》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                              本周山东地区现货升贴水重心持续下移，截止周四，山东地区现货升贴水均价报至贴105元/吨。据SMM了解，临近年末消费走弱，下游采购以刚需为主，且部分下游企业仍有元旦前的原料库存储备未消耗完，因此周内采购并不积极，炼厂为增加出货量下调升贴水。展望下周，下游采购仍将以刚需为主，随着春节的临近，预计山东地区升贴水有进一步下调的空间。                                                                                                                                 》查看SMM金属产业链数据库  

SMM1月9日讯： 本周，再生废料市场价格震荡运行。供应端：本周碳酸锂、硫酸钴价格基本持稳，硫酸镍价格因供应偏紧，持续去库而小幅上涨，但上涨空间相对有限。多数中小型湿法厂因废料持续倒挂叠加年底废料价格波动较小，难有行情，有在春节前提前放假的打算，而头部大厂则维持正常生产，但也基本不多备货。需求端，多数湿法企业的年前囤货行为至12月底已陆续结束，临近年底，多数企业更倾向维持低流速运行，对高价黑粉接受力度较弱。本周买卖双方价格仍较为僵持，成交情况清淡。目前随着时间临近春节，多数企业出货或收货意愿低，预计短期内，黑粉价格预计仍将随镍、钴、锂等盐端价格振荡运行，而黑粉系数将因供需双弱维持暂稳。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711 张贺021-20707850

        SMM1月9日讯：据SMM了解，截至1月9日，SMM铅锭五地社会库存总量至4.6万吨，较1月2日减少0.69万吨；较1月6日减少0.23万吨。         进入1月份，铅市场春节氛围初显，考虑到春节前后时段物流停运，下游企业按惯例陆续对铅锭进行备库，尤其是在铅价下跌后，下游企业接货积极性相对好转。同时，湖南、广东、内蒙古等地区原生铅冶炼企业多处于检修状态，铅锭地域性供应差异较大，导致现货价差较大。截至今日，湖南、江西地区电解铅报价对SMM1#铅均价升水200-280元/吨出厂，而江浙沪地区现货则是对沪铅2502合约升水0-80元/吨出厂，下游企业偏向于就近采购，且价格相对低廉的货源，使得社会库存延续降势。         另下周将迎来沪铅2501合约的交割日，将出现交割货源移库交仓的可能性，同时春节因素对市场的影响将加重。一方面，较早开始放假的下游企业将于下周开始；另一方面，部分远距离的物流运输车辆将逐步减少，干扰现货市场交易。此外，持货商普遍计划于节前甩货过年，故本轮交割铅锭社库累库预期不多。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势        12月国内硫酸价格稳中有涨，一方面下游需求提供支撑，当前正处于下游化肥等行业的传统旺季产业链内存有冬储需求；另一方面，原料端硫磺价格仍处于高位，硫铁矿价格也明显上涨，对冶炼酸更是提供了强劲的成本支撑。        具体来看，12月初时部分地区硫酸供应保持偏紧状态，东北、华中以及华南等地区内冶炼酸价格表现上行；月中旬大部分地区硫酸价格位居高位，保持稳定；进入下旬后，部分地区冶炼酸价格显现出走弱趋势，国内硫酸市场涨跌互现，主因下游磷肥市场需求支撑力度减弱，湖北、安徽等地冶炼酸价格率先下调，而吉林地区内冶炼酸供应紧张，当地冶炼酸出厂价价格在月末时已冲至700元/吨附近；同时，内蒙古赤峰和辽宁地区因下游化肥需求占比较高，当前下游需求充足，为当地冶炼酸价格提供一定支撑，整体来看，当前南北方市场表现分化，短期内南北差异化程度后将扩大。        SMM预计1月冶炼酸现货市场或将小幅走弱        据SMM了解，12月底时部分地区的下游需求已有松动迹象，1月硫酸现货市场的供需博弈程度加剧。从供应端来看，新增硫酸产能将逐渐释放，部分地区供应紧张的局面将得到缓解；从需求端来看，下游化肥冬储需求也将逐渐走弱，故SMM认为1月国内硫酸市场供需结构或将发生转变。但从原料端分析，硫磺以及硫铁矿价格当前均居于高位，对冶炼酸价格提供成本面支撑，故SMM预计1月冶炼酸价格或将小幅走弱。

