主办单位： 上海有色网信息科技股份有限公司(SMM) 信息发布及评选参与平台： https://www.smm.cn 、掌上有色APP、上海有色网官方公众号 >>>点击申请参与本次参评活动 近年来，随着热镀锌领域的处理技术和装备的显著提升，产能不断增加，高品质产品层出不穷。伴随着环保要求的逐渐严格，热镀锌行业目前面临新的成长空间和挑战，如行业内竞争的激烈化、产品转型、公司经营的微利状态和技术革新的匮乏等问题变得更加明显。 行业的技术革新是转型的关键，它将使产品单一企业生产更加丰富多维度、推动产业的环保发展，并加速行业数字化转型，且热镀锌行业也需要找寻新机遇，跟随政策指引，在新的领域如电力铁塔、新能源、船舶等产业深入发展，这些都是促进热镀锌行业形成一个高品质、高效益、优化布局、环境友好以及更安全的新发展模式的新挑战。 上海有色网举办的“ 2024“锌星杯”优质镀锌服务商技术创新企业 ”评选活动，旨在通过对全国锌合金、添加剂、设备等企业的评选与表彰，进一步推动该产业持续、健康、环保、和谐地进展。此活动也意在选出一些表现出色的产业链服务企业，提升它们的核心竞争力，并快速助推整个行业的进步。 热忱欢迎热镀锌服务领域的各企业踊跃加入，一起携手推进锌行业向高质量发展迈进！ 评选对象及名额设置 全国范围从事锌合金、添加剂、设备等镀锌配套服务企业 l 锌基合金材料：热镀锌合金等 l 添加剂：无铬钝化剂、酸洗抑雾剂、防爆剂、助镀剂等 l 设备企业：整线设计、锌锅、环保设备、行车等 一、活动流程安排 1. 活动筹备阶段： · 发布评选通知文件，公布评选规则和时间安排； 1. 活动进行阶段： · 以“网络提名”形式，由行业从业人员提名优质服务商技术创新企业 · 通知获得提名的企业，准备参评材料； · 企业在线提交材料，有色网对参评企业提交的材料进行真实性审核； · 发起“网络投票”（网站、朋友圈、微信群、掌上有色APP等多渠道），由业内人员对审核合格的参评企业进行公开投票； · 专家评审团以企业提供材料、网络投票结果、SMM评级结果等作为参考（对利益相关方，部分敏感信息将进行脱敏处理或签署保密协议），对参评企业进行评分； · 根据公示的评分原则，统计各参评企业总得分，依据得分排名，最终评选“2024“锌星杯”优质镀锌服务商技术创新企业”； 2. 活动收尾阶段： · 在2024年SMM热镀锌产业大会，举办“2024“锌星杯”优质服务商技术创新企业”评选颁奖典礼，为获奖企业颁发奖牌； · 对评选活动做总结报道； · 评选结果将在SMM官方网站、APP、公众号等各渠道全年公示； · 对获奖企业赠送有色网锌板块网站展示 二．活动时间安排 · 公开提名、材料提交时间：2024年8月12日—2024年8月22日 · 网络投票时间：2024年8月26日—2024年8月29日 · 专家评审时间：2024年9月2日—2024年9月6日 · 颁奖时间：（2024热镀锌产业大会“锌星杯”系列评选颁奖典礼） 三、活动评选细则 1. 参评企业条件 · 依法设立2年以上（含2年）； · 企业在中国境内注册； · 近2年无严重不良记录。 2. 评选维度 · 企业经营（公司背景、注册资金、营业额等）； · 荣誉资质（体系认证、获优获奖等）； · 外部征信数据及舆情（不良记录、纳税信用等级、失信记录等） · 合作案例（行业客户实际合作案例等）； · 技术投入（科研机构、质量认证、产品体系、专利证书等） 3. 参评企业需提供资料 · 企业营业执照（带红章）、LOGO ； · 企业简介（200字以内，高度概括企业现状和优势，用于投票，可以优先单独提交）； · 评分细则支撑材料。 4. 提名及投票规则 · 网络提名期间，每人最多可提名三家企业（以手机号为准，下同）； · 网络投票期间，每人每天可投6票； · 投票可在网页、手机页、微信小程序、掌上有色APP上完成； 5. 计分及评选规则（总计100分，A：60分，B：40分） · 专家评审打分A（权重60%）： 针对参评企业2023年度经营，由各专家评审对企业多维度情况综合评估后给出。所有评审打分中，去掉一个最高分和一个最低分后，剩余打分取算术平均。 · 网络投票得分B（权重40%）： 以网络投票结果排名，前10%的参评企业，此项得40分；排11-20%的参评企业，得35分；排21-40%的参评企业，得30分；排41-60%的参评企业，得25；排61-80%的参评企业，得20分；排81-95%的参评企业，得20；排95%后的参评企业，得10分。 6. 隐私保护及资料保密 对参与本次评选的企业，所有提交的资料，SMM将严格执行保密制度，仅限活动相关工作人员及专家评审可见。 四、活动传播渠道 · 有色网首页泰山压顶广告： 活动宣传，带静态页面链接（前期） 活动结束后的公告（后期） · 有色资讯新闻： 活动宣传，带静态页面链接（前期） 活动结束后的报道（后期） · 掌上有色开屏广告： 链接到投票页面（中期） 链接到公示结果静态页面（后期） 链接到投票页面入口 · 相关公众号： 链接到投票页面（中期） 链接到公示结果静态页面（后期） 链接到投票页面入口 · 小程序： 链接到投票页面（中期） 链接到公示结果静态页面（后期） 链接到投票页面入口 · “2024“锌星杯”中国锌加工行业匠心企业：现场颁奖（后期） 有色资讯新闻，活动宣传，带静态页面链接（后期） · 微信H5：活动宣传页面，含企业报名入口（留联系方式和公司名称）（前期） 活动选票结果页面，带扫码入口（中期） 7. 其他说明 · 本次评选活动以公开公正为核心原则，获得提名企业可根据自身意愿决定是否参与评选； · 本次参评不向企业征收任何费用； 六、“锌星杯”中国锌加工行业匠心企业组委会联络方式： 上海有色网 锌产业链事业部 邹经理 13917747941 021-51666849 zoujun@smm.cn 上海有色网信息科技股份有限公司 2024年8月13日 >>>点击申请参与本次参评活动

为全面推动有色金属行业实现更高质量的发展，聚焦行业转型升级，进一步做大做强做优有色金属行业，8月8日，由中国有色金属工业协会主办的2023年有色金属企业营业收入50强发布会在山东省威海市召开。 中国有色金属工业协会按照国家有关部门授予的行业统计职能，依照工作惯例，本着严谨、公正、科学的原则，以企业自愿申报为基础，对申报企业2023年填报指标进行了审核，并对申报企业营业收入、净利润、海外资产进行了排序，现将2023年有色金属企业营业收入50强、2023年有色金属企业净利润排序前50名、2023年有色金属企业海外资产20强名单予以发布。 2023年，面对异常复杂的国际环境和艰巨繁重的改革发展稳定任务，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，有色金属行业认真贯彻落实党中央、国务院稳经济增长的决策部署，着力优化产业结构、防范化解风险，工业增加值、主要产品产量、实现利润、固定资产投资等主要指标增速均超过全国工业平均水平，行业发展质量进一步提升，继续呈现稳中向好的发展趋势。全年十种有色金属产品产量首次突破7000万吨，达到7470万吨，同比增长7.1%；规模以上企业实现营业收入7.9万亿元，同比增长4.5%，实现利润总额3716亿元，同比增长23.2%，约占全国规模以上工业实现利润总额的4.8%；有色金属进出口贸易总额3315亿美元，同比增长1.5%。 2023年，有色金属企业营业收入50强入围底线超过245亿元，其中，超1000亿元企业19家，占入围企业数量的38%。全年有色金属企业50强实现营业收入合计6.2万亿元，同比增长4.7%，约占规模以上企业实现营业收入的78.5%，比2022年提高2.9个百分点。2023年，有色金属企业净利润排序前50名企业合计1981亿元，同比下降17.0%，但前50名企业全部实现盈利。 2023年，有色金属企业海外资产20强海外资产合计1.2万亿元，同比增长12.4%，占这20家企业资产总额的32.0%；海外营业收入合计8033亿元，占这20家企业营业收入的19.2%；累计海外员工10.8万人，占这20家企业从业人数的15.0%。2023年，海外资产20强企业海外资产全部超过百亿元，其中，超过千亿元有4家；海外收入超过百亿元有14家，其中，超过千亿元有1家；国际化指数超过10%有16家，其中，超过40%有4家。 2023年中国有色金属企业营业收入50强 2023年中国有色金属企业净利润排序前50名 2023年中国有色金属企业海外资产20强

