市场高开高走，沪指涨超1%，深成指涨超2%。沪深两市成交额2.25万亿，较上一个交易日放量1038亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超4600只个股上涨。从板块来看，AI应用端持续拉升，引力传媒、荣信文化、中文在线、海看股份、掌阅科技、欢瑞世纪涨停。化工板块反复活跃，闰土股份2连板，红太阳、华尔泰、海翔药业、亚邦股份涨停。光伏概念表现活跃，协鑫集成4连板，TCL中环4天2板。算力硬件概念集体走强，天孚通信触及20cm涨停创历史新高。商业航天概念走高，中超控股、顶固集创、杭萧钢构涨停。下跌方面，油气股走势较弱，通源石油、潜能恒信震荡下挫。截至收盘，沪指涨1.41%，深成指涨2.17%，创业板指涨2.98%。 板块方面 AI应用涨幅居前，中文在线、捷成股份、风语筑、三六零、奥瑞德等个股涨停，安诺其、万兴科技、视觉中国、昆仑万维、华策影视、因赛集团等个股涨幅居前。 消息面上，近日，一款名为Seedance2.0的AI视频生成模型再度刷屏海内外互联网。根据官方资料，Seedance2.0由字节跳动推出，可根据文本或图像创建电影级视频。只需编写详细的提示或上传一张图片，Seedance 2.0 即可在60秒内生成带有原生音频的多镜头序列视频。机构指出，Seedance2.0有望在AI漫剧、AI短剧等短内容方面率先得到广泛应用，进一步推动漫剧/短剧制作大幅降本提效和产能供给释放。 从市场角度来看，AI应用方向在此前经历短线整理后再度走强，并且在情绪回暖的节点中与指数形成一定的共振，预计板块整体后市仍存进一步冲高之空间。但需注意的是，AI应用的板块容量较大，在缺乏连续增量资金的背景下，想要走出连续性普涨的难度不低，预计后市的赚钱效应或将进一步向前排聚集，重点留意板块中人气较佳的核心标的为宜。 化工板块反复活跃，闰土股份2连板，红太阳、华尔泰、海翔药业、亚邦股份涨停。消息面上，2月8日，浙江龙盛发布调价函称，自2026年2月8日起，分散染料价格再作适当上调，包括分散黑等各品种统一上调2000元/吨。业内认为，本次分散染料涨价最核心的驱动力来自上游关键中间体还原物的价格飙升。其价格已从去年的2.5万元/吨大幅上涨至3.8万元/吨，涨幅超过50%。 光伏概念再度走高，协鑫集成4连板，TCL中环、亚玛顿、爱旭股份、聚和材料等涨停，德业股份、宇邦新材、迈为股份、双良节能等涨幅居前。消息面上，据报道，特斯拉正评估美国多个选址，计划扩大太阳能电池制造业务，目标在未来三年内实现每年100吉瓦的太阳能制造能力。 中信证券研报称，马斯克下注光伏制造，为轨道算力和AI供电铺路，中国头部光伏设备厂商具备极强的高效迭代和快速响应能力，有望跻身特斯拉和SpaceX等相关设备供应链，打开全新成长空间。此外，太空光伏设备或具备明显通胀效应，价值量有望实现跃迁式提升。关注具备技术、产品和份额优势的光伏各环节设备龙头厂商。 但需注意的是，太空光伏概念在早盘快速拉升后兑现卖压逐步出笼，部分中后排个股在午后遭遇显著回落。预计后续仍以震荡走高的模式为主，仍需留意短线节奏。 个股方面 个股层面来看，今日AI产业链集体反弹，算力硬件方向天孚通信涨超17%续创新高，长飞光纤涨停，光库科技、太辰光、仕佳光子涨超10%，新易盛、中际旭创、胜宏科技等权重同样放量大涨。算力硬件对于短线情绪的带动作用较为明显，若其能够延续反弹走势，或意味着市场风偏有望持续提升。 连板股同样回暖，晋级率回升至5成，其中韩建河山午后涨停晋级5连板，凯龙高开20CM4连板，名雕股份、杭电股份双双涨停，分别录得7天6板与7天5板，上周五尾盘炸板的横店影视也上演反包涨停的戏码。上述人气高标的后市反馈或可视为相应题材当日强弱的风向标。 后市分析 今日市场普涨反弹，三大指数全线上扬，其中创业板指较强涨近3%，不仅成功扭转此前震荡走低的不利惯性，还重新站稳于5日均线之上，后市或仍具向上弹升动能。但从中期维度来看，创业板指仍处于区间震荡结构之中，若后市延续反弹，届时3400点附近压力区间或是所需关注的重点。从盘面维度而言，目前盘面的热点围绕着AI应用、算力硬件、太空光伏、商业航天、化工等方向反复轮动。在量能提升幅度有限的背景下，显然无法支持多热点同时走强，震荡或是后市的主旋律，应对上把握节奏仍是关键。 市场要闻聚焦 1、黄仁勋力挺科技巨头超6000亿美元资本开支：需求旺盛 AI投资创造更多收入 英伟达CEO黄仁勋在接受外媒采访时表示，科技行业在AI（人工智能）基础设施方面不断增长的资本支出是合理、适当且可持续的，因为这些公司的现金流都将开始增长。包括微软、亚马逊、Meta、甲骨文公司和Alphabet在内的科技巨头，正计划在2026年总计投入超过6000亿美元的资本支出。黄仁勋强调，“人类历史上规模最大的基础设施建设”正在展开，其背后动力是对算力的“极度旺盛”的需求，AI公司和超大规模云服务商正利用这些算力来创造更多收入。 2、消息称因苹果计划推出iPhone Flip小折叠手机 三星显示正在考虑扩大OLED面板产能 因苹果计划在推出iPhone Fold大折叠后继续推出一款iPhone Flip小折叠手机，因此目前三星显示正在评估扩大面向苹果可折叠产品的OLED面板产能。三星显示正考虑在位于韩国忠清南道牙山的A4工厂新增折叠OLED生产设备投资，重点是升级背板相关制程，包括薄膜晶体管（TFT）产线。目前整体方向已经确定，一旦内部完成对具体投资规模的审核，相关资本支出预计将从今年第二季度开始启动。

十大券商最新策略观点新鲜出炉，具体如下： 中信证券：短期利益和长期价值的矛盾在海外市场激化 近期海外市场风险偏好和流动性出现了明显异动。抛开短期市场波动的表现，我们看到的底层趋势有两个：一是欧美脱虚向实的紧迫感不断加强，关键矿产和产业链安全提上议事日程，新提名美联储主席的政策主张亦反映了防资金空转和降实体融资利率的迫切需求；二是AI带来的破坏式创新在打破传统垄断和高回报领域的高墙，近期软件板块首当其冲受到影响，行业的焦虑感明显上升。无论是战略安全的投入还是代表未来的新兴基建和技术投入，都意味着欧美将面临更激烈的竞争，同时面临短期股东利益和长期基础设施投入战略价值的权衡，矛盾在资本市场会反复被激发。对于长期习惯于赚“容易的钱”的投资者而言，未来全球金融市场的不确定性将持续提高，过度基于远期现金流或是资金接力预期的风险资产更容易出现持续的估值修正。反观中国的资本市场，过去几年已经先行完成了“脱虚向实”的定价，正处于对“提质增效”的验证和定价过程中，无需焦虑短期市场波动。 配置上，建议依旧维持“资源+传统制造”打底，低吸非银，增配消费链和地产链。对于消费链，建议关注免税、航空、酒店、景区、现制茶饮等；对于地产链，建议关注优质地产开发商、建材、REITs等。 中信建投：外部冲击影响有限 围绕景气布局 近期A股春季行情呈现阶段性调整，核心是内因主导、外因催化。