文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~  【行情回顾】 2月23日， 国际油价上涨。NYMEX 原油期货03合约75.39涨1.44美元/桶或1.95%；ICE布油期货04合约82.21涨1.61美元/桶或2.00%。中国INE原油期货主力合约2304跌5.9至542.6元/桶，夜盘涨3.6至546.2元/桶。 【重要资讯】 1. 消息人士称，埃克森美孚希望在周末将第一批石油投入美国得州博蒙特的新原油装置。埃克森美孚试图在美国得州博蒙特炼油厂启动新的原油装置。 2. 消息人士：俄罗斯3月乌拉尔原油的价格将上涨至60美元/桶的上限。 3. 美国至2月17日当周EIA原油库存 764.8万桶，预期208.3万桶，前值1628.3万桶。 4. 日本财务大臣铃木俊一：七国集团没有讨论降低俄罗斯原油出口价格上限的问题。 5. 新加坡企业发展局（ESG）：截至2月22日当周，新加坡燃油库存增加191.5万桶，至2264.1万桶的4个月高位。新加坡轻质蒸馏油库存下降200.4万桶，达到1557.8万桶的8周低点。新加坡中馏分油库存增加52.6万桶，至821.1万桶的三周高点。 【行情展望】 供应方面，俄罗斯宣称减产决定仅针对3月，后期的产量决定将视情况而定，之后随着成品油贸易转换推进，预计俄罗斯原油产量将回升，短期供应端仍维持稳中偏紧格局不变。需求方面仍然是国内需求修复与海外经济衰退之间的博弈，美联储鹰派加息预期持续，海外经济疲弱态势压制需求增量，最新EIA原油库存增加764.8万桶。整体而言，供应稳定，国内需求与海外需求之间形成对冲，且海外宏观压力时有反复，油价中长期预计仍延续宽幅震荡走势。当前油价处于区间低位，油价下方支撑较强，考虑国内需求仍有向上驱动，建议待油价回调后做多，布油参考80美元/桶一线。 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。

文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~  钢材：内蒙古煤矿坍塌，成本推动钢价偏强 【现货和基差】 24日晨唐山钢坯+20至3950元每吨。23日华东螺纹+20至4300元每吨，主力基差72元每吨；热轧维稳至4300元每吨，基差15元每吨。 【供给】 产量环比上升，钢厂复产。本周铁水产量环比+3.3万吨至234万吨。五大品种产量环比+15.6万吨至932万吨。其中螺纹产量+18.8万吨至282万吨。热轧-0.5万吨至307.2万吨。 本周铁水增幅大于成材，成材中主要是螺纹增产明显。 【需求】 节后建筑行业开工同比偏低，建筑材需求偏低，制造业恢复较好，板材需求好于长材，但市场预期近弱远强，目前依然处于需求验证期。建材成交有所回落，成交量环比-1.2至14.2万吨。 【库存】 库存见拐点，从季节性累库转为季节性降库。五大品种库存环比-31万吨至2355.6万吨，农历同比-0.4%。其中螺纹环比+-11.5万吨，农历同比下降5%；热轧环比-7.9万吨，农历同比增加8%。热轧库存同比情况差于螺纹，但热卷去库早于螺纹。 【观点】 昨日钢价跟随焦煤冲高回落，周度数据看日均铁水产量环比上升明显，同时螺纹需求依然偏弱，拖累盘面表现。但钢厂复产对低库存的原料依然有支撑，同时近期钢价拉涨出现利润，高炉产量有释放预期，在需求增幅弱于产量增幅情况下，不利于钢价进一步拉涨，预计钢价维持高位震荡走势，操作上观望为主。 铁矿石：市场情绪受开仓量限制影响有所下降，但基本面供增需减对价格有支撑 【现货】 青岛港口PB粉环比-1元/吨至912元/吨，超特粉环比+3元/吨至798元/吨。 【基差】 当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为986元/吨与990.4元/吨。超特粉夜盘基差与基差率为73.9元/吨和7.46%。 【需求】 需求端日均铁水产量+3.3万吨至234.1万吨。节后第四周，钢厂被动去库，日耗环比上升+1.2%，钢厂进口矿库存环比-1.08%，库消比环比-0.73%。