主办单位： 上海有色网信息科技股份有限公司(SMM) 信息发布及评选参与平台： https://www.smm.cn 、掌上有色APP、上海有色网官方公众号 >>>点击申请参与本次参评活动 贸易商作为产业链中的“润滑剂”和“缓冲器”，是电解铜现货市场重要的“价格发现者”。2024年中国电解铜社会库存一改2022年与2023年低库存模式，转为近6年高库存态势；在此过程中优质贸易商灵活进行贸易活动，为产业用户提供实际帮助。 为帮助促进国内有色金属产业持续、健康、和谐、高效发展，凸显优质企业，树立行业标杆，上海有色网信息科技股份有限公司将开展2024年度SMM有色金属行业“优质铜贸易商20强”评选活动，诚邀广大行业从业人士提名心目中的优质贸易企业，SMM将聘请金属行业相关的主管领导、业界专家、上下游龙头及相关配套企业负责人等组成专家评审团，对获提名企业进行专家评分，同时结合网络投票结果、SMM企业评级模型评分等多个维度，最终评选出2024年度SMM有色金属“ 优质铜贸易商20强 ”。评选过程力求客观、公正，欢迎行业同仁积极参与监督。 一、 评选对象、涉及行业及名额设置 1. 评选对象：全国范围从事有色金属铜贸易的贸易型企业 2. 涉及行业及名额：铜20家 二、 活动流程安排 1. 活动筹备阶段： • 发布评选通知文件，公布评选规则和时间安排； • 组建专家评审团（拟邀请包括政府主管部门及行业协会领导、业内专家、冶炼厂、下游生产企业、仓储企业负责人等）； 2. 活动进行阶段： • 企业报名参评，在线提交材料，有色网对参评企业提交的材料进行真实性审核； • 发起“网络投票”（网站、朋友圈、微信群、掌上有色APP等多渠道），由业内人员对审核合格的参评企业进行公开投票； • 通过《SMM贸易商评级模型》，对参评企业进行评级打分； • 专家评审团以企业提供材料、网络投票结果、SMM评级结果等作为参考（对利益相关方，部分敏感信息将进行脱敏处理或签署保密协议），对参评企业进行评分投票； • 根据公示的评分原则，统计各参评企业总得分，依据得分排名，最终评选优质贸易商； 3. 活动收尾阶段： • 在2024SMM有色金属行业年会，举办2024年度SMM铜有色金属行业“优质铜贸易商20强”颁奖典礼，为获奖企业颁发奖牌； • 对评选活动做总结报道； • 评选结果将在SMM官方网站、APP、公众号等各渠道全年公示； • SMM产业链地图公示； 三．活动时间安排 评选启动时间：2024年08月12日 参评申报时间：2024年08月12日——2024年08月26日 网络投票时间：2024年09月02日——2024年09月14日（24:00截止） 评审评分时间：2024年09月16日——2024年09月30日 评审结果公布&颁奖时间：2024年10月17日 注：在线提名、材料提交、网络投票等活动截止时间均为下午24:00 四.活动评选细则 1. 参评企业条件 • 依法设立2年以上（含2年）； • 企业在中国境内注册； • 近2年无严重不良记录。 2. 评选维度：专家打分维度 • 企业经营（公司背景、注册资金、贸易规模、员工人数、经营模式、从业年限等）； • 荣誉资质（行业口碑、体系认证、获优获奖等）； • 外部征信数据及舆情（不良记录、纳税信用等级、失信记录等）； • 社会贡献（公益支出等）。 3. 参评企业需提供资料 • 企业营业执照（带红章）、LOGO ； • 企业简介（200字以内，高度概括企业现状和优势，用于投票，可以优先单独提交）； • 评分细则支撑材料。 4. 计分及评选规则（以下各项满分均为10分） • 专家评审打分A（权重40%）： 针对参评企业2023年度经营，由各专家评审对企业多维度情况综合评估后给出。所有评审打分中，去掉一个最高分和一个最低分后，剩余打分取算术平均。 • 网络投票得分B（权重40%）： 以网络投票结果排名，前10%的参评企业，此项得10分；排11-20%的参评企业，得9分；以此类推。参评企业不足10家的，以排名先后，第一名得10分，第二名得9分，以此类推。 •《SMM贸易商评级模型》得分C（权重20%）： 《SMM企业评级模型》包括数十个评级维度，涵盖企业基本情况、经营情况、外部征信情况、行业口碑及影响力等。通过参评企业自主提交材料（经SMM核实材料真实性）、SMM行业历史数据库、SMM调研、企查查等SMM合作的三方数据提供商等途径采集数据，导入评级模型后，自动计算得出评分。 • 参评企业最终得分S S=A*40%+B*40%+C*20% • 按行业，对所有参评企业的总得分S进行排序；依照公布的名额，分行业选取最终得分靠前的企业作为本次评选获奖企业。 若出现多家企业总分相同，则由评审委员会投票决定。为保证公平，每家参评企业至少由5名评审委员打分。 最终获奖企业不分名次，均授予“2024年度金属行业优质贸易商”荣誉称号及奖牌。 5. 隐私保护及资料保密 对参与本次评选的企业，所有提交的资料，SMM将严格执行保密制度，仅限活动相关工作人员及专家评审可见，对专家评审中的利益相关方（如有），可应参评企业的要求，对敏感信息进行脱敏处理或签署保密协议。 五.活动传播渠道 • 有色网首页泰山压顶广告： 活动宣传，带静态页面链接（前期） 活动结束后的公告（后期） • 有色资讯新闻： 活动宣传，带静态页面链接（前期） 活动结束后的报道（后期） • 掌上有色开屏广告： 链接到投票页面（中期） 链接到公示结果静态页面（后期） 链接到投票页面入口 • 相关公众号： 链接到投票页面（中期） 链接到公示结果静态页面（后期） 链接到投票页面入口 • 小程序： 链接到投票页面（中期） 链接到公示结果静态页面（后期） 链接到投票页面入口 • 2024年度SMM有色金属行业“ 优质铜贸易商20强 ”评选颁奖典礼： 现场颁奖（后期） 有色资讯新闻，活动宣传，带静态页面链接（后期） • 微信H5： 活动宣传页面，含企业报名入口（留联系方式和公司名称）（前期） 活动选票结果页面，带扫码入口（中期） 6. 其他说明 • 本次评选活动以公开公正为核心原则，获得提名企业可根据自身意愿决定是否参与评选； • 本次参评不向企业征收任何费用； 上海有色网信息科技股份有限公司 二O二四年八月十二日 >>>点击申请参与本次参评活动 评选活动联系方式 评选联系人：张文成 联系方式：18766457954 zhangwencheng@smm.cn

