SMM1月3日讯：本周上海地区现货升水小幅下滑，环比上周均价下降30元/吨。截止本周四，普通国产品牌对2501合约升水315元/吨，高价品牌双燕对2501合约暂无报价。上半周正值年度末尾，一些贸易商甩货清库存，叠加部分下游年底盘库采购情绪不高，现货升水小幅走低。节后虽然进入新年度长单，但上海锌锭到货仍未见改善，下游企业补库采购，升水略有上涨。市场到货未见改善下，预计下周上海升水或维持震荡。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                        在宏观经济方面，美国上周初请失业金人数降至八个月低点，12 月标普全球制造业 PMI 终值 49.4，高于预期的 48.3。即将结束暂停的债务上限使得美债膨胀问题再度进入市场视野，受12月美联储议息会议的鹰派观点影响，美元指数大幅冲高，周尾站上109点大关。10年期美债收益率大幅下行。市场对2025年政策不确定性的交易增加，周内黄金与原油价格同样攀高，有色金属大盘普跌。伦铜自9000美元/吨一路下破至8750美元/吨附近。国内方面，中国12月官方制造业PMI与财新制造业PMI虽双双低于市场预期，但仍稳定于荣枯线上。基本盘韧性为期铜市场托底。沪铜周内自74000元/吨下行73000元/吨附近，底部维持较强支撑。        基本面方面，本周铜精矿指数继续下行，现货市场成交冷清。海外粗铜长单BM落地，近年来首次降至三位数以下。原料紧张情绪未有缓解。电解铜方面，本周进口盈利窗口因外盘下行仍然打开，但近港货源基本锁定进口，现货贸易不活跃。国内市场方面，步入新年市场成交活跃度提高，贸易商重新建立库存需求推动升水大幅上行，但终端需求延续降温态势。展望下周，美元高企持续为铜价施压，美12月非农若维持高速增长预计将持续为铜价施压，伦铜预计在8700-9000美元/吨区间波动，沪铜预计在72500-74000元/吨区间波动。现货市场方面，进口铜大量到货预计对现货升水形成持续冲击，年前下游消费逐渐转淡亦将对升水形成拖累。预计现货对沪期铜2501合约维持在升水0元/吨-升水70元/吨。                                                                                                                                 》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势                           本周SMM调研了国内15家大中小型漆包线企业的生产及新订单情况，综合看企业机台开机率保持在80%，较上周下降0.23%。        从调研来看，本周恰逢年末和元旦假期，漆包线企业及下游因库存盘点、关账结算等原因新增订单受到一定的影响，叠加年末需求转弱的原因，本周有6家企业表示新增订单出现下滑。不过，有企业表铜价重心下移，周尾新增订单有所增加，而且临近年末，企业有备库的需求，因此机台开机率保持在8成附近。         从终端需求来看，本周与上周相比变化不大，电力变压器、家电和新能源汽车等领域的订单依然表现良好，预计在年底前这些领域的订单都将保持良好势头。     （调研企业：15家，产能：68.3万吨)

