》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势                           本周SMM调研了国内大中小型漆包线企业的生产及新订单情况，综合看企业机台开机率保持在7-9成，整体表现符合预期。         从终端需求来看，家电、新能源汽车、电力变压器表现最为亮眼，尤其是家电端口，对于漆包线的拉动有超预期的表现。另外，受25年出口关税增加的担忧影响，下游“抢出口“的现象较为明显，调研中有企业向我们反馈，下游家电客户对于漆包线的需求增长超过往年同期水平。         从调研结果来看，受到年末及铜价波动的影响，本周漆包线企业新增订单较上周出现下降。调研中有4家企业表示本周新增订单出现下降，但下降幅度不大，仍有67%的企业本周新增订单较上周保持不变。       预计下周漆包线企业的新增订单仍将下降，部分企业对于元旦后的订单量表示不乐观，下周有5家企业表示新增订单将进一步下降。     （调研企业：15家，产能：68.3万吨)

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM12月26日讯：【SMM碳酸锂期评：LC2505主力合约上涨0.05%】 12月26日，碳酸锂2505主力合约上涨0.05%，据数据显示，当日碳酸锂2505主力合约开于77660元/吨，收于77180元/吨，成交量为106661手，持仓量为151398手，较上一交易日增加6765手。SMM当日电池级碳酸锂现货报价74400—76800元/吨，均价75600元/吨，较上一工作日没有变化。从走势来看，当日碳酸锂价格开盘后震荡小幅下跌，盘中稳定上升，午后价格震荡回落，最终收涨0.05%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 任晓萱 021-20707866 周致丞021-51666711

       12月26日讯： 据SMM了解，受年末及铜价的影响，本周漆包线行业新增订单较上周小幅下降。不过，终端家电行业对漆包线的需求仍表现向好。据部分企业反馈，由于下游担忧明年出口关税增加，因此近期“抢出口”的情况比较多，导致漆包线有超预期的表现。整体来看，当前漆包线行业订单表现尚可，但临近年末部分漆包线企业本周新增订单出现下滑。  

        SMM12月26日讯：据SMM调研， 截至12月26日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.38万吨，较12月19日减少0.46万吨；较12月23日减少0.24万吨。         据调研，近期铅市场环保事件频繁发生，尤其是再生铅最大产区—安徽因雾霾限产，且已是12月第三次发布雾霾橙色预警，当地再生铅企业生产持续受限。与此同时，湖南地区环保检查仍在进行，预计于1月初结束；江浙皖地区大气污染问题加重，今日江苏发布雾霾预警，当地部分车辆运输受限。铅锭供应受限，车辆运输管制，使得下游企业对于铅锭采购的局限性上升，部分企业转而采购社会仓库货源，铅锭社会库存延续下降趋势。另河北、河南、山东等地区大气污染情况逐步缓解，其中山东已发布雾霾解禁通知，河南亦是即将解除。下周元旦后，则需要关注湖南地区铅冶炼企业复产的可能性，以及年末关账、盘库因素解除，下游企业恢复常规采购带来的消费预期。

       2025年仅剩一周，本周铜价重心较上周小幅下移，但山东地区现货升贴水却一路走低，市场具体供需现状如何呢？        从供应方面来看，12月恒邦与江铜国兴均从检修状态恢复至正常生产，山东地区所有炼厂均恢复电解铜常规供应量，因而现货市场12月出现供应过剩的情况。此外，年底各大炼厂存在清库存的任务，因而面对偏弱的市场需求，即使铜价重心走低，其亦选择低价出货以换现。        从消费方面来看，虽本周铜价重心环比有所走低，但整体重心依旧在74000元/吨上方，并非符合下游所认为的低价区间。叠加年末终端企业需关账，除个别刚需补货，下游采购需求偏弱。据SMM了解，下游铜加工企业订单表现不温不火，其自身亦不愿囤积大量库存，因而电解铜采购需求较弱。        整体来看，年末电解铜采购需求较弱，炼厂为降低库存水平，主动下调升贴水以争取多出货。但下游企业并未因升贴水走低而增加采购量，依旧维持刚需采购。炼厂库存水平虽有所下降，但并未达到预期水平。因此，即使铜价重心有所下移，年末山东地区现货升贴水依旧持续走低。SMM预计后市供应过剩情况将持续加剧，但进入1月后，炼厂清库存压力将减小，现货升贴水并不会持续大幅下跌。  