SMM1月9日讯： 镀锌开工率在十二月仍有小幅增长，整体消费依然较好，镀锌各地区开工表现如何？       十二月华北地区的整体开工率继续提升。华北地区主要生产镀锌管，十二月北方天气仍然较好，基建项目施工收尾推迟，且部分项目资金到位，基建项目有新开工，基建托底情况下管的需求增加。十二月，黑色金属价格相对持稳，且终端逐渐收尾备货，镀锌厂的出货量明显好转，且部分小厂月底进行节前备货，整合来看华北地区整体开工率的上行。     十二月华东地区的开工率有所提升。华东地区的镀锌厂主要以生产结构件为主，铁塔企业订单仍然较满，维持较高开工。且受“特朗普2.0”时代影响，海外客户担心后续增加关税，要求企业交货时间提前，出现“抢出口”情况，华东地区企业出口订单较多，开工率顺势上涨。 十一月，华南地区的开工率亦有所提升，气温适宜，企业生产积极性增加，虽有“北材南下”情况，但南方出口订单仍然较为旺盛，管企订单有所增多，推动了开工率的上升。 而一月月随着春节临近，北方有企业开始陆续放假，且终端亦陆续收工放假，南方企业也预备在中旬开始放假，整体一月开工下滑明显。                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

        据SMM了解，2024年12月份铜棒企业开工率为54.91%，环比上升1.23%。具体来看，大型企业开工率为58.68%，中型企业开工率为52.53%，小型企业49.01%。        铜棒市场12月份的开工率继11月份之后再次实现连续上涨。这主要得益于四季度作为铜棒行业的传统旺季，各企业普遍反映订单量较11月份有所增加，但这些订单的增长并未超出市场的普遍预期。据SMM分析，一方面，随着年底临近，铜棒下游行业积极备库，特别是五金和卫浴产品订单量相对稳定，为铜棒企业提供了持续的生产动力。另一方面，市场对于特朗普上台后可能加征关税的担忧仍然存在，在12月初部分下游企业为规避风险有抢出口的表现。据悉，在下游企业的出口订单中，卫浴产品、汽车配件领域表现较好，这共同推动了铜棒开工率上涨。         春节假期影响铜棒开工率 中小型企业受影响更显著        2025年1月，铜棒行业的开工率预计将受到春节假期的显著影响。SMM预计1月铜棒开工率为49.07%，环比下降7.07%。据SMM了解，大型铜棒企业计划至除夕前两三天才放假，对于整体产量不会有太大影响，但春节停运问题可能波及到销售端口的发货。相比之下，中小型企业由于放假时间较早，其开工率下滑将更为明显。此外，从供应端来看，海外供应商在12月份因假期等因素导致报盘较少，加之贸易商及企业暂停采购美国货源，市场上黄铜原料供应依旧紧张，这也是导致部分中小型企业提早放假的原因。

