1月中旬，沪镍再次受阻于13万关口，结束反弹转头向下。春节长假归来，期价再次强势拉升，几近收复此前跌幅。 镍价反弹主要受哪些因素推动？菲律宾计划对矿物原料实施出口禁令，对镍价有什么影响？镍价短期是否仍有继续上探动力？上方空间如何？文华财经【机构会诊】板块邀请沪镍期货专家为您深入分析。 【机构会诊】：节后镍价大幅反弹，主要受哪些因素推动？ 创元期货研究院有色新能源组组长 夏鹏 :1、铜技术性突破带动有色整体版块反弹；2、供给端有扰动，镍短期核心矛盾在印尼镍矿政策端的干扰，如果不考虑印尼镍矿端扰动，按照印尼镍协会的说法，2025年已批复的2.9亿吨镍矿配额，且镍矿配额用完满产的话，今年全球原生镍维持过剩判断，但自去年12月份开始印尼官员系列言论表述的是要控制镍矿产量抬高价格为其国内镍产业留存利润。最新表述是2月3日能矿部官员表示2025年印尼镍矿产量2.2亿吨，而2024年印尼全年镍矿消耗量在2.4-2.5亿吨区间，2.2亿吨镍矿产量则全年供需过剩转为略有缺口，当前中国和印尼镍冶炼端产能是过剩状态，特别是MHP仍处于产能扩张周期，核心矛盾依然在矿端。 浙商期货研究中心金属高级分析师 蒋欣彬 ：供应端，印尼能矿部部长预计2025年镍矿石产量将达到2.2亿吨，略低于1月底RKAB批复量2.98亿吨，印尼镍矿供应仍存扰动预期，叠加近期市场对菲律宾立法限制镍矿出口担忧抢跑，供应端不确定性成为镍价反弹的重要驱动。此外，印尼镍矿升水上调，炼厂生产成本继续走高，成本支撑继续走强。需求端，节后不锈钢企业逐步复工，补库需求增加，不锈钢价格大幅上涨，而新能源汽车中高镍化趋势仍支撑镍需求，需求整体稳中有升。综上分析，供应收紧及需求改善对镍价支撑走强，建议偏多思路对待。 银河期货研究员 陈婧 ：节前印尼镍矿商协会APNI秘书长称2025年印尼镍矿配额达到2.985亿湿吨，超过此前网传2亿吨限制的市场预期，镍价震荡下行。春节期间LME镍价一度跌至15000美元/吨附近，接近前低。但2月4日开始，伦镍连涨三个交易日，收复镍矿配额出现的跌幅，而沪镍更是仅用了一个交易日就达到同样效果。宏观方面，美元自2月3日见顶回落。国内股市表现强劲，市场情绪乐观，有色金属普涨。产业方面，印尼能源部长预计2025年镍矿石产量将达到2.2亿公吨，远低于配额；同时节后印尼镍矿偏紧，内贸升水 17~18美元/湿吨，较1月环比上涨2.5美元/湿吨。菲律宾参议院通过了一项禁止原矿出口的法案，一旦签署成为法律，将在五年后生效。现货方面，电解镍和电积镍升水均小幅上调，反映流通货源偏紧。LME假期去库，配合CTA空头减仓，以上因素共同刺激镍价自低位大幅反弹。 【机构会诊】：菲律宾计划对矿物原料实施出口禁令，对镍价有什么影响？ 创元期货研究院有色新能源组组长 夏鹏 :菲律宾作为国内主要红土镍矿进口国，2024年进口量3448万吨，下游全部为NPI，2024年中国NPI产量35.17万金属吨，占全球原生镍供给10%，若菲律宾实施出口禁令，将对扭转原生镍供需平衡，值得注意的是该禁矿法案目前是参议院通过，还需众议院裁决，如果两院通过签订为法律，是五年后生效，短期对供给扰动影响不大，更多是对盘面情绪上的干扰。 浙商期货研究中心金属高级分析师 蒋欣彬 ：当前中国镍铁厂高度依赖菲律宾镍矿供应，菲律宾镍矿出口扰动或将引发国内企业积极备货，进而导致市场镍矿流通趋于紧张，或将引发矿价止跌回升。由于当前处于菲律宾传统雨季，镍矿出货量维持年内低位水平，港口镍矿库存处于季节性下降趋势，基于未来镍矿供应偏紧担忧，菲律宾禁止镍矿出口政策引发镍矿供给不足忧虑带动镍价情绪层面上涨。