周五（3月15日），日本最大的工会组织——日本工会联合会（Rengo）表示，日本大型公司同意在2024财年将工资提高5.28%，这是33年来的最高加薪水平。 这一表现完全超出预期，也强化了日本央行将很快放弃大规模刺激计划。 日本财务大臣铃木俊一周五早些时候表示，他预计日本企业（尤其是大公司）与工会之间的年度谈判将带来强劲的加薪势头。 33年来最大加薪 Rengo代表着约700万工人，其中有相当多来自大公司。 据工会组织Rengo周五的报告，其下属工会在今年的工资谈判中争取到了平均5.28%的总工资涨幅，这是自1991年（5.66%）以来33年来的最高水平，其中大公司的工人要求每年加薪5.85%。此外，兼职员工在本财年的工资将上涨6%。 分析师原本预计在自4月起的财年的薪资涨幅将超过4%，这已经比去年3.66%的涨幅高出不少。 在其他数据方面，Rengo表示，今年基本工资涨幅将达到3.7%，也高于前一年的2.33%。 Rengo首席执行官Tomoko Yoshino在新闻发布会上表示，收入不平等加剧、通货膨胀和劳动力短缺是大幅上涨背后的因素，他补充道，日本正处于经济复苏的关键阶段。 在本周三，就已经有一些日本大型企业陆续公布了加薪幅度。丰田汽车周三同意为工厂工人加薪，且加薪幅度创下了25年之最；此外，日本制铁公司周三也表示，已完全同意工会的加薪要求，包括定期加薪在内总计将加薪14.2%。 在此数据公布之际，政府希望这样的工资上涨能够影响到中小企业，这些企业占所有企业的99.7%，约占全国劳动力的70%，但问题是许多企业缺乏将更高成本转嫁给客户的定价权。 据悉，大多数小公司的工资谈判预计将在3月底结束，不过他们的加薪都可能低于大公司商定的水平。 八年负利率政策接近尾声？ 最关心一年一度工资谈判的人莫过于日本央行行长。随着数据的出炉，日本央行行长植田和男和他的央行理事会成员正在研判他们长期追求的2%的可持续通胀目标是否已经出现拐点。 他们希望看到一个工资与物价的良性循环，而其中物价需是由需求推动的。日本央行官员此前就强调，政策转向的时机将取决于今年年度薪资谈判的结果。 超5%的加薪幅度正向市场传达出一个信号：持续八年的负利率政策距离终结已经近在咫尺了。 随着市场对加息的押注，日本10年期国债收益率一度升至三个月来高位，至0.795%。 据日本央行政策制定者的预期，大幅加薪将提振家庭支出，并在更广泛的经济领域带来更持久的增长。 去年底，日本经济险些陷入衰退。日本内阁府周一（3月11日）公布，去年第四季度日本国内生产总值（GDP）折合成年率增长0.4%，让日本经济暂时摆脱技术性衰退的局面，因为前一季度GDP增速经修正后为-3.3%。

由于2024年的日本企业加薪幅度将超过去年，且通胀持续超过央行设定的目标，市场目前预期，日本央行最早可能于下周的政策会议上选择加息。在3月18日至19日召开的金融政策决定会议上，日本央行将讨论是否解除负利率政策。如果解除负利率政策，将是该央行2007年2月以后17年来首次加息。 智通财经APP注意到，对经济学家的调查显示，越来越多的分析师预计日本央行将在本月放弃负利率政策，而2月调查时仅有少数分析师持有这种观点。 与此同时，日本时事通讯社在3月14日晚突发爆料称，日本央行计划在3月会议上结束负利率政策。值得一提的是，先前也有日媒“偷跑日本央行消息”的例子，2023年7月有报道称该央行会在后一天松绑“收益率曲线控制”（YCC）政策，结果第二天，这家央行确实采取了相应的行动。 日本工资增幅创多年新高 日本央行多次强调，工资增速回升是日本通胀能够持续回到2%的重要条件。央行行长植田和男多次在公开场合声明，在解除负利率政策的判断上，将劳资谈判视为“一大关键”。要想持续稳定地实现2％的物价上涨目标，就需要加薪。 熟悉日本央行想法的消息人士称，自去年4月植田和男就任日本央行行长以来，退出的内部准备工作就一直在进行，大部分工作都在年底前完成。 丰田汽车等大公司本月大幅加薪，这是25年来最大的一次加薪，现在看来这为日本央行逐步退出大规模刺激计划扫清了道路。 