显示， 两者相关性已达到近乎完美的同步水平。与此同时，黄金也再度开始跟踪日本超长端利率的变化——这一关系曾在此前的黄金狂热行情中一度脱钩，如今重新建立，意味着市场正在将黄金重新定位为应对全球宏观风险的核心对冲工具。 分析将黄金称为唯一真正意义上的"全资产对冲工具"。在全球利率预期持续波动、日本债市压力尚未消散的背景下，黄金对宏观信号的重新敏感，为其进一步上行提供了基本面支撑。 技术面趋于明朗：旗形整理后看涨形态确立 从技术层面看，黄金在经历数日小幅旗形整理后，再度录得强势看涨K线，形态上具备启动下一阶段上涨的条件。 值得关注的是，21日均线与50日均线已形成看涨交叉，这一中期技术信号通常被视为趋势延续的重要确认。据LSEG Workspace数据， 若金价能够在当前水平上方小幅收高，则有望触发新一轮逼空行情。 分析指出，当前整体格局仍属偏多，宏观面与技术面正在重新形成共振，这与8月初其看多黄金时的逻辑一脉相承。 中国资金主导本轮涨势，西方多头开始回归 本轮黄金涨势的结构性特征值得关注。高盛Ankush Gupta指出，有明确证据显示，此轮金属涨势由中国资金主导——亚洲交易所参与度从此前的个位数百分位大幅跃升至50%左右，这一资金涌入迫使空头大规模回补，并推动金价呈现出异常流畅的直线式上涨走势。 目前，西方主动多头也开始陆续回归市场，资金面进一步改善。据美国银行数据， 黄金资金流入规模已创下今年1月以来最大单周纪录，显示市场情绪正在向更广泛的参与者扩散。 Gupta同时指出，当前仓位尚未达到过度拥挤的程度，但初始"弹簧压缩"阶段可能已基本释放，后续市场将面临更为双向的风险。 4500美元成关键阻力，期权策略更具性价比 随着金价逼近关键技术位，风险收益比的变化正在影响市场的参与方式。 高盛Ankush Gupta明确将4500美元定为关键阻力位，认为在该价位附近可能出现获利了结压力 。对于仍希望参与上行行情的投资者，Gupta更倾向于通过看涨价差期权（call spreads）和二元敲出结构（digital KO structures）来表达多头观点，认为在当前风险收益比变化及波动率偏斜重新定价的背景下，这类结构更为简洁高效。 值得注意的是，尽管金价近期大幅上涨，黄金隐含波动率仍保持相对平稳，这使得通过期权参与潜在上行行情的成本依然合理。分析人士认为，在波动率处于当前水平的情况下，看涨价差期权仍具备配置价值。 此外，商品交易顾问（CTA）在本轮逼空行情中普遍持有空头仓位，若金价继续上行，这部分资金仍面临被迫买入的压力，但分析人士提示，凸性效应在当前阶段已不再是单向的。

富国银行投资研究所（WFII）调整了其对未来两年的金价预测。尽管该机构整体维持对贵金属的看好态度，但出于对宏观压力的重新评估， 决定将2026年年底的黄金目标价从先前的每盎司5300-5500美元下调至4900-5100美元；同时，将2027年的目标价从5800-6000美元同步调降至5400-5600美元。 富国银行分析师埃蒙·谢里丹（Eamonn Sheridan）指出，这次调整更像是一次“精准校准”而非观点的反转。这种定价逻辑的背后，折射出市场正处于一种微妙的博弈中： 一方面是强劲的国际买盘，另一方面则是美国货币政策带来的结构性阻力。 自今年3月以来，黄金市场经历了长达五个月的艰难时期。富国银行认为， 美国实际收益率持续走高，以及市场对美联储可能进一步加息的担忧，成了金价上行的核心阻力。 由于黄金作为不计息资产，在利率偏高的环境下吸引力会相对减弱。 尽管面临政策面的逆风，黄金在8月初展现了极强的韧性。受中东局势及市场对加息预期降温的推动，黄金在8月首周录得逾7%的涨幅，创下今年1月以来的最强周度拉升。 与此同时，此前持续流出的黄金ETF资金也开始企稳并呈现回流态势，显示出机构投资者的情绪正在修复。 值得注意的是，富国银行在报告中强调了区域性需求的剧烈分化。2026年上半年，尽管全球黄金现货价格累计下跌约5%，但在亚洲交易时段，金价实际上涨了13%。 这种背离说明，亚洲投资者正成为市场的“中流砥柱”。 这种区域性买盘的背后，是投资者对地缘政治风险、市场不确定性以及通胀风险的对冲需求。