但中期来看，考虑到菲律宾“禁矿”政策实际落地需长达五年时间，菲律宾镍矿供应仍会按照现有节奏进行，国内镍矿市场供需仍难发生彻底转变，当地雨季结束后，国内镍矿供应依然充裕，因此菲律宾禁矿传闻或将阶段性推升镍价，中期价格依然难言乐观。 银河期货研究员 陈婧 ：菲律宾效仿印尼禁矿，旨在控制关键矿产同时推动本地产业发展、提高产品附加值，并创造更多就业机会。印尼2014年和2020年两次禁止原矿出口。2014年禁矿之前，中国镍矿进口是印尼和菲律宾各占一半左右，而禁矿之后，菲律宾进口占90%以上，印尼部分则转化为当地NPI产量。2017-2019年印尼短暂放开过原矿出口，但中国自印尼的进口量只作为菲律宾雨季时的补充，是正常月份自菲律宾进口量的1/3，可见进口来源国是有路径依赖的。如果菲律宾禁止原矿出口，一方面需要中国再次转移所剩不多的NPI产业链，需要进行额外投资；另一方面中国需要寻找进口替代国，如澳大利亚、新喀里多尼亚等国，而这些国家的镍矿开采成本较高，在当前低镍价环境已经有部分关停。因此菲律宾若禁止原矿出口对镍价是利多因素，消息面上能够刺激镍价上涨。 然而这些年国内仍在运营的NPI产能已经只占印尼的1/5。印尼NPI产业链建设依托于相对稳定而亲华的优惠政策，同时镍价当年仍在高位，利润相对丰厚。而菲律宾有地缘政治的隐忧，同时自然条件也不如印尼，能有多少产能转移过去还要看菲律宾政府能给中资企业多少扶持。另一方面，印尼政府通过镍矿开采配额控制镍矿产量，形成缺口需要从菲律宾进口。若菲律宾跟印尼抢生意，也可能会促使印尼政府重新放松配额限制。长期来看，5年后不确定性较高，对短期镍价影响非常有限。 【机构会诊】：镍价短期是否仍有继续上探动力？上方空间如何？ 创元期货研究院有色新能源组组长 夏鹏 :我们认为今年镍的核心矛盾在镍矿端，2024年印尼原生镍供给占全球60%，集中度极高，而印尼镍矿政策具体落实情况时间上不好判断，密切关注印尼内贸镍矿价格变动，估值角度去看经历两年熊市目前估值处于底部，盘面仍处于12-13万震荡区间，自下而上交易性价比更优。 浙商期货研究中心金属高级分析师 蒋欣彬 ：短期来看，当前镍价接近部分镍工艺成本，镍矿升水上调及不锈钢价格回暖推动镍价继续上行。由于当前菲律宾仍处于雨季，国内各大港口库存处于低位，菲律宾禁止镍矿出口政策或将持续发酵，短期镍价或延续强势。但中期来看，考虑到印尼镍铁与中间品产能持续释放，全球镍元素仍面临显著过剩压力，中资企业交割意愿依然较高，LME库存料将继续增长，全球显性库存延续高位，沪镍持续上行空间有限，13-13.5万元/吨阻力位依旧存在，重点关注节后不锈钢厂开工情况。 银河期货研究员 陈婧 ：镍价因成本支撑、宏观氛围以及消息面刺激，暂时不具备破位下行的动能。但从供需来看，2025年仍是过剩的年份，且过剩集中在盘面交易的精炼镍上，因此上方空间较为有限。短期镍价跟随外围环境上探12-13万箱体震荡的上沿阻力，已经略显吃力，若无进一步驱动，可能仍将保持大区间内震荡。后续关注宏观风险、节后企业复工情况及库存变化。

