近日，中国有色金属工业协会正式批准并公开发布了T/CNIA 0246-2024《有色金属企业环境、社会及治理（ESG）信息披露指南》（以下简称《指南》），该标准将于2024年9月1日起正式实施。这是中国有色金属行业的第一份ESG信息披露标准，标志着该行业在可持续发展道路上迈出了重要一步。 标准背景 “绿水青山就是金山银山”。习近平总书记在党的二十大报告中指出，推动绿色发展，促进人与自然和谐共生。尊重自然、顺应自然、保护自然，是全面建设社会主义现代化国家的内在要求。随着“双碳”目标的推进，践行可持续发展之路，加快绿色转型升级，成为企业高质量发展必选项，企业在环境、社会及治理（ESG）方面的信息披露变得尤为重要。此次发布的《指南》由中国有色金属环境、社会及治理研究中心和有色金属技术经济研究院牵头，联合行业在可持续信息披露领域的重点企业、相关组织共同编制。旨在规范有色金属企业的ESG信息披露行为，提高行业透明度和责任意识，推动行业可持续发展。 主要内容 1. 信息披露目标和原则 《指南》明确了ESG信息披露的目标，即通过透明的信息披露，提高企业在环境保护、社会责任和治理方面的绩效。同时，强调信息披露应遵循重要性、可信性、及时性、可理解性和可比性等原则。 2. 信息披露基础 《指南》对重要可持续议题的选定提供了详细的指导，要求企业在制定ESG信息披露内容时，结合自身实际，科学选定可持续议题，制定切实可行的可持续发展规划。综合国内外先进标准，《指南》以风险管理理念为核心，制定了“治理—评估—规划”一体化的议题选定流程，以便企业将企业风险管理与ESG信息披露结合起来，实现可持续发展治理与企业战略规划的一致性，节约资源和时间成本，保证信息披露质量。 3. 信息披露做法和质量 《指南》对ESG定期报告的披露提出了要求，包括报告结构、范围、议题选定和关键绩效指标等。在定量和定性数据管理方面，《指南》提供了详细指导，要求企业不仅披露定量数据，如排放量、资源消耗量等，还应披露定性数据，如管理措施、政策执行情况等，以全面反映企业在ESG方面的表现。《指南》对数据管理和质量作出了详细规定，确保披露数据的完整性、准确性和可追溯性。 4. 信息披露管理 为保证信息披露的持续改进，《指南》提出了信息披露修正和意见反馈机制，鼓励企业根据实际情况不断完善ESG信息披露工作。由于ESG信息壁垒较高、定性描述较多的特点，传统意义上针对数据的审计鉴证不足以为ESG信息披露提供全面的可信度支撑。因此，除了交易所指引推荐的审计鉴证之外，《指南》还开创性地提出了专家论证和底稿留存作为可信度提升的手段。 实施意义 《指南》的发布和实施，不仅为有色金属企业提供了具体的ESG信息披露操作指引，也为行业可持续发展信息披露体系建设打下了扎实的基础。通过规范化的信息披露，有助于提高企业的信息透明度和社会责任感，增强利益相关方的了解和信任，为行业的可持续发展提供有力支持。 在全球市场环境日益复杂的背景下，通过合规的ESG信息披露，有色金属企业可以更好地满足国际市场和国内政策的要求，提高国际竞争力和市场接受度，为企业的全球业务拓展奠定坚实基础。 未来，随着《指南》的逐步实施和推广，有色金属行业在环境保护、社会责任和企业治理方面的表现将进一步提升，为建设资源节约型、环境友好型社会，实现绿色、可持续发展作出积极贡献。

深孚众望 为国赋能 全球动力电池领军企业 6月18-19日，2024SMM东南亚汽车供应链大会在泰国举行，本次大会以“内外双循环，谋全球发展”为主题，孚能科技新兴事业部彭秀平应邀出席在大会做主题演讲，分享了公司在新能源乘用车、两轮车等应用领域动力电池技术研发进展，介绍了具有高性能、高安全、温度适应性强和超长循环优势的电池产品。 孚能科技创始团队自1997年开始从事动力电池产品技术研发工作，凭借创新技术储备和前瞻战略布局，服务客户涵盖了乘用车、商用车、eVTOL、电摩、换电、ATV/UTV、船舶等多个细分领域，主要分布在中国、欧洲、北美、东南亚、南亚、中东等不同地区。 现场花絮▲ 针对东南亚地区和周边国家的常年高温环境，孚能科技特别研发了强温度适应性动力电池，该电池在-30°C—65°C下也能正常工作。 25℃环境下，电池单体循环 2500 次，SOH>70%；45℃ 环境下，电池单体循环 1500 次，SOH >70%；无惧高温环境，超稳定高倍率放电，电池单体温度仅升高约 5℃。 同时，通过引入最新半固态电池技术，可大幅提升材料层级稳定性，实现电池超长循环寿命。经孚能科技实验室实测，已实现电池超5000次循环，SOH>70%，总行驶里程超160万公里（100万英里），该技术可广泛应用于乘用车、商用车、eVTOL、公交车、客车等领域，电池耐用性显著增强，提高运行效率，降低用户使用成本。 在孚能科技研发的新一代半固态电池技术中，通过新型隔膜、高性能正极材料、高稳定的负极材料和电解液凝聚化技术等多维度迭代升级下，将实现更卓越的温度适应性和长循环，助推行业技术不断革新升级。 