近日，韩国研究机构SNE Research公布2025年1-10月全球动力电池装车量最新数据。 数据显示，2025年1-10月，全球动力电池装车量达933.5GWh，同比增长35.2%。 从市场份额来看 ，2025年1-10月全球动力电池装车量TOP10公司中，与2024年同期相比，6家中国公司均实现正增长，其中国轩高科增速达1%，增幅最高；而松下、SK On、三星SDI、LGES这四家日韩公司则出现不同程度下滑，其中以LGES的降幅最大，达1.8%。 从排名变化来看 ，与2024年同期相比，2025年1-9月全球动力电池装车量TOP10公司排名出现明显变化，TOP4公司宁德时代、比亚迪、LGES、中创新航排名保持不变；国轩高科超越SK On、松下、三星SDI，排名由第8位上升至第5位；SK On、松下、三星SDI排名依次下滑一位，分列6至8位，亿纬锂能排名第9位保持不变，蜂巢能源新上榜，位列第10位。 与2025年1-9月相比，2025年1-10月全球动力电池装车量TOP10公司中，国轩高科跻身全球TOP5阵营，排名赶超SK On和松下，由第7位上升至第5位。 从装车量同比变化来看 ，2025年1-10月，全球动力电池装车量TOP10公司中，三星SDI持续下滑，其他9家电池公司均实现了正增长，其中蜂巢能源、国轩高科、亿纬锂能表现尤为亮眼，分别增长86.6%、80.8%、73.2%。 中国公司方面 ，宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科、亿纬锂能和蜂巢能源进入2025年1-10月全球动力电池装车量TOP10阵营，随着国轩高科排名升至第5位，前五阵营中企已成功占据四席。6家中国公司装车量总计644.4GWh，市场份额达68.9%，与去年同期66%的市场份额相比，进一步提升。 具体来看，宁德时代蝉联全球第一，2025年1-10月装车量高达355.2GWh，同比增长36.6%，市场份额提升至38.1%。就在刚刚过去的11月份，宁德时代国内外两大项目迎新动态，位于西班牙的合资动力电池工厂正式开工，项目总投资约40.38亿欧元，规划年产能达50GWh；在江苏常州签约落地江苏时代LY9项目，计划总投资不超过100亿元，将新建60GWh年产能。 比亚迪稳居亚军，装车量达157.9GWh，同比增长36.1%，市场份额16.9%。另据比亚迪公布的最新数据，今年前11月，比亚迪新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为258.282GWh。 中创新航装车量44.3GWh，保持第四位，同比增长39.7%，市场份额4.7%。电池网注意到，11月28日，中创新航和零跑汽车合资动力电池项目开工，总投资达75亿元，年产34GWh。 国轩高科装车量达38.7GWh，排名升至第五位，同比增长80.8%，市场份额升至4.1%，与第四名的差距进一步缩小。 11月20日，国轩高科在安徽合肥举行标准电芯（又称Unified Cell，简称UC）量产交付仪式。此次交付标志着大众汽车集团及旗下电芯制造商PowerCo，与国轩高科历时5年的战略合作已全面进入规模化量产阶段。同时，国轩高科将在2026年-2032年向大众汽车集团交付高性能磷酸铁锂和其他标准电芯。 亿纬锂能装车量24.6GWh，排在第九位，同比增长73.2%，市场份额升至2.6%。近日，亿纬锂能宣布，与SK On股权置换：全资控股亿纬集能，退出SK新能源。 蜂巢能源作为TOP10公司中增速最高的公司，达86.6%，装车量达到23.7GWh，排在第10位，市场份额从去年同期的1.8%提升至2.5%。 蜂巢能源表示，这一高速增长，不仅源于中国新能源汽车市场的持续渗透，更得益于蜂巢能源在海外市场的成功开拓与核心客户车型的放量。公司近年来积极布局全球化供应链，与光束、STLA、Vinfast等多家国际主流车企建立深度合作，其动力电池装机量随着合作车型的热销而快速攀升。 韩国公司方面 ，1-10月，SK On、LGES装车量均实现了增长，三星SDI则同比下滑，三家总计装车量达149.3GWh；市场份额为16%，较去年同期下降3.5个百分点。 