内因为主动降温、宽基ETF遭遇抛售潮；外因包括特朗普政治行为、美联储主席换届、伊朗地缘冲突、Anthropic新工具引发全球科网股下跌等多重扰动。当前外部扰动未对中国产业基本面形成实质性冲击且集中降温操作已结束，市场情绪充分释放，调整较为到位，春节后春季行情有望延续，建议持股过节。后续行业配置来看，景气端重点关注 AI 算力、化工、电力设备与储能；主题可依托地方两会政策信号，前瞻布局全国两会潜在催化板块。 广发证券：天时地利人和 新一轮上涨周期 展望后续1-2个月，A股很可能迎来一段“天时地利人和”的上涨机会。历史看，2月份及春节前后是春季躁动日历效应最强阶段。市场高胜率、小盘风格占优。以小盘指数为例，在春节到两会之间上涨概率为100%，在2月上涨概率为87.5%。地利：年报预告靴子落地后，基本面负面扰动告一段落。人和：牛市趋势中，每次万得全A指数跌破20均线后一周左右，往往是加仓良机。因此，在“天时地利人和”的背景下，虽然近期市场的回调，让部分投资人开始对市场的情况有所担忧，但是目前4000点左右的位置，建议大家重拾信心、重整旗鼓，备战马年的第一波上涨周期。 如果结合波动率来看，当下的典型主线中，1、有色、卫星、存储、化工、电网等热门板块近期波动加剧，尽管从均线偏离度（赔率）的角度较为合适，但此刻入场的分歧较大，如果追求高胜率，仍需等待波动降低；2、光模块、半导体设备、人形机器人、科创芯片则是最近一段时间趋势较强、赔率合适、波动适中的板块；3、创新药、PCB等板块当下波动并不大，但其最近1个月的趋势并不强，更接近横盘震荡的走势。 国金证券：高切低与简单题 风险事件密集冲击下，全球大类资产开启“Risk-off”模式，权益市场高切低的背后，是全球资金对于AI产业周期演绎的“抢跑”阶段步入尾声，而同样A股的高切低也并非建立在内外需对立的基础上，未来协同复苏可以期待。科技中谁会胜出变成一个复杂的命题，而相较之下，简单题已经浮出水面：海外制造业修复的趋势正在强化，人工智能投资的核心矛盾已经转向以能源为代表的基础设施，无法被AI所颠覆的全球实物资产的重估悄然开始，而随着出口企业资金回流开启，内外需正在开始共振，中国资产的重估之路也蓄势待发。 配置建议上，一是实物资产的重估逻辑从流动性和美元信用切换至产业低库存和需求企稳：原油及油运、铜、铝、锡、锂、稀土；二是具备全球比较优势且周期底部确认的中国设备出口链——电网设备、储能、工程机械、晶圆制造，以及国内制造业底部反转品种——石油化工、印染、煤化工、农药、聚氨酯、钛白粉等；三是抓住资金回流+缩表压力缓解+人员入境趋势的消费回升通道——航空、免税、酒店、食品饮料；四是受益于资本市场扩容与长期资产端回报率见底的非银金融。 兴业证券：重点布局春节行情 近期全球资产共振调整的本质更多在于借叙事消化情绪，而并非基本面或政策路径出现实质性变化。随着前期调整释放一定风险，近期全球叙事变化对市场情绪冲击最大的时刻或正在逐步过去，后续事件催化增多、“春节效应”等因素有望为市场修复创造良好环境，持股过节兼具胜率与赔率。配置上可以逐步走出防守思维，重点布局春节行情。 重视以下三条线索：TMT：美股科技率先企稳反弹，重视近期受海外映射影响较大的AI硬件（北美算力链、国内半导体产业链）的修复；高端制造：新能源（电池储能、电网、光伏）、创新药等；涨价链：可以率先关注国内逻辑主导方向的修复，包括化工、建材、钢铁等。 华西证券：稳步备战节后“红包”行情 稳步备战节后“红包”行情，配置三条主线。近期受海外AI相关预期扰动，中美科技板块短期承压，不过随着周五美股科技股止跌反弹，国内相关板块亦有望迎来修复。历史经验显示，受长假期间海外不确定性及春节取现需求上升等因素影响，春节前市场成交往往收缩，融资余额趋于回落；而节后资金通常回流，市场风险偏好亦明显修复。当前建议稳步备战春节“红包”行情，节前市场风格或呈现快速轮动，以TMT为代表的科技板块在节后通常弹性更佳。 行业配置上，建议关注：1、具备产业催化的高景气科技主线：如AI算力、机器人、半导体、商业航天、存储、储能等；2、逢低布局涨价相关周期品种，如化工、有色等；3、受益AI应用产业趋势的方向，如港股科技。 中泰证券：如何看待当前高股息板块的配置价值？ 短期来看，市场仍将维持结构性活跃、指数震荡的运行格局。在事件催化与风险偏好支撑下，科技方向仍具备阶段性活跃的基础，尤其在春节前资金偏交易化、持仓周期偏短的环境中，AI应用、机器人、半导体设备等细分领域仍存在反复表现的空间。同时，随着部分高弹性周期板块资金阶段性流出，市场内部资金再平衡加快，高股息板块在相对收益层面有望获得边际改善的窗口。中期来看，高股息板块的配置逻辑将更加清晰。春节后，随着两会临近，稳增长、促消费、资本市场制度建设等政策预期逐步兑现，市场风格有望从“高弹性交易”向“确定性配置”过渡。在这一过程中，估值处于低位、盈利稳定、分红确定性高的板块，或迎来一轮持续性更强的修复行情，而非短期脉冲式反弹。 春节前，重点关注AI应用、机器人及半导体设备等方向。中期至两会后，建议逐步提升高股息、低估值板块在组合中的配置比例，重点围绕银行、食品饮料、交通运输等具备稳定现金流与分红能力的板块进行布局，以对冲组合波动、提升整体收益的确定性。 中国银河：如何布局2026年“春节红包”行情？ 后市展望：2026年马年春节前市场表现与过往有共性，亦有其独特性。近期行情符合节前风格切换规律。2026年春节前，市场呈现典型“节前避险”特征。成交缩量，反映资金观望情绪。资金从高估值科技与周期板块撤离，风格切换至价值与消费主线。板块轮动方面，银行、食品饮料等防御板块逆势走强，而前期强势的算力硬件、有色金属等题材板块明显回调。在其独特性方面，由于春季躁动提前启动，成长风格在1月份兑现，“节前躁动”有待进一步观察。同时，近期外部环境不确定性因素反复扰动，全球权益市场波动加大。市场普遍预期节前将延续“求稳”风格，节后（“两会”前后）或迎来风格切换。 节前热点阶段性轮动，红利、银行、消费等低波动、高股息板块有望继续获得资金青睐，市场或维持区间震荡，建议均衡配置。节后，随着政策窗口开启、风险偏好回升，市场焦点可能重新转向具备产业催化、业绩确定性的成长板块，如AI应用、高端制造、新能源等。节奏将更趋温和，慢牛行情更加稳健。 华金证券：春季行情未完 持股过节 春季行情未完，春节期间风险可能有限，可持股过节。1、今年春节期间经济和盈利预期可能改善。一是春节出行、消费数据可能偏好。二是今年春节地产销售可能有所回暖：首先，低基数效应下今年春节期间地产销售同比增速可能有所回升；其次，各地刺激地产销售的政策预期较强，春节假期期间地产销售可能延续回暖趋势。2、春节期间流动性可能维持宽松。一是春节期间宏观流动性可能维持宽松：首先，海外方面，2月11日美国1月CPI数据将公布，2月17日美国零售数据将披露，预计美元指数可能继续维持低位震荡，海外对国内流动性宽松的掣肘有限；其次，国内方面，春节前流动性季节性紧张下央行可能加大净投放力度。