五矿资源7月24日发布的二季度生产报告显示： 注： 1.MMG 于2024年三月二十二日完成对 Khoemacau 矿山的收购。本报告中的 Khoemacau 第一季度及2024年至今的生产数据，仅包括从2024年三 月二十三日开始的数据。 2.未提供2024年第二季度相比2024年第一季度的数据，乃由于 Khoemacau 矿山第一季度的数据并非代表整个季度的产量。 2024年第二季度经营表现 五矿资源表示：二季度，铜总产量（包括电解铜及铜精矿）为 90,972 吨，较去年同期减少2%，但较2024年第一季度增加36%。 Las Bambas 的铜产量较去年同期下降 14%，但较2024年第一季度增加 25%，主要得益于 Chalcobamba 矿坑的矿石供应，尽管 Ferrobamba 矿坑因采矿顺序导致矿石的平均品位降低。Kinsevere 的产量较去年同期增加 2%，原因是供电稳定性增强以及来自 Sokoroshe II 矿坑的矿石供应增加导致选矿量提升。Khoemacau 贡献了 8,907 吨铜产量，这是继该矿山于2024年三月二十 二日被收购完成后的首个完整季度的产量。 第二季度的锌总产量为 50,300 吨，较二零二三年同期增加 1%。 Dugald River 的产量与去年同期相比降低 5%，原因是虽然四月 和五月的表现强劲，但六月份半自磨机的轴承垫板发生故障。Rosebery 的产量高于二零二三年同期，季度采矿量和选矿量达到 过去二十年以来的第二高位，主要原因是劳动力供应稳定、采矿开拓侧重于增加采矿工作面数量以及实施了一系列运营改进措施。 在 Las Bambas，MMG 继续致力于与秘鲁政府、当地政府及小区成员紧密合作，开展富有建设性的透明对话。于2024年七 月五日，Las Bambas 与 Huancuire 小区达成一系列协议，涵盖教育、本地商业和最近的本地就业等，进一步加强了与本地小区 的关系和对共同成功的承诺。MMG 将继续与 Huancuire 小区就协商议程中的其他议题开展对话。此外，自二月初以来，MMG 的机械和人员一直与小区公司合作，持续共同提高 Chalcobamba 矿坑的产量。 Kinsevere 扩建项目(KEP)的建设，包括向硫化矿采选的过渡以及钴的生产，仍按计划进行。第二季度氢氧化钴含钴产量达 788 吨，六月份首次售出 346 吨。此外，选矿厂的硫化矿生产线已建设完工，并开始试运行。焙烧厂、气体净化和制酸厂（RGA）的 所有主要设备的机械施工均亦完成。 2024年展望 2024年 Las Bambas 的铜产量指导保持不变，介乎 280,000 至 320,000 吨之间。预计实际产量将处于该指导范围的上端， 原因是生产持续及 Chalcobamba 矿坑的开发进展顺利。在运营效率和副产品收益的推动下，C1 成本的指导范围从之前的 1.60 美元/磅至 1.80 美元/磅之间下调至 1.55 美元/磅至 1.75 美元/磅之间。 2024年 Kinsevere 电解铜的产量指导范围保持不变，介乎 39,000 至 44,000 吨之间。 然而，2024年 C1 成本指导范围 上调至 3.00 美元/磅至 3.35 美元/磅之间，主要原因是钴销售带来的副产品收益降低、Sokoroshe II 矿坑的运营加速导致采矿成 本增加，以及 Kinsevere 矿坑改变了采矿顺序以配合硫化矿选厂的试运行和达产计划。 2024年全年 Khoemacau 的铜产量预期介乎 40,000 至 50,000 吨之间（自2024年三月二十三日起为 30,500 至 40,500 吨），与之前的指导一致。 2024年的 C1 成本预期介乎 2.30 美元/磅至 2.65 美元/磅之间。 Dugald River 选矿厂发生计划外停机，以进行半自磨机维护，特别是维修轴承垫板相关故障。选矿厂已于七月底恢复运营，但计划于八月进行一次额外的维护。 