港股黄金板块今日涨幅居前，截至发稿，招金矿业(01818.HK)涨近7%，山东黄金(01787.HK)均涨超4%、紫金矿业(02899.HK)涨超3%，灵宝黄金(03330.HK)、中国黄金国际(02099.HK)双双跟涨。 消息面上，周三美国6月CPI数据即将公布，通胀数据将会对美联储后续的加息决策形成明确的影响。 美国劳工部上周发布6月非农就业数据显示新增非农就业人口20.9万，该数据创下2020年12月以来最小增幅且低于预期。 美国劳动力市场的放缓，也让市场对后续加息预期降温。受此影响近期国际金价，始终保持在1900美元/盎司关口上方运行。 短期来看，美元利率与美元指数仍是左右金价的关键因素。 海通证券有色金属团队7月10日发布的研究认为，非农数据的降温或反映美国劳动力市场的供需紧张结构正在边际放缓，金价有望趋势向上。 国金证券分析师艾熊峰也在7月9日发布的策略报告中表示，美国实际利率下行和美元指数走弱都将短期继续支撑贵金属价格上行。 此外，人民币汇率波动及央行购金需求也对国内金价的走势有所支撑。 据海通证券的研究，截至2023年6月，中国人民银行黄金储备6795万盎司，环比上升68万盎司，已连续8个月增加。自去年11月以来已累计增持531万盎司黄金，折合约150.5吨。 方正中期期货分析师史家亮、王骏则指出，人民币汇率走势对内外盘金价走势分化影响较为明显，沪金期货价格后续刷新历史高位的可能性较大。

