电解钴： 本周电解钴市场破位下行，电子盘价格自周中起快速回落， 自30万元/吨附近跌至28万元/吨下方，市场弱势明显。本周市场并未出现明确的利空消息，本轮价格快速下行更多由资金行为主导：下跌初期盘面短暂呈现增仓下行，随后整体转为减仓下行。现货层面，主流冶炼厂出厂价下调至29.5万元/吨；贸易商报价基差变化不大，仍维持在升水1,000-13,000元/吨区间，销售利润主要依靠套保月差与基差。需求端，市场整体表现疲弱，信心明显不足，下游企业仍以刚需补库为主，采购态度谨慎，成交难有放量。短期来看，资金面主导下的跌势尚未出现明确企稳信号，叠加需求端支撑乏力，电解钴价格或延续偏弱走势。 中间品 ： 本周钴中间品市场价格快速下挫，僵持格局出现松动迹象。 供应端，头部矿企仍在坚持挺价，但下游采购意向价依旧偏低，双方分歧未能弥合，矿企招标难以成交。值得注意的是，周内市场传出两笔疑似成交：一是周初有海外贸易商在15美元/磅附近少量出货，关于最终买家是国内企业还是海外企业，市场仍存疑问；二是周中市场传言有国内贸易商以17美元/磅附近批量卖出中间品。在成交长期缺席的背景下，上述低价货源的出现对市场情绪形成进一步压制。短期来看，矿企挺价与市场低价成交之间的拉锯仍在继续，若低价成交陆续得到证实，中间品价格重心或进一步下移，后续关注矿企挺价立场是否出现松动。 硫酸钴： 本周硫酸钴价格跌破前期支撑，市场弱势进一步加深。 成本端，原生料方面，MHP钴系数低位运行，即期生产成本徘徊在6万元/吨附近；回收料方面，当前三元电池钴系数70-72，钴酸锂电池钴系数69-71，三元极片钴系数74.5-76，钴酸锂极片钴系数72-74，单考虑钴的即期成本仅5.6-5.8万元/吨，成本支撑整体持续弱化，回收端的成本优势也为低价出货留出了空间。供应端，少数回收企业因资金压力低价抛售，最低报价已降至6万元/吨附近；受其低价竞争影响，主流冶炼厂报价同步下探，当前希望出货的企业报价在6.2-6.3万元/吨，少数出货意愿较弱的企业报价维持在6.5-7万元/吨或暂停报价。需求端，9月以来下游需求未见好转迹象，三元方面更有传言称头部电芯厂9月将大幅降量，需求预期进一步走弱；在部分冶炼厂降价出货的背景下，下游采购意向价已下调至6万元/吨附近。短期来看，供需两端的利空仍在发酵，价格重心或继续下探，后续关注低价抛售的持续性及电芯厂排产变化。 氯化钴： 本周氯化钴价格延续下滑，市场成交依旧冷清， 交投以报盘为主，实际成交量极为有限，零星散单亦十分稀少，整体呈现有价无市的格局。成本方面，当前生产环节虽仍存在一定利润空间，但在需求缺失的背景下，利润并未转化为有效的出货动力。供应端，厂家成品库存仍处高位，在下游拿货乏力的背景下去库进程缓慢，出货压力难以实质缓解。需求端则更显疲弱，近期四氧化三钴环节减产检修面进一步扩大，既有自身产成品消化不畅的因素，也反映出市场对9月消费弱于8月的普遍预期，下游开工的主动收缩进一步压缩了氯化钴的实际采购空间。综合来看，在需求持续走弱、库存去化仍需时日的格局下，短期氯化钴价格预计将维持缓跌趋势。 钴盐（四氧化三钴）：  本周四氧化三钴价格出现较大幅度下跌，主因下游钴酸锂正极厂需求疲软，叠加自身成品库存偏高，市场整体处于去库阶段。 供应端，行业检修停产面持续扩大，厂家在订单不足的情况下主动下调开工负荷以控制产出节奏。需求端，虽有新机发布及双十一备货预期，但从当前下游反馈看，对实际采购的拉动作用有限，市场普遍认为需求的实质性改善或需等到10月。短期来看，四氧化三钴价格预计以持平或窄幅整理为主。 钴粉及其他： 本周钴粉市场依旧未见起色，价格重心随钴系品种整体下移。 下游大型硬质合金企业订单尚未恢复，企业仍在消化前期积累的库存，采购需求释放缓慢，市场成交维持清淡。受制于需求端的持续疲软，冶炼厂报价继续下调，当前低幅报价已降至38.5-39万元/吨附近；上游钴盐价格的同步走弱，也令钴粉成本端难觅支撑。短期来看，在下游库存消化完毕之前，钴粉市场难以获得实质性的需求拉动，价格或延续缓步探底走势，后续关注硬质合金企业订单恢复进度。 三元前驱体： 本周，三元前驱体价格走弱，周内硫酸钴、硫酸镍价格下行，硫酸锰价格持稳。 