SMM1月7日讯： 12月铝价重心震荡下移，截止12月31日，沪铝主力2502合约收报于19780元/吨；现货方面，12月31日，SMM A00价格较上月底跌590元/吨至19770元/吨，12月（自然月）SMM铝现货均价录得20080元/吨，环比上月跌3.7%。而ADC12价格整体跟涨不跟跌，甚至逆势上涨，对A00价格由小贴水状态转为升水格局。截止1月7日，国内大型再生铝企业报价月度环比持稳在20,500-20,800元/吨，中小厂价格环比上月涨100元/吨至20,200-20,400元/吨。  下图为近 年A00与ADC12价格走势及价差情况： 成本端看，废铝方面， 12月废铝紧张情形未得到缓解，反而更加严峻，供不应求导致废铝价格尤其生铝价格跌势较缓，精废价差大幅收窄。为满足订单需求，再生铝厂在月内积极采购，并在11、12月提前备货，以应对春节期间的生产，尤其在考虑到废铝贸易商可能会在元旦后陆续停工的情况下。然而，由于市场供应不足以及铝价持续下跌，废铝贸易商有捂货惜售行为，导致再生铝厂的采购难度加大。 下图为精废价差情况 ： 硅方面， 12月份硅价保持小幅走弱，截止1月7日，通氧553#硅价格环比上月跌450元/吨至11150元/吨，近期货源较为充裕，预计工业硅现货价格维持低位盘整，硅成本对ADC12成本端影响较小。 下图为硅价与铝价走势情况 ： 整体而言，12月ADC12行业加权平均成本相比11月下滑1.1%，废铝、硅及铜等主要原料成本均有下调，行业理论盈利略有修复，但成本尤其废铝成本实际下移有限，成本因素仍然是ADC12价格保持坚挺的主要支撑。 下图为今年来全国ADC12平均利润情况： 需求方面， 12月再生铝订单无明显增减，相较11月表现稳定。12月份的车市延续了三季度以来的高热度，报废更新与置换更新政策的效应持续显现。在车企等终端年底消费支撑下，再生铝厂尤其大厂需求相对稳定，甚至出现订单增量。然而，由于原料供应不足，厂家在接单时表现谨慎，主要以满足长单或老客户订单为主。再生铝企成品库存普遍较低，厂家积极从贸易商手中采购低价货源以补充库存或交付订单。进入1月份，受春节假期及订单前置影响，再生铝厂下游订单将出现显著下滑。 供应方面， 12月再生铝合金行业开工率环比11月下调1.08个百分点至53.96%，结束三月连涨，同比下滑4.8%。12月下游需求变动不大，扰动再生铝厂生产的主要因素是原料不足及环保限产。12月国内外废铝流通持续收紧，大部分再生铝厂面临缺料或生产亏损压力，导致开工率难以提升。另外河南、川渝、江苏等地区陆续迎来环保检查或橙色预警，当地再生铝厂开工率受环保影响下滑。进入1月份，除铝液直供的再生铝厂外，大部分企业将于中旬附近开启5-20天的春节假期，届时行业开工率将大幅下滑。 进口方面，据海关数据显示，2024年11月未锻轧铝合金进口量10.20万吨，同比减少8.8%，环比减少11.6%。 2024年1-11月累计进口110.76万吨，同比增加8.6%。11月份马来西亚受港口堵塞影响，进口量较前一月下滑1.8万吨，其余国家进口量虽有小幅增加，但仍不足以弥补整体进口下降的趋势。11月中旬过后，国内ADC12价格重心随铝价有所下移，而海外价格相对稳定，同时美元指数冲高、人民币持续贬值，人民币对美元汇率一度跌破7.3关口，为2023年9月以来的新低。多因素叠加下，进口ADC12即时盈利转为亏损状态，预计12月份之后铝合金锭到港量将继续下滑。 下图为进口ADC12利润情况： 整体来看，12月份再生铝合金价格在废铝成本的支撑下，呈现出易涨难跌的态势，ADC12价格相对A00的升水幅度持续扩大。进入1月份，部分地区积极推行“反向开票”政策，但由于供不应求，厂家难以将增加的成本转移给废铝贸易商。因此，在成本压力的推动下，短期内再生铝合金价格预计将继续保持坚挺。 》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势               据SMM了解，12月漆包线行业综合开工率为72.46%，同比下降0.59个百分点，环比增长3.42个百分点。其中，大型企业开工率为75.93%，中型企业开工率为66.34%；小型企业开工率为69.91%。        12月份漆包线行业开工率录得72.46%，远超预期。（SMM数据月初预测12月漆包线行业开工率为68.14%）。据SMM了解，尽管年底下游受年终结算、资金控制等影响减少了一部分订单，但由于下游需求旺盛并积极提货，新订单的增长势头延续了11月的火热态势，因此开工率表现优于预期。此外，12月铜价趋于稳定且平均价格低于11月，这也激发了下游的采购热情，推动了开工率的上升。        从终端消费的角度来看，12月家电行业，特别是空调行业，表现尤为突出。在年末消费旺季的到来以及关税不确定性促使海外订单提前的双重影响下，出口抢单现象持续进行，成为推动漆包线行业开工率上升的主要因素。另外，电力变压器、新能源相关的终端需求也有不错表现，为漆包线企业订单提供支撑。          12月漆包线企业原料库存比为12.09%，环比下降0.88个百分点。成品库存比为30.82%，环比下降2.9个百分点。漆包线企业原料库存正常波动，多数企业按需采购。另外下游企业提货积极，成品库存也出现一定的下降。 数据来源：SMM调研整理                 预计1月漆包线行业开工率为58.51%，环比下降13.95个百分点，同比下降9.19个百分点。         月初来看，当前仍有漆包线企业订单十分充足，甚至有春节加班赶产的情况。但由于今年春节假期较早，部分企业表示元旦后订单已经出现了下滑，且SMM听闻部分企业计划于1月15日减产放假，因此对1月份的开工率影响较大。此外，湖州地区因天气因素进行的环保检查也对当地企业的生产造成了一定影响。相比去年同期，多数漆包线企业当时的生产情况正常，未受到春节假期的直接影响，因此今年的同比降幅较为明显。