12月粗钢产量7789万吨，环比上升334.60万吨（+4%），同比下降830.30万吨（-10%）；全年粗钢产量10.13亿吨，同比下降1978.80万吨（-1.9%）。12月生铁产量6900万吨，环比上升101.40万吨（1.5%），同比下降309.50万吨（-4.3%）；全年生铁产量8.64亿吨，同比下降473.80万吨（-0.5%）。 【供给】 铁矿石供应宽松格局未改。主流矿山来看，四大矿山相继发布季度产销报告，除淡水河谷外，其他三大矿山季度产量均环比上升。全年（自然年）产量来看，淡水河谷全年产量（含球团）同比下降520.6万吨（-1.5%）至3.40亿吨，力拓（含球团矿与精粉）同比上升542万吨（+1.6%）至3.42亿吨，必和必拓同比上升77.9万吨（+0.3%）至2.85亿吨，FMG同比下降1090万吨（-4.6%）至2.26亿吨。非主流矿山来看，澳大利亚矿产资源公司 (Mineral Resources Ltd)、吉布森山铁矿公司 (Mount Gibson Iron Ltd)、加拿大矿业公司冠军铁（Champion Iron）四季度产量分别环比上升13%、9.8%与3.6%。12月铁矿石进口总量为9085.9万吨，环比下降799.1万吨，同比上升478.9万吨；12月累计进口量为11.07万吨，同比下降1745.6万吨。 【库存】 港口库存14223.26万吨，较上周二-24.1万吨，较上周四+112.54万吨；钢厂进口矿库存环比-99.38万吨至9137.72万吨。 【观点】 大商所实行当日开仓量限制，市场情绪有所下降，但基本面偏强对矿价有支撑。基本面上，供应季节性下降，需求逐渐启动，钢厂库存水平偏低。供应来看，本周到港量下降幅度较大，主因上周部分巴西船期缩短；澳巴发运量环比上升，但其均值符合季节性下降预期。节后第四周，钢厂被动去库，日耗环比上升+1.2%，钢厂进口矿库存环比-1.08%，库消比环比-0.73%。展望后市，供应季节性下降，需求端进一步上升，供需存在阶段性错配，库存或维持较低水平。进入需求兑现期，价格或跟随需求预期摆动，波动加剧。操作上，5-9正套持有。 焦炭：需求和政策共振，关注上游产量变动 【期现】 截至2月23日，主力合约收盘价2930元，环比上涨47元，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2460元，环比持平，CCI日照准一级冶金焦报2680元，环比持平，日照港仓单2938元，期货贴水8元。钢厂原料采购积极性增强，贸易环节多有询货意愿，焦企出货情况不断好转，叠加焦煤成本支撑开始走强，焦炭或有首轮提涨可能。 【供给】 截至2月23日，247家钢厂焦炭日均产量47.3万吨，环比减少0.1万吨，全样本独立焦化厂焦炭日均产量66.8万吨，环比增加0.1万吨。产地开工继续小幅回升，焦炭供应进一步走强。 【需求】 截至2月23日，247家钢厂日均铁水234.1万吨，环比增加3.29吨，随着下游需求好转和钢厂利润的修复，铁水回升速度较快，对下游焦炭刚需仍有支撑，短期需求增速快于供给。 【库存】 截至2月23日，全样本焦化厂焦炭库存117.2万吨，环比减少5.3万吨，247家钢厂焦炭库存660.6万吨，环比增加10.5万吨，247家钢厂焦炭可用天数为12.9天，环比上周增加0.1天。下游钢厂采购心态有所好转，控制到货情况有所减少，钢厂以及贸易环节采购积极性明显增加。 【观点】 现货市场维持平稳，部分企业有惜售意愿，焦化厂利润不断改善，焦企增产意愿进一步提升。随着近期下游市场的好转以及铁水的快速上行，短期需求增速快于供给，叠加政策利好不断，支撑盘面走强，焦企或开启首轮提涨，后市关注上游煤矿产量动向，预计短期仍保持偏强走势。 焦煤：突发事故，短期供给或受影响 【期现】 截至2月23日，主力合约收盘价报2021元，环比上涨61元，汾渭主焦煤（山西煤）介休报2135元，环比持平，主焦煤（蒙3）沙河驿报1925元，环比上涨20元，期货升水96元。受内蒙煤矿事故影响，当地煤矿安全检查加严，区域内供应或将收紧，短期煤价支撑较强。 【供给】 2月22日14时许，内蒙古阿拉善盟左旗一露天煤矿发生大面积坍塌，事故造成影响重大。