SMM2月7日讯： 据海关数据显示，2024年12月未锻轧铝合金进口量10.56万吨，同比减少6.5%，环比增加3.6%。2024年1-12月累计进口121.31万吨，同比增加7.1%。2024年12月未锻轧铝合金出口量2.12万吨，同比增加7.5%，环比增加5%。2024年1-12月累计出口24.23万吨，同比增加0.3%。 下图为2023-2024年月度未锻轧铝合金具体进出口量：        从进口来源地来看，2024年12月我国未锻轧铝合金进口量排名前五的国家分别是马来西亚（4.4万吨）、泰国（1.43万吨）、俄罗斯（1.03万吨）、韩国（1.02万吨）及印度尼西亚（0.41万吨），其中马来西亚因受到港口堵塞的影响，11月进口量显著下降，而随堵塞情况缓解，12月从马来西亚的进口量增加了6700吨，成为当月进口量增长的主要推动力，相比之下，来自其他国家的进口量则略有减少。 2024年整体来看，全年自马来西亚进口的未锻轧铝合金锭数量保持首位，达到52.13万吨，占比由2023年的42%再度上升至43%，其余占比居前的依次为泰国、越南、俄罗斯及韩国，占比分别为14.2%、7.9%、7.7%及6.1%，前五大进口国占总量比重由23年的75%上升至79%。自泰国进口量增幅最大，同比增加5.9万吨至17.2万吨。 2023年与2024年未锻轧铝合金主要进口国进口量增减情况（单位：万吨） 我国2024年未锻轧铝合金分国别进出口情况： 出口方面，2024年国内铝合金锭最大出口国仍为日本，占比达到49%，其次为韩国及墨西哥，三者总占比约78%。主要以来料加工及进料加工的贸易方式为主，占比分别为64%、22%，一般贸易仅占比0.6%。 整体来看，在马来西亚进口量增加带动下，2024年12月份未锻轧铝合金锭进口环比小幅增加。11月中旬后，因海内外价差倒挂，叠加人民币贬值，进口ADC12保持亏损状态，进口窗口关闭。直至1月底，进口ADC12海外价格回落至2420-2440美金/吨，进口ADC12即期亏损逐步修复至盈亏平衡线附近，并转为小幅盈利区间。因进口亏损，再考虑到春节假期因素，预计1-2月铝合金锭到港量将小幅下滑。 全年来看，2024年进口量较上一年增加8万吨至121万吨，同比增加7%。2023年进口铝合金锭数量是自2020年进口窗口打开后最低的一年，2024年进口总量有所反弹。政策变动或将影响2025年进口情况，2024年11月15日，财政部、税务总局发布《关于调整出口退税政策的公告》，自2024年12月1日取消了铝材等产品出口退税，公布中所列的名单并未涉及铝合金，且铝合金出口以加工贸易方式为主，实际影响不大。但铝材出口退税取消或推涨海外铝价，且由于近几年海外废铝加工行业日益兴起，中国从海外购买废铝竞争加大，废铝价格上有涨预期，从而抬高铝合金锭价格，利润倒挂下后续进口量预计出现下滑。另外海外建厂的中国再生铝厂优先满足当地配套的下游企业使用，难以大规模补充国内市场。另外需注意的是，新废铝进口政策明确规定，符合标准的再生变形铝合金原料可自由进口，而进口铝合金锭中约40%是供再生铝厂生产所使用的复化锭，在新政策实施后，再生铝厂可直接采购废铝作为生产原料，或将减少复化锭的采购。

       本周（1.31-2.6）SMM铜线缆企业开工率为27.36%，与春节前最后一周相比下降15.48个百分点，较24年春节后第一周相比低23.3个百分点（工作日天数有差异）。据SMM了解，今年行业内大部分企业均按计划初八复工，少数企业放假至初十；因本周仅2个工作日，故本周铜线缆企业开工率维持较低水平。假期期间，个别企业的超高压类订单未曾停工仍保持生产。当前，市场新订单尚未体现，终端企业同样在缓慢复工过程中，企业普遍预计，新的订单可能要等到元宵节后才会显现。此外，节后铜价上涨也抑制了下游客户的采购情绪。从库存情况来看，当前企业原料库存较24年春节后第一周低23.73%，成品库存几乎无差。从企业在手订单情况来看，有企业表示春节前有接到不少发电类订单，可维持企业近期生产需要，电网类订单24年年底虽已完成招标，但实际下单或许等待至3月份，整体来看，2月铜线缆企业难以恢复至常规水平。元宵节前因仍有工人仍在返工途中，故下周SMM预计铜线缆企业开工率将回升21.52个百分点至48.88%，较去年农历同期（春节后第二周）仍低16.41个百分点。  

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析   》订购查看SMM金属现货历史价格        精铜杆：在春节期间，国内主要精铜杆企业周度（1.24-1.30）开工率环比下滑40.53个百分点至14.64%，节后首周精铜杆企业周度（1.31-2.6）开工率小幅微增3.11个百分点至17.75%，按农历时间同比，因春节周期不一致，以两周为春节周期对比平均开工率来看，2024年春节期间（2024.2.2-2.15即腊月二十三至大年初六）平均开工率为20.52%，2025年春节期间（2025.1.24-2.6即腊月二十五至大年初九）平均开工率为16.19%，同比下滑4.33个百分点。消费方面同比来看，下游提货明显不及去年同期水平，精铜杆企业放假时间同比延长，去库节奏同比放缓，下游节前备库及节日后补货动作均弱于同期。从具体库存来看，节后首周国内主要精铜杆厂成品库存环比节日内下滑8.05%，录得76500吨，较24年节后首周成品库存同比增加34.92%，原料库存环比增加7.14%，录得33750吨。可见今年精铜杆企业去库情况明显不及2024年。展望后市，预计下周（2.7-2.13）精铜杆企业周度开工率逐渐排除春节影响，开工率环比上升至62.64%，环比上升44.89个百分点，同比上升7.32个百分点（主因春节周期不同）。

