》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势                      2024年8月25日，商务部等四部门办公厅印发《关于进一步做好家电以旧换新工作的通知》，明确各地自主确定补贴“8+N”类家电品种，每件最高补贴2000元。国补政策以落地多日，市场需求快速刺激之下，家电市场表现能否延续火爆？漆包线企业相关家电订单又有何表现？SMM向多家家电厂家及漆包线企业进行了了解，详细如下：        家电企业A：最近订单不错，排产是满的。今年内需不好，但是国补政策推动后，内贸有转好。外贸方面一直表现不错，但产品出口美国的占比比较大，担心美国关税的问题，有一些抢出口的动作，认为关税应该要3月份以后才有实际动作，所以预计近期出口订单应该会延续增长。       家电企业B：11月订单还是延续10月的表现，双十一大促的拉动也是起到了积极影响，热水器方面的订单也表现不错。未来三个月的订单预计不会下滑，旺季效应还是比较明显。       家电企业C：11月是销售旺季，不过黑色家电表现一直不好，但白电确实不错。公司今年拓宽了内贸和外贸的销售渠道，加上今年国补的政策支持，冰箱、空调、洗衣机的销售和利润都不错。以往年的经验来看，年前的订单都将保持不错的水平。       制冷设备企业D：最近订单有增加，成品库存有所下降，应该是家电国补政策的利好带动。       家电企业E: 海外处于补库旺季，近期外销市场表现不错，内销稍微差一点，大促的影响稍有消退，对后面的订单也没有特别的期待。       家电企业F: 11月比10月的订单稍好一些，公司主要产品出口区域主要是欧美国家，关税问题是大家近期比较关注和担忧的，能感受到海外客户订单的增长受到关税的影响。       漆包线企业G: 最近家电端口的订单还是表现不错的，11月份订单很多，排产有点忙不过来，预计12月订单也将保持不错的水平。       漆包线企业H:11月产销两旺，空调企业的需求增长明显，外贸订单也很不错，机台开机率已经超过8成，预计12月也将保持高开机率。       漆包线企业I:近期订单还不错，家电端的订单确实有明显拉动，国补和大促效果明显，另外也有部分终端客户忧虑美国增加关税而提前出口的情况。       漆包线企业J: 最近家电订单不错，小家电也有增长，小规格线的订单很多，有点供不应求的感觉。       漆包线企业K: 受终端汽车以及家电的需求提振，11月份漆包线销售超预期，发货量同比增长33%，环比增长15%。其中汽车电机、继电器、微电机、电磁阀的增长都十分明显。 数据来源：国家统计局、产业在线、SMM加工整理       整体来看，随着国补政策的有力推动，叠加双十一、双十二的电商销售热潮，家电市场销售火爆，空调、洗衣机、冰箱等白电以及小家电的产销增长明显，带动漆包线订单的大幅增长。另外，美国关税问题也是行业内关注的重点，近期不少下游客户有忧虑美国增加关税而抢出口的动作，短期内拉动需求增长。根据据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2024年12月空冰洗排产合计总量共计3398万台，较去年同期生产实绩上涨21.7%。而行业内企业对于年前的消费也多持乐观态度，SMM预计12月家电端口对于漆包线的需要仍将保持向好。                     SMM加工整理                 

