本周（2.14-2.20）SMM铜线缆企业开工率为70.08%，环比增长12.97个百分点，增速较上周放缓；较去年农历同期低12.6个百分点，仅高于预计开工率1.3个百分点。据SMM了解，当前铜价居高不下，市场需求被明显抑制，仅部分渠道类客户有“买涨”行为，多数客户表示本周新订单增长速度明显放缓。分行业来看，地产、基建用中低压类订单表现十分疲软，新订单寥寥无几，终端工程复工缓慢影响线缆企业订单增长；仅听闻部分企业的光伏和仪控类订单表现尚可，两网订单维持正常下单节奏，也无亮眼表现。从企业库存来看，因当前铜价高企且新订单增长不理想，多数企业降低库存减少资金占用。当前市场仍在节后复工过程当中，但受铜价影响复工进程整体晚于去年农历同期，SMM预计下周（2.21-2.27）将增长8.31个百分点至78.39%。  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      本周华北地区现货升贴水承压运行，截至本周四时现货升贴水为贴水380元/吨–贴水300元/吨，均价贴水340元/吨。节后归来华北地区下游需求在铜价高位运行的抑制下表现疲软。周内交割后铜价有所回落，消费短暂有所恢复，然而周尾随铜价的回升需求再度减弱，有持货商迫于库存压力低价出货，现货升贴水低位运行。当前北方仍处消费淡季，需求高度依附于铜价，在供应充足的情况下，铜价重心需出现进一步下探，下游买兴才有望进迎来明显提振。                                                                                                                               》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                       本周一沪期铜2502合约最后交易日结束，现货市场正式进入对沪期铜2503合约报价。春节后两周，上海地区电解铜库存仍在垒库。截至本周四，SMM上海地区电解铜库存录得21.21万吨；SHFE上海地区铜期货仓单71483吨。周内铜价短暂探低冲高，沪期铜2503与沪期铜2504合约Contango月差走扩，持货商挺价意愿明显，即使下游消费不佳，持货商并无明显甩货意愿，本周升水相对持稳。展望下周，铜价高位震荡令下游采购意愿难有提升，升贴水上行乏力，但考虑持货商成本，预计下周贴水将较本周小幅收窄。                                                                                                                           》查看SMM金属产业链数据库  

SMM 2月13日讯： 本周，梯次市场价格保持稳定。在供应方面，继上周的元宵节过后，梯次企业的生产基本恢复正常，电芯厂的生产和贸易商的活动也逐渐回暖，导致梯次电芯的供应量开始增加。在需求方面，尽管许多企业已开始采购梯次电芯进行生产，但由于市场供过于求、价格持续走低，尽管上游企业试图维持价格，梯次厂商对高价采购持抗拒态度，不愿高价买货，实际成交仅限于刚需。预计短期内，梯次电芯价格将继续保持稳定，但随着电芯产量和退役量的预期增长，供应可能进一步增加，从而导致价格继续小幅下跌。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711 张贺021-20707850

SMM2月20日讯： 本周，再生废料市场价格小幅上涨。供应端：本周部分湿法厂在上周元宵节后基本恢复正常开工生产，虽然节后镍盐、钴盐维持阴跌，碳酸锂震荡运行，但多数打粉厂、贸易商挺价心态较强。以三元极片粉高镍系数为例，多数湿法厂意愿采购价在76-77左右，但打粉厂报价在79-80，双方之间报价存在一定差价。虽部分湿法厂为维持低流速运转而少量采入高价黑粉，但仍有部分湿法厂在1月备货时已将2月原料基本采购完毕，因此市场成交相比上周虽相对活跃，但因多数企业对后续盐价看跌叠加具备一定库存，实际价格上涨空间不大。相比2月价格，多数企业更关注三月需求复苏和盐价情况，主因部分回收企业在该时间段有投产备库的预期，叠加前期备库的企业已基本消耗库存，之前提到过，预计3月湿法采购增量能在15%-20%左右。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711 张贺021-20707850

