SMM镍9月15日讯： 宏观与市场消息： （1）美联储今起议息，9月15-16日议息会议召开（北京时间17日凌晨公布结果），CME FedWatch显示加息25个基点概率升至86%以上，路透调查101位经济学家中86位预计加息至3.75%-4.00%。隔夜10年期美债收益率盘中突破5%（2023年10月以来首次），收报4.991%；美元指数大涨0.39%报99.48，创杰克逊霍尔会议以来最大单日涨幅。市场焦点已转向点阵图与沃什发布会——此次加息是"一次性调整"还是紧缩周期开端。 （2）油价重回百元上方，沙特输油管道将数周大部停运。沙特东西输油管道遇袭后停运（该管道承担约4%全球石油供应），消息称大部分运力将中断数周，沙特寻求增加经霍尔木兹海峡的石油供应。隔夜WTI收涨1.44%报98.01美元/桶（盘中再破100），布油涨1.41%报103.16美元；美国战略石油储备降至2.85亿桶，为1982年以来最低，能源部称未来数月启动回补。 （3）国内8月金融数据平稳，今日公布经济数据。8月末M2同比+7.5%、社融存量同比+7.2%；央行今日开展5,000亿元买断式逆回购等量续作呵护流动性。今日10:00国家统计局公布8月经济数据，工业增加值同比+5.2%符合预期，社零增速不及预期。本周为"超级央行周"，周四英国央行、周五日本央行（预计加息25基点至1.25%）接连登场。 现货市场： 9月15日SMM1#电解镍均价125,050元/吨，较上一交易日价格下跌1,050元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值2,900元/吨，较上一交易日上涨100元/吨，国内主流品牌电积镍区间为-100-500元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2610）早盘低开低走，截至早盘收盘报124,120元/吨，跌幅0.77%。 短期走势展望： 美联储议息即将揭晓，加息25基点已基本定价，真正的变量是点阵图与沃什表态释放的后续紧缩路径；10年期美债破5%、美元走强持续压制有色，镍自身高库存与需求疲软格局未改，但成本支撑也限制下方空间，短期来看，沪镍主力合约价格运行区间预计为12.3-12.8万元/吨。

电解钴： 本周初电解钴现货价格止跌反弹。 本周市场没有明确的上涨消息，价格上涨主要源于成交有所改善，大量贸易商表示周一下午终端和其他贸易商的采购意愿有所改善，在活跃采购的刺激下价格出现反弹。现货层面，主流冶炼厂出厂价维持29.5万元/吨；贸易商报价基差变化不大，仍维持在升水1,000-13,000元/吨区间，销售利润主要依靠套保月差与基差。短期来看，今天价格的反弹还需要时间验证持续性，若采购结束，需求端回归疲软，电解钴价格或延续偏弱走势。 中间品 ： 本周初钴中间品市场维持稳定。 供应端，头部矿企仍在坚持挺价，但下游采购意向价依旧偏低，双方分歧未能弥合，矿企招标难以成交。值得注意的是，上周市场传出两笔疑似成交：一是周初有海外贸易商在15美元/磅附近少量出货，关于最终买家是国内企业还是海外企业，市场仍存疑问；二是周中市场传言有国内贸易商以17美元/磅附近批量卖出中间品。在成交长期缺席的背景下，上述低价货源的出现对市场情绪形成进一步压制。短期来看，矿企挺价与市场低价成交之间的拉锯仍在继续，若低价成交陆续得到证实，中间品价格重心或进一步下移，后续关注矿企挺价立场是否出现松动。 硫酸钴： 本周初硫酸钴价格企稳。 成本端，原生料方面，MHP钴系数低位运行，即期生产成本徘徊在6万元/吨附近；回收料方面，当前三元电池钴系数70-72，钴酸锂电池钴系数69-71，三元极片钴系数74.5-76，钴酸锂极片钴系数72-74，单考虑钴的即期成本仅5.6-5.8万元/吨，成本支撑整体持续弱化，回收端的成本优势也为低价出货留出了空间。供应端，少数回收企业因资金压力低价抛售，最低报价已降至5.5~5.9万元/吨附近；受其低价竞争影响，主流冶炼厂报价同步下探，当前希望出货的企业报价在6.2-6.3万元/吨，少数出货意愿较弱的企业报价维持在6.5-7万元/吨或暂停报价。需求端，9月以来下游需求未见好转迹象，三元方面更有传言称头部电芯厂9月将大幅降量，需求预期进一步走弱；在部分冶炼厂降价出货的背景下，下游采购意向价已下调至6万元/吨附近。短期来看，供需两端的利空仍在发酵，价格重心或继续下探，后续关注低价抛售的持续性及电芯厂排产变化。 氯化钴： 本周氯化钴价格企稳持平，市场交投依旧偏清淡，多以报盘为主，实际成交量较为有限。 成本方面，当前生产环节仍保持一定利润空间，但因需求并未大幅释放，出货意愿多以稳定为主。供应端，厂家成品库存虽然仍维持在一定水平，但企业挺价意愿较强，去库节奏保持平稳。需求端，四氧化三钴环节部分减产检修对原料消耗有所压制，但随着下游按需采购的维持，市场供需处于暂时的相对平衡。综合来看，短期内氯化钴价格预计将以持平及窄幅震荡运行为主。 钴盐（四氧化三钴）：  本周四氧化三钴价格止跌企稳，整体呈持平走势，但市场基本面并未出现实质性改善。 供应端，由于下游需求持续低迷，行业检修及减产停产面仍居高不下，厂家被迫维持低开工负荷以减缓出货压力。