沪镍节后开盘首周，受宏观海内外经济数据的强势表现，叠加菲律宾镍矿供应端扰动，沪镍强势反弹上行，震荡于前期底部区间上沿。 一、近期内外盘行情回顾 春节期间，美联储1月FOMC会议暂时停止降息以观察不确定的通胀前景，美元震荡走强，同时美国的关税行动正式拉开帷幕，宏观风险有所上升，受关税担忧拖累海外有色板块春节假期震荡下行，伦镍跟随板块走势回吐节前涨幅，一度下跌至15000美元/吨附近。直到2月3日，美国现任总统与加拿大，墨西哥领导人交谈后又宣布暂缓关税执行，市场风险偏好有所恢复，美元指数承压下跌，伦镍亦跟随有色金属板块反弹上行。沪镍节后开盘首周，受宏观海内外经济数据的强势表现，叠加菲律宾镍矿供应端扰动，沪镍强势反弹上行，震荡于前期底部区间上沿。 二、行情驱动因素分析 （一）美国关税主导节中波动，海内外强现实下风险叙事难以开启 美国关税政策方面，春节假期期间关税政策拉开帷幕，外盘市场围绕美国关税政策出现多次反复。2月1日美国政府宣布对加拿大和墨西哥征收25%的关税，对中国征收10%关税，并暂定于2月4日生效。随后海外避险情绪上升，美元指数大涨，有色金属商品承压下跌。但2月3日美国现任总统与加拿大、墨西哥领导交谈后宣布暂缓关税执行，市场风险偏好随后有所修复，美元指数冲高回落。现阶段来看，随着关税政策的正式落地，利空因素已逐渐被金属市场消化，有色板块周内开盘对关税反应较小，周内反弹上行走势也进一步验证了前期市场对关税预期已经交易的较为充分，提前计价了可能发生的现实。后市来看，除非看到美国出台范围更大、程度更深的关税政策，否则关税政策很难对沪镍构成进一步利空。 海内外经济数据表现上，1月全球制造业回升至51.2，领先指标也指向美国制造业将延续回暖，2月3日公布的美国ISM制造业PMI指数50.9，创2022年9月以来新高，重回扩张区间，超出市场预期，同时，2月5日公布的美国1月ADP就业人数增加18.3万人，指向美国就业市场整体表现强劲，强现实下难以进行向下的风险叙事，但向上的空间能否进一步打开，还要取决于降息预期能否上修，现阶段更多只是为有色板块提供强支撑。国内端来看，2月5日中国1月财新服务业PMI为51，为2024年10月来最低，但仍在扩张区间，考虑到现阶段处于美国关税政策谈判阶段叠加两会还尚未召开，一季度出现经济拐点的概率不大，需求验证阶段国内有色金属板块预计仍有压力，但两会前可能出现阶段性宏观交易机会。 （二）菲律宾镍矿禁令扰动，镍矿升水走高，原料支撑走强 产业端，近日菲律宾效仿印尼通过了《参议院法案第2826号》，该法案旨在禁止原矿出口、推动本地产业发展、提高产品附加值并创造更多就业机会，一旦正式签署成为法律，菲律宾将在五年后禁止红土镍矿出口，而菲律宾自印尼禁止镍矿出口后一直是我国最大的红土镍矿进口国，占比高达90%左右。该消息公布后，引发市场对镍矿端供应的担忧，叠加菲律宾尚处于雨季，北部矿山供货能力有限，印尼镍矿内贸价格周内有所上涨，最新印尼内贸红土镍矿1.2%（到厂价）为20.5-23.8美元/湿吨，均价为22.15美元/湿吨，上涨0.15美元/湿吨，印尼内贸红土镍矿1.6%（到厂价）为43.4-44.8美元/湿吨，均价为44.1美元/湿吨，上涨0.1美元/湿吨。现货供需表现上，春节后第一周市场整体复工进度较为缓慢，虽然下游不锈钢周内价格走势强劲，但并未有效带动采买热度，现货市场询价交易不多，贸易商大多根据前期订单按需采购，成交一般，市场观望情绪仍较重。 当前来看，考虑到菲律宾镍矿禁令尚未生效，且后续实际法案落地较为困难，短期对镍矿供应端的扰动更多将体现在情绪上，后市主要关注政策生效时间节点。同时，纯镍库存仍处于历史高位，镍价进一步上涨仍面临较大压力，在下游需求尚未看到明显好转之前，预计短期矿端价格的走强更多带来的是原料成本端的抬升。 三、后市展望和策略建议 整体来看，在宏观海外强现实仍在的情况下，有色板块很难开启向下的风险叙事逻辑，但向上的弹性还需看到更多中美财政政策出台，后市沪镍宏观上的驱动主要关注三个方面，一是美国政府政策本身，二是美国通胀表现情况，三是美联储态度。