日本央行前首席经济学家Toshitaka Sekine预测，日本央行在2023年可能会再次上调基准利率，最多三次，且最早可能在6月实施。 Sekine认为，鉴于日本央行当前“过度”宽松的货币政策设置，存在较大的调整空间。在最近的一次采访中，Sekine提出，尽管一些人可能认为6月加息听起来有些激进，但这并非不可能，且不应排除这样的选项。 Sekine的观点较之大多数观察人士更为鹰派，尽管市场对7月加息的预期正在上升，因为日元的持续贬值可能会加剧价格上升的压力。他预计，日本央行将采取一种机会主义的政策立场，逐步缩减宽松政策，尤其是在实际利率仍然显著为负的情况下。 “我的判断是，如果条件允许，日本央行今年再次加息三次也是可行的，”目前担任东京一桥大学经济学教授的Sekine表示。“没有必要认为0.25%就是上限。如果环境支持，他们可以继续逐步提高利率，直至0.5%或更高。” 根据彭博社在4月25日至26日政策会议前对经济学家的调查， 市场普遍预期年末的基准利率中位数为0.25%，这表明大多数人预计日本央行将在3月份进行自2007年以来的首次加息。目前，基准利率范围设定在0%至0.1%之间。 Sekine并非唯一持鹰派立场的分析师。 先锋集团(Vanguard Group Inc.)预计关键利率到年底将升至0.75%，而太平洋投资管理公司(Pacific Investment Management Co.)也表示，今年有可能加息三次。 Sekine指出，虽然很难确切知道中性利率的确切位置，但如果假设中性利率大约在0%，并且通胀率为2%，那么名义中性利率应该在2%左右。 日本央行4月政策会议的摘要显示，九名委员中有鹰派倾向，其中一名委员认为利率路径可能超出市场当前的预期。在摘要发布后，日本央行决定本周减少债券购买量，这引发了市场对央行可能提前采取行动的猜测。 Sekine认为，如果日元开始对价格趋势造成干扰，日本央行可能也有必要提高利率，这种情况比过去更有可能发生，因为日本企业已经开始改变定价行为以适应通胀。 尽管政府报告显示，日本第一季度经济出现收缩，而2023年底的数据也被下调，显示经济增长乏力，但 Sekine表示，这些迹象不太可能使日本央行偏离加息的路径。他认为，由于产出缺口已经接近0%，经济收缩不会对衡量货币宽松程度产生显著影响。 日本央行上个月预测，在2026年4月开始的财年中，不包括新鲜食品和能源的消费者价格将上涨2.1%。Sekine表示，这一预测是日本央行观察人士需要关注的重要信息，因为它暗示了利率可能上升的必要性。 “没有什么是预先决定的，”Sekine称。“在合理的范围内，日本央行将采取机会主义的方式逐步加息。”

智通财经获悉，在日本当局可能介入市场以支撑日元之后，对冲基金大幅削减了对日元的押注，为自2020年3月以来最大降幅。美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的数据显示，截至周二当周，这些杠杆投资者持有逾8.1万份与押注日元将下跌有关的合约，较前一周减少了近2.7万份，这是自四年多前以来的最大降幅。上周日元大幅升值，日本央行账户中约9.4万亿日元(603亿美元)的变动表明，日本可能两次干预以支撑日元，空头押注随之减少。 但随着投资者再次将焦点转向美国与日本利差，过去五天，日元兑美元汇率下跌逾1.7%。杰富瑞金融集团全球外汇主管Brad Bechtel表示:“干预措施赶走了短期交易者，但更广泛的市场坚持日元空头，并获得了不错的收益。” 