SMM 2月10日讯： 金属市场： 截止日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪锌唯一下跌，跌幅达0.04%。其余金属涨幅也均在1%以内波动，沪铜以0.83%的涨幅领涨。氧化铝主连跌0.91%。 此外，碳酸锂主连涨0.69%，工业硅主连跌0.82%，多晶硅主连涨0.43%。欧线集运主连大涨14.22%。 外盘方面，截至15：02分，基本金属集体飘红，伦镍以0.37%的涨幅领涨，其余金属涨幅均在0.37%以内。 黑色系方面，除铁矿外多下跌，铁矿涨0.79%。螺纹跌0.89%，其余跌幅均在0.8%以内。双焦方面，焦煤涨0.13%，焦炭跌1.72%。 贵金属方面，COMEX黄金今日再创新高，盘中一度触及2916.5美元/盎司的历史新高，截至15:02分，COMEX黄金涨0.88%，COMEX涨0.07%。国内方面，沪金涨1.5%，盘中最高冲至679.5元/克的历史新高，沪银涨0.26%。 美国就业市场稳健，美联储官员表态谨慎降息，但关税变数支撑避险需求，全球央行购金维持强劲，贵金属高位运行。据央行数据，中国1月末黄金储备为7345万盎司，去年12月末为7329万盎司，环比上升16万盎司，为连续第三个月扩大黄金储备。 截至今日15:02分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家统计局：1月CPI同比上涨0.5% PPI同比下降2.3%】 国家统计局数据显示，2025年1月份，全国居民消费价格同比上涨0.5%，环比上涨0.7%。1月份，全国工业生产者出厂价格和购进价格同比均下降2.3%，降幅均与上月相同，环比均下降0.2%。国家统计局城市司首席统计师董莉娟就2025年1月份CPI和PPI数据进行了解读。1月份，受春节因素影响，全国CPI涨幅扩大，环比由上月持平转为上涨0.7%，同比涨幅由上月的0.1%扩大至0.5%。1月份，受春节假日等因素影响，工业生产处于淡季，全国PPI环比下降0.2%，同比下降2.3%。 》点击查看详情 ► 2月10日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1707元 美元方面： 截至15:02分，美元指数上涨0.1%。美国劳工部公布数据显示，美国1月非农就业岗位增加14.3万个，远不及预期的17万人，前值由25.6万人修正为30.7万人。美国1月失业率为4%，低于预期和前值的4.1%。密歇根大学调查显示，美国2月消费者信心指数意外降至七个月新低，且对关税导致物价上涨的担忧推动消费者一年通胀预期急升至逾一年最高。本周需关注美国通胀数据和美联储主席鲍威尔讲话。 美国将对所有进口钢铁和铝征收25%的新关税，分析师表示，关税可能推高通胀，并给美联储带来进一步的压力，迫使其维持高利率。市场预计今年美联储将降息36个基点，低于上周五乐观就业报告公布后预计的42个基点。 麦格理策略师表示，1月就业报告传递出有关劳动力市场和整体经济增长的乐观信号:但较高的不确定性已促使其调整了对美联储今年政策路径的看法。（文华财经） 数据方面： 今日将公布中国1月M2货币供应年率(0210-0217几点不定)、中国1月社会融资规模-年初至今(0210-0217几点不定)、中国1月新增人民币贷款-年初至今(0210-0217几点不定)、欧元区2月Sentix投资者信心指数等数据。此外，还需关注欧洲央行行长拉加德参加关于欧洲央行2023年度报告的全体辩论。 原油方面： 尽管投资者权衡美国最新的关税威胁，因其可能会抑制全球经济增长和能源需求，但截至15:02分，两市油价依旧一同上涨0.7%。花旗分析师在一份报告中表示，对伊朗的制裁和未能达成核协议仍是油价的上行风险。其认为，在未来一个月左右，油价可能会横盘至下跌，在其基本情况假设中，原油基本面全年都面临下行压力花旗预测2025年下半年布伦特原油均价在每桶60-65美元；最后可能证明美国新任领导人对油市的影响为偏空。