近期，有色板块出现不同程度的回落。以上海期货交易所沪铜主连、沪镍主连为例，两大品种自5月22日以来分别调整约15%、20%。从国际铜价的走势来看，近日伦敦LME铜价一度跌破9000美元/吨，与今年5月中旬相比下跌约20%。此外，伦敦金属期货指数（LMEX指数）也跌至今年4月以来最低水平。 受访人士告诉期货日报记者，有色金属大跌的主要原因一是市场交易美国经济衰退预期逻辑；二是特朗普在2024年美国大选获胜的预期增加，“特朗普2.0交易”升温；三是日元持续升值冲击全球资产。 中泰期货产融发展事业总部总经理助理史家亮分析称，美联储6月CPI数据超预期回落，市场对美联储2024年降息的预期从1.5次迅速调整为3次（共计降息75BP），政策宽松从流动性角度利好有色金属。但是美联储降息预期升温的背后是经济衰退预期，并且经济衰退预期对市场的影响更大更长远，故市场开始交易经济衰退预期，对有色金属形成利空影响。 “同时，美国大选带来的不确定性也利空有色金属。拜登宣布退选，副总统哈里斯目前民调支持率与特朗普接近，大选局势尚未明朗，也令市场保持谨慎。”广州金控期货有色金属分析师黎俊说。 事实上，美国民主党总统候选人拜登在第一次电视辩论中表现糟糕，美国共和党总统候选人特朗普在竞选集会遇刺，均增加特朗普胜选的概率。史家亮表示，由于特朗普倾向于对内实施“低利率和低税收”政策，对外实施“高关税”政策，故“特朗普交易”对有色金属形成直接利空影响。 “此外，全球套利交易大撤资、日本央行继续加息与政府干预等因素让日元持续升值，日元强势升值冲击全球风险资产，对有色金属形成利空影响。”史家亮说。 黎俊表示，从供应端来看，铜矿、锌矿加工费依然维持低位，矿石供应依然紧张；从需求端来看，新能源产业依然蓬勃发展，我国新能源汽车产销数据良好，新增光伏装机量数据依然较好，有色金属供需格局整体尚可。 “铜价下跌主要受宏观情绪和基本面因素影响。”银河期货有色金属分析师王颖颖介绍，今年铜市场不但没有兑现供应短缺预期，反而出现严重供应过剩。截至7月底，全球铜显性库存共70万吨，较年初累库45万吨。5月中旬以后LME铜库存开始累积，从10.3万吨增至23.94万吨，预计LME铜会累库到8月中旬；COMEX铜市场8月也有持续累库的预期。境外铜库存对铜价有很强的指引作用，因此铜价破位下行。 “值得注意的是，铜矿供给面临中长期风险，包括铜矿老龄化、海外矿业政策收紧、非洲电力问题、ESG要求提高等，这类风险是结构性的、难以逆转的，所以市场长期看多铜价的逻辑并没有被证伪。”王颖颖说。 王颖颖认为，上半年铜市场出现过剩的原因，在于精铜供应出现真正减产之前，市场提前走出了预期行情，实际上基本面会随价格发生动态变化。现在铜价已经快回到行情启动前的位置，供应紧缺的逻辑将真正体现在基本面上。预计未来基本面会进一步变化：一、LME铜库存在8月中上旬会达峰，重返下降通道；二、COMEX期铜会集中在8月份交仓；三、国内方面，预计下半年精铜供应增长2%，消费增长8%，铜市场利空因素仍然在释放，但是利多因素在累积。 展望后市，黎俊认为，下半年基本面格局相对较好的有色品种可能会有更明显的机会。就铜而言，人工智能行业的快速发展带动了铜的需求。就锡而言，目前依然没有看到佤邦放开禁止开采的确切消息，锡矿供应依然紧张，而且锡库存持续下降，市场对半导体行业周期性复苏的预期在加强，锡消费有望改善。就铅而言，废电瓶供应持续紧张，抬高了再生铅企业生产成本，令精废价差难以拉开，预计铜、锡和铅三者价格下方会有比较明显的支撑。就镍而言，目前镍供应过剩格局依然明显，下游不锈钢市场表现一般。而美国通胀数据在逐步改善，市场对美联储降息的预期也在增强，待市场氛围再度好转，铜价、锡价和铅价可能会取得更明显的涨幅，而镍价受其基本面影响，反弹高度或有限。 “在宏观和基本面因素综合影响下，有色金属板块中期行情依然不弱，运行重心进一步上移的可能性大，建议有色金属企业在价格回落时进行原材料补库。”史家亮说。 史家亮提示，有色金属利多利空因素均存在，利多逻辑如下：一、有色金属面临资本开支不足引发的矿端紧张问题，供应端偏紧态势短期难以根本性解决，对价格形成利好影响；二、需求端短期偏弱，随着中美经济补库周期和经济复苏加速，会形成中期的利好影响，故短期偏空中长期偏多；三、以美国为代表的西方经济体逐步进入政策宽松周期，政策宽松步伐将会加速，流动性充裕利好有色金属。利空逻辑如下：一、美国及全球经济衰退担忧对有色金属形成利空影响，但经济真正陷入衰退的可能性偏低，即便是陷入衰退，持续时间相对较短，故利空影响偏短期；二、美国共和党候选人特朗普如果再度胜选，其政策对有色金属形成偏空影响。 （来源：期货日报）

将新质生产力融入有色金属工业高质量发展新格局 ——2024年上半年有色金属工业经济运行情况新闻发布会问答录 7月29日，在中国有色金属工业协会召开的2024年上半年有色金属工业经济运行情况新闻发布会上，协会党委常委、副会长兼新闻发言人陈学森和副秘书长兼政策研究室主任李宇圣、重金属部主任段绍甫回答了媒体记者和企业代表的提问。中国有色金属报社副总编辑封云聪主持新闻发布会。 ➤ 《中国证券报》：美联储降息预期再度升温，且预期时间有可能提前，主要有色金属及贵金属市场预计再度出现波动。有色协会将在提醒企业应对风险方面做哪些工作？下半年，国内市场现货端供需情况如何判断？ 陈学森： 有色金属是重要的基础原材料，也是新材料的主要品种，广泛应用于国民经济各个领域，除传统的建筑、交通、电力、电子、机械、航空航天等领域外，也是新能源、动力电池、储能电池、新一代电子信息、国防军工等领域最主要的基础原材料和新材料。与其他原材料不同，有色金属除具有材料基本功能外，还有较强的金融属性。因此，有色金属价格不仅受供需关系影响，还与世界宏观经济和发达国家货币政策走向紧密相关。当前，国内外有色金属总体供需基本平衡，但全球经济复苏的进程依然充满挑战，地缘冲突不断，主要发达国家金融政策具有不确定性，部分有色金属品种原料端供应受到扰动。因此，未来以铜为代表的有色金属价格波动风险依然较高。在这种背景下，企业应密切关注宏观经济政策及货币政策走向、各种潜在风险因素变化。 建议企业一是建立完善的风险管理和预警机制，合理控制库存水平；二是拓展多元化采购渠道，适时调整原料采购进度，提高供应链的稳定性和灵活性；三是科学合理使用期货、期权等金融工具进行套期保值，降低价格波动风险对企业经营的不利影响。 ➤ 江西铜业集团有限公司：有色协会对今年下半年及明年有色金属原料市场的供给局势有何预判？面对当前加工费大幅下降、最新签订的铜精矿长单加工费跌破企业成本线等情况，冶炼行业如何应对？关于铜冶炼产能快速扩张及其对未来发展的影响，有色协会有何看法和建议？ 段绍甫： 近几年，随着人工智能、绿色低碳对有色金属需求的较高增长，有色金属价格处于高位，也刺激了有色金属矿山原料开发及冶炼产能增长。由于冶炼产能增长速度远高于矿产品增长速度，导致部分品种原料短缺、供应紧张，也导致加工费处于历史低位。随着冶炼能力增幅下降、再生金属原料产量增长以及矿山产能逐步释放，有色金属原料供需形势出现分化，部分品种如镍、钴、锂等，随着开发力度增强、技术进步以及产业结构调整，原料供应格局转向更加宽松。对于铜、铅、锌等金属，由于现有矿山品位下降、新项目开发需要较长时间，尽管也有矿山扩建项目投产，总体情况还是矿产品保持紧平衡状态。但是，随着再生金属原料利用增加，同时，高价位引发的产品替代也会减少部分应用领域需求，明年铜、铅、锌原料供应紧张状况会有所改善。 有色协会一直十分关注铜冶炼加工费的变化。目前，铜精矿加工费依旧维持低位，冶炼企业面临较大的经营压力。因此，有色协会认为，行业企业应尽可能提升再生原料的利用比例，同时，在跌破成本线时，适当降低冶炼产能负荷，缓解当下低加工费的经营压力。 关于铜冶炼产能快速扩张及其对未来发展的影响，有色协会关注到近一段时间以来，铜冶炼和部分领域加工产能依旧扩张过快，部分省份和地区未严格落实国家有关部委文件要求，继续上马新建铜冶炼项目。有色协会已将相关情况及时反馈给国家有关部委。在此，有色协会呼吁行业企业要认清当前行业发展新形势，摒弃速度情结，严格遵守和落实好国家出台的相关产业政策。 ➤ 《中国冶金报》：今年上半年，在经济运行承压的态势下，有色行业利润增长明显好于其他原材料工业，主要原因是什么？ 陈学森： 经过多维度分析，上半年有色金属行业利润增长的主要原因有以下几点： 一是“新三样”带动有色金属工业发展，产业规模不断提高。