日本最大产业工会UA ZENSEN本周四表示，全职员工工资涨幅达5.91%，创下历史新高。其中，231家日本服务业公司提出的平均工资涨幅达到了2013年以来的最高水平。 日本最大的工会组织 Rengo本周五表示，日本与大公司的年度劳工谈判最终加薪 5.28%，为 33 年来的最高水平，也是30年来首次突破 5%。这强化了日本央行将很快放弃长达十年的刺激计划的预期。 日本春季谈判的结果表明，大多数企业已经同意了工会的加薪要求。预期的历史性薪资上涨，加大了日本央行下周将从大规模刺激计划中做出里程碑式转变的可能性。 如果委员会认为条件合适，日本央行将把隔夜拆借利率作为新的目标，并通过向金融机构存放在央行的超额准备金支付0.1%的利息，将其引导在0-0.1%的范围内。 “如果大公司大幅加薪，小公司很可能会在某种程度上效仿，这样它们就能雇佣足够多的员工，”第一生命研究所高级执行经济学家Yoshiki Shinke表示。 大和证券首席市场经济学家Mari Iwashita称：“植田行长曾说过，春季薪资谈判是一个关键事件。如果最终结果超过去年的加薪幅度3.8%，我认为日本央行应该很快结束负利率”。 通胀连续一年超过央行目标 调查显示，随着政府燃料补贴的影响消退，日本2月份的通胀预计将进一步加速，这增强了日本央行将很快结束负利率的预期。 15位经济学家的预测中值显示，2月份全国核心消费者价格指数(CPI)(不包括生鲜食品但包括能源项目)同比上涨2.8%，为10月以来的最快涨幅。在此之前，一月份上涨了 2.0% 。 “虽然食品价格上涨势头正在放缓，但能源价格同比降幅将比上月收窄……因为政府遏制物价上涨的措施部分失效了，”三菱UFJ研究与咨询公司的经济学家Shunpei Fujita表示。 与此同时，经济学家预测，剔除能源成本影响的物价指数将放缓，该指数被视为反映更广泛价格趋势的指标。 作为全日本数据的领先指标，东京物价2月的涨幅再度飙升至日本央行的目标上方。东京不包括新鲜食品在内的消费者价格指数(CPI)上涨2.5%，在1月份回落至经修正的1.8%后再次加速上涨。 由于一年多来通胀率都超过日本央行2%的目标，而且工资持续增长的前景也在增强，许多市场人士预计日本央行将在本月或4月份结束负利率政策。 经济学家Taro Kimura表示，“对日本央行来说，CPI报告不会表明2%的目标是安全的。事实上，有一些迹象表明，价格仍然不稳定——食品等日常必需品的价格涨幅有所回落。” 本月早些时候，日本央行理事Hajime Takata表示，央行的物价目标终于出现了，改变政策方向是可以的，这引发了市场对央行可能提前取消负利率的猜测。 机构布局投资日本 在日本央行下周二做出决定之前，风险是巨大的。日本蓝筹股指数正逼近历史高点，债券收益率正在攀升，疲软的货币正在提振出口商。政策利率的上调将如何改变这种动态，以及日本央行是否会控制在市场上部署的其他工具，这些都是投资者最关心的问题。 由于投资者评估下周日本央行会议上政策转变的可能性，日本日经平均指数本周跌跌不休。 但贝莱德公司和英士曼集团都认为，随着经济活力的恢复，日本股市还有进一步上涨的空间。RBC BlueBay资产管理公司将做空10年期日本国债作为其最大的宏观押注，而Abrdn plc和Robeco则在做多日元。 看好银行股 自2022年12月日本央行出人意料地调整其收益率曲线控制政策以来，东证指数的银行指数已飙升约75%。投资者认为，收紧货币政策将提振贷款机构的盈利能力，此前数十年的超低利率压低了贷款机构的利息收入。 摩根大通资产管理驻东京的投资组合经理Michiko Sakai表示:“我们对保险公司的投资多于对银行的投资，因为我们更喜欢更高的风险回报和最近的治理改革。如果日本央行在经济稳步增长的同时继续加息，那么贷款机构将采取相当积极的行动。” 看跌债券 如果股票是买入，那么机构对日本政府债券的投资似乎是大量卖出。10年期日本国债收益率今年已上涨逾15个基点，至0.78%左右。