富国银行指出，这种动能不仅支撑了亚洲民间需求，也推动了全球央行在第二季度的增持行动。 展望未来，富国银行认为黄金的长期上行趋势依然成立，但路径将变得更加坎坷。 国际需求和央行购金虽然提供了坚实的底部支撑，但金价能否触及预测区间的高位，最终仍取决于美国货币政策的走向。 该机构总结称，尽管下调了目标位，但黄金在投资组合中的避险属性和抗通胀功能并未削弱。只是在美联储政策彻底转向之前，投资者需要做好金价震荡、涨势不均的心理准备。 作为富国银行财富与投资管理部门的内部研究智库，WFII的观点通常被视为其财富管理客户的投资指南，具有较强的长线参考价值。

SMM8月18日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属普跌。沪铜跌0.84%。沪铝跌0.19%。沪锌跌0.48%，沪锡跌1.47%。沪铅微涨，沪镍微跌。此外，氧化铝主力期货跌0.56%，铸造铝主连跌0.71%。 隔夜黑色金属多飘红。不锈钢涨0.32%，铁矿涨0.14%，螺纹跌0.3%。热卷涨0.18%。双焦方面：焦煤主力合约跌0.18%，焦炭主力合约涨0.23%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属多下行。伦铜跌0.3%。伦铝涨0.45%。伦铅跌0.55%。伦锌跌0.11%。伦锡跌0.49%。伦镍跌0.36%。 隔夜贵金属方面 ： COMEX黄金延续前一个交易日的涨势继续涨0.81%，COMEX白银涨1.22%。隔夜沪金主连延续前一个交易日的涨势继续涨0.41%，沪银主连涨0.82%。 截至8月18日7:16分，隔夜收盘行情： 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【商务部等部门联合印发《关于进一步激发下沉市场活力 活跃县域消费的意见》】 商务部等9部门发布《关于进一步激发下沉市场活力 活跃县域消费的意见》，其中提出，加快存量商业设施更新。支持传统百货、老旧购物中心等升级改造，推动品牌连锁店、折扣零售店、生鲜电商门店等优化布局。深化“千集万店”改造提升，支持乡镇商贸中心、集（农）贸市场、乡镇特色大集等建设升级，标准化、规范化建设改造新型便利店、村级寄递物流综合服务站。 》点击查看详情 【国家统计局：1-7月全国规上工业增加值增长5.3% 国民经济保持向新向优向好发展】 国家统计局消息：1—7月份，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，有效应对各种外部冲击和内部困难，着力实施更加积极有为的宏观政策，扎实推动高质量发展，生产供给平稳增长，就业物价总体稳定，外贸韧性持续彰显，新动能成长壮大，国民经济运行总体平稳，延续动能向新、结构向优发展态势。1—7月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.3%。分三大门类看，采矿业增加值同比增长2.5%，制造业增长5.6%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长5.4%。装备制造业增加值同比增长9.7%，高技术制造业增加值增长13.8%，分别快于全部规模以上工业增加值4.4和8.5个百分点。 》点击查看详情 【国家发展改革委 国家能源局印发 《石油天然气发展“十五五”规划》】 国家发展改革委、国家能源局印发《石油天然气发展“十五五”规划》。其中提出，2030年，国内油气供应量4.4亿吨油当量，新增油气长输管道2万公里，全国油气长输管网规模达22万公里，天然气储备规模持续增长，占全国消费比重超过13%，液化天然气接收站接卸能力2亿吨/年，陆上管道进口天然气能力1140亿立方米/年，二氧化碳捕集与封存/二氧化碳捕集利用与封存（CCS/CCUS）年注入二氧化碳达1000万吨。 》点击查看详情 【国家发改委部署加快2026年新型政策性金融工具投放工作，加大对民间投资项目支持力度】 8月14日，国家发展改革委党组成员、副主任岳修虎同志主持召开工作会议，部署加快推进2026年新型政策性金融工具投放工作，加大对民间投资项目支持力度。