美日利差大，市场仍押注日元将跌回160 加拿大皇家银行资本市场亚洲外汇策略主管Alvin Tan周一表示， 鉴于“巨大的”美日利差，美元兑日元可能会走高;如果美国利率不从目前水平继续下降，干预措施的影响将很快消散。 而在美国财政部长耶伦重申美国希望日本当局“很少进行干预，并进行磋商”之后，日元跌势加深，市场上一些交易员预计日元汇率将回落至160。 SBI流动性市场市场研究部门负责人Marito Ueda表示：“在2022年的干预之后，日元平稳走强，但这一次可能会更加困难。当时有人猜测美国加息即将结束，货币政策前景也不像现在这样不明朗。”他还补充道， 日元兑美元有可能再次跌破160日元。 RBC Capital Markets驻新加坡的亚洲外汇策略主管Alvin Tan也认为， 由于利率差距，日元可能会跌至160，如果美国利率不下降，“干预的影响将很快消散”。Tan也指出，美元兑日元将重新测试160的水平。 同样地， 由于美国银行预计美联储将在12月降息，其预测日元今年将再次触及160水平。 美国银行证券日本公司的日本货币和利率策略主管Shusuke Yamada表示，“考虑到在9月份之前可能不会有任何降息的迹象，日元贬值的压力将持续一个多季度。” 此外，对冲基金大举入场，正重新对日元发起进攻，押注日元将跌至160。 据期权交易商称，在日本当局疑似出手干预，并支撑日元从34年低点反弹的数日后，杠杆基金又开始押注美元兑日元汇率将在未来几周内回归160点。短期基金本周开始买入一至三个月期的美元兑日元反向敲出看涨期权合约(RKO)，若美元兑日元汇率上涨，这些合约将会增值。 这些合约不同于普通看涨期权，该合约包含一项附加条件，即该汇率一旦触及敲出水平，交易将失去价值。据交易员称，这些敲出水平主要在160.50-161之间，高于4月29日的高点160.17。目前，随着防范美元上涨的成本上升，对RKOs的需求已将看跌期权和看涨期权定价间的差距缩小至去年11月水平。 野村国际驻伦敦全球外汇期权交易主管Ruchir Sharma说：“对RKO的偏好清楚地表明，市场对干预持谨慎态度，并因此认为美元兑日元汇率走高充其量仅是磨合。面对这一汇率缓慢走高，日本当局也依然可能不太热衷干预。市场押注美元兑日元汇率目前陷入区间震荡，区间上限将是日本当局所设的160。美元兑日元看涨RKO最能体现这点，市场已开始有目的地参与这些交易。”

日本央行4月的政策会议纪要显示，央行委员会成员在会议上的立场明显“转鹰”，多名成员呼吁有必要稳步升息，以防范通胀超调的风险。 官员们对利率途径的态度也呼应了日本央行行长植田和男最新的言论。植田近日多次指出，日元走势将会对通胀产生重大影响，并暗示未来有可能多次加息，强化了未来几个月短期借贷成本上升的可能性。 适当时机加息 日本央行在4月25日至26日的会议上，将利率维持在0-0.1%区间。 此外，央行没有决定要改变债券购买计划，称将继续按照3月的决定购买债券。 周四（5月9日）发布的4月会议纪要中显示，央行委员会 预计日本潜在通胀将逐步上升 ，中长期通胀预期将随着工资和价格之间的良性循环继续加强而上升，未来通胀保持在2%左右的水平。 而近期， 日元的贬值加之价格的上涨 （比如原油价格的上涨） ，已经开始推高进口价格 ，进而影响生产者价格。 考虑到这些因素，市场开始更加关注目前商品价格上涨速度放缓的趋势是否会开始逆转、以及服务价格是否会伴随着工资的上涨而上涨。 面对潜在的通货膨胀，会议上一名成员表示， 日本央行应考虑适度加息 ，以避免一旦其价格目标持续实现，就不得不以“间断和快速”的方式加息。 另一个声音同样指出，“日本央行必须以及时和适当的方式提高利率，因为 实现其增长和价格预期的可能性增加了 。” 还有一名委员会成员认为 加息路径有可能快于预期 ，“如果我们在4月份季度报告中所显示的前景预期得以实现，那么我们2%的通胀目标将在大约两年内持续稳定地实现，并且产出缺口将为正（需求大于供给）。因此，我们后续的政策利率将有可能高于目前市场定价的路径。” 纪要显示，另有成员指出， 日本央行在某个时候暗示减少债券购买的路径是合适的 。