其中，LGES以86.5GWh的装车量保持全球第3位，同比增长12.8%，市场份额从去年同期的11.1%下滑至9.3%。11月25日，LG化学宣布成功开发出大幅提高全固态电池性能的核心技术，将加快固态电解质的研发速度和全固态电池商用化的步伐。 SK On装车量37.7GWh，同比增长19.3%，在三家韩系电池公司中增幅最高，市场份额微降至4.0%，排名第6位。 三星SDI成为前十名中唯一负增长的公司，装车量25.1GWh，同比下降4.6%，市场份额跌至2.7%，排名第8位。三星SDI近日表示，三季度，公司以圆柱形46系列及角形电池为基础，与多个全球整车OEM签订了110GWh以上规模的供应合同。 日本公司方面 ，松下装车量升至35.9GWh，同比增长26.9%，市场份额为3.8%，同比微降，排名第7位。 另据中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据，1-10月，国内动力电池累计装车量578.0GWh，累计同比增长42.4%。 市场份额方面，与2024年1-10月相比，今年1-10月，中创新航、国轩高科、亿纬锂能、欣旺达、瑞浦兰钧、正力新能、吉曜通行、因湃电池、楚能新能源、多氟多、远航锦锂市场份额实现不同程度的提升，其中国轩高科增速最高，达1.23个百分点。 排名变化方面，与2024年1-10月相比，今年1-10月，TOP9公司宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科、亿纬锂能、欣旺达、蜂巢能源、瑞浦兰钧、正力新能排名保持不变；吉曜通行替代极电新能源，与LG新能源排名互换，分别为第10位和第11位；因湃电池排名由第15位上升至第12位；多氟多由第13位下降至第14位；楚能新能源和远航锦锂新上榜，分别排名第13位和第15位。

周五（12月5日）美股盘中，全球最大锂矿商美国雅保（Albemarle）股价一度涨超9%，领跑同行。 截至发稿，雅保股价（股票代码：ALB）报每股126美元，涨幅维持在5.8%附近。智利矿业化工（SQM）则涨约1.1%。 瑞银分析师在12月5日发布给客户的报告中将雅保评级从“中性”上调至“买入 ”，目标价从每股107美元调整至185美元。 美国雅保公司成立于1887年，是一家全球性特种化学品公司，在全球锂化学品、溴化学品及炼油催化剂市场处于领先地位。 雅保的锂相关产品包括碳酸锂、氢氧化锂、锂金属、有机锂化合物、特殊锂盐等。按产能计算，雅保是全球最大的锂化合物生产商，其次为SQM。 瑞银表示，随着电池金属锂价走高将推升雅保盈利，“现在正是买入这只股票的时候”。 分析师指出，锂市场正从供应过剩转向小幅短缺，这为2027年可能出现的“腾飞”情景奠定了基础。 瑞银分析师写道：“我们看到能源储存需求上升，叠加西方国家多年来新增产能放缓，这些因素正在推动锂市场在2026年下半年转入短缺。” 在经历多年供应过剩后，随着电动车和大规模储能需求强劲，锂价出现回升，雅保等生产商正开始从中受益。 但要指出的是，尽管锂现货价格较6月低点反弹逾50%，但仍比2022年的历史高位低约85%。 目前，美国对一些关键材料高度对外依赖的状况愈发担忧。 上月，美国地质调查局（USGS）发布了《2025年关键矿产清单》，锂金属继续位于清单之列。 年内早些时候，美国政府还宣布收购美洲锂业公司的股份，以支持内华达州的锂矿项目。

SMM12月06日讯： 要点 ： 2025年12月06日，研一新材料产线年产能500吨硫化锂投产，纯度>99.9%，杂质<50ppm，批次一致性偏差<3%。自主工艺实现近零排放，原料利用率>95%，能耗降低50%；配套500吨/年硫化物固态电解质产线，已实现稳定量产；2026年启动千吨扩产，2028年布局全球供应链。 2025年12月06日，研一新材料公众号信息，年产能为50-500吨的高端硫化锂产线正式投产。高端硫化锂是高端电池级硫化锂，最热门固态电池核心材料固态电解质的关键原料，与电池级五硫化二磷、电池级氯化锂等原料一起加工制作成硫化物电解质如LPSC等。 