目前，2024年 Dugald River 的锌产量预计处于之前指导范围 175,000 吨至 190,000 吨之间 的下端，C1 成本预期介乎 0.70 美元/磅至 0.85 美元/磅之间。 2024年 Rosebery 的锌产量指导范围仍然介乎 50,000 至 60,000 吨之间，锌当量产量预期介乎 115,000 至 130,000 吨之 间。 C1 成本的指导范围从之前的 0.10 美元/磅至 0.25 美元/磅之间下调至 0.05 美元/磅至 0.20 美元/磅之间，这得益于强劲的副 产品收益以及降低的锌精矿加工费。 二季度安全方面： 五矿资源还介绍了二季度安全方面的有关情况： 2024年第二季度每百万工作小时可记录总工伤事故频率（TRIF）为 2.28，较2024年第一季度的 2.64 有所降低3。值得注意的是，六月份每百万工作小时 TRIF 为 1.72，为今年以来的最低纪录，且该月份未录得高潜在伤害事件。 2024年第二季度的具有能量交换的重大事件频率（SEEEF）为每百万工作小时 1.38，较第一季度的 1.11 有所增加。具有能量交换的重大事件数量的增加令人担忧，公司正密切监测这一情况。各矿山日益加大对加强关键控制的实施和执行以及改进承包商 管理的关注力度。各矿山将继续强调报告、调查各种实际和潜在的工作场所事故以及从中汲取教训的重要性，确保在执行任务之前建立适当的控制措施。 五矿资源2023年的运营表现 五矿资源此前发布的2023年经营业绩的公告显示：2023年，公司实现收入43.465亿美元，同比增长34%；股东应占利润900万美元，同比下降95%。公司全年产铜34.7万吨、产锌20.3万吨，并通过签署霍马考矿山的收购协议，迈出了公司资产增长的重要一步。受益于邦巴斯矿山的持续稳定运营，公司全年铜产量同比增长14%。邦巴斯全年铜产量同比增长19%，不仅创下了历史最高的选矿处理量，还实现了第二高的精矿销售量，销售精矿超过110万吨。同时，邦巴斯与Huancuire社区的谈判取得积极进展，启动了Chalcobamba采场的早期工作。公司预计2024年 Las Bambas铜产量预期介乎280,000吨至320,000吨，2024年Kinsevere电解铜产量预计在39,000吨至44,000吨之间，2024年Dugald River锌精矿含锌产量预计在175,000吨至190,000吨之间。 总体而言，各矿山都取得了强劲的业绩表现，产量和成本表现均达到或优于最新指导。 2023年全年，MMG的铜（电解铜加铜精矿含铜）总产量为347,264吨，锌（锌精矿含锌）总产量为203,470吨。 2023年铜产量较2022年增加14%，主要原因是Las Bambas矿山的运营没有中断。该结果进一步体现了该矿山全年强劲的运营表现，其中包括选矿处理量创下历史新高，年度销售量达到历史第二高，精矿销售量超过110万吨。 Kinsevere矿山的铜产量较2022年减少了10%，主要原因是国家电网供电不稳定。Kinsevere扩建项目的建设工作继续推进，钴厂已于第四季度投产。 受到第一季度停产的影响，Dugald River矿山的锌产量较2022年减少12%。 Rosebery矿山的年产量较2022年水平增加1%。第四季度该矿山主要得益于采矿顺序，采矿及选矿量均为全年最高。 五矿资源在其2023年年报中展望2024年： 2024年Las Bambas铜产量预期介乎280,000吨至320,000吨。 该预计范围与2023年的产量基本一致，但取决于Chalcobamba项目的开发时间。2024年Las Bambas的C1成本预计在1.60美元/磅至1.80美元/磅之间，较2023年有所上升，主要原因是采矿量及选矿量增加，以及假设钼价格下降导致副产品收益降低。 2024年Kinsevere电解铜产量预计在39,000吨至44,000吨之间。 这反映出由于Kinsevere由开采氧化矿石过渡至开采硫化矿石，氧化矿石的供应量下降。Sokoroshe II矿区的供应量预计会增加，并将弥补Kinsevere主矿区氧化矿开采量的减少。