【宁德时代在云南滇中新区规划建设锂电池绿色智造基地 计划一季度开工】 昆明市人民政府、云南滇中新区管委会1月27日与宁德时代新能源科技股份有限公司签署了三方战略合作协议，将主要围绕新能源电池、绿色能源、绿色交通、低空经济4个方面开展深入合作，在云南滇中新区规划建设锂电池绿色智造基地，计划2026年一季度开工。（财联社） 【赣锋锂业：预计2025年净利润11亿元-16.5亿元 同比扭亏为盈】 赣锋锂业(002460.SZ)公告称，公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为11.00亿元–16.50亿元，上年同期亏损20.74亿元，同比扭亏为盈。报告期内，公司持有的Pilbara Minerals Limited（PLS）股票价格上涨产生了公允价值变动收益，在领式期权相关的既定风险管理策略对冲后，整体公允价值变动收益约10.3亿元。小财注：赣锋锂业2025年Q3净利5.57亿元，据此计算，2025年Q4净利预计10.74亿元-16.24亿元，环比增长92%-191%。第四季度净利润分析师一致预测是2.47亿，业绩高于预期。（财联社） 【雅化集团：2025年净利同比预增133%-164% 第三、四季度产品销量大幅增长】 雅化集团(002497.SZ)公告称，预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为6.00亿元—6.80亿元，同比增长133.36%—164.47%。报告期内，公司优质头部客户订单稳定，下半年锂盐市场价格有所回升，部分客户终端产品市场反馈良好带动公司第三、四季度产品销量大幅增长。同时，公司加强生产运营各环节管控，加强矿、产、销平衡，提高效率，降低成本，使公司经营业绩持续回升，较去年同期有所增长。（财联社） 【厦钨新能：2025年净利润7.55亿元 同比增长41.83%】 厦钨新能(688778.SH)公告称，2025年实现营业总收入200.34亿元，同比增长47.84%；实现归属于母公司所有者的净利润7.55亿元，同比增长41.83%。报告期内，公司作为全球钴酸锂行业的龙头企业，紧抓国家换机补贴政策机遇，并顺应3C消费设备AI化带来的电池电量升级趋势，推动公司钴酸锂市场份额持续提升，全年实现钴酸锂销量6.53万吨，同比增长41.31%；在动力领域，公司持续巩固在高电压、高功率三元材料方面的技术实力，同时依托水热法磷酸铁锂的差异化优势，积极拓展市场，实现动力电池正极材料（包括三元材料、磷酸铁锂及其他）销量7.74万吨，同比增长47.83%。（科创板日报） 【市场监管总局：加强经营者集中审查 全年审结相关领域案件129起】 市场监管总局在今天上午召开的2025年综合整治“内卷式”竞争十大重大案件发布会上介绍，经营者集中审查在整治“内卷式”竞争方面发挥了积极作用。过去一年，市场监管总局坚持“快审不降质、严审不增负”，加强汽车、光伏、锂电池等“内卷式”竞争重要领域经营者集中审查，有效支持企业依法通过并购盘活闲置资产、提升经营效率，支持企业通过并购重组走出“内卷式”竞争。2025年共审结相关领域案件129起，所涉案件包括促进技术协同、实现优势互补，优化产能布局、整合区域资源，盘活闲置产能、促进转型升级等多种类型。（财联社） 【东莞：将安排8000万元发放汽车购新补贴 最高补贴5000元/辆】 东莞近日正式推出9条针对性措施，在促消费方面，东莞将统筹安排1.5亿元，深入开展“广东优品购”“乐购东莞潮起来”系列活动。其中，安排8000万元发放汽车购新补贴，最高补贴5000元/辆。安排5000万元用于开展家电、电子产品购新、地市优品补贴活动。安排1000万元用于发放“春节消费红包”，主要用于商场、超市、工厂店等消费场景。安排800万元发放“食在东莞”餐饮消费券。（财联社） 相关阅读： 2025年12月电池材料进出口数据出炉 碳酸锂进口同比减少 全年有何表现【专题】 【SMM分析】新能源车第二增长曲线：汽车人，变形 【SMM分析】成本倒逼下的价格博弈：314Ah储能电芯市场走势分析 【SMM分析】新能源车出口结构变化：为什么 PHEV 比 BEV 更好卖？ 【SMM分析】锂价回调引发连锁反应 废旧电芯回收市场涨势趋缓 【SMM分析】Sigma 锂业：增售10万吨高纯度锂矿细粉 矿山复工按计划推进 严正回应不实报道 廉价柔性卤氧电解质破局全固态电池商业化难题 中科大2026年初新研究登《自然·通讯》【SMM分析】 钴系产品报价涨跌不一 电解钴单周下跌1.7万元 钴中间品持续偏强运行【周度观察】 后疫情时代中国磷矿石进口量跃升 预计未来五年将维持每年200万吨以上规模【SMM分析】 【SMM分析】SMM中国储能314Ah方形磷酸铁锂电芯价格指数编制说明 开年“反内卷”消息频出 2025年新能源汽车等行业竞争生态持续改善【专题】 湖南裕能预计2025年净利润同比增超93% 碳酸锂价格回升带动整体盈利能力有所提升 【SMM分析】2025年中国进口锂矿775.06万吨 锂精矿进口量级同比增加9% 【SMM分析】成本端碳酸锂涨价承压，六氟磷酸锂价格缘何走弱？ 【SMM分析】本周三元正极成交情绪有所回暖 【SMM分析】1月三元前驱体市场表现优于此前预期 日本Maxell推出可充电全固态电池 直接替换一次性ER电池【SMM分析】 【SMM分析】退税取消倒计时：三元抢出口大幕拉开，谁能笑到最后？ 【SMM分析】2025年12月三元前驱体出口数据解读 【SMM分析】青海盐湖提锂再获重大突破 车间生产综合锂收率超90% 近期多家企业回应各自锂矿进展 川能动力、盛新锂能、雅化集团等均在列！ 【SMM分析】2025年12月中国未锻轧钴进口量环上涨4%，出口量环比下降44% 2025年12月磷矿石进口量减价涨 进口总量环减24.2%均价环增13.5%【SMM分析】 【SMM分析】12月中国鳞片石墨出口量环比回落同比增长 【SMM分析】2025年12月六氟磷酸锂出口量环比上涨约48.6% 【SMM分析】12月人造石墨内需旺盛压制出口 【SMM分析】2025国内三元材料竞争格局回顾 【SMM分析】2025年12月中国钴湿法冶炼中间品进口量环比下降65% 政策面释放多重利好 汽车整车、新能源车板块一同拉涨 积成电子等近6股涨停【热股】 【SMM分析】《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》的发布，对锂电回收企业究竟有哪些利好？ 【SMM分析】12月人造石墨负极价格上行 后续难有下行空间 【SMM分析】石油焦价微降 针状焦坚挺 12月人造石墨负极成本走弱