一、产品特点：99.9% +D50粒径2-5μm可调 研一的电池级硫化理纯度>99.9%，金属杂质总量<50ppm；D50粒径2-5μm可调，粒度分布窄。 硫化锂工艺路线为LiOH+H2S低温固相烧结，并且有专利布局硫酸锂+硅为还原剂固相烧结工艺。目前，批次一致性偏差<3%，无生产副产物，实现了三废的近零排放；关键原料损耗大幅降低，利用率提升至95%以上；全流程能耗较第二代工艺降低50%以上。 二、产线产能：柔性产线+500吨 柔性产线设计，采用自主设计的连续化生产设备，配合全流程惰性气氛保护。 产能具备500吨/年的稳定产能，并可根据需求快速扩产，千吨级产能规划已在推进中。 三、规划布局：2026千吨级计划 研一新材料已制定清晰的发展规划： 2025年：百吨级产线打通； 2026年：启动千吨级扩产计划； 2027年：开发下一代高性能产品技术迭代； 2028年：布局全球市场，打造国际供应链。 四、下游产品：硫化物电解质+产能500吨+大批量稳定生产 2025年11月30日，研一公众号信息，深圳市研一新材料有限责任公司正式宣布，其自主研发的硫化物固态电解质已实现大批量稳定生产，首条产线设计产能达500吨/年。 自2020年起步，研一构建了固态电池材料开发平台，持续投入硫化物固态电解质及其关键原材料的工艺攻关，通过多轮迭代创新，目前在成本控制与综合性能上已达到量产要求，并成功实现一次性规模化试产。其突破主要体现在四个方面： 突破一：结构改性攻克稳定性难题-元素掺杂  硫化物电解质对空气中的水分极度敏感，这是其大规模生产和应用面临的最大工程障碍。研一通过独特的元素掺杂与结构设计，显著提升了材料的室温离子电导率和空气稳定性。 突破二：自研装备实现连续化制造-惰性气氛下连续合成 研一自主设计建成可在惰性气氛下连续合成硫化物固态电解质的生产线，实现大批量、稳定性生产。该产线具备500吨/年的设计产能，并可通过复制扩大规模，目前已规划千吨级年产能。 突破三：自产原料构建供应优势-自产硫化锂 硫化锂的价格直接影响电解质整体成本，研一的高纯硫化锂自主制备，成本优势明显。 突破四：用正极经验保障“工业级”品质 研一依托数十年在高镍正极、补锂添加剂领域的量产经验，使得硫化物电解质批次离子电导率偏差小于5%，纯度高于99.9%。 五、研一简介 深圳研一是深圳市科技创新领军人物、锂电材料行业著名的技术权威、北交所第一股贝特瑞创始人、原总经理、总工程师岳敏先生二次创业的核心平台。为实现“科技创新慈善、财富回报社会”的事业理想，通过创建“未来研究院”，立志做锂电功能材料领域的隐形冠军。公司聚焦在锂电功能材料领域，“一生悬命，一品入魂（把灵魂注入产品，用心，入魂）”，坚持“拜技主义，长期主义”，基于第一性原理，把现有要素进行创造性组合，创造出新的产品、新的技术和服务，为绿色能源助力，为实现“碳达峰 碳中和”目标贡献研一力量。 产品：负极水性粘结剂，包括A ONE（粉体）水溶性超高分子、SONE微观粘结网络和宏观导电网络的环保的新型水性导电粘结剂、ISQ-1针对使用超薄铜箔（≤5 μm）而开发的、具有吸能功能和绝缘功能的水性复合粘结剂；补锂剂包括LNO富锂镍酸锂（Li2NiO2）与LFO富锂铁酸锂（Li5FeO4）补锂剂；CGI是正负极功能添加剂与Z ONE含有改性PI类特种高分子的油性粘结剂。 文章说明： 本文基于公开信息、公司公告及行业分析整理而成，旨在提供信息参考，不构成任何投资建议。固态电池技术仍在快速发展中，请读者以最新官方发布信息为准。 说明：对本文中提及细节有任何补充或关注固态电池的发展时，随时联系沟通，联系方式如下 ： 电话021-20707860（或加微信13585549799）杨朝兴，谢谢！