部分省份发展改革委负责同志，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行负责同志，国家发展改革委各有关司局负责同志参加会议。下一步，国家发展改革委将认真贯彻落实党中央和国务院决策部署，积极会同有关方面，进一步加快推进2026年新型政策性金融工具各项工作。（国家发改委） 【国家外汇管理局李斌：7月以来我国外汇市场保持平稳运行】 国家外汇管理局副局长李斌就2026年7月外汇市场形势答记者问表示，7月以来，外部环境复杂多变，地缘政治不确定性上升，国际金融市场延续波动态势。我国外汇市场保持平稳运行，涉外收支规模稳步扩大，市场预期总体平稳，外汇交易理性有序。从涉外交易规模看，7月，企业、个人等非银行部门跨境收支合计1.7万亿美元，同比增长20%；外汇市场交易量为4.3万亿美元，同比增长8%，均保持较高规模。从跨境资金流动看，7月，企业、个人等非银行部门跨境资金净流入598亿美元。其中，货物贸易项下资金净流入保持高位，服务贸易、外资企业分红派息等项下资金净流出保持平稳。从外汇市场供求看，7月，银行结售汇顺差183亿美元，企业根据实际需求和市场条件变化理性开展结售汇交易，外汇市场供求基本平衡。（国家外汇管理局） 美元方面： 隔夜美元指数延续前两个交易日的跌势继续跌0.06%，报99.58。当地时间周一，美国国债收益率普遍走高。对地缘政治事件通常较为敏感的30年期美债收益率上涨逾4个基点，升至5.311%，创2007年6月以来最高水平。10年期美债收益率——抵押贷款、汽车贷款和信用卡债务的主要基准利率——上涨逾2个基点，至4.724%。2年期美债收益率通常会跟随美联储短期利率决定波动，周一上涨逾1个基点，至4.182%。由于美国与伊朗达成和平协议的60天期限将于周一到期，而伊朗已排除延长该期限的可能性，油价走高。投资者正等待本周稍后时间公布的美联储会议纪要，以进一步了解美联储最新的货币政策决定和未来利率走势。美联储在7月29日的会议上以9比3的投票结果决定将利率维持在3.50%至3.75%的区间不变。三位投反对票的委员会成员——哈马克、卡什卡利和洛根——则呼吁加息25个基点。 据CME“美联储观察”：美联储到9月维持利率不变的概率为65%，累计加息25个基点的概率为35%。美联储到10月维持利率不变的概率为51.4%，累计加息25个基点的概率为41.3%，累计加息50个基点的概率为7.4%。 城堡证券表示，在通胀率长期高于目标水平之后，美联储仍不愿收紧货币政策，导致长期债券收益率持续处于多年高位，并对整体市场构成更广泛的风险。城堡证券欧洲、中东和非洲固定收益销售主管诺什德·沙阿表示，尽管政策利率已经较峰值低175个基点，但长期美债收益率仍处于近20年来最高水平。沙阿称：“在我看来，这反映出市场认为，无论是美联储还是财政部门，当政策制定者面临艰难抉择时，往往倾向于选择更容易的道路。只要这种情况持续下去，就会继续对整个市场构成风险。”周一，美国30年期国债收益率攀升至19年来的最高点，突破5.28%。上周公布的数据显示通胀和消费者需求均有所放缓，债券市场因此下调了对美联储9月降息的预期。沙阿警告称，不应将近期通胀改善以及就业市场走弱解读为利率风险已经解除。他指出，超过55%的核心商品价格仍在上涨。因此，他认为，美联储下月的政策会议将是一场“势均力敌的较量”。 高盛集团表示，鉴于美国通胀正在降温，市场对美联储加息的预期仍然过于激进。高盛首席经济学家Jan Hatzius在一份报告中写道， 由于零售销售数据疲软、就业数据令人失望以及通胀数据持续放缓，美联储在9月会议上加息的可能性“极低” 。Hatzius写道：“根据我们的基本经济预测，随着时间的推移，通胀数据进一步改善的可能性高于再次恶化的可能性。我们仍认为，市场对联邦基金利率的定价过于鹰派。”数据显示，市场已将下一次25个基点的美联储加息预期推迟至明年1月，而一周前市场还完全预期美联储会在12月加息。