尽管有色金属在房地产等传统产业消费领域的需求减少，但近年来，新能源、电动汽车、动力及储能电池即“新三样”产业发展较快。有色金属是这些领域最重要的基础原材料，“新三样”高速发展也带动了有色金属消费。尤其是镍、钴、锂、硅等新能源金属产业发展速度更快，近几年产量增幅均在30%以上，基本满足了国内光伏、电动汽车、储能等对新能源金属的需求。同时，国家出台了一系列支持扩大内需政策，如三大保障工程、大规模设备更新和消费品以旧换新等，也带动了有色金属的消费。高铁、航空航天等高端制造以及以人工智能为重点的新一代电子信息等新兴产业发展也较快，带动了这些领域的有色金属需求。传统消费领域如电力等，对有色金属依然保持平稳需求。因此，近几年，有色金属工业发展速度相对较快，2024年上半年，工业增加值增幅超过10%，这是近10年来首次，对行业效益改善起到积极、重要的拉动作用。 二是解决电解铝盲目发展这个长期没有解决的难题，形成法制化市场化供给侧结构性改革成功范例，大幅改善了行业效益。在习近平等党和国家领导关怀下，2017年4月份，国家发展改革委、工业和信息化部、国土资源部和环境保护部四部委联合发布了《清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动工作方案的通知》（发改办产业〔2017〕656号文件），由此拉开了国内电解铝行业深化供给侧结构性改革的大幕。长期以来，国家一直想解决的电解铝产能盲目发展重大难题得以完成，关闭了近900万吨违法违规产能，确定了4500万吨合规产能“天花板”，技术落后及缺乏竞争力的1300万吨电解铝产能被转移到绿色能源丰富的西部地区，电解铝产能利用率大幅提高，企业负债率大幅下降，铝行业经济效益得到大幅改善，为提高有色行业运行质量作出巨大贡献。 三是国际合作成果显著，改善国内短缺有色金属资源供应情况。作为最早“走出去”开展国际合作的行业，有色金属企业一直把境内外资源开发作为首要任务。经多方共同努力，有色金属企业在境内外的权益资源量及产量均有明显增长，尤其是铜、铝、镍、钴、锂等品种，改善了产业运行格局，提高了行业运行质量。 四是我国有色金属企业通过技术创新、科学管理、提高资源利用效率等，有效管控了生产成本。此外，上半年，部分有色金属原辅材料价格基本稳定、煤炭价格有所回落、银行贷款利息下调等也缓解了企业成本压力，有助于行业降本增效。 五是有色金属具有很强的金融属性，随着欧元利率下调以及对美联储降息的预期，有色金属价格的金融属性得到释放，推高了有色金属价格，加上全球地缘政治局势持续紧张，以及美国政府债务膨胀，包括黄金、铜等有色金属的避险金融属性进一步加强，国内外主要有色金属市场价格维持高位，为行业效益改善提供了价格支撑。 需要注意的是，下半年，有色金属行业利润能否保持较大增幅存在一些不确定性因素，如全球经济增速波动、地缘政治冲突、美联储货币政策走向、有色金属价格大幅波动以及去年同期高基数等。总体而言，2024年全年有色金属行业效益有望保持历史较高水平。 ➤ 金川集团股份有限公司：重金属行业当前面临的主要挑战有哪些？在落实“双碳”目标、新能源产业发展等背景下，重金属行业面临哪些新的发展机遇？如何通过转型升级、绿色发展等路径把握这些机遇？ 段绍甫： 重有色金属产业发展当前面临的挑战来自多个方面。一是要高度重视逆全球化对矿产资源开发和贸易的挑战。当前国际贸易中保护主义与环境贸易壁垒盛行，全球治理单边主义加剧，进而也加剧了资源供应的不确定性和不稳定性。二是要高度关注技术进步和产业升级可能会改变有色金属的供需结构。例如，新能源技术的创新变革可能会增加或减少对某些特定有色金属的需求，从而影响行业的周期性特征。三是要高度警惕国内冶炼产能扩张过快带来的经营风险挑战。四是随着全球和我国加快能源低碳转型和绿色发展的步伐，对企业在碳排放、环保、社会责任等方面的要求将不断提高，企业应该积极制订应对措施。 看到挑战的同时，还要看到在全球实现“双碳”目标的大背景下，能源绿色转型及发展新能源是大势所趋，铜、镍、钴为代表的新能源金属消费前景依然广阔，在动力电池、储能等领域仍有较大的增长空间。 关于如何把握机遇，企业应该做好以下3点：一是坚持科技创新，不断开发具备绿色低碳特征的高性能新能源材料，满足下游产业对材料高性能、绿色低碳的需求；二是通过数智化改造不断提升产品质量，降低生产成本，进一步提高产品和企业的市场竞争力；三是积极融入全球供应链体系，适应全球关键矿产相关政策变化，积极参与资源国的本土化进程，提升国际竞争力和可持续发展能力。 ➤ 《工人日报》：上市公司上半年业绩预告相继披露，稀土产业链首亏上市公司较多，价格下降成共因。据有色协会了解，目前，稀土产业链面临的主要问题有哪些？ 李宇圣： 稀土是有色金属的重要组成部分，被誉为“工业维生素”，是国家重要的战略资源，是促进传统产业转型升级、支撑高新技术产业与国防科技工业发展的关键原料，对于保障国家经济安全、国防安全、加快推动新质生产力发展至关重要。党的十八大以来，在习近平新时代中国特色社会主义思想的指导下，我国稀土行业认真贯彻落实习近平总书记对稀土行业的系列重要指示批示，瞄准新一轮科技革命和产业变革方向，加快稀土供给侧结构性改革，不断开辟发展新领域新赛道、塑造发展新动能新优势，产业链不断完善，产品品种不断丰富，产品质量不断提高，市场规模不断扩大，国际影响力持续提升。近日，国务院制定出台《稀土管理条例》，主要规定了管理体制、项目核准、总量调控、综合利用、环境保护、销售流通、产品追溯、进出口管理、储备管理、法律责任等重点内容，突出了保护性开发和坚持绿色发展的特点，对推动稀土产业高质量发展具有重大意义。 从上半年上市稀土企业披露的情况看，行业盈利水平下降，甚至有的上市公司出现亏损，主要原因就是供需阶段性失衡，价格水平下跌。截至6月底，国内氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格与去年同期相比，分别下跌了19.2%、19.2%、37.9%。 稀土价格下跌等虽然影响了稀土企业短期的盈利能力和水平，但更有利于扩大稀土应用，更好发挥稀土产业对整个工业行业节能降碳的促进作用，尤其是在新能源汽车及智能制造领域，稀土应用将会得到进一步拓展。有色协会认为，随着市场需求扩大，包括国家大规模设备更新和消费品以旧换新行动的实施带来的新的稀土产品消费，科技创新投入增加，新产品新应用不断涌现，供需结构改善，行业经济效益将得到进一步改善。 ➤ 河南豫光金铅集团有限责任公司：铅、锌产品的下游需求主要来自蓄电池、汽车、建筑等行业。近年来，受新能源汽车、5G通信等新兴产业快速发展的影响，铅、锌产品的需求结构发生变化，传统的铅酸蓄电池和镀锌板市场需求增速放缓。未来市场需求的变化趋势如何？怎样调整产品结构才能适应市场需求？ 段绍甫： 相较于镍、钴、锂等“新三样”关联度更高的有色金属品种，近年来，铅、锌消费增速相对缓慢。但是，铅酸蓄电池仍有较强的市场韧性和增长潜力，锌在钢结构建筑、5G基站、光伏支架、特高压铁塔以及风电设备等领域的需求也得到明显提升。此外，高纯铅基、锌基材料在新型储能电池、光伏、半导体和医用等领域的应用前景广阔，有望成为铅锌产品新的增长点。 因此，铅、锌行业要注重产业链上下游各环节的协同发展。在资源端，要在境内外加大勘探投入，努力提高自有资源保障；在冶炼端，要做好绿色发展，做好节能降碳的同时，加快冶炼固废资源化，加强产学研联合，研发满足新质生产力所需的高性能铅锌电池材料和高纯铅锌产品，紧跟钢材防腐的发展所需，加强锌基合金的性能研发和产品创新。 铅锌冶炼作为提取金银、稀散等有价金属的载体，要继续做好资源综合回收利用这篇大文章，做好与相关产业的耦合发展，成为当地固废综合利用的平台；要加大科技投入，培育发展新材料，将铅锌冶炼平台生产的稀有金属实现高值化。铅锌冶炼企业应逐步转型成为综合利用及新材料企业，提升企业产品附加值和抗风险能力，为当地绿色发展作出贡献。 ➤ 新华社：产能过剩、无序竞争是近年来困扰原材料工业的主要问题之一。有色行业在提高产业集中度、行业自律方面有何举措？作用如何？ 李宇圣： 在我国主要有色金属工业产品中，除电解铝产能有天花板外，铜、铅、锌、氧化铝、硅、钨、钼、锡、锑、钴、锂等冶炼及再生有色金属产能均存在不同程度的过剩问题，铜、铝加工行业产能过剩及同质化竞争也十分严重。有色协会始终认为，在扩大有效需求的同时，坚持供给侧结构性改革是行业不断提升发展质效、推进高质量发展的关键举措。 为解决这个问题，提高产业集中度、加强行业自律是重要措施之一，特别是在完全市场化的有色金属工业领域。多年来，有色金属行业一直把提高产业集中度作为产业结构调整的主要工作之一，无论是在国家制定并颁布的产业发展规划中，还是在推进产业高质量发展的结构调整文件中，均将鼓励企业重组及产业整合列为重点任务。有色协会也在文件宣贯及各品种理事会等众多场合，积极主动引导企业通过重组和整合实现做大做强，提高企业竞争力。通过多年努力，我国有色行业产业集中度不断提高。截至2023年底，我国前10家铜冶炼企业粗炼产能占比为78%，前10家电解铝企业产能占比72%，在稀土领域也组建了中国稀土集团，重组整合了南方稀土资源，产业集中度得到明显提升。 行业自律也是解决产能过剩、无序竞争的主要举措。有色协会在引导推进行业自律方面做了大量工作。一是对于铜、铝、铅、锌、钨等冶炼产能严重过剩产品，通过理事会成员大会，统一思想、凝聚共识，发表自律公约，不再新增产能过剩的冶炼及加工产能；二是向政府建议在部分行业借鉴电解铝供给侧结构性改革成功经验，充分利用法制化市场化手段，建议规范行业投资秩序，设置阶段性的“天花板”产能，实施产能置换，遏制新增产能，促进行业健康发展；三是利用多种场合，对产能过剩领域提前发出预警，目前，正配合有关部门就有色金属产能过剩预警机制进行研究，未来希望通过预警机制提前对产能过剩作出风险提示，提醒企业及社会有关机构给予关注。 在多方努力下，目前，我国有色行业运行情况总体向好。下一步，有色协会将继续发挥熟悉产业和企业的优势，引导有色金属骨干企业积极开展国内外资产并购和重组，进一步加强行业自律，不断提升产业集中度和竞争力，推动行业健康、可持续发展。 ➤ 《中国有色金属报》：有色协会在扩大铝应用方面有哪些重点工作？就行业发展现状，有哪些机会？又存在哪些困难？应该采取什么措施？ 李宇圣： 近年来，有色协会一直把扩大铝应用作为重点工作，涵盖汽车、建筑、电力、包装、家具、机械等众多领域，取得很多很好的应用成果，累计新增全铝消费2000余万吨。其中，新能源汽车、光伏、储能电池“新三样”累计新增铝消费1000余万吨；铝合金厢式挂车在国家“限制超载”等系列政策加持下得到广泛推广，得到京东、顺丰、EMS、申通等快递公司的普遍使用；铝合金桥梁保有量超过200座，覆盖北京、杭州、南宁、包头、南平等多个城市；铝合金建筑模板社会存量600余万吨，占建筑模板保有量比例近三成，部分房地产开发商明确要求采用铝模板；铝制家具家居得到社会广泛认知，零甲醛、残值高、防腐防爆等优良特性深入人心；铜铝复合导体已纳入国家电网采购目录，为国家短缺资源战略保供提供更多的解决方案；中石油和中石化的油罐车、深圳等城市的公交车也大量使用铝制车身。 “新三样”已成为促进铝消费扩容和引领消费创新的重要支撑，年消费量已达500万吨，还有进一步增长的空间。有色行业必须稳中求进，继续拓展“新三样”的新应用。此外，随着技术的不断进步，铝合金材料的性能不断取得突破，尤其当前铜价格较高，推动“以铝节铜”不仅具有明显的经济效益，还有绿色低碳的效果，有利于节约短缺的铜资源。 当然，扩大铝应用工作还面临着一些困难和挑战。一是存在认识、政策和体制机制上的障碍，无论是“以铝代钢”还是“以铝节铜”，都是一项庞大的系统工程，需要在准入标准、技术支持、配套产业、体制机制方面实现转变；二是铝价要保持在合理区间才有市场竞争力，钢铝价格比、铜铝价格比一旦失衡，铝制天桥、铝制家具等扩大铝应用受到制约，甚至铝基材料还将面临被替代的风险；三是尚处起步阶段的新应用，还需要政府的扶持、市场的培育等。 面对扩大铝应用的上述挑战，有色行业必须坚持市场化原则，立足当前和未来的需求导向，主动识变应变求变，顺势而为，驰而不息。重点做好以下几方面工作：一要加大科技投入，积极开发高性能高性价比的新产品，对现有生产线大力开展智能化、绿色化改造，进一步提升产品性能，降低生产成本，满足下游产业对材料在性能及绿色方面的需求，稳定和扩大传统铝消费；二要积极与下游消费领域合作，发挥铝的绿色优势，积极培育壮大新型铝消费；三是抓住机会，积极开展“以铝节铜”，扩大铝在电力、空调、机械等领域的应用。 ➤ 《中国有色金属》杂志：日前，《2024—2025年节能降碳行动方案》印发，在优化产能布局、严格新增项目准入、推进行业节能降碳改造等方面对有色金属行业提出细致的要求。有色协会对此有何部署规划？企业在节能降碳方面有什么着手点？ 陈学森： 今年5月底，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》；近日，国家发展改革委等五部门联合印发《电解铝行业节能降碳专项行动计划》。两个文件的发布实施，为深入推进有色金属产业，特别是电解铝行业节能降碳改造和用能设备更新，提供了政策依据和根本遵循。 有色协会将着力做好以下3个方面的工作： 一是加快推动有色金属行业绿色科技创新和先进低碳技术推广应用。针对行业绿色低碳技术瓶颈，重点研发惰性阳极铝电解、波动性新能源调峰等一批节能降碳颠覆性技术；积极引导行业企业实施节能降碳技术改造，提升能效水平；推广应用一批先进适用节能低碳技术，加快研发成果转化应用，推动有色行业绿色低碳高质量发展。 二是高水平建设有色金属行业绿色低碳服务平台。充分发挥有色金属行业环境产品声明平台作用，构建碳排放统计核算体系、产品碳标识认证制度、产品碳足迹管理体系，建设行业碳排放数据库，更好推动绿色低碳循环发展。 三是尽快构建高水平行业节能降碳标准体系。第一，开展9项能源消耗限额强制性国家标准实施和宣贯；第二，加快组织制订《温室气体排放核算与报告要求 电解铝企业》等10余项碳排放核算和碳足迹标准；第三，组织开展关键战略再生金属原料以及回收原料系列标准的研制，以标准为牵引，支撑行业完成“十四五”节能降碳目标。 关于企业在节能降碳方面的着力点，主要从节能降碳改造、非化石能源替代、产业链协同发展和数字化智能化升级等4个方面协同推进。 一是大力推进节能降碳改造。鼓励行业企业实施高效稳定铝电解、电解槽运行优化等节能降碳技术改造，更新高效整流设备、智能槽控系统、在线监测装备等用能设备，加快淘汰低效落后风机、电机、水泵等用能设备。 二是积极实施非化石能源替代。鼓励行业企业积极参与建设以消纳可再生能源为主的微电网；通过绿证绿电交易、建设可再生能源发电项目等方式，增加可再生能源消费；结合实际，推广应用新能源车船等清洁低碳运输方式。 三是推动产业链协同绿色发展。开展跨行业工艺、技术和流程协同发展，形成更多创新低碳制造工艺和流程再造；电解铝企业要延伸产业链条，加快发展铝合金材料等高端绿色产品；健全回收体系，加快再生产业发展。 四是推动数字化智能化升级。鼓励行业企业积极开展生产线智能化升级改造，推广应用数字化智能电解槽、智能检测等技术；支持能源管理系统建设，进一步加强生产运行过程中的信息采集、计量监测、智能分析和精细管理，提高生产效率。 在此次专项行动中，有色协会将充分发挥桥梁纽带作用，切实做好“三服务”，积极引导行业企业以节能降碳改造和用能设备更新为抓手，更高质量推动有色金属行业绿色低碳发展。