2024年Kinsevere的C1成本预计在2.80美元至3.15美元/磅之间，较2023年有所改善，原因是钴的副产品收益以及Sokoroshe II矿区开采的矿石供应量增加，从而减少了对第三方矿石的依赖。 Kinsevere扩建项目的工作重点将放在钴厂的爬坡达产，完成选矿厂和焙烧炉、气体净化和制酸厂的安装以及运营准备相关工作。预计将于2024年下半年生产出第一批来自硫化物的电解铜，二零二五年实现全面达产。 2024年Dugald River锌精矿含锌产量预计在175,000吨至190,000吨之间。 该预计范围较2023年有了大幅改善，由于该矿山在2023年第一季度暂停运营，对全年产量造成了影响。由于产量增加以及预计锌加工费降低，2024年C1成本预计在0.70美元/磅至0.85美元/磅之间，较2023年有所改善。 2024年Rosebery的锌精矿含锌产量预期介乎50,000吨至60,000吨。 包括副产品金属在内，锌当量产量预期介乎115,000吨至130,000吨。2024年的C1成本预计在0.10美元/磅至0.25美元/磅之间。该预计范围较2023年有所改善，原因是预期产量增加，锌加工费降低。 2024年总资本开支预计为800百万美元至900百万美元。其中400百万美元至450百万美元用于Las Bambas，包括Las Bambas尾矿坝设施扩建、Ferrobamba矿坑基础设施和Chalcobamba采场的开发。在Kinsevere，与 Kinsevere扩建项目有关的资本开支预计为250百万美元至300百万美元。 此外，中银国际在其最新的研究报告中指出，尽管五矿资源去年净利润大幅下降95%，但仍优于预期。因此，该行重申对五矿资源的“买入”评级，并将目标价从之前的水平上调至3.75港元。报告中提到，五矿资源的盈利能力有望在未来两年内显著增强。得益于两个扩建项目的推进，预计公司的盈利将从2023年的900万美元增长至2025年的4.38亿美元。此外，中银国际还强调，五矿资源对博茨瓦纳Khoemacau矿的收购若能成功完成，将为公司带来额外的增长动力。

据mining网站援引路透消息：智利国有铜业公司Codelco董事长Maximo Pacheco周三表示，在评估El Abra铜矿的融资策略之前，该公司将等待有关扩建El Abra铜矿的可行性研究。 拥有该矿51%股份的美国矿业公司自由港麦克莫兰(Freeport McMoran)计划投资约75亿美元进行扩张。 在自由港麦克莫兰二季度的盈利电话会议上，其首席执行官凯瑟琳·奎克宣布了公司的重大投资计划：麦克莫兰铜金计划投资约75亿美元，用于扩建位于智利的El Abra铜矿。她指出，由于许可要求，该项目预计需要7至8年时间才能开发完成，并表示公司计划在2025年底前提交环境影响声明。 据悉，自由港麦克莫兰拥有El Abra铜矿51%的股份，余下股份由Codelco持有。根据智利国家机构Cochilco的数据，El Abra铜矿去年生产了98.4千公吨铜，是公司重要的资产之一。这次扩建项目不仅体现了自由港麦克莫兰对未来铜市场的信心，也反映了公司对可持续发展和环境保护的承诺。 推荐阅读： 》麦克莫兰铜金Q2业绩超预期 斥资75亿美元扩建智利El Abra铜矿

SMM7月25日：国常会日前再部署大规模设备更新和消费品以旧换新，两部门7月24日印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，北京等多地出台自动驾驶政策，有助于推动无人驾驶加速落地等带动了电机板块的逆市走强。截至7月25日日间行情收盘，电机板块涨1.79%，个股方面：祥明智能以20%的涨幅涨停，华瑞股份、微光股份、江南奕帆、神力股份、江特电机以及方正电机等涨幅居前。 消息面 【国常会再部署大规模设备更新和消费品以旧换新】 据新华社消息，国务院总理李强7月19日主持召开国务院常务会议，学习贯彻党的二十届三中全会精神，研究加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新政策措施，审议通过《退役军人安置条例（草案）》。