二是春节前股市资金维持一定的水平，春节后可能加速回流。3、春节期间风险偏好可能维持中性。一是春节期间外部地缘仍可能存在一定的风险，但对国内影响有限：首先，春节期间中美博弈的风险可能较小；其次，春节期间美伊冲突等地缘风险仍可能存在，但对全球资本市场影响有限。二是春节前后政策进一步积极的预期仍较强。 节前建议逢低配置：一是政策和产业趋势向上的电子（半导体、AI硬件）、传媒（AI应用、游戏）、计算机（AI应用）、军工、通信（AI硬件）、机械设备（机器人）、电新、医药（创新药）、有色金属、化工等行业；二是可能补涨和基本面可能边际改善的非银金融、消费（食品、商贸零售、社服）等行业。 东吴证券：持币过节 还是持股过节？ 市场展望，大盘有望续创年内新高。近期市场在海外流动性冲击和美股科技链集体调整的映射下震荡走弱。展望后市，压制市场的两大因素存在逆转的可能。海外流动性方面，“沃什交易”有望迎来回摆。此外，近期振幅最大的白银、黄金等期货品种波动率已经出现回落，期货去杠杆对流动性的冲击已然减弱。AI叙事方面，我们理解科技方向的调整本质上是当下市场风险偏好受挫，投资者对于新消息倾向于先入为主地做偏空解读，使得一些叙事叙事瑕疵/分歧被放大成为兑现的理由。目前人工智能产业依然处于快速发展、迭代的过程中，在产业趋势没有证伪的情况下，悲观情绪强化导致的非理性定价往往又会形成“黄金坑”。总体而言，我们认为当下压制市场的因素将逐步减弱，结合春季效应规律，大盘有望在下周开始反弹、且行情有望持续到节后数个交易日，因此建议持股过节。 从配置方向上来看，一是关注本轮调整中被过度定价的科技方向，包括国产芯片、半导体设备、存储芯片、算力通信和云计算；二是关注景气方向，包括储能/锂电产业链、风电，周期涨价分支；三是关注十五五规划相关主题，具体有商业航天与6G、核电、氢能、量子通信、脑机接口等新兴及未来产业。

昨夜今晨，经过连着三天的压抑抛售后，美股市场“逢低买入”情绪全面爆发， 标普500指数迎来自去年5月以来的最大单日涨幅，道指也历史性地站上了5万点关口 。 截至收盘，截至收盘，标普500指数涨1.97%，报6932.3点；纳斯达克综合指数涨2.18%，报23031.21点；道琼斯工业平均指数涨2.47%，报50115.67点。 周五也是道指又一次突破万点整数关口的时刻，此前该指数在2024年5月首次突破4万点。 英伟达单日涨超7%，市值增加超3200亿美元 ，叠加卡特彼勒、高盛、摩根大通等周期/价值股继续迎来资金流入，助推这一有着近130年历史的指数再创新高。 （道指日线图，来源：TradingView） 近来代表着极致风险偏好的 现货白银周五反弹近10%，比特币也涨近12% 。 （来源：TradingView） 作为市场叙事的焦点，亚马逊在宣布高达2000亿美元的2026年资本支出后跌超5%，盘中一度跌超9%。早前披露高达1850亿美元资本支出的谷歌也在周五跌超2%。这些“大金主”们的颓势不仅与大涨的氛围格格不入，也预示着这一轮市场对AI开支的怀疑尚未结束。 LPL Financial的首席技术策略师Adam Turnquist指出， 如果没有科技板块提供更强的贡献，标普500指数可能难以突破徘徊数月的7000点关口。 面对市场的担忧，近来高强度对市场喊话的英伟达CEO黄仁勋周五再次露面，直言巨额AI支出“合理且可持续”。他特别强调，只要人工智能公司能从AI投资中实现盈利，它们就会“加倍、再加倍、再加倍、再加倍”地投入下去 热门股表现 按照市值排名，截至收盘，英伟达涨7.87%、苹果涨0.8%、谷歌-A跌2.53%、微软涨1.9%、亚马逊跌5.55%、台积电涨5.48%、Meta跌1.31%、博通涨7.08%、特斯拉涨3.5%、伯克希尔哈撒韦-A涨0.74%、沃尔玛涨3.34%。 虽然亚马逊和谷歌走弱，但等着承接他们数千亿资金的概念股集体走强。除英伟达和博通外， AMD 大涨8.28%， “谷歌TPU链”的天弘科技涨4.29%、数据中心光互连供应商Lumentum涨9.43% ，帮助亚马逊生产Trainium芯片的 迈威尔科技涨8.18% 。 随着比特币和以太坊反弹，两大知名“财库股”MSTR和BMNR周五分别收涨26.11%和17.64%。有色板块也随着大宗商品反弹走强， 世纪铝业涨11.80%、希尔威涨8.82% 。 中概股周五延续强势表现，纳斯达克中国金龙指数大涨3.71%。 截至收盘，阿里巴巴涨3.01%、京东涨2.75%、百度涨5.02%、拼多多涨3.65%、哔哩哔哩涨4.4%、蔚来涨7.23%、网易涨2.18%、富途控股涨1.02%、理想汽车涨6.63%、小鹏汽车涨4.98%。 其他消息 【特斯拉据称正在选址提高光伏产能】 周五的最新消息显示，特斯拉正在评估扩产光伏产能的多个选项，包括扩大纽约州布法罗工厂的产能至10吉瓦，以及在纽约州、亚利桑那或爱达荷州建设额外的工厂。在本周上线的播客节目中，马斯克曾表示SpaceX和特斯拉都在朝着每年100吉瓦光伏产能的目标推进建设。 【FDA宣布打击“非法GLP-1仿制药”】 美国FDA周五盘后发文称，拟采取行动打击未经批准的GLP-1药物。受此影响，本周刚推出司复配美格鲁肽口服药的远程医疗平台Hims & Hers Health盘后跌超13%，诺和诺德涨超5%。 【Stellantis“电动化”梦碎 计提222亿欧元巨亏】 欧洲汽车巨头Stellantis美股周五收跌23.69%。此前该公司表示，公司计划对其业务进行重组，电动汽车业务规模将遭到全面收缩，此举将导致222亿欧元的损失。

昨夜今晨，近几天命途多舛的软件板块和加密货币再度迎来新一轮的下挫。疲软的美国就业数据也令过去几天的“板块轮动”戛然而止，抛售范围扩大到整个市场。 截至收盘，标普500指数跌1.23%，报6798.4点；纳斯达克综合指数跌1.59%，报22540.59点，也是 自去年4月以来最严重的三日抛售 ；道琼斯工业平均指数跌1.2%，报48908.72点。比特币盘中跌破6.4万美元，近半年缩水近一半；现货白银也出现了单日下跌近20%的状况。 （来源：TradingView） 前几个交易日，美股的下跌局限在AI和软件相关的板块，周四抛售范围进一步扩大。标普500成分股中有318只个股下跌，部分原因在于最新劳动力市场数据疲软。其中 美国12月职位空缺意外下降至2020年以来的最低水平 。挑战者裁员人数创下 自2009年衰退最严重时期以来的1月最高纪录 。 安联首席经济顾问Mohamed El-Erian表示：“值得注意的是，这些裁员发生在GDP仍以约 4%速度增长的情况下，加速了就业与经济增长的脱钩——如果这一现象持续下去，将产生深远的经济、政治和社会影响。” 周四收盘后， 标普500指数又一次踩在100日均线上 。令市场感到焦心的是， 全球云计算龙头亚马逊周四盘后跳水超10%——公司宣布今年资本支出将达到惊人的2000亿美元 ，因此影响营业利润指引低于预期。