在2月20日举行的虚拟投资者会议上，SK海力士向高盛透露了存储市场的最新动态。SK海力士在高盛电话会上释放强烈信号：存储行业已全面进入卖方市场。受AI真实需求驱动及洁净室空间受限影响，今年存储价格将持续上涨。公司透露目前DRAM及NAND库存仅剩约4周，且没有任何客户能完全满足需求。随着2026年HBM产能售罄，标准型DRAM的极度短缺正显著提升供应商议价权，产业链已开启长期合约谈判以锁定未来供应。 由于AI与数据中心需求持续增长，全球存储产品供需进一步失衡，原厂议价能力持续加强。平安证券电子团队指出，当前行业正面临关键升级节点，海外CSP不断加码AI基础设施建设，AI训练与推理规模扩大带来绝对出货量的增长。同时，HBM、企业级SSD等高技术含量产品占比提升，拉高了平均售价。考虑到当前AI持续高景气，本轮存储周期的强度和持续性有望超过上一轮。 据财联社主题库显示，相关上市公司中： 天山电子 前瞻布局ASIC+企业级存储模组（SSD+PCM）市场，并积极配合天链芯、新存科技进行ASIC+企业级存储模组的全链条布局。 佰维存储 NAND和DRAM存储器产品起家，构筑了研发封测一体化的经营模式，经历多轮存储周期，与三星、美光、西部数据、铠侠等晶圆厂均建立了稳定的合作关系。

据北京大学电子学院官方消息，北京大学在非易失性存储器领域取得突破性进展。电子学院邱晨光-彭练矛团队成功将铁电晶体管物理栅长缩减至1纳米极限，创造性地制备了迄今尺寸最小、功耗最低的铁电晶体管，有望为AI芯片算力和能效提升提供核心器件支撑。相关研究成果在线发表于《科学·进展》上。 以下为文章原文： 电子学院邱晨光-彭练矛团队研制出国际上最低功耗铁电晶体管 北京大学在非易失性存储器领域取得突破性进展。电子学院邱晨光-彭练矛团队首次提出“纳米栅超低功耗铁电晶体管”。团队通过精巧设计铁电存储的器件结构，引入纳米栅极电场汇聚增强效应， 研制出可在0.6V超低电压下工作的铁电晶体管，能耗降低至0.45 fJ/μm，并且将物理栅长缩减到1纳米极限，为国际上迄今尺寸最小、功耗最低的铁电晶体管，为构建高性能亚1纳米节点芯片和高算力AI芯片架构提供了更具潜力的新物理机制存储器件。 该突破性成果以“Nanogate ferroelectric transistors with ultralow operation voltage of 0.6 V ”为题，在线发表于Science子刊《科学·进展》(Science Advances)。 文章截图 逻辑器件和存储器件是构建集成电路的两大底层元器件。逻辑单元构成芯片的“运算与控制中枢”，存储单元构成芯片的“数据仓库”，两者占集成电路市场规模的70%以上。在摩尔定律的驱动下，逻辑晶体管通过制程微缩和架构迭代，性能不断提升，当前业界已实现2纳米节点逻辑芯片量产，并且CMOS晶体管在0.7V的低电压下工作。然而相比之下，非易失性存储器几十年来性能发展相对滞后，主流的非易失性Flash存储技术难以微缩到先进节点；最为关键的是，Flash存储需要在5V以上高电压下完成数据擦写。因此，现有芯片必须在逻辑单元和非易失存储之间集成升降压电路以完成工作电压转换，这带来了额外面积开销、能耗增加等一系列问题。更为重要的是， 现代AI芯片架构的核心在于数据流优化，逻辑和存储之间的电压不匹配直接导致数据交互不畅通，严重拖累了AI芯片算力，并大幅增加了能耗。 逻辑与存储芯片的电压演进与业界兼容的纳米栅铁电存储结构展望 铁电晶体管利用铁电材料的极化翻转实现数据存储，是后摩尔芯片技术中极具潜力的半导体存储器，受到学术界和业界广泛关注。凭借极化双稳态存储机制和三端晶体管结构，有望构建非易失性存算一体架构，实现存储与高速计算的完美结合， 是破解“存储墙”和实现人工智能底层架构革新的关键新技术。 