》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                              本周，山东地区铜现货市场升贴水持续处于低位运行状态。截至周四，山东地区现货升贴水均价已报至贴水 325 元 / 吨。具体来看，终端需求恢复步伐较为缓慢。周二铜价重心下移后，下游加工企业的采购积极性有所提升，但整体采购热情依旧不高。本周现货市场成交仅略有改善，整体活跃度仍有待进一步提高 。展望下周，山东地区现货升贴水已接近底部，预计下周升贴水下行空间有限。                                                                                                                         》查看SMM金属产业链数据库  

SMM2月20日讯： 本周多数负极材料价格均出现不同幅度的上涨。成本端，石油焦除受到税收政策影响外，近期多家石油焦厂停工检修，再加之阳极对低硫石油焦的需求量大大提升，这都直接导致了低硫石油焦价格继续走高；同样受到税收政策影响的负极原料还有针状焦，且其价格仍处于低位区间，因此本周针状焦价格继续上调；负极一体化发展仍在继续，石墨化外协市场供过于求的现象难以转变，但由于石墨化价格贴近成本线，本周石墨化价格持稳运行。需求端，市场回暖虽有所显现，但速度较为缓慢，需求提升不明显。综上所述，在高昂的理论成本背景下，负极材料厂家表现出强烈的涨价意愿，但受限于电芯厂压价，本周负极材料价格涨幅有限，预计后续负极材料价格涨幅或将扩大。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 任晓萱021-20707866 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 2月20日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26588元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为26400-27060元/吨，均价较昨日持平。 在成本方面，伦镍价格今日小幅走高。在需求方面前驱体厂已基本完成了备库，但仍有部分企业仍有对2月的补库需求。从供应角度来看，一些镍盐厂尚未复工，当前盐厂报价与上周基本持平，散单成交情况较为冷清。综合分析，考虑到传统采购节点尚未到来，市场活跃度相对较低，因此预计本周价格将维持稳定运行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

SMM2月20日讯：自春节归来之后，光伏玻璃市场成交量增加较为显著，随着组件端后续需求的向好预期，叠加玻璃供应端紧缺的预期，组件企业采买意愿大幅增加，玻璃价格亦有上涨可能，在行情转好之下，玻璃前期堵口窑炉近期有重新开口产能，产能近2000吨/天，且后续仍有继续增加的趋势。 图 2024年光伏玻璃堵口数量统计 数据来源：SMM 供应端，当前，2月国内玻璃排产维持在40GW出头，当前安徽地区近900吨/天窑炉堵口产能恢复、福建地区近500吨/天窑炉堵口产能恢复、广西地区近500吨/天窑炉堵口产能恢复。且后续国内仍将有超过1000吨/天窑炉有恢复开工预计。 故虽然当前玻璃供应端来看有收紧预期，且3月随着组件企业排产上升的影响，玻璃去库表现增强，导致玻璃价格存在上涨预期，但在上涨预期之下，近期玻璃窑炉恢复速度增快，短期来看对供应端扰动不大，但后续组件排产由于终端需求抢装结束之后，又重新存在供应过剩的隐患。

SMM2月20日讯： 今日1#电解铜现货对当月2503合约报贴水110/吨-贴水70元/吨，均价报贴水90元/吨，较上一交易日涨20元/吨；平水铜成交价77040~77250元/吨，升水铜成交价77060~77270元/吨。沪铜2503合约早盘呈阶段冲高，盘初波动于77200元/吨附近，第二时段冲高至77330元/吨附近。沪铜2503合约对2504合约隔月月差波动于C160- C190元/吨。 因日内contango结构扩大，持货商现货交易减少，市场升水小幅走高。盘初持货商报主流平水铜贴水100元/吨-贴水80元/吨附近，好铜报贴水80元/吨-贴水70元/吨。因近期市场成交不佳，部分持货商不愿将手中仓单放出，现货流通减少，供需双弱。进入主流交易时段价格小幅下行，主流平水铜报贴水110元/吨-贴水90元/吨成交，好铜报贴水90元/吨-贴水70元/吨成交。湿法铜报贴水180元/吨附近少量成交。至上午11时前现货升水企稳运行。 据SMM了解本周上海地区仍小幅垒库。因进口亏损持续扩大，近期主动清关进口量预计将有减少，同时冶炼厂开始布局出口，预计后市升水将有支撑。  