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM12月23日讯：【SMM碳酸锂期评：LC2505主力合约下跌0.39%】 12月23日，碳酸锂2505主力合约下跌0.39%，据数据显示，当日碳酸锂2505主力合约开于77660元/吨，收于77180元/吨，成交量为106661手，持仓量为151398手，较上一交易日增加6765手。SMM当日电池级碳酸锂现货报价74250—76850元/吨，均价75550元/吨，较上一工作日没有变化。从走势来看，当日碳酸锂价格开盘后震荡下跌，盘中小幅拉升，午后价格缓慢走低，最终收跌0.39%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 任晓萱 021-20707866 周致丞021-51666711

        SMM12月23日讯：据SMM调研，截至12月23日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.62万吨，较12月16日减少0.24万吨；较12月19日减少0.23万吨。         据调研，近期安徽、河南、河北等地区纷纷发布大气雾霾预警，同时湖南地区又逢环保检查，原生铅与再生铅企业均出现减停产的情况，铅锭供应收紧，导致下游企业刚需转向消耗社会仓库库存，铅锭社库降幅扩大。另今日安徽、河南等地区再次发布大气污染预警，铅冶炼企业生产及运输均受到不同程度的影响。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势         据海关总署数据显示，11月我国铜漆包线共出口10450.67吨，同比增长8.82%，环比增长7.49%。截至当前，1-11月我国已累计出口铜漆包线共105984.69吨，累计同比增长27.56%。（海关编码85441100）       据SMM了解，由于担心出口政策变化，漆包线相关的下游企业加快出口步伐，形成“抢出口”态势，导致十一月份漆包线的出口量持续增长。具体来看，11月我国铜漆包线出口覆盖了153个国家和地区，出口量排名前十的国家和地区中，仅出口至马来西亚的铜漆包线数量环比下降8.95%，其它国家和地区的出口量均表现增长。从出口数量的排名变化来看，出口量排名变动不大。其中越南、日本和泰国仍排名前三，具体数量为1610吨、1263吨和1187吨。出口至德国和中国香港地区的漆包线量环比增长10.69%和28.72%，挤身前十国，分别排名第九和第十。另外，11月出口至埃及的铜漆包线数量大幅下降，仅出口71.79吨，排名第21位。       出口省份方面， 11月份出口量排名前三的省份为浙江省、江苏省和广东省。其中，江苏省漆包线出口量环比增长29.23%，排名升至第二位，广东省则下降2.42%，排名第三位。另外，辽宁省出口量环比下降42.1%，排名降至第五位，而安徽省增长18.23%，反超辽宁排名升至第4位。具体来看，海关总署10月份出口数据显示，浙江省、、江苏省、广东省、安徽省和辽宁省的出口量分别为2742吨、2643吨、2001吨、649吨和552吨，占比分别为26.2%、25.3%、21.03%、19.2%、6.2%和5.3%，位居前五。        