然而迄今为止，受限于平板铁电体矫顽电压的物理限制，传统铁电晶体管仍需用1.5V以上电压实现铁电极化翻转和数据擦写。尽管优于Flash，但常规铁电晶体管理论上无法降低电压到0.7V以下，即无法匹配到逻辑电压水平。如何实现亚0.7V的超低电压存储技术，是突破存储墙瓶颈和提升AI芯片算力的关键。 纳米栅铁电晶体管的超低电压电学表征 在本工作中，邱晨光-彭练矛团队首次提出“纳米栅铁电晶体管结构”和“纳米栅极电场增强机理”。通过优化器件结构，巧妙地将栅电极尺寸缩小到纳米极限尺度。利用纳米栅的尖端电场汇聚效应，在铁电层中构建了高度局域化的强电场汇聚区，有效地放大了局部电场强度，大幅降低铁电极化翻转电压，超越了常规平板铁电体的矫顽电压极限，打破了“低电压与高矫顽电场不可兼得”的固有认知，实现了0.6V超低工作电压，将铁电存储电压降低到和逻辑电压相当水平。研制的铁电晶体管能耗水平低至0.45 fJ/μm，领先国际已有报道一个数量级，存储速度接近1纳秒。该研究在国际上首次发现铁电晶体管具有反常的尺寸微缩优势，即物理栅长微缩到极限1纳米时显著汇聚并增强了电场，极小栅极尺寸有效改善了铁电存储特性，充分表明铁电存储器在构建未来亚纳米节点芯片具有显著优势。 纳米栅铁电晶体管的超低功耗机理分析

本周美股整体反弹，三大指数周线均录得涨幅，其中标普500指数和纳斯达克综合指数双双累涨超1%。 周五盘中，美国最高法院裁定，特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》实施的相关大规模关税措施缺乏明确法律授权，提振了市场情绪。 但在周末，特朗普发文称，将把对全球商品加征10%的进口税率水平提高至15%。他还表示，在接下来的几个月内，美国政府将确定并公布新的、在法律上允许的关税措施。 这一新的不确定性需要市场下周消化。发稿前不久，德国总理默茨表示，他将在一周多后前往华盛顿，同特朗普就关税进行会谈，并将以协调一致的欧盟立场与其展开对话。 与此同时，来自伊朗、美国官员以及一些海湾国家和欧洲国家外交官的消息显示，随着美国和伊朗之间谈判陷入僵局，两国军事冲突风险正在加大。 下周周中，特朗普将发表国情咨文。先前白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特未透露，特朗普是否计划在国情咨文演讲中，阐明对伊军事行动的目标与理由。 财报方面，英伟达是重中之重，公司已被广泛视为人工智能热潮能否持续的关键风向标，或将指引美股方向。投行奥本海默预计，本次财报有望交出高于市场预期的成绩， 但Empower首席投资策略师Marta Norton表示，“市场这些年一直期待英伟达交出超预期的表现，所以当所有人都在等待惊喜时，反而更难真正带来惊喜。” 此外，英伟达CEO黄仁勋在电话会议上的表态，也可能影响整个AI产业链，尤其是那些因资本开支回报存疑而股价承压的云计算巨头。 Alpine Macro首席股票策略师Nick Giorgi表示：“黄仁勋必须展现他对客户的信心。英伟达一直在为客户‘打气’，这也是整个生态系统中的投资者想要看到的。” 鉴于AI冲击加剧，软件行业（尤其是赛富时）财报的重要性也明显提升。 BakerAvenue Wealth Management首席策略师King Lip表示：“下周对软件板块至关重要。整体抛售或许过度，但有些公司必须找到适应和创新的方法。” 尽管科技股疲软，能源、工业和消费必需品板块，仍支撑了指数表现。 Empower的Norton称：“这是个令人困惑的市场——2025年有效的策略，2026年却失灵；去年被冷落的板块，今年反而表现最好。” 