折扣方面，针对9月以及四季度订单，由于前期硫酸盐原料成本较高，部分厂商仍有挺价意愿。长单方面，部分厂商长协年初已商定，多数厂商系数尚未出现上调，季度单下游对系数上调同样接受度较弱，除部分头部厂商有一定议价权外，预计多数厂商整体与二季度持稳。散单方面，由于近期镍钴盐价格表现相对偏弱，叠加部分厂商下游需求疲软，9月订单系数依旧承压。 生产方面，头部厂商海外订单本月依旧表现良好，排产处于较高水平，但也有部分国内头部厂商由于终端需求不及预期，备库意愿有所下滑，开工率有所下行。综合来看，本月排产呈现下行趋势。 展望后市，硫酸盐价格尚未出现明显回升，后续新订单价格需关注四季度下游实际需求。 三元材料： 本周，三元材料价格延续下行。 从原材料端来看，硫酸镍价格小幅走弱，硫酸钴价格再度明显下跌，碳酸锂与氢氧化锂价格在周初快速回落后跌势逐步收窄、低位企稳迹象有所显现，带动三元材料价格继续走低。成交方面，由于锂盐价格已处于阶段性低位，部分有补库需求的电芯厂本周进行了一定量的采购，散单成交情绪有望回暖。需求方面，近期头部三元电芯厂对9月及四季度订单进行了大幅下调，中高镍材料订单受影响较大，主要因国内部分高端车型销量不及预期。在原材料库存水平充足的背景下，电芯厂主动放缓了提货节奏；叠加前期正极厂成品库存有所累积，正极厂近期或以消耗库存为主、暂缓新的生产，带动9月国内三元正极排产下行。海外需求方面，受锂电池出口管制即将恢复的预期影响，近期高镍材料订单仍维持高位。 钴酸锂： 本周，国内钴酸锂市场价格整体回落走弱，行业传统“金九”旺季利好落空，整体基本面承压运行。 成本端形成核心拖累，上游四氧化三钴价格下行，直接压缩钴酸锂成本支撑力度，带动产品价格顺势下滑。供应端来看，国内正极企业始终维持以销定产的谨慎策略，行业整体产出波动较小，市场货源供给相对平稳，无明显供需错配的供给压力。需求端颓势尽显，旺季提振效应完全不及市场预期，下游终端市场备货意愿低迷，全程仅维持刚需随采随补的采购模式，终端需求缺乏有效向上驱动力。当前产业链库存消化节奏整体偏慢，供需格局持续偏弱且未出现实质性改善，虽下游暂无主动压价行为，但难以抵消成本回落与需求疲软的双重利空影响。综合来看，短期钴酸锂市场行情弱势基调已定，价格震荡下行态势明显，后续需重点关注9月中下旬终端备货跟进情况，若终端需求持续疲软、旺季行情持续缺位，钴酸锂市场价格仍存在进一步走弱的风险。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【比亚迪：闪充车型市场订单饱满 第二代刀片电池月产能将逐步爬坡】 比亚迪在投资者关系活动中表示，第二代刀片电池是闪充车型的核心基础，进入2026下半年，第二代刀片电池月产能将逐步爬坡，以满足终端需求；目前闪充车型市场订单饱满，公司正持续推进产线扩产，匹配终端订单需求。(金十数据APP) 【8月我国新能源汽车产销量同比分别增长18.9%和17.8%】 中国汽车工业协会今天公布了8月份的汽车产销数据，我国新能源汽车主导地位持续巩固，成为稳定行业大盘的关键增量。最新数据显示，新能源汽车月度销量占比再创新高，8月份，新能源汽车产销量分别完成165.3万辆和164.3万辆，同比分别增长18.9%和17.8%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的60.6%。在出口方面，8月份，我国汽车出口101万辆，同比增长65.3%，月度出口量连续3个月超过100万辆。其中，新能源汽车出口52.6万辆，同比增长1.3倍。在出口结构方面，新能源汽车出口量占全部汽车出口量比重已连续三个月超过50%。（央视新闻）(金十数据APP) 【中国科学院：低温锂离子电容器电解液获突破，能量密度达传统电解液8.9倍】 锂离子电容器在低温高功率储能场景中具有重要应用潜力。近日，中国科学院电工研究所研究员马衍伟团队提出“溶剂化解蔽电解液”设计策略。研究表明，采用该溶剂化解蔽电解液制备的全碳锂离子电容器在-40℃条件下仍保持优异的能量输出性能，基于电极材料质量的能量密度达到106.8Wh/kg，为传统碳酸酯基电解液的8.9倍。该研究突破了低温锂离子电容器因强溶剂化屏蔽引发的界面反应动力学迟缓的瓶颈，为开发低温、高能量、高稳定性锂离子电容器提供了新方案。（华尔街见闻） 数据来源声明:除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型,由SMM进行加工得出,仅供参考,不构成决策建议。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