当前，电池新能源产业链已有50余家上市公司披露业绩预告，超六成以上企业交出亮眼答卷。多家企业直言，业绩增长核心得益于全球动力电池市场持续回暖，储能需求迎来爆发式增长，叠加新兴赛道强势崛起，电池新能源链上企业再度站上发展风口，迎来新一轮的发展机遇。 其中，中国汽车动力电池产业创新联盟最新数据显示，2025年，我国动力和储能电池累计出口达305.0GWh，累计同比增长50.7%，占全年累计销量17.9%。 从出口规模来看，中国化学与物理电源协会近期数据显示，2025年我国锂电池累计出口额为767.46亿美元，同比增长25.55%；2025年我国锂电池累计出口数量为46.79亿个，同比增长19.52%。 展望未来，EVTank在《中国锂离子电池行业发展白皮书（2026年）》中预计，全球锂离子电池出货量在2026年和2030年将分别达到3016.3GWh和6012.3GWh，其中对于2026年全球锂离子电池出货量的预期相比2025年版本白皮书提高了17.3%，主要增长动力来自于储能电池的需求。 有数据统计，2025年，中国储能企业海外订单总规模近284.26GWh，相当于2024年海外新型储能新增装机量的3.49倍。但与此同时，不可否认的是，美国《通胀削减法案》、欧盟《净零工业法案》等政策带来的国际贸易环境变化也在同步演进，中国电池新能源企业不得不从“产品出海”逐步向“产能出海”转型。 在此背景下，为支撑海外建厂、技术研发，电池新能源企业对国际化融资平台的诉求空前强烈。作为连接全球资本的跳板，香港资本市场以“黑马”之姿强势回归全球IPO中心。相关数据显示，2025年，19家A股上市公司登陆港股，较2024年激增533%，合计募资1399.93亿港元，占港股新股募资总额比重超50%，其中，电池新能源龙头企业宁德时代以410.06亿港元的募资金额位列全球第二。 进入2026年，这股赴港上市热潮持续升温，势头更劲，不仅“A+H”双资本布局的企业数量稳步增加，全新冲击港股IPO的生力军也接连涌现。据电池网不完全统计，开年至今，已有储能、动力电池、电解液、隔膜、锂盐等电池产业链各环节的15家企业密集推进赴港上市进程，或官宣计划、或提交申请、或完成备案、或通过聆讯，一场“龙头引领，全产业链覆盖”的港股布局热潮，正在行业内全面铺开。 官宣计划 A+H！鹏辉能源拟奔赴港交所主板挂牌上市 1月5日，鹏辉能源（300438）公告，公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联合交易所有限公司（简称“香港联交所”）主板挂牌上市。截至本公告披露日，除本次董事会审议通过的相关议案外，其他关于本次发行上市的具体细节尚未最终确定。 在2025年12月的调研活动中，鹏辉能源回复投资者对公司大储产品目前排产情况的问题时表示，公司目前基本满产，主要产品排产大概到明年的上半年；海外大储订单处于起量的过程中，较往年有较大增量变化。“国内大部分是电芯产品，海外基本是系统。”鹏辉能源预计，明年国内增长和今年差不多，海外增速后续会越来越高，海外用户侧储能也会越来越多。 A股正泰电器官宣赴港上市计划 储能业务涵盖多种场景 1月6日晚，正泰电器（601877）公告，为满足业务发展需要，深入推进国际化战略，积极借助国际资本市场拓宽多元融资渠道，进一步提升公司综合竞争力，拟筹划发行境外股份（H股）并在香港联交所上市。正泰电器表示，公司正与相关中介机构就本次发行H股并上市的具体推进工作进行商讨，相关细节尚未确定。 作为全球智慧能源解决方案提供商，正泰集团的子公司正泰电器是中国低压电器行业的领军企业，其储能业务涵盖多种场景。根据其2025年半年报信息，正泰电源以核心专利技术，构建覆盖光伏逆变器与储能领域的领先技术产品体系。持续深化全球化战略布局，以本土化运营为核心驱动力，全面提升光伏逆变器及储能系统业务的国际竞争力，持续引领行业技术升级与价值创新。 A股 华盛锂电筹划赴港上市 添加剂年产量1.4万吨 1月8日晚间，华盛锂电（688353）发布公告，公司为加快国际化战略布局，增强公司的境外融资能力，进一步提高公司的资本实力和综合竞争力，根据公司总体发展战略及运营需要，公司正在筹划在境外发行股份（H股）并在香港联交所上市。 资料显示，华盛锂电是先进的锂电池电解液添加剂供应商，年产量14,000吨，产品广泛应用于新能源汽车、电动两轮车、电动工具、UPS电源、移动基站电源、光伏电站、3C产品等领域。公司长期保持着VC和FEC领先供应商地位，产品高度覆盖中国国内市场，同时出口日本、韩国、美国、欧洲、东南亚等国家和地区，主要客户包含国际国内锂电池产业链知名厂商三菱化学、比亚迪、天赐材料、国泰华荣、杉杉股份等。 A股 璞泰来计划赴港上市 2025年净利预计同比翻番增长 1月9日，璞泰来（603659）公告，公司正在筹划境外发行股份（H股）并申请在香港联交所主板挂牌上市。截至目前，公司正在与相关中介机构就本次发行H股并上市的相关工作进行商讨，相关细节尚未确定。 1月20日，璞泰来公告，经公司财务部门初步测算，预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润为23亿元到24亿元，同比增加93.18%到101.58%。公司表示，湿法隔膜与涂覆加工业务量同步大幅增长，基膜自给率提升，持续巩固“材料+设备+工艺”的协同优势，基膜新产品及涂覆新工艺的导入有效匹配客户产品升级的需求。石墨负极材料业务强化工艺降本的各项举措，聚焦主流客户对快充、长循环、高容量等新产品的需求，硅碳负极量产，业务筑底回升，经营逐步改善。功能性材料PVDF、PAA、陶瓷涂覆材料等产品销售快速增长，有效贡献业绩增量。公司通过多元化的产品组合与产业链协同赋能客户，实现了盈利的显著改善与提高。 A股 汇川技术拟赴港上市 西安储能基地年设计产能50GW 1月19日，汇川技术（300124）宣布计划发行H股并在香港联交所上市，以促进国际化战略，增强全球品牌影响力和拓宽融资途径。 据悉，汇川技术已发展为国内工业自动化领军企业，产品涉及伺服系统、PLC、工业机器人和新能源汽车电驱系统。近年来，公司在储能领域加大投入，定位为“第二增长曲线”。2025年，公司推出多款储能新品并中标重大订单，西安储能基地总投资约10亿元，年设计产能高达50GW，将跻身全球储能PCS单体工厂第一梯队。 “联姻”宁德时代 A股 天华新能冲刺港股 1月21日晚间，天华新能（300390）发布公告称，公司正在筹划在境外发行股份（H股）并在香港联合交易所有限公司上市。目前，公司正在与相关中介机构就本次H股发行上市的具体推进工作进行商讨，相关细节尚未确定。 资料显示，天华新能主营新能源锂电材料、防静电超净技术产品、医疗器械产品三大业务，其中新能源锂电材料为核心业务板块，作为国内主要锂盐生产企业之一，其氢氧化锂、碳酸锂综合产能达到16.5万吨。目前，公司已与国内外多家头部整车企业、动力电池制造企业、主流锂电池正极材料生产企业建立了长期稳定的合作关系，并在股权层面与宁德时代深度绑定。 创业板第一股也要赴港上市！产品助力宁德时代/比亚迪等项目建设 1月23日晚间，特锐德（300001）发布公告，为进一步推进公司全球化战略布局，加快海外业务发展，打造国际化资本运作平台，提升国际品牌形象及综合竞争力，公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请于香港联交所主板挂牌上市。公司将充分考虑现有股东的利益和境内外资本市场的情况，在股东会决议有效期内（即经公司股东会审议通过之日起24个月或同意延长的其他期限）选择适当的时机和发行窗口完成本次发行上市。 资料显示，特锐德于2004年创立，2009年上市，为创业板第一家上市企业。公司主要从事高端箱式电力设备制造、汽车充电生态网、新能源微网三大领域。值得一提的是，在“双碳”背景下，特锐德还为电池产业链大型工业客户定制化推出全套电力系统解决方案。公司产品广泛应用于宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、蓝科锂业、格林美、多氟多、杉杉新材料等电池产业链工业园项目建设中。 递表 A股 亿纬锂能递表港交所 拟募资用于匈牙利30GWh大圆柱电池建设 1月2日，亿纬锂能（300014）二次递表港交所。此次公司拟将募资净额仅用于其匈牙利生产基地的持续建设，以及营运资金及一般企业用途，并没有涉及马来西亚生产基地第三期建设。 递表资料显示，亿纬锂能已取得匈牙利生产基地用地的土地使用权，且匈牙利项目已开工建设，预计将于2027年投产，规划产能为30GWh。计划生产的主要产品为动力电池，主要为46系列大圆柱电池。