会议指出，大规模设备更新和消费品以旧换新牵引性带动性强，加大政策支持力度有利于更好释放内需潜力。会议决定：统筹安排超长期特别国债资金，进一步推动大规模设备更新和消费品以旧换新。 【两部门印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》】 国家发展改革委和财政部联合发布《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知，旨在推动设备更新和消费品以旧换新。通知提出，支持地方提升消费品以旧换新能力。直接安排超长期特别国债资金，用于支持地方自主提升消费品以旧换新能力。国家发展改革委商财政部综合各地区常住人口、地区生产总值、汽车和家电保有量等因素，合理确定对各地区支持资金规模。各地区要重点支持汽车报废更新和个人消费者乘用车置换更新，家电产品和电动自行车以旧换新，旧房装修、厨卫等局部改造、居家适老化改造所用物品和材料购置，促进智能家居消费等。 》点击查看详 根据工信部网站公布的关于智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市名单，目前全国已有包括北京、上海、重庆、济南、武汉、广州、深圳、成都等20个城市（联合体）列入应用试点城市。北京市经信局7月8日就《北京市自动驾驶汽车条例（征求意见稿）》对外征求意见，拟支持自动驾驶汽车用于城市公共电汽车客运、网约车、汽车租赁等城市出行服务。 7月19日至21日，2024第三届中国(赣州)永磁电机产业创新发展大会在江西省赣州市赣县区举办。会上举行了招商引资项目签约活动，集中签约项目11个，签约总金额102亿元。 【汇川技术：预研的技术可使驱动电机转子峰值转速达30000rpm】 汇川技术7月25日在投资者互动平台表示，公司深耕新能源汽车驱动电机技术，预研的技术可使驱动电机转子峰值转速达30000rpm。 【斯瑞新材：公司高强高导铜合金系列产品中的制品——端环导条 主要应用于国内外轨道交通大功率牵引电机】 斯瑞新材7月24日在投资者互动平台表示，公司高强高导铜合金系列产品中的制品——端环导条，主要应用于国内外轨道交通大功率牵引电机。 【卧龙电驱：公司的新能源车电机既可以用于有人驾驶的车辆 也可以用于无人驾驶的车辆】 卧龙电驱7月24日在投资者互动平台表示，公司的新能源车电机既可以用于有人驾驶的车辆，也可以用于无人驾驶的车辆。公司新能源车电机目前主要的客户有小鹏、吉利、比亚迪、金龙、奔驰、宝马等等，部分客户的无人驾驶计划或者布局请参考相关新闻。公司和无人驾驶平台公司目前无直接合作。 【恒帅股份：电机类业务有望多点开花助力业绩增长】 恒帅股份7月19日接受机构调研时表示，电机类业务是公司未来业绩主要增长点之一，存在多点开花的可能性。尾门电机是公司在电机领域首先有所突破的一个品种，收入占比较大，并已陆续开拓其他大客户，相关业务增速较快。在隐形门把手领域，公司也在陆续开拓新客户。若相关项目进入量产周期，也会带来较为显著的增量。充电小门产品亦存在收入继续上升的空间。在谐波磁场电机领域，得益于公司自研磁性材料的顺利进展，公司开发的滚筒电机整体配套量会有所增长。 【中汽协：2024年6月新能源汽车销量同比增长30.1%】 中汽协数据显示，6月，新能源汽车产销分别完成100.3万辆和104.9万辆，同比分别增长28.1%和30.1%，市场占有率达到41.1%。1-6月，新能源汽车产销分别完成492.9万辆和494.4万辆，同比分别增长30.1%和32%，市场占有率达到35.2%。 【方正电机：预计上半年净利为-500万元-100万元】 方正电机公告，预计上半年净利为-500万元-100万元。