智利国家铜业委员会周四公布的数据显示，全球最大铜生产商之一--智利国家铜业公司（Codelco）7月铜产量同比下降5%，至112,800吨。 Codelco最新的铜产量数据延续了该公司的疲弱表现，其旗下关键矿山正面临运营挫折。 全球最大铜矿--必和必拓控股的Escondida矿产量骤降22.1%，至89,400吨。 由英美资源集团和嘉能可共同拥有的Collahuasi矿产量增长12.3%，至38,400吨。 智利7月整体铜产量下降9.4%，该国统计局将原因归咎于北部恶劣天气及主要矿山的维护作业。 智利国家铜业委员会8月表示，预计智利2026年铜产量将下降约2.5%，明年将反弹。 （文华综合 ）

继湖南黄金9月9日出现涨停之后，湖南黄金的股价在9月10日继续出现上涨，截至9日收盘，湖南黄金涨0.32%，报28.54元/股。 消息面上：湖南黄金9月8日晚间公告称： 公司拟通过发行股份方式购买交易对方湖南黄金集团有限责任公司、湖南天岳投资集团有限公司持有的湖南黄金天岳矿业有限公司合计100%股权，及湖南黄金集团有限责任公司持有的湖南中南黄金冶炼有限公司100%股权，并向不超过35名符合中国证监会规定条件的特定投资者发行股份募集配套资金（以下简称本次交易）。 本次交易预计构成重大资产重组和关联交易，不构成重组上市。 湖南黄金的公告显示：2026年9月9日，公司收到控股股东湖南省矿产资源集团有限责任公司转发的《湖南省国资委关于湖南黄金股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易有关事项的批复》（湘国资产权函〔2026〕47号），主要内容如下：1.原则同意公司通过发行股份的方式购买湖南黄金天岳矿业有限公司100%股权及湖南中南黄金冶炼有限公司100%股权，购买价格不低于经湖南省国资委备案的资产评估值。 2.原则同意公司非公开发行股票募集配套资金不超过10.5亿元。本次交易尚需提交公司股东会审议及相关法律法规所要求的其他可能涉及的批准或核准，能否取得上述审议通过、批准或核准及最终取得上述审议通过、批准或核准的时间存在不确定性。公司将根据本次交易的进展情况，严格按照有关法律法规的规定及时履行信息披露义务，敬请广大投资者及时关注公司后续公告并注意投资风险。 9月2日，湖南黄金在投资者关系活动中表示，上半年公司自产金、锑产量同比下滑主要受个别子公司短期停产等因素扰动所致。 湖南黄金发布的2026年的半年报显示： 上半年，公司共生产黄金 29,614 千克，同比减少 20.7%；生产锑品 11,201 吨，同比减少8.18%，其中锑锭3,920吨，氧化锑 4,650 吨，含量锑 1,718 吨，乙二醇锑 711 吨，氧化锑母粒 202 吨；生产钨品 453 标吨，同比减少18.19%。其中，黄金自产 1,616 千克，同比减少 6.16%；锑品自产 5,782 吨，同比减少 25.03%；钨精矿自产453 标吨，同比减少 10.22%。 报告期内，公司实现销售收入 3,202,893.53 万元，同比增加 12.63%；实现利润总额 114,421.38 万元，同比增加45.17%；实现归属于母公司股东净利润 95,728.50 万元，同比增加 46.01%；实现每股收益 0.61 元。 湖南黄金在其半年报中介绍：（一）报告期内公司从事的主要业务：报告期内，公司主要从事黄金及锑、钨等有色金属矿山的开采、选矿，金锑等有色金属的冶炼及加工，黄金、精锑的深加工及有色金属矿产品的进出口业务等。（二）主要产品及其用途：公司主要产品为标准金锭、精锑、氧化锑、乙二醇锑、塑料阻燃母粒等，还有部分金精矿、含量锑和钨精矿直接对外销售。黄金主要用途为国家货币的储备金、个人资产投资和保值的工具、工业、医疗领域的原材料等。