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                        1月3日SMM进口铜精矿指数（周）报5.85美元/吨，较上一期的6.91美元/吨减少1.06美元/吨。20%品位内贸矿计价系数为93%-95%。        周内现货市场成交较为冷清，据SMM了解有贸易商以个位数中位的加工费向冶炼厂出售1万吨干净矿，作价期为M+5，装期为2/3月份。此前矿企对2025年和2026年共计8万吨的Collahuasi/Quellaveco铜矿的招标结果出炉，矿企对贸易商4万吨2025年装期的铜矿中标价格在-10美元低位左右，每个季度发运1万吨，矿企对贸易商4万吨2026年装期的铜矿中标价格在负数个位数中高位，每个季度发运1万吨，作价期均为M+4。近期在铜精矿现货市场上，首信秘鲁公司旗下的铜精矿、铅锌精矿和金精矿频频流出，均为连云港现货，到港时间为3月/4月，首信秘鲁公司的铜精矿含铅锌高，首信秘鲁公司的铅锌精矿含铜量高，铜精矿铅含量在3%-4%，锌含量在8%-10%，连云港自提，铜计价系数95%，金银Payable为90%，TC和杂质扣款另算。        据外媒报道，南美洲西海岸受到巨浪的影响，在厄瓜多尔已有一人因自然灾害死亡，但是据SMM了解南美主要铜精矿原产国智利、秘鲁、厄瓜多尔等国的铜精矿发运作业目前并未听到负面反馈。Antofagasta旗下的铜矿运营公司Minera Los Pelambres已向环境影响评估系统(SEIA)提交了Los Pelambres铜矿寿命延长(EVU)项目，该项目可以将其运营寿命延长至2035年以后。通过这一举措，Minera Los Pelambres计划以使用清洁能源和淡化海水等可持续的方式继续生产铜到2051年。        SMM九港铜精矿库存1月3日为110.47万吨，较上一期减少20.89万吨，主要减量来自于防城港，本周防城港铜精矿库存环比减少16万吨。                                                                                                                               》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为76.1%，周环比上升0.1个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为77.3%，周环比上升0.2个百分点。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存36.1万吨，环比+0.2万吨，+0.6%。钢厂焦炭库存298.3万吨，环比+2.7万吨，+0.9%。焦企焦煤库存313.4万吨，环比+5.4万吨，+1.8%。港口焦炭库存121万吨，+5.2%，环比+6万吨。    

SMM1月3日讯：本周沪伦比值维持在至8.5附近震荡，锌锭进口窗口关闭。从海外市场来看，市场对于特朗普上台一系列政策持悲观态度，担忧后续全球需求受打压，同时美国经济数据都超出预期，美元走强，伦锌不断受压下行。在国内方面，中国12月官方制造业PMI虽不及预期但仍处于扩张区间，录得50.1，沪锌迅速上行，后锌锭社会库存录增，现货紧缺情况有所缓解，同时下游消费稍有转弱，沪锌下行。整体来看，沪伦比值维持震荡。预计在下周，沪伦比值可能继续保持震荡格局。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM1月3日讯：本周镀锌开工率录得58.72%，较上周下降3.76个百分点。在原料库存方面，本周锌价持续震荡，下游采买积极性不高，刚需补库为主，原料库存小幅回落明显。周度开工率有所降低，主要原因为：镀锌管方面，临近春节，终端项目逐渐完成并进入放假阶段，镀锌管的需求减弱，订单减少，销售明显下降，导致厂家成品库存增加。为避免库存过多，部分企业减少了生产活动，还有一些企业计划在元旦后开始放假，开工率降低明显。结构件方面，小部分结构件厂家在元旦假期后提前进入年假，与此同时，年末订单基本结束，这导致这些企业逐步减少生产。预计下周的开工率可能会继续下降。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析   》订购查看SMM金属现货历史价格        本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为66.43%，环比下滑8.49个百分点，低于预期值2.03个百分点。（调研企业：21家，产能：813万吨)。        本周横跨2024-2025年，多数企业年末以资金回笼为主安排检修，有不同程度减产停产，期间下游企业下单及提货节奏也有一定放缓，开工率环比超预期下滑。        从库存来看，随开工率连续第三周下滑，本周国内主要精铜杆厂原料库存环比减少5.94%，录得36450吨，精铜杆厂成品库存环比减少5.19%，录得53000吨。展望后市，元旦过后，2025年拉开序幕，多数精铜杆企业结束检修，在当前在手订单的支撑下，预计下周（1.3-1.9）精铜杆开工率将回升至76.65%，同比增加2.91个百分点。        附部分精铜杆企业调研详情

SMM1月3日讯：本周天津地区现货升水一路下行，环比上周均价下降90元/吨。截至本周五，国内普通品牌对2501合约升水300~350元/吨，高价品牌对2501合约升水370~400元/吨，津市对沪市贴水20元/吨附近。本周锌价高位震荡后回落，下游仍有看跌心态，本周随着需求稍有回落，下游采购积极性降低，且天津锌锭库存有所增加，现货紧张情况已有缓解，贸易商为出货下调升水，预计随着锌锭逐渐到货，下周升水或将继续下行。 》订购查看SMM金属现货历史价格