基本面上，在现阶段镍价相对低估值的阶段，印尼镍矿内贸价格的上涨，推动沪镍原料支撑走强，但纯镍过剩的格局尚未改变，尚不足以形成持续向上的驱动。而近期产业政策上菲律宾镍矿禁令的影响，则更多体现在市场情绪上，对实际市场中镍矿供应的影响不大。 预计短期内沪镍沿着底部区间上沿震荡偏强运行，操作上建议短线左侧交易，关注底部区间压力位表现。 作者简介：戴瑞，投资咨询资格号：Z0018935，徽商期货研究所有色研究员，英国伯明翰大学理学硕士，拥有多年行业咨询和服务经验，主要负责镍、不锈钢产业链的基本面及策略研究，曾多次深入产业链进行调研，举办并参与大型产业峰会，为多家产业链实体企业提供期现业务服务。

节后首周精炼镍盘面反弹 市场成交较少 本周镍价震荡走强，现货价格在123200至130100元/吨之间波动，上期所镍期货价格则在122650元/吨至127650元/吨之间波动。 消息面上，近日印尼能矿部部长预计2025年镍矿石产量将达到2.2亿吨，低于1月底印尼镍矿商协会秘书长公布的RKAB批复量2.9849亿吨，印尼镍矿供应仍存不确定性。但本周菲律宾“禁矿”消息公布后，期货价格连续两天上涨。 基本面上，供应端，春节期间各地小型镍企停产休假，多数大中型精炼镍生产企业均照常生产，预计2月份国内精炼镍产量环比或下滑，但整体供给仍然充足。需求端，节后下游生产陆续恢复，市场成交在本周仍然较少。 升贴水方面，截止到本周五2月7日，金川品牌升贴水为2200元/吨至2600元/吨，平均价位2400元/吨。预计在市场成交偏弱下，升贴水在下周仍将低位小幅震荡。 整体而言，短期镍依然面临供大于求的局面，但镍矿供应的不确定性和冶炼厂生产亏损为价格提供了支撑。同时叠加消息面的影响下，共同推动了镍价在本周反弹，尽管目前仍在震荡区间内。短期内，仍需要关注宏观经济动态和库存变化，预计镍价仍将处于低位偏强运行 综合来看，基本面短期未有明显改善。供需过剩下，预计短期内镍价将继续宽幅振荡。预期年后现货镍价运行区间为122900-130500元/吨，盘面价格运行区间为123100-128000元/吨。 周内保税区库存不变 根据SMM的最新调研数据，本周保税区的镍库存量为5400吨，较上周相比持平。 库存： 周内，SMM六地库存累计44691吨，较上周增加3418吨。周内，镍价上涨。节后首周，下游整体成交清淡。国内现货升贴水低位小幅震荡。          

2.7 镍晨会纪要 纯镍： SMM2 月6日讯：现货升贴水：今日金川一号镍主流现货升水报价区间为2300-2800元/吨（2503合约），平均升水为2550元/吨，较上一交易日上涨50元。俄镍升贴水报价区间为-200至100元/吨（2503合约），平均升贴水为-50元/吨，较上一交易日持平。期货方面：2月6日早间，沪镍延续了夜盘的上涨趋势，大幅上涨2790元至126010元，涨幅为2.26%。新年开年，有色普涨，下游不锈钢走势同样强劲，另外，印尼镍矿价格上涨带来成本明显抬升，成本定价的逻辑下，叠加有色板块当日整体强劲、镍价前期深跌后修复等多重因素影响，镍价整体涨幅较大。 镍矿： 菲律宾红土镍矿： 2 月6日，节后，菲律宾矿山暂无新报盘成交。SMM菲律宾红土镍矿价格0.9%价格为36-37美元/湿吨，价格持稳；菲律宾红土镍矿价格1.3%价格为38.5-40.5美元/湿吨，均价为39.5美元/湿吨，价格持稳；菲律宾红土镍矿价格1.4%价格为43.5-48美元/湿吨，均价为45.75美元/湿吨，价格持稳；菲律宾红土镍矿价格1.5%价格为51-53美元/湿吨，均价为52美元/湿吨，价格持稳。 