10月30日（周四），高盛（Goldman Sachs）表示，目前铜市场基本面表明，价格将向每吨10,000至11,000美元的预测区间的上端盘整是合理的，同时补充说，任何明显的突破都不太可能持续。 周三，由于对供应的担忧和贸易前景改善，铜价突破了之前的纪录高点11,104.50美元，至每吨11,200美元。 然而，分析师质疑，如果需求没有持续回升，反弹就不会持续太久。 铜价周四回落，因美元走强对以美元计价的资产造成压力。 该投行称，其不认为铜市预期基本面紧缩将在未来六个月出现。报告称，即使全球精炼铜产量大幅下降，2026年市场仍将出现小幅供应过剩。 该投行表示，这与2026年每吨10,500美元的铜价预测一致。 “如果全球可见铜库存没有持续下降，目前正在上升（即使在美国市场以外），我们预计投资者将在2026年初开始出脱铜多头仓位，因为市场紧张的论点未能实现。” 高盛指出，尽管LME铜投资者的头寸紧张，但与2024年第二季度的峰值相比，COMEX的未平仓合约仍然处于低位，这表明投资者有可能进一步进入COMEX铜市场，可能会暂时进一步推高LME铜价。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

SMM镍10月30日讯： 宏观及市场消息： （1）美联储将基准利率下调25个基点至3.75%-4.00%，为连续第二次会议降息，符合市场预期。也是自2024年9月以来第五次降息。美联储同时宣布，将于12月1日结束资产负债表缩减。 （2）外交部发言人宣布：经中美双方商定，国家主席习近平将于当地时间10月30日在韩国釜山同美国总统特朗普举行会晤，就中美关系和双方共同关心的问题交换意见。 现货市场： 10月30日SMM1#电解镍价格120,800-123,600元/吨，平均价格122,200元/吨，较上一交易日价格上涨300元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为2,400-2,500元/吨，平均升水为2,450元/吨，较上一交易日上涨50元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-200-100元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2512）高位窄幅震荡，收报121,460元/吨，上涨440元/吨（涨幅0.36%)。今日早盘沪镍小幅高开，盘中维持强势运行态势，截至午盘收盘报121,210元/吨，上涨0.16%。 美联储如期降息25个基点，但主席鲍威尔明确表示12月降息并非“板上钉钉”，并指出委员会内部存在明显分歧。这一偏鹰派的表态导致市场对年内再次降息的预期从95%骤降至65%，引发美元指数短暂反弹，政策路径的不确定性抑制了多头情绪，使得镍价反弹幅度受限。预计后市镍价仍区间震荡为主，参考价格为12.0-12.4万元/吨。

智利国营矿业公司ENAMI周三表示，已经获得新的价值17亿美元铜冶炼厂的环境许可。该冶炼厂是其位于北部阿塔卡马地区的Hernan Videla Lira冶炼厂设施现代化改造项目的一部分。 新冶炼厂每年将处理多达85万吨铜精矿，其电解精炼厂将生产多达24万吨阴极铜，将用于电子、建筑和可再生能源汽车行业。 ENAMI在一份声明中表示，位于Paipote的现代化冶炼厂将“确保盈利和可持续运营，并使产能几乎是旧冶炼厂的三倍”。 该公司副总裁Ivan Mlynarz本月稍早时候曾表示，铜消费者对扩大供应链的兴趣可能有助于他们获得该项目的资金。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

10月29日（周三），嘉能可（Glencore）周三公布的数据显示，今年前三个季度，该公司铜产量下降17%，因部分矿场矿石品位下降，尽管其第三季度的产出增加。 该公司还称，其已经下调今年铜产量目标至850,000-875,000吨，之前的产量目标为850,000-890,000吨。 该公司公布的数据显示，今年1-9月，其铜产量同比下降17%，至583,500吨；同期该公司钴产量则同比增加2,000吨至28,500吨。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

10月28日（周二），第一量子矿业公司（First Quantum Minerals）公布称，其今年第三季度的铜产量环比增加15% 受助于旗下Kansanshi项目产能扩张。 该公司还称，今年铜产量目标为390,000-410,000吨；今年资本支出目标为11.5-12.5亿美元。 该公司还称，今年其镍现金生产成本目标为每磅4.75-5.50美元。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