上半年，金属市场价格普遍回升。展望下半年，铜基本面支撑回归，交易上可偏多对待；铝短缺问题缓解，价格高点已现；锌、锡进入去库周期，价格仍有上涨动力；铅市场表现分化，内外价格比值处于较高水平；镍供应过剩幅度收窄，区间操作为主；螺纹钢受双重负反馈压制，市场承压；碳酸锂、工业硅表现一致，供应均高于需求。 贵金属 后续走势先抑后扬 上半年，金银价格在全球大类资产中表现突出。其中，伦敦银以22.5%的涨幅位列大类资产涨幅榜第一名。伦敦金也有12.8%的涨幅，且价格创下历史新高。 金银价格上涨的原因有三：一是流动性宽松，二是全球通胀预期反弹，三是地缘政治风险发酵导致避险情绪升温。 流动性宽松是本轮金银价格上涨的主要原因。市场抢跑降息预期，2024年年初，市场对全年降息次数的预期一度达到6次。隔夜逆回购规模下降释放流动性，2023年四季度开始美联储隔夜逆回购规模明显下降，边际释放超过两千亿美元的流动性。 下半年，降息1次且四季度开启降息周期的概率更高。考虑到美国经济的强现实，降息迫切性相对有限，但超额储蓄耗尽，加之长短端利率长期倒挂导致金融风险抬升，降息的必要性有所提升。美债供需存在改善预期。供应预计放缓，美国财政收入好转，国债增发压力有限。需求回暖，一是欧洲经济复苏空间有限，海外投资者美债配置需求提升；二是美国财政部开启回购操作，美联储放缓缩表节奏。以此看，美债利率易下难上。 白银供应端，Boliden在爱尔兰的Tara矿山800吨产能（占比3.3%）受到事故影响，2024年全年产量增速基本为零。消费端，下半年，电池产量增长，N型电池渗透率提升，光伏用银预计同比增长22%，提振白银消费3.7%；受美国银币投资需求旺盛以及印度白银消费增速高企影响，投资、消费板块用银预计同比增长5.2%，提振白银消费2.2%；工业板块消费预计与上半年持平，对冲需求在2023年高基数基础上拖累白银消费1%。以此计算，下半年全球白银市场供应缺口扩大至7600吨。需要注意的是，上半年全球白银市场仅去库48.5吨，供应存在缺口尚未兑现在库存上。 美债收益率下行预期加上我国央行大规模购金，贵金属价格偏多运行，下半年价格走势预计前低后高。COMEX黄金价格运行区间在2300~2600美元/盎司，沪金价格运行区间预计在542~620元/克。白银在工业属性支撑下，表现强于黄金。COMEX白银价格运行区间预计在29.5~35美元/盎司，沪银价格运行区间预计在7700~9000元/千克。 铜 基本面逻辑将回归 上半年，流动性宽松背景下，铜矿供应紧张预期发酵，铜价运行重心上行。此外，美国消费具有韧性和物流速度缓慢引发的低库存问题暴露，COMEX铜带动全球铜价超预期上涨。 下半年，原料瓶颈对电解铜产量的抑制将逐步兑现。从铜矿、废铜、湿法铜三个角度测算，三、四季度电解铜产量预计分别增加13万吨和9万吨，对应增速分别为2%和1%。从冶炼新增项目、自有矿产出以及海外原料进口量边际变化分析，下半年供应增量为海外20万吨（含湿法4万吨）、国内2万吨。考虑到国内炼厂成本小于海外，根据历史情形，海外炼厂减产规模可能被低估，海外增量中有7万吨存在不及预期的风险。再考虑到资本开支扩张节奏以及高铜价对铜矿生产的激励作用，2025—2027年铜矿年度增速预计分别为2.9%、2.5%和3.5%。冶炼端虽然粗炼项目仍在陆续上马，但部分项目已有投产延后的迹象。铜矿增速、冶炼增速有望因利润变动出现再平衡。 下半年，电解铜过剩幅度将显著下降。全球市场上，上半年供应预计过剩35万吨，较2023年同期增加2.7%；下半年供应预计过剩6万吨，较2023年同期增加0.4%。结构上，国内市场表现强于海外市场，下半年国内有望小幅去库6万吨，海外则会累库12万吨。国内受光伏、家电拉动作用下降影响，电解铜消费边际走弱，上半年消费增加3.8%，下半年预计增加2.0%。海外受补库周期和新能源市场驱动，消费温和复苏，上半年消费增加0.9%，下半年预计增加2.4%。目前，COMEX市场虚实比仍处于高位，库存未见明显下降，若自南美出口至美国的现货不能及时发运，则区域矛盾就有放大可能。非洲地区运力有改善迹象，下半年隐性库存预计流出3万吨。 未来基本面支撑将回归，铜价偏多对待。LME铜价格区间预计在8800~11000美元/吨，对应沪铜价格区间在72000~89000元/吨。操作上，建议进行跨市反向套利和沪市borrow操作，但单边上行行情会削弱策略盈利效果，故等待价格达到高位再行参与。 铝 8月或出现库存高点 春节后，铝价在消费逐步恢复、宏观利好发酵等因素驱动下持续上涨，一路来到22000元/吨。而6月开始，市场步入季节性淡季，铝价震荡走弱。 在云南枯水期不减产的前提下，2024年全年国内电解铝供应增量有122万吨，其中上半年增量在100万吨。若地产行业继续改善，则全年消费增量有160万吨，其中上半年在80万吨。全年消费增速预计为3.5%，其中上半年为4.3%，下半年在4.5%~5%。由此，到2024年年底，国内铝库存较2023年最多增加30万吨。待铝棒等库存下降到正常水平，国内铝锭库存会在65万吨，节奏上7—8月累库，9月开始去库，8月的库存高点预计在85万吨。 假设下半年海外铝消费增速为5%，则全年海外铝锭消费增速在3.8%。以此推算，2024年全年全球铝市场过剩11万吨，其中上半年短缺59万吨，而下半年转为过剩。 下半年，国内铝价运行区间预计在19300~22000元/吨，海外铝价运行区间预计在2300~2750美元/吨。价格高点很可能已经出现，7—8月将出现价格低点，而四季度价格上涨的概率较大。 锌 供应恢复尚需时间 上半年，锌价在经历了短暂的下挫后开启上行走势，触及3185 美元/吨的高位。当期，价格振幅达到40%。锌矿销售价格显著提升，Benchmark TC长单价格涨幅一度超过55%。 除了采矿证、洪水、品位等原因导致海外锌矿项目达产不及预期，一季度锌矿销售价格处于较低水平，也抑制了矿山的生产积极性。二季度以来，尤其是TC价格调整以后，矿山利润明显改善。一季度，成本曲线上仅85%~88%的产能安全，而二季度96%~98%的产能安全。值得注意的是，南美地区存在较多小矿，其对锌价变动（利润）较为敏感，锌价上行，这些小矿的增产积极性同步提升。根据往年的产量弹性估算，这些小矿有4万吨的增量。整体上，2024年全年海外锌矿增量预计在8万吨。 冶炼方面，在原料市场竞争加剧且利润持续被压缩的情况下，国内冶炼企业开工率下滑。四季度，预计随着矿山的复产，原料供应环境改善，但炼厂需要进行冬储，TC价格边际提升的幅度有限。 整体分析，下半年，冶炼环节减产将促使锌锭开启去库周期，锌价具备继续上行的动力。鉴于现阶段冶炼亏损且矿石处于高价的时长不够，操作上可待锌价调整完全再入场做多。下半年伦锌价格运行区间预计在2600~3200美元/吨，沪锌价格运行区间预计在22000~28000元/吨。此外，沪伦比值预计上升，可买沪锌抛伦锌，进行跨市反向套利操作。 铅 内外价格比值较高 上半年，海外矿端产量释放缓慢，铅价需要进一步上行才能促使矿山加大产出力度。下半年，海外铅精矿预计增产2.4%，而由于原料偏紧约束，我国原生铅减产，下半年产量预计下降3.2%，全球市场铅精矿将从2023年的短缺走向供需紧平衡。 再生铅市场上，原料废电瓶紧缺问题较难缓解，乐观预期是三季度随着消费的好转废电瓶供应边际增加，但全年供应仍旧偏紧，再生铅产量整体下降4.3%。 海外铅市场消费估计更加乐观，海外正经历从被动去库到主动补库的转变。此外，降息周期有助于全球经济加速复苏。预计下半年海外铅市场消费增速为1.1%。国内因汽车换新政策及电池出口稳定增长，铅消费预计增长0.6%。 下半年，全球铅市场将从供应过剩转为短缺，整体去库量预计在7万吨，而我国短缺超过3万吨，将催生进口铅锭需求，进而使得内外价格比值维持在较高水平。 整体而言，原料端紧缺推动铅价步入高位区间，沪铅价格预计在17500~20000元/吨运行，伦铅价格预计在2000~2400美元/吨运行。 