日本央行前理事樱井诚（Makoto Sakurai）表示，考虑到央行最近加息后引发的市场动荡（即“黑色星期一”），以及日本经济快速复苏的可能性很低，日本央行今年将无法再次提高政策利率。 他在接受最新采访时表示，“至少在今年余下的时间里，他们不会再加息了。明年3月之前他们是否能加息还很难说。” 最近的市场动荡以及日本央行的反应令市场参与者对前景保持警惕。货币市场定价显示，日本央行年内加息的可能性已经大幅下降。日本央行副行长内田真一也承诺在市场不稳定时不会加息。 摩根大通全球利率主管谢默斯·麦克·戈兰（Seamus Mac Gorain）在内田发表上述言论后表示，这意味着日本央行的下次加息可能要等到明年了。 “他们（日本央行）可能会进行一系列加息，但这将取决于一个相当温和的全球背景。很明显，在市场稳定下来之前，日本央行不会采取行动。而市场稳定与否，这当然取决于美国和全球经济能否避免衰退。”他说。 樱井诚则指出，“在恢复正常货币政策的过程中，他们决定从一个几乎为零的世界转向正常的0.25%，这是件好事。但此举需要耗费太多精力，因此他们应该观望一段时间判断是否进一步加息。” 7月底，日本央行意外宣布加息，引发了全球市场爆发史诗级“海啸”。随着日元套利交易的大范围平仓，不仅日本国内从日债、日元乃至日股的金融市场几乎都惨遭“血洗”，还产生了联动效应，美股、韩股等多国股市亦是哀鸿遍野。 在此背景下，日本央行对外的沟通受到了密切关注。樱井诚则批评了行长植田和男关于进一步加息的强硬语气。 他解释称，“植田和男没有很好地控制局面。日本央行正在从过度的货币宽松转向适当的货币宽松，最大的问题是植田和男未能坚定地传达他们将继续维持宽松政策。这是他们一直保持的条件。而缺少这样的措辞，植田和男最终给人的印象是他会‘不断提高利率’。” “学院派经济学家往往过于直率，因为答案可以从数字中找到。但实际经济并不那么简单。因此，当局也需要摸索适当的方式来应对现实。”他补充说。 本周，日本将迎来盂兰盆节，这是日本人用来纪念祖先的时期。虽然日本央行官员没有公开发言的安排，但政府计划在周四公布第二季度国内生产总值（GDP）的数据。分析师预计该数据在收缩后将出现反弹。

在经历了“黑色星期一”的疯狂行情后，摩根大通全球利率主管表示，预计日本央行将避免在短期内再次加息，而未来的加息路径可能要取决于美国经济形势。 与多数经济学家的判断不同，他预计，日本央行的下一次加息可能要等到明年了。 日本央行加息路径要取决于美国？ 上周，日本央行意外宣布加息，引发了日本市场的一场史诗级“海啸”：随着日元套利交易的大范围平仓，日本从日债、日元乃至日股的金融市场几乎都惨遭“血洗”。 日元兑美元本周一一度飙升至1美元兑141.70日元的高位，日股也在周一暴跌，日经225指数周一一度暴跌超12%。 不到48小时后，日本央行副行长内田真一便出面表示，如果市场不稳定，日本不会加息。随后，日元汇率跌至1美元兑147.90美元。 摩根大通全球利率主管谢默斯·麦克·戈兰（Seamus Mac Gorain）显然认可内田真一的言论。他认为，内田的言论意味着，日本央行的下次加息可能要等到明年了。 日本央行可能要到明年才会加息 在经历了疯狂的一周后，全球都在密切关注日本央行的下一步政策。 目前，围绕日本政策路径，市场上有着许多相互矛盾的观点。 从经济学家们的角度来看，日本当前的经济情况已经满足了足够的加息条件：在接受彭博调查的34位经济学家中，约65%的人预计，日本将在今年年底前再次加息。 但华尔街交易员们看来，日本央行在经历了“黑色星期一”后，恐怕没有信心贸然加息：掉期市场的定价显示， 市场预计日本央行在今年年底前再次加息25个基点的可能性仅约为30%，已经大幅低于一周前的60%左右。 麦克·戈兰也是站在交易员这一边。他认为，日本央行可能要到2025年才会再一次加息。 他在接受采访时表示：“他们（日本央行）可能会进行一系列加息，但这将取决于一个相当温和的全球背景。” "很明显，在市场稳定下来之前，日本央行不会采取行动，" 他表示。 “而市场稳定与否，这当然取决于美国和全球经济能否避免衰退。” 他表示：“日本央行实际上有再次采取行动的路径，但美联储也可以降息并设法稳定美国经济…如果我们（美国）陷入衰退，当然，他们（日本）也完蛋了。”

