SMM镍9月24日讯： 宏观与市场消息： （1）习近平主席抵达华盛顿，特朗普夫妇专程赴机场迎接，中美元首会晤今日正式举行。这是习近平时隔11年再次对美进行国事访问，市场聚焦关税、科技管制、农产品采购、稀土与AI等议题成果，外贸、半导体、农业等板块对会晤信号高度敏感。 （2）美国9月PMI大超预期，美债遭"血洗"。9月综合PMI初值58.4创五年新高，新订单扩张速度为2022年4月以来最快，企业投入成本指数为2022年10月以来最高。强劲数据重燃加息预期：5年期美债收益率2007年以来首破5%，10年期升破5.1%（近19年新高），30年期达2004年来峰值；美元指数突破101创7月底以来新高。CME显示10月加息概率升至69.7%，12月累计加息50基点概率54.8%。美国财政部今日将回购至多60亿美元长期国债以安抚债市。 （3）伊朗强硬表态，油价终结五连跌反弹。伊朗总统联大讲话称愿谈判但不接受强权威胁，最高国家安全委员会秘书称条件满足前霍尔木兹海峡不会重开；布油收涨近4%重回100美元上方。另有报道称特朗普政府考虑柴油出口禁令（后遭白宫否认），美柴油期货一度跌5%。 现货市场： 9月24日SMM1#电解镍均价126,900元/吨，较上一交易日价格下跌1,000元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值3,700元/吨，较上一交易日下跌50元/吨，国内主流品牌电积镍区间为0-500元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2610）早盘冲高回落，截至早盘收盘报124,830元/吨，跌幅0.87%。 短期走势展望： 隔夜美国PMI爆表令美债收益率全线破5%，宏观压制明显加码，中秋前多空均不敢恋战，沪镍整体延续减仓趋势，受镍自身高库存与需求疲软格局压制走弱，短期来看，沪镍主力合约价格运行区间预计为12.4-12.7万元/吨。

9月23日（周三），Ivanhoe Electric周三表示，其位于亚利桑那州的圣克鲁斯（Santa Cruz）铜矿项目初步可行性研究显示，项目初始资本成本预估由此前12.4亿美元上调至14.3亿美元。 该项目是这家矿产勘探商的核心资产之一，在美国正着力提升国内铜供应以降低进口依赖之际，该项目预计2029年开始产出电解铜。 对比公司2025年的估算，本次成本预估上调源于建筑成本通胀、矿山开发方案调整，以及地面工程、间接费用与应急准备金的修正。 圣克鲁斯铜矿投产后的前15年，年均电解铜产量预计74,722吨；全矿山开采周期内年均产量58,385吨。 Ivanhoe已启动场地前期准备工作，计划10月开始箱型基坑开挖；斜井的盾构掘进作业定于2027年夏季开工。 公司正在推进项目融资，并已于8月收到美国进出口银行出具的项目初步意向函，潜在债务融资规模最高可达11亿美元。 （文华综合）

据mining.com援引路透消息：9月23日（周三），工会表示，智利必和必拓（BHP）埃斯孔迪达（Escondida）铜矿的主管工会将敦促其成员拒绝公司的最新合同要约，为这一全球最大铜矿的罢工铺平了道路。 必和必拓在周二正式谈判会议结束时提出该要约，工会成员将于9月28日至30日对其进行投票表决。 工会主席Alexis Barrera表示，工会董事会一致拒绝了最新要约，称其“缺乏关键要素”。 他呼吁工会成员投票支持罢工。 如果成员投票拒绝该要约，在合法罢工开始之前，将进入为期五天的强制性政府调解程序，经双方同意该期限可再延长五天。 工人们反对的条款包括基于任务的工作要求，以及在应急情况下可能实行的“上14天、休14天”轮班制度。 埃斯孔迪达矿方表示，该要约“包含了优于当前集体协议的改进和新福利，而当前协议已是行业内针对主管及员工群体的领先范本”。 公司表示，新合同的谈判是在产量下降、成本压力以及为维持未来生产能力而制定的投资计划等背景下进行的。 （文华综合）

据Mining.com网站报道，沃尔塔金属有限公司（Volta Metals Ltd.）宣布其在加拿大安大略省斯特金福尔斯（Sturgeon Falls）项目 SL26-28、SL26-34 和SL26-36最新钻探结果。 主要见矿情况为： 1. SL26-28孔 ◎在103.5米-318.0米见矿214.5米，总稀土氧化物（TREO）品位0.80%，镓氧化物品位0.00638%。其中在124.5米-199.5米深处见矿75.0米，TREO品位1.02%，镓氧化物品位0.00766%。 ◎在279.0米-292.5米，见矿13.5米，TREO品位1.63%，镓氧化物品位0.00855%。 ◎在291.0米-292.5米，见矿1.5米，TREO品位7.37%，镓氧化物品位0.02527%。磁体稀土元素（镨钕镝铽）含量较高，其中钕氧化物品位1.0579%，镨0.354%，镝0.0232%，铽0.0073%。 2. SL26-34孔 在地表见到高品位重稀土矿化，见矿1.65米，TREO品位1.15%，镓氧化物品位0.00668%。 其中镝氧化物品位0.022%，铽氧化物0.0043%。重稀土氧化物占TREO比例为19.5%。 三个孔都见到镓矿化，但未包括在目前施普林格项目矿产资源量估算范围。 2026年公司计划完成5452米钻探工作量，其他孔的样品分析尚未完成。 所有样品分析完成后，公司计划在明年一季度完成施普林格矿床的资源量更新。 2026年2月，公司宣布施普林格矿床更新后的资源量。推定矿石资源量为5660万吨，TREO品位0.7%；推测矿石资源量为11950万吨，TREO品位0.58%。 根据标普全球市场财智（S&P Global Market Intelligence）数据库，施普林格矿床可跻身北美最大10个稀土矿行列。