项目地址战略性位于主要汽车客户的工厂附近，以便更好地满足客户需求，从而巩固我们与该等客户的长期战略合作关系。 万帮数字转战港股IPO 子品牌星星充电被剥离 1月4日，星星充电母公司万帮数字能源股份有限公司（简称“万帮数字”）正式向港交所递交招股说明书，打响了它的第四次“上市战役”。但是与之前三次不同的是，万帮这次上市，并没有带上“加油站”星星充电，反而将其转手卖出，计划“瘦身上市”。 根据弗若斯特沙利文资料，以2024年的收入及销量计，万帮数字能源是全球最大的智能充电设备供应商，当年全球销量超过47万台，也是中国获高端国际主机厂（如大众、奔驰等）认证的智能充电设备供应商。 远信储能冲刺港股IPO 新完成数亿元股权融资 1月9日，深圳市远信储能技术股份有限公司（下称“远信储能”）正式向港交所主板递交上市申请，由招银国际担任独家保荐人。根据弗若斯特沙利文资料，远信储能于2025年前三季度新增独立储能装机容量1.3GWh，在全球储能资产全生命周期解决方案提供商中排名第一。2024年，按储能系统出货量计，该公司以3.7GWh的出货量在全球储能资产全生命周期解决方案提供商中排名第五。 1月9日，远信储能还宣布完成数亿元人民币股权融资。本轮融资由知名投资机构同创伟业领投，正海资本、卓源蓝图等机构跟投。 贝斯特于港交所递表 已在隔膜细分市场实现规模化供应 1月12日，镇江贝斯特新材料股份有限公司（简称：贝斯特）在港交所递交招股书，拟在香港主板IPO上市。 资料显示，贝斯特是一家专注于电子功能增强材料的公司，在声学增强材料、电子陶瓷材料、电子胶粘剂及能源增强材料领域具备强劲的市场地位。其中，公司电子陶瓷材料业务已在新能源锂电隔膜超细涂覆材料应用领域率先实现技术突破与规模化供应。根据弗若斯特沙利文按2025年上半年收入统计的数据，贝斯特在全球LIB隔膜涂覆用氧化铝陶瓷材料市场排名第二，市场份额约为18.1%。 共享电单车供应商松果出行港股IPO 估值近10亿美元 1月12日，共享电单车服务供应商Pinecone Wisdom Inc．（简称：松果出行）向港交所递交招股说明书，计划在主板挂牌上市，由华泰国际担任独家保荐人。公司计划利用募集资金加强研发，探索电单车销售商业化和海外扩张。 值得一提的是，松果出行最近一轮融资发生在2025年11月（D+轮融资并无新增投资），投后估值达到9.96亿美元，距离独角兽仅一步之遥。 A股“工业机器人一哥” 埃斯顿二冲 港股 IPO 1月15日，南京埃斯顿自动化股份有限公司（简称“埃斯顿”）二次递表港交所。 资料显示，埃斯顿在现有机器人自动化焊接生产线、压铸自动化系统解决方案及电驱电控电源自动化生产线的基础上，深度融合Trio运动控制器、交流伺服系统、工业机器人及机器视觉等系列产品和技术的优势，为新能源行业提供基于公司机器人和运动控制系统的高速高精度动力电池模组/PACK智能装配生产线，并积极拓展三电系统智能制造解决方案，为公司自动化核心部件、公司机器人产品全面进入新能源行业树立行业技术标杆及规模化应用。 根据MIR睿工业数据统计，2024年埃斯顿再次成为国内工业机器人、国产多关节工业机器人出货量最高的国产品牌，连续7年在中国市场国产品牌出货量第一，中国工业机器人市场出货量排名中位列第二位，市场份额进一步提升。 A股科大智能递表港交所 15亿元充换电系统等新项目落地安徽合肥 1月19日，科大智能（300222）向港交所提交招股书，由华泰国际和国元国际担任联席保荐人。资料显示，面对新型电力系统建设的加快推进和新能源场景应用的快速扩大带来的历史发展机遇，科大智能以“数字能源”和“智能机器人应用”两大业务载体，积极布局主动配电网、储能、机器人先进控制、人工智能等核心技术研发，打造源网荷储一体化应用场景。 据“合肥高新发布”消息，近日，科大智能数字能源产业基地项目落户安徽合肥高新区，并完成土地摘牌。该项目总投资15亿元，建成后将重点布局智能断路器、充换电系统、智能巡检机器人等核心产品的研发与生产。 通过聆讯 锂电智能装备龙头通过港交所聆讯 1月25日，先导智能（300450）通过港交所主板上市聆讯，中信证券、摩根大通为其联席保荐人。资料显示，公司核心客户囊括全球顶级电池厂商与整车厂，包括比亚迪、LG Energy、特斯拉、大众等。据弗若斯特沙利文数据，以2024年收入计，先导智能是全球最大的锂电池智能装备供应商，全球市场份额为15.5%，中国市场份额19%。 同日，先导智能公告，预计2025年归属于上市公司股东的净利润为15亿元-18亿元，比上年同期增长424.29%-529.15%。其表示，全球动力电池市场回暖，储能需求强劲增长，公司龙头地位巩固，订单规模与交付验收节奏加快，叠加新技术研发与数字化降本增效，盈利能力明显提升。 结语： 经过多年发展，中国电池产业链实现了从原材料到核心装备的全环节自主可控：动力电池、储能电池的全球市场份额分别超60%、90%，电解液、隔膜、锂盐等关键材料的自给率大幅提升，全链条配套能力越发成熟。 在国产替代已基本完成的背景下，上述15家企业的集体出海，也让市场发出灵魂之问：中国电池新能源产业发展的下半场，是否将正式迈入“国际替代”的全新征程？ 不可否认，国产替代的大幅提升，让中国电池企业拥有了参与全球竞争的底气，而开年不到一个月，就有15家产业链企业密集推进赴港进程，更释放出国产替代加速迈向国际替代的鲜明信号。而更加毋庸置疑的是，港股市场作为连接中国企业与国际资本的重要枢纽，不仅为企业提供了融资渠道，更推动着企业建立与国际接轨的公司治理和信披标准，为国际替代奠定基础。

当前，电池新能源产业链已有50余家上市公司披露业绩预告，超六成以上企业交出亮眼答卷。多家企业直言，业绩增长核心得益于全球动力电池市场持续回暖，储能需求迎来爆发式增长，叠加新兴赛道强势崛起，电池新能源链上企业再度站上发展风口，迎来新一轮的发展机遇。 其中，中国汽车动力电池产业创新联盟最新数据显示，2025年，我国动力和储能电池累计出口达305.0GWh，累计同比增长50.7%，占全年累计销量17.9%。 从出口规模来看，中国化学与物理电源协会近期数据显示，2025年我国锂电池累计出口额为767.46亿美元，同比增长25.55%；2025年我国锂电池累计出口数量为46.79亿个，同比增长19.52%。 展望未来，EVTank在《中国锂离子电池行业发展白皮书（2026年）》中预计，全球锂离子电池出货量在2026年和2030年将分别达到3016.3GWh和6012.3GWh，其中对于2026年全球锂离子电池出货量的预期相比2025年版本白皮书提高了17.3%，主要增长动力来自于储能电池的需求。 有数据统计，2025年，中国储能企业海外订单总规模近284.26GWh，相当于2024年海外新型储能新增装机量的3.49倍。但与此同时，不可否认的是，美国《通胀削减法案》、欧盟《净零工业法案》等政策带来的国际贸易环境变化也在同步演进，中国电池新能源企业不得不从“产品出海”逐步向“产能出海”转型。 在此背景下，为支撑海外建厂、技术研发，电池新能源企业对国际化融资平台的诉求空前强烈。作为连接全球资本的跳板，香港资本市场以“黑马”之姿强势回归全球IPO中心。相关数据显示，2025年，19家A股上市公司登陆港股，较2024年激增533%，合计募资1399.93亿港元，占港股新股募资总额比重超50%，其中，电池新能源龙头企业宁德时代以410.06亿港元的募资金额位列全球第二。 进入2026年，这股赴港上市热潮持续升温，势头更劲，不仅“A+H”双资本布局的企业数量稳步增加，全新冲击港股IPO的生力军也接连涌现。据电池网不完全统计，开年至今，已有储能、动力电池、电解液、隔膜、锂盐等电池产业链各环节的15家企业密集推进赴港上市进程，或官宣计划、或提交申请、或完成备案、或通过聆讯，一场“龙头引领，全产业链覆盖”的港股布局热潮，正在行业内全面铺开。 