报告期内，公司新能源汽车驱动电机业务营业收入较上年同期略有增长，但由于下游新能源汽车市场波动，该业务销售收入增长仍不及预期，另外产品结构变化以及制造费用上升导致产品毛利下滑；公司于2023年3月份转让控股子公司绿脉城市交通(欧洲)有限公司股权，产生投资收益1190万元，2024年1-6月无此收益。 【迪贝电气：压缩机电机产品销量增长 上半年净利润同比预增151%到177%】 迪贝电气公告，预计2024年上半年实现净利润3670.48万元至4048.88万元，同比增加151.24%到177.15%。受益于各地政府家电“以旧换新”补贴政策的拉动和公司新客户的开拓，报告期，公司压缩机电机产品销量增长，规模效应显著，公司盈利大幅增长。小财注：Q1净利1430.33万元，据此计算，预计Q2净利2240.15万元-2618.55万元，环比增长57%-83%。 2023年新能源汽车对稀土需求维持高增 稀土永磁风力发电机优势明显成为节能减排理想选择 SMM据公开资料整理，2023年新能源乘用车驱动电机全年累计搭载量833万台，同比上涨44%。 SMM高级分析师刘浩在SMM主办的 2024年稀土产业论坛 上，介绍了中国钕铁硼磁材产业发展现状并对其进行展望。在新能源汽车领域：据中国汽车工业协会数据统计，2023年全年新能源汽车产销分别完成958.7万辆和949.5万辆，同比分别增长35.8%和37.9%，市场占有率达到31.6%。2024年的新能源车市场面临一定的需求群体结构压力。2023年新能源汽车对稀土需求维持高增长，2024-2027年需求增速放缓至20%。在风电领域，根据国家能源局统计数据，2023年全年，全国新增风电装机容量72.28GW，同比增长95.6%，累计消耗镨钕金属3844吨，折合氧化镨钕4613吨。目前，中国风力发电主要以陆上风电为主。稀土永磁风力发电机具有出色的发电效率、可靠性和低运行及维护成本，使其成为节能减排的理想选择，2023年新增规模超75GW正是得益于陆上风电大基地项目的集中并网，内蒙古，青海等“三北”地区风电项目均在2023年实现了部分并网，有的已经实现全容量并网。 永磁直线电机发展趋势与展望 浙江大学电气工程学院教授、航天电气与微特电机研究所所长卢琴芬在SMM主办的 2024年稀土产业论坛 上，分享了永磁直线电机发展趋势与展望。其在介绍直线同步电机的发展方向时提及：（1）无绳提升机：长初级LSM驱动无绳提升机。样机中包括两列直线电机长初级。短永磁放置在移动平台上。大容量系统结构、电机优化、分段切换、双三相电机。（2）精密磨床：电机优化设计、热性能分析、液体冷却。（3）主动避震器（damper）：电机拓扑结构，优化设计，热性能分析。其对新型直线电机的研究展望如下： 》点击查看更多型号电机价格 SMM目前已经上线了电机专区，欲知更多三相异步电动机、变频电机、直流有刷电机、扁平电机、减速电机、线性电机、空心杯电机、无刷电机、电机铁芯各种型号含税的周度价格，敬请点击查看 电机专区 （ https://hq.smm.cn/electric-machinery ）。 机构声音 东吴证券研报指出：　伺服系统是实现自动化的关键通用型部件，未来国产替代空间大：伺服系统是实现自动化的关键部件，在机床、电子制造设备、包装机械、纺织机械等领域都有应用。2023年国内伺服系统市场规模达195亿元，汇川技术以16%的市占率位居第一，安川电机、松下、三菱、西门子在国内共计占据38%的市场份额，国产替代空间大。 中信证券研报指出，看好新能源车驱动电机技术变革带来的新投资机会。驱动电机作为新能源车的核心部件之一，直接关系到新能源车的动力性能，也是众多车企和电机厂商创新竞争的领域，其技术持续变革。过去几年新能源车驱动电机逐步走向油冷化、扁线化、多合一集成化，未来的发展方向有望倾向于低损耗和高可靠，中信证券认为非晶定子铁芯、陶瓷球轴承、碳纤维转子等有望成为驱动电机的重要发展趋势。 欲知更多电机的基本面、技术和政策面等信息，敬请参与 2024 IEMC（第四届）电机年会暨产业链博览会 。