据矿业周刊（Miningweekly）报道，多伦多上市矿企科瑞克斯铜业公司（Koryx Copper）宣布，其赞比亚的卢安夏西（Luanshya West）和姆彭戈韦（Mpongwe）项目野外工作已经开始。 在卢安夏西，一项初步金刚钻探计划将在9月底前开始，目标是通过2500米的钻探验证三个或四个靶区。 钻孔将是斜孔，并将验证地表地球化学异常、激发极化充电率和电阻率特征，以及深度为100到250米的构造靶区。钻探计划预计将于今年12月中旬完成。 在姆彭戈韦项目，2025年采样发现的靶区，比如拉瓦布弗布（Lwabufubu）、MP1和MP2等将完成后续和加密土壤采样，2025年未能采样的许可范围西部将完成区域土壤采样。 本次采样将在11月初完成，预计将采集大约3000个样品。 科瑞克斯公司称，采样分析结果和预计可能提前将决定后续的浅部钻探是在今年晚些时候还是推迟到2027年进行。 “虽然纳米比亚的哈伊布（Haib）仍是我们的主要目标，但自从公司管理层调整以来，我们已经在赞比亚取得重要进展”，科瑞克斯公司总裁和首席执行官荷耶·道恩（Heye Daun）表示。 道恩解释说，卢安夏西详细的磁测、土壤采样和坑探已经帮助圈定优选了4个靶区，公司本月将开始钻探，而区域采样和科瑞克斯对姆彭戈韦勘查数据的重新评价已经确认了新靶区，加密采样将在年底完成。 “赞比亚的勘查进展和资源潜力一直鼓舞着我们，因此我们将加快持股科瑞克斯铜业公司股权，该公司拥有卢安夏西和姆彭戈韦项目”。 “这使我们能够更灵活地评估将赞比亚项目货币化的策略选择，同时继续我们的运营，并把财务重点放在哈伊布开发上”。 同时，科瑞克斯公司已经同世界矿产风险投资（World Class Mineral Ventures，WCMV）签署了一份经修订和重申的期权协议。 科瑞克斯公司通过其在毛里塔尼亚的全资下属企业将其所持科瑞克斯铜业赞比亚公司（Koryx Copper Zambia，KCZ）的股权从51%提升至80%，且没有剩余的合同支出承诺来完成入股。 KCZ持有赞比亚铜带省的卢安夏西和姆彭戈韦两个项目全部股权。

SMM镍9月23日讯： 宏观与市场消息： （1）美伊外交接触明显升温，油价跌穿90美元。特朗普在联大一边威胁"歼灭"伊朗，一边透露其团队与伊朗官员进行了"非常好的"三小时会谈，预计中期选举后达成和平协议；伊朗方面称若美国解除军事压力和港口封锁，将在7日内重新开放霍尔木兹海峡，伊代表团已获充分授权推动恢复外交接触。隔夜WTI跌2.73%报89.85美元/桶，布油跌1.59%报94.71美元。 （2）沙特供应通道恢复。遇袭停运的东西输油管道已重启，红海延布港恢复原油出口，亚洲炼油商获沙特非正式保证很快可从延布提油，前期运输受阻的供应缺口预期被修正，地缘溢价加速消退。 （3）据SMM了解，今日起印尼IMIP园区RKEF镍铁厂已开始减产，目前部分产线较此前运行负荷减少约30%-40%。据市场反馈，受厄尔尼诺影响，当地降雨偏少，设备冷却及防护用水供应减少。若当前负荷水平持续半个月，预计将影响高镍生铁产量约5万-7万吨实物量，后续实际运行负荷仍将根据天气及供水情况动态调整。 现货市场： 9月23日SMM1#电解镍均价127,900元/吨，较上一交易日价格上涨1,750元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值3,750元/吨，较上一交易日下跌100元/吨，国内主流品牌电积镍区间为0-500元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2610）早盘高开高走，截至早盘收盘报125,760元/吨，涨幅1.24%。 短期走势展望： 油价下跌缓解加息压力，宏观面风险偏好明显修复，沪镍自身基本面也存在镍铁减产刺激，故今日出现减仓上涨，但镍自身高库存与需求疲软格局未改，在供应出现实质性扭转前预计反弹高度受限，短期来看，沪镍主力合约价格运行区间预计为12.4-12.8万元/吨。