需求端，下游钴酸锂厂采买意愿依然偏弱，新机发布及备货预期对实际需求的拉动十分有限，市场交投延续清淡氛围，库存去化进程依然缓慢。综合来看，在供需双弱的僵持格局下，短期四氧化三钴价格预计将以持平或窄幅震荡为主。 钴粉及其他： 本周初钴粉市场维持弱势。 下游大型硬质合金企业订单尚未恢复，企业仍在消化前期积累的库存，采购需求释放缓慢，市场成交维持清淡。受制于需求端的持续疲软，冶炼厂报价继续下调，当前低幅报价已降至38.5-39万元/吨附近；上游钴盐价格的同步走弱，也令钴粉成本端难觅支撑。短期来看，在下游库存消化完毕之前，钴粉市场难以获得实质性的需求拉动，价格或延续缓步探底走势，后续关注硬质合金企业订单恢复进度。 三元前驱体： 周初，三元前驱体价格走弱，今日硫酸锰、硫酸镍价格下行，硫酸钴价格持稳。 折扣方面，针对9月以及四季度订单，由于前期硫酸盐原料成本较高，部分厂商仍有挺价意愿。长单方面，部分厂商长协年初已商定，多数厂商系数尚未出现上调，季度单下游对系数上调同样接受度较弱，除部分头部厂商有一定议价权外，预计多数厂商整体与二季度持稳。散单方面，由于近期镍钴盐价格表现相对偏弱，叠加部分厂商下游需求疲软，9月订单系数依旧承压。 生产方面，头部厂商海外订单本月依旧表现良好，排产处于较高水平，但也有部分国内头部厂商由于终端需求不及预期，备库意愿有所下滑，开工率有所下行。综合来看，本月排产呈现下行趋势。 展望后市，硫酸盐价格尚未出现明显回升，后续新订单价格需关注四季度下游实际需求。 三元材料： 本周初，三元材料价格延续下行。 从原材料端来看，硫酸镍价格小幅走弱、跌破3万元/吨关口，硫酸钴价格暂稳于低位，碳酸锂与氢氧化锂价格延续跌势、跌幅再度扩大，带动三元材料价格继续走低。成交方面，当前镍、钴、锂盐价格均处于下行通道，后市仍存下行预期，暂无止跌迹象；上周价格初跌时部分厂商已提前补库，本周观望情绪升温、采购节奏放缓，成交再度有所降温。需求方面，国内动力市场需求不佳的预期延续，订单减量明显，下游以消耗库存为主，原材料采购情绪更显冷清。 钴酸锂： 本周，国内钴酸锂市场价格整体回落走弱，行业传统“金九”旺季利好落空，整体基本面承压运行。 成本端形成核心拖累，上游四氧化三钴价格下行，直接压缩钴酸锂成本支撑力度，带动产品价格顺势下滑。供应端来看，国内正极企业始终维持以销定产的谨慎策略，行业整体产出波动较小，市场货源供给相对平稳，无明显供需错配的供给压力。需求端颓势尽显，旺季提振效应完全不及市场预期，下游终端市场备货意愿低迷，全程仅维持刚需随采随补的采购模式，终端需求缺乏有效向上驱动力。当前产业链库存消化节奏整体偏慢，供需格局持续偏弱且未出现实质性改善，虽下游暂无主动压价行为，但难以抵消成本回落与需求疲软的双重利空影响。综合来看，短期钴酸锂市场行情弱势基调已定，价格震荡下行态势明显，后续需重点关注9月中下旬终端备货跟进情况，若终端需求持续疲软、旺季行情持续缺位，钴酸锂市场价格仍存在进一步走弱的风险。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【盛新锂能：锂盐市场目前仍处于持续增长过程】 9月11日，盛新锂能在四川辖区2026年投资者网上集体接待日及半年度报告业绩说明会上表示，近期碳酸锂期货价格波动较大，期货价格受需求和供给预期、政策变动、资金和情绪等多方面因素影响。锂盐市场目前仍处于持续增长的过程，在这个过程中，整体供需格局也是处于动态变化的，未来供需关系仍需结合终端需求的增长情况、行业库存变化情况、新增资源项目的释放节奏和现有资源项目的产能扩张进度等因素综合研判。(金十数据APP) 【从源头排查管控风险 4项矿山安全强制性国家标准发布】 市场监管总局（国家标准委）近日批准发布《矿山隐蔽致灾因素普查规范》《地下矿山用锂离子动力电池技术条件》等4项矿山安全强制性国家标准，为矿山风险防控与设备安全提供统一的强制性技术标尺。该批标准由国家矿山安监局组织制定，将于2027年3月1日起实施。（央视新闻） 【新国标发布！进一步健全智能网联汽车软件安全治理体系】 市场监管总局（国家标准委）近日批准发布《汽车软件质量与缺陷管理规范》国家标准。在质量策划方面，该标准要求汽车生产者、软件提供方及供应链上下游相关组织建立软件质量安全管理体系，实施软件安全管理、历史问题规避、状态报告监控等10项关键质量保证活动，适配多种开发模式，强化人工智能软件、嵌入式软件、云端软件等多类对象的管控要求。在关键过程评审与软件风险评估方面，该标准针对软件项目策划、需求分析、设计实现、软件集成、验证确认等5个关键过程设置评审节点，允许根据项目实际情况合并实施。要求建立软件风险评估机制，将各环节软件问题纳入分级评估，推动质量管控从“事后处置”向“缺陷预防”转型。（央视新闻） 数据来源声明:除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型,由SMM进行加工得出,仅供参考,不构成决策建议。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