锡 进口补充力度有限 上半年，锡表观消费受半导体市场周期进度慢于预期和高价格拖累，库存增至近年最高水平。 下半年，主要关注三方面：一是缅甸供应变化，二是印尼供应，三是消费预期兑现程度。目前，缅甸尚未复产，考虑到国内原料水平整体偏中性，未来冶炼或受影响，但程度不大。印尼供应环比存在增加预期，但难以恢复至正常水平。国内表观消费降幅同比预计收窄1%。国内供应存在缺口，往年会进口印尼货源进行补充，但2024年印尼供应收缩，我国锡市场去库的可能性较大。 后续LME锡价格运行区间预计在29000~38000美元/吨，沪锡价格运行区间预计在240000~310000元/吨。跨市方面，仍有反向套利机会。跨期方面，基于国内去库预期，可进行正向套利。 镍 过剩幅度预计收窄 上半年，受印尼镍矿审批进度放慢影响，镍价震荡回升。虽然年初海外镍企陆续传出减产消息，但年内我国和印尼电积镍有大量产能释放，印尼MHP生产正常，印尼NPI以及高冰镍产量预计恢复，全年全球镍市场供应预计增加4%，至373万吨。 不锈钢产能过剩，利润被挤压，市场遵循成本定价逻辑。上半年不锈钢排产量较高，但未得到终端消费的配合，需求较弱势必负反馈至上游环节。 新能源汽车市场上，插混汽车市场表现良好，带动国内销量超预期，但欧美销量受其进口政策影响有所放缓，预计2024年新能源汽车市场对镍的需求增速为8%。 镍产业链看，镍铁转产高冰镍以及镍中间品和硫酸镍转产电积镍的技术路径已完全打通。电积镍在国内消费及海外交仓逐渐替代俄镍，目前外采原料转产电积镍几无利润，后期主要压缩MHP一体化以及印尼镍矿的利润空间。 下半年，全球镍市场过剩幅度预计收窄至20万吨，纯镍、镍铁和中间品分别过剩12万、5万和3万吨，伦镍价格运行区间在15000~20000美元/吨，沪镍价格运行区间在120000~155000元/吨，建议区间操作为主，同时关注美联储降息交易以及印尼镍政策变化。 螺纹钢 受双重负反馈压制 下半年，钢材需求中性偏弱。去库存仍是楼市主旋律，购地和新开工面积表现较弱，地产粗钢消费同比预计下降。此外，电力基建的用钢需求同比预计回落，专项债发行加速或支撑道路运输业和公共设施管理业的基建用钢需求同比增加；传统制造业设备更新为制造业粗钢消费提供新增长点。国内市场上，下半年粗钢消费量同比减少0.2%，较上半年下降5.9个百分点。出口方面，由于出口政策收紧和海外反倾销力度增大，下半年我国粗钢出口同比增速预计放缓至10%。整体估算，下半年我国粗钢需求总量预计同比增加0.8%，较上半年下降5.4个百分点。 下半年，粗钢市场存在结构性压产预期。根据《2024—2025年节能降碳行动方案》和《钢铁行业节能降碳专项行动计划》，2024—2025年我国粗钢产量年均要减少1800万吨，其中电炉钢年均增加2400万吨、转炉钢年均减少4300万吨、铁水年均减少4800万吨。这意味着，下半年我国粗钢和铁水产量环比分别减少11.4%和11.1%，同比分别减少2.7%和7.7%。 粗钢需求中性偏弱，加上钢铁“节能降碳”、粗钢结构性压产预期，负反馈效应将驱动黑色系现货估值下行。后续，螺纹钢价格将向下测试3120元/吨的支撑有效性。 锂 供应增速大于需求增速 上半年，锂价在季节性供需错配时表现出较大的弹性，且对供应端的变化较为敏感。 成本曲线下移，锂资源如期投产。2024年全年，锂矿供应预计在134.3万吨LCE，回收折合8.5万吨LCE，合计达143万吨LCE，增速为36%。外采矿石加工企业面临亏损，但当前价格未触及一体化项目成本。盐湖成本优势明显，新产能贡献夏季增量。国内全年供应量预计达到90.0万吨LCE，其中下半年有49.4万吨LCE，包括国内的36.6万吨LCE和进口的12.8万吨LCE。 需求端，国内新能源汽车销量维持高增长，但海外需求不及预期，出口面临加征关税的限制；储能装机表现亮眼，海外需求持续恢复。综合考虑，2024年锂资源需求总量预计为129万吨LCE，增速在24%。其中，碳酸锂需求为78.3万吨LCE，且下半年需求为41.9万吨LCE。 2024年锂资源预计过剩14.2万吨LCE，未来需要挤压尾部供应端利润来调节供需平衡。下半年碳酸锂供应预计多于需求7.4万吨，价格运行区间预计在75000~110000元/吨。 工业硅 追踪年底仓单变动情况 上半年，工业硅价格震荡下行，符合基本面偏弱的现实。四川、云南如期复产，产量高增，同期，多晶硅大幅减产，拖累工业硅需求。 下半年，工业硅供应量预计大幅增加，西南复产贡献主要增量，而西北有减产风险。西北产区目前面临较大的成本压力，关注后续企业减产力度。西南产区丰水期盈亏平衡，企业复产意愿较高，下半年供应量料显著提升，但年底或提前减产。综合考虑，2024年全年，国内工业硅供应量预计达到559万吨，其中下半年在292万吨，较上半年增加25万吨。 多晶硅降库减产拖累工业硅整体需求，而有机硅、铝合金市场运行平稳，出口超预期。多晶硅利润倒挂严重，部分硅企选择降负荷生产，部分新增产能也有延期甚至取消现象，二季度排产较一季度明显收缩。有机硅新产能投产放量，但终端需求表现较弱；铝合金受新能源汽车消费提振，下半年增速预计平稳；海外消费回暖，出口表现超出预期，2024年全年工业硅需求量预计为534万吨，同比增加22%，其中下半年需求量在269万吨，较上半年仅增加5万吨。 整体分析，下半年工业硅供应预计高于需求22万吨，在西北地区减产的情况下，三季度工业硅供应多出17万吨，四季度有望收窄至5万吨，但11月末仓单集中注销，仓单货源流入市场，供应端变化需求特别关注。12月产量存在缩减预期，加之新交割规则启用，硅价有望触底回升。而三季度工业硅价格承压，2411合约运行区间预计在9000~11500元/吨，2412合约运行区间预计在12000~14500元/吨。

7月29日，中国有色金属工业协会以线下线上相结合的形式召开2024年上半年有色金属工业经济运行情况新闻发布会。中国有色金属工业协会党委常委、副会长兼新闻发言人陈学森通报上半年有色金属工业经济运行情况，并与相关部室负责人一同回答媒体记者和企业代表的提问。 陈学森表示，今年以来，我国有色金属工业运行良好，各项经济指标均呈现积极向上的态势，具体表现在5个方面： 一是生产增长势头稳健合理。 上半年，有色金属企业工业增加值比去年同期增长10.8%，高出工业领域4.8个百分点。其中，矿山采选企业工业增加值增长9.1%，增幅较一季度扩大2.3个百分点；冶炼加工企业工业增加值增长11.1%。 上半年，十种有色金属产量3900.2万吨，同比增长7.1%。其中，精炼铜产量667.2万吨，同比增长7.1%；电解铝产量2155.2万吨，同比增长6.9%。六种精矿含量300.0万吨，同比增长0.1%；氧化铝产量4132.7万吨，同比增长1.8%；铜材产量1061.0万吨，同比增长0.2%；铝材产量3325.5万吨，同比增长9.5%。 二是固定资产投资持续增长，投资结构持续优化。 上半年，有色金属工业完成固定资产投资比去年同期增长23.5%，增幅比全国工业投资增幅高出10.9个百分点。其中，上游矿山采选业固定资产投资累计增长43.5%，较一季度增幅扩大10个百分点；中下游冶炼和压延加工固定资产投资累计增长19.8%。 上半年，有色金属民间完成固定资产投资同比增长23.2%。其中，有色金属矿采选业民间投资大幅增加，同比增长65.1%；冶炼和压延加工业民间投资同比增长15.4%。 三是对外贸易规模稳步提升，重点产品进出口量均有增长。 上半年，有色金属进出口贸易总额1875.2亿美元，同比增长11.5%。其中，进口额1558.2亿美元，同比增长13.2%；出口额317.1亿美元，同比增长3.9%。上半年，铜精矿进口实物量1390.1万吨，同比增长3.7%；未锻轧铜及铜材进口量276.3万吨, 同比增长6.8%；铝土矿进口实物量7735.0万吨，同比增长7.4%；未锻轧铝及铝材出口量317.1万吨，同比增长13.1%；稀土出口量2.9万吨，同比增长10.9%。 