      春节假期归来首周，漆包线企业多按计划复工复产，多数企业的机台设备开始运行调试，预计下周将全面恢复正常生产节奏。订单方面，本周市场订单表现较为冷清，企业表示当前市场刚刚复苏，但铜价走高或对订单产生一定抑制。不过，下游以家电、新能源汽车相关的漆包线企业则对于1季度的订单表示乐观。整体来看，本周漆包线企业刚开始复工接单，下游企业仍有未开工的情况，漆包线行业处于非正常状态，市场表现较为冷清。

SMM2月7日讯：据SMM了解，截止本周四（2月6日），上海保税区库存为0.55万吨，较上周环比持平。周内锌锭进口窗口继续关闭，保税库库存持稳。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM2月7日讯：本周沪伦比值回升至8.4之下震荡，锌锭进口窗口关闭。从海外市场来看，美国12月职位空缺人数低于前值及预期值，美联储官员认为当前消费者支出保持韧性，劳动力市场稳固，但通胀风险不断上升，伦锌下行；随后伦锌受12月贸易帐单及美国1月ISM非制造业PMI低于预期影响回弹冲高。在国内方面，因市场情绪受美国关税问题波动不断，沪锌在市场不确定性情绪及外盘带动下不断下行，受春节采购提货较少影响，国内库存录增，但累库情况并未达到市场预期，推动沪锌进一步上行，沪伦比值回升。预计下周，沪伦比值或维持震荡。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                        春节假期归来仅两个交易日，沪铜现货升水表现坚挺。据SMM数据显示，春节期间上海地区电解铜主流仓库库存增加5.11万吨至15.55万吨。即使库存增加明显，但节后归来下游原料库存并未完全消化且铜价走高抑制消费，电解铜持货商存在挺价心里。虽距离沪期铜2502合约交割仍有一周时间，但上期所铜期货仓单已经在明显增加。2月6日，沪铜隔月Contango结构持续扩大，收盘时扩至190元/吨，上期所铜期货仓单增加20268吨至46727吨。预计下周在下游消费相对清淡的表现下，持货商仍有挺价心理，临近交割现货难有大贴水表现。                                                                                                                             》查看SMM金属产业链数据库  

  SMM2月6日讯： 1月我国锂电产废采购回收量小幅下跌，下游需求随着春节的逐渐临近而趋于平淡，且多数湿法厂的大规模备库也主要集中在了12月底。当月回收总量（转黑粉口径）达22576吨，回收量继12月后开始下跌，环比下跌约13%。其中，三元、磷酸铁锂产废回收量分别为8406吨及13607吨。 1月，供应端：本月硫酸镍、硫酸钴价格均持稳，碳酸锂价格维持阴跌，在盐价基本维持稳定的情况下，由于多数湿法企业已于年前进行了基本备库，且出于资金流考虑，预计对高价废料接受力度较低。需求端，多数湿法企业的年前囤货行为至12月底已陆续结束，临近年底，多数企业更倾向维持低流速运行，对高价黑粉接受力度较弱。本月买卖双方价格仍较为僵持，成交情况清淡。随着1月时间进入春节倒计时，运费上涨，多数企业出货或收货意愿低，因此在1月中后旬期间，黑粉价格主要随随镍、钴、锂等盐端价格振荡运行，以阴跌为主。 2月，由于部分中小型回收企业预计将在元宵节后复工，因此预计2月湿法采购总量环比下跌约8%。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711 张贺021-20707850

SMM2月6日讯： 本周，再生废料市场价格基本持稳。供应端：多数企业随春节放假至周二，且部分中小型打粉厂及贸易商预计假期将延续至元宵节前后，因此市场废料流通量较少，成交表现冷清。需求端，硫酸镍、硫酸钴等盐价基本持稳，碳酸锂价格小幅下跌，部分铁锂回收企业因对因产品锂盐跌价，而生产原料黑粉价格暂稳导致的成本倒挂加剧现象呈观望态度，且多数头部回收企业为防止出现去年年后废料涨价，不得不高价购入黑粉原料的情况，今年在春节前均备有一个月左右的原料库存，对市场高价黑粉接受意愿较低。预计短期内，黑粉价格预计仍将随镍、钴、锂等盐端价格变化而暂持稳，而黑粉系数将因供需双弱维持暂稳。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711 张贺021-20707850

SMM 2月6日讯： 本周，梯次市场价格维持稳定。从供应角度来看，由于春节刚过，电芯生产需求有所减少，导致相应的梯次电芯产出供应量下降。同时，春节期间各地公交车的梯次电芯采购招标活动暂停，进一步减少了市场供应。退役电芯数量短期内未出现显著增长，多重因素共同造成市场总体供应减少。 在需求方面，大多数企业在节前已完成备货，目前，企业对节后价格持观望态度，同时关注各大电芯厂的后续战略计划，以便更好地预测价格走势和调整采购策略，整体少有需求。因此，近期市场成交情况不佳，实际交易稀少。 后续价格方面，由于梯次电池下游需求未明显改善，加之今年预计电芯产量和退役量的增长可能带来梯次电芯供应的增加，梯次电芯价格可能继续呈现震荡下跌趋势。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711 张贺021-20707850