下周海外重要经济事件概览（北京时间）： 周一（2月23日）：美联储理事沃勒发表讲话、美国12月工厂订单月率、美国2月达拉斯联储商业活动指数 周二（2月24日）： 美国总统特朗普发表国情咨文 、欧洲央行行长拉加德发表讲话、美国12月FHFA房价指数月率、美联储理事沃勒发表讲话、美联储理事丽莎·库克就AI发表讲话、美国2月谘商会消费者信心指数 周三（2月25日）：里奇蒙联储主席巴尔金和波士顿联储主席柯林斯共同出席一场小组会议、澳洲联储主席布洛克参加一场炉边谈话、欧元区1月CPI年率终值、美国至2月20日当周EIA原油库存 周四（2月26日）：韩国央行公布利率决议、圣路易联储主席穆萨莱姆就美联储的角色发表讲话、 欧洲央行行长拉加德在欧盟议会发表讲话、欧元区2月经济景气指数、美国至2月21日当周初请失业金人数 周五（2月27日）：法国第四季度GDP年率终值、德国2月CPI月率初值、美国1月PPI年率

据Choice数据显示，近一个月（1.18-2.13）包括 大金重工、耐普矿机、天顺风能、英唐智控、精智达、九号公司-WD、晶科能源、中际旭创、国能日新、环旭电子、三七互娱、奥比中光-UW、华通线缆 在内的13家上市公司机构来访接待量超100家（含100家），具体情况见下图： 其中， 英唐智控、精智达、中际旭创、环旭电子和奥比中光 – UW均拥有芯片概念 ，近一个月机构来访接待量分别为195家、171家、137家、113家和110家。 晶科能源、国能日新和华通线缆均拥有光伏概念 ，近一个月机构来访接待量分别为158家、125家和100家。 主营电子元器件分销及芯片设计制造的英唐智控1月31日在线上会议表示，公司自2019年开始，就坚定不移的实施从电子元器件分销向上游半导体芯片研发制造进行转型升级的战略决策，至今已经投入了大量的资金在产能和研发的各种布局上，还将继续投入。 目前公司自身的芯片研发制造业务已经占到公司整体业务体量的比例接近10%，年平均收入在4亿元人民币左右。 国内少数半导体存储器测试设备业务全覆盖的厂商之一精智达1月29日在电话会议中介绍新产品进展， ASIC 芯片：公司已经在稳步推动下一代高速测试产品的研发工作 ，确保公司在下一代存储技术测试领域的持续领先。 算力芯片测试机：公司将加快高端算力芯片测试样机的推出 。结合战略客户新品节奏，存算一体背景下，公司预期今年将取得进一步进展。 光模块龙头中际旭创2月1日披露投资者关系活动记录表，针对“光芯片是否存在产能供给瓶颈”问题，公司回复表示，光芯片供给相对更紧张，主要由于高端光芯片的供应商偏少，且生产周期更长，产能较需求增长更慢一些。 随着硅光产品占比的逐步提升，公司有能力持续扩大CW光源的供给能力 ，可以通过导入更多供应商，或者通过市场份额与订单规模优势，与具备大规模生产能力的厂商合作，锁定长期产能， 缓解光芯片供给紧张的情况。 环旭电子2月4日在线上会议表示，公司在AIDC层面上，布局有算力板卡、光通信和服务器供电三条业务线，这三条业务线都和母公司日月光投控未来在先进封装技术上的布局相关联。就算力板卡而言， 日月光将来在算力芯片的封装上会取得更多的份额 。公司 算力板卡的业务可以和集团的算力芯片的封装衔接起来 ，更好地服务头部CSP客户。 奥比中光 – UW2月4日披露投资者关系活动记录表，公司是国内率先开展3D视觉感知技术系统性研发，自主研发一系列深度引擎数字芯片及多种专用感光模拟芯片并实现3D视觉传感器产业化应用的少数企业之一。自成立起， 公司已前瞻性布局“芯片+算法+光机”三位一体研发矩阵 ，通过技术预埋策略深度卡位具身智能赛道，依托核心自研芯片和自研算法引擎搭建技术嫁接平台，持续提升研发转化效率，形成技术护城河。公司自成立第二年即启动了自主芯片研发计划， 迄今为止已完成超过10款芯片流片，涵盖iToF、dToF感光芯片及专用ASIC算力芯片等 。 晶科能源的主营业务是太阳能光伏组件、电池片、硅片的研发、生产和销售以及光伏技术的应用和产业化，并以此为基础 向全球客户提供高效、高质量的太阳能光伏产品，持续输送清洁能源 。