瑞银资产管理公司和施罗德集团都是较早建立看跌头寸的人，甚至在日本央行调整其收益率控制政策之前就进行了所谓的“寡妇交易”。而RBC BlueBay是最新进行空头押注的基金之一，该基金正在做空10年期日本国债，因预期基准收益率到年底可能升至1.25%以上。 RBC BlueBay首席投资官Mark Dowding表示："这是我们目前经营的最大的宏观风险头寸，因为它提供了最佳的风险回报。"他通过期货和日元掉期交易押注。 其次，Abrdn在其全球政府债券策略中也减持了日本国债头寸。该公司名义利率主管Aaron Rock表示：“在第一次加息之后，我们预计日本央行将强调政策将保持宽松，尽管如此，我们认为他们将被迫在第三季度进一步加息，将政策利率提高到0.25%。”该机构认为，日本央行在4月份放弃零利率的可能性更大。 购买日元 此前，日本与从美国到欧洲的所有国家之间不断扩大的利率差距，使得做空日元成为一种流行的宏观交易。但现在形势似乎正在逆转。施罗德投资管理公司已经调整了投资组合，以便从预期中的日元升值中获益，而摩根大通的策略师上个月开设了日元兑欧元现货多头头寸。 持有日元兑英镑和欧元看涨头寸的Rock表示：“我们预计货币政策的收紧将预示着一段强势时期的到来，在下一个日历年，日元兑其他主要货币的升值幅度将在8%至10%之间。”

日本央行行长植田和男表示，企业和工会之间正在进行的年度春季工资谈判对于决定何时逐步退出其大规模刺激计划至关重要。 植田和男周三对国会表示，如果能够持续实现2%的通胀目标，央行将考虑调整包括负利率、债券收益率控制和其他工具在内的政策框架。 植田和男表示，“今年年度工资谈判的结果至关重要”，将决定何时退出大规模刺激计划。 “工会已经提出了相当高的薪酬要求。我们看到许多公司都提出了报价，包括今天。我们希望综合考虑这些结果以及其他数据，做出适当的决定，”他补充道。 这些言论是在日本央行下周的政策会议之前发表的，届时董事会将在会议上讨论前景是否足够光明，以结束自2016年以来实施的负利率政策。 周三，丰田汽车(TM.US)同意给工厂工人加薪，这是25年来加薪幅度最大的一次，这增加了人们的预期，即大幅加薪将给日本央行下周做出关键政策转变提供回旋余地。 有消息人士透露称，越来越多的日本央行决策者对在3月18日至19日的会议上结束负利率的想法持积极态度，因为他们预期今年的年度工资谈判将大幅加薪。

日本上调了上季度经济数据，从季度萎缩转为正增长，从而避免了技术性衰退。这一结果将进一步支持日本央行近期结束负利率政策的步伐。 日本内阁府周一（3月11日）公布，去年第四季度日本国内生产总值（GDP）折合成年率增长0.4%，扭转了最初公布的萎缩0.4%的局面，虽不及经济学家预测的1.1%的增速，不过却 让日本经济暂时摆脱技术性衰退的局面 ，因为前一季度GDP增速经修正后为-3.3%。 早些时候的另一份报告显示，强劲的企业资本投资推动了上季度的经济增长，进而促进经济重新进入扩张状态。 最新的数据支撑了日本央行的观点，即 经济继续温和复苏，企业有意愿投资 。多数经济学家预计，日本央行将在3月或4月取消负利率，这将是自2007年以来的首次加息。 该数据公布后，引发了一波加息情绪，随即反映在日元汇率上，周一日元兑美元小幅走高，现报146.92。 此外，今年的工资增长迹象也加大了人们对3月加息的押注。日本央行将在3月18-19日召开下一次政策会议。 年度薪资谈判 除了此次的经济数据外，央行会议前的一大焦点在于 企业和工会之间的年度薪资谈判 ，俗称“春斗”，这同样将影响日本央行3月的利率决议。 最大的工会团体日本联合工会（Rengo）将在3月15日公布谈判结果。据悉， 目前工会联盟成员要求的平均加薪幅度为5.85%，是自1993年以来最大的一次 ，而一年前要求的加薪幅度为4.49%。 有消息人士称， 日本大企业潜在的大幅加薪可能会增加日本央行3月份采取行动的几率 ，因为大企业的决定通常会给其他小公司定下基调。 日本央行行长植田和男也曾多次提到工资谈判的重要性，认为这是工资-价格良性循环的催化剂，这将表明其价格目标已经实现，并使日本央行能够使其政策设置正常化；日本央行理事高田肇（Hajime Takata）也表示，目标价格“终于出现”，提振了市场对3月行动的押注。 上周，据四位熟悉日本央行内部的消息人士透露，该行越来越多的政策制定者开始接受本月结束负利率政策的想法，因为他们预计日本企业将会在年度薪资谈判中承诺大幅加薪。 此外，日本首相岸田文雄也正在密切关注消费和工资趋势，以此作为判断日本是否最终克服通缩的关键。