最新公布的日本央行7月31日政策会议的意见摘要显示，委员会成员认为尽管央行小幅上调了利率，不过货币政策仍保持着宽松。 日本央行的一位委员会成员在摘要中指出，“适度的加息意味着根据潜在的通货膨胀调整货币的宽松程度，而这不会产生货币的紧缩效应。” 另一位委员表示，即使加息，实际利率仍将远低于中性利率，表明政策连续性总体上是完整的。“鉴于中性利率的水平似乎至少在1%左右，为了避免政策利率的快速上升，央行需要及时和渐进地提高政策利率。” 市场波动 在央行7月末的会议上，日本央行将基准利率上调至0.25%，同时还公布了到2026年第一季度将月度债券购买规模减半的计划。 日本央行行长植田和男在会后表示，如果经济成长和通胀趋势符合其预期，日本央行将进一步升息，植田和男的这番话被分析师认为是鹰派发言。 在加息后的几天里，由于交易员预期美国和日本之间的利率差距将缩小，全球资金纷纷退出日元套利交易，日股与日元一起经历了一波大幅震荡走势。 日本央行副行长内田真一周三（8月7日）指出，在金融市场不稳定的情况下，日本央行不会加息，这一保证提振了股市，也压低了日元汇率。 日本财务大臣铃木俊一周四（8月8日）在新闻发布会上称，各种因素一直在推动市场走势，不能排除算法交易是近几天导致日本股市波动的一个潜在因素。铃木说，当局正在密切关注波动，但还未采取任何具体行动。 铃木俊一还对日本央行的行动表示支持，称应交给日本央行来决定有关货币政策的具体步骤。 确保经济可持续增长 此外，在日本央行的会善后摘要中，九位委员会成员中有两位呼吁，在经济依然脆弱之际采取谨慎的利率政策。 其中一位委员表示，“有必要根据相关数据，更仔细地评估经济形势是如何随着工资普遍上涨而改善的，因为现在有许多数据集显示，经济增长率和私人消费等方面的发展有些疲弱。” 另一位委员认为，“目前几乎没有数据证实日本经济实现了可持续增长。因此，我对提高政策利率持不同意见。” 对于日本央行日前决定的削减每月购债规模，一位委员指出，日本央行的资产负债表转向正常化需要很长时间，其持有大量债券的副作用可能会持续存在。

本周，日本股市出现史诗级“大地震”，引发全球关注。本周三，日本央行副行长内田真一公开发出强烈鸽派信号，以稳定市场信心。他表示，在市场不稳定时，日本央行不会加息。 这是自7月31日日本央行加息以来，日本央行官员首次公开发表讲话。在他发表讲话后，日元兑美元汇率下跌逾2%，日本股市随即反弹。截至发稿，日本日经225指数上涨2.74%，东证指数上涨3.87%。 日本央行官员释放强烈各派信号 本周一和周二，日本股市经历了史诗级的过山车行情：日经225指数周一暴跌12.4%，又在周二暴涨10.23%。 日本东证指数过去六个月走势 这样的过山车行情背后，是美联储降息预期和日本央行加息预期的双方面作用。 今年3月，日本央行17年来首次加息，结束了超宽松政策。今年7月，日本央行又意外加息，进一步提振日元上涨。与此同时，美联储在7月的利率决议后几乎已经明示，将在9月开始降息。 在这两方面预期影响下，日元与美元间的套利交易大量平仓，日元在近期大幅上涨，日股也惨遭抛售。 为了稳定市场，本周三，日本央行副行长内田真一出面释放了强劲的鸽派信息。他表示： “我认为，由于国内外金融和资本市场的发展非常不稳定，日本央行目前需要维持宽松的货币政策利率。” 日本央行并不急于加息 内田的讲话表明，日本央行显然非常在意近期日股的大幅震荡的影响。他表示： “近期市场极其动荡，将以高度的警惕性关注经济和物价受到的影响并在政策指引方面做出适当应对。” 他还强调，日本央行在未来的利率政策决策中，将仔细考虑金融市场的状况。 "与欧洲和美国的政策加息进度不同，日本经济并不处于‘央行如果不以一定速度提高政策利率就可能落后于曲线’的情况，"内田表示，“因此，在金融和资本市场不稳定的情况下，央行不会提高政策利率。” 内田还指出，日本央行需要监测市场走势对日本物价和整体经济的任何潜在影响，日本利率的轨迹可能会根据这种影响而变化。他补充称， 日元近期的反弹降低了通胀的上行风险——换句话说，也就降低了日本央行的加息紧迫性。 他还预测称，他认为美国经济能够实现软着陆，同时，日本和美国的经济基本面没有大的变化，因此市场对单一美国数据的反应显得过于强烈。 内田是日本央行的资深官员，曾积极参与日本央行此前持续了十多年的大规模货币宽松计划的设计。在日本央行行长植田和男推进政策正常化的过程中，内田发挥了重要作用。

日本央行前理事门间一夫（Kazuo Momma）表示，该行本周的重大政策转变使得10月份再次加息的可能性非常高，并且还增加了每一个季度加息一次的可能性。 门间一夫在日本央行的经历横跨了“白加黑”的时代：在白川方明行长期间，他担任金融政策的负责人，负责推进并实现了“2%物价稳定目标”的采用；在黑田东彦行长期间则负责国际事务工作。 两任行长均采取了一系列旨在刺激经济复苏、走出通缩的扩张性政策，其中黑田东彦的做法更激进、更彻底，他不仅推出超宽松货币政策，并实行负利率政策，成为全球首个实施负利率的中央银行。 但就在本周三（7月31日），日本央行决定将0%至0.1%的政策利率调整至0.25%，此次加息为今年3月解除负利率政策以来的首次加息，现任行长植田和男还释放出了强烈的“鹰派”信号。 门间一夫 “10月加息的可能性非常高，” 门间一夫告诉媒体， “日本央行的政策反应机制现在已经发生了变化，这也意味着明年1月也有再次加息的可能性。” 今年内日本央行还将在9月、10月和12月举行议息会议。 门间一夫解释道，目前日本央行的基本立场似乎是： 由于实际利率非常低，只要经济没有遭受重大冲击，央行就可以继续提高利率。 当前的政策利率为0.25%，远低于近期2.6%的核心通胀水平。 日本央行曾强调经济和通胀预测的不确定性，反映其在推高利率方面原先是非常谨慎的。但在最新的决议中，该行放弃了这种论述，转而表示“如果经济和物价的前景能够实现，将继续提高政策利率。” 门间一夫说道：“这是一个巨大的变化，由于日元疲软和工资增长的蔓延，我自己也不得不大幅调整我的观点。”在日本央行“鹰派”转变后，日元对美元的汇率升至3月中旬以来的最高水平。 三个礼拜前，日元一度触及38年低点，引发了外界的担忧，因为过于弱势的日元可能会提高进口成本让通胀保持高位。在本次会议前，一些政府官员和国会议员都呼吁日本央行收紧货币政策以提振日元。 门间称， 政治因素确实是日本央行考量的一部分 ，“根据法律，日本央行要与政府共享观点，不能只做自己想做的事。”在这一点上，日本央行与推崇“独立性”的美联储明显不同。 门间一夫认为，日本央行对“工资增长和弱势日元可能导致的通胀上行风险”的看法是合理的，“服务价格和消费者支出的因素不确定性仍然很高。” 门间说道，“日本央行可能会在10月加息，但是否能在明年1月和4月再次加息，则取决于经济状况。”需要指出的是，门间一夫接受采访的时间点是在当地时间周四（8月1日）。 近两个交易日，日本股市接连遭遇了大跌，日经225指数周四下跌了2.49%，周五更是续跌5.81%。