SMM12月06日讯： 要点：本周固态电池领域热度高涨，国内多企业项目取得环评、送样、量产关键突破，海外韩美加码技术竞争。产业链从正负极材料、电解质到电芯制造各环节齐头并进，产业化落地进入密集验证与产能建设期。  本周，固态电池领域呈现 “政策与资本双轮驱动，技术多点突破，产业化进程全面提速” 的鲜明特征。国内外动作频繁，产业链各环节均有关键进展。 本周硫化锂价格稳中下行，市场成交出货量仍较好，从几十到百公斤级不等，均价在2050元/公斤。 而氧化物电解质LATP价格小幅下行，应用还是下游半固电池行业，均价在145元/公斤。 一、制造与项目：从实验室迈向工厂 重大开工/投产：久功新能源100MWh中试线开工（2026Q1投产），中科深蓝汇泽聚合物固态电池项目预计2026Q1投产，标志着特定技术路线的量产进入倒计时。 产能规划与建设：纯锂新能源1GWh固态储能电池项目进入环评阶段，国轩高科2GWh金石全固态量产线已启动设计，产业化步伐坚定。 商业应用里程碑：绿发集团乌海200MW/800MWh半固态电池储能项目并网发电，成为全球首个进入大规模商业化运营的半固态储能项目，极具示范意义。 二、材料与供应：产业链基础夯实 电解质（核心瓶颈）：硫化物路线成为焦点。研一新材料500吨/年硫化物电解质产线实现稳定量产；兴发集团在建万吨级关键原料五硫化二磷产能；天华新能、雅化集团在核心原料硫化锂上推进送样与中试线建设，中科固能百吨级产线获奖。聚合物路线方面，中国石油公布两项准固态电解质专利。 正极材料（多元化适配）：湘潭电化探索锰酸锂用于固态体系；富临精工、当升科技明确磷酸铁锂及高镍材料已批量导入下游客户，表明现有材料体系与固态电池兼容性验证加速。 配套材料：三孚新科发布3D复合集流体新品，瞄准固态电池适配需求，显示配套产业链同步跟进。 三、研发与资本：创新生态持续优化 平台投运：成都建成西南首个先进能源材料基因工程融合创新平台，具备-60℃露点控制能力，为材料研发提供强大基础设施。 资本加持：恩力动力完成数亿元B+轮融资，显示资本市场对固态电池赛道持续看好。 四、海外动态：竞争加剧+合纵连横 国家战略：韩国政府宣布投资2800亿韩元推进“K-电池”固态电池计划，目标2030年占全球市场25%，从价格战转向技术竞争。 企业合作：美国Factorial与韩国浦项签署MOU共同开发全固态电池，强强联合加速技术攻关。美国QuantumScape在日本召开研讨会，深化区域布局。 总结：本周动态清晰勾勒出固态电池产业当前状态：技术路线（硫化物/聚合物/氧化物）并行发展，产业链上下游协同攻关，国内外竞争合作并举。行业已度过纯技术研发阶段，进入 “中试验证-产能建设-商业应用” 的产业化攻坚关键期。储能项目的成功并网与多家中试线的投产，预示着2026-2027年将是固态电池商业化成果的重要检验窗口。 文章说明：本文基于公开信息、公司公告及行业分析整理而成，旨在提供信息参考，不构成任何投资建议。固态电池技术仍在快速发展中，请读者以最新官方发布信息为准。 说明：对本文中提及细节有任何补充或关注固态电池的发展时，随时联系沟通，联系方式如下 ： 电话021-20707860（或加微信13585549799）杨朝兴，谢谢！

中国锂电产业链企业海外布局步伐，持续提速。 近段时间，从头部企业海外建厂加码或动工，到大额订单落地，再到新能源汽车出口预期攀升，中国锂电产业正以产业链协同之势拓展全球市场。这不仅将有利于相关企业，应对国际规则所带来的挑战，而且依托技术与产能优势，或使中国企业进一步提高全球产业话语权。 现阶段，加速海外布局，已成为国内锂电产业链企业全球化发展的重要方向之一，或深刻影响产业链发展格局。 海外布局加快锂电产业链协同“出海”成势 近几个月来，国内锂电产业链企业海外落地动作频现，从电池龙头动工建厂，到材料企业本地化配套跟进；从新能源汽车品牌海外产能规划升级，到大额订单签约，产业链“出海”态势愈发清晰，覆盖欧洲、北美、亚洲等全球核心市场，展现出强劲的全球化推进力度。 首先，电池核心环节建厂进程提速显著，头部企业纷纷落子关键市场。 11月27日，宁德时代与Stellantis集团，在西班牙萨拉戈萨正式启动双方合资电池工厂建设。该电池工厂规划年产能50GWh（专注磷酸铁锂电池的生产），预计2026年年底投产，未来将由双方各持股50%的合资公司运营。 亿纬锂能11月初透露，其匈牙利电池工厂，将采用经过中国市场验证的成熟电池技术，为欧洲客户提供高性能的大圆柱电池产品。该工厂规划年产能28GWh，目前已进入机电安装与调试的关键阶段，预计将于2027年建成投产。 