针对“如何看待钙钛矿电池在太空的应用前景？”问题，公司1月30日在券商策略会、线上电话会议上表示， 光伏是太空场景长效能源的未来趋势，太空光伏能量密度较地面提升7-10倍，发电小时数较地面提升4-7倍，且不占用土地资源 。据相关第三方机构数据报告，太空光伏有望开辟一个万亿级别增量应用场景。相比于砷化镓，钙钛矿在效率和未来的效率增长上、适应太空极端环境、轻质柔性和成本端具备优势。未来若钙钛矿技术能够突破，对太空光伏的应用会产生较大的提升。 国能日新发布的 “旷冥”大模型在新能源风电、光伏发电领域具备多维应用场景 。此外，公司2月3日接受机构调研时表示，投资萨纳斯智维（青岛）电力有限公司的主要考量在于公司业务侧重于新能源场站及储能资产运营过程中的策略制定及执行落地，而萨纳斯智维专注于 风电/光伏/储能 等资产建设及设备运行维护服务。双方在业务体系方面具备互补性，可为新能源电站、储能电站等相关客户提供从建设实施、现场运维、运营策略制定及收益兑现的全链条、高价值服务，形成资产综合运营及运维服务的完整闭环。华通线缆 在光伏方面的相关产品主要有可用于光伏产业的太阳能光伏电缆、低压电力电缆、中压电缆等 ，公司的光伏电缆主要用于光伏电站领域。

在人工智能（AI）需求推动行业前景改善之际，铠侠股价延续了强劲表现。 周五（2月13日），铠侠（东京证券交易所代码：285A）股价收涨7.89%报22845日元，盘中一度涨超15%至24420日元，同时创下了盘中和收盘新高，前一交易日该股收涨12.36%。 周四（2月12日）日股收盘后，铠侠发布了一份好于指引的业绩报告，同时还交出了“极其炸裂的”业绩指引。 铠侠预计，2025财年（截至2026日历年3月份）营业利润将在7095.74亿至7995.74亿日元（约合46亿美元至52亿美元）之间，远高于市场此前预期的5254.7亿日元，同比涨幅有望达到57.1%至77%之间。 铠侠还表示，公司2025财年营收将首次突破2万亿日元大关。Ortus Advisors分析师Andrew Jackson表示：“铠侠的业绩表现超过了市场本已非常高的预期。” 年初至今，铠侠股价已累涨118.93%，超过MSCI世界指数中的所有成分股。需要指出的是，该股2025年就累涨了536%，已是当年指数中表现最强的个股之一。 1987年，铠侠集团前身东芝存储器集团成为首家开发NAND闪存的企业，并在NAND闪存、3D闪存等产品研发领域长期引领行业发展。2019年，东芝存储器更名为“铠侠”。 这家日本公司的“火箭式”上涨，反映出超大规模云计算企业（hyperscalers）竞相建设AI基础设施，带动存储芯片需求暴增。 像铠侠生产的芯片，是AI训练和数据中心不可或缺的关键组件。多家科技巨头已警告称，在需求飙升下，内存供应趋紧，这种短缺可能在2026年推高NAND闪存和固态硬盘价格。 随着AI应用对数据存储需求不断扩大，NAND闪存的重要性日益上升，铠侠也因此受益。这也带动了其他存储企业股价上涨，包括铠侠的合作伙伴闪迪，以及西部数据和美光科技。 当下，铠侠还正与AI领域的核心企业英伟达合作开发下一代NAND技术，与高带宽内存（HBM）芯片协同工作，以提升AI系统的数据处理和存储效率。 花旗集团分析师在报告中指出，铠侠公司的业绩显示，“AI驱动需求”和“强劲且持久的数据中心基础需求”仍将持续成为增长催化剂。 他们补充称，对NAND而言，“供需环境极为有利”，并且“明显将持续至2026年全年”。