在动力电池领域耕耘了27年的孚能科技，其汽车业务基本盘已在海内外市场多点开花。而两轮车市场，孚能科技也早有布局，是豪华电摩ZERO最大的电池供应商，全球高性能电摩锂电市场份额位居第一，成为豪华品牌首选。此外，孚能科技还是中国第一批量产三元软包动力电池的企业，并全球率先实现eVTOL终端客户交付，配套全球首辆钠电车型下线。 电摩领域，孚能科技拥有13年产品应用经验，客户已覆盖ZERO、春风动力、虬龙、雅迪、Polaris等全球知名品牌。换电领域，孚能科技也拥有长达6年换电市场应用经验，服务客户包括这锂换电、智租换电、中国铁塔、猛牛等。 孚能科技始终坚持市场和客户需求为第一性原理，不断创新电池技术，积极探索多元化产业应用场景，为全球不同国家和地区提供领先、绿色的能源解决方案，助推全球能源转型和可持续发展。

不知不觉间，A股2024年上半年已悄然过去，回顾上半年行情，部分热点板块表现活跃。从数据上看，两市总成交额合计达100.17万亿元，较2023年同期（111.1万亿元）减少10.93万亿，同比下降9.83%。 市场整体规模方面，今年上半年上市公司市值规模85.00万亿元，相较于2023年末上市公司市值规模（86.80万亿元）减少近1.80万亿元。 从指数表现来看，2024年上半年，上证指数收于2967.40点，上半年下跌0.25%，最低2635.09点，最高3174.27点；深证成指收于8848.70点，下跌7.10%，最低7683.63点，最高9805.92点；创业板指收于1683.43点，下跌10.99%，最低1482.99点，最高1926.40点。 回望今年上半年，虽然各路概念依旧层出不穷，合成生物、商业航天、通感一体化等等来了又去，但是真正能够实现趋势性上涨的唯有红利，市场运行不尽如人意，防御属性的红利股魅力四射，与其相关的银行、电力、高速公路、煤炭等多个细分板块上半年取得显著超额收益。同时，低空经济概念作为上半年最强题材，以18.42%的涨幅傲视全市场，并带出了万丰奥威、中信海直、建新股份等一批大牛股。此外，PCB、AI手机、AIPC等消费电子概念股也在上半年末尾掀起上涨热潮，成为投资者无法忽视的热点。 2024年上半年这十大风口，属于你的有几个？ NO.1 低空经济 低空经济毫无疑问是今年上半年最为火爆的主题概念。自全国两会将低空经济写入政府工作报告以来，各省市地方政府密集出台相关政策，抢抓低空经济的发展机遇期，快速推动相关产业链的深度融合与协同发展，加速低空经济产业落地。据《国家立体交通网络规划纲要》数据预测，到2035年中国低空经济的产业规模将达6万亿元，年复合增速达7.6%。 回顾市场表现，低空经济概念在上半年市场环境较弱的背景下，展现出极强的赚钱效应。首先在2月到3月走出了一轮全面性的主升行情，后经历了一段时间回调修正，再度于4月中旬迎来了二波炒作。其中万丰奥威上半年最高涨幅逾4倍，莱斯信息、中信海直、金盾股份等人气个股同样一度涨超200%。 此外，随着近3个月各地的低空经济招投标也正在如火如荼地进行，政策往订单传导的预期正不断强化。下半年低空经济有望从此前的概念性炒作，转向订单落地的基本面上涨。后续仍可在整机及零部件、规划设计、管理系统、运营等低空经济的主要环节中，留意产业趋势落地节奏明显超预期的方向。 NO.2 银行 若仅从单日涨幅的角度来统计，银行板块较易被市场所忽视，但事实上银行股是上半年板块效应最好的方向之一，整体涨幅近20%。究其缘由，2024年权益市场波动较大，投资者风险偏好走低，资金寻求确定性更强的收益。银行股较高的股息率以及极低的估值成为资金的优选，叠加市场防御需求上升，助推了整个银行板块的市场表现。 而从盈利端而言，地产政策优化，一揽子化债推进，利好银行利润表修复，行业风险预期改善，有助于对估值形成支撑。此外，据兴业证券数据统计，银行板块正是当前被动基金持仓占比最高的板块之一，成为显著受益于被动基金扩容的方向。从个股上来看，南京银行、成都银行、常熟银行涨幅靠前，半年涨幅超30%，而万亿巨头农业银行的涨幅同样超25%，而工商银行也刚刚创下了年内新高，A股+H股的总市值也超越贵州茅台。 展望银行板块下半年表现，资产荒背景下银行作为类固收资产的配置价值依然存在，当前高股息大中型银行的配置价值依然突出，同时关注稳增长和地产政策发力效果对区域行和股份行的催化。 NO.3 电力 电力板块同样也在上半年的表现不俗。在指数环境整体偏于弱势的背景下，走出了独立的趋势性行情。并且领涨的个股大多是大市值权重，其中标杆性个股长江电力涨幅超20%，目前总市值逾7000亿，而中国广核、国电电力、国投电力、中国核电等这些千亿市值的个股同样于今年上半年涨超30%。 而电力板块之所以能够展现超额收益。