去年该公司的资本支出约为1300亿美元，而分析师的事前预期仅为1500亿美元。 （标普500指数日线图，来源：TradingView） 热门股表现 按照市值排名，英伟达跌1.33%、苹果跌0.21%、谷歌-A跌0.54%、微软跌4.95%、亚马逊跌4.42%、台积电涨1.53%、Meta涨0.18%、特斯拉跌2.17%、博通涨0.8%、伯克希尔哈撒韦-A跌0.12%、沃尔玛跌0.83%。 随着引发本周软件股大抛售的美国AI明星公司Anthropic周四发布新一代旗舰模型，软件板块又在其“AI进军职场”的野心下黯然走弱。截至收盘，FaceSet跌7.21%，创2020年3月以来新低；汤森路透跌超5%，创2021年以来新低。 在市场担忧AI资本支出之际，一些供应链概念股逆势走强。例如在谷歌1850亿美元资本支出指引的推动下，负责 组装谷歌TPU服务器的天弘科技收涨6.9%，数据中心光互连供应商Lumentum涨8.35% 。 作为内存价格暴涨的最新“受害者”，移动芯片巨头高通周四大跌8.46%。 中概股周四逆势走强，纳斯达克中国金龙指数收涨0.9%。 截至收盘，阿里巴巴跌0.87%、京东跌0.83%、百度涨0.73%、拼多多跌0.6%、哔哩哔哩涨1.51%、蔚来涨5.86%、网易跌0.91%、富途控股跌2.21%、理想汽车涨2.6%、小鹏汽车涨0.66%、百胜中国涨4.76%、华住涨5.12%、亚朵涨5.13%。官宣收购消息后，叮咚买菜周四收跌14.37%。 其他消息 【全球最大珠宝商改用铂金】 作为按销量计全球最大的珠宝商，Pandora在周四回应银价波动的担忧后暴涨16.83%。公司表示将在过去一年银价翻番后推出铂金电镀首饰，以减少对纯银的依赖。公司在一份文件中表示，未来一年内计划将至少一半的银制品改为在金属合金上镀铂，从而“缓解原材料成本上涨的显著部分”。 【全球最大矿业合并案告吹】 力拓与嘉能可合并组建全球最大矿业集团的交易周四官宣谈崩。嘉能可表示，在拟议的合并要约中，力拓要求其董事长和首席执行官继续担任新公司的对应领导位置，同时给予嘉能可的备考持股比例，严重低估嘉能可在合并集团中的相对内在价值贡献，而且连收购控制权的溢价都没给。 【内存短缺 英伟达的新游戏显卡全面推迟】 周四的最新消息称，由于当前可用的内存供应有限，英伟达管理层去年底决定推迟原定于1月CES亮相的RTX 50系列Super版显卡，优先生产AI芯片。更糟糕的情况是，50系Super显卡有可能整个2026年都不会亮相，而原定于2027年底量产的60系显卡也有可能延迟到2028年，甚至更晚。 【远程医疗平台Hims & Hers Health推出仿制口服减肥药】 远程医疗平台Hims & Hers Healt周四宣布计划推出更便宜的复配版司美格鲁肽口服药，价格相比品牌产品大幅折扣。诺和诺德的品牌药获批在美上市才过了一个多月，受此影响大跌8.16%，近3日累计下跌超26%。正在等待口服减肥药批文的礼来也下跌7.79%。

三大指数午后跌幅收窄，此前一度跌超1%，北证50指数跌超2%。沪深两市成交额2.18万亿，较上一个交易日缩量3048亿。盘面上，全市场超3700只个股下跌。从板块来看，大消费板块大涨，食品饮料、零售、影视院线、旅游酒店方向轮番活跃，横店影视6天5板，杭州解百2连板，安记食品、海欣食品、金逸影视、三峡旅游涨停。大金融板块午后走强，华林证券、厦门银行涨停。商业航天概念局部活跃，神剑股份3天2板。算力租赁概念回暖，群兴玩具4天2板，二六三封涨停。下跌方面，有色金属、电网设备、油气等板块跌幅居前。其中贵金属概念集体大跌，湖南白银跌停。截至收盘，沪指跌0.64%，深成指跌1.44%，创业板指跌1.55%。 板块方面 大消费板块全线爆发，食品饮料、零售、影视等细分方向均表现亮眼，海欣食品、安记食品、皇庭国际、三江购物、杭州解百、横店影视等个股涨停。 消息面上，日前商务部、文旅部等9部分联合印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》，其中提到，要通过商旅文体健融合、线上线下联动，组织开展内容丰富多彩、群众喜闻乐见的春节促消费活动，扩大优质商品和服务供给，丰富多元化消费场景，激发实体商业活力。 并且大消费在经历长时间整理后且当前估值处于相对低位，受益于政策支持下中长期存在较大修复空间。后续或可重点关注以下四大方向：1）成本红利带来的乳制品、酵母等行业盈利改善；2）效率提升型企业的市场份额扩张；3）具备新品开发与渠道创新能力的公司；4）白酒等经过调整、估值具备修复空间的困境反转机会。 银行板块同样走强，厦门银行涨停，重庆银行、上海银行、南京银行、渝农商行等个股涨幅居前。 消息面上，厦门银行业绩快报显示，2025年，公司实现营业总收入同比增长1.69%；实现利润总额同比增长1.18%；实现净利润同比增长1.64%，三大盈利指标同步改善。此外，据报道当前银行(核心股)正处年度营销旺季，多家上市银行透露旺季信贷投放表现优于2025年同期，对公信贷开门红情况整体向好。 从市场维度来看，随着高位的科技成长赛道集体陷入调整，短线的风险偏好显著降低，越来越多的资金选择回流银行、消费等防御性板块。故在高低切的风格主导下，那些低位异动放量细分或个股便是近期市场所需留意的重点 。 个股方面 个股层面来看，今日市场热点延续快速轮动，昨日最为火爆的太空光伏概念跌幅居前，钧达股份、金辰股份、双良节能跌停，捷佳伟创、迈为股份、晶盛机电、海优新材等个股跌超9%。而电网设备方向同样陷入调整，金盘科技跌超10%，中国西电、特变电工、三变科技、伊戈尔等跌超5%。另一方面，大消费则逆势爆发，横店影视6天5板，皇台酒业6天4板，茂业商业5天3板，新华百货6天3板。而作为龙头的贵州茅台持续走高，近6个交易日涨超17%。而科技股方向，昨日领跌的算力租赁概念局部反弹，群兴玩具4天2板，二六三涨停，网宿科技、利通电子、浙文互联同样获得资金回流。总体而言，在存量博弈的环境下热点的延续性均相对一般，故相较于盘中的热点跟随，在回调整理过程中寻找低吸机会或具更高胜率。 后市分析 今日三大指数全线下挫，不过午后跌幅有所收窄，量能萎缩超3000亿。从指数维度而言，在大消费、银行权重的支撑下沪指仍相对偏强，而创业板与科创50 指数均延续震荡走低的整理结构。由此可见，近期市场风格发生一定切换，高位的科技成长赛道陷入调整，而位阶相对较低的权重蓝筹集体修复。不过市场风格的转换并不会一蹴而就，特别在板块轮动较快的行情下，热点的延续性往往相对一般，故科技成长与价值蓝筹两者之间均存在反复活跃的机会，踏准节奏或是关键。 市场要闻聚焦 1、美国联邦通信委员会受理SpaceX百万颗卫星系统部署申请 美国联邦通信委员会（FCC）美东时间2月4日接受SpaceX公司提出的建造非地球静止轨道卫星系统的申请并进行公示。