据媒体报道，四位熟悉日本央行内部的消息人士透露，该行越来越多的政策制定者开始接受本月结束负利率政策的想法，因为他们预计日本企业将会在年度薪资谈判中承诺大幅加薪。 消息人士还表示，在结束负利率后，日本央行还可能彻底改革其大规模刺激计划，其中就包括收益率曲线控制（YCC）政策。但他们强调，日银的9人政策委员会还没有决定在3月还是4月“扣动扳机”，或早或晚的区别只是一念之差。 日本央行短期利率 日本央行定于3月18日至19日举行会议，而在前一周，3月13日将迎来集中回答日的春季劳资谈判。消息人士表示，日本大企业潜在的大幅加薪可能会增加3月份采取行动的几率，因为大企业的决定通常会给其他小公司定下基调。 其中一位人士说道，如果春季工资谈判结果强劲，日本央行可能不需要等到4月，另一位消息人士也赞同这一观点。但也有人表示，政策委员会可能更想等到下月的短观调查以及分行工资前景报告公布后，再于4月份作出决定。 RBC BlueBay Asset Management固收部门首席投资官Mark Dowding预计，2024年的加薪率将在4.5%至5％之间。Dowding称，日本央行将以工资上涨为依据，于3月解除负利率，即至少加息10个基点。 昨日，9人政策委员会中的中川顺子在演讲中表示，目前日本正在朝着2％的物价稳定目标切实向前迈步，可以展望实现工资和物价的良性循环。上月月末，高田创也提到工资上涨使通胀率稳定在2%的目标“终于来到有望实现的阶段”。 2016年，日本央行将基准利率——短期利率从零下调至历史低位-0.1%，并延续至今。由于近期越来越多的迹象暗示该行将很快结束负利率，美元兑日元的汇率明显走低，本周已累跌近300点，最新报147.22。 消息人士还透露，一旦央行短期利率离开负值区域，该行很可能还会放弃将10年期国债收益率锚定在0%附近的目标。他们补充称，为了避免长期利率突然飙升，该行可能会承诺在必要时干预市场，或者就继续购债提供指导。

日本央行究竟何时退出负利率？ 这是开年以来，不少日本投资者迫切想要知道答案的问题。而 日本最大银行——三菱UFJ金融集团给出的最新答案是：预计日本央行在两周后就将结束负利率，该行已为此做好了相应的准备。 按照日程安排，日本央行将于3月19日公布3月利率决议。 三菱UFJ金融集团的上述观点，显然要比眼下的利率互换市场明确得多——后者的定价显示，日本央行在本月改变货币政策的可能性只有约五成。 截至周二晚些时候的隔夜指数掉期显示，日本央行3月份加息的可能性约为53%，4月份加息的可能性则约为80%。 而很显然，如果日本央行行长植田和男真的选择就此改变路线，料将对规模高达1096万亿日元(约合7.3万亿美元)的日本政府债券市场和日元走势，产生极为重大的影响。 3月而非4月行动？ 三菱UFJ金融集团全球市场业务主管Hiroyuki Seki在最新接受采访时表示，“我认为日本央行有必要在3月份、而不是4月份结束负利率。” Seki还预计， 日本央行在3月会议上进行自2007年以来的首次加息后，很可能还需要再加息一次 ——最迟在10月份将政策利率提高到0.25%，以确保未来政策的灵活性。 当然，他也指出，日本央行“需要在下次加息前确保足够的准备时间”。 Seki表示，他对日本央行政策行动的展望，是基于日本央行官员近来公开讲话的暗示，以及今年可能决定货币政策走向的政治和其他事件。 Seki说，一旦日本央行结束负利率并开始支付0.1%的银行准备金利率，日本政府债券市场将出现“结构性变化”，这可能会引发对日本国债需求的下降，从而推低其价格并推高收益率。 