一方面，受益于煤价下跌和电价的改善提升了火电企业的盈利能力，1H24火电业绩延续改善趋势。同时，电改政策的推进，如容量电价的落地和煤电联动，增强了火电企业的业绩稳定性，提升了市场对火电板块的信心。此外，相关核心企业充沛的现金流和高分红能力也提供了防御性，吸引中长期配置性资金的抱团。 总体而言，在业绩改善、政策支持和龙头高股息所带来的防御特性的共振作用下，电力板块趋势性行情有望延续至下半年。 NO.4 中特估 在行情偏冷的上半年，兼具“行业龙头+大市值+低估值+高股息”特征的中特估板块成为市场资金最为热衷的避风港： 中国海油上半年上涨57.37%，刷新历史新高； 中国银行上半年上涨15.79%，刷新历史新高； 中国移动上半年上涨10.49%，刷新历史新高； 除此之外，中远海控、中国广核、中国石油、中国核电、中国神华上半年涨幅均超过40%。 从政策方面看，在今年的1月24日，国务院新闻办公室发布会上有关负责人就表示，将进一步研究把市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，引导中央企业负责人更加重视所控股上市公司的市场表现。机构研报指出，2023年多家央企分红率已有明显提升，后续在政策约束下，预计上市央地国企市值管理举措有望陆续出台，增加央地国企市值管理动力，推动估值加快修复。 展望下半年，包括西部证券、方正证券等多家券商表示，一种“新哑铃”组合有望在后市持续跑赢，即一端是“中特估”，另一端是 “科特估”。此外，也不排除央国企或开展新一轮并购赋能相关领域有自主可控的关键性技术，因此优势产业、自主可控、未来产业等方向同样值得关注。 NO.5 Sora概念 今年2月Sora概念横空出世，所谓Sora是一个由OpenAl开发的文本控制视频生成模型，能够根据用户输入的文本指令生成长达60秒的高清流畅视频。分析人士表示，Sora模型的推出将推动传媒行业，特别是短视频领域的内容创作变革,可能带来短视频产能的迅速增长。同时，它也有望赋能其他领域，如影视/动画、营销教育、游戏等，通过提高内容生产效率、创新内容形式和增强用户体验，促进相关行业的发展。此外，Sora对算力需求的增加将带动上游算力基础设施的需求增长，为相关硬件和软件公司带来投资机会。 从市场角度来看，Sora概念的出现一度引领AI软件应用方向于2月~3月间走出一波主升行情。其中维海德一度走出了20CM 7连板，安诺其与因赛集团也在短短一个月时间，股价上涨了3倍。不过自3月底，相关概念股便一路震荡走低。直到近期才由于受到OpenAI将暂停中国的API端口的消息刺激，迎来一定程度的反弹。不过随着即将进入七月后，上市公司中报业绩会密集披露，后续可重点留意AI应用领域哪一细分率先迎来业绩兑现。 NO.6 煤炭 煤炭板块在今年的上半年度依旧维持着较为独立的趋势性行情。从需求端来看，能源电力需求保持弹性，新能源消纳问题和火电装机增长将拉动电煤需求。同时，经济稳增长政策有望推动国内需求回暖，国内外补库周期共振可能带来需求改善。供给端而言，煤炭行业长期资本开支不足，预计煤炭供给偏紧的形势会持续。在煤炭行业景气周期中，成本提升和央国企资产注入将凸显板块的盈利和成长确定性。 不过需注意的是煤炭股的分化较为明显，其中新集能源最为强势涨超80%，昊华能源不遑多让涨超50%，而板块市值排行前三的中国神华、陕西煤业、中煤能源均涨超25%。而像安源煤业、潞安环能、山煤国际等个股则跌幅明显。这或与个股的业绩增长以及分红比例相关。因此下半年市场风格没有发生重大切换的背景下，仍应重点聚焦于那些高分红和稳定现金流的龙头性企业。 NO.7 高速公路 高速公路板块作为红利股的重要组成部分，具备较强的防御属性，在市场下行期取得了相当可观的超额受益，其中山东高速上半年大涨35.74%领跑板块，赣粤高速、皖通高速、四川成渝、宁沪高速、粤高速A等上半年涨超20%。 从股息率方面来看，历年来，高速板块公司普遍具有较高的股息率和分红比例，福建高速近12个月股息率超8%，山东高速、四川成渝、粤高速A等个股股息率超过4%。部分公司甚至会多次调高分红比例，以皖通高速为例，2021-2023年计划分红比例为60%，2023-2025年计划分红比例原定提升至70%后再次提升至75%。 除了分红外，未来公路法律法规的改革则是板块的另一大看点。4月8日，国家发改委等多部门发布《基础设施和公用事业特许经营管理办法》，该文件自2024年5月1日起施行，2024版的《管理办法》提出，“特许经营期限原则上不超过40年，投资规模大、回报周期长的特许经营项目可以根据实际情况适当延长”。华泰证券研报指出，当前经营性高速公路最长收费期限为东部25年、中西部30年。若《收费公路管理条例》跟随《办法》上调经营期限，则公路改扩建项目收益率有望提高，整个行业的估值水平都有望提升。 NO.8 有色金属 以有色为代表的周期类资源股同样也是今年上半年绕不开的风口。