美国联邦通信委员会主席布伦丹·卡尔（Brendan Carr）在社交媒体平台上发文称：“美国联邦通信委员会欢迎SpaceX公司提交的轨道数据中心申请，并现征求公众意见。 申请人表示，拟议的系统将是迈向卡尔达舍夫 II 级文明的第一步，并可实现其他目标。”SpaceX于1月30日提交对“一个拥有前所未有的计算能力的卫星星座，可为先进的AI模型及其相关应用提供支持”项目的申请，这一卫星系统将最多包含100万颗卫星，建立一个环绕地球的轨道数据中心网络。 2、三部门：海南自贸港岛内居民消费进境商品实行“零关税”政策 免税额度为每人每年1万元人民币 不限购买次数 财政部、海关总署、税务总联合发布《关于海南自由贸易港岛内居民消费的进境商品“零关税”政策的通知》。政策规定，对海南自由贸易港岛内居民在指定经营场所购买的进境商品，在免税额度和商品清单范围内免征进口关税、进口环节以及国内环节增值税和消费税。其中，岛内居民包括持有海南省身份证、海南省居住证或海南省社保卡的中国公民，在海南省工作生活并持有居留证件的境外人员。免税额度为每人每年1万元人民币，不限购买次数。免税商品聚焦岛内居民日常生活所需，主要包括部分食品饮料、日化用品、家居百货、母婴用品等

昨夜今晨，美股市场延续风格轮动的态势，在多家科技权重持续回调的压力下，纳指连续第二天跌超1%。标普500指数同样收跌，但其中超7成成分股以涨势收盘。 截至收盘，标准普尔500指数跌0.51%，报6882.72点；纳斯达克综合指数跌1.51%，报22904.58点；道琼斯工业平均指数涨0.53%，报49501.3点。连续两日下跌后， 纳指也跌破了100日均线 。 （纳斯达克指数日线图，来源：TradingView） 今日收盘时， 标普500指数成分股中有363只股票收涨，因此标普500等权指数周三收涨0.9% 。涨幅前三的股票均为刚发布财报的绩优股。其中，超微电脑涨13.78%、工业技术集团Fortive涨10.63%、礼来涨10.33%。 除去1只股票不涨不跌外，在139家下跌的成分股中，有不少是前期的热门牛股。其中 AI算力芯片公司AMD 发布业绩后暴跌17.31%， AI应用股AppLovin、Palantir 均跌超10%。 “存储四巨头”也集体下跌 ，闪迪跌15.95%，美光科技跌9.55%。 对于这一轮科技股抛售，特别是软件板块的骤跌，英伟达公司首席执行官黄仁勋公开表示难以理解。他在本周的一场活动中表示， 软件产品是工具，人工智能会使用这些工具，而不是重新发明它们 。 他举例称：“有人认为这些工具正在衰落并被AI取代。你会使用螺丝刀，还是去发明一把新的螺丝刀？” 周三市场的关键异动，是光伏板块在“SpaceX团队考察中国光伏产业链”的消息影响下全面上涨。其中 微型逆变器制造商Enphase Energy涨38.60%、SolarEdge涨13.14%，光伏组件龙头晶科能源涨8.66% 。 热门股表现 按照市值排名，截至收盘，英伟达跌3.41%、苹果逆势上涨2.6%、谷歌-A跌1.96%、微软涨0.72%、亚马逊跌2.36%、Meta跌3.28%、台积电跌2.98%、特斯拉跌3.78%、博通跌3.83%、伯克希尔哈撒韦-A涨2.4%、礼来涨10.33%。 令市场为之一震的是， 科技巨头谷歌的母公司Alphabet周三盘后宣布，公司当前财年的资本支出将达到惊人的1750亿美元-1850亿美元 。分析师的事前预期为1195亿美元， Alphabet去年的资本支出为914.5亿美元 。 受Alphabet惊人的资本支出提振，协助谷歌生产TPU的 博通 盘后涨超5%。 软件股的全球抛售也波及中概股，纳斯达克中国金龙指数周三收跌1.95%。 截至收盘，阿里巴巴跌2.76%、京东跌1.75%、百度跌4.77%、拼多多跌1.15%、哔哩哔哩跌6.56%、蔚来跌2.42%、网易跌5.41%、富途控股跌4.02%、理想汽车涨1.88%、小鹏汽车跌2.27%。 其他消息 【礼来全年指引巩固减肥药龙头地位】 美国制药企业礼来周三收涨10.33%，公司发布了利好财报和乐观的全年销售指引。在减肥药需求强劲的推动下，公司进一步巩固了其在肥胖治疗市场的领先地位。这也与竞争对手诺和诺德形成鲜明反差。诺和诺德周二警告投资者，由于减肥药市场价格竞争加剧，其今年销售额可能最多下滑13%。相比之下，礼来预计销售额最高可增长27%。 【AMD创2017年以来最大单日跌幅】 由于业绩指引缺乏亮点，AMD周三收跌17.31%，创2017年5月以来最大单日跌幅。部分分析师认为，公司给出的业绩指引偏弱。股票大跌之际，AMD掌门苏姿丰公开喊话称：“我从内部人士的角度告诉你，人工智能正在以我无法想象的速度加速发展。” 她还表示，AMD的数据中心业务从第四季度到第一季度明显提速，随着企业为AI企业级应用迅速加大算力投入，其中央处理器（CPU）的需求正在“爆发式增长”。 【其余财报速览】 周三盘后，高通因发布的业绩指引令人失望而下跌8%。高通CEO克里斯蒂亚诺·阿蒙表示，此次业绩指引全面不及预期，完全是由于存储芯片短缺冲击了智能手机客户。 Arm Holdings尽管当季业绩符合市场预期，但盘后股价仍下跌10%。 美妆公司e.l.f. Beauty（ELF）在季度业绩和指引双双大幅超出分析师预期后盘后大涨15%。

市场探底回升，沪指重返4100点，深成指翻红，此前一度跌超1%，创业板指午后跌幅收窄。沪深两市成交额2.48万亿，较上一个交易日缩量633亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超3200只个股上涨。从板块来看，煤炭概念掀起涨停潮，十余只成分股涨停，陕西黑猫、兖矿能源、中煤能源涨停。太空光伏概念爆发，中来股份20cm涨停，国晟科技2连板。机场航运概念走强，中国东航、华夏航空涨停。房地产板块表现活跃，荣安地产、财信发展、我爱我家涨停。下跌方面，AI应用、贵金属、算力硬件等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.85%，深成指涨0.21%，创业板指跌0.4%。 板块方面 煤炭股全线走强，山西焦煤、大有能源、兖矿能源、山煤国际、晋控煤业、潞安环能等涨停，陕西煤业、中国神华等同样涨幅居前。 消息面上，据报道，印尼矿业官员周二表示，由于印尼政府提出大幅减产计划，该国矿商已暂停现货煤炭出口。印尼上月向主要矿商下达的产量配额比2025年水平降低40%至70%，作为该国提振煤价计划的一部分。 开源证券认为，当前动力煤和炼焦煤价格仍处于历史低位。随着供给端“查超产”政策推动产量收缩，以及需求端进入取暖旺季，煤炭供需基本面有望持续改善。其中，动力煤有长协机制修复和“煤和火电企业盈利均分”的逻辑支撑；而炼焦煤因市场化程度更高，对供需变化更敏感，可能展现出更大的价格弹性。 