（文华财经） SMM日评 ► 铝价震荡回落 再生铝价坚挺报价【ADC12价格日评】 ► 原铝高位震荡 废铝价格窄幅波动【废铝日评】 ► 2月10日：铝价微跌库存续增，复工回暖加工费上升【铝棒现货日评】 ► 不锈钢下游贸易商基本开工 市场库存开始初步消化【SMM不锈钢现货日评】 ► 稀土价格持续高涨 市场担忧情绪加剧【SMM日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】2月10日 镍盐价格持稳运行 ► 市场观望情绪浓厚 钨制品价格走势存不确定性【SMM钨日评】 ► 工业硅原料硅煤价格再走跌【SMM硅日评】 ► 【SMM热轧日评】美国加征关税落地 日内热卷成交氛围一般 ► 【SMM螺纹日评】终端尚未完全复工 现货采购需求相对有限 ► 铬矿走强支撑铬铁价格 节后市场偏强运行【SMM日评】 ► 市场挺价情绪高涨 各方多持观望态度【SMM电解锰日评】

► 基本金属近全线上涨 金价再度冲上历史高位 欧线集运大涨逾14%【SMM日评】 ► 比价走弱成交重心小幅下行 但供应预期仍偏紧【SMM洋山铜现货】 ► 仓库库存连续大涨15日 现货升水维持低位【SMM华南铜现货】 ► 铜价重心上涨显著抑制需求 市场成交惨淡【SMM华北铜现货】 ► 2月10日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 上海锌：贸易商积极出货 现货升水下滑【SMM午评】 ► 天津锌：下游刚需补库为主 升水小幅下行【SMM午评】 ► 宁波锌：锌锭陆续到货 宁波升水下滑【SMM午评】 ► 下游企业多数结束假期状态 现货市场成交较为冷清【SMM锡午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

2025 年 2 月 5 日至 2 月 8 日，镍市场迎来了春节后的“开门红”，价格呈现低开高走的态势。本周， SMM 1# 电解镍均价报 126,750 元 / 吨，较年前一周价格变化不大，主要受到成本端支撑、需求回暖预期以及供应偏紧等多重因素的影响。   成本端：镍矿供应偏紧推升价格   本周镍价上涨的主要驱动力来自成本端的支持。作为全球最大的镍矿供应国，印尼的镍矿配额政策不确定性引发了市场的广泛担忧。尽管印尼 2025 年镍矿配额审批额度较高，但菲律宾试图效仿印尼的政策，使得矿商的挺价意愿愈发强烈，进一步推高了镍矿价格。此外，印尼镍矿升水已上涨至 17-18 美元 / 吨，少量高价成交甚至达到 20 美元 / 吨，直接提升了纯镍的生产成本。   需求端：新能源需求或在 2 季度回暖 在需求方面，镍市场呈现出明显的分化趋势。在不锈钢领域，由于终端需求疲软以及钢厂节后复产进度缓慢，镍价的支撑作用相对有限。然而，未来关注今年 2 季度新能源领域需求的变化，尤其是硫酸镍的需求，可能成为推动镍需求增长的主要动力。市场普遍预期，随着新能源汽车产业的快速发展，镍的需求将逐步回升。   供应端：精炼镍过剩格局仍存 尽管需求在春节前有所回暖，但精炼镍的供应过剩格局依然未见改善。春节期间，国内精炼镍的生产保持稳定，加之电积镍的外流，导致伦镍库存持续增加，国内外供应端的压力仍然较大。然而，印尼镍矿供应的不确定性以及菲律宾对原矿出口法案的审议，为市场情绪提供了短期支撑。 未来趋势：镍价或维持区间震荡 综合来看，短期内镍价仍将受到成本端支撑和需求回暖预期的推动，但精炼镍供应过剩的格局限制了价格的上行空间。预计下周镍价将以区间震荡为主，重点关注印尼镍矿政策动向以及不锈钢和新能源领域的实际需求恢复情况。

SMM2月10日讯： 现货升贴水：金川一号镍主流现货升水报价区间为2100-2400元/吨，平均升水为2,250元/吨，与上一交易日相比下跌-300元。俄镍升贴水报价区间为-200至200元/吨，平均升水为0元/吨，与上一交易日相比上涨50元。 期货方面：早间镍价低开为主，跌幅0.27%，最低至126,320元。 现货升贴水方面：金川品牌镍升水较上周略微下调，影响因素可能还是国内纯镍过剩以及伦镍累库，即使近期海外端镍矿供应紧张影响价格。其他品牌镍板现货市场升贴水情况整体变化不大。 今日镍价区间震荡运行。金川品牌镍升水出现小幅松动。其他品牌镍板现货升贴水本月整体持稳为主。今日镍价整体波动，宏观经济不确定性使部分下游采购谨慎，市场交易情绪趋于谨慎。预计短期内镍价将维持区间震荡走势。 与硫酸镍价差方面：今日镍豆价格126,000-126,350元/吨，平均价格126,175元/吨,较前一交易日现货价格上涨775元/吨。 硫酸镍仍贴水于纯镍。    