日本股市周四遭遇暴跌，东证指数在大面积抛售中创下了2020年4月以来最大的盘中跌幅，原因是日元的大幅上涨令日本出口商承压，而日本央行昨日打出的“加息+缩表”的紧缩组合拳，则拖累了房地产股。 行情数据显，东证指数今天盘中的跌幅曾一度接近3.9%，所有板块均出现下跌。其中，房地产股一度暴跌近8.1%，而汽车股则下跌6.4%。在日元反弹的背景下，一直受益于旅游消费蓬勃发展的零售板块也出现了下跌。 与此同时，上周刚刚跌入10%技术性修正区域的日经225指数，今日也一度下跌了约3.5%，目前跌幅暂时收窄至约2.7%。 日本股市日内的大跌与韩国、澳大利亚等其他亚太地区股指的上涨，形成了鲜明对比，同时也与隔夜大涨的美股反向。 对此，Saison Asset Management Co.投资组合经理Tetsuo Seshimo表示，“周三日本央行的加息行动引发了两个担忧——一个是日元反弹，这对此前一直受益于日元贬值的日本出口商来说是一个逆风，另一个则是日本经济是否(能在货币紧缩环境中)保持稳定，目前仍有许多未知因素。 此前，日本央行周三以7比2的投票结果宣布将短期利率由0-0.1%上调至0.25%，日本央行还公布了详细的缩表计划，国债购买规模将每个季度减少4000亿日元，2026年1月至3月的月度购债规模将降至约为3万亿日元。 虽然相比于其他经济体过往几年的高利率而言，0.25%的利率水平几乎不值一哂，但对于常年处在负利率乃至负利率环境的日本市场而言，这一幕仍成为了许多投资者未曾经历过的事情。 “日本央行行长植田和男昨天在新闻发布会上似乎变了一个人——变得更为鹰派，”Matsui Securities Co.高级市场分析师Tomoichiro Kubota表示，“之前人们对日本股市的假设是‘利率不会上升，日元不会升值’，但现在一切已经都改变了。” 在日元疲软和全球科技股反弹的背景下，日经225指数和东证指数在今年早些时候均曾打破30余年的尘封纪录，创下历史新高。但在近几周，这些涨幅已经遭遇到了明显的蚕食，因为由AI浪潮驱动的科技股上涨开始步履蹒跚，同时人们对日本央行政策路径的担忧日益加剧。 在外汇市场上，日元的持续大涨，更是令不少日股投资者胆战心惊。 从近年来的股汇市场关联性来看，日元与日股之间存在着极为明显的反向关联。在日元升值期间，日本股市大多数时间表现乏力。美元兑日元周四已一路跌破了150大关，在短短两个交易日已累计重挫了约400点。 日本财务省当地时间7月31日公布数据显示，日本当局自6月27日至7月29日实施的外汇市场干预金额达到了55348亿日元。不过，此次市场介入相较于今年4月和5月所实施的9.7万亿日元干预规模，已有所缩小。 法国兴业银行策略师Frank Benzimra表示：“自7月10日美国CPI数据公布后，美联储降息预期发生变化，日元的波动性有所上升。日本央行昨天的加息决定进一步放大了波动性。我们看到一些套利交易开始逆转。我们正处于转折点。不过，这可能并不意味着日本牛市的结束，而是停顿。重要的是，一些（海外）资金可能也会回流日本国内。”

在日本媒体隔夜放出加息风声后，日本央行周三也在市场的期待中如期宣布升息，同时公布缩减购债规模的细节。 在周三结束的议息会议上，日本央行理事会以7比2的投票结果决定将日本隔夜拆借利率目标从0-0.1%提高至0.25%，这也是日本短期政策利率自2008年以来的最高水平。 与此同时，日本央行还公布放缓大规模购债的计划。至2026年第一季度，日本央行每月债券购买量将从目前的约6万亿日元减少至3万亿日元。日本央行行长植田和男在会后新闻会上表示，为了提高可预测性，央行设定了每个季度的债券购买目标。 他还表示，如果长期收益率出现大幅上升，日本央行将灵活应对，增加购买和进行固定利率操作。 植田和男此前暗示，央行购债削减幅度将相当显著，市场本来猜测下月购债规模将骤然降至5万亿日元。 而在会议前，市场本来预期本月加息的概率不到40%，只是相信日央行会在缩表上“鹰派”一回，不过周二稍晚，日本多家媒体提前爆料，日本央行将会在本次会议上决定加息。 虽然缩表政策不及预期，但周三的政策决定仍意味着日本央行朝着货币政策正常化的又迈了一大步，也与其他世界经济体即将降低利率以刺激经济的方向形成鲜明对比。 通胀压力显现 日本央行表示，到2024财年末（2025年3月），日本扣除新鲜食品价格的核心通胀率将达到2.5%，而2025财年和2026财年的通胀率预计为2%。假设这一经济前景得以实现，日本央行将继续提高政策利率并调整货币宽松程度。 