高盛认为，尽管市场定价已不再那么鹰派，但加息预期仍有进一步消退的空间。（金十数据） 宏观方面： 今日将公布英国6月三个月ILO失业率、英国7月失业率、英国7月失业金申请人数、德国8月ZEW经济景气指数、欧元区8月ZEW经济景气指数、美国至8月1日当周ADP就业人数周度变动、美国7月新屋开工总数年化、美国7月营建许可总数、美国7月进口物价指数月率、美国7月工业产出月率、美国7月成屋签约销售指数月率等数据。此外，需关注：小米集团举行财报电话会；百度举行财报电话会。 原油方面： 隔夜两油期货均延续前一个交易日的涨势继续上涨，美油涨3.09%，布油涨2.91%。美伊于今年6月签署的美伊谅解备忘录，技术上已于周一到期。 美伊停火到期局势升级，油价走强。据央视新闻， 当地时间8月17日，美国总统特朗普明确表示不寻求延长与伊朗的谅解备忘录，并称解决伊朗问题"没有时间表"，他"并不着急"。伊朗方面同步发出强硬回应。美国能源部长Wright称对伊"打长期战"，财长贝森特暗示即将推出新经济制裁。俄罗斯则在乌克兰持续打击炼油厂后出现燃料短缺，两个地区已实施汽油配给。Global Risk Management首席分析师Arne Lohmann Rasmussen表示，更多石油经霍尔木兹海峡运输叠加美国转向经济制裁，正在压低地缘溢价并封顶油价上行空间；但经济施压策略意味着海峡可能关闭数月。（华尔街见闻） 沙特阿拉伯正提供从阿曼海岸附近装载的石油供应，这表明该国可能正追随阿联酋的脚步，通过霍尔木兹海峡转运更多原油。据知情人士透露，沙特阿美正以船对船方式提供从阿曼湾苏哈尔等地装载的原油船货。涉及的船货为阿拉伯中质和重质原油，意味着这些原油极有可能来自波斯湾。沙特阿美CEO纳赛尔在3月份表示，向延布管道主要输送的是阿拉伯轻质原油和特轻质原油。他当时表示，该国的近海油田主要位于波斯湾内，构成了该国的中型和重型石油供应。沙特阿美方面对以上消息拒绝置评。(金十数据APP)

美伊停火到期叠加双方强硬表态，油价飙升推升通胀预期，长端美债收益率走高，美股承压回落。 标普500跌0.50%报7746.97点，道指跌0.51%报53459.78点，纳指跌0.31%报26646.74点，三大指数连续第二个交易日收跌。存储与光通信芯片逆势走强，闪迪涨8.88%，微软、Meta等科技巨头遭抛售。 停火谅解备忘录周一到期，特朗普威胁若阿曼阻碍美国控制霍尔木兹海峡将"轰炸"该国，伊朗高官则对路透表示已从防御转向"全面进攻"。WTI原油涨2.00%报84.05美元，布伦特涨2.82%报91.02美元，双双突破上周高点。 油价上行推动美债收益率全线走高，30年期涨5个基点至5.31%，创2007年以来新高，收益率曲线加速陡化。市场将此解读为"政策失误"信号，黄金与比特币逆势走强，避险与对冲需求同步升温。 美伊停火到期局势升级，油价走强 停火谅解备忘录周一到期，特朗普威胁轰炸阿曼，伊朗官员称转向全面进攻。 据央视新闻， 当地时间8月17日，美国总统特朗普明确表示不寻求延长与伊朗的谅解备忘录，并称解决伊朗问题"没有时间表"，他"并不着急"。 伊朗方面同步发出强硬回应。据路透援引一位伊朗高级官员称，如果外交努力失败，伊朗将进行"及时而精准"的军事打击以打破美国的海上封锁，并警告伊朗已准备好将霍尔木兹海峡及中东地区紧张局势进一步升级。 WTI涨2.00%报84.05美元，布伦特涨2.82%报91.02美元，双双突破上周高点。 美国能源部长Wright称对伊"打长期战"，财长贝森特暗示即将推出新经济制裁。俄罗斯则在乌克兰持续打击炼油厂后出现燃料短缺，两个地区已实施汽油配给。 Global Risk Management首席分析师Arne Lohmann Rasmussen表示，更多石油经霍尔木兹海峡运输叠加美国转向经济制裁，正在压低地缘溢价并封顶油价上行空间；但经济施压策略意味着海峡可能关闭数月。 美股三大指数两连跌 美股周一低开低走，标普500跌0.50%报7746.97点，道指跌0.51%报53459.78点，纳指跌0.31%报26646.74点，三大指数均为连续第二个交易日收跌，纳指跌幅相对温和。 