官宣计划 A+H！鹏辉能源拟奔赴港交所主板挂牌上市 1月5日，鹏辉能源（300438）公告，公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联合交易所有限公司（简称“香港联交所”）主板挂牌上市。截至本公告披露日，除本次董事会审议通过的相关议案外，其他关于本次发行上市的具体细节尚未最终确定。 在2025年12月的调研活动中，鹏辉能源回复投资者对公司大储产品目前排产情况的问题时表示，公司目前基本满产，主要产品排产大概到明年的上半年；海外大储订单处于起量的过程中，较往年有较大增量变化。“国内大部分是电芯产品，海外基本是系统。”鹏辉能源预计，明年国内增长和今年差不多，海外增速后续会越来越高，海外用户侧储能也会越来越多。 A股正泰电器官宣赴港上市计划 储能业务涵盖多种场景 1月6日晚，正泰电器（601877）公告，为满足业务发展需要，深入推进国际化战略，积极借助国际资本市场拓宽多元融资渠道，进一步提升公司综合竞争力，拟筹划发行境外股份（H股）并在香港联交所上市。正泰电器表示，公司正与相关中介机构就本次发行H股并上市的具体推进工作进行商讨，相关细节尚未确定。 作为全球智慧能源解决方案提供商，正泰集团的子公司正泰电器是中国低压电器行业的领军企业，其储能业务涵盖多种场景。根据其2025年半年报信息，正泰电源以核心专利技术，构建覆盖光伏逆变器与储能领域的领先技术产品体系。持续深化全球化战略布局，以本土化运营为核心驱动力，全面提升光伏逆变器及储能系统业务的国际竞争力，持续引领行业技术升级与价值创新。 A股 华盛锂电筹划赴港上市 添加剂年产量1.4万吨 1月8日晚间，华盛锂电（688353）发布公告，公司为加快国际化战略布局，增强公司的境外融资能力，进一步提高公司的资本实力和综合竞争力，根据公司总体发展战略及运营需要，公司正在筹划在境外发行股份（H股）并在香港联交所上市。 资料显示，华盛锂电是先进的锂电池电解液添加剂供应商，年产量14,000吨，产品广泛应用于新能源汽车、电动两轮车、电动工具、UPS电源、移动基站电源、光伏电站、3C产品等领域。公司长期保持着VC和FEC领先供应商地位，产品高度覆盖中国国内市场，同时出口日本、韩国、美国、欧洲、东南亚等国家和地区，主要客户包含国际国内锂电池产业链知名厂商三菱化学、比亚迪、天赐材料、国泰华荣、杉杉股份等。 A股 璞泰来计划赴港上市 2025年净利预计同比翻番增长 1月9日，璞泰来（603659）公告，公司正在筹划境外发行股份（H股）并申请在香港联交所主板挂牌上市。截至目前，公司正在与相关中介机构就本次发行H股并上市的相关工作进行商讨，相关细节尚未确定。 1月20日，璞泰来公告，经公司财务部门初步测算，预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润为23亿元到24亿元，同比增加93.18%到101.58%。公司表示，湿法隔膜与涂覆加工业务量同步大幅增长，基膜自给率提升，持续巩固“材料+设备+工艺”的协同优势，基膜新产品及涂覆新工艺的导入有效匹配客户产品升级的需求。石墨负极材料业务强化工艺降本的各项举措，聚焦主流客户对快充、长循环、高容量等新产品的需求，硅碳负极量产，业务筑底回升，经营逐步改善。功能性材料PVDF、PAA、陶瓷涂覆材料等产品销售快速增长，有效贡献业绩增量。公司通过多元化的产品组合与产业链协同赋能客户，实现了盈利的显著改善与提高。 A股 汇川技术拟赴港上市 西安储能基地年设计产能50GW 1月19日，汇川技术（300124）宣布计划发行H股并在香港联交所上市，以促进国际化战略，增强全球品牌影响力和拓宽融资途径。 据悉，汇川技术已发展为国内工业自动化领军企业，产品涉及伺服系统、PLC、工业机器人和新能源汽车电驱系统。近年来，公司在储能领域加大投入，定位为“第二增长曲线”。2025年，公司推出多款储能新品并中标重大订单，西安储能基地总投资约10亿元，年设计产能高达50GW，将跻身全球储能PCS单体工厂第一梯队。 “联姻”宁德时代 A股 天华新能冲刺港股 1月21日晚间，天华新能（300390）发布公告称，公司正在筹划在境外发行股份（H股）并在香港联合交易所有限公司上市。目前，公司正在与相关中介机构就本次H股发行上市的具体推进工作进行商讨，相关细节尚未确定。 资料显示，天华新能主营新能源锂电材料、防静电超净技术产品、医疗器械产品三大业务，其中新能源锂电材料为核心业务板块，作为国内主要锂盐生产企业之一，其氢氧化锂、碳酸锂综合产能达到16.5万吨。目前，公司已与国内外多家头部整车企业、动力电池制造企业、主流锂电池正极材料生产企业建立了长期稳定的合作关系，并在股权层面与宁德时代深度绑定。 创业板第一股也要赴港上市！产品助力宁德时代/比亚迪等项目建设 1月23日晚间，特锐德（300001）发布公告，为进一步推进公司全球化战略布局，加快海外业务发展，打造国际化资本运作平台，提升国际品牌形象及综合竞争力，公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请于香港联交所主板挂牌上市。公司将充分考虑现有股东的利益和境内外资本市场的情况，在股东会决议有效期内（即经公司股东会审议通过之日起24个月或同意延长的其他期限）选择适当的时机和发行窗口完成本次发行上市。 资料显示，特锐德于2004年创立，2009年上市，为创业板第一家上市企业。公司主要从事高端箱式电力设备制造、汽车充电生态网、新能源微网三大领域。值得一提的是，在“双碳”背景下，特锐德还为电池产业链大型工业客户定制化推出全套电力系统解决方案。公司产品广泛应用于宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、蓝科锂业、格林美、多氟多、杉杉新材料等电池产业链工业园项目建设中。 递表 A股 亿纬锂能递表港交所 拟募资用于匈牙利30GWh大圆柱电池建设 1月2日，亿纬锂能（300014）二次递表港交所。此次公司拟将募资净额仅用于其匈牙利生产基地的持续建设，以及营运资金及一般企业用途，并没有涉及马来西亚生产基地第三期建设。 递表资料显示，亿纬锂能已取得匈牙利生产基地用地的土地使用权，且匈牙利项目已开工建设，预计将于2027年投产，规划产能为30GWh。计划生产的主要产品为动力电池，主要为46系列大圆柱电池。项目地址战略性位于主要汽车客户的工厂附近，以便更好地满足客户需求，从而巩固我们与该等客户的长期战略合作关系。 万帮数字转战港股IPO 子品牌星星充电被剥离 1月4日，星星充电母公司万帮数字能源股份有限公司（简称“万帮数字”）正式向港交所递交招股说明书，打响了它的第四次“上市战役”。但是与之前三次不同的是，万帮这次上市，并没有带上“加油站”星星充电，反而将其转手卖出，计划“瘦身上市”。 根据弗若斯特沙利文资料，以2024年的收入及销量计，万帮数字能源是全球最大的智能充电设备供应商，当年全球销量超过47万台，也是中国获高端国际主机厂（如大众、奔驰等）认证的智能充电设备供应商。 远信储能冲刺港股IPO 新完成数亿元股权融资 1月9日，深圳市远信储能技术股份有限公司（下称“远信储能”）正式向港交所主板递交上市申请，由招银国际担任独家保荐人。根据弗若斯特沙利文资料，远信储能于2025年前三季度新增独立储能装机容量1.3GWh，在全球储能资产全生命周期解决方案提供商中排名第一。2024年，按储能系统出货量计，该公司以3.7GWh的出货量在全球储能资产全生命周期解决方案提供商中排名第五。 1月9日，远信储能还宣布完成数亿元人民币股权融资。