锂矿： 本周锂矿价格继续回落，前期矿端偏紧预期有所降温。 随着碳酸锂价格走弱，外采矿锂盐厂利润进一步受到挤压，对高价矿的接受度下降，矿盐价格继续向合理加工利润收敛；与此同时，前期增加的澳洲发运逐步转化为国内到港，港口及贸易商库存有所累积，现货资源紧张程度较前期缓解。不过，当前矿价调整更多体现为高价矿向冶炼利润让渡，而非锂矿基本面已经转向明显过剩，澳洲主流矿山长协及公式定价占比较高，矿端价格调整相对碳酸锂仍存在一定滞后，同时旺季下锂盐厂原料刚需尚未明显收缩，对矿价形成一定支撑。短期来看，市场核心矛盾正逐步从前期的供应扰动转向新增到港能否被冶炼端持续消化，若后续海外发运维持高位、国内库存继续累积，而碳酸锂价格缺乏进一步上行动力，矿端议价能力或继续减弱，加工利润存在进一步修复空间；反之，若旺季排产维持高位并带动盐厂补库，矿价下行空间仍将受到限制，预计短期锂矿价格仍将跟随碳酸锂震荡调整，矿盐博弈逐步由前期的“矿强盐弱”转向产业链利润重新分配。 碳酸锂： 本周初SMM电池级碳酸锂现货价格较前一工作日持续震荡下跌。 碳酸锂2701合约今日高开于13.45万元/吨，开盘后价格震荡走高，早盘一度冲高至13.50万元/吨，随后遭遇空头抛压，价格围绕均价线窄幅波动；午后空头力量增强，价格逐步震荡走低，跌破均价线后加速下行，最低触及13.20万元/吨；尾盘低位小幅整理，收于13.23万元/吨附近，最终收跌1.21%至13.23万元/吨，持仓量增加3985手。现货市场，下游持续逢低采购备库，部分下游散单采购意向价较为谨慎，锚定13万元/吨左右的位置；上游锂盐厂散单挺价情绪持续，部分锂盐厂散单报价维持16万元/吨的位置。 氢氧化锂： 周初，氢氧化锂现货价格大幅下行， 粗颗粒产品价格区间下探至11.85万—13.45万元/吨，较前一日下跌3500元/吨，市场情绪持续低沉，锂市整体价格不振。分环节看，上游锂盐厂挺价意愿较强，上周价格下跌后散单出货意愿一般，高位报价在13.8万—15万元/吨；贸易商受锂市情绪低迷影响，观望情绪较浓，报价在碳酸锂主力合约贴水约1.5万元/吨附近；需求端，个别三元材料企业本周有少量补货意愿，接受价位在12.0万—12.5万元/吨。整体来看，受库存消化及相对低价驱动，周初买货情况好于上周。 电解钴： 本周初电解钴现货价格止跌反弹。 本周市场没有明确的上涨消息，价格上涨主要源于成交有所改善，大量贸易商表示周一下午终端和其他贸易商的采购意愿有所改善，在活跃采购的刺激下价格出现反弹。现货层面，主流冶炼厂出厂价维持29.5万元/吨；贸易商报价基差变化不大，仍维持在升水1,000-13,000元/吨区间，销售利润主要依靠套保月差与基差。短期来看，今天价格的反弹还需要时间验证持续性，若采购结束，需求端回归疲软，电解钴价格或延续偏弱走势。 中间品 ： 本周初钴中间品市场维持稳定。 供应端，头部矿企仍在坚持挺价，但下游采购意向价依旧偏低，双方分歧未能弥合，矿企招标难以成交。值得注意的是，上周市场传出两笔疑似成交：一是周初有海外贸易商在15美元/磅附近少量出货，关于最终买家是国内企业还是海外企业，市场仍存疑问；二是周中市场传言有国内贸易商以17美元/磅附近批量卖出中间品。在成交长期缺席的背景下，上述低价货源的出现对市场情绪形成进一步压制。短期来看，矿企挺价与市场低价成交之间的拉锯仍在继续，若低价成交陆续得到证实，中间品价格重心或进一步下移，后续关注矿企挺价立场是否出现松动。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周初硫酸钴价格企稳。 成本端，原生料方面，MHP钴系数低位运行，即期生产成本徘徊在6万元/吨附近；回收料方面，当前三元电池钴系数70-72，钴酸锂电池钴系数69-71，三元极片钴系数74.5-76，钴酸锂极片钴系数72-74，单考虑钴的即期成本仅5.6-5.8万元/吨，成本支撑整体持续弱化，回收端的成本优势也为低价出货留出了空间。供应端，少数回收企业因资金压力低价抛售，最低报价已降至5.5~5.9万元/吨附近；受其低价竞争影响，主流冶炼厂报价同步下探，当前希望出货的企业报价在6.2-6.3万元/吨，少数出货意愿较弱的企业报价维持在6.5-7万元/吨或暂停报价。需求端，9月以来下游需求未见好转迹象，三元方面更有传言称头部电芯厂9月将大幅降量，需求预期进一步走弱；在部分冶炼厂降价出货的背景下，下游采购意向价已下调至6万元/吨附近。短期来看，供需两端的利空仍在发酵，价格重心或继续下探，后续关注低价抛售的持续性及电芯厂排产变化。 本周氯化钴价格企稳持平，市场交投依旧偏清淡，多以报盘为主，实际成交量较为有限。成本方面，当前生产环节仍保持一定利润空间，但因需求并未大幅释放，出货意愿多以稳定为主。供应端，厂家成品库存虽然仍维持在一定水平，但企业挺价意愿较强，去库节奏保持平稳。需求端，四氧化三钴环节部分减产检修对原料消耗有所压制，但随着下游按需采购的维持，市场供需处于暂时的相对平衡。综合来看，短期内氯化钴价格预计将以持平及窄幅震荡运行为主。 钴盐（四氧化三钴）：  本周四氧化三钴价格止跌企稳，整体呈持平走势，但市场基本面并未出现实质性改善。 供应端，由于下游需求持续低迷，行业检修及减产停产面仍居高不下，厂家被迫维持低开工负荷以减缓出货压力。需求端，下游钴酸锂厂采买意愿依然偏弱，新机发布及备货预期对实际需求的拉动十分有限，市场交投延续清淡氛围，库存去化进程依然缓慢。