2.10 镍晨会纪要 纯镍： 上周镍价整体呈现震荡走强态势，现货价格在123200至130100元/吨之间波动，上期所镍期货价格则在122650元/吨至127650元/吨之间波动。周内沪镍延续夜盘上涨趋势，大幅上涨2790元至126010元，涨幅为2.26%。新年开年，有色普涨，下游不锈钢走势强劲，印尼镍矿价格上涨带来成本明显抬升，叠加镍价前期深跌后修复等多重因素影响，镍价整体涨幅较大。消息面上，菲律宾“禁矿”消息公布后，期货价格连续两天上涨，而印尼能矿部部长预计2025年镍矿石产量将达到2.2亿吨，低于此前公布的RKAB批复量2.9849亿吨，镍矿供应仍存不确定性。   硫酸镍：                       上周 SMM 电池级硫酸镍指数价格为 26596 元 / 吨，电池级硫酸镍的报价区间为 26400-27080 元 / 吨，均价较昨日小幅上涨。 上周，镍盐市场的供需情况较为复杂。需求端方面，受订单疲软和春节假期影响，前驱体厂 2 月份排产有所下调，导致对硫酸镍的需求减弱。尽管部分前驱体厂家已完成基本库存补充，但仍有补库需求，节后市场的询单量相较年前有所回升。供应端方面，镍盐厂排产同样有所下调，部分镍盐厂尚未完全复工，已复工的镍盐厂开始报价及洽谈业务。由于镍盐厂仍处于成本倒挂阶段，行业普遍保持价格坚挺，未出现明显让步迹象。 预计短期内，价格在成本支撑和镍盐厂挺价情绪的共同作用下，市场价格将有小幅走强的趋势。 镍铁： 上周 周内SMM8-12%高镍生铁均价944.2元/镍点（出厂含税），较上周均价上调3.1元/镍点，印尼NPIFOB指数较上周上调0.5美元/镍点。本周高镍生铁价格上行修复。供给端来看，国内方面，节后冶炼厂检修陆续结束，生产逐步趋于正常，但受到本月生产天数减少下，产量上行幅度有限。印尼方面，由于生产天数减少叠加部分产区调整生产节奏，产量有所下行。需求端来看，节后不锈钢盘面震荡上行，但现货表现较为平稳，不锈钢厂在长协占比较大下，零单采购意愿较低，市场对后市预期偏强，部分贸易商囤货推升市场价格，短期内高镍生铁价格稳中偏强运行。   不锈钢： 上周 不锈钢期货市场表现强劲，SS主力2503合约价格呈现显著上涨趋势。周三开盘价为13330元/吨，随后在周四攀升至两个月内的最高点13475元/吨，最终周五收盘于13420元/吨。宏观层面上，尽管特朗普政府最新发布的行政命令对加拿大和墨西哥商品加征了25%的关税，并将中国商品的关税提高至10%，但目前尚未对不锈钢市场产生明显的负面影响，需进一步观察其后续影响。

SMM 2月7日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，沪锌涨2.85%，沪铝、沪铜以及沪镍一同涨1%，沪铝涨1.8%，沪铜涨1.77%，沪镍涨1.48%。氧化铝主连跌0.34%。 此外，碳酸锂主连涨0.26%，工业硅主连涨0.69%，多晶硅主连涨1.18%。欧线集运主连临近收盘大涨16%封死涨停板，报1569.6。 外盘方面，截至15:04分，仅伦镍唯一下跌，跌幅达0.1%，其余金属均飘红，伦铜、伦锌以及伦铅一同涨逾1%，伦铜涨1.42%，伦锌涨1.6%，伦铅涨1.06%。其余金属涨幅均在1%以内。 黑色系方面除不锈钢外集体飘红，不锈钢跌0.04%。铁矿涨0.86%。双焦方面，焦煤涨2.76%，焦炭涨2.97%。 贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金涨0.25%，COMEX白银涨0.26%。国内方面，沪金跌0.28%，沪银跌0.4%。 截至今日15:04分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【中国机电商会回应美对华产品加征关税：合作共赢才是发展正道】 财联社2月7日电，中国机电商会就美国对华产品加征10%关税措施发布严正声明称，强烈反对美国单方面加征进口关税的行为。美方单边加征关税的做法严重违反世贸组织规则，不仅无益于解决自身问题，也对中美正常经贸合作造成破坏。一直以来，中美贸易往来密切，给双方企业与民众都带来切实利益。此次加征关税，直接增加企业成本，扰乱供应链稳定，损害的不仅是中国的出口企业，美国进口商与消费者也深受其害。贸易不是零和博弈，合作共赢才是发展正道。