本轮融资由知名投资机构同创伟业领投，正海资本、卓源蓝图等机构跟投。 贝斯特于港交所递表 已在隔膜细分市场实现规模化供应 1月12日，镇江贝斯特新材料股份有限公司（简称：贝斯特）在港交所递交招股书，拟在香港主板IPO上市。 资料显示，贝斯特是一家专注于电子功能增强材料的公司，在声学增强材料、电子陶瓷材料、电子胶粘剂及能源增强材料领域具备强劲的市场地位。其中，公司电子陶瓷材料业务已在新能源锂电隔膜超细涂覆材料应用领域率先实现技术突破与规模化供应。根据弗若斯特沙利文按2025年上半年收入统计的数据，贝斯特在全球LIB隔膜涂覆用氧化铝陶瓷材料市场排名第二，市场份额约为18.1%。 共享电单车供应商松果出行港股IPO 估值近10亿美元 1月12日，共享电单车服务供应商Pinecone Wisdom Inc．（简称：松果出行）向港交所递交招股说明书，计划在主板挂牌上市，由华泰国际担任独家保荐人。公司计划利用募集资金加强研发，探索电单车销售商业化和海外扩张。 值得一提的是，松果出行最近一轮融资发生在2025年11月（D+轮融资并无新增投资），投后估值达到9.96亿美元，距离独角兽仅一步之遥。 A股“工业机器人一哥” 埃斯顿二冲 港股 IPO 1月15日，南京埃斯顿自动化股份有限公司（简称“埃斯顿”）二次递表港交所。 资料显示，埃斯顿在现有机器人自动化焊接生产线、压铸自动化系统解决方案及电驱电控电源自动化生产线的基础上，深度融合Trio运动控制器、交流伺服系统、工业机器人及机器视觉等系列产品和技术的优势，为新能源行业提供基于公司机器人和运动控制系统的高速高精度动力电池模组/PACK智能装配生产线，并积极拓展三电系统智能制造解决方案，为公司自动化核心部件、公司机器人产品全面进入新能源行业树立行业技术标杆及规模化应用。 根据MIR睿工业数据统计，2024年埃斯顿再次成为国内工业机器人、国产多关节工业机器人出货量最高的国产品牌，连续7年在中国市场国产品牌出货量第一，中国工业机器人市场出货量排名中位列第二位，市场份额进一步提升。 A股科大智能递表港交所 15亿元充换电系统等新项目落地安徽合肥 1月19日，科大智能（300222）向港交所提交招股书，由华泰国际和国元国际担任联席保荐人。资料显示，面对新型电力系统建设的加快推进和新能源场景应用的快速扩大带来的历史发展机遇，科大智能以“数字能源”和“智能机器人应用”两大业务载体，积极布局主动配电网、储能、机器人先进控制、人工智能等核心技术研发，打造源网荷储一体化应用场景。 据“合肥高新发布”消息，近日，科大智能数字能源产业基地项目落户安徽合肥高新区，并完成土地摘牌。该项目总投资15亿元，建成后将重点布局智能断路器、充换电系统、智能巡检机器人等核心产品的研发与生产。 通过聆讯 锂电智能装备龙头通过港交所聆讯 1月25日，先导智能（300450）通过港交所主板上市聆讯，中信证券、摩根大通为其联席保荐人。资料显示，公司核心客户囊括全球顶级电池厂商与整车厂，包括比亚迪、LG Energy、特斯拉、大众等。据弗若斯特沙利文数据，以2024年收入计，先导智能是全球最大的锂电池智能装备供应商，全球市场份额为15.5%，中国市场份额19%。 同日，先导智能公告，预计2025年归属于上市公司股东的净利润为15亿元-18亿元，比上年同期增长424.29%-529.15%。其表示，全球动力电池市场回暖，储能需求强劲增长，公司龙头地位巩固，订单规模与交付验收节奏加快，叠加新技术研发与数字化降本增效，盈利能力明显提升。 结语： 经过多年发展，中国电池产业链实现了从原材料到核心装备的全环节自主可控：动力电池、储能电池的全球市场份额分别超60%、90%，电解液、隔膜、锂盐等关键材料的自给率大幅提升，全链条配套能力越发成熟。 在国产替代已基本完成的背景下，上述15家企业的集体出海，也让市场发出灵魂之问：中国电池新能源产业发展的下半场，是否将正式迈入“国际替代”的全新征程？ 不可否认，国产替代的大幅提升，让中国电池企业拥有了参与全球竞争的底气，而开年不到一个月，就有15家产业链企业密集推进赴港进程，更释放出国产替代加速迈向国际替代的鲜明信号。而更加毋庸置疑的是，港股市场作为连接中国企业与国际资本的重要枢纽，不仅为企业提供了融资渠道，更推动着企业建立与国际接轨的公司治理和信披标准，为国际替代奠定基础。

1月26日，远景动力（AESC）与蒙苏经济开发区管委会在内蒙举行全球共享电池检测与创新平台项目签约仪式。旗领导乔小军、张富春，远景动力中国区财务执行官周军华等出席签约仪式。 据悉，此次签约项目总投资约4亿元，将在蒙苏经济开发区零碳创造中心建设全球化智能电池性能测试平台、电池测试方法创新、电池性能全周期评估体系以及数字孪生驱动的电池验证与创新平台。项目建成后，可创造400个高端人才岗位，全面打通储能产业在研发设计、性能验证、标准制定等关键环节，吸引更多上下游企业集聚，形成从核心技术研发到成果转化应用的完整产业生态。 远景动力是全球领先的智能电池科技公司，已在中国、日本、美国、英国、法国及西班牙建设14大制造基地和多个研发与工程中心。 截至2025年底，远景动力电池产品已累计配套超120万辆电动汽车、超80GWh储能系统，始终保持着“0重大事故”的安全纪录。 目前，远景动力已获得包括TüV莱茵、鉴衡、中汽研等多个国内外主流认证机构的目击实验室资质，全系电芯产品通过全球200多项安全测试验证，获得中日美欧韩等权威机构认证。

当前中国储能出海，在由规模扩张转向价值深耕的关键阶段，海外建厂热潮再起。 近日，据外媒报道，埃及公司Kemet与楚能新能源签署了合作协议，双方将共同在埃及建立一座价值2亿美元的储能电池工厂，年产能为5GWh。值得关注的是，此前楚能新能源已发布公告，宣布其与埃及WeaCan、Kemet签署战略合作协议，将分阶段供应总计达6GWh的高品质储能产品。 据了解，埃及储能业已进入高速发展期。该国积极推进能源结构转型，明确提出到2030年将可再生能源发电占比提升至42%，目前，埃及已建成多个百兆瓦级储能示范工程，并规划新增超过10GWh的电网侧储能容量，市场需求快速释放。 此前不久，阳光电源也宣布与埃及政府签署了18亿美元的合作协议，将在埃及艾因苏赫纳工业区投建5万平方米的制造基地。据介绍，该基地不仅是中东和非洲地区首个电池储能系统制造基地，更以规划年产能10GWh成为区域产业核心枢纽，预计于2027年4月投产。届时，该基地将辐射整个中东和非洲市场的发电侧配储与电网升级需求。 同样在1月，外媒报道称，中创新航已与葡萄牙政府签署投资协议，双方将推进动力及储能用锂电池制造项目落地。 根据披露的信息，该项目选址于葡萄牙锡尼什（Sines）工业园区，总投资额约20亿欧元（约合人民币160亿元），规划年产能达15GWh，将聚焦动力与储能电池生产，主要服务于欧洲电动汽车及大型储能市场。该项目预计2027年启动交付，2028年全面投运。 此外，隆基绿能联合精控能源，与美国NeoVolta共同成立了合资公司NeoVolta Power，并宣布将在美国佐治亚州彭德格拉斯建设电池储能系统生产基地。该基地初期年产能2GWh，并预留了扩展至8GWh的空间，初期将专注于方形电池组组装和直流集装箱集成，预计2026年中期量产。有业内分析指出，该合资公司的设立，是隆基针对北美市场特点设计的本土化方案。 业界人士分析指出，涉储企业海外建厂热潮再起，背后是外部压力与内生动力共同驱动的战略转向。 一方面，贸易保护主义抬头、区域合规要求升级，持续压缩产品出口的盈利空间与市场份额。尤其欧美市场，如美国在2025年对中国储能电池输美关税进行多轮调整，2026年起，非汽车用电池综合税率攀升至48.4%，增幅超30%；欧盟“新电池法”对碳足迹要求严苛，使“本地化生产”从可选项，变为维持市场准入，和成本竞争力的必选项。 同时，中国国内电池产品增值税出口退税分阶段退坡，甚至取消，也将直接增加出口成本，进一步削弱传统单一产品出口贸易模式的价格优势。 另一方面，行业数据显示，2025年中企新增储能出海订单及合作规模超350GWh，同比增长超90%，需求场景也从传统的新能源消纳，延伸至AI算力基建等新兴领域，推动储能需求持续增长。客户对供应链韧性、快速响应和本地化服务的要求日益提高，促使企业必须靠近市场，构建从研发、生产到服务的本土化闭环能力。 由此可见，中国涉储企业出海正从“产品出海”，迈入“产能扎根与生态构建”的新阶段。这不仅是为了规避贸易壁垒，更是为了深度融入全球能源价值链，通过技术、制造与服务的全维度生态输入，构筑可持续的长期竞争力。未来的竞争，将更取决于本地化运营的深度、技术创新的高度及产业生态协同的广度。