综合多家知名科技爆料人的消息，苹果公司价格最亲民的入门款智能手机iPhone SE系列即将迎来更新。随着去年亮相的iPhone 16e取得该系列有史以来最大商业成功后，今年这款新机也将迎来一些“幅度不大、但有必要”的改进。 顺便一提，由于苹果手机的发布周期从今年开始发生变化，iPhone 18系列的基础款版本延后至2027年春季。因此 iPhone 17e很有可能是未来一年里唯一上新的入门级别iOS手机 。 根据知名科技爆料人Jon Prosser今日发布的视频，iPhone 17e的升级点主要如下： 1、 “灵动岛”将取代“刘海”造型 ，但Prosser表示对这一点并非100%确定； 2、屏幕刷新率依然为60Hz、电池容量也是4,000mAh，配备C1X调制解调器； 3、前置摄像头将升级为iPhone 17系列同款颇受好评的1800万像素方形传感器，并支持Center Stage；后置单摄参数依然为4800万像素，但由于处理器层面的提升，弱光表现会比前代好一些。 4、配色依然是黑白两色，苹果数月前曾测试过薰衣草色（淡紫色）选项，不清楚最终是否会采纳； 5、 手机搭载经筛选（binned）的A19芯片 ，性能上可能会弱于iPhone 17中的A19芯片； 6、内存为8GB； 起售价格与前代一样（599美元） ，不过存储容量从128GB起步升级到256GB； 7、 支持MagSafe无线充电 ； 8、基本确定通过官网发布新闻稿的形式亮相，具体时间有可能是2月19日，但也有可能发生变化。 作为苹果今年数十款新品的“前菜”，iPhone 17e也被公司寄予厚望。爆料人马克·古尔曼在上周的通讯中表示，苹果将把17e重点投放在新兴市场和企业用户——这是公司今年计划在设备和软件两方面积极进攻的两大领域。 古尔曼也表示，虽然Alphabet旗下的谷歌也将发布新入门机型Pixel 10a，但预计不会带来太多升级，而三星电子则更加专注于高端机型。 除了新款iPhone 17e外，基础款iPad和iPad Air也将在近期迎来升级，不过除了芯片迭代外几乎没有新变化。

近来因资本开支陷入市场抛售的科技巨头微软，眼下又陷入新麻烦。最新消息称， 美国联邦贸易委员会（FTC）正在调查微软是否利用自家的云软件和人工智能产品制造障碍，非法阻挠企业算力市场的竞争。 截至发稿，微软的最近一轮走软仍在持续，股价正处于去年4月以来的低点。 （微软日线图，来源：TradingView） 据知情人士透露， FTC近几周来已经向“至少6家”与微软在企业软件和云计算市场竞争的公司发出民事调查要求 ，涵盖一系列关于微软许可及其他商业做法的问题。 这些调查要求，在实践中类似于民事传票。美国市场监管部门正在寻找证据，证明 微软是否故意让用户更难在竞争对手的云服务上使用Windows、Office及其他产品 。监管也在寻求 微软将AI、安全和身份验证软件捆绑进产品服务 的信息。 需要说明的是，这些调查并不总是引发进一步的执法行动。FTC于拜登政府时期的最后阶段发起对微软的调查，随后在特朗普的第二个任期内继续推进。 目前该案由美国联邦贸易委员会主席安德鲁·弗格森掌管。在他任期内，FTC曾在对Meta的反垄断案中败诉，目前该机构正在上诉。 针对“阻挠竞争”一事，微软曾表示由于技术功能不同，其部分产品与竞争对手的云并非完全互通。同时一系列黑客事件也对系统供应商带来了巨大压力，要求其在核心产品中提供更强大的安全功能。 有意思的是，将软件产品捆绑到其他产品中的相关询问，呼应了上世纪90年代美国司法部对微软的调查。那起案件调查了微软如何将Internet Explorer嵌入Windows，以削弱竞争对手Netscape，从而非法扩大其Windows的垄断地位。 据悉，FTC的最新调查主要聚焦在微软的许可规则，涉及2019年微软推出的变更。这些变更据称使得用户在竞争对手云上使用某些Windows、Office及其他产品变得更困难、成本更高或不可能。英国监管机构也在对这些变更进行审查。 另外，大约三分之一的问题关注公司的人工智能业务，并反映出一种担忧： 微软在投资OpenAI并大幅依赖其软件后，取消了自己的一些工作，从而消除了潜在的竞争 。 FTC曾在2024年下旬向微软发出信息要求。该文件要求公司交出大量关于其人工智能业务的数据，包括训练模型和获取数据的成本。该机构还要求微软提供有关数据中心的详细信息、公司为满足客户需求而努力寻找足够计算能力的情况以及软件许可惯例。