盘面上能源与科技领涨，可选消费与日常消费领跌，油价上行的受益者与受害者分化明显。埃克森美孚涨0.89%，雪佛龙涨1.36%，能源板块成为唯一强势主线。 AI硬件主线回归，存储芯片集体飙升。 闪迪涨8.88%报1786.85美元，西部数据涨5.35%，美光涨4.13%重回1000美元上方，存储板块连续多日领涨。 光通信同步爆发，Coherent涨7.79%，Lumentum涨4.62%。高盛TMT存储指数单日跳升，AI篮子延续对非AI股票的超额表现，资金持续涌向"收款方"。 另一端，科技巨头遭抛售。微软跌3.04%，Meta跌3.54%，AMD跌1.63%，Arm跌2.87%，英伟达近乎持平。 长端利率高企对久期敏感型科技股构成压制，资金从"开支方"转向"收款方"。 30年期美债收益率创2007年来新高 油价上行推动美债收益率全线走高，30年期涨5个基点至5.31%，创2007年以来最高；10年期涨3个基点至4.725%，2年期仅涨1个基点，曲线加速陡化。 熊陡化通常被解读为美联储政策失误信号，即市场担忧政策不够紧缩，通胀与名义需求将高于央行预期。财政支出高企与长债发行洪流加剧长端抛压。 盘中油价飙升带动9月加息概率从30%回升至37%。但高盛经济学家Jan Hatzius周日表示9月加息"极不可能"，认为市场对利率定价过于鹰派。汇丰Steven Major则称长端债券正"缓慢爬升"。 黄金重上4400美元，比特币破6.4万 美元指数微跌0.07%报99.485，亚洲时段遭抛售、欧美时段买回，全天窄幅波动。 黄金与10年期实际利率同步上行，现货黄金涨0.88%报4415.31美元，盘中突破4400美元关口。德银指出，央行购金叠加ETF流入使黄金处于"爆炸性"上涨阶段，看高至5100美元。 比特币涨2.38%至约64322美元，盘中一度突破64500美元。两者同步走强，反映政策失误担忧正转化为对非主权资产的追捧。 周一美股行业ETF多数收跌，航空业ETF跌超2.2%表现最差，标普能源板块涨约0.9%。美股存储芯片指数收涨将近4.8%，五天反弹超20%。 美股基准股指： 标普500指数收跌40.70点，跌幅0.52%，报7745.06点。 道琼斯工业平均指数收跌272.63点，跌幅0.51%，报53459.78点。 纳指收跌84.253点，跌幅0.32%，报26644.911点。纳斯达克100指数收跌50.76点，跌幅0.17%，报29995.381点。 罗素2000指数收跌0.35%，报3057.54点，脱离收盘历史最高位3068.415点。 恐慌指数VIX收涨6.60%，报15.19。 美股行业ETF： 全球航空业ETF收跌2.25%，网络股指数ETF、可选消费ETF、金融业ETF至多跌1.52%，银行业ETF、区域银行ETF至多跌0.85%，科技行业ETF、全球科技股指数ETF至多收涨0.49%。 （8月17日 美股各行业板块ETF） 科技七巨头： 万得美国科技股七巨头（Magnificent 7）指数跌0.96%，报70439.22点。 英伟达跌0.07%，苹果跌0.11%，亚马逊跌0.51%，谷歌A跌0.55%，特斯拉跌0.87%，微软跌3.04%，Meta跌3.54%。 芯片股： 费城半导体指数收涨203.954点，涨幅1.64%，报12621.005点。 美股存储芯片指数收涨将近4.8%，五天反弹超20%。 成分股闪迪收涨8.88%，泰瑞达、应用材料、西部数据至少涨超5.35%，美光科技、拉姆研究、SK海力士ADR、希捷科技至少涨2.19%，Rambus则跌0.24%。 中概股： 纳斯达克金龙中国指数收涨0.37%，报6320.94点。 热门中概股里，华住收涨11.4%，小鹏涨4.2%，世纪互联涨4.1%，亚朵涨3.1%，拼多多涨2.5%，阿里巴巴涨0.3%，名创优品跌8.6%，网易有道跌9.8%。 其他个股： Circle涨4.29%。 欧元区蓝筹股指数收跌超0.1%，欧莱雅、路易威登母公司等跌超2%，Argenx涨超17.1%。法国、英国股市收跌超0.6%，西班牙股指跌约0.9%。 