综合来看，在供需双弱的僵持格局下，短期四氧化三钴价格预计将以持平或窄幅震荡为主。 硫酸镍： 9月14日，SMM电池级硫酸镍均价下滑。 从成本端来看，美国CPI再超预期加剧加息压住，今日镍价再度重挫，硫酸镍生产即期成本走低；从供应端来看，部分厂商库存水位较高，寻求减产去库，供应量整体略有下移；从需求端来看，下游部分企业仍以长协供应为主，散单建库情绪偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为2.1，下游前驱厂采购情绪因子为2.1，一体化企业情绪因子为2.3（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，短期散单市场活跃度偏弱，硫酸镍价格整体承压。 三元前驱体： 周初，三元前驱体价格走弱，今日硫酸锰、硫酸镍价格下行，硫酸钴价格持稳。 折扣方面，针对9月以及四季度订单，由于前期硫酸盐原料成本较高，部分厂商仍有挺价意愿。长单方面，部分厂商长协年初已商定，多数厂商系数尚未出现上调，季度单下游对系数上调同样接受度较弱，除部分头部厂商有一定议价权外，预计多数厂商整体与二季度持稳。散单方面，由于近期镍钴盐价格表现相对偏弱，叠加部分厂商下游需求疲软，9月订单系数依旧承压。 生产方面，头部厂商海外订单本月依旧表现良好，排产处于较高水平，但也有部分国内头部厂商由于终端需求不及预期，备库意愿有所下滑，开工率有所下行。综合来看，本月排产呈现下行趋势。 展望后市，硫酸盐价格尚未出现明显回升，后续新订单价格需关注四季度下游实际需求。 三元材料： 本周初，三元材料价格延续下行。 从原材料端来看，硫酸镍价格小幅走弱、跌破3万元/吨关口，硫酸钴价格暂稳于低位，碳酸锂与氢氧化锂价格延续跌势、跌幅再度扩大，带动三元材料价格继续走低。成交方面，当前镍、钴、锂盐价格均处于下行通道，后市仍存下行预期，暂无止跌迹象；上周价格初跌时部分厂商已提前补库，本周观望情绪升温、采购节奏放缓，成交再度有所降温。需求方面，国内动力市场需求不佳的预期延续，订单减量明显，下游以消耗库存为主，原材料采购情绪更显冷清。 磷酸铁锂： 本周国内磷酸铁锂市场整体运行平稳。 价格方面，磷酸铁锂价格较上周有所回落，主要受碳酸锂价格下行带动，价格重心随原料成本同步下移。市场端，从订单及生产情况来看，下游需求仍较旺盛，暂未出现明显转弱迹象，当前价格调整并非需求走弱所致。供应端生产积极性维持高位，企业开工未见明显下滑，产量继续增加。受部分正极材料企业产能偏紧影响，行业库存延续去化，预计短期市场仍将保持产销两旺格局。 磷酸铁： 本周SMM磷酸铁市场整体变化不大，价格维持相对稳定。 上下游企业基本结束谈判，新签订单较上月仍有进一步上涨趋势，上游企业基于当前供需偏紧的市场格局，维持涨价意愿，但整体涨幅低于前期，提涨幅度有所放缓；目前磷酸、工铵等上游原料价格仍持续下跌，下游企业不希望价格继续上涨，双方仍存在一定分歧。但目前下游企业议价能力偏低，故本月磷酸铁价格继续小幅上涨。 钴酸锂： 本周，国内钴酸锂市场价格整体回落走弱，行业传统“金九”旺季利好落空，整体基本面承压运行。 成本端形成核心拖累，上游四氧化三钴价格下行，直接压缩钴酸锂成本支撑力度，带动产品价格顺势下滑。供应端来看，国内正极企业始终维持以销定产的谨慎策略，行业整体产出波动较小，市场货源供给相对平稳，无明显供需错配的供给压力。需求端颓势尽显，旺季提振效应完全不及市场预期，下游终端市场备货意愿低迷，全程仅维持刚需随采随补的采购模式，终端需求缺乏有效向上驱动力。当前产业链库存消化节奏整体偏慢，供需格局持续偏弱且未出现实质性改善，虽下游暂无主动压价行为，但难以抵消成本回落与需求疲软的双重利空影响。综合来看，短期钴酸锂市场行情弱势基调已定，价格震荡下行态势明显，后续需重点关注9月中下旬终端备货跟进情况，若终端需求持续疲软、旺季行情持续缺位，钴酸锂市场价格仍存在进一步走弱的风险。 负极： 本周，人造石墨负极价格持稳运行。 成本端支撑坚挺；供需面延续偏紧格局，去库进程持续推进，叠加“金九”旺季来临，负极排产稳步走高。不过，电池厂仍以“以量换价”策略压价，一定程度上抑制了人造石墨价格的上涨空间。天然石墨则延续弱势。终端需求仍无明显增长，同时价格长期在成本线附近低位徘徊，买卖双方陷入僵持。 展望后市，人造石墨仍具备上行动力：终端旺季排产持续升高，供给端趋紧，叠加焦类及石墨化成本上移形成共振支撑，价格仍有上行空间，但涨幅取决于成本向电池厂的传导落地情况。天然石墨短期难有反转，预计以低位震荡为主。 隔膜 ： 本周隔膜价格延续横盘走势，各规格产品报价区间与上周基本一致。 从具体报价看，湿法隔膜中高端产品价格坚挺：5μm（5μ+2μ）报价1.57-1.87元/平方米，7μm（7μ+2μ）主流报价1.14-1.337元/平方米，9μm（9μ+3μ）报价1.135-1.29元/平方米。预计下周价格有所上浮，主要体现在5μm+2μm涂覆和7μm+2μm+3μm涂覆产品上。涨价动力仍来自供需。根据数据，隔膜产量增速连续低于终端排产增速，缺口没有收敛。需求端还有一个结构性变化：随着大电芯产能陆续投放，电芯厂正加速从7μm切向5μm。5μm对产线良率和设备要求更高，实际有效供给比名义产能更紧，这部分产品的议价能力也最强。