SMM1月27日讯： 据惠州市生态环境局公示信息，亿纬锂能惠州新能源产业园二期项目环评文件于1月20日获批，公示期已于1月26日结束。该项目总投资达15亿元，聚焦钠离子电池与AI创新双核心，投产后将进一步扩大国内钠电产能规模，强化产业链自主可控能力，为行业技术迭代与场景拓展注入强劲动力。 据公示内容显示，该项目占地11.12万平方米，建成后将形成年产456万套（折合2GWh）钠离子电池及530台研发机器人的产能规模。项目核心亮点在于构建“研-试-产”一体化生态体系，同步推进“无痕”“不燃烧”等高安全钠电产品研发，实现从核心技术到生产制造的全链条自主设计与把控。SMM认为，此次项目落地不仅是亿纬锂能钠电产能的重要补充，其AI机器人研发配套将进一步提升生产智能化水平，降低制造成本，契合行业降本增效的核心诉求。 梳理亿纬锂能钠电布局脉络，其在技术研发、产能建设、应用落地及战略规划层面已形成完整体系。研发投入持续加码，2024年公司研发投入达29.42亿元，同比增长7.71%，重点攻关储能场景长循环、低成本钠电技术，目前已成功研制350Ah大容量电芯并进入小批量送样阶段；2025年更斩获工信部中试平台等三项核心资质，技术硬实力得到行业认可。产能端持续扩张，2025年6月公司已获批2GWh宽温域钠电储能技术改建项目，总投资2.68亿元，此次二期项目投产后，其钠电产能规模将实现翻倍增长。 应用落地方面，亿纬锂能已实现从技术验证到商业化运行的关键突破。2025年9月，荆门基地首套钠电储能系统成功并网运行，该系统采用NF155L电芯，循环寿命超3万次，可在-40℃~+60℃宽温域内稳定工作，碳排放较锂电降低42%以上，充分验证了钠电在储能场景的核心优势；同年1月，公司成功中标中石油钠电电芯加工服务项目，完成Ah级单体电池及百千瓦时级储能系统试制，标志着其钠电产品获得高端工业客户认可。战略层面，2025年12月“亿纬钠能总部和金源机器人AI中心”正式动工，董事长刘金成提出打造氢锂钠电化学储能综合解决方案，将钠电定位为核心发展方向之一，彰显其深耕钠电赛道的决心。 从行业层面来看，钠电凭借资源与性能双重优势，正成为锂电的重要补充，尤其在储能、北方低温场景等领域展现出广阔应用前景。钠资源地壳含量达2.74%，实现100%自给自足，开采成本仅为锂盐的1/30-1/50，适配大规模商业化应用；性能方面，钠电低温特性优异，-20℃仍可保持90%以上容量，热失控温度超300℃，同时具备高倍率、快充等优势，完美契合储能、基站/AI数据中心等场景需求。 市场规模已呈现爆发式增长态势，近期随着锂价波动加剧，头部锂电企业纷纷加码钠电布局，行业竞争格局逐渐成型，而亿纬锂能此次项目的落地，将进一步加剧行业产能竞赛，推动技术迭代与成本下降。 SMM认为，当前钠电行业已进入产业化关键期，亿纬锂能作为兼具技术与产能优势的头部企业，其惠州二期项目的推进将为行业树立“钠电+AI”融合发展的标杆。未来，随着更多企业加大研发投入与产能布局，钠电产业链将不断完善，成本持续下行，有望在更多细分场景实现规模化应用，为新能源产业的多元化发展提供重要支撑。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875          

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 新能源车行业正在经历一个表面繁荣、内在转折的阶段。从 2025年数据上看，销量仍在增长、渗透率仍在提升、产业链规模仍在扩张；但从产业行为和企业策略看，增长逻辑已经发生了明显变化。 价格战常态化、技术叙事降温、资本回报预期下修 ，这些现象并不意味着行业走向衰退，而是意味着支撑第一轮高速增长的底层假设正在松动。理解新能源车 “ 第二增长曲线 ” ，首先必须正视一个事实：第一增长曲线并非自然延续，而是正在被结构性削弱。 第一增长曲线的本质，是 新能源车对燃油车的系统性替代 。 这一替代之所以能够在较长时间内维持较高斜率，是因为它同时满足了三个条件： 政策端给予显性或隐性的价格补偿；技术端持续改善核心痛点（续航、成本、可靠性）；需求端愿意为 “ 新能源属性 ” 支付溢价或容忍不便。 但当渗透率进入中高区间后，这三者开始同步退化。 政策补贴逐步退出，价格机制回归市场；技术进步从 “ 体验跃迁 ” 转向 “ 边际优化 ” ；而消费者对新能源车的认知，也从 “ 技术进步的象征 ” 转变为 “ 普通耐用品 ” 。这意味着，新能源车正在失去 “ 被优待的增长环境 ” ，开始进入与燃油车、乃至与自身同行之间的完全竞争阶段。 在这一阶段，单纯通过提高渗透率来维持增长斜率，难度显著上升。因为剩余未被替代的燃油车需求，本身往往对应更复杂的使用场景：长途、高频、高不确定性，或对价格、可靠性极度敏感。这些需求并非不能被新能源车覆盖，而是需要付出更高的系统成本或牺牲更多经济性。正因如此，第一增长曲线并不是 “ 结束了 ” ，而是 它不再决定行业的整体节奏 ，开始让位于更复杂的增长机制。 在这种背景下，第二增长曲线常常被误解为 “ 寻找新的销量来源 ” ，例如出口、新兴市场或下沉市场。但如果深入分析就会发现，这些方向更多是第一增长逻辑的延展，而非真正意义上的 “ 曲线切换 ” 。 以出口为例，海外市场新能源车渗透率确实较低，为销量扩张提供了空间，但其增长本质仍然建立在替代燃油车的逻辑之上，并未改变新能源车的价值创造方式。 更重要的是，出口引入了新的约束变量：贸易壁垒、本地化成本、政策不确定性和汇率风险。这些因素使出口增长呈现出 “ 高弹性、低确定性 ” 的特征，难以成为一条稳定、可复制的长期增长曲线。 同样，价格带下沉和低价车型放量，虽然在统计意义上构成增长，但它们并未抬升行业的增长质量，反而放大了竞争强度和利润压力。下沉市场的增长，往往伴随着单车价值下降、毛利压缩和技术路径收敛，其结果更像是行业内部的重新分配，而非整体价值空间的扩张。这类增长可以延缓行业增速下滑，却难以构成 “ 第二曲线 ” 所要求的结构性跃迁。 真正值得关注的第二增长曲线，并不来自 “ 更多的同类需求 ” ，而来自 需求函数本身的变化 。换言之，新能源车的增长不再仅仅依赖于 “ 卖给谁 ” ，而越来越取决于 “ 为什么需要 ” 。这一变化最直观的体现，是技术路线开始明显分化。在第一增长阶段，行业围绕单一目标形成高度一致的技术方向：更长续航、更高能量密度、更快充电。而在当前阶段，不同使用场景对成本、安全、寿命和补能方式的权重差异迅速放大，迫使技术路线从 “ 统一解 ” 转向 “ 多解并存 ” 。 钠电、 LMFP 、 PHEV 、增程 等路线的价值，并不在于它们是否代表 “ 下一代技术 ” ，而在于它们以不同的约束条件，重新定义了新能源车的适用边界。