精锑作为金属的硬化剂，主要用于合金化、铅酸蓄电池及军工等工业，也是生产氧化锑的原料。氧化锑作为阻燃剂主要用于塑料、橡胶、油漆、纺织、化纤等工业，还用于玻璃、电子、陶瓷、荧光粉等行业。乙二醇锑是应用于聚酯缩聚反应不可或缺的一种催化剂。塑料阻燃母粒是塑料及橡胶等树脂中表现优良的阻燃产品之一，逐步成为阻燃剂粉料的有效替代品。 对于市场价格风险与应对措施，湖南黄金表示：公司主要产品金锑钨价格及主要原材料、能源价格波动将显著影响公司年度利润目标的实现。应对措施：加强精细化管理，加强生产及采购成本费用控制，控制存货量，适时合理套保。 》点击查看贵金属现货价格 》点击查看SMM金属现货历史价格走势 回顾金992026年上半年的价格走势可以看出：金99今年6月30日的均价866.2元/克，与其2025年12月31日的均价976.99元/克相比，2026年上半年下跌了110.79元/克，跌幅为11.34%。金99今年上半年的日均价为1037.71元/克，与其2025年上半年的日均价722.28元/克相比，上涨了315.43元/克，涨幅为43.67%。 2026年以来，金价的走势可谓是十分剧烈，COMEX黄金1月29日创下了5626.8美元/盎司的历史新高，也曾受美联储加息预期升温等因素的影响于6月30日跌至了年内低点3955.4美元/盎司。最近美联储加息预期的反复也使得金价震荡运行，截至9月10日19:30分左右，COMEX黄金跌0.8%，报4424.8美元/盎司，其年线暂时涨1.93%。 对于贵金属的后市走势，部分机构的看法如下： 中金财富期货表示，美国财政部宣布，将于周四进行最多60亿美元的10年至20年期美国国债回购，但60亿美元远低于华尔街乐观预期规模100亿，美债收益率继续上行，对金价形成一定压制。我们昨日强调过，美元信用损失对金价的提振，远大于美债收益率上行和通胀对黄金的压力，可继续关注黄金调整之后的买入机会。 高盛全球金属交易主管Anthony Kim表示，自2月份以来黄金市场相对表现不佳，并非牛市的终结，仅仅是暂停一下而已，中期内黄 金价 格有望创下新的历史新高。在一档最新播客节目中，当被问及1月下旬黄 金价 格创下每盎司5,589.38美元的历史新高是否是当前周期顶部时，Kim回答道：“在我们看来，这并非牛市的终结。这只是一个较长的暂停期。”Kim表示，他将非常关注8月份的CPI数据，这将是美联储9月份利率决议公布前最后一个有意义的通胀指标。“如果在美联储公开市场委员会会议召开之前，利用数据带来的波动性，在接近4000美元的时候，有机会逐步建立多头头寸，那么你就应该抓住这个机会。”他补充道。（智通财经） Zaye Capital Markets的Naeem Aslam表示，金价守在4,400美元区域上方表明防御性需求仍足以抵消强劲劳动力市场带来的压力。市场正在平衡两股力量：支持加息的强劲美国经济数据，以及持续吸引避险需求的地缘政治不确定性。焦点现转向本周晚些时候公布的美国PPI和CPI数据。（金十数据） 近日，世界黄金协会联合菜百首饰、周大福、周大生、老凤祥等十二家零售品牌，现场发布《2026年中国金饰零售趋势洞察》，并围绕硬足金品类演进与金饰消费结构转型答记者问。世界黄金协会中国区首席执行官王立新对媒体表示：“硬足金仍然是‘八九点钟的太阳’，未来一定是它，空间还巨大。”这句判断，落在一个结构剧烈调整的行业里，尤其值得关注。中国金饰市场正经历典型的“价升量降”趋势。协会数据显示，2026年上半年金饰消费量同比下滑30%至136吨，消费总额却增长5%至1437亿元；门店持续整合，自戴与悦己需求连续三年攀升，从“重要时刻”消费转向“每时每刻”消费。 瑞银财富管理(CIO)发表机构观点称，上周五公布的数据显示美国就业增长加快，此前公布的7月个人消费支出（PCE）通胀同比上升3.7%，也高于预期，驱动美联储立场更偏鹰派。目前，市场价格隐含9月加息的概率由约50%升至约60%。瑞银此前预期利率将在2026年全年保持不变。然而，鹰派信号和通胀上行风险等促使其调整该观点。目前瑞银预计，美联储将在2026年加息两次，分别是9月和12月各25个基点，使联邦基金目标利率区间由目前的3.50-3.75%升至4.00-4.25%。