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                              本周，山东地区铜现货市场升贴水持续处于低位运行状态。截至周四，山东地区现货升贴水均价已报至贴水 325 元 / 吨。具体来看，终端需求恢复步伐较为缓慢。周二铜价重心下移后，下游加工企业的采购积极性有所提升，但整体采购热情依旧不高。本周现货市场成交仅略有改善，整体活跃度仍有待进一步提高 。展望下周，山东地区现货升贴水已接近底部，预计下周升贴水下行空间有限。                                                                                                                         》查看SMM金属产业链数据库  

        SMM2月20日讯：据SMM了解，截至2月20日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.96万吨，较2月13日增加0.73万吨；较2月17日增加0.62万吨。         春节假期后，铅产业链上下游企业基本正常生产，尤其是再生铅企业生产增多，加之贵州、江西等地区新建产能投产，整体供应增量高于需求，铅锭累库趋势不改。目前河南、安徽两大铅产地供应稳中有升，而下游企业则因铅蓄电池市场终端消费表现平淡，生产与采购积极性不高，更多以刚需采购为主，无法消化更多的铅货源。截至2月20日，如河南地区电解铅厂提货源报价对沪铅2503合约贴水低至260-240元/吨出厂，期现价差扩大，使得持货商交仓意愿上升，炼厂厂库移库至交割仓库的动作，并未因上一轮交割结束而停止，预计短期铅锭社库将延续上升趋势。 。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势                   根据海关数据统计，2024 年我国手持电动工具（海关编码：84672100,84672990,84672290,84672920,84672910）出口成绩斐然，出口量达到 37038.4 万台，与 2023 年相比，增长率高达 30.01%，这一数据彰显了我国电动工具在国际市场上的强劲竞争力。        从各月份的出口数量来看，12 月份的表现格外引人注目，其出口量跃居全年首位，达到 3745.51 万台，环比增长 5.8%，同比增长达 45.72%。从同比增速来看，2 月份和 10 月份更为突出，其中2 月份出口量为2277.32万台，同比增长 70.67%。10月份出口量为3213.45万台，同比增长57.27%。            数据来源：海关总署       分类型来看，2024年各类工具出口量均有不同程度增长。其中，“其他手提式电动工具” 出口量增长最为显著，同比增长 42.9%，从 9718.59 万台增至 13892.09 万台；“其他手提式电锯” 和 “手提式各种电钻” 出口量增长也较为可观，分别增长 33.8% 和 32.3%。“手提电动砂磨工具” 出口量增长 11.6% ，而 “手提式电刨” 出口量增长微弱，仅 0.1%。整体来看，电动工具市场需求旺盛，部分品类更受国际市场青睐 。            数据来源：海关总署      中国不仅是世界上最大的电动工具生产国，也是最大的出口国，电动工具出口呈现多元化。2024年我国手提式电动工具销往219个国家和地区，其中美国、俄罗斯和德国三国的进口量分别为6366.53万台、2602.3万台、和2212.67万台，占比比分别为17.19%、7.03%和5.97%，排名前三。其中，销往德国的电动工具同比增幅42.95%。另外，新兴市场中，巴西和哈萨克斯坦增长势头强劲，同比分别为 102.25% 和 122.17%，显示出巨大的市场开发潜力。             数据来源：海关总署        SMM将持续关注漆包线的终端动态，及时捕捉市场信息。    

        SMM2月17日讯：据SMM了解， 截至2月17日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.34万吨，较2月10日增加0.72万吨；较2月13日增加0.11万吨。         今日为沪铅2502合约的交割日，持货商移库交仓，周末铅锭社会仓库继续到货，库存延续增势。近期，下游企业虽基本恢复，但对铅锭的采购需求表现欠佳，各地现货由升水转向贴水，且贴水幅度扩大，截至2月17日，河南、湖南等地炼厂厂提货源报价对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨出厂，期现价差在200元/吨以上。同时再生精铅报价对1#铅均价贴水150-0元/吨出厂，下游企业选择较多，短期铅锭社库难改增势。