该煤矿产能90万吨，主产低硫1/3焦煤。临近两会，安全检查扩大或使得供给整体出现回落。 【需求】 截至2月23日，247家钢厂焦炭日均产量47.3万吨，环比减少0.1万吨，全样本独立焦化厂焦炭日均产量66.8万吨，环比增加0.1万吨。产地开工继续小幅回升，焦炭供应进一步走强。 【库存】 截至2月23日，全样本独立焦企焦煤库存965.9万吨，环比增加10.6万吨，247家钢厂焦煤库存829.6万吨，环增加6.7万吨。下游需求好转，开工率上行对原料煤仍有刚需，受到煤矿事故影响，下游补库积极性大幅提升。 【观点】 内蒙煤矿发生大面积坍塌，该煤矿产能90万吨，主产低硫1/3焦煤，其本身影响较小。但是由于临近两会，安全检查扩大或使得供给整体出现回落。另一方面，下游焦企开工提升，成材需求好转，补库意愿加强，叠加政策利好不断，未来焦煤或继续去库为主，预计盘面短期仍偏强运行。 动力煤：产地和港口报价回升，下游补库意愿好转 【现货】 产地煤价大幅上涨，内蒙5500大卡报价为840元/吨，环比上涨30元；山西5500大卡报价为930元/吨，环比上涨50元；陕西5500大卡报价为860元/吨，环比上涨26元。港口5500报价1150-1200元，环比大幅上涨50元。 【供给】 截至2月15日监测“三西”地区100家煤矿产能利用率较上期增加1.23个百分点，其中山西地区产能利用率较上期增加0.29个百分点；陕西地区产能利用率较上期增加1.4个百分点，内蒙古地区产能利用率较上期增加1.64个百分点。总库存较上期增加5.2个百分点。发煤利润较上期减少9.67个百分点。 【需求】 截至2月19日，六大电厂78.66万吨，周环比增加6.46万吨，电厂库存1239.7万吨，周环比减少32万吨，可用天数周环比下降2.3天。截至2月17日，江内六港煤炭库存503.9万吨，周环比减少31.4万吨，广州港煤炭库存237.7万吨，周环比增加1万吨。南方需求有所修复，港口库存开始回落。整体看下游需求逐步恢复，电厂库存还在高位，长协煤供应充足，市场煤需求不强，近期港口部分贸易商兑现电厂订单开始采购，水泥厂准备开工也有补库需求。 【观点】 受到煤矿事故影响，主产地产量在安全检查背景下或有减少可能，进口低卡煤资源开始紧缺，但实际采购量较少，澳煤进口后市存在一定变数，影响仍待观察。当前下游采购意愿逐步增加，市场刚需支持坑口和港口价格小幅上探，短期煤价仍有反弹基础，关注3月后需求的进一步变化。 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。

文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~  【现货】：2月23日，SMMA00铝现货均价18620元/吨，环比持平，对主力-100元/吨，环比持平。 【行业】：2月19日，云南地区电解铝企业正式接到减产相关文件，省内电解铝除文山某铝厂之外，其他铝厂均需要在整体建成产能将减产规模扩大至40-45%，2月27日压减到位。预计在前期减产的基础上，再次压减产能85万吨。 【供应】：SMM数据显示，2023年1月份国内电解铝产量341.8万吨，环比下降0.6%，同比增长6.7%。日均产量环比下降642吨至11.03万吨/日。西南地区电力紧张局面短期难以缓解，云南地区再度压减产能，预计影响85万吨，高于预期。预计2月产量环比下降。 【需求】：下游节后陆续复工，2月16日当周，铝型材开工率58%，周环比+0.5个百分点；铝板带开工率77%，周环比+1.6个百分点；铝箔开工率80.4%，周环比+1个百分点；铝材开工率61.5%，周环比+1.7个百分点。节后下游开工逐渐恢复。 【库存】：2月23日，中国电解铝社会库存124.8万吨，周环比+3.2万吨。2月22日，LME铝库存57.4万吨，环比-0.7万吨。 【逻辑】：供应端，西南地区受枯水季影响限电限产，贵州受限电影响电解铝产能90余万吨，云南地区减产落地，影响85万吨，高于预期。下游元宵节后陆续复工，开工率上升，累库速度如预期放缓。成本上，部分氧化铝企业出现利润倒挂支撑铝价。需求弱复苏，或不及预期，关注持续性，多单注意利润保护，不宜追高。 【操作建议】：多单注意利润保护 【观点】：中性 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。