加息两次对经济增长的影响预计仍属温和，在AI资本支出的持续支持下，瑞银依然预计经济增长将保持在趋势水平附近。投资者应审视当前资产配置，这可能包括：逢低建仓股票、把握中长期优质债券收益率高企的机会、逢高减持过多的美元头寸，以及在金价回调时增持黄金等。 美联储主席沃什对美联储利率政策的态度转鹰影响了黄金的上涨走势。道明证券商品研究主管Bart Melek最新指出，这种立场可能在短期内对黄金构成重大不利影响。Melek最新分析称，市场将此解读为美联储更有可能在9月和12月提高政策利率，这与沃什讲话前的预期大相径庭。而这一讲话也导致的短期利率上升和美元走强，并使得 金价 下跌。他强调，由于近期美国财政部干预美国债券市场长期利率，金融环境有所放松，交易员推高了黄 金价 格。因此，黄 金价 格可能会回吐近期的部分涨幅，并在年底前跌至4200至4700美元/盎司交易区间的下限。不过，他也补充称，一旦通胀趋于稳定，美联储将有信心逐步解除紧缩政策，以实现其充分就业的目标，从而支持道明证券设定的2027年Q3的 金价 目标，即国际 金价 上涨至每盎司5350美元。

9月9日（周三），矿业大亨Robert Friedland表示，他正收到来自包括美国大型科技公司在内的"非常规兴趣"，对象是Ivanhoe Mines在刚果快速扩张的铜矿勘探项目，这凸显出市场对关键金属未来供应的日益焦虑。 Friedland创立并担任Ivanhoe公司的董事长。该公司周二宣布，一轮钻探活动已使其Western Forelands项目矿产资源估算增加30%，达1,200万吨含铜量。该公司还共同拥有这个中非国家附近的一座矿山，该矿已成为全球最大铜生产商之一。 Friedland在接受采访时表示，"我们一直在与主权财富基金和大型矿业公司进行讨论，最近，硅谷的超大规模数据中心运营商非常担心金属将从何而来。我们正看到我45年矿业生涯中从未见过的、对采矿业的非常规兴趣。" 亚马逊、微软和Alphabet旗下的谷歌等所谓的超大规模企业正在以前所未有的规模投资数据中心，为人工智能建设提供动力。 Friedland未透露曾与哪些科技巨头就Western Forelands进行过洽谈，但表示谈判涉及确保金属包销和矿山建设融资两方面。 铜价本周创下历史新高，价格超过每吨14,500美元，反映出近期供应紧张以及市场预期美国将对精炼金属进口加征关税。这轮涨势受到矿山供应受限与数据中心、可再生能源和电网驱动的需求预测激增之间长期错配的支撑。 Friedland表示，Western Forelands的发现是"好消息"，因为"世界绿色转型所需的铜现在正与国家安全需求竞争"，他指的是各国政府承诺增加国防预算。 Ivanhoe在刚果的另一项资产Kamoa-Kakula铜矿综合体一直是铜产量前景中罕见的亮点。尽管2025年在一次地震活动引发地下矿洪水后遭遇严重挫折。 目前，刚果已经是全球第二大铜供应国。该国矿床（包括Western Forelands）通常含有比其他主要生产国品位高得多的矿石。 Friedland称，虽然Western Forelands与Kamoa-Kakula地质条件相同，但更适合露天开采而非地下开采。 "没有理由认为这不是一个3-4年的项目。" （文华综合 ）

9月9日（周三），Eldorado黄金公司(Eldorado Gold)称，旗下位于希腊Skouries矿出产首批金/铜精矿，这意味着该矿在第四季度将由建设期转为商业化生产期。 该公司7月首批金/铜矿石送入破碎回路，此后一直在调试浮选和尾矿浓缩回路等关键工艺系统。 Skouries矿石库存目前超过460万吨，为工厂产能爬坡和超过七个月的计划处理量提供坚实基础。 Skouries计划在其矿山寿命期内年均生产14万盎司黄金和6,700万磅铜。 "Skouries产出首批金/铜精矿代表了多年开发、建设和合作的成果，标志着公司新篇章的开始。Skouries不仅是公司的转型性资产，也是希腊最重要的投资项目之一以及欧洲最大的铜/金项目之一。" Eldorado首席执行官George Burns表示,"Skouries预计将把公司转变为一家规模更大、更多元化的贵金属和关键矿产生产商，拥有更强的生产基础、可观的铜和白银敞口以及增强的自由现金流生成能力。" （文华综合）