日本最大银行将如何布局？ Seki表示，由于预期日本央行将采取行动，该行正通过投资基金和隔夜指数掉期持有日本国债看跌头寸。 他指出，“我们已经在进行管理，以提高我们对日元利率上升的容忍度。” 他表示，在短期和中期利率上升后，该行将建立掉期接手头寸，因为隔夜指数掉期相对于债券被低估了。Seki补充称，一旦10年期隔夜指数掉期达到至少1.1%、或5年期OIS达到至少0.6%，该行就计划这样做。 Seki还指出，如果日本国债的高估得到纠正，其收益率向相应的掉期利率靠拢，该行还计划真正开始投资日本国债。据Seki预计，日本10年期国债收益率可能会趋向1.0%乃至更高，5年期债券的收益率则可能会升至0.6%或以上。 Seki同时预计，日本央行将采取的措施不仅仅是提高利率 。在2016年推出负利率政策时，日本央行采用了三层的分级利率体系，即对存放在央行的银行准备金余额适用0.1%、0%和-0.1%的利率。 Seki表示，日本央行很可能在取消负利率的同时也取消这一制度，0.1%的利率很可能适用于央行准备金中的所有资金。日本央行的政策目标也可能改为无担保隔夜拆借利率，预计其范围将从目前的-0.1-0%升至0-0.1%。 在收益率曲线控制(YCC)政策方面，Seki预计日本央行将在一段时间内保持对收益率曲线的控制，以抑制政策变化后的过度波动。 他表示，“我不认为上限参考点会被取消。可能会以更大的灵活性来维持(上限)。” 日本货币政策与全球相悖影响几何？ 值得一提的是，随着日本央行即将启动加息，其势必将与全球其他主要央行的政策轨迹，再度形成鲜明的反差——包括美联储和欧洲央行在内的全球主要央行，已预计将在今年步入降息周期。 在美联储于2022年一季度展开数十年来最为激进的加息周期后，日元兑美元汇率已大幅贬值至了150左右，因在过往两年，日本央行仍保持了超宽松货币政策。 对于政策差异的最新影响，Seki表示，只要美国经济避免急剧放缓，而且美联储的行动是先发制人的(编者注：意指非因衰退而被迫紧急降息)，美联储的降息预期就不会阻止日本央行反其道而行之。 他还表示，在美债收益率曲线整体将呈现下行的情况下，该行对外国债券投资仍持谨慎态度。 他指出，日本央行结束超宽松货币政策，也有望抑制日本财政纪律的长期放松。他指的是公众担心央行多年来大量购买日本国债，会使得政府的赤字支出过于宽松。

日本央行行长植田和男给加息预期泼冷水。 当地时间2月29日周四，植田和男在巴西圣保罗与20国集团财长会晤后表示：“我们目前还无法预见，是否可以实现可持续和稳定的通胀目标。” 他补充道：“我们将继续确认，工资和物价之间的良性循环是否开始形成。” 植田和男称，预计将在3月达成的工资谈判（又称“春斗”），将是确认经济是否处于他所说的良性循环中的关键。他有理由相信工资谈判能取得积极成果。 他表示，工人提出的要求已经超过了去年水平，许多公司正在积极回应他们的要求。 距离备受关注的日本央行货币政策会议还有三周，植田和男的一举一动都受到密切关注。大多数观察人士预计，日本央行将在4月份缩减刺激措施，同时也不排除3月份政策发生变化的可能性。 植田和男出席这次在南美国家举行的会议备受关注，因为他的政府同行、财务大臣铃木俊一决定留在家中，专注于通过国家预算。 而在稍早前，日本央行政策委员高田创发出了一个相反的信号，即随着央行价格目标已实现在望，结束负利率政策的理由越来越强。 高田创在日本滋贺县对当地商界领袖发表讲话时称： “虽然日本经济存在不确定性，但我认为价格目标终于有望实现，虽然消费者和企业有根深蒂固的观念认为薪资和通胀不会上升，但如今日本“正处于这种观念发生转变的关键时刻”。 “日本央行需要考虑退出当前货币政策的灵活应对措施，这可能包括结束收益率曲线控制（YCC）框架和负利率政策。”