10月29日（周三），LME三个月期铜稍早触及每吨11,146美元的纪录高位，截至17:58分，该合约最新报每吨11094.5美元。 投资者正在密切关注美联储即将做出的利率决定。 同时贸易紧张关系缓解也提升投资者对未来需求的憧憬。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

据Mining.com网站报道，阿克拉拉资源公司（Aclara Resources）计划在路易斯安那州投资2.77亿美元建设一个重稀土分离设施，称这将是美国关键矿产独立的里程碑。 24日，阿克拉拉公司称，该厂将加工来自其在巴西和智利的离子型稀土矿原料，并准备在2027年建成，但这取决于融资和许可申请结果。 该项目预计占地33公顷，位置在莱克查尔斯市附近的文顿港，能够进入通往海湾沿岸内航道和附近运输阿克拉拉炼厂所需氯碱设施的通道。公司在新闻稿中称，该处的基础设施、化学工业基地和物流渠道是其做出选择的关键因素。 “我们的项目在西方世界很独特”，阿克拉拉公司首席执行官拉蒙·巴鲁亚（Ramon Barua）表示。“通过直接开发我们的离子型矿床，这将是目前唯一能够大批量生产的一体化重稀土分离设施”。 弗吉尼亚理工大学（Virginia Tech） 阿克拉拉公司57%的股权控制在霍奇斯柴尔德矿业公司（Hochschild Mining）手中。该公司称，计划在2028年供应美国3/4的镝铽需求。这相当于每年供应200吨镝、30吨铽和1400吨镨钕等分离良好的氧化物。 这个位于路易斯安那州的冶炼厂将是西方电动汽车、风力涡轮发电机、无人机和国防系统所需稀土的供应链枢纽。 公司计划采用与VT合作研发的技术，VT的试点厂将在2026年初投入运营。 尤科尔（Ucore）炼厂 阿克拉拉公司拟与尤科尔稀土金属公司公司合作，后者正在路易斯安那州亚历山德里亚市建设一个自己的加工厂。尤科尔在安大略省的金斯顿市还运营着一个稀土示范厂。 本月，阿克拉拉公司宣布，卡里纳（Carina）项目推定矿石资源量为2.363亿吨，镨钕氧化物品位0.0293%，镝0.0043%，铽0.00068%，即稀土氧化物总量为371492吨。推测矿石资源量为4800万吨，镨钕品位0.0236%，镝0.0041%，铽0.00064%，即TREO为61675吨。 根据2024年1月份完成的初步经济评价结果，该项目能够年产镝铽191吨。该研究估计，按照8%的折现率，矿山开采年限为22年，净现值15亿美元，内部收益率为27%。9月份，根据双边关键矿产合作框架协议，阿克拉拉从美国政府获得500美元资金以开发卡里纳稀土矿。 彭科（Penco）项目 阿克拉拉公司在智利按照同一时限推进规模更小的彭科项目建设。该项目探明和推定矿石资源量为2750万吨，TREO品位0.2292%，即稀土氧化物总量为62900吨。去年，彭科项目的环评报告在提高社会和水管理标准后获得批准。 这个在路易斯安那州的炼厂设计有适应性，能够处理来自其他离子型稀土矿或兼容原料。随着南美洲的资源基础扩大，阿克拉拉公司打算扩大产量。今年早些时候，公司启动了巴西中试厂的建设，目的是验证冶炼回收率并优化其专属的分离工艺。 前往路易斯安那州源于一轮北美稀土分离、加工和磁体生产投资，包括苹果公司和美国联邦政府持股芒廷帕斯材料公司（MP Materials，MPM）。美国国防部（DoD）已经依据《国防生产法案》第三章资助几个磁体生产和加工项目。 2021年，阿克拉拉公司从霍奇斯柴尔德矿业公司（Hochschild Mining）拆分成立，主要从事离子型稀土的开采，技术采用基于水而不是传统酸淋滤专利工艺。该公司称，此方法能够减少废物和避免产生放射性副产品，解决了稀土行业所面临的主要环境障碍。