美联储开启降息周期的预期演绎，以及地缘冲突导致全球避险情绪的升温，以黄金、白银、铜等有色金属板块价格出现集体飙升，以其中COMEX黄金期货最高一度突破2400美元，伦铜期货价格一度突破每吨11000美元关口。 另外从需求端来分析，随着全球经济复苏的预期增强，金属需求有望提升，特别是工业金属如铜、铝等，受益于新能源需求的持续增长和国内经济的回暖，同样推动价格上行，带动相关企业业绩反弹。此外从资金面上来看，2024年一季度有色板块是获得基建增配最多的方向，再度显示出市场对这些金属的中长期前景保持乐观。而正是在上述涨价逻辑的不断催化下，市场出现了如北方铜业、洛阳钼业、湖南黄金、紫金矿业这样的趋势大牛。 展望下半年有色板块的行情，在国际金属价格维持高位区间震荡的背景下，相关个股在经历整理后仍存在向上修复的可能。此外也可留意小金属如锑等，在工业金属价格上涨的带动下出现补涨行情。不过也需关注美联储政策变化、下游需求复苏的不确定性以及地缘政治风险等潜在风险因素对市场的影响。 NO.9 PCB Prismark报告显示，2023年全球线路板（PCB）总产值为695.17亿美元，同比降15%。随着库存去化以及下游应用需求加速成长，行业正逐步从2023年的低迷中恢复。胜宏科技证券部人士向财联社记者表示，下游需求恢复好于去年，已经开始挑订单去做了。 然而PCB行业复苏以结构性机会为主，部分企业可能面临更大的经营压力。兴森科技在接受机构调研时提到，普通多层板市场供过于求、竞争激烈的状况难有实质性缓解。从市场表现上来看，上半年以来鹏鼎控股、胜宏科技、生益电子、沪电股份等涨超60%，但整个PCB板块中仍有近80%的个股年涨幅为负。 有分析师表示，市场需求相对硬挺的品类包括AI服务器、新能源汽车、5G等领域的高端PCB产品。AI服务器、高速交换机用的PCB层数、特殊工艺等要求均比较复杂，行业壁垒高筑，全球仅少数头部数通板厂商能够承接相关订单，而这也将对投资者的基本面判断提出更高的要求。 NO.10 AI手机&AI PC AI的浪潮还在继续，英伟达市值突破三万亿美元，但A股的各路AI概念股早已不复去年鸡犬升天的盛况，市场对于AI的炒作趋于理性，除了部分直接参与到英伟达供应链的算力硬件外，最受资金追捧的便是以AI手机与AI PC为代表的端侧AI概念。 先是在5月的微软Build开发者前瞻大会上，微软推出名为Copilot+PC的新款人工智能电脑，紧接着苹果于6月的WWDC推出Apple Intelligence，展示了AI手机的全新形态。西部证券指出，随着端侧AI从核心层到应用层技术的日趋成熟，消费电子终端进入了产品迭代的重要窗口期。各终端品牌厂商融入“AI血液”，创新不断，有望引起终端用户的新一轮“换机潮”。 随着AI端侧产品和应用的技术迭代，市场预期将有更多AI爆款产品出现。从5月底开始，一批AI手机与AI PC概念股狂飙，并带动整个消费电子板块共振上涨，其中英力股份9个交易日大涨超160%，立讯精密、蓝思科技、领益智造等大市值权重个股6月涨幅均超过20%。

今年上半年，国内有色金属价格多数呈先扬后抑态势，整体以上涨为主。从价格走势来看，可分为以下三个阶段：1—2月份多数金属以震荡走势为主。从宏观面来看，国内虽有降息降准政策，但海外通胀仍具有韧性，美联储议息会议暗示不会很快行动，各官员纷纷给近期降息泼冷水，令金属价格承压。3月份至5月中旬，有色金属板块迎来大涨行情，春节后国内下游消费逐渐恢复，且部分品种供应端出现较大影响，如铜、锌、锡矿端出现紧缺，英美亦对俄罗斯金属实施新的交易限制，助推各金属品种价格大涨。另外，欧美和中国制造业PMI数据向好，市场对全球经济回暖存有预期，亦提振有色金属价格。5月下旬至今，美国制造业数据进入萎缩区间，金属板块去库亦不畅，加上国内迎来消费淡季，引发市场对需求端的担忧，多数金属价格自高位出现回落。 最新数据显示，美国通胀有所降温，美国5月CPI同比增长3.3%，较前值和预期值3.4%小幅下降，5月核心CPI同比增长3.4%，低于预期3.5%，也低于前值3.6%，为三年多以来的最低水平。若美联储持续将利率保持在高位，将对多数商品需求形成压制；若美联储超预期提前降息，将提振市场情绪，亦刺激商品市场消费。 由于各品种供应端情况不同，我们认为，铜、氧化铝、锌、锡等品种可重点关注矿端供应情况，而电解铝市场下半年供应增量有限，镍、铅品种关注原料端动向，另外各品种亦需留意成本对生产的影响。 自5月下旬至今，有色板块部分品种自高位已回落10%以上，且仍未出现止跌迹象。在美元居高不下以及消费疲弱的背景下，预计下半年有色金属仍有一定的下行空间，而各品种下跌深度取决于其基本面情况，可重点关注供应端变化。随着9月、10月旺季来临，以及美联储降息预期兑现，预计后续有色板块将迎来一轮上涨行情，部分品种有望突破上半年高点，如铝、锌等。