太空光伏概念延续强势，中来股份20cm涨停，国晟科技、泽润新能2连板，晶科能源、TCL中环、永臻股份、协鑫集成等涨停，欧普泰、晶盛机电、天合光能涨幅居前。消息面上，财联社记者从多位产业链人士处获悉，马斯克团队近期“摸底”中国光伏产业链 。结合其此前宣布的200GW扩产目标，光伏产业链在太空光伏主题催化下持续受到市场关注。 财信证券分析认为，商业航天产业趋势已来，未来通讯卫星为适应商业化发展，有望采用理论成本更低的P型HJT技术光伏电池，或钙钛矿叠层技术光伏电池，催生出新的光伏产业发展趋势。不过需注意的是，太空光伏概念在此前已经历反复演绎整体的位阶已然不低，在今日加速上涨后短线情绪或趋于高潮，仍需注意短线节奏。 房地产板块表现活跃，荣安地产、财信发展、我爱我家、京投发展等涨停，中洲控股、新城控股、滨江集团、金地集团等个股涨幅居前。 北京市住建委最新数据显示，1月北京二手住宅网签量达1.5万套，这是去年12月以来，网签量连续第二个月维持在1.5万套以上。此外据统计，1月上海二手房累计成交22834套，同比2025年1月的18387套，大幅上涨超24%。分析人士认为，二手房市场率先回暖显示“小阳春”行情提前显现，核心城市韧性凸显，可能推动房企去库存和业绩改善。 个股方面 个股层面来看，今日市场整体的赚钱效应有所下降。近期热门赛道集体调整，算力硬件方向，中际旭创、新易盛、寒武纪等核心权重跌超5%，AI应用方向，利欧股份、蓝色光标、网宿科技等人气股放量重挫，而昨日领涨的商业航天今日同样再现分歧，核心之一的信维通信跌近12%，航天发展、乾照光电等人气股大幅冲高回落。而从连板股炒作来看，市场反馈同样不佳，昨日3只4板的个股悉数收跌，其中万丰股份更是以跌停报收。可见市场交投活跃度逐步下降的背景下，“畏高”情绪逐步凸显，高低切轮动或是当前主流风格。 后市分析 今日市场探底回升，沪指重返4100点，创业板指盘中一度跌超2%，最终也大幅缩窄跌幅，再度彰显出当前市场较强的承接动能。不过今日量能小幅萎缩，已不足2.5万亿，再考虑到节前效应的影响，近期想要走出连续放量上攻行情的概率相对较低，仍以区间震荡结构看待为宜。而盘面维度，今日市场热点呈现出高低切轮动，煤炭、地产、白酒等低位蓝筹板块集体走强，而前期热门商业航天，AI应用、算力硬件等成长赛道则陷入调整。在震荡市下，各热点题材的延续性往往相对一般，故应对上把握节奏或是关键，在分歧整理过程中寻找低吸机会或具更高的胜率。 市场要闻聚焦 1、《黄金行业“十五五”发展规划（讨论稿）》专家研讨会召开 提出加大黄金高端新材料研发投入 据中国黄金协会，2026年2月3日，《黄金行业“十五五”发展规划（讨论稿）》（以下简称行业“十五五”规划）专家研讨会在北京召开。院士专家们对行业“十五五”规划内容的科学性、前瞻性和指导性表示高度认可，同时指出资源保障是黄金行业稳健发展的根基所在。“十五五”时期，要持续推进新一轮找矿突破战略行动，高度重视低品位、难处理、共伴生资源的综合利用，切实提高资源自给率和综合利用水平。专家强调，需聚焦制约行业发展的关键核心技术瓶颈，强化产学研用深度融合，加快突破2000米以下深井开采、氰渣综合利用等先进技术、装备的研发与应用。加大黄金高端新材料研发投入，助力产业向价值链高端迈进。 2、工信部：突破算力芯片、工业大模型等关键技术 做优应用生态 据中国信通院消息，2026年2月3日，中国人工智能产业发展联盟第十六次全会在北京石景山召开。工信部科技司副司长甘小斌出席会议并指出，工信部深入贯彻落实党中央部署，坚持以制造业为人工智能赋能主战场，全力推进“人工智能+制造”走深向实。下一步，将重点做好四方面工作：一是做强应用根基，突破算力芯片、工业大模型等关键技术；二是做优应用生态，强化标准引领，繁荣开源文化；三是做多国际合作，积极参与联合国、金砖、东盟等多边机制开展产业交流；四是做实应用治理，创新安全治理技术工具，加强行业自律。同时，希望联盟发挥更大作用，构建更具竞争力的产业生态。

昨夜今晨，伴随着市场风格切换至周期和价值股，叠加新一轮“AI抢饭碗”的软件股抛售潮和美伊对峙升温影响，三大指数全线走低。 截至收盘，标普500指数跌0.84%，报6917.81点；纳斯达克综合指数跌1.43%，报23255.19点；道琼斯工业平均指数跌0.34%，报49240.99点。 （纳斯达克指数日线图，来源：TradingView） 反直觉的是，尽管指数跌幅不小，但周二标普500成分股多数收涨。 联邦快递 延续创纪录的上涨， 沃尔玛历史首次迈过市值1万亿美元的关口 。 沃尔夫研究的首席投资策略师克里斯·塞涅克解读称：“我们的感觉是，市场在表面平静之下正剧烈翻涌： 一方面，投资者担忧美国企业在人工智能上的资本开支；另一方面，又在与另一种‘希望与憧憬’博弈——即美国经济加速可能推动市场行情从少数板块向更广泛领域扩散。 ” 周二的关键市场异动，是美国AI明星公司Anthropic发布的一款AI法律插件，首先引发法律软件公司的暴跌，随后抛售潮传导至一系列可能被AI取代的软件公司。 据悉，该插件能覆盖企业法务的工作流程，包括合同审查、保密协议分类、合规检查、简报及模板化回复等。 截至发稿，高德纳跌20.87%、汤森路透跌15.67%、伦交所集团跌12.39%、信息与分析公司Relx跌14.13%、标普环球跌11.27%。上周刚因谷歌世界模型Genie 3能够实时生成游戏场景而暴跌的游戏巨头继续暴跌，Unity跌10.2%。 热门股表现 按照市值排名，截至收盘，英伟达跌2.84%、谷歌-A跌1.16%、苹果跌0.2%、微软跌2.87%、亚马逊跌1.79%、Meta跌2.08%、台积电跌1.64%、特斯拉涨0.04%、博通跌3.26%、伯克希尔哈撒韦-A涨1.47%、沃尔玛涨2.94%。 英伟达CEO黄仁勋也在尾盘阶段继续公开发声，驳斥有关公司与OpenAI关系紧张的传言。黄仁勋强调， 公司肯定会投资OpenAI的下一轮募资 ，也会考虑之后的所有融资轮，以及最终的IPO。 在科技股表现普遍不佳的日子里， AI大数据分析牛股Palantir 在发布财报后走高6.85%， 半导体测试设备生产商泰瑞达 ，也在发布全面碾压分析师预期的财报后，单日大涨13.41%并创历史新高。 存储板块也维持热度。西部数据批准追加40亿美元回购额度后涨7.4%、闪迪涨4.55%，均续创新高。消息面上， 英特尔CEO陈立武表示，计算机行业的内存芯片短缺可能要到2028年才会缓解 。 随着大宗商品周二普遍走强，资源类股票集体表现出色。南方铜业涨11.74%、麦克莫兰铜金涨6.41%、First Majestic涨8.04%、美国稀土公司涨17.46%、Energy Fuels涨16.56%。消息面上，白宫官员称，特朗普的战略矿产储备项目将涵盖美国关键矿产清单的所有50多种矿物。 受亚盘时段影响，中概股周二多数走弱，纳斯达克中国金龙指数收跌0.94%。 