日本央行行长植田和男周三（5月8日）在日本国会上表示，如果日元走势对通胀产生重大影响，央行可能会采取货币政策行动，进一步警告日元近期大幅下跌对经济造成的影响。 日元疲软会以多种方式影响经济，包括推高进口成本，影响对商品和服务的需求。 植田指出，尽管日本央行不会寻求用货币政策直接控制日元走势，但它将仔细研究日元走势对经济和物价可能产生的巨大影响。 货币走势也是他周二（5月7日）与日本首相岸田文雄会晤时讨论的话题之一，这表明日元近期的下跌已经让日本当局引起了高度重视。 可能采取政策行动 植田周三指出，“企业制定工资和价格的行为在某种程度上变得更加活跃。因此，我们需要注意 汇率波动对通胀的影响正变得比过去更大 的风险。” 他还称，“汇率变动可能对经济和物价产生重大影响， 因此央行可能会考虑采用货币政策来应对 。” 植田的这番言论与他上月在日本央行政策会议后的讲话形成了对比，当时他表示，日元近期下跌并未对趋势通胀产生直接影响。 这也导致了当时的一些交易商认为，上田的会后言论加剧了市场对日本央行将在一段时间内不加息的预期，从而加速了日元的跌势。 今年以来，日元对美元的汇率已下跌约10%，截至目前交易价约为1美元兑155.19日元。 此外，日本最高货币外交官神田正人（Masato Kanda）近日也发出警告，表示 日本可能不得不对外汇市场的无序波动和投机驱动的波动而采取行动 ，这加强了市场对日本当局准备再次干预汇市以支撑日元的预期。 神田称，若是汇率能够稳定地反映基本面，那么政府无需干预，“但是，当由于投机而出现过度波动或无序波动，导致市场不能正常运作时，政府可能不得不采取适当的行动。我们将一如既往地采取坚定的态度。” 此前日元一度跌至三十四年的低点，外界预测，上周日本当局至少进行了两天的干预，以支撑日元。 日本央行数据暗示，当局花费了超过9万亿日元（约合584亿美元）来捍卫日元走势，帮助日元从160.245的三十四年底点回升至151.86的一个月内高点。

在日本央行本周即将召开政策会议之际，债券交易员如坐针毡，关注任何显示日本央行改变主权债购买政策的迹象。 目前市场普遍预期，继3月历史性地放弃负利率之后，日本央行可能会在4月25-26日的政策会议上维持基准利率不变。 不过，据媒体周一报道，日本央行有可能就国债购买计划发出“鹰派信号”，并为日元提供支撑。 焦点在于，日本央行的政策声明中是否会继续包括有关购买日本国债的措辞。 三菱日联摩根士丹利证券驻东京首席固定收益策略师Naomi Muguruma指出： 如果声明删除了此类措辞，市场将为近期启动量化紧缩做好准备。 考虑到日本国债市场趋势，SMBC日兴证券高级利率策略师Ataru Okumura在一份报告中指出： 鉴于参与者之间缺乏共识，任何对购买政策的调整都可能对市场产生重大影响。 日本央行在3月19日的政策决定中表示，将继续购买与之前大致相同规模的日本国债。其公告中的脚注称，目前每月购买的主权债券约为6万亿日元（390亿美元）。这些措辞的任何变化或省略都可能给长期利率带来上行压力。 任何表明日本央行减少购债的迹象都将给日本利率带来上行压力，进而给日元提供支撑，目前日元兑美元汇率接近34年低点。 值得一提的是，日本央行在政策会议之外还有其他机会来降低债券购买量或发出改变的信号。 日本央行每月进行五次购债操作，每月月底公布月度购债计划，每季度公布一次为期三个月的购债计划。 历史表明，政策制定者可以通过将直接货币干预与改变债券购买方式结合来扩大对日元的影响。2003年福井俊彦执掌日本央行时，正值日元升值时期，他扩大了量化宽松政策。大约在同一时间，日本财务省进行了抛售日元的干预。

