【黄金：水涨船高还是预期交易？】中金认为，黄金公允价值长期上移，金价受益于“水涨船高”，但或不足以支撑当前高价，当前黄金市场或并非稳态。在美国经济增长趋弱风险仍存的情形下，2024年黄金价格或继续由利率预期的边际变化主导。但长期来看，黄价若需在当前高位维稳、甚至是进一步上行的支撑，可能需要公允价值有所抬升，或对应美国潜在经济增速出现趋势下降。