文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~  【现货】：2月23日，SMM0#锌23470元/吨，环比-30元/吨，对主力-20元/吨，环比-5元/吨。 【供应】：2023年1月SMM中国精炼锌产量为51.12万吨，环比减少1.46万吨，同比减少0.64万吨。略高于预期。当前原料供应充裕，冶炼利润尚可，国内大型冶炼厂多维持高开工率。 【需求】：下游节后陆续复工，需关注需求的持续性。2月17日当周，镀锌开工率78.46%，环比+2个百分点；压铸锌合金开工率62.47%，环比+0.9个百分点；氧化锌开工率61.1%，环比-1个百分点。 【库存】：2月20日，国内锌锭社会库存18.15万吨，较上周五-0.3万吨；2月23日，LME锌库存约3.1万吨，环比持平。 【逻辑】：原料供应宽裕，加工费上升明显，2月锌精矿加工费5100元/吨。同时，锌价高位，冶炼利润尚可，冶炼开工率上升。需求端，节后下游逐渐复工，开工率大幅上升，国内库存由增转降，累库预期或告一段落。地产需求依旧疲弱，关注节后复工持续性，多单注意利润保护。 【操作建议】：多单注意利润保护 【观点】：谨慎偏空 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。

文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~  【现货】2月23日SMM1#电解铜均价70065元/吨，环比-250元/吨；基差-95元/吨，环比+15元/吨。广东1#电解铜均价70045元/吨，环比-185元/吨；基差-145元/吨，环比+10元/吨。 【供应】矿端扰动频繁，进口铜精矿现货TC 78.23美元/吨，周环比减少1.15美元/吨。据SMM，预计2月国内电解铜产量为89.93万吨，环比上升4.6万吨上升5.39%，同比上升7.6%。进口维持亏损，比价整体呈现修复态势。 【需求】上周精铜制杆开工率61.85%，环比下降0.66个百分点；再生铜制杆开工率66.39%，周环比大幅回升15.76个百分点。再生铜杆冲击精铜杆消费。加工和下游企业生产逐步恢复，但精铜消费表现欠佳，现货维持贴水。终端消费弱复苏，订单恢复欠佳。但两会在即，国内需求复苏预期向好。 【库存】2月17日SMM境内电解铜社会库存32.54万吨，周环比增加1.25万吨；保税区库存16.42万吨，周环比增加1.59万吨；LME铜库存6.48万吨，周环比增加0.17万吨吨。2月16日COMEX铜库存2.23万短吨，周环比减少0.27万短吨。全球显性库存57.47万吨，周环比增加2.76万吨。 【逻辑】美联储2月会议纪要指出通胀正在下行但仍远高于2％的长期目标。会议公布后，市场几乎完全定价6月前加息75bp。美元阶段性偏强压制，但国内预期向好尚有支撑。基本面上，矿端干扰频繁，进口铜精矿指数持续回落。3~5月国内精铜冶炼厂检修较集中，产量释放受限。加工和下游企业逐步恢复生产，再生铜对精铜消费替代增强，精铜需求恢复略低于预期。LME库存低位，国内维持累库。操作上，前期多单止盈，关注即将发布的美国PCE数据，后续寻求68000~69000一线补多机会。 【操作建议】多单止盈 【短期观点】中性 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。