这种增长不是通过向既有消费者销售更高配置的产品实现，而是通过让新能源车进入此前在经济性或可靠性上无法覆盖的需求集合来实现。它对应的是 需求空间的外延扩张 ，而非渗透率的线性提升。 另一条更为隐蔽、但可能更具长期意义的第二增长路径，在于单车价值结构的变化。当销量增速趋缓，行业的增长逻辑往往 从 “ 卖出更多 ” 转向 “ 每一辆创造更多、且更稳定的价值 ” 。能源服务、软件功能、数据和全生命周期管理，在短期内难以成为主收入来源，但它们正在改变新能源车的商业属性，使其从一次性交付的硬件产品，逐步转变为长期服务和价值释放的平台。这种转变并不会显著拉高行业的短期增速，却能够提高行业的抗周期能力和现金流稳定性，从而构成另一种意义上的 “ 增长曲线 ” 。 此外，如果将视角从乘用车进一步拓展到系统层面， 新能源车在商用车、电动化物流以及车网协同等领域的潜在增长，反而具备更清晰的经济逻辑 。这些场景对全生命周期成本、能效和系统可靠性的敏感度，远高于对参数极限的追逐，也更少受到消费情绪和品牌偏好的影响。在这些领域，新能源车不再主要依赖政策推动，而是通过明确的经济优势获得采用，其增长基础更为稳固。 综合来看，新能源车的第二增长曲线并不是一次 “ 再加速 ” ，而更像是一次 “ 换引擎 ” 。它不再由渗透率单一变量驱动，而由场景分化、价值结构变化和系统约束重塑共同决定。这条曲线的斜率可能不再陡峭，但它决定了行业能否从高增长走向可持续发展。真正的分水岭，不在于销量还能增长多少，而在于新能源车是否能够在失去政策和技术红利之后，依然找到稳定、自洽的价值创造逻辑。 如果说第一增长曲线解决的是 “ 新能源车能不能被接受 ” ，第二增长曲线真正要回答的，其实是另一个问题： 当车不再是一次性完成的产品，而是一个持续演化的系统，行业的价值锚点会发生什么变化。在这个意义上，未来的新能源车，更像 “ 变形金刚 ” 而不是传统意义上的整车产品 —— 硬件形态相对稳定，但功能、体验和能力边界可以不断重构。 这一变化的核心，不在于炫技式的功能堆叠，而在于 “ 产品完成度 ” 的定义发生了根本转移。传统汽车的产品逻辑是 “ 交付即完成 ” ，绝大部分价值在销售时一次性兑现；而新能源车正在逐步转向 “ 交付只是起点 ” ，车辆能力在使用过程中通过系统升级、功能解锁和体验重塑不断演进。这种模式，已经在智能座舱、辅助驾驶和能量管理系统中初步显现，但其真正的产业意义，远未被充分定价。 当车辆开始像手机一样通过软件和系统更新持续获得新体验，竞争的焦点便不再只是 “ 这辆车现在有什么 ” ，而是 “ 这辆车未来还能变成什么 ” 。这意味着，车企之间的竞争开始从单一车型的参数比较，转向 平台能力、软件架构和系统可扩展性 的较量。 谁能更低成本、更高频率地为用户带来 “ 感知得到的变化 ” ，谁就能在存量市场中持续创造增量价值 。 从用户侧看，这种变化正在悄然改变 “ 玩车 ” 的方式。过去，换代升级意味着换车；而在新的模式下，升级可能更多发生在系统层面。辅助驾驶能力的进阶、座舱交互逻辑的重构、能耗与续航管理策略的优化，甚至车辆性格与驾驶体验的调整，都可以通过软件实现。这使得车辆从 “ 耐用消费品 ” 逐步向 “ 长期使用的智能终端 ” 靠拢，而用户与车辆之间的关系，也 从一次性交易转向持续互动 。 这一逻辑一旦成立，新能源车的第二增长曲线就不再完全依赖销量规模，而开始依赖 单车生命周期价值的拉长与深化 。即便在销量增速放缓的阶段，车企仍有可能通过系统升级、功能订阅和服务延展，持续释放价值。这种增长并不体现在传统意义上的 “ 卖得更多 ” ，而体现在 “ 同一辆车在不同时间创造不同价值 ” 。 当然，这种 “ 像手机一样的汽车 ” 并非没有约束。汽车终究不同于消费电子，其安全属性、法规约束和硬件寿命，决定了软件演进必须服务于稳定性而非颠覆性。这也意味着，真正具备第二增长曲线潜力的，并不是那些单纯强调 “ 软件定义汽车 ” 的概念型玩家，而是能够在 安全、可靠和可持续迭代之间建立平衡的系统型企业 。 更重要的是，这种模式对产业链的影响是深远的。当车辆价值开始向系统和软件侧迁移，电池、电子电气架构、算力平台和整车集成能力的重要性将被重新排序。硬件不再只是一次性配置，而是未来能力释放的载体；材料与结构设计，也不再只为满足初始参数，而要为长期演进预留空间。这种变化，正在反向塑造新能源车的技术选择和成本分配逻辑。 从这个角度看，新能源车的第二增长曲线，并不是简单地 “ 把车做得更智能 ” ，而是 把 “ 车 ” 从一个静态产品，转化为一个可持续进化的系统 。当 “ 玩车 ” 开始像 “ 玩手机 ” 一样围绕体验更新展开，行业的增长逻辑也将从销量驱动，逐步过渡到系统能力和长期价值驱动。这条曲线走得不会快，但一旦成型，其对行业格局的影响，可能远比单一技术突破更为深远。   杨玏 SMM 锂电池分析师 +86 13916526348

【头部企业动作频频 钠电池商业化应用迎来关键节点】 2026年以来，钠电池产业迎来突破，头部企业动作频频。其中：宁德时代发布轻商领域首款量产钠电池；众钠能源万吨级硫酸铁钠正极材料基地投产；中伟新材、亿纬锂能、天钠科技等企业也在订单交付、产能建设与技术研发上捷报频传，全产业链加速落地。业内人士认为，随着产业链逐步完善、成本持续优化，钠电池已具备规模化商业推广条件。钠电池凭借低温性能好、安全性高、成本潜力大等优势，在储能、两轮车、启停电源等场景持续渗透。业内预测，钠电池将在多个领域对铅酸电池和部分锂电池形成替代或补充，2026年有望成为其商业化落地的关键节点。（财联社） 【海科新源：与比亚迪锂电池签署电解液溶剂长期合作协议 每年供应至少10万吨产品】 海科新源(301292.SZ)公告称，公司与比亚迪锂电池于2026年1月23日签署《长期合作协议暨湖北项目管输合作协议》，协议有效期为3年，在协议有效期内，海科新源以管输方式向比亚迪锂电池湖北项目供应协议所购产品每年至少10万吨。协议有效期限为三年，比亚迪锂电池湖北项目拟向海科新源采购四款溶剂，分别为碳酸二甲酯/DMC、碳酸乙烯酯/EC、碳酸甲乙酯/EMC、碳酸二乙酯/DEC，就上述四款溶剂，海科新源保证产能满足比亚迪锂电池湖北项目每年至少10万吨的产品需求。（财联社） 【多氟多2025年Q4净利预计环比增长356%-655% 六氟磷酸锂等主要产品销量同比大幅提升】 多氟多(002407.SZ)公告称，公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为2.00亿元–2.80亿元，上年同期亏损3.08亿元。预告期内，公司经营业绩扭亏为盈，受益于新能源汽车及储能市场需求的快速增长，公司六氟磷酸锂、新能源电池等主要产品销量同比大幅提升，带动毛利实现显著增长。与此同时，公司坚守契约精神，按约定执行部分长期协议中的低价订单，对本期盈利水平造成一定影响。小财注：多氟多2025年Q3净利0.27亿元，据此计算，2025年Q4净利1.22亿元-2.02亿元，环比增长356%-655%。第四季度净利润分析师一致预测是1.84亿元。（财联社） 【国轩高科：全固态电池量产线设计工作正按计划推进】 国轩高科1月27日在互动平台表示，全固态电池量产线设计工作正按计划推进。（财联社） 【2026年中国汽车工业协会政府座谈会召开 讨论行业反内卷、芯片短缺等内容】 中国汽车工业协会于2026年1月23日在北京召开政府座谈会，会议由中国汽车工业协会副秘书长陈士华主持。与会政府各部门和企业领导充分肯定了“十四五”以来协会开展的行业工作，并提出意见期望，提出26年做好汽车行业的“十五五”开局工作。