截至收盘，阿里巴巴跌2.81%、京东跌1.72%、百度跌2.5%、拼多多跌0.13%、哔哩哔哩跌4.21%、蔚来涨0.66%、网易跌0.56%、富途控股跌1.2%、理想汽车涨2.9%、小鹏汽车涨4.06%。 其他消息 【诺和诺德业绩引爆股价直线跳水】 诺和诺德美股周二收跌14.64%。公司在欧盘收市后公布财报，并预期司美格鲁肽专利即将在多个市场到期，公司2026年的销售额和EBIT都将下降5%至13%，显著低于市场预期。 【AMD绩后走弱】 周二盘后，AMD发布整体好于预期的财报后跌超5%。在截至12月27日的季度中，公司实现经调整每股收益1.53美元，营收为102.7亿美元。FactSet的分析师预期为每股收益1.32美元，营收96.7亿美元。公司预期本季度营收98亿美元，上下浮动3亿美元，也高于分析师预期的93.8亿美元。 【德州仪器据称洽谈收购芯片设计公司芯科科技】 市场消息称，德州仪器洽谈收购芯片设计公司芯科科技（Silicon Laboratories），交易价格约为70亿美元，较周二收盘价高出55%。截至发稿，芯科科技盘后大涨34%。 【CEO “说走就走” 惠普跌至近5年新低】 知名消费电子生产商惠普周二跌4.09%，续创自2020年底以来的新低。消息面上，效力公司36年的总裁兼CEO恩里克·洛雷斯在毫无征兆的情况下宣布走人，转头去担任知名支付平台PayPal的CEO。 【沃尔玛跻身“万亿美元俱乐部”】 美国零售巨头沃尔玛周二逆市走高，公司市值历史性地突破了1万亿美元，跻身以科技公司为主的“万亿美元俱乐部”。 【分析师警告全球最大珠宝商将因银价波动受冲击】 全球最大珠宝商Pandora周二下跌9.52%。杰富瑞分析师在周二的报告中表示，公司将因消费者压力加大和银价走高陷入两难境地。分析师也怀疑珠宝商改用镀银或不锈钢能否缓解问题，因为这会增加制造复杂性，并可能导致产品吸引力的恶化。

市场探底回升，沪指、创业板指均涨超1%，深成指涨超2%。沪深两市成交额2.54万亿，较上一个交易日缩量405亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超4800只个股上涨。从板块来看，商业航天概念爆发，巨力索具、通宇通讯、神剑股份、中超控股等多股涨停。太空光伏概念持续走强，国晟科技、金晶科技、泽润新能、海优新材封涨停。化工板块表现活跃，红宝丽3天2板，万丰股份4连板。贵金属概念探底回升，湖南黄金7天6板。AI应用概念反复活跃，浙文互联11天5板。下跌方面，银行板块走势较弱，中国银行震荡下跌。截至收盘，沪指涨1.29%，深成指涨2.19%，创业板指涨1.86%。 板块方面 商业航天概念卷土重来，巨力索具、通宇通讯、神剑股份、中超控股、天通股份、航天发展、润贝航科等10余股涨停。 消息面上，太空探索技术公司（SpaceX）在官网发布由马斯克署名的声明，确认与人工智能企业xAI公司合并。据报道，合并后公司预计每股定价约527美元，估值将达到1.25万亿美元。此外，近日，证监会官网显示，星河动力、星际荣耀、天兵科技三家企业更新了IPO辅导进展。长江证券发布研报称，头部商业航天企业有望迎来密集IPO，进而通过资本运作助力产业发展。 太空光伏概念，帝科股份、奥特维、泽润新能、海优新材、钧达股份、福斯特、国晟科技等个股涨停。 国盛证券发布研报称，卫星数量激增使得高可靠、高比功率的太空光伏系统从配套组件”升级为战略基础设施”，需求呈指数级增长。钙钛矿被视为下一代太空光伏终极方案。在全球太空能源需求爆发、中美供应链加速重构的双重驱动下，具备航天认证资质、技术验证背书与规模化交付能力的中国光伏企业，正从“地面配套”迈向“天基核心”，太空光伏需求或成下一个增长蓝海。 商业航天经历了较长时间整理后，板块拥挤度已显著降低，筹码沉淀较为充分，故在情绪回暖节点获得资金的回流修复也在情理之中。不过市场整体结构仍以轮动为主，是否能够再度发起一轮板块性行情或存疑虑，重点留意前排核心标的为主。 AI应用、算力租赁概念反复活跃，浙文互联11天5板，华胜天成、天威视讯涨停，网宿科技、顺网科技、南凌科技、光环新网、利通电子等涨幅居前。 近日，多家国产模型厂商更新模型进展，包括可灵AI上线全新3.0系列模型，DeepSeek开源新的OCR2模型、Kimi发布并开源KimiK2.5模型、阿里发布千问旗舰推理模型Qwen3-Max-Thinking，中国模型频繁出现于海外社交平台热点讨论前列。 国泰海通证券认为，2026年有望看到AI应用从可用到好用，与多元化商业模式落地，AI应用或将成为AI产业行情核心之一，重点留意持续加码资本开支且产品成熟度高的互联网平台公司以及深耕垂直领域产品化落地的医疗、金融、教育等领域应用公司。而随着板块内部越来越多的个股中期趋势转入多头，或有利于行情的延续，在此背景下仍可关注低位异动个股的补涨机会。 个股方面 个股层面来看，今日短线情绪显著回暖，全市场逾百股涨停或涨超10%，其中商业航天概念股卷土重来，巨力索具再度涨停录得10天5板，中超控股2连板，航天发展、通宇通讯、神剑股份等前期人气股悉数涨停。作为其延伸细分太空光伏概念同样涨幅居前，钧达股份、帝科股份、奥特维等近10股涨停，捷佳伟创、迈为股份、晶盛机电等涨超10%。算力硬件方向同样表现亮眼，罗博特科20CM涨停、天孚通信、德科立、致尚科技、环旭电子等续创历史新高。有色板块同样探底回升，其中湖南黄金完成反包录得7天6板，晓程科技同样涨超18%，此外，紫金矿业、铜陵有色、北方稀土、洛阳钼业等人气权重同样展开反弹。在经历今日普涨修复后，预计后市或将再度面临分化，届时哪些方向能够维持强势脱颖而出，便是所需重点追踪方向。 后市分析 盘面上来看，今日市场迎来普涨反弹，三大指数全线收红，均重新站上了30日线，展现出当前市场较强的承接动能。不过需注意的是，目前沪指与深成指依旧受到5日线的反压，故明日走势较为关键。若能延续反弹并将其有效突破，短线或有望扭转整理态势。不过从中期维度来看，目前市场仍处于震荡结构之中，短时间内也较难走出新一轮的指数行情，后续大概率仍在热点轮中寻找结构性机会为主。 市场要闻聚焦 1、游戏等行业增值税税率要提高？专家表示没有可信度 近期，一些关于调整游戏、金融等行业增值税税率的传言在部分网络平台上传播。其中，提及金融业、互联网增值服务等或将面临增值税税率上调，游戏行业的税率有可能从6%调高至32%。这些引发了部分网友关注的传言是否真有其事？记者3日采访权威专家和业内人士了解到，这些传言并不具备真实性。自2026年1月1日起，《中华人民共和国增值税法》和《中华人民共和国增值税法实施条例》同步施行。专家表示，财税部门近期发布了多项关于增值税政策的公告，这些政策主要是为了更好落实增值税法、确保立法后的税制连贯性，其中对于游戏、金融等行业适用税率等政策都有明确的规定，增强了政策确定性和稳定性。“实际上，增值税立法后，增值税相关行业的税率都已明确，财税部门日前发布多项公告，也没有调整游戏、金融行业增值税政策。上述传言不具备真实性。”一位业内人士表示。这位业内人士称，网络传言中还提及游戏行业的税率要“从6%的档次调高至32%的档次”。但实际上，目前我国增值税法明确规定，增值税税率最高仅为13%，32%这个档次是不存在的，进一步说明传言不具备可信度。 2、上金所：Ag(T+D)合约的保证金水平从26%调整为23% 涨跌幅度限制从25%调整为22% 上金所公告，根据《上海黄金交易所风险控制管理办法》的有关规定，对白银延期合约交易保证金水平和涨跌停板比例进行调整。2026年2月3日（星期二）自收盘清算时起，Ag(T+D)合约的保证金水平从26%调整为23%，下一交易日起涨跌幅度限制从25%调整为22%。