SMM镍9月10日讯： 宏观与市场消息： （1）美伊互袭升级，布油突破100美元关口。美军宣布摧毁5艘伊朗油轮后，伊朗革命卫队打击约旦美军基地，并对两艘美军舰、8艘油轮实施打击；伊朗宣布划设新的海上"制裁区"并公布停战条件。隔夜WTI大涨3.91%报96.67美元/桶，布油自7月以来首破100美元。特朗普称"中期选举一结束，伊朗战事将立即终结，油价将急剧下跌"。 （2）全球加息预期突袭，欧美股市全线下挫。CME显示美联储9月加息概率60.2%，瑞银将美联储年内加息预期上调至两次；市场普遍预计欧洲央行今日加息25基点至2.50%，掉期市场定价欧央行到2027年底累计加息约90个基点（创本轮紧缩周期最高）。隔夜道指跌0.77%创一个多月新低，欧洲斯托克600跌1.41%创两月最大跌幅。 （3）美财政部"救市底牌"落地：今日回购至多60亿美元10-20年期国债，规模为此前3倍但仍低于市场预期的70-80亿，消息公布后美债收益率不降反升；"新债王"冈拉克警告若美联储下周按兵不动，长债抛售将加剧。今晚美国8月PPI、明晚8月CPI是9月15-16日议息前最后两份通胀读数。 （4）中国8月通胀数据回暖：CPI同比+0.8%（扩大0.3pct），核心CPI回升至1%，PPI同比涨幅扩大至3.8%。LME铜连续三日刷新历史高位（盘中触及14,858.5美元/吨），纽约铜同创新高；而LME期镍仅微涨0.04%报16,875美元/吨，继续大幅跑输板块。今日热轧卷板、不锈钢期权在上期所挂牌上市。 现货市场： 9月10日SMM1#电解镍均价129,300元/吨，较上一交易日价格上涨1,450元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值2,300元/吨，较上一交易日上涨150元/吨，国内主流品牌电积镍区间为-100-500元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2610）早盘震荡走强，截至早盘收盘报128,450元/吨，涨幅0.84%。 短期走势展望： 铜价连创新高强化通胀交易，沪镍早盘跟随板块反弹，但全球加息潮升温压制风险偏好，镍自身高库存与需求疲软格局未改，反弹持续性存疑；明晚美国8月CPI落地前市场情绪谨慎，短期来看，沪镍主力合约价格运行区间预计为12.6-13.0万元/吨。

9月9日（周三），智利政府发布的提案显示，该国已推出资本市场改革，旨在促进初级矿业勘探并吸引外资。 目前智利是全球最大的铜矿生产国及第二大锂矿供应国。 该法案由Jose Antonio Kast政府牵头制定，旨在为初级勘探与创新企业设立专项投资框架。改革举措包括简化市场准入流程、降低运营成本并通过使国内法规与国际标准接轨，巩固智利作为区域金融中心的地位。 智利经济与采矿部长Daniel Mas表示，"勘探是采矿的核心环节，但也是一个高风险阶段，通过将采矿勘探纳入资本市场，我们以智能化方式分散风险并吸引追求盈利性和可持续性的全球及本国投资基金。" 根据拟议规则，符合条件的初创企业将获得量身定制的简化监管制度准入，无需通过国家证券登记机构的传统注册流程。相反，企业将由指定的主办代理机构指导运营，该机构负责确保合规性及持续信息披露。 为吸引投资者，该方案提供了关键的财政激励措施，包括股票出售资本利得税豁免，以及允许投资方将绿地勘探费用核销的机制。 该法案草案还引入出口金融服务的增值税免税政策，并扩大了非居民投资者的税收减免范围。 （文华综合）