泛欧欧股： 欧洲STOXX 600指数收跌0.22%，报656.41点。 欧元区STOXX 50指数收跌0.14%，报6530.45点。 各国股指： 德国DAX 30指数收跌0.38%，报26338.61点。 法国CAC 40指数收跌0.66%，报8579.60点。 英国富时100指数收跌0.66%，报8579.60点。 （8月17日 欧美主要股指表现） 板块和个股： 欧元区蓝筹股中，Argenx收涨17.12%，阿斯麦控股涨2.63%表现第二，欧莱雅、LVMH集团至少跌2.5%进入跌幅前六大，阿迪达斯跌3.14%，法国圣戈班跌3.22%。 欧洲STOXX 600指数的所有成分股中，Accelleron Industries AG收涨5.59%，意法半导体米兰股价涨5.03%，与Argenx领跑，马士基涨4.49%。

SMM8月17日讯： 美国经济数据偏弱令市场下调美联储加息预期，美元指数回落至99.5附近，叠加地缘避险及央行购金的中长期支撑，国际金银价格上行带动国内期货走强，进而提振A股贵金属板块情绪。截至8月17日15:10分左右，COMEX黄金涨0.48%，报4458.7美元/盎司；沪金主连涨1.05%，报955.72元/克；COMEX白银涨1.47%，报66.065美元/盎司；沪银主连涨2.48%，报16143元/千克；白银T+D涨2.89%，报16065元/千克。此外，铂主连期货涨3.37%，报436元/克，钯主连涨2.03%，报318.95元/克。 股市方面：截至17日收盘，贵金属板块涨3.33%，个股方面：湖南白银涨6.63%，恒邦股份、山金国际、中金黄金、兴业银锡以及盛达资源等涨幅居前。 》点击查看SMM期货数据看板 现货市场 白银 》点击查看SMM白银现货价格 》点击查看SMM金属现货历史价格走势 8月17日，SMM1#白银上午出厂参考均价为16021元/千克，均价较前一交易日涨3.21%。 现货市场方面，银价走高抑制下游采购需求，今日市场观望情绪浓厚。基差走扩背景下，持货商报盘趋于谨慎，市场以部分承兑需求刚需成交为主，整体偏向平水。上海地区早盘报价主要集中在TD-5至+10元/千克，采购动力不足，成交偏向低幅。深圳地区部分国标货源集中围绕小幅贴水至平水。今日市场对SHFE主力合约2610的升贴水报价为贴水70至50元/千克。 整体来看，今日银价小幅反弹，但消息面缺乏进一步上行动力，预计短期维持窄幅震荡。现货市场方面，银价走高持续抑制需求跟进，周初下游以观望为主。 铂 》点击查看SMM铂现货价格 》点击查看SMM金属现货历史价格走势 8月17日铂现货均价报431元/克，较前一交易日涨2.62%。铂金主流报价为对 PT2610 合约贴水3-2元 / 克。受今日盘面上涨带动，持货商报价贴水较上个交易日小幅拉扩，但下游消费端依旧疲软，且盘面上涨后接货意愿有限，多以刚需小单采购为主。持货商高价货源出货受阻，实际成交议价空间有所扩大，仓库仓单溢价偏高，主流报价多围绕主力合约贴水1.5元/克附近。整体来看，今日铂金现货市场交投仍偏清淡。 各方声音 对于贵金属的后市走势，有的机构偏乐观，有的机构偏谨慎，多家机构的观点如下： 光大期货认为：美国多项通胀数据降温、消费走弱，市场下调 9 月加息预期，上周金价整体呈现冲高后遇阻回落。短期黄金上方阻力明显，但滞胀、地缘风险与央行购金形成支撑，大幅回调空间有限。美联储方面，美联储内部仍显分歧，里士满联储主席巴尔金支持维持利率不变，而克利夫兰联储主席哈马克则重申加息立场，市场也在关注沃什的表态，8月末的全球央行年会上沃什讲话将显得异常重要，或给予9月议息一定指引。地缘层面，霍尔木兹海峡博弈与谈判仍在进行。美国7月非农意外走弱后，CPI与PPI双双温和进一步确认了通胀压力边际缓解，市场对9月加息的极端定价从前期高点显著回落，这也推动了金价的显著反弹，但随着数据落地，加息概率回落，市场也对后市再次“迷茫”，获利了结推动金价有所回落。另外，据报道，日本政府支持日本央行近期加息，下一步加息时间窗口很可能落在9月或10月，市场出现了短暂的流动性恐慌情绪。短期来看，金价在上方区域阻力较大，需要时间消化和消息面的进一步催化。