四是主要常用有色金属价格高位波动，新能源金属价格低位运行。 上半年，主要金属品种铜、铝、铅、锌的国内市场价格走势偏强。国内现货市场铜均价74490元/吨，同比上涨9.6%；国内现货市场铝均价19798元/吨，同比上涨6.9%；国内现货市场铅均价17043元/吨，同比上涨11.7%；国内现货市场锌均价22112元/吨，同比持平。上半年，工业硅、电池级碳酸锂价格持续下跌，仍处于底部震荡构筑合理价格区间的阶段。国内现货市场工业硅均价14294元/吨，同比下跌12.7%；国内现货市场电池级碳酸锂均价10.4万元/吨，同比下跌68.4%。 五是规模以上有色金属企业利润总额显著增长。 上半年，规模以上有色金属工业企业实现营业收入42532.2亿元，同比增长14.0%；实现利润总额1884.9亿元，同比增长56.9%，较一季度增幅扩大26.5个百分点。其中，独立矿山企业实现利润430.3亿元，同比增长11.7%；冶炼和压延加工企业实现利润1454.6亿元，同比增长78.2%。 陈学森指出，虽然国际形势仍然错综复杂，行业依旧面临全球贸易保护加剧、地缘冲突不断以及国内房地产行业复苏缓慢等不确定性因素影响，但受国家扩大内需系列政策逐步到位、全球绿色高质量发展趋势不变等有利因素影响，初步预计，下半年有色金属市场需求仍将保持平稳增长。具体来说，一是国家出台一系列利好政策措施，包括三大保障工程、大规模设备更新和消费品以旧换新等；二是新能源、电动汽车、动力及储能电池等绿色产业仍然是拉动有色金属消费增长的强劲动力；三是我国有色金属产业链完整，产品在国际市场上有较强的竞争能力，随着全球经济加快复苏，产品出口有望维持平稳增长；四是我国正处于转变发展方式、转换增长动力的攻关期，各行各业都在大力培育和发展新质生产力，有色金属是关键性材料的生产基础和重要保障，其应用领域正在不断拓展……这些因素都将进一步推动有色金属市场需求增长。 总体来看，面对上半年复杂多变的国内外环境，我国有色金属工业展现强劲韧性，既取得量的稳健增长，也实现质的有效提升。下半年，有色金属工业稳中向好的基本面仍然稳固。基于此，中国有色金属工业协会对全年有色金属行业主要指标预判如下：行业固定资产投资增速维持在10%以上，有色金属工业增加值增速保持在6%左右，十种常用有色金属产量增速在5%左右，再生有色金属增速在8%左右，有色金属进出口量、进出口额都将保持稳定增长，铜、铝等常用有色金属价格维持高位波动，工业硅、碳酸锂价格低位运行，规模以上有色金属企业实现利润有望保持历史较高水平。 下一阶段，我国有色金属行业将按照党的二十届三中全会有关经济工作的改革部署，在把握国家扩大内需、支持设备更新改造及培育新质生产力有利之机的同时，努力推动行业加快改革，向行业深层次转型升级迈进，维护行业平稳增长。我国有色金属行业将锚定高端化、智能化、绿色化目标，不断将新质生产力深度融入有色金属工业高质量发展新格局，为我国有色金属工作做大做强增添动力。

7月25日，《财富》杂志揭晓了2024年世界500强榜单，据不完全统计，共有51家中国有色企业上榜。 该榜单覆盖上市及非上市中国企业，沿用《财富》世界500强评选标准，展现中国龙头企业的最新风貌。其中，中国五矿集团位居第20位，江西铜业集团、山东魏桥创业集团、中国铝业集团、金川集团股份有限公司、紫金矿业集团股份有限公司等跻身前100强，展现了我国有色行业的强大竞争力。 新能源领域同样亮点纷呈，隆基绿能、天合光能、晶科能源等企业的卓越表现，为中国企业在全球能源转型中赢得了重要一席。 按美元计算，2023年中国的GDP总量达到17.89万亿美元，今年榜单中500家公司的收入总和超过中国当年GDP的81%。从行业角度来看，大宗商品价格持续高企，或使金属产品行业成为本年度上榜公司数量最多的领域。这也标志着中国有色企业在全球范围内的影响力持续提升，为中国经济的持续发展提供了重要支撑。 500强榜单有色企业排名表

隔夜美国和欧元区制造业PMI数据表现不佳，进一步加强衰退预期，使得市场风险厌恶情绪增加，美股出现巨震，并拖累国内股市和商品走势。A股延续弱势，沪指跌破2900点，四大期指再度收阴。国内商品大面积飘绿，贵金属承压回落，沪银重创5.3%，领跌期市。有色金属多数下行，沪镍走低3.02%，沪铜、沪锡跌超2%，均创阶段新低。黑色板块未能幸免，成材和原料价格普遍回落，螺纹下行2.03%，刷新近一年半低位。农产品整体表现欠佳，玉米、棉花重心继续下移。集运指数强势反弹，主力合约飙升7.57%。全面跟踪国内商品走势的文华商品指数报175.34点，下跌0.91%。 　　 **市场风险偏好转弱 贵金属明显回落** 此前受美联储9月降息预期和“特朗普交易”提振，贵金属一枝独秀，其中沪金重返高位区间，沪银重心也有所上移，不过反弹略显乏力，这样的差异暗示市场存在疑虑，难以形成情绪面的利好共振，涨势难以持续。本周以来工业品跌势普遍加剧，市场氛围偏空，外围美股连续大幅回调，市场风险偏好明显不佳。另外9月美联储降息基本已经被计价，难以提供更多上行动力。叠加伴随着拜登的退选，美国大选局势更加扑朔迷离，“特朗普交易”不断降温，短期利多消息不足，贵金属延续调整姿态。今日空头氛围持续发酵，贵金属低开低走，其中沪银以5.3%的跌幅领跌期市，落至两个半月低位，此前坚挺的沪金同样大跌1.95%，期价重心也有所下移。 **海外衰退预期计价 有色金属承压回落** 美国经济衰退担忧不断增强，国内经济仍温和修复，市场风险偏好回落，导致近期有色金属连续下行，今日沪镍大挫3.02%，沪铜、沪锡跌超2%。沪铜延续疲弱姿态，此前市场关注铜市下游需求的疲弱，最近尽管社会库存有所去化但仍然高于多年同期水平，且LME铜库存持续攀升。最近美股大跌，贵金属回调，市场风险偏好也有所转弱，沪铜走势继续受到压制。沪镍方面，今年印尼镍矿RKAB审批问题，导致镍矿供应偏紧，镍矿价格高企，但对于镍价支撑则相对有限，因为镍为全球定价商品，镍价近期受宏观影响更大，同时，纯镍过剩局面加剧，中国企业出口交仓增加，导致国内外纯镍库存劈叉，但全球库存仍呈现累增趋势。 **航司运费报价仍处高位 集运指数大幅反弹** 集运市场悲观情绪已得到一定释放，今日近月合约显著修复贴水，主力EC2410合约收于3722.3点，涨幅达7.57%。集运下游订舱需求表现良好，各航司运费报价处于高位震荡态势，市场对未来欧线运价走势存在一定分歧，多空双方博弈仍较为激烈。不过考虑到当前供应方面运力增幅有限，且前期高价挤压的低货值货物需求或有望在8、9月逐步得到释放，货量支撑下或使得淡季货运市场出现“淡季不淡”现象。部分市场人士认为当前近月合约已处在超跌位置，下方空间有限，在未有进一步利空消息出现前，近月合约交易氛围逐渐回暖。多头情绪较为积极。 资金方面，国内商品资金以流出为主，合计出逃39亿。贵金属重创下跌，近50亿资金出逃，其中，沪金失血31亿，沪银遭18亿资金抛弃。有色板块整体跌势不止，背后有17亿资金离场，沪铜失血11亿。油脂链以下跌为主，资金净流出10亿。部分品种有资金小幅流入，但规模都较为有限。 成交方面，今日沪银重创下跌，成交量环比增加超80%，时隔多日重登冠军宝座。螺纹跌势不止，环比放量近40%，成交排名跃升至第二位。昨日排名居前的菜粕和豆粕，今日小幅缩量，分列第三、四名。纯碱小幅放量，重回前五行列。此外，今日大跌的沪金、沪铜，同样放量明显。　 隔夜美国和欧元区制造业PMI均低于50，陷入萎缩，同时全球制造业PMI初值录得49.5，进一步加强衰退预期，引发金融市场动荡。今晚美国多项重磅数据来袭，包括6月耐用品订单、第二季国内生产总值(GDP)环比年率初值、第二季个人消费支出(PCE)物价指数初值和一周初请失业金人数数据等。