2024年5月份，中国有色金属产业景气指数为28.2，较上月上升0.6个点；先行指数84.5，较上月上升2.9个点；一致指数为72.7，较上月回落1.1个点。数据显示，产业景气指数持续回升。 产业景气指数持续上升 2024年5月份，中国有色金属产业景气指数为28.2，较上月上升0.6个点，从总体来看，本月景气指数持续上升，但仍处在 “正常”区间下部。 在构成有色金属产业景气指数的12项指标中，LMEX指数、M2、汽车产量、家电产量、有色金属固定资产月投资额、有色金属进口额、营业收入、十种有色金属产量、发电量、利润总额及有色金属出口额等11项指标位于“正常”区间，商品房销售面积指标位于“偏冷”区间。 先行合成指数持续上升 2024年5月先行指数84.5，较上月上升2.9个点。经季节调整后，同比出现上升的指标有6项，分别是LMEX指数、M2指数、汽车产量、家电组合、固定资产月投资额和有色金属进口额等指标，升幅分别是2.4%、8.2%、4.9%、14.8%、18.1%和16.0%。环比出现上升的有6项，分别是LMEX指数、M2指数、汽车产量、家电组合、固定资产月投资额和有色金属进口额等指标，升幅分别是6.2%、0.6%、0.6%、3.7%、0.7%和1.6%。 国内有色金属行业生产平稳 基本金属市场高位震荡 国际方面，5月份海外经济走势继续保持分化，美国经济呈现内需动能温和放缓的态势。关键经济指标如失业率、制造业PMI等有所走弱，显示经济整体增长势头有所减缓。但5月份新增非农就业数据超预期增长至27万人，与整体经济数据形成背离。从内需角度看，消费领域出现降温趋势，特别是汽车、家具等耐用品消费增速下滑明显，显示居民对利率敏感的消费品需求边际走弱。总体来看，美国经济虽然面临一些挑战，但服务业的稳定增长和企业投资需求的回升为经济提供了一定支撑。未来，美国经济的走势将受到利率、财政政策以及全球经济环境等多重因素的影响。5月份，欧洲制造业PMI为49%，较上月上升1.3个百分点，创2023年2月份以来新高。数据变化显示，欧洲制造业恢复力度较上月有较为明显提升，欧洲经济有边际改善的迹象。美洲制造业PMI为49.1%，较上月下降0.6个百分点，连续两个月低于50%。日本宏观经济呈现出一定波动。生产方面，受到国内外经济环境及劳动力不足的影响，部分行业生产增速放缓。消费领域，受物价持续上涨和消费者信心不足的影响，家庭消费支出呈现下降趋势，尤其是耐用品消费降幅较大。 国内经济方面，2024年5月份以来，国内宏观经济呈现出积极向好的态势。当月制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月下降0.9个百分点，再次回到荣枯线以下，制造业景气水平有所回落。房地产行业依旧低迷，但汽车及家电行业需求向好。在生产方面，工业增长保持稳定，尤其是重点行业生产端扩张态势明显，服务业也持续恢复。这主要得益于工业稳增长政策效果的显现，以及市场需求的逐步回暖。同时，供给端的修复快于需求端，显示出经济整体向潜在增长中枢收敛的趋势。投资方面，固定资产投资增速相对平稳，制造业和基础设施投资保持较强韧性。其中，制造业投资增长显著，显示出企业对于未来市场的信心。设备工器具购置的涨势延续，成为资本开支的重要支撑，反映出产业升级和技术改造的步伐加快。消费方面，社会消费品零售总额稳步修复，“五一”假期的出行和消费数据均有回升，尤其是餐饮等高社交属性消费持续恢复。然而，乘用车和地产后周期消费仍然承压，显示出消费者对于汽车和房地产市场的观望态度。进出口方面，我国货物贸易进出口总值持续增长，其中，出口和进口均实现同比增长。这主要得益于全球经济边际好转以及我国出口商品结构的优化。同时，与东盟和“一带一路”沿线国家的贸易往来更加紧密，为经济增长提供了新动力。综合来看，2024年5月份以来国内宏观经济呈现出稳中有进的态势，生产、投资、消费和进出口均实现增长。然而，也面临着一些挑战和不确定性因素，需要继续加强政策协调和市场监管，推动经济高质量发展。 产业方面，5月份有色金属行业生产平稳。根据国家统计局最新数据，1—5月份，规模以上有色金属冶炼和压延加工业增加值增速11.4%，比全国规模以上工业制造业增加值增速高出4.7个百分点。5月份，十种有色金属产量为661.3万吨，同比增长7.4%。其中，精炼铜产量108.9万吨，同比增长0.6%；电解铝产量365.3万吨，同比增长7.2%。六种精矿含量51.7万吨，同比增长1.0%；氧化铝产量713.0万吨，同比增长1.7%；铜材产量176.3万吨，同比回落11.1%；铝材产量594.6万吨，同比增长8.4%。根据国家统计局最新数据，1—5月份，有色金属工业完成固定资产投资比去年同期增长21.5%，增幅比全国工业投资增幅高出8.9个百分点。其中，有色金属冶炼和压延加工业固定资产投资额累计增长18.4%，比全国制造业固定资产投资增幅高出8.8个百分点。 