判断上，下周涨价大概率从5μm+2μm率先落地，7μm+2μm+3μm跟随。切换5μm的趋势短期不会逆转，高端涂覆产品的供需紧张程度将持续高于基膜，价格仍有提涨空间。 电解液 本周电解液市场价格暂稳。 成本端来看，本周六氟磷酸锂价格暂稳，当前市场正处于交货期，新签订单较少，但整体供需格局依旧偏紧，价格支撑稳固，所以尽管近期上游碳酸锂价格有所回落，但尚不足以对六氟磷酸锂形成下拉影响。本周溶剂市场则受中东地缘冲突影响，表现出明显增长态势；原油涨价带动其相关衍生品价格上涨，也使得工业级DMC的出口需求增加，国内供应趋紧，价格上行，成本上涨推动相关溶剂价格上涨。不过，由于多数订单已于上月底签完，目前仍按合约价执行，高价成交偏少，对电解液企业实际成本影响有限，因此电解液价格短期暂稳。展望后市，在“金九银十”传统旺季的带动下，整体需求预计仍具备一定增长动能，进而拉动电解液产量上行，并对电解液原料的需求及价格形成支撑，且随着前期订单陆续交付、新订单按调整后价格签订，原材料价格波动有望逐步传导至电解液价格层面，推动其出现相应调整，电解液市场仍具一定上行潜力。 钠电： 供给端，本周核心矛盾仍在正极与负极环节。 头部正极企业连续数月满产，自有产能明显不足，仅能保供核心客户，样品交付周期已从当日寄出拉长至数天；负极环节同样紧张，启停类需求偏紧，储能端受负极供给制约，百兆瓦时级订单普遍不敢承接。新增产能方面，多个大圆柱路线项目将于四季度陆续投产，但投产后尚需数月调试期，有效供给释放预计要到年底；亦有企业产线从钠电切回锂电，实际有效供给增长有限。非活跃供应商仍停留在送样阶段，未形成量产能力，短期难解供给紧张。价格方面，正极批量成交价已有下探，个别低价订单跌破成本线；负极报价平均仍在3万以上/吨，低质订单压至两万，成本倒挂、供应意愿不足，上游材料厂商普遍亏损，供应链堵点短期难以缓解。钠电关注度有望提升但不直接拉动需求；两轮车年内难放量，大规模渗透预计在明年成本下行之后。资本端融资向头部集中，现金流是新势力企业的生存底线，需警惕尾部风险。 回收： 原材料端，本周碳酸锂价格低位盘整 ，低点在14万元/吨附近连续获得支撑，高点自周初的15.5万元/吨逐日下移，硫酸镍价格窄幅盘整，硫酸钴价格打破上周企稳态势、重启跌势且跌幅扩大。今日，分三元钴酸锂及铁锂材料类型来看，铁锂湿法端：以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为6350-6700元/锂点，价格环比周一再下移75元/锂点，延续跟随碳酸锂阴跌的走势，下游接货仍以刚需采买为主。而目前铁锂电池黑粉价格为5500-6050元/锂点，价格与极片黑粉价差维持在800元/锂点左右的高位。三元及钴酸锂端，三元极片粉镍钴系数为74-76.5%左右，本周持稳，部分8、9系等高镍系别的三元极片黑粉成交仍在77%左右；钴酸锂极片粉钴锂系数为72-74.5%。现阶段再生硫酸钴价格本周累计下跌约4000元/吨、跌势重新加剧，下游的钴酸锂湿法企业采买愈发谨慎，市场成交清淡，观望情绪升温。 下游与终端： 本周国内电池舱价格小幅上涨，但涨幅有限，目前集成厂还在跟下游客户积极谈涨中。 海外项目目前更多的报价集中在明年交付的项目中，欧洲大系统渗透率不断提升，价格较5MWH明显下降。9月9日，中卫工业园区50兆瓦/100兆瓦时负荷侧储能项目EPC总承包建筑安装工程施工标段中标公示，中标人为山西卓正建筑工程有限公司，中标金额为793.35万元。建设一套50MW/100MWh储能系统，配套建设35KV线路及其相关设施设备，其中变流升压一体机总容量50MW，储能电池总容量100MWh。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【盛新锂能：锂盐市场目前仍处于持续增长过程】 9月11日，盛新锂能在四川辖区2026年投资者网上集体接待日及半年度报告业绩说明会上表示，近期碳酸锂期货价格波动较大，期货价格受需求和供给预期、政策变动、资金和情绪等多方面因素影响。锂盐市场目前仍处于持续增长的过程，在这个过程中，整体供需格局也是处于动态变化的，未来供需关系仍需结合终端需求的增长情况、行业库存变化情况、新增资源项目的释放节奏和现有资源项目的产能扩张进度等因素综合研判。(金十数据APP) 【从源头排查管控风险 4项矿山安全强制性国家标准发布】 市场监管总局（国家标准委）近日批准发布《矿山隐蔽致灾因素普查规范》《地下矿山用锂离子动力电池技术条件》等4项矿山安全强制性国家标准，为矿山风险防控与设备安全提供统一的强制性技术标尺。该批标准由国家矿山安监局组织制定，将于2027年3月1日起实施。（央视新闻） 【新国标发布！进一步健全智能网联汽车软件安全治理体系】 市场监管总局（国家标准委）近日批准发布《汽车软件质量与缺陷管理规范》国家标准。在质量策划方面，该标准要求汽车生产者、软件提供方及供应链上下游相关组织建立软件质量安全管理体系，实施软件安全管理、历史问题规避、状态报告监控等10项关键质量保证活动，适配多种开发模式，强化人工智能软件、嵌入式软件、云端软件等多类对象的管控要求。在关键过程评审与软件风险评估方面，该标准针对软件项目策划、需求分析、设计实现、软件集成、验证确认等5个关键过程设置评审节点，允许根据项目实际情况合并实施。要求建立软件风险评估机制，将各环节软件问题纳入分级评估，推动质量管控从“事后处置”向“缺陷预防”转型。（央视新闻） 数据来源声明:除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型,由SMM进行加工得出,仅供参考,不构成决策建议。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