日本央行委员高田创周四的最新讲话向外界释放了一个强烈信号：随着日本央行的物价目标即将实现，结束负利率政策的呼声正在央行内部高涨。 高田创当天在日本西部滋贺县对当地商界领袖发表演讲时表示，日本央行必须考虑全面改革其超宽松货币政策，包括退出负利率和债券收益率曲线控制(YCC)政策。 此前，高田创被外界视为日本央行九人理事会中的中间派成员 ，他的最新言论无疑可能会加剧市场的猜测——即日本央行准备在未来几个月内进行2007年以来的首次加息。 高田创表示，日本央行当前应该考虑的措施，包括退出收益率曲线控制、负利率以及调整日本央行继续扩大货币基础直至通胀率稳定超过2%的承诺。 他补充称，有必要考虑采取灵活机动的应对措施，包括如何退出或转变当前极度宽松的货币政策。 “虽然日本经济存在一些不确定性，但我觉得我们终于看到了实现2%通胀目标的前景，越来越多的迹象表明，企业长期以来放弃薪资和价格上涨的做法正在发生变化，”高田指出。 日本央行自2016年开始实施负利率政策，主要是通过设置包含负利率的分级利率体系，改变利率走廊下限来实现。日本央行目前也在继续奉行收益率曲线控制政策(YCC)，不过近年来已多次松绑。 去年10月，日本央行现任行长植田和男进一步修改了收益率曲线控制政策，将1%定义为10年期日本国债收益率有浮动空间的“上限”，而不是一个严格的上限，继续放松了对日本国债市场的控制。 日元大涨、日股受惊 在高田创日内发表讲话后，日本金融市场的反应可谓较为明显。 美元兑日元 日内一路走低，现已失守150关口，最新交投于149.80附近，亚洲时段累计回落幅度将近90点。对日本央行有望推出超宽松货币政策的预期，无疑激发了日元买盘。 而与此同时，上周才打破尘封34年历史高位纪录的 日股 ，今日则被日本央行官员的鹰声有所惊扰。日经225指数最新下跌0.37%，报于39062点附近。 在去年9月份的一次讲话中，高田曾两次指出有必要耐心地继续实施大规模货币宽松政策。但周四，他没有再提到这种必要性。 不过，高田今天的讲话中没有明确指出何时会采取政策转变行动。一些日本央行观察人士认为，下一次会议(3 月)可能是加息的时机。而在最近的调查中，大多数经济学家都认为日本央行会在4月份采取行动。 SMBC日兴证券首席市场经济学家Yoshimasa Maruyama表示，“高田的评论特别提及了退出YCC和负利率政策，这令市场为之动容。这生动地提醒我们，政策正常化的脚步已经临近，尽管他并未详细阐述日本央行退出策略的细节。” 本月早些时候，日本央行副行长内田真一曾表示，日本央行将在结束负利率后，重新审视其刺激框架的其他组成部分。

日本央行行长植田和男周五（2月9日）表示，即使在日本央行结束负利率机制后，日本的金融状况仍将暂时保持宽松。 考虑到日本银行业的前景，植田周五在国会上称，“即使我们结束负利率，宽松的金融环境可能会继续。” 日本央行的其他官员此前也告知市场参与者，负利率的结束并不意味着日本央行基本政策立场的改变。 此前，日本央行副行长内田真一（Shinichi Uchida）前一日（2月8日）称，即使在负利率制度结束后，也不太可能实施激进的紧缩政策。 通过强调货币政策的连续性，官员们支持了一种普遍观点，即日本即将迎来2007年以来的首次加息。植田和男重申了他的观点，即一旦稳定的通胀目标出现，日本央行将考虑是否结束包括低于零的借贷成本在内的刺激措施。 在内田真一周四讲话后，日元当日走弱，美元兑日元收于149.31。周五，植田发表讲话后，美元兑日元汇率基本保持在149.40的水平左右。 如果日元跌破150的关键关口，市场对日本央行将尽早调整汇率的押注可能会升温，因为当局希望避免给家庭和小企业带去成本压力，因为这会导致现有通胀成为成本推动型通胀。 日本央行上月强调，要通过需求和更高的工资来驱动物价上涨，而不应该由能源价格和日元疲软导致成本推动型通胀。 日本财务大臣铃木俊一本周五早些时候说，不会对汇率水平置评，不过将继续密切关注汇率，同时补充道，有关具体货币政策的决定应留给央行，预计日本央行将与政府保持密切联系，适当引导货币政策。 多数日本央行观察人士预计，日本央行将在3月或4月取消负利率。日本央行将于3月19日公布下一次政策决定。