5月份，全球经济的复苏势头以及新能源等领域的快速发展，提振了对金属的未来需求预期，故而当月铜铝等主要金属品种价格走势偏强。以铜为例，国际国内铜价均呈现出上涨趋势。5月份，LME当月和3个月期铜均价分别为10152美元/吨和10298美元/吨，同比分别上涨23.3%和24.5%，环比分别上涨7.1%和7.3%。国内外价格基本保持一致，上海期货交易所5月份和3个月期铜均价分别为83768.4元/吨和83250.9元/吨，同比分别上涨28.6%和28.4%，环比分别上涨8.3%和7.0%。未来，随着全球经济形势的进一步好转和新能源等领域的持续发展，铜价有望继续保持上涨态势。然而，也需要注意到美联储货币政策、地缘政治等因素可能对铜价带来的不确定性影响。本月铝价走势基本与铜价类似，以高位震荡为主，上海期货交易所期铝5月份合约和3个月平均价分别为20876元/吨和20950元/吨，环比分别上涨2.7%和3.1%。根据中国有色金属工业协会最新发布的数据，二季度有色金属企业信心指数为50.8，高于临界点50，比上季度回升0.9个点。其中，即期指数为51.0，较上季上升2.6个点；预期指数为50.6，较上季回落0.2个点。自去年四季度以来，该信心指数已连续两个季度上升，并且即期指数上升幅度较明显，这显示出近期行业发展信心明显增强。 全球经济增速的提升和国内经济的稳定增长，都将继续为有色金属市场提供良好的需求支撑。尽管美国降息节奏的推迟可能对有色金属价格产生一定压力，但从长期来看，随着全球经济复苏和通胀压力的缓解，有色金属价格有望上涨。 综上所述，近期有色金属景气指数有望在“正常”区间继续小幅上升。

据工信部网站，6月16日，工业和信息化部党组成员、副部长王江平在重庆市主持召开2024年全国原材料工业座谈会。会议总结前期工作，研判发展形势，部署下一步重点任务，动员全系统稳增长、强创新、促转型，加快培育新质生产力，促进原材料工业高质量发展。 会议指出，工业和信息化系统认真落实党中央、国务院决策部署，推动行业高质量发展取得积极成效，原材料工业对经济稳增长贡献明显，新材料产业加速壮大，数字化转型迈入快车道，绿色化发展取得新进展，结构布局优化成效显著。新时代新征程，要坚持新老并举、先立后破，既要守住原材料工业传统优势阵地，又要构建新材料等新的增长引擎，加快培育新质生产力，努力实现质量效益型发展、供需平衡型发展、创新驱动型发展、绿色低碳型发展、数实融合型发展、安全高效型发展，为推进新型工业化、建设制造强国作出新的更大贡献。 会议强调，要全面落实新型工业化战略部署，系统推进原材料工业高质量发展重点任务。要全力推动原材料工业平稳增长，认真落实重点行业稳增长方案，加快推进重大项目建设，深入实施设备更新和技术改造工程，着力扩大重点行业需求，确保完成预期增长目标。要大力推进传统产业转型升级，组织实施好原材料工业数字化转型工作方案和重点行业实施指南，深入落实石化化工、钢铁、有色金属、建材等行业碳达峰实施方案，提升重点行业数字化绿色化水平。要加快培育壮大新材料产业，以保障重大应用需求和实现材料先行为目标，系统布局建设新材料大数据中心，推进新材料中试平台建设，完善首批次材料应用推广政策体系，加快补短板、拉长板、锻新板。要着力强化矿产资源安全保障，坚持资源开发、冶炼加工、材料制备、回收利用全产业链谋划，推进资源高效开发利用，加强再生资源回收利用，全力保障产业链供应链稳定。要持续提升行业管理水平，发挥好战略、规划、政策、标准导向作用，强化规划政策引导，完善法规和标准体系，深化行业产能治理，不断提高依法行政水平，营造公平有序的市场环境。 各省（区、市）及计划单列市、新疆生产建设兵团工业和信息化主管部门原材料工业相关负责人，有关行业协会、重点企业代表，工业和信息化部有关司局、部属单位相关负责人参加会议。

更高水平地推动有色金属生态环境保护 ——摘自在2024年全国有色金属生态环境保护大会暨节能减污降碳工作会上的主旨演讲 中国有色金属工业协会党委书记、会长 葛红林 有色行业是国民经济的重要基础产业，是建设制造强国的重要支撑，也是我国工业领域减碳排放的重中之重。近年来，有色行业企业全面贯彻党的二十大精神，深入学习习近平生态文明思想和全国生态环境保护大会精神，加快节能减污降碳，更高水平地推动有色金属生态环境保护。 关于有色金属生态环境保护的工作成效 党的十八大以来，经过新发展理念的不断深入，总体来说，有色金属行业生态环境保护实现了从“要我干”到“我要干”的转变，企业认识的自觉性转化为行动的有效性。 一是低碳冶炼带领全球发展。 聚焦最大化的节能减污降碳目标，积极推动技术改造，淘汰了能耗高、“三废”排放量大、生产成本高的落后电解铝产能，取而代之的600kA电解槽、新型稳流电解槽技术等一批先进绿色低碳技术与装备，实现能耗和污染物排放的世界领先水平。国内95%以上的铜铅锌冶炼产能实现了当今世界的最先进生产工艺。