不过，可以预料的是，随着美国滞胀深化、地缘风险不散以及国内央行连续增持，均为黄金提供结构性支撑，大幅回调概率仍然偏低。（智通财经） 中金财富期货：美伊问题仍僵持不下，伊朗表示，美国今后不得进入波斯湾、阿曼湾和霍尔木兹海峡；但是特朗普宣布霍尔木兹海峡即将成为美国领土，地缘因素的影响仍未消除。另外需要关注美元方面，美元近期持续弱势，根本原因在于美国在军事、地缘、金融层面的失误导致美元避险价值下降。叠加中期选举压力、财政被动紧缩预期及"美债英债化"趋势，美元中期或进一步走弱，年内高点或已现。整体看，黄金仍在宏观背景上存在支撑因素，预计 金价 调整后仍有短期的上冲动能。 中信建投表示，本周有色商品在各自关键阻力位遭遇部分获利了结，有色权益亦出现兑现的情形。但是，鉴于商品价格均还存在显著的上行驱动，建议对有色多一些耐心。 金价 暂时承压于4500美元关口，但就业及通胀数据均降低了中期选举前的加息可能性， 金价 仍处于顺风期。铜现货端出现了罕见的高升水情形，凸显了库存极度紧张的状态，铜价突破历史新高近在咫尺，且权益仅计价10w铜价10倍出头的PE提供了足够的安全边际，配置性价比凸显。（智通财经） 瑞银策略师在上周四发布的最新报告中表示，实际利率走低将驱动投资者重返黄金市场，而美元疲软与央行强劲的购金需求将共同推动金价在明年上半年向5000美元/盎司关口迈进。（智通财经） 城堡证券（Citadel Securities）策略师斯科特·鲁布纳（Scott Rubner）2026年以来首次建议投资者配置黄金结构性仓位，并称当前贵金属市场正在形成 “数月以来最具吸引力的上涨机会之一” 。鲁布纳认为，黄金和白银正在同时迎来多重利好，包括 美联储政策预期转向、央行持续购金、量化基金仍处于空头状态、期权市场释放看涨信号，以及此前被AI交易潮吸引的散户资金可能重新回流。 在他看来，多重因素正在形成罕见共振，贵金属市场可能迎来新的上涨阶段。 StoneX高级分析师马特·辛普森表示，中东和平前景改善令市场通胀预期下降，推动黄金价格从此前持续数周、位于4000美元上方的盘整区间中进一步上涨。美国劳工部将于今晚公布非农就业报告。辛普森补充道：“无论非农就业数据如何，4000美元已被证明是一个稳固的支撑位——我怀疑多头正在等待回调，以便抓住机会，推动金价反弹至4600美元。非农就业数据短期内可能会带来一些波动，但价格走势已经表明了方向，黄金似乎想要上涨。” 世界黄金协会：7月份，积极动能因素抵消了负面风险因素，使金价在7月持平。展望未来，不能排除出现类似于20世纪70年代末的第二波高通胀。但这本身并不意味着黄金会大幅上涨，这取决于实际利率、美元、增长预期、亚洲投资者需求以及央行的应对方式。 OANDA高级市场分析师Kelvin Wong表示：“黄金与油价之间的联系仍然存在，因为油价对全球经济中的通胀压力有巨大影响。如果我们能够看到（中东）局势进一步降级的清晰路线图，黄金价格可能会继续上涨。”(金十数据APP) 中信证券研报称，今年以来黄金价格冲高后迅速下跌，但我们认为黄金仍处在大牛市，原因有美国财政赤字加速扩张、逆全球化下地缘裂痕难以弥合、全球央行购金持续托底。因此我们认为金价本轮下跌只是牛市中的暂时调整。当前的回撤幅度已逼近历史极值，4000美元/盎司附近大概率是本轮底部区域。展望后市，预计霍尔木兹海峡局势对黄金价格的影响将从压制转变为助推，美联储货币政策可能比市场预期更乐观，叠加美国军费暴涨推高赤字，预计年内黄金价格将回到上行通道。 光大期货展望8月，金价短期走势取决于美伊局势演进，若冲突持续或外溢扩大，市场情绪或再次偏弱，流动性风险预期下金价或继续表现不佳；但若出现实质性谈判突破，金价可能短期企稳，并出现反弹修复走势，彼时若内外金融市场同步表现回暖，则可进一步确定。不过，可以预期的是在央行刚性购盘和配置需求支撑下，即使再次出现回调，空间也相对有限。另外，8月底杰克逊霍尔全球央行年会，沃什可能勾勒中期政策框架，在此之前12日美国CPI数据将是关键验证指标。总体来看，黄金或呈现底部稳固，情绪修复阶段，谨慎乐观看待。