日本央行行长植田和男重申，货币政策将在一段时间内保持宽松，因为政策制定者将继续购买政府债券。 他周五在华盛顿彼得森国际经济研究所对听众表示，日本央行最终将在未来某个时间缩减购债规模。 但植田和男补充称，日本央行认为在3月完全取消对债券市场的干预是"危险的"，当时日本央行进行了17年来的首次加息，并结束了收益率曲线控制计划。 植田和男表示，日本央行将谨慎行事，同时指出，如果基本价格趋势好转，它可能会进一步提高利率。 植田和男解释了日本央行3月的政策转变，称数十年来最强劲的薪资上涨，帮助提高了日本央行达到物价目标的可能性，足以证明政策转变是合理的。 植田和男本月早些时候接受采访时强调了通胀趋势改善的可能性，暗示今年下半年有可能加息。经济学家认为，最近日元加速贬值可能会将这一时间表提前。 核心通胀率已经连续两年保持在或高于日本央行设定的2%的目标，但日本央行表示，它仍认为要以可持续的方式实现这一目标还有一段距离。 本周五，植田和男没有暗示下次加息的时间。 Bloomberg的一项调查显示，约41%的经济学家预计日本央行将在10月份再次加息。除了一位经济学家外，54位经济学家都预计下周的日本央行会议不会改变政策。 植田和男表示，日本央行的政策转变，以及近期外汇市场的发展，一直是他在华盛顿与其他官员讨论的热门话题。 日本财务大臣铃木俊一和日本外汇事务高级官员神田真人本周在华盛顿表达了对日元走弱的担忧，市场人士认为这是为干预汇市奠定基础的一种方式。

日本实际工资已连续第23个月下降，这将会给工资与物价之间的“良性循环”带去压力。 周一（4月8日），日本厚生劳动省公布的数据显示， 2月份日本工人实际工资较上年同期下降1.3% ，较1月份经修正后1.1%的 降幅有所加速 ；名义工资增长了1.8%，其中基本工资部分增长了2.2%；而包括奖金在内的特殊支出同比下降5.5%。 虽说此前日本工会联合会与资方达成了33年来最高的工资涨幅， 但这些加薪只惠及一小部分日本工人 ，因为日本只有16.3%的工人加入了工会，并且大多数加入工会的工人都集中在大公司。 在实际工资下降之际，日本的消费者价格指数在2月份加速至2.8%，为去年11月以来的最快增速。事实上，自2022年4月以来，通货膨胀率每月都超过了日本央行2%的目标。 这也就意味着，中小企业的工人在实际工资停滞不前的情况下，将面临更高的物价。这给达到 工资与物价之间的“良性循环”增加了难度 。如果实际工资继续下降， 消费者可能会选择储蓄而不是消费，从而造成需求不如预期，推动价格上涨的动力减弱。 秋季加息？ 上月，日本央行在结束负利率政策并取消收益率曲线控制政策时表示，“近期数据和传闻信息逐渐显示，工资和物价之间的良性循环已变得更加稳固。”日本央行还预测，到2024年底，2%的“价格稳定目标”将以可持续和稳定的方式实现。 在最新工资数据出炉后，三井住友银行首席外汇策略师Hirofumi Suzuki预计， 日本央行将等到秋季初才会进一步调整其货币政策，可能的加息时间是在今年10月份 。 Suzuki还表示，即使实际工资在倒退， 日本央行也不太可能重启负利率或收益率曲线控制政策 ，因为目前的通胀环境与过去不同。 他指出，未来投资者应关注的指标包括通胀、工资和消费数据，尤其是6月和7月的数据。经济学家将密切关注这些增长是否会转化为更高的实际工资和刺激消费。 大和证券经济学家Kota Suzuki则表示，“ 我预计实际工资增长将在今年年中转为正增长 ，届时薪资谈判带来的大幅加薪将反映在就业人数上，通胀将放缓。” Suzuki表示，“如果实际工资变为正值，日本央行将更容易采取行动。”