SMM2月20日讯：

        SMM2月20日讯：据SMM了解，截至2月20日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.96万吨，较2月13日增加0.73万吨；较2月17日增加0.62万吨。         春节假期后，铅产业链上下游企业基本正常生产，尤其是再生铅企业生产增多，加之贵州、江西等地区新建产能投产，整体供应增量高于需求，铅锭累库趋势不改。目前河南、安徽两大铅产地供应稳中有升，而下游企业则因铅蓄电池市场终端消费表现平淡，生产与采购积极性不高，更多以刚需采购为主，无法消化更多的铅货源。截至2月20日，如河南地区电解铅厂提货源报价对沪铅2503合约贴水低至260-240元/吨出厂，期现价差扩大，使得持货商交仓意愿上升，炼厂厂库移库至交割仓库的动作，并未因上一轮交割结束而停止，预计短期铅锭社库将延续上升趋势。 。

2月20日锌晨会纪要 盘面：隔夜，伦锌开于2884美元/吨，盘初多空博弈伦锌围绕日均线震荡后多头更胜一筹伦锌震荡上行，欧洲交易时刻摸高2900美元/吨，随后空头高位狙击伦锌一路下行探低2857.5美元/吨，盘尾重心沿2870美元/吨附近震荡，终收跌报2874.5美元/吨，跌15美元/吨，跌幅0.52%，成交量增加至9191手，持仓量增加629手至22.4万手。 隔夜，沪锌主力2504合约开于23940元/吨，盘初于日均线短暂整理后，空头增仓打压沪锌快速下挫，重心下移至23880元/吨附近，盘尾多头逢低入场沪锌向上修复，终收跌报23935元/吨，跌30元/吨，跌幅0.13%，成交量减少至31343手，持仓量增加1106手至66606手。 宏观： 美联储会议纪要:考虑放缓或暂停缩表；博斯蒂克:美联储在缩表方面已取得良好的进展；英国1月CPI年率创10个月新高；特朗普警告泽连斯基迅速就和谈问题作出决策；普京称俄军越过库尔斯克地区俄乌边界；两部门发布《2025年稳外资行动方案》。 现货市场： 上海：早盘市场对均价报价升水0-10元/吨，对盘报价较少。第二交易时段，普通国产报价对2503合约报价升水0-10元/吨，高价品牌双燕对2503合约报价升水100-150元/吨，会泽对2503合约升水80元/吨，白银对2503合约平水报价。市场部分贸易商挺价情绪仍存，贴水出货意愿较低，但上午盘面延续高位运行，下游企业接货询价情绪不高，按需采购下昨日现货成交未见改善，昨日市场现货升水持稳运行。 广东：对上海现货升水10元/吨，第一时间，持货商对麒麟、蒙自、会泽、飞龙报价贴水50~10元/吨，第二时段，蒙自、兰锌对网价贴水50~25元/吨。整体来看，昨日出货贸易商增多，但锌价较前日上涨，下游畏高情绪显现，刚需采购为主，同时当前下游消费也仍处于未完全恢复状态，因此成交较前日整体无太大变化，预计随着下游消费的逐渐好转，市场升水将上行。 天津：津市较沪市贴水30/吨附近。截止午市收盘，新紫对03合约报贴水0~20元/吨附近，西矿对03合约报平水附近，百灵（送到）对03合约报价60元/吨附近，高价品牌紫金对03合约报升水0~20元/吨附近。昨日盘面震荡为主，下游消费恢复较慢，整体开工情况不及预期，采买意愿较低，部分贸易商着急出货，下调升水至贴水附近，市场成交一般。 宁波：对上海现货报价平水，第一时间段，麒麟对2503合约报价贴水-10~0元/吨，红鹭-v对2503合约报价升水10元/吨，会泽对2503合约升水30元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。近期部分下游企业仍在招工，对原料需求表现持续偏弱，昨日下游仍为刚需采买锌锭，出货不畅下，贸易商现货升水报价难有起色，部分贸易商持续观望，等待后续锌下游消费好转信号。 社会库存：2月19日LME锌库存减3200吨至155550吨，降幅2.02%；据SMM沟通了解，截至2月17日，SMM七地锌锭库存总量为13.56万吨，较2月13日增加1.23万吨，较2月10日增加1.69万吨，国内库存录增。 锌价预判：隔夜伦锌录得一阴柱，下方5日均线提供支撑。特朗普政策潜在影响引发美联储对通胀上升的担忧，美指走高，锌价冲高回落。隔夜沪锌录得一小阴线，KDJ开口收窄。目前宏观情绪偏暖，与矿端转向过剩的预期相背离，锌价目前方向性暂不明显，震荡为主。