据Mining.com网站报道，因采用了更高的金银价格假设，阿雅金银公司（Aya Gold & Silver）在摩洛哥的布马丁（Boumadine）项目税后净现值增长一倍至35亿美元，但其初步投资仅增长4%。 9日发布的更新后的初步经济评价显示，假设金价为3500美元/盎司、银价为50美元/盎司，这个铅锌银金项目内部收益率为93%，回报期为0.7年。初步投资估计为4.63亿美元，高于2025年估算的4.46亿美元，而矿山可采年限从11年扩大到14年。 “我们打算利用手中现金和外部借贷为布马丁提供资金，这与我们长期最小化稀释的战略一致，并将为所有股东提供超额回报”，公司首席执行官贝诺瓦·拉沙尔（Benoit La Salle）表示。 “我们正在加快开发，有信心使该项目规模超过此项研究结果。虽然布马丁是一个以金为主的项目，但也有潜力使阿雅公司的银产量增长一倍”。 该项目位于拉巴特东南大约340公里，已经持有采矿许可证并推进在2027年下半年开展可行性研究。如果建成，将使得摩洛哥除磷以外新增一个大型贵金属矿山并开始生产银。 钻探 阿雅公司正在实施一项40万米的钻探计划，明年底完成，主要目的是将推测资源量转变为推定资源量，为可行性研究打下基础。 新研究结果经济性提升部分原因是金属价格预期上升。金价假设较预可行性研究的2800美元/盎司上调了25%，银价较之前的30美元/盎司上调了67%。基于初步承购提议，金属平均付款额也从73%提升至83%。阿雅公司已经收到了布马丁的铅锌和黄铁矿精矿产品订购意向，这些精矿中含有金银伴生矿。 根据9月3日4472美元/盎司的金价和66.85美元/盎司的银价，阿雅公司计算税后净现值为55亿美元，内部收益率为128%，回报期为半年。 分析师观点 蒙特利尔银行资本市场（BMO Capital Markets）对此项目更为谨慎，称预可行性研究结果“喜忧参半”，经济性提升和可采年限扩大，但品位下降。按照该公司3100美元/盎司金价和36美元/盎司银价的长期假设，分析师凯文·奥哈罗兰（Kevin O’Halloran）计算布马丁资产净值（NAV）为18.5亿美元，较之前估算低11%。 矿山计划扩大伴随的是品位下调，金品位为1.77克/吨、银63.5克/吨、锌1.37%、铅0.58%，而2025年研究分别为金2.43克/吨、银72.5克/吨、锌1.91%、铅0.70%。 在14年的生产期内，布马丁预计可生产金225万盎司，银8120万盎司，锌42.2万吨，铅19.5万吨。与之前研究相比，银预期产量增长16%，金下降4%。 德信证券（Desjardins Securities）更看好此项目，称预可行性研究结果“非常好”。分析师布莱斯·亚当斯（Bryce Adams）称，93%的内部收益率、中等投资、快速回报和400万盎司金当量的产量使得布马丁跻身全球很有吸引力的贵金属项目行列。德信模拟初步投资为6亿美元。 露天采坑 矿山计划建设6个露天采坑，随后进入地下开采，可为浮选厂每日提供8000吨矿石。布马丁的金银将占该矿收入的大部分。阿雅公司考虑在投产3年或4年后将选厂能力提高到日处理矿石1万吨。 2月份公布的资源量显示，布马丁项目推定矿石资源量为860万吨，金平均品位1.93克/吨，银121.7克/吨，锌2.19%，铅1.01%，铜0.09%。按金属量计算为金53.2万盎司，银3360万盎司，锌18.8万吨，铅8.7万吨，铜8000吨。 矿石推测资源量为4540万吨，金品位1.82克/吨，银56.8克/吨，锌1.33%，铅0.58%，铜0.08%。按金属量计算为金265万盎司，银8280万盎司，锌60.4万吨，铅26.5万吨，铜3.5万吨。

据矿业周刊（Miningweekly）报道，艾芬豪矿业公司（Ivanhoe Mines）正加快实施其在刚果（金）的马库库（Makoko）铜矿的工作计划。目前，该矿铜金属资源量达到1200万吨左右，较2025年估算值增长了30%，正在进行的钻探有望继续扩大资源量。 这家来自加拿大的矿企8日宣布，西福尔兰（Western Forelands）项目马库库矿区推定矿石资源量为4200万吨，铜品位2.66%；推测矿石资源量为6.12亿吨，品位1.8%。 艾芬豪公司认为马库库是过去10年世界规模最大品位最高铜发现，最新结果使公司计划加快推进该项目。 此次资源量更新正值铜价飙升和大型发现减少使得对未来供应担忧之际。刚果（金）已经是世界第二大产铜国，对于满足这种需求愈显重要。 艾芬豪公司计划在2027年第一季度开始马库库概略研究，同时扩大钻探为项目加快开发提供支撑。 开发计划 该公司正在考虑一系列浅坑及地下采矿方法，这种方法能够减少前期投资需求，缩短投产时间。 艾芬豪已经开始场地准备，包括围栏建设、道路施工以及环境基线调查工作。 