海运费方面：SMM镍矿海运费菲律宾-连云港海运费为7-8美元/吨，菲律宾-天津港海运费为8-9美元/吨。海运费继年前暂时维持不变。 印尼内贸矿热点： 周度价格：印尼内贸红土镍矿1.2%（到厂价）为20.5-23.8美元/湿吨，均价为22.15美元/湿吨，上涨0.15美元/湿吨；印尼内贸红土镍矿1.6%（到厂价）为43.4-44.8美元/湿吨，均价为44.1美元/湿吨，上涨0.1美元/湿吨。SMM预计，后续2月，印尼内贸矿价格将随升水上涨带来的绝对价格上调而上涨。 价格走势方面：2月印尼的HPM基准价有小幅下调0.68美元，但1.6品味镍矿升水抬升，目前主流成交升水集中由15-17美元调整为在17-18美金，绝对价格整体持稳小涨。供应方面：APNI公布2025年RKAB当前统计已批复配额为2.98亿湿吨，供应同比去年相对宽松；需求方面：印尼火法冶炼企业已于年后开始采购2月份镍矿。综合来看，受到火法厂库存相对告急的影响，印尼当地冶炼厂仍存在一定的刚需备库需求，当地镍矿供应宽松程度有所收紧。另外，市场对于印尼政策不确定性仍有一定的期待，且2月印尼的HPM基准价有小幅下调，当前上下游的博弈比较明显。综上SMM预计，后续2月，印尼内贸矿价格将随升水上涨带来的绝对价格上调而上涨，但未出现结构性变化，印尼内贸矿价格上涨空间有限。 硫酸镍： 2 月6日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26583元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为26380-27060元/吨，均价较昨日小幅上涨。 在成本方面，受到菲律宾宏观政策的刺激，伦镍价格回升至15650美元，成本支撑力度逐渐增强。在需求方面，部分前驱体厂已完成2月份的库存备货，部分厂家库存已满足刚需，但仍然存在采购需求。从供应角度来看，部分镍盐厂尚未复工，部分复工的镍盐厂已开始报价及谈单。考虑到当前的成本倒挂情况，镍盐厂普遍保持价格坚挺，价格下调的空间较小。综合分析，在供需双弱的情况下，预计近期价格将保持稳定。 镍铁： 2 月6日讯，SMM8-12%高镍生铁均价943.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日上涨1.5元/镍点。供给端来看，国内方面，菲律宾镍矿价格持稳运行，国内冶炼厂生产仍处于亏损状态，产量在季节性检修后小幅修复。印尼方面，进入二月整体生产减少叠加某主要产区生产有所调整，导致总产量小幅下滑。需求端来看，国内不锈钢厂排产较上月下行幅度有限，且当前废不锈钢价格偏低贸易商出货意愿较弱，不锈钢厂镍生铁使用占比上升，整体对镍生铁需求支撑仍存。但在春节前期不锈钢企业原料备库较为充分，且不锈钢节后行情仍需观察，市场询盘温度仍需恢复，预计短期内高镍生铁价格稳中偏强运行。 不锈钢： 2 月6日，今日不锈钢电子盘震荡上行，各系现货价格均出现小幅增长。春节假期结束，但假期氛围依旧，市场累库小幅增长。高碳铬铁价格高走，原料支撑开始凸显。304冷轧无锡地区报13050-13400元/吨，304热轧无锡地区报12450-12600元/吨。316L冷轧无锡地区报23700-23900元/吨。201J1冷轧无锡地区报7700-7800元/吨。430冷轧无锡地区报7150-7450元/吨。SHFE10：30分SS2503合约价格13425元/吨，无锡不锈钢现货升水-205-145元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