而促成日本央行加息的关键考量在于，日本今明两年通胀上行的风险正在加剧。 日本央行曾多次强调，目标是形成物价和工资上涨的良性循环。而现在日本工资已经出现了上涨潮，不仅是大企业正在提高薪资，小企业也出现了这一趋势。同时，企业固定投资也呈现出温和增长趋势，企业利润不断改善。 植田和男在会后新闻会上表示，相信工资上涨的趋势将会持续。 汇丰银行亚洲首席经济学家Fred Neumann表示，尽管日本消费支出仍然低迷，但日本央行通过加息和缩表发出了果断信号。除非出现重大干扰，否则日本央行将进一步收紧货币政策，并在明年年初进一步加息。 OTAN研究公司首席经济学家Izuru Kato指出，加息的幅度很小，只是象征性的，这意味着日本央行并没有突然转鹰，只是对过度宽松的政策进行纠正。展望未来，日本央行仍将保持谨慎，避免过于仓促地收紧货币政策。 受此“爆冷”消息影响，日元今日一度上涨0.8%，达到三个月内最高水平——151.58日元兑1美元，但随后回吐涨幅。日经225和东证指数收盘时分别上涨了1.49%和1.45%。

7月31日周三，日本央行同时宣布加息、缩表，超预期加息15基点，每季购债缩减4000亿日元。此次超预期“鹰派”后，日本央行会进一步吗？ 货币政策会议后，日本央行行长植田和男举行新闻发布会。植田和男表示， 0.5%不被视为特定的利率上限。 在将基准利率提高到0.25%之后，更高的利率对经济的影响将是有限的。年内是否继续加息将取决于数据表现。 植田和男预计，在截至2027年3月的展望期后半段，消费者价格涨幅将保持在该行2%的目标附近。他进一步补充说，即使周三加息，实际利率仍保持在低位。 如果当前经济和价格前景能够实现，将继续加息，并调整宽松政策的力度。 植田和男表示，当前环境下加息是合适的。日本央行四月和五月的消费数据表现良好。日本经济正在逐步复苏。但 需要关注价格上涨的风险，预计通胀将在下半年接近目标。 对于市场关心的日元走势，植田和男称，必须密切关注金融市场和外汇市场，以及其对日本经济和物价的影响。外汇变动比以往更可能影响通胀。 对于购债前景，植田和男表示， 日本央行将根据需要调整购债计划 ，但目前为了可预测性，公布了季度计划。他说明称，日本国债持有量将在大约两年内下降7-8%。在评估加息影响时，将仔细考虑终端利率。国债持有量下降不会给收益率带来太大上行压力。 此次发表讲话前，植田和男已经超过40天未就货币政策公开表态，创下最长“静默"纪录。植田和男上次公开讲话是在6月18日，他明确表示，如果数据支持，加息的可能性很大。自那以后，日本的经济数据喜忧参半，通胀预期居高不下，而消费者支出并未出现明显回升。 今日，日本央行宣布加息15个基点，将政策利率上调至0.15%-0.25%。同时，日本央行公布缩表计划，国债购买规模每个季度减少4000亿日元，将不再提供债券购买范围而是提供指定金额。分析师认为，这次利率决议并不鸽。日本央行以书面形式承诺，如果经济活动和通胀前景的良好情况继续下去，将进一步加息。 分析师 Toru Fujioka和Sumio Ito认为，日本央行将其政策利率上调，还表示将在2026年第一季度把每月购债速度降至约3万亿日元。行长植田和男在采取这些措施的同时，也表明了该行继续推进正常化进程的意愿，周三的行动可能会助长今年可能再加息一次的猜测。在美联储即将召开会议的几个小时前，日本央行的鹰派倾向可能意味着受困的日元的一个转折点，因为交易员们认为美日利率差距将缩小。