我们呼吁美国摒弃贸易保护主义，通过平等对话协商解决分歧，共同维护开放、公平、稳定的国际贸易秩序。 ► 2月7日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1699元 美元方面： 截至15：04分，美元指数上涨0.1%。目前市场焦点在于将于北京时间21:30公布的美国非农就业报告，以寻找有关美国利率周期的任何暗示。非农就业报告是衡量劳动力市场状况和美联储加息路径的重要指标。根据芝商所的FedWatch，交易商预计美联储将在3月会议上按兵不动，但普遍预计美联储将在6月降息。 芝加哥联储总裁古尔斯比周四表示，经济处于充分就业、稳健增长和通胀下降的状态，将为美联储继续降息创造条件，但关税和其他政策变化影响的不确定性，使美联储不得不放慢行动步伐。（文华财经） 数据方面： 今日将公布中国香港1月30日基本利率、 中国1月外汇储备，美国1月非农就业人口变动季调后、美国1月平均每小时工资年率、美国1月私营企业非农就业人数变动、美国1月劳动参与率、美国1月制造业就业人口变动季调后、美国1月失业率、美国2月密歇根大学消费者信心指数初值、美国12月批发库存月率终值，加拿大1月就业人数变动、加拿大1月失业率，德国12月季调后工业产出月率、德国12月工作日调整后工业产出年率，法国12月贸易帐，瑞士第一季度消费者信心指数-季调后等数据。此外，美联储理事鲍曼将就银行监管发表讲话。 原油方面： 截至15:04分，两市油价一同上涨，美油涨0.55%，布油涨0.65%，受美国关税威胁的影响，油价或连续第三周下跌。IG市场策略师Yeap Jun Rong评价称，油价今日涨幅有限，反映出市场对供需不利因素的持续担忧——包括OPEC+和美国的潜在增产，以及关税风险对全球石油需求的压力。 BMI分析师还表示，关税相关新闻盖过了伊朗的消息--美国4日发布行政命令，重新对伊朗施加最大压力，包括誓言将伊朗石油出口量从目前的逾150万桶/日降至零。指标油价还受到美国原油库存增加的压力，上周美国原油库存大幅升高，因炼油厂持续检修导致需求疲软。（文华财经） SMM周评 ► 美联储降息预期降温，特朗普关税冲击供应链【SMM宏观周评】 ► 节后美金铜市场快速回暖 北美市场价差再度拉大【SMM洋山铜周评】 ► 期铅价格周度回顾（2025.2.3-2025.2.7）【SMM铅周评】 ► 市场情绪好转 锌价低位反升【SMM锌价周评】 ► 沪伦比值回升 进口窗口仍然关闭【SMM锌沪伦比值周评】 ► 【镍矿市场周评】印尼红土内贸矿节后交易活跃 升水上涨 ► 节后铜线缆企业有序复工 订单回暖需等待元宵节后【SMM电线电缆市场周评】 ► 【SMM锰矿周评】矿商挺价情绪浓厚 现货市场偏强震荡 ► 成本支撑增强 硅锰市场偏强运行【SMM周评】 ► 电解锰厂陆续复工 现货报价小幅上涨【SMM电解锰周评】

► 金属近全线上涨 沪锌涨近3% 外盘多涨逾1% 欧线集运拉升涨停！ 【SMM日评】 ► 中下旬提单报盘坚挺 美金铜市场开年明显活跃【SMM洋山铜现货】 ► 隔月月差扩大大量现货注册仓单 持货商抛货意愿较弱【SMM沪铜现货】 ► 需求逐步恢复现货升水稳步走高 但高库存仍制约升幅【SMM华南铜现货】 ► 2月7日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 2月7日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 节后市场交投继续回暖 但累库格局依然制约升水空间【SMM铝现货午评】 ► 再生铅：成交表现一般 精铅出厂报价出现贴水【SMM铅午评】 ► SMM 2025/2/7 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：盘面继续上涨 现货成交较差【SMM午评】 ► 广东锌：下游消费复苏仍需时间等待 广东市场现货成交清淡【SMM午评】 ► 宁波锌：下游复工有限 成交依旧清淡【SMM午评】 ► 天津锌：市场货量不急预期 贸易商略有挺价心理【SMM午评】 ► 刚果（金）扰动持续 下游企业复产开工率较低【SMM锡午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）