该公司希望借鉴其在开发附近卡莫阿-卡库拉（Kamoa-Kakula）联矿从发现到投产不到6年的经验。 马库库的资源量可能继续增长。2026年已经完成了大约6万米钻探，但尚未包括在最新发布的资源量估算中，而矿体在多个方向都未控制，艾芬豪矿业公司创始人罗伯特·弗立德兰（Robert Friedland）称。 “我们在西福尔兰地区发现铜矿的业绩无与伦比……我们的铜发现率惊人，每钻探1000米就可发现1亿磅铜。” 铜项目链 在矿企普遍缺少大规模、高品位发现以支撑未来需求的情况下，马库库的规模使得艾芬豪获得能在世界最重要铜矿国之一的地方长期生产的资源。 西福尔兰邻近卡莫阿-卡库拉生产铜矿的基础设施，容易获得专业服务，这有利于公司快速经济地将马库库铜矿投入生产。 在矿企难以获得大型高品位发现以替代老化矿山的情况下，规模巨大的马库库铜矿为艾芬豪提供了在刚果（金）长期生产铜的另一来源。

据Mining.com网站报道，美国能源部（DOE）关键矿产和能源创新办公室（Office of Critical Minerals & Energy Innovation，CMEI ）近日通过其“未来矿产”（Mine of Future）计划，选定四个项目并提供总计7300万美元的资金，用于建立美国国内创新性矿业技术试验基地。 CMEI表示，这些项目将加快矿业技术的商业化，提高国内矿业能力，并助力实现美国保障关键矿产供应链安全的目标。 美国能源部部长克里斯·赖特（Chris Wright）表示，“投资推动尖端矿业技术从实验室走向实际应用，将有助于开发美国丰富的矿产资源”。 “这些投资将证明，美国创新能够重新提供现代采矿业的各种选择”，DOE副部长奥黛丽·罗伯逊（Audrey Robertson）表示，“通过建立世界级的试验基地，我们正在加速推动各项突破，这有助于稳固我们的供应链、劳动力队伍以及国家竞争力”。 DOE先进采矿和矿物加工技术办公室（Advanced Mining & Mineral Processing Technologies Office，AMMPTOP）选择了总部位于林奇堡的创新无线技术公司（Innovative Wireless Technologies，IWT），该公司在西弗吉尼亚州的朱利安和布莱克斯堡以及科罗拉多州的爱达荷泉（Idaho Springs）设有项目地点。 该项目目标是建设一个国家级试验基地，以加速先进采矿技术的开发与部署，从而提升安全性、生产效率及供应链韧性。该项目将结合地下与露天采矿环境，在实际工况下验证新一代数字化、互联及自动化解决方案。 亚利桑那大学也在列，这得益于其位于萨瓦里塔（Sahuarita）的项目选址；该项目将建立一个面向全国开放的地下测试环境，旨在加速先进采矿、电气化及能源管理技术的开发与部署。 另外入选的还有密苏里大学理事会（Curators of the University of Missouri），其总部及项目所在地位于罗拉（Rolla）。其项目计划打造一个多功能的采矿技术验证基地，整合两项互补设施，分别用于地下技术测试和先进碎磨研究。密苏里大学理事会将负责这一国家级资源设施的设计、建造与设备配置，旨在支持下一代采矿技术的创新、实际应用验证及人才队伍建设。 为加快下一代采矿技术从实验室概念向实际部署的转化，南卫理公会大学（Southern Methodist University）将在德克萨斯州纳瓦索塔（Navasota）的一个先进钻探与传感测试设施内，建立全球首个“人造矿山”（Synthetic mine）。DOE表示，通过改造德克萨斯州一处配备了精密监测设备的钻探场地，该项目将能够对采矿工具、作业流程及自动化系统进行严谨、可重复且安全的测试。 DOE称，这些项目将建设采矿试验基地，并支持各项研发工作，以加速技术从实验室走向实地规模的测试与示范，这是降低商业应用风险的关键措施。

据矿业周刊（Miningweekly）援引路透社报道，刚果（金）计划加强对能够引导数十亿美元矿产勘查投资的地质数据的管控，这可能影响该国未来矿产勘探开发。 官员称，刚果（金）正加快地质填图、航空测量和历史资料数字化，以建设一个关键矿产方面的综合性国家地质资料中心，从而降低勘查风险。 根据一位官员和七位消息人士的说法，该计划将使金沙萨加大对世界最大产钴国和第二大产铜国的管控，甚至比该国重塑全球钴市场的政策影响更大，一些分析人士称。 刚果（金）地质调查局（SGNC）局长拉乌尔·瓦岑加·维蒂马（Raoul Wazenga Vitima）向路透社透露，今年1月，与全球地质数据填图领先者西班牙艾克斯卡利伯（Xcalibur）公司签订1.8亿美元合同后，一项全国性的地质填图计划正在如火如荼地进行。 该项目是刚果（金）正在进行的几个执行填图计划之一，由政府、矿业收入和国际伙伴资金支持，结果将进入国家地质数据中心，将执行到2026年底，维蒂马称。 不像其他的主要矿业大国，比如澳大利亚，刚果（金）还是希望将数据使用权控制在国家手中，并对信息服务收费。 维蒂马表示，将根据投资者需求和保护国家“战略利益”来评估获取信息的请求。 “这些计划产生的数据是刚果（金）的战略资产”，维蒂马称。 分级服务体系 尽管刚果（金）拥有世界最丰富的铜、钴、锂、钽和金矿资源，但该国仍是勘探程度最低的主要矿业国之一。