10月29日，欣旺达发布公告称，拟投资不超过4.82亿美元，在泰国建设绿色能源锂电池工厂二期项目，规划总产能17.4GWh，以提升服务国际客户的能力。12月2日，龙蟠科技表示，其旗下孙公司锂源(亚太)获得欣旺达泰国子公司10.68万吨磷酸铁锂材料采购订单。这也表明欣旺达加速拓展海外市场的战略决心。 10月28日，国轩高科位于斯洛伐克苏拉尼（Šurany）市的电池超级工厂项目，正式开工。一期规划年产能20GWh，预计2026年试生产，未来产品将主要出口到欧盟市场。 材料企业也跟进海外配套布局。近期，电解液企业天赐材料，位于美国德州贝敦的北美首座电解液工厂破土动工，建成后将形成20万吨电解液的年产能。 此外，车企海外布局同步加码，有望为锂电产业链出海进一步提供下游需求支撑。 长城汽车透露其欧洲扩张计划，目标到2029年，其在当地汽车年产量将达30万辆，并正在评估西班牙、匈牙利等候选地，以建设其首个欧洲整车工厂。 长城国际总裁史青科表示，长城汽车规划的海外工厂，将生产传统燃油车、纯电动车等多种动力类型的汽车。目前，劳动力和物流成本，是该公司建厂决策的关键因素之一，其将密切关注欧盟产业政策的变化。他强调，所有商业方案都必须经过严格推敲，以确保长城汽车不会因长期巨额投资，而面临过大压力。 市场方面，海外锂电池订单表现亮眼，印证市场高景气度。 11月20日，宁德时代与日本企业签约，联合开发日本2.4GWh电网级储能项目。宁德时代将为该项目提供储能电池，并持有部分电站所有权。此前，宁德时代还拿下AI.netLLC的1GWh储能系统供应订单。 11月19日，亿纬锂能与瑞典储能系统集成商VimabBESS AB签约，双方将共同推动北欧地区1.48GWh储能项目的部署。亿纬锂能将为该项目提供高性能储能电池、储能系统产品，及相应的技术支持，首批订单将于今年12月出货。 整体上，一方面，比亚迪、奇瑞、长城、吉利、广汽等自主品牌车企，在欧洲、东南亚等多地建厂，以本地化生产深度融入当地市场；另一方面，海外动力/储能订单保持高增长态势，市场前景广阔，为国内产业链企业海外布局建厂，提供了有力的市场支撑。在此背景下，中国头部电池企业及上游材料企业，也加速了在海外的建厂步伐，以进一步提升中国企业在全球的区域本地化供应能力，这无疑将有助于国内产业链企业，抢占海外市场先机，提升自身的国际竞争力。 机遇与挑战并存 值得关注的是，国内政策方面，已明确绿色产业国际化发展方向。12月1日，国家工业和信息化部党组书记、部长李乐成，在《中国日报》上发表署名文章——《加快中国制造绿色低碳转型促进全球可持续发展》，指出要加强绿色产业国际合作。中国制造，将秉持共商共建原则，利用好双边和多边国际合作机制，深化绿色技术、绿色装备、绿色贸易、绿色标准等方面交流合作。鼓励中国光伏、风电、锂电池、新能源汽车等优势企业“走出去”，在“一带一路”等国家，投资建设绿色能源项目，推广绿色基础设施和交通解决方案。还鼓励企业参与绿色低碳国际规则制定，提升国际履约能力。 海外政策方面，欧盟“新电池法案”、美国“通胀削减法案”等区域政策，对电池本地化生产、原材料溯源等提出刚性要求，本地化生产成为他国企业规避贸易壁垒、降低物流成本的重要途径，中国锂电产业链企业海外布局，正是适配区域规则，巩固市场份额的精准举措。 不过，海外布局也面临一定挑战。海外建厂，涉及资金投入大、周期长，以及当地政策变化、文化差异、供应链整合等多重不确定性因素。如长城汽车在规划海外建厂时便强调，需严格推敲商业方案，规避长期巨额投资带来的风险。此外，海外市场对中企本地化运营、品牌建设等能力，也带来了更多考验。 当前，国内政策支持与海外市场需求形成合力，将持续推动中企深化全球化布局。未来，随着海外产能逐步释放、订单持续落地，中国锂电产业链企业将进一步巩固自身在全球的领先地位，为全球能源转型升级提供有力支撑。