文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~  【行情回顾】 隔夜，尽管美国去年四季度GDP增长出现下修，但核心PCE被上修反映通胀的顽固，市场对美联储延长加息周期的担忧仍有增加，预期将持续到6月。尽管美债收益率回落但美元则进一步走强，贵金属在紧缩预期下维持弱势。COMEX黄金期货低开后一度上行但未来转涨，欧盘时段再度震荡回落，收盘价为1829.6美元/盎司微跌0.0.25%创“三连阴”；COMEX白银期货再度受有色金属等工业品走势拖累而回落并创阶段新低，收盘报21.32美元/盎司跌幅0.86%走出“二连银”。 【后市展望】 美国强势就业和顽固通胀数据反映经济仍存在支撑，消费数据回升也进一步印证这情况，市场对弱预期的交易持续面临纠正，此外美联储官员陆续发表讲话仍强调通胀压力的偏鹰表态使市场重新定价货币政 策的线路，6月将继续加息的概率上升。欧日央行趋于鹰派对美元有所影响，但在美国通胀未能见到显著回落的大逻辑下情况下美元指数和美债收益率将有支撑，空头力量占优使黄金价格承压，金价或测试1800美元(405元)支撑波动。 短期金融属性对白银的利空影响仍然存在，然而近期国内经济复苏提振工业需求有色金属有所走强驱动银价回升，另外尽管来自印度等地区的实物投资需求有所减少，但当前全球库存维持在阶段低位对银价有支撑，多空因素交织情况下价格整体在21-22.5 美元(4800-5000元)区间波动。 【技术面】 COMEX黄金前期均线的多头排列形态趋缓，价格持续回落跌破多个支撑，目前下方支撑在1800美元附近，MACD绿柱持续扩散短期空头力量更强；COMEX白银在22.5美元存在新的阻力，下方支撑在21.5美元附近，MACD绿柱收缩空头力量减弱。 【资金面】 金价回落使ETF持仓仍维持在阶段低位，总体上散户投资者和长期资金对贵金属的投资兴趣改善有 限，居民可支配收入和存款减少或压抑了金融投资需求。 【操作建议】 黄金走势偏弱单边建议逢高做空。 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。

文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~  【市场情况】 A股全天再现冲高回落走势，上证指数跌0.11%报3287.48点，深证成指跌0.13%，创业板指涨0.23%。A股市场多空双方进入定力比拼，市场维持阶段地量窄幅震荡，新能源有所回暖，ChatGPT及信创等近期大热题材出现汹涌兑现盘。 期指方面，四大股指期货主力合约小幅收跌，其中IF2303下跌0.01%，IH2303下跌0.12%，IC2303下跌0.03%，IM2303下跌0.20%。基差方面，四大股指期货主力合约基差较前一日小幅走阔，其中，IF2303升水4.55，IH2303升水5.46点，IC2303贴水8.52点，IM2303贴水21.99点。 【消息面】 昨日A股市场大小盘走势分化。两市上涨家数共计1836家，涨停家数为24家，上涨数量较前一交易日下降，昨日赚钱效应由机构领头。 据各家券商春季策略会来看，机构对于A股整体持乐观态度，并预计未来一个季度内市场将迎来重要切换，从风格上来看，核心资产与成长能力较强的板块或将率先走出。楼市方面，2月以来，集中供地的重点22城中，北京、杭州完成了2022年第5轮集中土拍，郑州、天津、苏州、杭州完成了2023年首轮集中土拍。从土拍结果来看呈现出了冰火两重天的现象，杭州、北京、苏州等热点城市土拍升温，而郑州、天津的土拍则较为冷清。业内人士认为，目前虽然核心城市、优质地块持续升温，但热度能否延续仍需观察，尚不能断定土地市场已经全面回暖。 【资金面】 A股全天成交8079亿元，北向资金净卖出21.5亿元。DR007昨日收于2.54%，资金面来看，整体偏空。 【操作建议】 年化基差率方面，当前IF、IH、IC与IM主力合约的年化基差率分别为1.84%、3.27%、-2.23%与-5.50%。当前市场中小板估值分位数仍然较低，短期建议逢低做多，但仍需警惕过热概念演绎之后的短期回调，不宜持仓过重。 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。