日本央行前官员、知名日本主要通胀专家之一Tsutomu Watanabe日前表示，日本央行在再次加息之前可能会慢慢来，最早可能在10月份采取行动。 这位东京大学经济学教授表示，“我认为下一步行动不会这么快到来。日本央行可能会通过观察数据来调整政策，不会采取非理性行动。” Watanabe的观点与一些日本央行观察人士的观点形成鲜明对比。观察人士指出，随着日元汇率跌至34年低点附近，日本央行可能会迅速采取行动。 据悉，Watanabe在去年日本央行行长一职空缺时曾是该职位的潜在候选人。这位教授现在预计央行需要一些时间来衡量通胀趋势，因为目前的价格趋势并不是那么强劲。 他进一步表示，日本央行上月结束负利率的决定似乎不是基于证据的政策举措，因为服务价格仍然有些低迷，因为一个关键的通胀数据在3月18日至19日会议后的几天才公布。 “我想，这是怎么回事？这完全不依赖于数据。”他说，"肯定有一些重要的原因让我们匆忙行动。日元疲软不太可能是催化剂，因为如果日本央行愿意的话，它可以发出鹰派信号来解决问题。” 根据Watanabe的说法，日本央行今后的主要关注点可能是工资上涨将如何反映在服务价格上，迄今为止服务价格并未显示出任何令人印象深刻的加速。日本2月份服务价格上涨2.2%，与上月持平。 日本最大的工会联合会Rengo在年度春季工资谈判后公布，其成员的工资平均增长了5.3%，这是自1991年以来的最好结果。Watanabe表示，要评估这对服务价格的影响，日本央行至少需要等到8月份。 “这使得央行发布最新季度通胀展望的10月份成为后续加息的理想时间框架。”他说。 据媒体的一项调查，约62%的日本央行观察人士预测，下一次加息将在今年秋季，其中23%的人认为将在7月，26%的人认为将在10月。 最后Watanabe表示，对于日本央行行长植田和男来说，下一个最重要的任务是制定量化紧缩计划。日本央行的资产负债表与经济规模之比是主要央行中最高的。 “日本央行应传达出哪怕是一个对年内量化紧缩想法的模糊想法，”他说，“用几十年甚至几百年的时间来缩减资产负债表是可以接受的。”

日元持续走软、经济复苏稳健、涨薪前景乐观……日本央行加息可能比想象中来得更快？ 巴克莱银行于3月29日发布研报称，仅仅通过“口头”影响市场对政策利率的定价对日央行来说“相当具有挑战性”， 因此继续预计日本央行将在七月加息至0.25%、可能在2025年4月再次加息，并将对末端利率（最终利率水平）的预期上调至0.5%。 在近期不会再次加息的市场普遍预期下，巴克莱此番预测显得十分激进。 巴克莱称，鉴于日元持续疲软、油价走高和工资增长处于“支持/不支持加息”的临界点，预计日央行加息路径的风险偏向上行， 如果前述情形强于预期，日央行还可能会提前第三次加息的时点。 日元持续疲软 亟需政府干预 巴克莱表示，日元过度疲软的态势将持续成为日央行关注的焦点。自日央行在3月利率会议上宣布加息以来，日元已持续贬值至34年低点。 华尔街见闻此前提及，美元兑日元一路飙升至151上方，距离上次日本直接干预汇市时的汇率水平（151.97）仅“一步之遥”，另外，日本外汇最高主管也在一周内连续两次口头干预，加剧了日本当局采取汇市干预行动的风险。 