距离融资保证金比例上调已过去两周，A股融资市场发生了哪些变化？ 整体来看，全月融资余额从月初的25241.56亿元稳步攀升至月末的26986.89亿元，全月融资净买入高达1745亿元，融资余额占流通市值比例稳定在2.6%的水平。 而2026年开年融资市场最大变化显然是，沪深北三大交易所同步发布通知，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从现行的80%上调至100%，自1月19日开始实施。 这一逆周期调节举措落地后，融资余额增速显著放缓，波动幅度收窄；单日融资买入额从4508亿元的历史峰值回落至3200亿元以下；单日融资买入额占A股成交额比例也从11%左右稳步回落至9.33%-9.91%区间，杠杆交易正理性降温。 值得关注的是，此次政策调整并未改变市场大的走势，沪深300指数短期震荡后回归平稳。从融资资金偏好来看，有色金属、硬件设备、非银金融等行业成融资热土。 保证金比例上调后融资市场有何变化？ 作为监管层逆周期调节的重要举措，此次融资保证金比例上调的政策效果在市场数据中得到充分体现，几个数据变化值得关注： 一是融资余额增速放缓。 数据显示，1月19日政策实施前，融资余额保持持续上升态势，1月12日单日增速甚至达到1.76%，1月16日融资余额突破27144亿元。但在1月19日政策正式落地后，融资余额随即出现下滑，1月20日融资余额降至26920亿元，较前一日下降0.51%。 在随后的十个交易日中，融资余额增速明显放缓，波动幅度收窄，最高单日增速仅为0.72%，与政策实施前动辄超过1%的增速形成鲜明对比，截至1月30日，融资余额稳定在26987亿元。 二是单日融资买入额回落。 1月19日之前，A股市场单日融资买入额持续保持在3000亿元以上的高位运行，其中1月14日单日融资买入额飙升至4508.32亿元，创下A股历史最高纪录，1月12日和1月13日的单日买入额也分别达到4263.40亿元和4042.99亿元，显示出市场杠杆交易的热度。 保证金比例上调后，单日融资买入额迅速回落，1月19日当日买入额降至2674.21亿元，此后虽有波动，但始终维持在3200亿元以下，1月21日甚至降至2599.39亿元，较前期高点近乎“腰斩”，市场交易情绪趋于理性。 三是单日融资买入额占A股成交额的比例回落至10%以下。 政策实施前，这一比例维持在11%左右，1月12日高达11.70%，1月14日为11.31%，杠杆资金在市场交易中的占比过高，可能加剧市场波动风险。1月19日之后，这一比例迅速回落，1月20日降至9.40%，此后多个交易日稳定在9.33%至9.91%之间，截至1月30日为9.33%，回归至相对健康的水平。 从全月数据来看，尽管政策调整导致后半程市场降温，但1月整体融资净买入仍达到1745亿元，融资余额占流通市值比例稳定在2.61%左右，既实现了杠杆交易的理性回归，又保持了市场资金的合理流动性，政策调节效果显著。 此次融资保证金比例调整影响A股走势了吗？ 此次融资保证金比例调整对A股市场走势的影响，成为市场关注的焦点。自2015年以来，监管层共进行过三次融资保证金比例的重大调整，分别是2015年11月13日的收紧、2023年9月8日的放松以及2025年1月14日的再次收紧。 2015年11月13日，融资保证金比例由50%上调至100%，收紧杠杆交易。调整后，沪深300指数在1个交易日上涨0.48%，3个交易日下跌0.82%，5个交易日上涨0.75%，短期呈现震荡走势。 2023年9月8日，监管将保证金比例由100%下调至80%，沪深300指数在1个交易日上涨0.74%，3个交易日微跌0.09%，5个交易日上涨0.83%，短期波动后回归平稳。 2025年1月14日，收紧融资保证金比例，由80%上调至100%，沪深300指数1个交易日上涨0.2%，3个交易日下跌0.16%，5个交易日下跌0.40%，短期市场虽有波动，但整体运行平稳。 从历次调整后沪深300指数的表现来看，融资保证金比例调整对大盘短期走势有一定影响，但并未改变市场长期运行趋势，政策更多扮演着“调节阀”的角色，而非决定市场方向的“方向盘”。 市场分析人士指出，融资保证金比例调整的核心作用在于调节市场杠杆水平，防范系统性风险，而非改变市场内在的运行逻辑。A股市场的长期走势仍取决于宏观经济基本面、上市公司盈利水平、市场估值等核心因素，政策调整更多是为市场平稳运行保驾护航。 2026开年融资资金偏好哪些行业和个股？ 在1月融资市场整体活跃且后半程逐步降温的背景下，资金的行业和个股偏好呈现出鲜明特征，有色金属、硬件设备、非银金融等行业成为开年融资资金的重点布局领域，龙头个股获得资金集中青睐。 行业层面，1月融资净买入前十的行业中，有色金属以327.32亿元的净买入额位居榜首，融资余额达到1801.59亿元，两融余额占流通市值比例为2.83%。作为顺周期行业的代表，有色金属板块受益于全球大宗商品价格波动和经济复苏预期，成为杠杆资金的首选。 硬件设备获得230.40亿元的融资净买入，融资余额高达3872.00亿元，两融余额占流通市值比例达到3.41%。非银金融行业排名第三，1月融资净买入172.31亿元，融资余额1974.57亿元，占流通市值比例3.12%。此外，软件服务、半导体、电气设备等行业的融资净买入额均超过100亿元，分别达到122.11亿元、112.95亿元和106.88亿元。 个股方面，1月融资净买入前十的标的涵盖了多个行业的龙头企业，资金集中趋势明显。中国平安以82.05亿元的融资净买入额成为全月最受青睐的个股，融资余额达到339.77亿元，占流通市值比例4.78%。紫金矿业融资净买入54.34亿元，融资余额135.79亿元，作为有色金属行业的代表性企业，获得资金重点布局。 硬件设备领域的天孚通信和信维通信分别以36.81亿元和20.77亿元的融资净买入额位居前列，其中信维通信的融资余额占流通市值比例高达7.84%。银行板块的招商银行和兴业银行分别获得31.81亿元和23.95亿元的融资净买入。此外，中信证券、特变电工、长江电力、蓝色光标等个股也均获得超过20亿元的融资净买入，涵盖了非银金融、电气设备、公用事业、传媒等多个领域。