文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~ 【现货】2月23日，SMM1#锡216250元/吨，环比下跌3500元/吨；现货升水50元/吨，环比下跌150元/吨。近期下游已完成补库，下游询价意愿较差，现货持续萎靡。 【供应】据SMM统计，国内锡矿12月生产7605.33吨，累计生产80196.19吨，同比增加5.19%。12月份锡矿进口21359吨，环比减少5193吨，其中缅甸进口15671吨，环比减少6325吨。受春节假期影响，同时广西地区企业反应原料偏紧，1月精炼锡产量下降明显，国内产量11990吨，环比减少24.61%，同比减少11.77%，企业开工率50.85%，环比减少16.6%，同比减少4.03%。12月国内精锡进口3349吨，环比减少1825吨。 【需求及库存】焊锡企业1月开工率53.53%，月环比下降28.67%，受春节假期影响，开工率大幅降低。从企业规模来看，大、中型企业受益于光伏焊带需求向好订单稳定，开工率降幅相对偏缓。截止2月23日，LME库存3150吨，环比增加40吨；上期所仓单库存7825吨，环比增加403吨；精锡社会库存10134吨，环比增加686吨；1月企业库存3825吨，环比增加390吨。 【逻辑】宏观方面，上周美国CPI、PPI数据及2月PMI公布，同时美联储官员陆续发表讲话仍强调通胀压力的偏鹰态度使市场重新定价货币政策的线路，美元存支撑。基本面方面，国内冶炼厂加工费再度下调500元/吨，锡矿进口环比减少同时预期无明显增幅，进口窗口继续收窄，供应端虽边际收缩但库存再加速累库，供应维持宽松。下游方面，需求恢复缓慢。库存保持高位，现货成交偏弱，库存无明显去化前锡价大幅上行难度较大，预计锡价维持宽幅震荡运行，主力可参考20-23万元/吨。 【操作建议】观望。 【短期观点】中性。

文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~ 【供应】国内41家钢厂300 系不锈钢2月排产158.27万吨，环比增加15.9%。印尼方面，2 月排产预计28.9万吨，环比增加 2%。 【需求】节后需求不及预期，终端需求需要时日恢复，但整体向好预期仍然存在。 【成本利润】按即时原料采购价算，钢厂成本约17300元/吨；若将镍铁价格按照现矿生产成本算，则成本约16600元/吨。 【库存】2月23日无锡+佛山300系库存总量73.36万吨，周环比增加1.04万吨；仓单目前激增至10.34万吨。 【逻辑】钢厂复产，但或不及预期。下游需求兑现缓慢，库存绝对值高位。原料端受到负反馈，镍铁价格下调。认为盘面前低为阶段性底部，关注钢厂是否释放减产信息、市场成交情况。操作上，观望或短线操作，主力参考16500~17000元/吨。 【操作建议】观望或短线操作，主力参考16500~17000元/吨。 【短期观点】中性。

文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~ 【资讯】LME镍市场将于2023年3月20日开始恢复亚洲时段交易。LME持续密切关注镍市场，根据市场参与者的反馈，LMEselect交易恢复到伦敦时间01:00开始（“亚洲时段交易”）将对整个市场有利，并将进一步促进LME镍市场的流动性重建。 【现货】2月23日，SMM1#电解镍均价211200元/吨，环比-3650元/吨。进口镍均价报210250元/吨，环比-3600元/吨；基差4150元/吨，环比持平。 【供应】据SMM，预计2月全国电解镍产量1.69万吨，环比上涨3.05%，同比上升30.8%，主因此前电积镍产线完成调试正常排产。前期进口窗口出现盈利，进口货源流入市场。 【需求】节后下游刚需有采购需求，料呈现“高价不补、低价采购”格局，尽管供应趋松，但库存绝对值偏低情况下，下游逢低采购对镍价仍有支撑。 【库存】全球镍库存低位，国内小幅累库。2月17日，LME镍库存45174吨，周环比减少2898吨；SMM国内六地社会库存5143吨，周环比增加470吨；SHFE镍库存3283吨，周环比减少97吨；保税区镍库存7000吨，周环比减少500吨。全球显性库存57317吨，周环比减少2928吨。 【逻辑】月末低仓单支撑，但供应端预期放量限制上方空间，整体震荡偏弱运行。基本面上，国内纯镍产量稳中有增，进口窗口多次打开，供应小幅趋松。下游逐步复工，刚需逢低采购。全球库存低位，国内小幅累库。操作上，整体逢高空思路，主力关注20万支撑。 【操作建议】逢高空思路，主力关注20万支撑。 【短期观点】谨慎偏空。