会议还重点讨论了行业反内卷、运行监测、芯片短缺、产品管理、环保、促消费、出口、国际化发展、基础设施建设、行业数据统计工作等内容。（财联社） 【截至2025年底全国新能源汽车保有量达4397万辆 占汽车总量的12.01%】 公安部26日发布最新统计，截至2025年底，全国新能源汽车保有量达4397万辆，占汽车总量的12.01%；其中纯电动汽车保有量3022万辆，占新能源汽车保有量的68.74%。2025年新注册登记新能源汽车1293万辆，占新注册登记汽车数量的49.38%，与2024年相比增加168万辆，增长14.93%。（财联社） 相关阅读： 【SMM分析】成本倒逼下的价格博弈：314Ah储能电芯市场走势分析 【SMM分析】新能源车出口结构变化：为什么 PHEV 比 BEV 更好卖？ 【SMM分析】锂价回调引发连锁反应 废旧电芯回收市场涨势趋缓 【SMM分析】Sigma 锂业：增售10万吨高纯度锂矿细粉 矿山复工按计划推进 严正回应不实报道 廉价柔性卤氧电解质破局全固态电池商业化难题 中科大2026年初新研究登《自然·通讯》【SMM分析】 钴系产品报价涨跌不一 电解钴单周下跌1.7万元 钴中间品持续偏强运行【周度观察】 后疫情时代中国磷矿石进口量跃升 预计未来五年将维持每年200万吨以上规模【SMM分析】 【SMM分析】SMM中国储能314Ah方形磷酸铁锂电芯价格指数编制说明 开年“反内卷”消息频出 2025年新能源汽车等行业竞争生态持续改善【专题】 湖南裕能预计2025年净利润同比增超93% 碳酸锂价格回升带动整体盈利能力有所提升 【SMM分析】2025年中国进口锂矿775.06万吨 锂精矿进口量级同比增加9% 【SMM分析】成本端碳酸锂涨价承压，六氟磷酸锂价格缘何走弱？ 【SMM分析】本周三元正极成交情绪有所回暖 【SMM分析】1月三元前驱体市场表现优于此前预期 日本Maxell推出可充电全固态电池 直接替换一次性ER电池【SMM分析】 【SMM分析】退税取消倒计时：三元抢出口大幕拉开，谁能笑到最后？ 【SMM分析】2025年12月三元前驱体出口数据解读 【SMM分析】青海盐湖提锂再获重大突破 车间生产综合锂收率超90% 近期多家企业回应各自锂矿进展 川能动力、盛新锂能、雅化集团等均在列！ 【SMM分析】2025年12月中国未锻轧钴进口量环上涨4%，出口量环比下降44% 2025年12月磷矿石进口量减价涨 进口总量环减24.2%均价环增13.5%【SMM分析】 【SMM分析】12月中国鳞片石墨出口量环比回落同比增长 【SMM分析】2025年12月六氟磷酸锂出口量环比上涨约48.6% 【SMM分析】12月人造石墨内需旺盛压制出口 【SMM分析】2025国内三元材料竞争格局回顾 【SMM分析】2025年12月中国钴湿法冶炼中间品进口量环比下降65% 政策面释放多重利好 汽车整车、新能源车板块一同拉涨 积成电子等近6股涨停【热股】 【SMM分析】《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》的发布，对锂电回收企业究竟有哪些利好？ 【SMM分析】12月人造石墨负极价格上行 后续难有下行空间 【SMM分析】石油焦价微降 针状焦坚挺 12月人造石墨负极成本走弱

近日，五矿新能（688779）发布业绩预告，预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润2.1亿元—2.5亿元，同比扭亏。 对于业绩增长，五矿新能表示，新能源汽车及储能产业保持高速发展态势，新能源材料市场需求持续扩大。公司紧抓市场机遇，依托技术积累与运营优化，主营业务盈利能力提升，推动利润总额稳步增长。同时，递延所得税费用对公司净利润也有重要影响。 资料显示，五矿新能成立于2002年，是世界500强企业中国五矿集团有限公司直管企业，2021年8月登陆上海证券交易所科创板。公司专注于高效电池材料的研究、生产与销售，是国内最早从事三元正极材料研发生产的企业之一，拥有锂电多元材料前驱体和正极材料、磷酸铁锂正极材料完整产品体系。

2025年第四季度至2026年初，全球储能产业链上游原材料市场经历了剧烈的价格重塑，当前电芯市场正处于“成本倒挂”与“价格传导滞后”的激烈博弈期，随着电芯厂报价普遍上调，后续成交价格的中枢或持续上移。 一、 上游原材料市场：锂盐领涨，核心材料全线飙升 回顾2025年10月10日至2026年1月26日的市场行情，储能电芯四大关键原材料——正极源头（碳酸锂）、电解液、负极集流体（铜）及正极集流体（铝）均呈现单边上涨态势。其中，锂盐与电解液的涨幅呈现出爆发性特征。 而电池级碳酸锂作为决定电芯成本波动的核心变量，其价格走势最为激进。据SMM，SMM电池级碳酸锂均价从2025年10月的73,550元/吨飙升至2026年1月26日的181,500元/吨。期间上涨107,950元/吨，涨幅高达146.77%。这一翻倍式的增长直接重构了电芯的BOM（物料清单）成本结构。 受六氟磷酸锂及溶剂价格带动，SMM储能用电解液（铁锂储能用）价格从17,550元/吨上涨至34,850元/吨。涨幅达17,300元/吨，增长率98.58%，接近翻倍，显著增加了电芯制造中的辅材成本压力。 另外，基本金属的稳健上涨，进一步夯实成本底部，SMM1#电解铜近期也持续飙升，价格由2025年Q4季度初的86,680元/吨上行至近期的102,435元/吨，涨幅18.17%（+15,755元/吨）。同期，A00铝价格也由20,980元/吨温和上涨至24,030元/吨，涨幅14.54%（+3,050元/吨）。铜铝价格的稳步上扬，进一步抬高了集流体及结构件的基础成本水位，使得电芯成本进一步提升。 二、 成本传导机制导致的314Ah电芯理论成本大幅跃升 基于上述原材料价格的剧烈变动，对当前主流的314Ah储能电芯进行了理论成本模型测算： 期初成本（2025.10）： 在原材料价格相对低位时，314Ah电芯的理论成本约为 0.2798元/Wh。 当前成本（2026.01）： 受碳酸锂及电解液翻倍行情的直接驱动，叠加铜铝涨价，当前理论成本已攀升至 0.3683元/Wh。 仅三个半月时间内，单Wh理论成本激增 0.0885元/Wh，涨幅约 31.6%。 由此可见，原材料端的成本上涨并非温和的线性传导，而是呈现出阶梯式的剧烈拉升。 尽管成本端已发生质变，但储能电芯的现货交易价格表现出了明显的滞后性。据SMM 314Ah储能电芯价格指数，同期，SMM314Ah储能电芯价格指数从0.2995元/Wh上涨至0.3339元/Wh，价格与成本之间存在巨大的剪刀差。 三、 成因分析 当前指数价格（0.3339元/Wh）已明显低于当前理论成本（0.3683元/Wh）。这种“面粉贵过面包”的倒挂现象，原因或在于： 其一、市场当前主要依靠消耗前期低价原材料库存来维持交付，部分电芯厂在以牺牲利润甚至亏损的方式维持市场份额。 其二、下游（集成商/业主）： 对价格快速上涨表现出较强的抵触情绪，接受度较低，市场仍处在双方谈价、重新制定价格基准的阶段。 四、后市展望 现阶段，上游（电芯厂）： 面对原材料价格的不可逆上涨，电芯厂已无法维持原有的价格体系。目前市场报价已率先反应，部分报价已经上调至 0.35-0.39元/Wh 附近，试图修复盈利空间。 展望后市，随着低价库存的不断出清，成本压力显性化，电芯厂前期低价碳酸锂库存的消耗殆尽，新生产周期的电芯必须承载当前的原材料高成本。0.3339元/Wh的指数价格中枢或将上移。目前较高的报价区间不仅是电芯厂的盈亏平衡诉求，更是对未来原材料不确定性的防御。而随着下游项目开工和刚性交付需求的逼近，产业链对高价的接受程度将被迫提升。314Ah储能电芯价格或会结束滞后调整期，开启一轮补涨行情。