美联储的“鹰派降息”、美国第三季经济成长快于预期以及一周初请失业金人数降幅超出预期等带动美元指数12月20日刷新了自2022年11月以来的高点至108.55，美元指数在刷新了两年多的新高之后出现了回落，伦铜周尾出现小幅反弹，然宏观逆风对周内铜价表现的压制，使得其本周周线目前仍下跌，截至12月20日16:37分，伦铜涨0.66%，报8942美元/吨，其本周周线暂时跌1.22%；沪铜跌0.22%，报73820元/吨，其本周周线跌幅为1.22%。 》点击查看SMM期货数据看板 基本面 SMM全国主流地区铜库存周中去库速度放缓 》点击查看SMM金属产业链数据库 国内库存方面： 截至12月19日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一下降0.44万吨至9.87万吨，较上周四下降2.36万吨，虽然连续九周周度去库，但周中去库速度在放缓，关注下周能否继续去库。 具体来看，上海地区库存较周一下降0.25万吨至7.02万吨,江苏地区库存下降0.01万吨至1.52万吨，虽然仍有进口铜到货但国产铜到货量较少，且下游消费尚可，令华东地区库存下降。广东地区库存下降0.16万吨至0.72万吨，到货量较少是令该地区库存下降的主要原因，此外，近期广东下游消费有转弱的迹象，这从广东日均出库量维持在低位也能反映出来。 》点击查看详情 LME铜库存方面： LME铜库存12月20日的库存数据为272325吨，与12月13日的272825吨相比，LME铜库存本周减少了500吨。 COMEX铜库存方面： COMEX铜库存截至12月19日的库存数据为93193短吨，与12月12日的93542短吨相比，下降了349短吨。 消费需求逐渐平淡 精铜杆和线缆开工均下降 精铜杆： 本周国内主要精铜杆企业周度（12.13-12.19）开工率环比下降，低于预期，虽在在手订单支撑下，同比仍上升，但同比涨幅已放缓。本周铜价下跌，但临近年末下游维持刚需采购，虽年底冲量订单仍有存续，但虽时间临近月底，已陆续有企业放缓节奏，带动开工率环比下滑。 》点击查看详情 线缆： 本周（12.12-12.19）SMM铜线缆企业开工率环比下降，低于预期。根据SMM的了解，目前下游需求出现季节性疲软。除国网订单保持相对稳定外，其他行业订单普遍走弱，北方部分市场甚至已开始放假。此外，由于许多线缆订单存在账期问题，为确保春节前能顺利回款，企业正根据付款方式严格筛选订单，主动放弃一些付款方式不佳的订单，这种情况也对新订单的增长产生一定影响。 》点击查看详情 后市 宏观方面： 下周国内方面关注有关宏观政策的落地情况以及中国11月规模以上工业企业利润年率等数据。海外方面：当地时间周五，美国商务部经济分析局发布了11月份的PCE物价指数。作为美联储最青睐的通胀指标——PCE数据在11月份意外全面降温，这表明物价上涨并没有以令人担忧的方式加速，缓解了部分投资者对明年降息次数减少的担忧。此外，还需关注进入关门倒计时的美国政府如何应对潜在的停摆危机及其对市场情绪的影响。下周恰逢多地市场因圣诞节休市，预计市场成交偏淡静，重点关注美国初请数据以及日本央行和加拿大央行等的货币政策会议纪要。 基本面： 展望后市，随着冶炼厂结束检修产量料会明显增加，后市需重点关注国产铜的到货量，尤其临近年末预计冶炼厂都有清库存的压力。而下游消费方面，12月下旬部分终端企业开始控两金收缩产量，消费将逐步回落。因此，SMM预计下周将呈现供应增加需求减弱的局面，周度库存可能重新上升。LME铜库存和COMEX铜库存本周均出现小幅去库，关注下周部分交易日海外铜库存能否继续去库。 综上，随着国内外重要宏观事件的落地，下周恰逢圣诞季，预计宏观对市场的影响或将有限，关注恰逢政府换届的美国政府如何解决潜在的关门危机。基本面上，随着年末的临近，下游消费需求有所减弱，而供应增加或将使得铜库存出现上升。基本面对铜价的支撑有所减弱，倘无重大宏观突发事件，预计下周铜价或将窄幅波动。 机构声音 东吴期货研报认为：宏观面，美联储表态较为鹰派，明年降息的节奏预计将放缓甚至暂停，强势美元对铜价构成压力。短期基本面持续走弱，12月国内电解铜产量或出现大幅抬升，下游开工面临下行压力，但原料供给不足依然支撑铜价，警惕宏观情绪反复。 花旗（Citi Research）表示，其对工业金属在2025年的表现持中性至偏空的展望，花旗预计未来三个月铜价将下行至每吨8500美元。 国投期货研报指出：周五沪铜阳线震荡，现铜下调到73805元，上海铜升水95元，广东铜升水扩至255元，精废价差回升到946元。晚间继续关注美国11月PCE、密歇根大学消费者信心指数。隔夜伦铜走出11月中旬调整以来新低，强美元及对明年供求端预期施压铜价。技术上，伦铜8700美元或有短暂支撑，注意节奏，空单持有。 华鑫期货分析：今日铜跌势收窄，关注前期低点，即73000-73500一带支撑。从今年5月下旬以来，沪铜周成交总量和周持仓总量持续减少，显示资金持续离场的局面，目前进入年底阶段，中美宏观政策基本落地后，市场逐步进入产业交易逻辑，建议暂时观望。 推荐阅读： 》周内全国主流地区铜库存下降0.44万吨【SMM周度数据】 》下游需求季节性走弱 铜线缆企业开工率下降 【SMM分析】 》临近年底消费逐渐平淡 精铜杆周度开工率如期下滑【SMM分析】 》吃瓜指南：美国政府进入关门倒计时 接下来会发生什么？

SMM12月21日讯：本周锂电回收产废价格稳中有跌。从材料端看，本周受临近年底市场需求影响，碳酸锂现货价格出现连续走弱，虽在周五出现价格回升，但对废料价格的影响相对较弱；同样在需求端影响下镍价格相对提高，钴价格持续走低。而在材料端价格相对震荡和下游市场需求年底走弱的两方面影响下，铁锂极片粉多数成交价格从上周的2900元-3000元/锂点来到2800元-2900元,/锂点，三元产废方面受几种材料的震荡下，系数基本持稳。从实际成交来看，由于临近年底，储能与动力电池抢装热潮已基本度过，同时由于对明年一季度市场偏向看空，回收企业备库较少，整体市场成交情况清淡。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711 张贺021-20707850