SMM7月10日讯：国家外汇管理局统计数据显示，我国央行连续第8个月增持黄金储备。根据世界黄金协会(WGC)汇编的最新数据显示，除土耳其的大规模抛售外，5月份各国央行仍然是黄金的净买家。多国央行持续购金的热情不减，市场逐渐消化了本月美联储加息的可能，叠加美元近期走势的疲软，美元指数上周周线收阴，跌幅为0.63%。贵金属板块早盘上涨，截至10:24，贵金属板块涨1.38%。个股方面：湖南黄金涨4.62%，山东黄金、银泰黄金、金贵银业等亦涨幅居前。 消息面 国家外汇管理局统计数据显示，截至6月末，我国央行黄金储备再度增加至6795万盎司，比5月增加68万盎司，增幅创近四个月以来新高。自去年11月以来，黄金储备已连续第8个月净增长，累计增加531万盎司。 根据世界黄金协会(WGC)汇编的最新数据显示，除土耳其的大规模抛售外，5月份各国央行仍然是黄金的净买家。8家央行在5月份增加了黄金储备，净购买量总计50吨。但随着土耳其在5月份再次抛售63吨黄金，全球央行的黄金净持有量减少了27吨。自3月份以来，土耳其已经出售了近160吨黄金。据世界黄金协会称，这是土耳其央行对当地市场动态的回应，不太可能反映出该行长期黄金战略的变化。根据世界黄金协会最近发布的《2023年央行黄金储备调查》，24%的央行计划在未来12个月内增加黄金储备。71%的受访央行认为，未来12个月全球黄金储备的总体水平将会上升。 》点击查看详情 美东时间周五，美国劳工部发布的报告显示，美国6月非农就业人数增加20.9万人，为2020年12月以来最小增幅，不及预期的增加23万人，前值为增加33.9万人。根据统计，此前非农数据连续14次超越市场预期。薪资水平仍然太高，无法与美联储2%的通胀目标保持一致。市场预期，美联储在6月份暂停加息后，几乎肯定会在本月晚些时候恢复加息。纽约市场分析师Felice Maranz表示，高于预期的平均时薪提醒人们，就业市场尚未完全降温，这可能使美联储倾向于鹰派立场，从而令风险资产承压。数据发布后，上周五美元指数大跌0.81%，美元大跌也提振了黄金的避险属性。 》点击查看详情 世界黄金协会（WGC）的全球研究主管Juan Carlos Artigas表示，投资者不应该放弃黄金，因为其“不对称”的预期表现将在下半年继续支撑价格，“如果市场向好，黄金将能抓住一些上升空间；但如果情况不妙，它也能更好地保护你。”世界黄金协会周四（7月6日）公布的年中展望写道，疲软的美元和稳定的利率将为黄金提供助力，但通胀降温带来的下行压力则会使黄金承压。整体来看，黄金的回报率仍然属于今年表现最佳的一批资产种类，仅落后于部分股市。Artigas参与的这份报告还写道，分析表明，在2023年的剩余时间里，黄金仍将继续受到支撑，“预计到年底，黄金将在目前的价格上保持相对的稳定。” 》点击查看详情 恒邦股份日前公告称，公司拟投资42.70亿元建设复杂金精矿多元素综合回收项目。恒邦股份计划新建1套富氧底吹炉+多枪顶吹+阳极炉+CR炉熔炼系统，并配套建设余热发电系统、烟气制酸系统、渣选矿系统和白烟尘处理系统。同时公司还计划新建1套20万吨/年永久不锈钢电解系统。对于项目投资带来的影响，恒邦股份表示，本次投资旨在依托公司现有产业基础，助力公司充分发挥黄金冶炼规模优势，有望进一步提升黄金主业产能，以及持续打造链条化的多金属综合回收的产业格局。同时，该投资还可扩大公司主营业务收入，增强公司综合竞争力，满足公司未来业务发展和市场拓展的需要。 6月白银产量环比减少1.9%    同比增加11% 》点击查看SMM金属产业链数据库 白银现货市场，据SMM了解，白银现货市场受银价维持在高位徘徊，叠加下游消费需求整体不佳，除了每月进行固定采买动作的光伏需求外，白银现货近来整体成交比较冷清。 产量方面：据SMM调研统计，2023年6月中国1# 白银的实际产量为1372.762吨（其中矿产银的产量为971.512吨 ）。1#白银产量环比减少1.9%，同比增加11%。产量环比减少的原因是：一、部分企业回收的原料较上月有所减少；二、部分企业检修，产量减少；三、矿中银品味波动。产量环比增加的原因是：一、追赶年中生产计划；二、检修完毕或者临近检修完毕，产量爬升；三、原料中银品味波动。企业减少的白银产量大于企业增加的白银产量，因此6月白银产量环比减少。 机构观点 东北证券7月10日研报表示，一线黄金标的PE在20-45倍，二线PE在15-30倍，目前黄金股估值大致在中间值。金价→PE、业绩→市值的完整叙事可以分为三阶段：金价初步上涨时，黄金股业绩预期平缓但PE抬升；金价上涨趋势明确后（或有催化因素时），PE/业绩预期共同快速上行，完成戴维斯双击；而在金价上涨尾段，业绩预期继续上修但PE提前回落，市值震荡下行，因此股价拐点一般领先于金价拐点，目前尚处第二阶段过渡过程中，黄金板块配置价值凸显，关注量增逻辑显著或单位利润弹性突出的个股。 全球资管巨头景顺（Invesco Ltd.）在一份年度报告中表示，随着收益率上升，全球主权投资者正寻求增加债券投资，而俄罗斯资产遭冻结已经令他们增加了黄金需求。这项调查涵盖了85家主权财富基金和57家央行，它们总共管理着约21万亿美元的资产。调查显示，目前通胀仍是最重大的风险。很多主权投资者现在打算增加债券配置，尤其是新兴市场和高收益债券。报告称，黄金也作为通胀对冲工具而受到青睐，很大一部分央行预计未来三年将购买更多黄金。报告还称，“相当大比例的央行对美国冻结俄罗斯储备开创的先例感到担忧，大多数（58%）央行认为这一事件将使黄金更具吸引力”。 》点击查看详情 徽商期货半年度报告显示：美国经济仍具有韧性，劳动力市场紧张状况并未有效缓解，薪资增速较高，仍在提振消费。因此，美国经济衰退并未如期到来，年内美联储货币政策转向的可能性较低。此外，从美联储关心的通胀和就业指标来看，虽然美国通胀持续回落，但核心通胀粘性较高，回落速度放缓，下半年不排除通胀二次抬升的可能。综合来说，宏观政策依然是影响贵金属价格走势的重要因素，美联储 6 月暂停加息预期落地，由于美国经济仍具有韧性，就业市场、通胀等领域表现较强，美联储政策或仍然偏紧为主，贵金属大概率震荡偏弱运行。长期来看，利率水平见顶且逐步走低是大势所趋，在这样背景下，贵金属仍具有配置价值。持续关注地缘政治、银行系统性风险等风险事件的影响。 》点击查看详情 盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen说，他看好黄金，因为市场上周收于一个重要的初始阻力位上方，尽管10年期国债收益率升至4%以上。 近期对黄金持中性态度的Adrian Day现在认为金价有更多上行潜力，因失业数据走弱支持了人们对美联储紧缩周期即将结束的预期。“美国最新的就业数据虽然被誉为强劲，但实际上低于预期，但市场现在已经接受了本月再次加息的可能性。” 2023年面对可能到来的美联储加息以及诡谲多变的经济环境之中，白银的价格能涨到哪里才是极限？地缘政治以及其他宏观消息将怎样影响白银的价格走势？ 在光伏行业由P到N的转型之路中，能实现多少国产化带动国内的白银需求？除光伏之外、合金、电子浆料、靶材等下游对白银的需求以及未来发展变化？矿产原料以及回收能为白银产量带来多少变化？本次上海有色网汇聚白银产业链上下游，解读热点、交友相会，邀您参与，共话白银。 》点击了解会议详情