同时，铜冶炼侧吹+顶吹技术、大型化电解槽、红土镍矿湿法冶炼工艺技术均实现了“走出去”，带领了全球行业技术进步。 二是能源结构得到优化调整。 随着电解铝和工业硅等高用电行业向云南、四川等水电丰富的地区和内蒙古自治区等风光电丰富的地区转移，清洁能源占比大幅度提升到25%的目标。同时，新建项目清洁能源占比均达到30%以上，并借助于工艺流程的节能降碳，掌握了打破欧盟绿色贸易壁垒的主动权。 三是大气污染物排放大幅度下降。 大气污染重点防控区内有色金属企业大气污染物排放达到了超低排放要求。比如，电解铝企业实现了脱硫从“无”到“有”的转变，二氧化硫排放浓度从200毫克/立方米大幅下降到35毫克/立方米以下，助力环境空气质量得以改善。 四是固体废物利用取得明显成效。 有色金属行业每年产生固体废物约6.4亿吨。采选过程产生的尾矿进行回填，废石大都用于生产建筑骨料，冶炼生产过程中的冶炼渣资源化利用大幅度提升，电解铝生产过程中的碳渣、铝灰得到了无害化有效利用；氧化铝生产过程的赤泥综合利用率达到9.8%，超过1000万吨。同时，跨行业合作，协同处置钢厂烟灰、石化行业废催化剂等固废，实现了“变废为宝”，既取得了较好的环保效益，也取得了可观的经济效益。 五是再生金属成为实现“双碳”目标的生力军。 再生铝、再生铜、再生铅、再生锌产量不断增长，节能降碳效果显著。比如，2023年，我国再生铝产量达到950万吨，比2013年几乎翻了一倍。用再生铝生产铝材，省去了氧化铝生产电解铝的电耗，可谓“一次耗能，终身受用”。用1吨再生铝替代1吨电解铝，可减排10.6吨CO2。再生有色金属产业已成为实现“双碳”目标的生力军。 六是基本杜绝了重金属污染事件。 重金属污染物排放是有色金属行业面临的重大难题。近几年，有色金属行业高度重视重金属污染治理工作，加大源头预防、过程控制和末端治理，颗粒物排放浓度从80毫克/立方米大幅下降到10毫克/立方米，重金属排放量大幅度下降，实现了“增产减污”，有效地保护了老百姓的“菜篮子”和“米袋子”。 关于有色金属生态环境保护的路径与方法 党的十八大以来，有色金属行业生态环境保护工作取得了显著进步，行业企业必须坚持其中被实践证明有效的实现路径和工作方法，进一步提高科学性和有效性。 一是坚持大宗有色金属冶炼产能的源头治理。 要积极借鉴电解铝法治化市场化改革的经验，严控大宗有色金属冶炼产量的盲目扩张和失控扩张。当前，要重点强化铜、铅、锌等行业自律，确定阶段性冶炼规模的“天花板”，严禁任何形式的不合理新增产能，实现产量的源头治理。 二是坚持电解铝用电结构的源头治理。 电解铝是有色金属领域碳排放量最大的行业，约占有色金属行业碳排放总量的65%，在中国整体碳排放总量中约占4.5%。因而，在考虑清洁能源富集地区生态承载力的前提下，大力支持电解铝产能向清洁能源地区转移，由自备电向网电转化，减少煤炭消耗，从源头削减二氧化碳排放，进一步削减使用火电的电解铝产能，到2030年使用清洁能源的产能比例达到30%以上。 三是坚持生产工艺技术装备的源头治理。 重点围绕电解铝石墨化阴极、电解槽大型化、智能化、数字化、火法冶炼中低位余热利用等实施一批共性关键前沿技术示范工程并推广利用。建设一批企业能源系统优化控制中心，实现能源合理调度、梯级利用，最大限度减少能源浪费；淘汰能耗高的风机、水泵、电机等用能设备，实现老旧设备更新换代。 四是坚持资源循环再生的最大化。 完善再生有色金属资源回收和综合利用体系，引导在废旧金属产量大的地区建设资源综合利用基地，布局一批区域回收预处理配送中心；进一步优化再生金属企业布局，淘汰一批“小、散、乱、污”再生金属企业；完善再生有色金属原料标准，鼓励企业进口高品质再生资源，推动资源综合利用标准化，提高保级利用水平。 五是坚持跨产业耦合发展的最大化。 要加快破除行业技术内卷，实现跨行业的工艺、技术和流程协同发展，形成更多创新低碳制造工艺和流程再造，加快从高碳型向低碳型转换，实现绿色发展。要打破行业界限，促进有色、钢铁和化工等企业间区域流程优化整合，互融相嵌，实现流程再造，实现跨行业相融发展。其中，要大力推广一些成功经验。比如，钢厂利用余热蒸汽生产氧化铝。 关于有色金属生态环境保护的协会工作 有色金属生态环境保护工作中，企业是主体，服务主体、帮助主体，是协会义不容辞的责任和工作，当前和今后一个时期，协会将着力做好以下几个方面的工作： 一是更高水平建设有色金属行业绿色低碳服务平台。 在工业和信息化部的大力支持下，我会与中铝集团联合牵头建设了有色金属行业绿色低碳公共服务平台，充分利用各方资源，打造权威、开放、共享、公益的“两平台一体系双中心”。下一步，欢迎行业骨干企业积极参与，共同开发、共同使用、共同受益。3月份，我会成立了有色金属行业环境产品声明平台办公室，建设基于全生命周期方法学的有色金属行业碳排放数据库，制订产品种类规则、发布环境声明的报告和碳足迹报告，助力行业企业打通产品出海通道，破解绿色贸易壁垒。 