本周沈阳热卷库存8.12万吨，环比上周+0.45万吨，+5.87%。同比-4.33万吨，-34.78%。 本周唐山热卷库存37.56万吨，环比上周+1.84万吨，+5.15%。同比-31.00万吨，-45.22%。 本周博兴热卷库存4.7万吨，环比上周-1.46万吨，-23.7%。同比-9.1万吨，-65.94%。 供应方面，根据SMM调研，本周热轧检修影响量为11.12万吨，环比上周减少1.18万吨，热卷实际供应波动较小，未给基本面带来压力。需求方面，北方降雪降温影响加大，热卷需求进一步下降，叠加传闻2024年GDP目标或下调，市场参与者避险情绪放大，投机需求也有所减少，基本面矛盾继续累积。库存方面，本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库306.76万吨，环比-9.93万吨，环比-3.14%，本周全国社库延续去化，降幅有所走扩，分地区来看，除华北、东北累库外，华东、华中、华南市场依旧去库。 后续来看，需求方面，大雪低温影响或更加明显，下游终端或继续按需采购，但下周国内政治会议、经济会议集中召开，或有利好政策出台，刺激投机需求，热卷整体成交情况将小幅好转；供应方面，根据SMM调研，下周热轧检修影响为3.28万吨，环比本周减少7.84万吨；本周SMM高炉产能利用率为96.38%，环比下降0.05%，短期铁水产量下降缓慢，支撑热卷持续生产。因此，预计下周北方城市热卷库存或维持窄幅波动，降库增库幅度均较小。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势        本周（11.29-12.5）SMM铜线缆企业的开工率达到95.12%，较上周仅微增0.75个百分点，略低于预期的0.45个百分点。总体来看，铜线缆企业的订单和生产相对稳定，显示出下游需求依然坚挺，终端客户仍在赶工，而企业也在年底进行冲刺。此外，本周铜价略有上涨，对某些终端客户，尤其是分销类客户产生了“买涨”刺激，进而提振了本周的开工率。目前市场需求仍在进一步释放，华南地区某中型企业向SMM表示，过去一个月订单明显改善，但与往年同期相比仍显疲弱。        本周铜线缆样本企业的原料库存环比下降0.89%录得22150吨；成品库存也增长1.8%录得17510吨。企业的库存变化量仍在稳定范围内，属于常规波动范围内。        目前来看，终端市场需求韧性十足，线缆企业的紧张情绪有所缓解，多家企业预计下周新订单和生产开工仍将保持稳定，也有小幅增长的可能，SMM预计下周（12.6-12.12）铜线缆企业开工率将微幅增长0.41个百分点至95.53%。有企业表示，12月已是企业冲刺的最后机会，当前行业内大多数企业销量仍低于往年同期，故大多数企业仍在奋力争夺市场份额。进入1月后，因愈发临近春节，华南地区企业或将率先逐渐开启企业年终盘点和放假阶段，故企业冲刺时间已所剩无几，故SMM预计12月上旬内铜线缆企业开工率将保持稳定。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析   》订购查看SMM金属现货历史价格        本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为81.94%，环比下滑2.31个百分点，但较预期值高2.65个百分点。同时精废铜杆价差较去年同期缩窄655元/吨，开工率较去年同期上升13.1个百分点。（调研企业：21家，产能：783万吨)。        本周铜价企稳回升，新增订单疲软，同时有企业如期检修，带动精铜杆周度开工率环比下滑。但因前期在手订单相对充足，在本周下游保持刚需采购的基础上，不少企业12月份计划月底工作重心转向回款，存在成品备库需求，本周有大型企业将检修计划推迟，因此开工率高于预期。        从库存来看，随开工率小幅下滑，本周国内主要精铜杆厂成品库存环比减少0.79%，录得50400吨，精铜杆厂原料库存环比减少1.14%，录得43250吨。展望后市，当前精铜杆企业成品库存不足，在月底前的备库支撑下，预计下周（12.6-12.12）开工率仍保持高位，小幅上升至82.92%。        附部分精铜杆企业调研详情

SMM12月5日讯： 2024年11月，中国锂电隔膜产量环比增长3%，同比增长54%。其中湿法隔膜产量环比增长2%，同比增长74%，干法隔膜产量环比增长5%，同比增长45%。 从市场供需来看，11月，国内下游年终冲量节奏仍在继续，储能端终端企业多为年终并网进行备货，动力端当前依旧换新补贴力度较大，且终端企业同样在进行年末冲单，同时受国际政治局势变动影响，海外客户提前备货情绪较重，多重因素影响下，11月国内市场热度不减反增，对电芯及主材锂电隔膜的需求进一步上行。同时当前隔膜价格在前期竞价后，已处较低水平，企业为保证采买，压价力度较小，隔膜企业当前开工率普遍有所保证，竞价意愿较低，因此隔膜价格近期较为稳定，也进一步提升企业生产意愿。多种利好因素带动下，隔膜产量有所提升。 12月，市场热度仍在，电芯排产虽有减少，但仍处较高水平，同时海外客户备货也在持续进行，因此对隔膜材料需求有所保证。预计12月中国锂电隔膜产量或仅有小幅下行，环比降7%，同比增长58%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 袁野 021-51595792 林辰思 021-51666836 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 任晓萱021-20707866 梁育朔021-20707892 王杰021-51595902 徐杨021-51666760