上周五，美国6月失业率公布值为3.6%，低于前值3.7%和预期值持平；美国6月季调后非农就业人口的公布值为20.9万人，低于前值33.9万人和预期值22.5万人。比较重要的劳动数据均呈现利多，白银的价格上涨。今日现货白银的开盘价格为23.0611美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为5522元/千克，均价较上周五上涨了73元/千克，涨幅为1.3%。据SMM了解，今日上海地区量大现款现货的国标白银的升贴水为1元/千克，量大现款现货的上海地区大厂白银的升贴水为3-4元/千克；深圳地区量大现款现货的国标白银的升贴水为2-3元/千克。由于是周一，企业都在开会，交投相对冷清。 》点击查看SMM白银报价 》订购查看SMM金属现货历史价格    

全球资管巨头景顺（Invesco Ltd.）在一份年度报告中表示，随着收益率上升，全球主权投资者正寻求增加债券投资，而俄罗斯资产遭冻结已经令他们增加了黄金需求。 这项调查涵盖了85家主权财富基金和57家央行，它们总共管理着约21万亿美元的资产。 看好新兴市场和高收益债券 调查显示，目前通胀仍是最重大的风险。很多主权投资者现在打算增加债券配置，尤其是新兴市场和高收益债券。 这表明，在进一步收紧货币政策的预期不断上升打击债券市场之后，主权投资者对债市提供了支持。今年到目前为止，全球固定收益的回报率仅为0.4%，而股市的回报率约为13%。 “一些投资者报告称，他们在现有资产配置限制内尽可能多地买入固定收益产品，并正在考虑修改投资框架，以适应新的利率环境。”景顺在报告中表示。 报告称，截至2022年12月的一年里，主权财富基金平均亏损3.5%，这是景顺自2013年开始这项调查以来首次出现亏损。这是因为不断飙升的通胀打击了债券和股票价格。 景顺驻伦敦公共机构主管Rod Ringrow在接受采访时表示，“投资者现在说，通过调整部分固定收益，我或许可以获得非常好的风险回报”，收益率达到4%或5%。 在债券领域，74%的主权财富基金认为新兴市场和高收益债券具有吸引力，而只有34%的主权财富基金看好不良债务。景顺还观察到对私人信贷基金的“强烈兴趣”，这一比例为47%，这些基金强调了该资产类别的有利风险回报状况。 未来三年购买更多黄金 报告称，黄金也作为通胀对冲工具而受到青睐，很大一部分央行预计未来三年将购买更多黄金。 报告还称，“相当大比例的央行对美国冻结俄罗斯储备开创的先例感到担忧，大多数（58%）央行认为这一事件将使黄金更具吸引力”。 此外，根据世界黄金协会(WGC)汇编的最新数据，除土耳其的大规模抛售外，5月份各国央行仍然是黄金的净买家。 世界黄金协会最近发布的《2023年央行黄金储备调查》显示，24%的央行计划在未来12个月内增加黄金储备。71%的受访央行认为，未来12个月全球黄金储备的总体水平将会上升。 其它亮点 调查指出，公共部门投资者对股票的态度有所改善，净15个百分点的受访者计划增持股票，高于去年的净1个百分点。 此外，各大央行普遍认为，没有明确的替代货币可以取代美元成为世界储备货币。