10月15—16日 ， SMM锂电池原材料大会 将在 成都 雅居乐豪生大酒店举办 （点击报名） 当地时间 9 月 5 日，巴西米纳斯吉拉斯州联邦法院下达紧急禁令，全面暂停西格玛锂业（Sigma Lithium，股票代码 SGML）运营子公司 Sigma Mineração 的全部环境许可，要求其旗下格罗塔 - 杜 - 西里奥（Grota do Cirilo）锂矿立即停止采矿、选矿全流程作业。该矿是西格玛锂业当前唯一投产运营的矿山，锂辉石精矿年化设计产能 33 万吨，坐落于被称为 "巴西锂谷" 的米纳斯吉拉斯州，是全球硬岩锂资源的关键供给地之一。禁令生效后，这家锂矿新贵的全部在产产能瞬时归零，全球锂精矿供给预期再添不确定性。 一、禁令始末：四项裁定指向环评申报失实 本次紧急禁令由米纳斯吉拉斯州基隆博拉（Quilombola）社群联合会（N'Golo 联合会）发起申请，代表巴乌（Baú）基隆博拉传统社区提起民事诉讼。社群方面指控，企业在申请环境许可时故意夸大了矿区与该社区传统领土之间的实际距离。法院采信的研究显示，矿区距 Baú 社区传统领土仅约 2.7 公里，落入巴西《部际法令第 60/2015 号》规定的 8 公里强制征询影响范围之内。按照巴西法规，矿山开发前必须完成对传统社群的事先告知、沟通与自由事先知情同意（FPIC）程序，而企业被指未完整履行该法定流程。当地居民担忧持续爆破、土方开挖等采矿活动破坏水源与生态，威胁传统社群生存空间，遂发起司法维权。 据公开报道，法院采信社群诉求并作出四项核心裁定：第一，全部暂停 Sigma Mineração 现有环保许可，矿山一切采矿、加工作业必须立即停止；第二，禁止米纳斯吉拉斯州政府为该矿业项目核发新的环境资质；第三，若企业违规复产将处以罚款；第四，要求第三方机构实地测绘，复核矿区与传统社区的真实地理距离。 西格玛锂业公开否认自身存在违规，强调项目选址及全部审批流程均符合巴西法律，矿区不在法定影响范围之内，并已正式提起上诉。不过截至 9 月 6 日，公司尚未发布正式公告回应本次禁令，投资者只能依赖第三方报道判断事态进展。 二、为什么这次禁令 "不好解"：距离争议触及法定权利门槛 此次禁令之所以牵动市场神经，关键在于其法律基础并非单纯的环保处罚，而是触及巴西对传统社群权利的宪法级保护。基隆博拉社区是巴西 1988 年宪法（过渡性宪法条款第 68 条）明确保障土地权利的传统社群；巴西已批准的《国际劳工组织第 169 号公约》确立了自由事先知情同意（FPIC）原则；《部际法令第 60/2015 号》则以 8 公里为强制影响半径，触发对相关传统社群的专项评估。 行业法律人士指出，当社区被认定处于项目影响范围内，未经征询的行政许可会被巴西法院视为对领土与文化权利的 "不可弥补的侵害"—— 这意味着仅靠缴纳罚款或补充申报材料无法解除禁令，必须启动包含社区参与的正式征询程序，而程序时间表由征询进程与法院掌握，并不由企业掌控。这也是为何法院要求第三方实地测绘复核距离成为最关键的近期变量：若复核确认 2.7 公里属实，FPIC 程序将强制启动，复产时间线将大幅拉长；若结论不同，企业上诉将获得更有利的依据。 三、一年三停：2026 年监管升级时间线 值得注意的是，Grota do Cirilo 项目并非首次陷入停产风波。该矿近三年多次因诉讼、监管检查出现生产中断，项目实际有效产出持续承压。2026 年以来，监管压力逐级升级： 2023 年，该矿还曾因社群诉讼被临时停产，后经企业补齐申报材料、开展社群沟通，法院撤销禁令恢复生产。此次 "8 月复产、9 月再停" 的反复，反映出矿山即便纸面资质齐全，仍持续面临属地司法、劳工、环境、传统社群等多维度约束 —— 规划产能与现实风险之间的差距再次被放大。 四、对中国产业链的影响：供给缺口与成本传导分化 该矿锂精矿绝大多数流向中国，是国内锂盐冶炼厂的重要进口原料渠道。据行业人士分析，本次停产对中国产业链的影响主要体现在两方面： 一是直接供给缺口风险。33 万吨 / 年的锂辉石精矿产能全面停摆，已装船在途货物不受禁令影响，但后续新增锂精矿发运将完全中断。国内锂盐企业需要转向澳洲、非洲等其他锂矿来源补位，短期或加剧全球锂精矿现货市场的紧张情绪。 二是成本传导存在分化。当前碳酸锂价格处于高位震荡区间：广州期货交易所碳酸锂主力合约 9 月 9 日收盘约 14.2 万元 / 吨，9 月 10 日盘中在 14.26 万元 / 吨附近，9 月上旬一度冲高至 15.8 万元 / 吨附近后回落。若矿山长期无法复产，将抬升部分高度依赖巴西矿源的锂盐企业原料采购成本；不过，全球仍有澳洲泰利森等大型稳定锂矿产能，整体缺口存在被其他供给对冲的空间，锂价更多体现阶段性情绪扰动，并非单边趋势驱动因素（据业内人士观点）。