SGNC估计，该国仅20%的面积做了系统勘探。 维蒂马称，Xcalibur项目正在对70多万平方公里（27万平方英里）的区域开展航空物探、数字化和先进分析，以圈定勘查靶区和挖掘大量的未勘探区域。 Xcalibur没有对置评请求进行回应。 刚果（金）1998-2003年国内战争结束后，其勘查投资大幅增长，从2005年的5700万美元增至2012年创纪录的3.892亿美元。 2024年，企业在该国投入了1.307亿美元的勘查资金，是非洲勘查投资最高的国家，但是勘查活动仍集中在卢阿拉巴和上加丹加铜钴带，其他地方仍勘查不足。 维蒂马称，刚果（金）地质数据中心将采取分级服务体系，基础地质资料访问免费，但更敏感的数据集将收费。他说，某些数据产品的收入将用于该国后续勘探和填图。 他没有具体说明收费结构和要收费的数据类别。 大国竞争 该计划的推出正值大国为争夺关键矿产供应日趋激烈之时。 为扩大矿业合作，大国与刚果（金）都分别签署了协议。 维蒂马表示，数据库对任何国家都开放，刚果（金）的战略是实现矿业投资来源多元化，不管企业来自何方，其访问规则都是一样的。 三位矿企高管和一名地质师表示，加大对地质数据的控制能够使金沙萨改变勘查投资流向，以及控制开发哪些战略矿床，包括铜、钴、锗和其他关键矿产。 “地质数据管控正逐步成为一种战略政策工具”，西澳大学地质和地球物理专家马克·杰赛尔（Mark Jessell）认为。 “它不仅影响一个国家今天开采对象，还决定了它明天可能发现和开发什么”。 据美国地质调查局（USGS）估计，2000年到2025年，由于刚果（金）广阔的铜矿带加大勘探，该国钴储量增长了76%，达到600万吨，超过世界已知储量的一半。 总部位于挪威的采掘业透明度倡议（Extractive Industries Transparency Initiative，EITI）刚果（金）负责人让-雅克·卡耶姆贝·穆夫万科洛（Jean Jacques Kayembe Mufwankolo）表示，“基于客观标准的透明度体系降低了老运营商的信息优势，使得投资来源更多元化，也提高了刚果（金）的谈判地位”，EITI旨在促进对石油、天然气和矿物资源的负责任管理。 维护战略利益 刚果（金）采掘业政策组织——自然资源治理研究所所长莫伊斯·里伯托·马库塔（Moise Liboto Makuta）表示，拥有全面的地质数据意味政府可以基于知识而不是猜测进行谈判。 “更好的谈判协议意味着更多的公共资金收入，而不仅仅是企业和一些身居要职的官员”。 维蒂马透露，Xcalibur的填图调查是一项三年合同，刚果（金）同法国地质调查局（BRGM），南非地球科学委员会（Council for Geoscience），美国科博德金属公司（KoBold Metals）和阿特拉斯帕克公司（Atlas Park）。另外，同日本的Solafune和比利时的非博（AfricaMuseum）也有合作。 供应链管控 刚果（金）不是个例。一位矿企高管和一位知情顾问透露，加拿大和沙特阿拉伯也在着手整合地质数据，这表明更多的国家将矿产情报作为本国基础设施。 维蒂马称，沙特阿拉伯也在依靠Xcalibur开展全国地质填图，刚果（金）在同沙特阿拉伯共享地质调查和关键矿产评价经验，因为利雅得也在寻求经济多元化，摆脱对石油依赖而转向矿业。 与出口管控不同，地质数据影响未来的供应，谁掌握了最好的信息，谁就掌控了下一步勘查资金流向，加拿大矿业技术企业地智公司（GeologicAI）高管格兰特·桑登（Grant Sanden）表示。 西澳州2015年完成的一项研究表明，政府在地质调查每投入100万澳元（70.62万美元），就能够拉动1980万澳元的私企勘查投资。 从出口到地质数据 刚果（金）已经展示了通过政府干预来影响全球矿产市场的能力。 因国际钴价跌至10美元/磅（22046美元/吨）并创十年来最低，2025年2月，刚果（金）实施出口禁令，随后采用配额制度，使得钴市场从过剩变为短缺，钴价涨至26美元/磅。 分析师和矿企高管称，地质情报管控最终可能会变得更为有效。 “多数情况下不是矿床是否存在”，加拿大矿业技术企业艾迪昂技术公司（Ideon Technologies）高管格雷格·阿格纽（Greg Agnew）称。 “挑战是如何快速的找矿、融资和开发。获得更多的信息有助于压缩时间”。 一些业内人士赞成开放，理由是其对透明度和矿业投资的影响。 来自加利福尼亚州的矿产勘查企业科博德金属公司称，已经公开26万多页刚果（金）历史地质资料。 在邻国赞比亚，该公司通过收费门户网站帮助开放了大约15万条记录。维蒂马称，坦桑尼亚和南非也存在类似的收费政策。 科博德公司刚果（金）公司主管本杰明·卡塔布卡（Benjamin Katabuka）表示，“我们的目标是向勘探企业和研究人员开放数据”。 澳大利亚、加拿大和英国等主要矿业大国的大量地质数据库免费提供在线访问。 维蒂马称，这些老牌矿业大国几十年前就产生了大量的地质数据，并且已经从其商业用途中受益。刚果（金）仍处于建立其知识库时期，并将信息视为战略资产，因此需要为其勘查提供资金。 马库塔表示，对刚果（金）制度的真正考验将是“政府是否公平公开地发布数据，而不是让内部人士提前获取数据”。