当地时间周三（7月31日）凌晨，三家日本媒体先后刊登报道：日本央行正在考虑将短期利率目标上调至0.25%。 先前大多数的观察者预计，该行更可能在此次会议上维持利率不变。消息公布后，美元兑日元大幅走低超150个点，现报153.09。据计算，这意味着日元汇率收复了日内0.4%左右的跌幅，转为上涨超0.6%。 具体来看，日本广播协会（NHK）在官网写道，日本央行货币政策委员会预计，将讨论“把目前0到0.1%之间的政策利率提高到0.25%”的提案。 报道提到，行长植田和男曾表示，如果基础通胀率稳定在2%的目标上方，就将考虑进一步加息。许多委员会成员也认为，物价正在按预期上升。 一些成员表示，应关注日元贬值推动物价上涨的风险。但委员会中也有谨慎的意见，认为在实际工资持续负增长的情况下，应继续观察消费趋势。 日本时事新闻社也写道，日本央行正考虑在周三结束的、为期两天的政策会议上将短期利率从目前的0-0.1%上调至0.25%左右。 发稿前不久，日经新闻也刊文称，日本央行将在会议上考虑加息至0.25%，还考虑决定减少其每月购买日本政府债券的幅度和速度。 值得一提的是，前几次日本央行调整短期利率、YCC等货币工具的前一天，媒体也放出了相关消息。至今来看，这些消息最后都被证实“准确无误”。

本周，“G7货币”中三家重要的央行——日本央行、美联储和英国央行将先后公布利率决议。与以往不同的是，这三大经济体近期发出了矛盾的信号，令交易员难以判断央行们即将作出的决定。 北京时间周三（7月31日）上午11:00，日本央行将公布利率决议和前景展望报告；周四（8月1日）凌晨02:00，美联储将公布利率决议，半小时后鲍威尔召开货币政策新闻发布会；当晚19:00，英国央行将公布利率决议、会议纪要和货币政策报告。 这意味着，三家央行公布决议的时间跨度仅为32个小时。新加坡Maybank Securities Pte.机构股票销售交易主管Wong Kok Hoong评论称，“这周将变得很有趣，但也会令人更加疲惫。” 日本央行 由于日本央行在很长的一段时间内没有调整过利率，这让市场在判断其货币政策方面缺少经验。值得一提的是，行长植田和男已经创下政策会议前最长“静默期”的个人纪录，令此次利率决定更加难以预测。 上周，日本央行收紧货币政策的可能性有所上升，以及对干预的预期有所增加，两大因素相结合推高了日元。但宏观面上，虽然日本通胀有所加速，但消费支出仍令人失望。 目前来看，日本央行的不确定性非常之大。上周，期权交易员对加息的押注一度从不到40%猛增至近90%，现在加息和不加息的概率又回到了“势均力敌”的水平。 如果植田和男选择“不作为”，日元多头可能重回脆弱地位，而美联储之后的决定也可能会让货币走势发生逆转或者进一步增强。 Saxo Capital Markets外汇策略主管Charu Chanana表示，虽然日元双向风险都很大，但他仍看空日元。 Chanana解释道：“对于一家本质上是‘鸽派’的央行来说，日本央行要在一次会议上加息并调整债券购买计划似乎有些牵强。” 美联储 与日本央行相比，美联储本次调整利率的可能性不算高。 芝商所的“美联储观察”工具显示，该行维持利率不变的概率接近96%，投资者更关注鲍威尔“会否以及如何”为9月降息做铺垫。 自上一次会议以来，许多美联储官员都有意地强调劳动力市场平衡和通胀回落，这表明他们认为美国降低借贷成本的理由越来越充分。 ING首席国际经济学家James Knightley表示：“即将召开的FOMC会议将为9月份的降息奠定基础，因为美联储正在为将政策从紧缩状态转向更中性立场提供理由。” 与此同时，包括前纽约联储主席杜德利、安联顾问埃里安在内的一些观察人士却提出了应该积极宽松的论点。 杜德利认为应该考虑本周降息，埃里安则警告称，长时间维持过高的利率是一个“政策错误”。 英国央行 对于英国央行本周或否迎来新冠疫情以来的首次降息，市场也有不同的意见。 宏观面上，英国通胀已回落至央行2%的目标且失业率正在上升，服务业价格涨幅仍居高不下，经济从小幅衰退中反弹。 今年4月，英国已经将最低工资调涨9.8%，达到每小时11.44英镑。但新上台的工党政府还计划将公共部门员工的薪资增速调整至高于通胀的水平，这些都会给物价带来上涨风险。 上周五，掉期市场对英国央行本周降息25个基点的可能性定价在50%附近，而美国银行、德意志银行、野村控股和荷兰国际集团的经济学家们倾向于该行会作出调整决定。