由于美联储近期频发“鹰派”信号，现货黄金价格明显走低。昨日，ADP公司公布了强劲的美国就业数据，强化了该行继续加息的预期，让金价一度跌至每盎司1900美元关口附近。 对此，世界黄金协会（WGC）的全球研究主管Juan Carlos Artigas表示，投资者不应该放弃黄金，因为其“不对称”的预期表现将在下半年继续支撑价格，“如果市场向好，黄金将能抓住一些上升空间；但如果情况不妙，它也能更好地保护你。” 世界黄金协会周四（7月6日）公布的年中展望写道，整体来看，黄金的回报率仍然属于今年表现最佳的一批资产种类，仅落后于部分股市。同一时期的大宗商品亏损了10%，原油亏损了12%。 （来源：世界黄金协会） Artigas参与的这份报告还写道，分析表明，在2023年的剩余时间里，黄金仍将继续受到支撑，“预计到年底，黄金将在目前的价格上保持相对的稳定。” Artigas解释称，现在黄金市场似乎陷入了“观望”模式，因为投资者正在观察美联储激进的货币紧缩政策究竟会对全球经济产生什么样的影响，现在判断还为时过早。 他补充称，最主流的观点认为今年年底和明年可能会出现温和的收缩，但目前并没有被市场定价，这一风险也是投资者应该继续配置黄金的原因之一。 （来源：世界黄金协会） “根据我们上半年看到的价格行情，黄金可以说是相当强劲了，”Artigas说道，“如果经济状况进一步恶化，或者出现意外的事件，那么黄金就会有更大的上行空间。” 他还指出，虽然美国强劲的经济韧性和劳动力市场给黄金构成了压力，但黄金短期内走低的幅度有限，因为影响贵金属的许多不利因素已经开始减弱，美联储也接近停止加息的时间点了。 这意味着美债收益率和美元不会走得更高，“我们可以看到，黄金的大部分挑战（利空因素）被消化了，已经看不到大跌的条件了。” WGC的年中展望也写道，除非出现了非常严重的资金流出，金价才会跌破2022年的均价每盎司1800美元。Artigas总结道，这种非对称性有望让黄金成为投资者资产配置工具包中有价值的组成部分。

根据世界黄金协会(WGC)汇编的最新数据显示，除土耳其的大规模抛售外，5月份各国央行仍然是黄金的净买家。 黄金价格方面，现货黄金在5月初创下阶段性高点(2063美元/盎司)之后，一直在震荡回落，目前价格为1910美元/盎司，跌去了150美元左右。 8家央行在5月份增加了黄金储备，净购买量总计50吨。但随着土耳其在5月份再次抛售63吨黄金，全球央行的黄金净持有量减少了27吨。 自3月份以来，土耳其已经出售了近160吨黄金。据世界黄金协会称，这是土耳其央行对当地市场动态的回应，不太可能反映出该行长期黄金战略的变化。 根据世界黄金协会的说法，“在暂时部分禁止金条进口后，黄金被出售到土耳其国内市场，以满足非常强劲的金条、金币和珠宝需求。” 据报道，土耳其政府2月份暂停了部分黄金进口，以减轻大地震对经济的影响。 波兰央行是5月最大的黄金买家，增加了19吨黄金储备。今年4月，波兰央行恢复购买黄金，5月份的购买量是其自2019年6月以来该国黄金储备的最大增幅，波兰目前持有263吨黄金。 波兰央行行长Adam Glapiński此前表示，计划在2022年增加100吨黄金储备。但后来却没有推进这一目标。最近的行动可能标志着新一轮购买的开始，以达到100吨的目标。 中国央行连续第七个月净买入 中国央行连续第七个月大举购买黄金，其官方黄金储备增加了16吨。自2022年11月重新发布购金报告以来，中国央行的官方黄金储备增加了144吨。官方数据显示，中国的黄金储备量为2092吨。 另外的黄金买家还包括新加坡央行（4吨）、俄罗斯央行（3吨）、印度央行（2吨）、捷克央行（2吨）、伊拉克央行（2吨）和吉尔吉斯央行（2吨）。 伊拉克央行的一份声明称，鉴于世界目前的经济和政治状况，购买黄金的目的是增加其黄金储备。 与土耳其一样，乌兹别克斯坦央行和哈萨克斯坦国家银行都抛售了黄金，二者分别减少了11吨和2吨的黄金持有量。这两家央行是今年第一季度最大的黄金卖家。 尽管由于土耳其的抛售，4月和5月全球央行黄金储备总量有所下降，但各国央行似乎并没有失去对黄金的兴趣。在经历了购买量创纪录的2022年之后，各国央行在2023年第一季度继续大肆购买黄金。 总体而言，全球央行的黄金储备2023年前三个月增加了228吨，比2013年第一季度创下的纪录高出38%。 全球央行在2022年的黄金购买量为1136吨，这是自1950年有记录以来的最高净购买水平。 根据世界黄金协会最近发布的《2023年央行黄金储备调查》，24%的央行计划在未来12个月内增加黄金储备。71%的受访央行认为，未来12个月全球黄金储备的总体水平将会上升。