12月3日，明冠新材（688560）公告，鉴于行业和公司实际情况，为避免年产2亿平米锂电池铝塑膜募投项目建成达产后出现短期内产能过剩以及闲置，公司拟适当调整募投项目投资节奏和计划，将募投项目“明冠锂膜公司年产2亿平米铝塑膜建设项目”达到预定可使用状态的日期延期到2027年12月31日。延期期间，公司根据市场订单情况分批次推进此项目产能建设。 截至2025年11月26日，募集资金使用情况（单位：万元） 公告显示，该项目自2022年定增募资到位以来，累计投入募集资金金额仍为0，投资进度维持0%。 据悉，该铝塑膜项目并非首次延期。2024年6月，明冠新材董事会已审议通过2022年向特定对象发行股票募集资金投资项目之“明冠锂膜公司年产2亿平米铝塑膜建设项目”的预定可使用状态日期延长至2025年12月31日。 针对募投项目本次延期的原因，明冠新材表示，根据2025年铝塑膜企业半年度财报和行业数据统计推算，预计2025年全球锂电池铝塑膜市场需求超3亿平米，其中国产铝塑膜市场占比约45%，铝塑膜市场增速和进口替代速度未达到预期。 2025年，明冠新材通过对2020年建设的年产1,000万平米铝塑膜产线进行技术升级改造，已使该部分产线产能从年产1,000万平米铝塑膜提升到年产3,000万平米铝塑膜。根据公司计划，该产线升级技改项目预计于2026年1月全部完成。待上述项目完成后，公司铝塑膜总产能预计将超过3,500万平米，可以覆盖公司2025-2026年度铝塑膜客户订单交付需求。 鉴于上述行业和明冠新材实际情况，为保护全体股东利益，更加审慎地使用募集资金，提升资产回报水平，避免年产2亿平米锂电池铝塑膜募投项目建成达产后出现短期内产能过剩以及闲置，公司拟适当调整募投项目投资节奏和计划，将募投项目“明冠锂膜公司年产2亿平米铝塑膜建设项目”达到预定可使用状态的日期延期到2027年12月31日。延期期间，公司根据市场订单情况分批次推进此项目产能建设。

         下周，美联储将对12月利率进行利率决议，市场预期降息25个基点，拖累近期美元指数走低。另经济数据方面，主要是美国10月JOLTs职位空缺、中国11月CPI年率和美国9月批发销售月率等即将公布。 伦铅方面，本周LME铅库存减量近2万吨，铅锭库存去化提振铅价走强，并运行至2000美元/吨上方，同时美元指数走低，或为铅价带来一定上涨预期，预计下周铅价呈偏强震荡，伦铅将运行于1995-2035美元/吨。 国内沪铅方面，国内铅锭地域性供应收紧，铅消费相对好转，显性库存降至15个月的新低，提振铅价呈偏强震荡。但值得注意的是近期铅冶炼企业厂库库存累增，交割前持货商将存在交仓移库可能性，警惕铅价冲高后回落，预计下周沪铅主力将合约运行于17100-17550元/吨。 现货价格预测：17050-17400元/吨。原生铅方面，冶炼企业库存累增，加之铅价走强，现货升水情况将有所回落；再生铅方面，冶炼企业出货出现分歧，部分囤货待涨，部分扩贴水出货，再生精铅升水情况或减少。另铅消费端，铅蓄电池市场需求相对好转，下游企业按需采购，但铅高价抑制部分采购意向。    

        本周铅蓄电池市场终端消费暂无较大改善，经销商在经历11月电池涨价“告吹”后，目前多数是按需采购模式。当前，部分生产企业有冬季建库考虑，对铅锭采购积极性好转，但更多的是去消耗社会仓库的货源。另在铅价上涨后，部分下游企业以长单采购为主，铅锭散单市场交易活跃度下滑。

        据了解，2025年11月28日—12月4日SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率74.46%，较上周环比增加1.07个百分点。 进入12月，铅蓄电池市场消费相对好转，主要体现在汽车蓄电池板块。一方面由于12月为全年最后一个月，部分大型企业考虑到全年产销量，生产积极性较上月好转。另一方面，汽车蓄电池市场临近传统旺季，部分企业主动建库提产，故带动本周铅蓄电池周度开工率继续上升。      

        据了解，截至12月4日，原生铅主要交割品牌厂库库存为1.19万吨，较上周增加0.28万吨。 本周原生铅冶炼企业正值检修，部分地区交割品牌货源流通量有限，同时因运输距离优势，下游企业采购依然偏向社会仓库货源，导致部分冶炼企业厂库库存进一步上升。另近期铅价上涨，下游企业接货积极性转弱，又因下周为沪铅2512合约交割前一周，若后续铅期现价差扩大，持货商则可能出现移库交仓动作，但反之，则仍需视实际消费情况而定。