从盘面看，禁令消息公布前后碳酸锂期货冲高回落、高位震荡，市场对单一矿山停摆的定价相对有限，更关注后续复工节奏与区域风险是否扩散。 五、全球锂矿的 "隐形门槛" 正在提高 市场此前普遍预期，伴随全球锂矿大量新建、扩建项目落地，锂原料供给将持续释放并压制锂价。但巴西本次事件，叠加近年非洲、澳洲锂矿遭遇的现实阻碍，为行业提了一个醒：锂资源供给不能只看项目规划产能，更要评估项目落地与持续运营的综合社会、司法风险。 在非洲，津巴布韦出台锂精矿出口管控政策，马里更新矿业法强制要求国家持股，刚果（金）大型锂矿项目受地缘冲突拖累投产延后，多个资源国陆续收紧原矿出口，海外锂矿增量不断低于前期预期；在澳洲，头部锂矿虽供给稳定，但也持续面临劳工、环保、土地审批约束，扩产爬坡节奏不及规划目标。过去行业评估海外锂矿项目，更多聚焦资源品位、建设投资与开采成本，如今原住民 / 社群权益、本土司法体系、环保监管、属地社会博弈，已成为锂矿项目能否持续稳定产出的核心变量 —— 很多项目纸面资源储量、产能数据亮眼，一旦触发属地法律与社群纠纷，规划产能便无法转化为实际商品供给。 对国内锂电产业链企业而言，行业人士建议：海外锂资源布局除资源、商务谈判外，必须前置评估属地传统社群权益保护、当地司法环境及监管政策变动等风险；同时坚持多区域、多项目分散化原料采购策略，降低单一矿山停摆带来的供应链冲击。需要警惕的是，本次风险存在区域扩散迹象 —— 发起诉讼的 N'Golo 联合会已同时对 Atlas Lithium 旗下 Anitta 项目采取行动，2026 年 3 月巴西联邦检察院还被报道建议暂停若基尼奥尼亚河谷（Vale do Jequitinhonha）地区锂项目（未经证实）。参考危地马拉 Escobal 银矿、厄瓜多尔 Intag Valley 铜项目因征询缺失而长期停产的先例，此类纠纷一旦成立，复产周期可能以年计。 六、后续关注点 综合来看，后续市场应重点关注四条主线：其一，企业与基隆博拉社群的协商谈判进展，包括 FPIC 征询程序是否启动、补偿标准如何确定；其二，环境许可的司法复核进度与上诉结果；其三，法院委托的第三方实地测绘结论 —— 这将是决定 2.7 公里距离争议与 8 公里强制征询阈值适用性的关键证据；其四，区域风险是否向巴西锂谷其他项目扩散，进而影响市场对南美硬岩锂供给的整体预期。 七、成都之约：10 月 15-16 日，2026 SMM 锂电池原材料大会 Sigma 事件是 "资源禀赋之外，属地法律、社群权益与环境监管正成为全球锂资源供给最大变量" 的最新注脚。全球锂资源供给的释放，正在从单纯的资源与成本问题，演变为政策、法律、社区治理的综合能力竞争 —— 这正是产业链企业需要重新审视的风险维度。 在此背景下，由上海有色网（SMM）主办的 "2026 SMM 锂电池原材料大会（Li-ion Battery China）" 将于 2026 年 10 月 15 日至 16 日在成都・雅居乐豪生大酒店举行。预计汇聚 1000 余家锂电产业链企业及核心决策者。目前， 宁德时代、国城锂业、盐湖股份、 比亚迪、捷豹路虎、SK on、蜂巢能源、瑞翔新材、贝特瑞、华友钴业 等产业链上下游企业均已确认参与 。 大会将围绕全球锂资源供需格局、盐湖与硬岩锂资源开发进展、资源国政策与 ESG 合规、锂盐价格走势与 SMM 定价体系、技术路线演进等热点议题展开深度交流。其中，中国科学院盐湖研究所研究员李丽娟将带来《全球盐湖锂资源开发利用最新进展》主题分享。与会企业可借此机会把握全球锂资源及新能源原材料市场的最新变局，链接产业链上下游资源，在不确定中寻找确定性增长路径。 2026 SMM锂电池原材料大会 时间：2026年10月15-16日 地点：成都·雅居乐豪生大酒店 规模：1000+锂电产业链企业及核心决策者 大会联系方式：唐女士 152 1663 7016（同微信） 点击下方链接，锁定SMM锂电池原材料大会席位，与产业链上下游共同把握全球锂资源及新能源原材料市场的新趋势。 报名链接： https://li-ion_battery_china.smm.cn/tickets?fromId=bc61e5f014（点击报名）