3月22日，日本财务大臣铃木俊一也进行了口头干预，警告称当局正在 "以高度的紧迫感 "关注利率。 日本央行行长植田和男此前曾表示： “ 如果汇率对日本央行的经济活动和价格前景有重大影响，日本央行自然会考虑采取货币政策应对措施。 有鉴于此，我们将考虑美日政策利率前景与美元兑日元之间的关系，以及美元兑日元与通胀之间的关系。” 巴克莱认为， 如果美国方面没有出现利率水平的大幅下调，日央行在不久的将来就会需要加息来修正日元的持续疲软。 我们构建了一个美元兑日元利率对隐含利差敏感度的理论模型，显示隐含利差每变动0.1个百分点，美元兑日元水平就会波动1.4日元。根据模型进行估算，可以发现： 假定美国政策利率的定价保持不变，如果市场对日本政策利率的定价从目前的约0.5%水平上升0.5个百分点，美元兑日元可能会从目前的即期汇率（截至3月25日为151.3）下跌约5%。 而显然， 日央行如果仅仅是通过“嘴炮”，是不能带来如此大规模的定价变动的。 如果美国政策利率定价上调0.5个百分点，在日本方面没有变化的情况下，美元兑日元可能会进一步攀升5%。 同时，模型显示敏感度正在稳步上升——表明市场对美日两个经济体货币政策的关注度越来越高。 多因素助推通胀走高 放大加息可能性 巴克莱表示， 由于近期日元贬值和油价走高，商品通胀上行的可能性正在增加。 报告显示，美元兑日元汇率对核心CPI的影响在新冠疫情后变得更显著，意味着日本企业疫情后更积极地将日元贬值的成本转嫁到了产品价格上。 在新冠疫情之前，10%的日元贬值对核心CPI通胀的影响在5个月后达到约0.3%的峰值，在6个月后统计意义上的影响消失。 然而，在新冠疫情之后，这种影响在八个月后达到峰值，约为0.5%，并且在统计意义上的显著影响持续了一年多。 其次， 最近有所上涨的油价，对于通胀走高的助推力也越来越大。 据上述模型，估算迪拜原油价格（以美元计）上涨10%对核心CPI通胀的影响路径。结果显示，自新冠疫情以来，累积影响已经上升。 更具体地说，虽然峰值影响从新冠疫情之前的0.2%下降到疫情后的0.13%，但统计显著性周期从12个月大幅延长到18个月左右，导致后者的累积影响达到原先的约1.2倍，这又进一步放大了日元贬值的风险。 此外，在日央行长期关注的工资/通胀循环方面，巴克莱预计今年的最终工资增幅将达到4.6%，并还有上行可能， 当整体名义工资涨幅超过1.11%的临界点，服务通胀将会出现非线性上升（上升幅度会更大）。 预计从4月到7月左右，工资将按计划上调。随着成本推动型通胀也呈放缓趋势，我们认为实际工资增长转为正值的可能性越来越大。 名义工资在截至2024年1月的过去半年中呈现2%的稳健增长，再加上今年工资的大幅上涨， 预计实际工资在6月前后小幅回升的可能性增大 ， 已经稳定在3%左右的服务通胀可能会进一步上升。 最后，报告还提到了另一个评估经济活动和通胀的重点：产出缺口。 目前，日央行预估的产出缺口仍略微处于负值，即因需求疲弱而导致限制产能。巴克莱预计，如果实际工资增长从年中开始转正，那么消费有望复苏， 产出缺口有望在年中同步转为正值。 尽管将该指标作为工资和通胀压力的先行指标的有效性仍受质疑，但报告认为届时应关注央行在这方面的沟通，或将增加通胀上行的可能。 7月加息后 再次加息的空间有限 报告同样表示， 一旦利率上调至0.25%，进一步加息的障碍可能会大大增加，因为这将首次对经济产生明显影响，需要考虑可能带来的政治影响。 因此，巴克莱预计，日央行在7月加息后将保持较长时间的观望态度，不过2024年的下议院大选和11月的美国大选会构成风险因素。 