二是更高水平凝聚科技力量攻克行业难题。 重点研发铝电解惰性阳极、波动性新能源调峰等一批节能降碳颠覆性技术；赤泥大规模低成本利用技术、重冶炼烟气脱硝、稀土分离高盐废水处理技术、砷渣资源化无害化等一批绿色环保的新技术，支撑有色金属行业高效绿色低碳转型，实现高质量发展。 三是更高水平治理三废防范环境风险。 统筹好产业发展和生态环境保护的关系，筑牢环境底线，杜绝违规排污造成生态环境污染事件。要高度重视污染物治理设施稳定运行，杜绝数据造假。强化大气污染治理，重点区域稳定达到特别排放限值。进一步提升固体废物利用水平，妥善科学处置有毒有害的危险废物，降低环境风险。 四是更高水平构建完整的生态环境标准体系。 构建碳达峰碳中和标准体系，修订《温室气体排放核算与报告要求铝冶炼》，制定有色金属行业主要产品的碳足迹标准；研究修订电解铝、铜冶炼主要产品的污染物排放标准，制定主要污染物治理技术规范，为有色金属行业高质量发展保驾护航。 五是更高水平开展行业生态环保政策研究。 加强生态环境保护的政策引导和激励机制，研究财税、价格等政策措施，引导企业绿色低碳转型。探索开展环保、低碳绩效评价，研究在电价、水价、重污染天气停限产等方面对低碳、低排放企业差别化支持政策。研究规范废旧金属收购环节增值税抵扣政策，加大再生金属产业财税支持力度。 有色金属行业生态环境保护是系统性工程，任重道远。面对新征程，全行业要深入学习贯彻习近平生态文明思想和全国生态环境保护大会精神，牢固树立和践行绿色发展理念，坚定不移走“生态优先、绿色发展”之路，为实现有色金属行业绿色高质量发展，助力美丽中国建设作出新的贡献！

近日，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》（简称《行动方案》）。在有色金属行业节能降碳行动方面，《行动方案》主要提到三个方面。 一是优化有色金属产能布局。严格落实电解铝产能置换，从严控制铜、氧化铝等冶炼新增产能，合理布局硅、锂、镁等行业新增产能。大力发展再生金属产业。到2025年年底，再生金属供应占比达到24%以上，铝水直接合金化比例提高到90%以上。 二是严格新增有色金属项目准入。新建和改扩建电解铝项目须达到能效标杆水平和环保绩效A级水平，新建和改扩建氧化铝项目能效须达到强制性能耗限额标准先进值。新建多晶硅、锂电池正负极项目能效须达到行业先进水平。 三是推进有色金属行业节能降碳改造。推广高效稳定铝电解、铜锍连续吹炼、竖式还原炼镁、大型矿热炉制硅等先进技术，加快有色金属行业节能降碳改造。到2025年年底，电解铝行业能效标杆水平以上产能占比达到30%，可再生能源使用比例达到25%以上；铜、铅、锌冶炼能效标杆水平以上产能占比达到50%；有色金属行业能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出。2024—2025年，有色金属行业节能降碳改造形成节能量约500万吨标准煤、减排二氧化碳约1300万吨。 从市场反应来看，国泰君安期货首席分析师王蓉表示，《行动方案》一经发布，当日夜盘以沪铝为首的有色市场普遍上涨，资金的交易锚点集中在未来供应上。节能降碳无疑将抑制高能耗产品的产能利用率，2021年能耗“双控”的情景历历在目，短期市场情绪为沪铝盘面注入上行动力。 然而，她表示，《行动方案》对有色金属市场的影响不同于能耗“双控”的传导链条。2021年“能耗双控”下部分地区实行错峰用电等措施，直接从能耗强度和总量上进行把控，云南、湖南等地有色金属冶炼企业开工率下调，供应端收缩的情况直接发生，迅速映射至供需平衡表边际变化上。 而《行动方案》提出的是2024年、2025年的目标，计划相对长远，并不会对当下市场产生瞬时影响。因此，市场情绪的持续性不强，最终有色金属板块回归相对平静状态。站在长远视角，她表示，《行动方案》中“优化产能布局、严控新增准入、推进节能降碳”三条要求主要对有色金属板块的铜、铝和氧化铝等品种带来较大影响。 综合评估来看，中信建投期货工业品首席研究员江露表示，《行动方案》短期内对有色金属板块的实质影响不大，目前市场做多逻辑在于供需矛盾，而《行动方案》对涉及品种的产量影响有限。《行动方案》主要影响有色金属的中长期需求，从设定2025年硬性指标的角度提振光伏、汽车、基建等有色金属下游需求。 除此之外，王蓉表示，《行动方案》在“非化石能源消费提升行动”当中提及大力促进非化石能源消费、提升可再生能源消纳能力，以及在“交通运输节能降碳行动”当中提及推进低碳交通基础设施建设，有望在风电、光伏、新能源汽车、电气化交通枢纽等领域释放有色金属终端需求，尤其是刺激铜、铝、镍、锌等金属消费。总而言之，长周期来看，有色金属板块的供应端将朝着更优产能布局、更低能耗成本的方向迈进，需求端将受益于新能源及电气化的发展。