SMM 2月6日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属集体上涨，沪镍以高达3.39%的涨幅领涨，沪铜、沪锌和沪锡一同涨逾1%，沪铜涨1.55%，沪锌涨1.2%，沪锡涨1.93%。氧化铝厂主连跌0.43%。 此外，碳酸锂主连跌1.17%，工业硅主连涨1.39%，多晶硅主连涨1.13%。欧线集运主连涨5.63%。 外盘方面，截至15:03分，伦铜、伦锌以及伦镍一同涨逾1%，伦铜涨1.04%，伦锌涨1.76%，伦镍涨1.64%。其余金属涨幅均在1%以内。 黑色系方面集体飘红，铁矿涨1.43%领涨，其余金属涨幅均在1%以内。双焦方面，焦煤涨1.3%，焦炭涨0.78%。 贵金属方面，截至15：03分，COMEX黄金跌0.41%，COMEX白银跌1.14%。国内方面，沪金跌0.07%，沪银跌0.37%。 截至今日15:03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【郑栅洁：加大宏观政策逆周期调节 实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策】 国家发改委主任郑栅洁在《学习与研究》杂志发文称，加大宏观政策逆周期调节，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，，打好政策“组合拳”，加强财政、货币、就业、产业、区域、贸易、环保、监管等政策和改革开放举措的协调配合。把经济政策和非经济性政策统一纳入宏观政策取向一致性评估，统筹政策制定和执行全过程，提高政策整体效能。加强经济监测预测预警，强化政策预研储备，充实完善政策工具箱。更大力度推进“两重”建设，更好统筹“硬投资”和“软建设”。加力扩围实施“两新”政策，重点支持企业更新高端化、绿色化、智能化设备，扩大消费品以旧换新范围。强化经济形势和政策宣传解读，及时回应社会关切，加强预期管理。大力提振消费，扩大有效益的投资。加强基础研究和关键核心技术攻关，加强国家战略科技力量建设。综合整治“内卷式”竞争，加强供需调控和产销衔接。 》点击查看详情 【央行今日开展2755亿元7天期逆回购操作】 、央行公告，为保持银行体系流动性充裕，2025年2月6日，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了2755亿元逆回购操作，期限为7天，操作利率为1.50%。 ► 2月6日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1691元 美元方面： 截至15:03分，美元指数上涨0.12%，市场关注的焦点还包括定于北京时间21:30公布的美国周度初请失业金人数数据，以及周五的非农就业报告，预计该报告将为整体经济体质提供更多见解。美联储官员指出，围绕关税和新一届政府执政初期产生的其他问题的巨大政策不确定性，是未来数月美国货币政策走向的首要挑战之一。 美国12月贸易逆差扩大24.7%至984亿美元，为2022年3月以来最高，这也是有记录以来的第二大逆差，且月度增幅为2015年3月以来最大；12月进口大增至3649亿美元的创纪录水平。美国1月ADP就业人数增18.3万人，创去年10月来新高，预期增15万人，前值自增12.2万人修正至增17.6万人。