  SMM12月5日讯： 11月我国锂电产废回收量持续上涨，下游需求旺盛叠加材料厂的提前备库带动了行业整体生产。当月回收总量（转黑粉口径）达25856吨，回收量继10月后继续增长，环比同比持续增长。其中，三元、 磷酸铁锂 产废回收量分别为10340吨及15152吨。 从月度采购废料量及镍钴锂盐产出量分析，本月主要采购增量来自于铁锂废料，本月主要盐产品增量来自碳酸锂。因此可以根据市场加工及交流信息初步推定，本月中后旬的碳酸锂的小幅上涨叠加年末企业的冲量或可成为回收增量原因之一。需求端，中国锂电池排产在11月小幅上涨约9%左右，其中增量主要来自铁锂端口，且新能源汽车以旧换新政策的补贴持续为新能源车带来补贴，但该补贴预计持续到今年十二月将结束。供应端，本月，随着时间逐步买入四季度末，多数下游企业为提前备部分原料库存而对盐类有一定原料备库需求，因此多数湿法厂订单有所增加，且随着本月企业的月度招标开始，现阶段废旧电池代工订单也逐步增量。     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711 张贺021-20707850

SMM12月5日讯： 11月铝价先扬后抑，走势较为震荡，月初沪铝主力合约一度升至21790元/吨，创下近半年来的新高，但随后快速回落，价格重心不断下移。截止11月29日，沪铝主力2501合约收报于20390元/吨；现货方面，11月29日，SMM A00价格较上月底跌420元/吨至报20360元/吨，11月（自然月）SMM铝现货均价录得20844元/吨，环比上月涨0.5%。ADC12价格方面，ADC12价格前期上涨乏力、后期表现抗跌，对A00价格贴水呈现先走扩后收窄的状态。截止11月29日，国内大型再生铝企业报价较10月底跌200元/吨至20500-20800元/吨；中小厂方面，价格较10月底跌300元/吨至20000-20300元/吨，月度均价环比上月涨0.3%。 下图为近 年A00与ADC12价格走势及价差情况： 成本来看，废铝方面 ，11月份用废企业整体开工上升，叠加行业内部分新增产能的投产，国内对废铝的需求保持在高位。然而，月初因铝价涨势过快，再生铝厂采购积极性下滑，导致废铝市场跟涨滞后，精废走扩明显。中旬后铝价逐渐走弱，受北方雨雪天气等因素影响，部分货场收货量下降，废铝整体供应再度收紧，导致废铝价格跌幅有限，精废价差持续收窄。进口方面，国内废铝进口新政策于11月15日落地执行，但实际执行并不顺畅，一方面新增的废铝进口品种需要缴纳1.5%进口关税，且海内外价格处于倒挂格局，进口优势不明显；另一方面国内查验较为严格，同时马来西亚及泰国港口清关受阻，影响进口废铝到货量，因此新政后的进口补充量并不充足。 下图为精废价差情况 ： 硅方面，11月硅价稳中小跌，截止11月29日，通氧553#硅价格较上月底跌150元/吨至11700元/吨，收回10月以来的涨幅。当前硅供应端减产的消息给予市场一定的利多支撑，但是后续需求增量乏力，市场情绪暂无反转，对后市持谨慎态度。近期市场消息仍较难刺激工业硅现货价格上行，多空博弈预计短期工业硅现货价格仍维持横盘整理。 下图为硅价与铝价走势情况 ： 整体而言，11月ADC12行业加权平均成本相比10月上涨了0.4%，推动成本上升的主要因素仍是废铝价格，其占比较上月上升0.1个百分点，达到89.14%。 铜元素成本略微下降0.1个百分点至3.07%，其他成本占比保持不变。由于原材料成本的上涨幅度超过了成品锭的价格增幅，11月行业面临的理论亏损有所扩大。 另外行业普遍关注终端车企要求供应商降价的消息，如11月27日某车企向供应商发送降价函，要求从2025年1月1日起供货产品降价10%。虽然车企每年进行价格调整是行业惯例，但当前产业链的利润率较低，汽车零部件厂商大概率会将成本压力向上游传导给铝合金企业，或将进一步压缩本已利润微薄的ADC12的盈利空间。 下图为今年来全国ADC12平均利润情况： 下图为11月ADC12成本占比情况： 需求方面， 11月再生铝行业订单稳中小增。据中国汽车流通协会介绍，在国家报废更新和各地以旧换新补贴政策的鼓励下，近期的购车消费呈现出强势增长的良好局面。汽车等消费走强也带动再生铝厂订单的持续释放，但由于11月份铝价波动性较强，下游企业的采购意愿受到影响，实际增长效果不如预期，同时压制再生铝合金价格涨幅。进入12月份，各厂商为完成全年任务目标保持冲刺状态，今年的补贴政策即将收尾，叠加春节前购车需求提升等因素，预计12月销量较11月将进一步提升，有望继续保持同比、环比双增长的态势。 供应方面， 受终端年底订单冲量拉动，以大厂为主的再生铝厂11月产量普遍回升，促使整体开工率小幅上升，但因原料供应紧张，整体产量提升幅度有限。其余企业同样面临原料短缺、生产亏损或订单不足等挑战，导致产量难以增长甚至减少。12月份废铝供应再度收紧，原料不足下预计再生铝合金开工率或将小幅走弱。 进口方面，据海关数据显示，2024年10月未锻轧铝合金进口量11.53万吨，同比增加5.9%，环比增加21.8%。 8月份后国内ADC12价格整体跟涨铝价较快，且人民币进入快速升值通道，9月份一度升破7.0关口，而此时海外价格涨幅弱于国内，ADC12进口即时盈亏迅速转为盈利状态，且长期维持盈利格局。另外传统的“金九银十”旺季预期刺激了进口需求，带动10月进口量再度回升至10万上方。11月中旬后马来西亚港口发生堵塞，预计部分进口铝合金到港将延期，预计近日到港量小幅下滑。 下图为进口ADC12利润情况： 整体来看，11月份再生铝合金在成本压力下价格表现抗跌，而下游接受度低且市场价格竞争激烈等因素又制约价格上涨幅度，导致ADC12价格全月围绕铝价窄幅波动，因此对A00价格贴水呈现先走扩后收窄的趋势。进入12月份，国内外废铝供应继续紧张，加之企业逐渐开始节前备货，废铝成本对ADC12价格的支撑作用依然存在，而需求端变化暂不明显，预计短期ADC12价格走势延续窄幅波动为主。 》点击查看SMM金属产业链数据库