总体而言，巴克莱基于对经济活动、价格和金融状况的考量，预测偏向于提前加息。 如果日元持续过度疲软，且通胀因前述因素而继续强于预期， 巴克莱认为日央行在7月会议上加息后，可能会在10月或明年1月的议息会议上再次考虑加息。 我们认为，基于今年通胀和盈利增长下降的前景，2025财年的工资涨幅可能会小于2024财年（今年4月1日至明年3月1日）。 尽管如此，日本似乎已经到了第二个刘易斯拐点（劳动力由过剩向短缺的转折点），劳动力短缺问题日益突出，这已经导致日本企业的涨薪心态发生了重大变化。因此，即使2025财年的工资涨幅小于2024财年，我们仍认为其涨幅可能大于2023财年，并连续第三年保持高位。

日本东京3月通胀增速放缓，这为日本央行在本月早些时候实施了自2007年以来首次加息后采取谨慎政策立场提供了支持。周五公布的数据显示，日本3月东京CPI同比上涨2.6%，略高于市场预期的2.5%，与前值持平;不包括生鲜食品在内的日本3月东京核心CPI同比上涨2.4%，符合市场预期，但略低于前值2.5%。值得注意的是，东京CPI是日本全国通胀数据的领先指标。 日本央行在上周二结束了负利率政策，但同时承诺将在未来一段时间内保持金融环境宽松。尽管通胀增速放缓，但这些数据可能会让市场继续关注日本央行进一步加息的可能性。大多数经济学家预计，日本央行可能会在10月再次加息。 日元兑美元汇率在周三跌至34年低点，促使日本政府官员发出一连串口头警告，以阻止日元的进一步贬值。而日元的疲软将会延续进口带来的价格压力。 日本央行植田和男上周表示，之所以决定上调政策利率，部分原因是担心等待太久可能迫使当局快速加息，而这可能对复苏势头脆弱的日本经济造成打击。 日本央行理事Naoki Tamura周三暗示，随着日本央行进一步追求政策正常化，他希望逐步继续加息。他指出，保持金融环境宽松与再次加息并不矛盾，“宽松金融环境的延续并不意味着不会再次加息”。 日本央行将于4月26日召开下一次政策会议，届时将更新其价格展望。在日本央行1月的最新展望中，日本央行预计，从4月开始的财年里，日本CPI将上涨2.4%，但随后一年的增速将放缓至1.8%。 经济学家Taro Kimura表示，对日本央行来说，核心通胀指标的温和放缓——目前已轻松超过日本央行2%的目标、且将在未来几个季度保持这一水平——不太可能改变大局。他表示：“我们的观点是，日本央行现在决心使其政策正常化。” 未来几个月可能刺激价格上涨的一个因素是燃料补贴的结束。据报道，岸田文雄领导下的日本政府正准备在5月将对电力和天然气的补贴减半、并从6月开始停止该项补贴。这项在2023年初实施的措施在过去一年里给日本全国通胀带来了约1个百分点的压力。 周五公布的其他数据显示，日本2月季调后零售销售同比增长4.6%，高于市场预期的3%和前值2.3%;环比增长1.5%，同样高于市场预期的0.6%和前值0.8%。不过，日本2月季调后工业产出环比下降0.1%，不及市场预期的环比增长1.4%，但好于1月的环比下降6.7%。 此外，日本2月劳动力市场紧张程度略有缓解。数据显示，日本2月失业率上升至2.6%，高于市场预期的2.4%，工作岗位与申请人数之比降至1.26。不过，根据Teikoku Data bank的另一份报告，超过一半的受访公司表示，他们面临长期员工短缺，这是自2018年以来的最高水平。 日本当局希望，部分受长期劳动力短缺刺激的工资上涨可能会支持消费者支出意愿的恢复。日本最大工会日本劳动组合总联合会(Rengo)本月表示，日本企业在谈判中同意在下一财年加薪5.3%，这是30多年来的最高增幅，远高于分析师预期。