美国1月ISM非制造业PMI由前值54降至52.8，低于预期的54.3，新订单指标降至7个月低点。美国1月标普全球服务业PMI终值为52.9，创2024年4月份以来新低。（文华财经） 数据方面： 今日将公布全球1月工业生产周期转折点领先指标、美国截至2月1日当周初请失业金人数、美国1月挑战者企业裁员人数，澳大利亚1月AIG制造业表现指数、澳大利亚截至1月26日当周ANZ消费者信心指数、澳大利亚12月商品及服务贸易帐、澳大利亚12月进出口月率，加拿大1月先行指标月率、加拿大1月IVEY季调后PMI，欧元区12月零售销售年率，英国2月央行基准利率，瑞士1月季调后失业率等数据。此外，英国央行还将公布利率决议、会议纪要和货币政策报告。 原油方面： 截至15:03分，两市油价一同上涨，美油涨0.39%，布油涨0.29%，主因沙特阿拉伯国家石油公司(沙特阿美)大幅上调3月份油价，沙特阿美发布声明称，将旗舰的阿拉伯轻质原油官方销售价格上调2.40美元，至每桶较阿曼/迪拜原油均价升水3.90美元。此外，沙特阿美也大幅上调3月发往所有其他地区的原油售价。 IG的市场分析师Tony Sycamore表示，在经历了隔夜的抛售和沙特的消息之后，油价在70/68美元的强劲支撑区域之前，可能会出现一些交易商回补空头的买盘。BMI的分析师称，虽然一些关税措施可能会给油价带来上行压力，但考虑到这些措施对全球经济的潜在不利影响，以及美国已表明愿意为能源提供例外条款（以限制对供应的影响），其影响很可能是看跌的。（文华财经） SMM日评 ► 2月6日：铝棒库存已然逼近去年高点 年后加工费表现疲弱【铝棒现货日评】 ► 铝价延续小涨 再生铝市场暂稳【ADC12价格日评】 ► 高镍生铁市场询盘升温 短期内价格或有所上抬【镍生铁日评】 ► 市场交投冷清 期待下周活力回升【SMM日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】2月6日 镍盐价格小幅上涨 ► 电解锰暂稳运行 市场观望心态浓厚【SMM电解锰日评】 ► 【SMM热轧日评】期卷触底反弹 现货成交有所回暖 ► 【SMM螺纹日评】期货上涨现货平稳 市场活力不足？ ► 2月6日白银价格小幅上涨【SMM日评】 ► 假期氛围依旧浓厚 市场累库小幅增长【SMM不锈钢现货日评】

► 基本金属全线飘红且多涨逾1% 沪镍涨逾3% 欧线集运大涨超5% 【SMM日评】 ► 市场明显升温交投活跃 远月报盘维持坚挺【SMM洋山铜现货】 ► 下游需求逐步增加 持货商不再降价甩货【SMM华南铜现货】 ► 铜价上涨现货升贴水走低 市场表现冷清【SMM华北铜现货】 ► 2月6日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 2月6日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 再生铅：下游企业询价不多 铅锭成交表现仍然不佳【SMM铅午评】 ► SMM 2025/2/6 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 天津锌：下游多数未复工 交投氛围清淡【SMM午评】 ► 广东锌：盘面上行叠加开工较少 市场现货出货不畅【SMM午评】 ► 沪锡价格持续上行 期强现弱特征明显【SMM锡午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）