核心风险在于美伊冲突再次导致油价攀升至90美元/盎司上方，美国通胀数据大幅超预期回升，9月加息概率不断走势或继续抑制市场情绪，然从海外金融市场及油价表现来看，均不太支持美伊冲突全面扩大升级。 路透的一项调查显示，在黄金价格从1月份的创纪录高位大幅回落之后，分析师们自2023年底以来首次下调了黄金价格预测，但大多数人仍预计央行买盘以及对财政可持续性的担忧将提供支撑。在过去三周对29位分析师和交易员进行的调查中，2026年黄金价格的中位数预测为每盎司4509美元。这一数字低于三个月前的4916美元，也是11个季度以来首次下调预测。2027年的平均预测价为4610美元，而上一轮调查中的预测价为5100美元。黄金价格在1月份曾创下每盎司5595美元的历史新高，但在第二季度因伊朗战争加剧能源通胀并推高加息预期，价格出现急剧回落，创下2013年以来最差季度表现。自战争爆发以来，现货黄金已下跌约22%。(金十数据APP) 荷兰国际集团分析师Warren Patterson和Ewa Manthey指出，周一金价走高，原因是油价大跌缓解通胀担忧，并施压美元和美债收益率。周一油价大幅下跌缓解了通胀担忧及进一步货币紧缩的前景。此轮走势紧随美伊敌对行动暂停之后。油价走低也施压美元和美债收益率，在本周美联储会议前改善了对无息资产的前景。市场目前关注美联储及即将公布的美国通胀数据，以寻求利率前景的进一步指引。若收益率保持受抑，金价应在当前水平附近持续获得支撑。不过，若美联储出现任何鹰派意外，可能限制近期进一步上行空间。 德国商业银行：将年末金价预测下调至每金衡盎司4500美元。预计年底铂金价格将达到每金衡盎司2000美元，此前预测为2100美元。 花旗表示，基准情形显示，尽管历史上第三季为季节性备货旺季，印度黄金进口量在第三季仍将维持低迷。原因在于废料供应充足、消费者情绪谨慎，以及本地价格折价，抑制了新鲜进口需求。不过，花旗仍将0至3个月短期黄金目标价设在4500美元。该行表示，此目标是假设霍尔木兹海峡紧张局势缓和，以及美联储转为较不鹰派；短期仍存在诸多风险可能导致金价再度下探，包括重大再升级、AI驱动的去风险操作，以及美联储持续鹰派立场。 澳新银行研究部的分析师在一份报告中说，对该金属的实物黄金需求以及央行的买入正在支撑黄金市场。这些分析师补充说，虽然金价面临美联储紧缩预期和美元坚挺带来的短期阻力，但在经历了数月的交易所交易基金资金流出后，黄金的投资头寸看起来很单薄，这表明进一步下跌的空间可能有限。高利率环境通常会拖累黄金等无收益资产。（智通财经） 高盛表示，尽管面临美联储偏紧缩预期的压力，但央行买盘预计将为黄金提供底部支撑。目前需求依然强劲，据该行估算，5月份央行购金量为81公吨，三个月平均月度购金量为67公吨，远高于2022年之前17公吨的平均水平。高盛分析师表示：“我们认为，随着各国央行通过储备多元化来对冲地缘政治和金融风险，央行增持黄金的趋势将持续多年。”该行预测，今明两年的月均购金量将分别为50公吨和40公吨。(金十数据APP) 三菱日联金融集团分析师Soojin Kim表示：“近期价格走势表明，市场正在更加重视美国利率将在更长时间内维持高位的可能性，而不是黄金传统的避险需求。这使黄金容易受到压力，除非地缘政治风险进一步转化为金融市场情绪的广泛恶化。”(金十数据APP) 资产管理公司富达国际表示，计划在未来适当时机重新增持今年早些时候减持的黄金头寸，认为黄金的长期发展动力依然强劲。富达国际多资产投资组合经理Ian Samson近日表示：“我们计划重新增持黄金，问题只是时机。”他表示，他于今年1月至2月期间将黄金配置降至中性水平，当时正值黄金持续数年的牛市突然结束。Samson预计，黄金市场将在2027年的某个时候重新进入牛市。只有在“各国政府重新奉行财政纪律，且各国央行真正致力于将通胀重新压低”的情况下，重返牛市的逻辑才会受到破坏，“但我认为，我们目前并不处于那样的世界。”Samson还表示，各国央行持续购入黄金（这是此前黄金牛市的重要推动因素）将继续支撑金价。 推荐阅读： 》银价高位震荡 现货成交偏向低幅【SMM日评】 》铂价震荡走高 现货市场交投仍偏清淡【SMM日评】