据外电7月25日消息，以下为7月25日LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

文华财经据外电7月24日消息，亿万富翁Anil Agarwal创立的矿业公司--韦丹塔资源公司（Vedanta Resources）正在寻找商业合作伙伴，以提高赞比亚铜矿的产出。经过多年的法律斗争，韦丹塔正在重新控制该赞比亚铜矿资产。 周三，该公司表示，其寻求合作伙伴进行勘探、开发和生产，这也是该公司Konkola铜矿（KCM）资产10亿美元投资计划的一部分。 该公司在2019年失去了对KCM的控制，此前赞比亚政府将该铜矿业务置于临时清算状态并指责前者在扩张计划上存在误导且没有缴纳足够的税款。 Anil Agarwal称，KCM铜矿石印度铜的主要供应来源之一，而印度自身的铜供应有限。

文华财经据外电7月25日消息，伦敦金属交易所（LME）铜价周四进一步下跌，自4月初以来首次跌破每吨9,000美元的水平。中国需求前景暗淡，投资者纷纷抛售。 三个月期铜下跌0.91%，最新报每吨9,021.50美元，连续第九个交易日下跌，稍早曾跌至每吨9000美元下方，并创下自4月3日以来的最低水平。 沪铜主力合约下跌2.4%，收报每吨73,030元，也创下逾三个半月新低。 分析师们说，由于美国政局的不确定性以及对铜需求的担忧与日俱增，基金纷纷离场。 在库存高企的情况下，实货需求依然疲软。 金属也追随全球股市的跌势。 美国标普500指数和纳斯达克指数周三收于多周低点，特斯拉和Alphabet的财报乏善可陈，削弱了投资者对此前推动2024年股市上涨的巨型科技股的信心。 其他基本金属方面，三个月期铅上涨0.29%，报每吨2,050美元；三个月期锌下跌1.3%，报每吨2,650美元；三个月期锡下滑2.33%，报每吨29,095美元；三个月期镍下跌0.3%，报每吨15,780美元；三个月期铝下跌0.7%，报每吨2,284.50美元。

由于需求趋于疲软，铜价继续上演大跌行情。 周三，国际铜价收于三个多月来低位， 较5月创下的历史高点11100美元/吨已累计下跌逾20%。 截至发稿，伦铜报8991.5美元/吨，日内跌逾1%。 纽约铜也跌逾1%，截至昨日， 纽约期铜主力合约已连续八个交易日下跌 ，创下2020年2月以来最长连跌纪录。 国内铜价也同步走低。 周四沪铜探底震荡，创下史上最长跌势周期。 午后，沪铜主力合约跌幅扩大至2%，日内跌1600元，报73240元/吨。 此外，追踪伦交所六种主要基本金属的LMEX金属指数也跌至4月初以来的最低水平，跌至超卖区域。 需求和经济复苏前景不确定性增加 拖累铜价走低的主要因素在于需求前景疲软。 在全球清洁能源转型的背景下，市场普遍认为全球铜需求高企，预计铜市场将在未来几年内会出现短缺——这是推动铜价此前持续走高的主要动力。 而随着全球范围内经济复苏的不确定性增加，“铜短缺”的论调开始摇摆。 高盛分析师Adam Gillard 一度发出警告：形势在持续恶化，这是一个过剩的市场，短期内铜价会走低。 金瑞期货分析师Gong Ming评论称： “对全球经济增长的担忧依然存在，这可能会推动铜价走低。” 有分析师预计，要在2035年实现接近净零排放的目标，铜的需求量需要从当前的水平翻一番，达到5000万吨。 即使是保守估计，未来十年的需求量也至少要增加三分之一，这在短期和长期内对铜市场构成压力。 隔夜科技股带崩美股大盘，特斯拉和谷歌不及预期的业绩让投资者开始担忧：电动汽车和人工智能领域对铜金属的需求前景可能没那么乐观。 Hallgarten的矿业策略师Christopher Ecclestone指出： “电动汽车一族习惯兜售‘未来致富’的故事。” “铜短缺的说法只是一个神话，未来可能会出现铜短缺，但不是现在。” “对投资者来说，买不买铜取决于对全球经济复苏前景的看法……如果相信未来经济状况会改善，当前的价格可能是一个很好的买入点。” 不过，Gong Ming同时补充道，目前同样存在供应风险的迹象，预计铜价可能会在8900美元左右获得支撑。