今日港股芯片板块表现活跃。截至发稿，爱芯元智(02513.HK)涨16.17%、天数智芯(09903.HK)涨8.02%、兆易创新(03986.HK)涨5.14%。 M97芯片提振爱芯元智股价 爱芯元智涨幅居前。根据近日其官微披露，公司自研旗舰芯片M97(面向高阶智能驾驶)已顺利完成回片并成功点亮。作为继M55H、M76H、M57系列后的全新一代产品，M97采用国内首款顶尖车规级工艺打造，内置超高算力自研NPU，单芯片算力跃居国产智能驾驶领域前列。该平台可高效支持VLA模型、世界模型等前沿算法架构，并具备模型快速移植与持续优化能力，为智能驾驶算法长期演进提供坚实底座。 M97不仅支持“城区NOA”(城市导航辅助驾驶)等高阶功能，更通过高低配置产品矩阵，实现从L2+到L3级别智能驾驶需求的全覆盖。在感知层，芯片支持摄像头、激光雷达、毫米波雷达等多源传感器信号的一体化接入与融合处理，显著提升系统环境感知精度与响应效率。此举标志着国产智能驾驶芯片在高端市场实现关键跨越，为智能汽车业务高端化奠定技术基础。 存储芯片需求持续高热 行业景气度显著上行 存储芯片需求持续火热令相关个股走强。 日本存储巨头铠侠于2月12日发布2024财年业绩指引，营业收入与净利润目标较市场分析师预测高出35%至60%。公司指出，数据中心与企业级AI服务器对闪存需求快速扩张，PC及智能手机领域因端侧AI模型普及维持稳健需求。铠侠明确表示，数据中心需求激增将导致市场供需持续偏紧，“需求超过供应”态势有望延续。 受铠侠超预期业绩提振，美股存储板块夜盘应声走强，闪迪、美光科技直线拉涨。德意志银行分析指出，受大型科技公司AI基础设施持续投入影响，DRAM供应紧张局面或延续至2027—2028年，其中高带宽内存因大模型训练与推理需求爆发，成为增长最为迅猛的细分赛道。行业共识认为，半导体整体供需紧平衡态势将至少持续至2026年。 在此行业背景下，兆易创新作为国内平台型芯片设计企业备受关注。天风证券研报指出，公司正处于“AI应用深化+国产替代加速+存储周期上行”三重逻辑共振期，技术布局与产品矩阵具备较强成长韧性。市场对其在HBM、利基型存储等领域的突破预期升温，进一步强化板块配置价值。

当地时间周三，全球第八大晶圆代工厂高塔半导体Tower Semiconductor公布2025年第四季度及全年财报。 去年第四季度，高塔 营收创单季度历史新高 ，达4.40亿美元，同比增长14%，环比增长11%；同期净利润8000万美元，基本每股收益0.71美元，稀释每股收益0.70美元，前一季度净利润5400万美元，基本每股收益0.48美元，稀释每股收益0.47美元。 公司预计2026年第一季度营收为4.12亿美元，上下浮动幅度5%，同比增长15%。 引发业界高度关注的，则是高塔这次在硅光上颇为激进的资本开支和扩产力度。 几天前， 高塔刚刚宣布将与英伟达合作，通过高性能硅光子技术，支持面向下一代AI基础设施的1.6T数据中心光模块 。此次合作的重点在于实现与英伟达网络协议相匹配的高速光连接，从而扩展AI基础设施的部署。 而在这次财报中公司表示，硅光（SiPho）和硅锗（SiGe）需求持续增长， 基于与核心客户的协同规划，在此前宣布且正在执行的6.5亿美元资本支出计划基础上，额外追加2.7亿美元设备投资，用于提升SiPho产能及下一代技术能力，使SiPho和SiGe总投资规模达到9.2亿美元 ——这一数据较原计划增幅超过四成。 高塔目标是在2026年第四季度完成全部资本支出的设备安装与全面认证，在2027年实现全面投产启动。