临近年末，美金铜市场成交氛围转弱，11月市场实际表现情况如何？12月又将如何转变？具体情况如下。 11月洋山铜溢价先抑后仰，中下旬市场表现较好。进入11月，许多美金铜市场贸易商接近完成进口量要求，且部分地区的政策补贴额度已满，贸易商的采购积极性开始下降。叠加铜价高位运行，下游采购需求偏弱，美金铜市场成交较为清淡。但11月中旬铜价开始下跌，进口比价迅速好转，美金铜市场成交转暖，洋山铜溢价开始回升。后续因12月开始将取消铜材出口退税补贴，许多加工企业赶制出口订单，对近港提单和仓单的需求量较大，贸易商趁此大量出货，市场成交持续好转。 展望12月，SMM预计洋山铜溢价难以维持11月持续回升的趋势。从需求方面来看，赶制出口订单的采购需求已结束，铜价虽维持相对低位运行，但加工企业订单表现较为平稳，已无需大量采购电解铜。且贸易商表示，临近年底，为避免持有库存跨年，除满足下游客户采购的需求，日常“搬砖”贸易量将大幅减少。从到货方面来看，据SMM了解，12月来自南美及日韩的货源较多，12月进口铜整体到货量较多。因此，12月美金铜市场将呈现供应远大于需求的市场格局，预计将对洋山铜溢价形成较大的压力。  

        SMM12月5日讯： 据SMM调研，截至12月5日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.7万吨，较11月28日减少900余吨；较12月2日增加不足百吨。         据调研，近期铅价走势强劲，沪铅主力合约最高至17760元/吨，持货商出货积极性明显上升，期现价差进一步扩大。截至12月5日，江浙沪仓库货源报价对沪铅2501合约贴水50-30元/吨；主流产地电解铅报价对沪铅2501合约贴水250-200元/吨出厂，少数已低至贴水300元/吨。而与此同时，再生铅炼厂生产逐步恢复，再生精铅贴水扩大，对SMM1#铅均价贴水200-0元/吨不等出厂，下游则企业观望慎采，部分刚需偏向再生铅，铅锭社库降势放缓，且出现累增的风险。下周为沪铅2412合约交割的前一周，较大的期现价差促使持货商交仓意愿上升，临近交割日我们更需要关注交割品牌交仓移库对社会库存的影响。

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM12月4日讯：12月4日，碳酸锂2501主力合约下跌2.49%，据数据显示，当日碳酸锂2501主力合约开于78150元/吨，收于76300元/吨，成交量为247401手，持仓量为217701手，较上一交易日增加40465手。SMM当日电池级碳酸锂现货报价77100—79100元/吨，均价78100元/吨，较上一工作日减少150元/吨。从走势来看，当日碳酸锂价格开盘后持续震荡，盘中急剧下跌，并在低位持续震荡，午盘后继续震荡下行至收盘，最终收跌2.49%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 任晓萱 021-20707866 周致丞021-51666711