美国5月工厂订单月率公布值为0.3%，低于前值0.4%和预期值0.8%，白银价格小幅上涨，现货白银的开盘价格为23.1445美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为5552元/千克，较昨日上涨61元/千克，涨幅为1.1%。据SMM了解，今日上海地区量大现款现货的国标白银的升贴水为2元/千克，量大现款现货的上海地区大厂白银的升贴水为3-4元/千克；深圳地区国标白银的升贴水为3元/千克，市场交投正常，由于上海地区价格趋向一致，稳定客户拿货。   》点击查看SMM白银报价 》订购查看SMM金属现货历史价格    

对于投资者关心的“公司副产品里有生产锗和镓吗”的问题，恒邦股份7月6日在投资者互动平台回应：公司目前产品中不生产锗和镓，公司产品为黄金、白银、电解铜、铅、锌锭、硫酸、稀散金属（铋、锑、碲、砷、硒）等。 此前对于投资者关心的“公司150吨黄金储量，银泰黄金储量170吨，公司资源储量与其他上市公司相当，但相较同行业公司自产金却产量极少。请问公司是出于保护资源储量留待未来开采，还是因为公司矿山成本偏高无开采价值？”的问题，恒邦股份6月29日在投资者互动平台回应：公司正在投资建设的辽上金矿扩界、扩能采选建设工程项目建设规模90万吨/年，服务年限20年。项目建成达产后，预计年新增销售收入53,481.6万元，利润23,798.6万元，税金2,245.9万元。 恒邦股份2022年年报显示，2022年公司实现营业总收入500.47亿元，同比增长20.9%；实现归母净利润4.99亿元，同比增长9.7%；每股收益为0.43元。

今日白银价格小幅震荡，现货白银的开盘价格为22.9333美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价5491元/千克，均价较昨日下跌3元/千克，跌幅为0.05%。据SMM了解，今日上海地区量大现款现货的国标白银的升贴水为2元/千克，量大现款现货的上海地区大厂白银的升贴水为3-4元/千克。基差变化，因此市场成交比较一般。 》点击查看SMM白银报价 》订购查看SMM金属现货历史价格    

太阳石金属公司（Sunstone Metals）认为，其在厄瓜多尔的布拉马德罗斯（Bramaderos）项目利蒙（Limon）矿床是“一个重要的高品位金银发现”。 LMDD026孔在90米深处见矿185米，金当量品位2.85克/吨（金2.67克/吨，银15克/吨）。 其中在106米深处见矿101米，金当量品位4.9克/吨（金4.64克/吨，银18.9克/吨）。 最富段在146米深处见矿31米，金当量品位12.93克/吨（金12.53克/吨，银32.7克/吨）。 LMDD026孔距离LMDD017孔15米到230米，后者在6.8米深处见矿177米，金当量品位1.1克/吨。 利蒙金土壤异常面积为1.7公里×0.7公里，目前钻探继续，第二台钻机本月晚些时候抵达。 目前，布拉马德罗斯初步估算的矿石资源量为1.56亿吨，金当量品位0.53克/吨，其勘探目标为矿石量2.55亿吨-3.6亿吨。 公司认为，最新钻探结果扩大了布拉马德罗斯项目的资源基础，为高品位露天开采提供了支撑。在长4公里的范围内，该项目资源量有望达到1000万盎司。