公司CEO透露， 到2026年12月，硅光晶圆的月投产能力将达到2025年第四季度实际月均出货量的5倍以上。 公司截至2028年的硅光总产能中，超过70%已被预订或正在预订中，且有客户预付款作为保障。 值得注意的是，这是几个月以来高塔再度追加扩产。一个季度以前（2025年11月）的财报会上，高塔已表示，将新增3亿美元用于八英寸晶圆厂的硅光子与硅锗产能扩展，预计硅光子产能提升三倍以上。 去年以来，得益于AI算力需求持续增长，光模块行业维持高景气。一方面，硅光光模块凭借着高集成度、低能耗、低成本的有点，逐渐受到终端客户认可；另一方面，在EML方案原材料短缺下，硅光方案成为重点产能供给补充。 中原证券指出，推理和训练算力需求的提升推动数据中心光模块市场规模增长。海内外云厂商AI应用持续渗透，对应的Token处理量迅速增长，未来AI大模型的广泛应用将进一步带动推理和训练算力需求提升，并推动数据中心光模块市场规模的持续增长。此外，ASIC芯片的集群化部署重构了数据中心网络架构，对光模块的数量和传输速率提出了更高要求。ASIC芯片对应的光模块比例也将有所提升。随着ASIC芯片的出货量增加，配套光模块的需求有望快速增长。

北京时间周四午后，全球主要存储芯片生产商日本铠侠（KIOXIA）发布了一份好于此前指引的三季报，同时奉上极其炸裂的第四财季指引。 受此影响，闪迪、美光科技在美股夜盘阶段直线拉涨，港股市场的兆易创新也在铠侠财报出炉后涨幅扩大至20%。财报发布前，铠侠周四在日本市场收涨12.36%， 收盘价较2024年底IPO的价格已经翻了14.5倍 。 （铠侠控股日线图，来源：TradingView） 财报数据方面， 铠侠在截至去年12月底的第三财季报告营业利润5436亿日元，接近此前指引5000-5500亿日元的上沿；Non-GAAP营业利润1447亿日元，超出指引区间1000-1400亿日元的上沿。 更加炸裂的是铠侠给出的四季报（今年1至3月）指引。 其中营收指引区间达到8450亿至9350亿日元；Non-GAAP营业利润指引更是达到4400亿至5300亿日元。 （来源：铠侠财报） 换个角度来说， 铠侠在截至去年12月的前三财季9个月里，一共实现了2057亿日元的净利润，同比下降42.1%。随后今年头3个月预期净利要达3100亿至3700亿日元，实现全年净利润至少同比增加7成的大逆转。 根据最新指引，铠侠当前财年归属母公司净利润将达到4537亿至5137亿日元，对应66.6%-88.7%的同比增速，分析师事前一致预期仅为3235亿日元。 很显然，铠侠的财报终于开始体现内存价格暴涨的影响了。去年11月时，铠侠还曾因为财报不及预期单日暴跌超20%，现在看来只是涨价的时候未到。 铠侠在财报中表示，第三财季在数据中心及企业级业务方面，受AI服务器需求强劲推动，出货量实现增长并创 历史新高 ，在销售单价（ASP）上升的叠加作用下，营收同样创下 历史新高 。 公司同时表示，第三财季内存芯片的销售单价上涨了“10%出头”（低双位数百分比），而出货量出现“中个位数百分比”的增长。由于数据中心需求强劲，并由此推动各应用领域产品售价 显著上升 ，公司预计在截至2026年3月的第四财季，营收和利润将较第三财季进一步增长。 铠侠董事会执行主席斯泰西·史密斯曾在1月表示，三星电子、SK海力士等竞争对手正倾向于利润率更高的下一代HBM竞争，并未大量投资扩充NAND产能，这为专注于该领域的铠侠创造了有利局面。 此外，铠侠与闪迪的合资工厂续约条款也对业绩产生增厚效应。两家公司在1月底时宣布，将铠侠四日市工厂的合资契约延长至2034年，合作方式变成“对价模式”—— 按合同约定定期打钱 。为此，闪迪将在2026年至2029年期间分期支付11.65亿美元，以确保合资工厂的芯片供应。